张裕集团有限公司营运能力分析

1、. z.- . -可修编- .*：121021417Tianjin TianShi CollegeTianjin TianShi College 本科生毕业设计论文院 别：院 别：专 业：年级班级：学生*：指导教师：完成日期：裕集团营运能力分析An Analysis of Changyu pany Operating Capacity院 别： 院 别： 工商管理学院专 业： 财务管理年 级： 2012级学生*： 彭雪纯指导教师： 隋杰院 别：专 业：年级班级：学生*：指导教师：院 别：专 业：年级班级：学生*：指导教师：完成日期：院 别：专 业：年级班级：学生*：指导教师：完成日期：院 别：专

2、 业：年级班级：学生*：指导教师：完成日期：院 别：专 业：年级班级：学生*：指导教师：完成日期：二一六年六月学士学位论文原创性声明本人重声明：所呈交的设计论文是本人在指导教师的指导下独立进展研究，所取得的研究成果，除了文中特别加以标注引用的容外，本设计论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要奉献的个人和集体，均已在文中以明确方式说明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承当。学位论文作者签名手签：年月日-. z. -可修编- .摘 要改革开放是将方案经济转变为市场经济模式实现市场经济自由化，市场经济条件下，市场的主体是经济的参与者企业，企业经营活动以实现经济

3、利润最大化为根本目标。企业的财务分析体系，收集企业财务数据资源，为企业决策和战略实施提供数据分析和指导，实现决策的科学有效，保证企业实现良性开展，实现企业经济效益的最大化。企业营运能力水平的上下与否是企业经营和收益的前提，营运能力直接作用于企业经营，企业必须对自身经营运营的能力分析作为财务管理体制当中的关键局部予以重视，企业经营运营能力是企业实现盈利的根底，也是企业对到期债务归还的资金保证，营运能力分析体系的研究重要性不言而喻。企业及时偿债规履约将为企业建立优质的企业信誉度，这是企业筹集资本的重要指标，而资本会使营运能力不断提高，相辅相成必不可少。对企业营运能力的分析，使企业管理者管理企业资金

4、运用效率，对企业债权人评估企业的债务履约能力，企业运营管理的诸方面都具有重要意义和战略推动作用。本文首先通过国外学者对营运能力的研究文献及研究思路进展调研，其次对企业营运能力的定义和相关指标做出较为详细的阐述，随后从企业总资产的周转率、企业流动资产的周转率和企业固定资产的周转率这三个方面对企业营运能力进展论述分析，最后提出在企业营运能力层面面临的问题和解决对策与方案。关键词：营运能力；总资产周转率；流动资产周转率；固定资产周转率ABSTRACTReform and opening up is a planned economy into a market economy to achieve

5、market liberalization of the economy under the conditions of market economy, the main market participants is the economic enterprise, business activities in order to achieve the fundamental objective of ma*imizing economic profit. Financial analysis system of enterprises, corporate financial data co

6、llection resources to provide data analysis and guidance for decision-making and implementation of corporate strategies, achieve scientific and effective decision-making to ensure the sound development of enterprises, to achieve ma*imum economic efficiency of enterprises. Enterprises operating capac

7、ity is high or low level is a prerequisite for business and revenue, operating capacity direct effect on the business, enterprises must analyze their ability to operate the business as a key part of the financial management system to be among the attention of business enterprises operating capacity

8、profit basis, but also to ensure that business-to-maturity debt funds, the research analyzed the importance of the operating capacity of the system is self-evident. Enterprise timely debt service specification pliance for enterprises to establish a high-quality corporate reputation, which is an impo

9、rtant indicator of enterprises to raise capital, and capital will continue to improve the operational capacity and plementary essential. Analysis of operating capacity of the enterprise, so that enterprise managers manage enterprise funds use efficiency, corporate debt creditors to assess the perfor

10、mance capability of enterprises, enterprise operation and management aspects are of great significance and strategic role. Firstly, by domestic and foreign scholars on the operational capabilities of the research literature and research ideas for research, followed by the ability to define business

11、operations and related indicators made a more detailed e*position, then the turnover rate of total assets, current assets of enterprises and turnover fi*ed assets turnover rates of these three aspects of business operations analysis capability are discussed, and finally the ability to ask questions

12、at the level of business operations faced and solutions and programs.Key Words：Enterprise operation ability; Turnover ratio of total assets; Turnover rate of current assets; Fi*ed asset turnover-. z. -可修编- .目 录 TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _Toc449959921一、引言 PAGEREF _Toc449959921 h 1HYPERLINK l _Toc44

13、9959922一选题背景和目的 PAGEREF _Toc449959922 h 1HYPERLINK l _Toc449959923二国外研究现状 PAGEREF _Toc449959923 h 2HYPERLINK l _Toc449959924三研究思路 PAGEREF _Toc449959924 h 3HYPERLINK l _Toc449959925四研究方法 PAGEREF _Toc449959925 h 3HYPERLINK l _Toc449959926二、相关理论概述 PAGEREF _Toc449959926 h 5HYPERLINK l _Toc449959927一企业营运

14、能力的含义 PAGEREF _Toc449959927 h 5HYPERLINK l _Toc449959928二衡量企业营运能力的分析指标 PAGEREF _Toc449959928 h 5HYPERLINK l _Toc449959929三、裕集团概况及营运能力分析 PAGEREF _Toc449959929 h 6HYPERLINK l _Toc449959930一裕集团简介 PAGEREF _Toc449959930 h 6HYPERLINK l _Toc449959931二裕集团营运能力概况 PAGEREF _Toc449959931 h 6HYPERLINK l _Toc44995

15、9932三同行业其他三家公司营运能力比照分析 PAGEREF _Toc449959932 h 11HYPERLINK l _Toc449959933四、裕集团营运能力分析存在问题和解决对策 PAGEREF _Toc449959933 h 14HYPERLINK l _Toc449959934一裕集团营运能力分析中存在的问题 PAGEREF _Toc449959934 h 14HYPERLINK l _Toc449959935二解决对策 PAGEREF _Toc449959935 h 16HYPERLINK l _Toc449959936五、结论 PAGEREF _Toc449959936 h

16、18HYPERLINK l _Toc449959937参考文献 PAGEREF _Toc449959937 h 19HYPERLINK l _Toc449959938致 PAGEREF _Toc449959938 h 20中文题目-. z.一、引言一选题背景和目的企业营运能力的强弱密切关系着企业的生存问题，决定着企业的偿债能力和获利能力。因此，企业应当把营运能力分析作为财务分析的关键指标之一。强大的营运能力既是企业获利的根底，也是企业对到期债务予以偿付的主要资金来源和财务证明。偿债能力强的企业，其信誉度也会被提高，为企业稳定开展实现市场筹资最大化提供了保证。对企业营运能力的分析，在企业经营与运

17、作以及企业盈利水平等方面具有非常重要的意义和作用。企业营运能力的分析可以对反映企业资产运营效率效益的指标进展计算与评估，进而来评定企业的营运能力，为企业经济效益提升进展战略保障。 1.对企业资产的流动性的评价企业资产具备两个特征，收益性与流动性。企业经营的根本目标是获取预期收益。资产流动性越大，企业获得预期收益的可能性和收益体量就越大。营运能力直接或间接带动企业资产流动性在市场及营销层面的能力，资本流动性是衡量企业投入产出以及市场运作能力的重要指标。企业资本流动性强，资金链和资本流动性在此根底上的作用，将使企业在资本运作和投资回报率维度上具备极大的优势，亦是企业的核心竞争力。优秀的企业在资本流

18、动性层面必定做到卓越，以Facebook为例，脸谱是全球互联网行业公司中，资本投入与回报周期最短的公司，资本流动的质量和资本体量都可以得到最好的权衡和平衡，这就是营运能力的表达。资本流出如果没有在短周期实现资本流入，就无关经营效率和收益水平，然而企业是以盈利为目的的经济组织，收益率是企业的核心。2.评价企业资产利用的效益企业资产营运能力的本质就是以最少的资产和最短的时间实现产品和价值的最大化，通过销售收入创造尽可能多的净利润。企业的市场营销活动和产品研发生产都是为了实现产品的市场销售，进而实现溢价收益，以最短的生产周期生产市场所需的产品并实现最大能力的市场销量，在质量和数量上实现企业的收益。企

19、业资产在收益的根底上实现投入再生产的环节，亦是企业开展战略的核心，不断的迎合市场需求进展产品的质量和用户体验的升级，进而实现战略开展和长期收益，更重要的是品牌价值，优秀的企业是打造品牌价值的企业，品牌往往意味着更高的附加值和溢价收入。 3.分析企业资产利用的潜力 有诸多影响企业营运能力强弱的因素，分析企业的营运能力，能够清晰得出企业在资产的利用率层面所面临的问题，进而实时调整企业战略，提升企业在资产营运层面的能力。麦肯锡咨询公司2015年经济学人对全球156家企业的研究统计报告中得出，企业在收益之外最关注的领域就是营运能力和战略转型升级，日本丰田公司的精益化管理模式就是对营运能力把控的良好案例

20、，丰田章男对精益化管理下的营运效率的把控，使得丰田在不同的经济时期总能实现企业收益的合理预期目标，苹果公司更在2016年战略会议中着重强调资产的合理配比和营运能力的全球化把控，实现区域性和全球性的立体网络化运营，实现企业营运能力高效化。二国外研究现状1.国外研究现状Russell P. Bristol2009通过对企业现金流与企业营运资本管理的互相影响的研究, 通过假设和模型，随机抽取假设干企业实证研究现金流与营运资本管理及投资的关系。Alicia(2004)认为，有关营运能力的衡量指标确切的反映处企业对资产的管理水平及资本使用效率。 Frank J. Fabozzi 和Pamela P. P

21、eterson (2004) ，营运能力的分析指标主要包括：存货的周转率、应收账款的周转率、流动资产的周转率、总资产的周转率和固定资产的周转率几个方面，着重说明应收账款周转率和存货周转率两大指标。Robert C.Higgins(1998)在 Financial Management and Analysis中将营运能力的分析指标进展精准细致的分类，建立了企业营运能力的专业化分析体系。Michael R. Sneyd(1998)在Western Accounting English评价企业的营运能力，所分析的指标包含存货的周转率和收款期效率的比拟分析，亦将流动性比率和获利能力比率并列为比率分析

22、中的重要局部，与我国国相关领域的分析稍有不同。人力资源，作为生产力主体和企业财富的根本创造者，人力资源素质水平的上下直接作用于企业营运能力的形成，应当对人力资源层面进展重要分析。美国及诸多西方兴旺经济体早已将人力资源作为企业营运能力分析的重要局部，把人力招聘本钱、培训本钱、企业治理者能力等有关人力资源因素单独列出并生成调研报告。在现阶段，我国的相关人员还在对人力资源进展探讨研究的过程中。2.国研究现状谭琇君和景刚2014提出营运能力是经营能力的风向标，也是企业通过使用资产来实现营销利润和创造企业财富的能力。薛焱文2014指出公司的营运能力表达在企业对资源的高效利用及资源的合理规划整合上，营运能

23、力的强大将直接作用于公司在经济效益上的收入增长。高婧茹2014指出，企业营运能力是实现企业目标的根底，对企业营运能力的分析体系极为重要，营运能力分析影响着企业盈利能力和偿债能力的分析体系。颜炳英2013在研究中认为营运能力是评价企业经营状况好坏的代表性指标，企业的盈利导向客观决定了企业竞争的常态化，企业要实现稳健性开展。营运能力在本质上代表了企业经营方式的正确与否，决定企业资金运作及实现盈利的能力，分析企业营运能力是衡量企业经营效率与战略效果的重要方法。雪丽(2015)指出企业的稳健开展不但要通过融资来增强资本实力，同样需要提高企业经营运营的能力，这将表现出企业资源整合效率以及企业对资源的利用

24、能力，企业营运能力的提升是实现企业的目标的根底前提。分析企业的营运能力，对企业管理者或者投资人掌握企业的资本收益能力以及企业财务稳定性等经营状况具有重要作用，对企业管理调整和投资决策的施行具备衡量的指标。芹芹(2013)指出，对企业营运能力的分析研究在企业中发挥着必不可少的作用，同样将直接影响企业的资产变现能力以及资本投入产出过程中的获利能力。继林2012认为企业在营运资本过程中的使用情况说明企业在其所有的经济资源利用中的效率。企业资产周转率越快，资本流动性越高，企业的营运能力就越强，获取利润和附加值的速率就越快。朱玲(2013)认为企业的营运能力反映出企业在资源利用、资源整合层面的效率，分析

25、包括部因素分析以及外部因素的分析，是企业营运状况的实时反映。总之，随着时代的进步和商业的开展，企业营运能力的分析指标也将日渐多元化，企业营运能力的分析体系亦将日趋完善。三研究思路本文首先通过对国外相关研究文献及研究的思路、方法的分析，其次对营运能力的含义和相关衡量指标做出较为详细的阐述，随后主要从企业总资产周转率、流动资产周转率和固定资产周转率三个方面对企业的营运能力进展分析，最后提出存在的问题和相关的解决对策。四研究方法1文献研究法：根据一定的研究目的或课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究问题。2案例分析法：本课题以实际的企业作为案例引出课题研究，通过对案例企业的

26、总资产周转率、流动资产周转率和固定资产周转率的研究进而分析该公司的营运能力。二、相关理论概述一企业营运能力的含义企业营运能力往往反映其在管理经营运作层面的能力，公司的营销系统体系中包括市场部、销售部、统计部、票务部、售后效劳部等部门，是企业的重要经济资源。广义层面上，企业营运能力是企业所有要素能发挥出的共同的营运作用；狭义层面上，企业营运能力是指企业资产维度上的营运效率，不直接表达出人力资源在营运水平上的合理使用效率。二衡量企业营运能力的分析指标企业的营运能力主要取决于其经营资产以实现收入的能力。营运能力分析的衡量指标包括： 1.企业营运能力在短期资产层面的分析，即通过对应收账款周转率、存货周

27、转率和流动资产周转率的分析，提醒流动资产周转速度变动的原因，评价资产的流动性等。2.企业营运能力在长期资产层面的分析，是对固定资产的周转率分析，进而得出固定资产的利用效率周转速率的变动原因，评价企业固定资产在营运中的能力。3.企业营运能力在总资产层面的分析，是对总资产的周转率分析，得出总资产的周转速度和利用效率的变动原因，评价企业总资产在营运中的能力。以上指标对于企业营运能力的研究分析，在大数据的技术运用下进展建模，利用数字化模型进展企业营运的预期化模拟，从而得出企业的预期收益并制定相关战略。市场是企业营运能力水平的直接表达，资产在生产环节和市场营销及收益率的表现直接反映出企业在*个具体的时间

28、段营运能力的水平。通过大数据建模对短期资产营运能力分析以及长期资产营运能力的分析，可以得出企业在时间维度层面上指标数据和资本投入产出比以及企业收益的具体信息。而对总资产营运能力的分析，则是在企业资产总量广度上对企业在不同财年或者不同经营时期当中，对总量趋势指标的衡量。应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率的分析，对固定资产周转率的分析，在周转的效率和速率层面上收集营运数据，总资产营运能力分析在总量的阶段性趋势层面上收集营运数据，数据的收集和模型化预期就是企业的战略性指标评估，从而实现企业的战略目标和预期。三、裕集团概况及营运能力分析一裕集团简介裕集团公司及其子公司主要从事葡萄酒、白兰地、香

29、槟等产品的生产和销售活动。在1997年9月23日于证券交易所成功上市交易。在1997年9月18日，省工商行政管理局向公司签发企业法人营业执照，26718011-9号。裕A股在2000年10月26日于证券交易所成功上市交易，股票代码裕A000869。公司的主要经营围有：葡萄酒、蒸馏酒、药酒、果露酒、非酒精饮料、果酱、包装材料及制品、酿酒机械等产品的生产、加工和销售活动；备案围有进出口贸易；国家政策允许围的对外投资活动。二裕集团营运能力概况企业营运能力的一般表达式为：资产周转率 = 周转额/营运资产1.流动资产周转率的分析企业的资产流动周转率是指该企业在一定时期在主营业务层面上，收入额与流动资产总

30、额的比率关系，作为评价企业资产利用率的重要指标。企业流动资产周转率能有效反响出企业流动资产的周转速度和速率，分析了企业全部资产中流动性最强劲的流动资产对企业资产利用效率的影像，进而提醒影响企业资产质量的主要原因。该指标的良性变动取决于主要经营业务收入的增幅是否高于流动资产的增幅。通过对这个指标的比照分析研究，实现企业部管理的加强，充分有效地利用流动资产，可以促进企业采取可行性措施扩大销售活动和效率，最终实现流动资产的综合使用效率的提升。通常情况下，该指标越高，则表示该企业的流动资产周转速度越快，利用率越好。周转速度越快，流动资产会相对更节约，相当于实现了流动资产投入的增加，一定程度上增强了企业

31、的营运能力；反之，周转速度越慢，则表示该企业需要补充的更多的流动资金进展周转，直接或间接的造成资金浪费，降低了企业的营运能力。因此，流动资产周转率的计算公式为：流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均额表3-1 裕集团2012-2014年流动资产周转率 单位：万元 年份科目201220132014主营业务收入564353432095415673流动资产平均额483546.5450282393248流动资产周转率1.170.951.06图3-1裕集团2012-2014年流动资产周转率变化趋势由以上图表可知，裕集团2012年-2014三个财年的流动资产周转率在1上下波动，但总体均值大于1。在作为

32、消耗品的葡萄酒行业，流动资产周转率平均值为1.03，通过计算可以明显得出裕集团近三年的流动资产周转率平均值为1.06，超出葡萄酒行业的平均周转率数值，说明裕集团在流动资产周转率上的表现较快，流动资产的利用效率较高。1存货周转率的分析存货周转率是衡量企业购入存货、投入生产、销售收回等环节管理状况的重要综合性指标。其计算公式为：存货周转率=营业本钱/平均存货表3-2 裕集团2012-2014年存货周转率 单位：万元 年份科目201220132014营业本钱140109135790137244平均存货190354203786195442.5存货周转率0.740.670.7图3-2裕集团2012-20

33、14年存货周转率变化趋势由以上图表可知，裕集团2012年-2014三个年度的存货周转率平均值为0.7，葡萄酒行业存货周转率的平均值为1.63，但是裕集团近三年的存货周转率均值为0.7，远远低于葡萄酒行业的平均值，说明裕集团的存货周转率较低，存货量可能较大，存货的积压和价值的损失风险就相对较高，存货占资金使用效益水平较低，企业的变现能力和经营能力就会被减弱。2应收账款周转率的分析企业的应收帐款在流动资产中具有至关重要的地位，公司应收帐款的及时收回，才能提高企业的资金使用效率。企业应收账款的周转率可评估企业应收账款在变现和管理层面的效率。其计算公式为：应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款表3

34、-3裕集团2012-2014年应收账款周转率单位：万元 年份科目201220132014主营业务收入564353432095415673平均应收账款14299.716875.214839.9应收账款周转率39.525.628图3-3裕集团2012-2014年应收账款周转率变化趋势由以上图表可以得出，裕集团2012-2014三个年度当中，应收账款周转率的平均值为31.03，葡萄酒行业应收账款周转率平均值为32.91，数据比照得出裕集团近三年的应收账款周转率均值略低于葡萄酒行业的均值，说明裕集团在应收账款的变现速度和管理效率层面的表现不是很理想，有可能导致裕集团的资金利用效率下降，造成坏账损失。2

35、.固定资产周转率的分析企业固定资产的周转率可以说明企业固定资产在一定时期中的周转次数。此外，企业固定资产的周转率还可以运用时间的形式来表示。其计算公式为：固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产净值表3-4裕集团2012-2014年固定资产周转率单位：万元 年份科目201220132014主营业务收入564353432095415673平均固定资产净值9119995882126634固定资产周转率6.194.513.28图3-4裕集团2012-2014年固定资产周转率由以上图表可以得出，裕集团20122014三个年度在固定资产的周转率层面呈现逐渐下滑的趋势，平均值为4.66，葡萄酒行业固定资

36、产的周转率均值为2.83，均值数据的比照可以得出，裕集团近三年固定资产的周转率远远高于行业均值，说明裕集团对其厂房、设备等固定生产力资产的利用效率较高，管理水平较好。 3.总资产周转率的分析企业总资产的周转率评估企业全部资产经营的质量和利用效率的重要评定指标。通过对指标数据的比照分析，可以直观的反映出该企业本年度以及过去年度总资产的运营效率和变化趋势，能有效的找到该企业与同类企业在资产利用层面上的差距，促进企业去挖掘经营潜力，积极实现创收，提高产品在市场的占有率，提高资产的利用效率高效化。其计算公式为：总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额表3-5裕集团2012-2014年总资产周转率单位：

37、万元 年份科目201220132014主营业务收入564353432095415673平均资产总额784291.5825963.5871988总资产周转率0.720.520.48图3-5裕集团2012-2014年总资产周转率由以上图表可得出，裕集团20122014三个年度中，总资产的周转率均值为0.57，而葡萄酒行业的总资产周转率均值为0.67，数据比照分析可得出裕集团对总资产的周转率低于葡萄酒行业的平均值，且明显具有逐年下降的趋势。可以看出裕集团在总资产运营效率层面的表现不理想，资产的有效使用程度并不高，有可能会影响裕集团总体营运能力的水平。三同行业其他三家公司营运能力比照分析我们将裕集团之

38、外的其他三家葡萄酒行业上市公司作为样本进展营运能力的比照分析研究，样本成分分别是裕集团，新天国际葡萄酒业股份，葡萄酒股份以及莫高实业开展股份，来评估裕集团在同行业的营运能力水平。1.三家上市公司简介新天国际经贸股份，1997 年6 月18日发行普通股3000 万股，随后于1997 年7月11 日在证券交易所成功挂牌交易。1997 年7 月7 日公司在实现登记注册并注册资本人民币8,600 万元。直至2008 年12 月31 日，总值为人民币47,036.08 万元。2006 年9 月15 日公司名称变更为新天国际葡萄酒业股份。公司主营围：葡萄酒产品的生产和销售、国际经济技术的合作、农业的综合性

39、开发等。葡萄酒股份是家建立了70多年的葡萄酒酿造知名企业，也是我国历史最悠久的葡萄酒厂商之一。70多年来，葡萄酒几乎是中国葡萄酒的代名词，产品远销全球36个国家和地区，屡次作为外交国宴用酒和国家两会专用酒，受到过党和国家领导人、朱德、董必武、真、尚昆等同志的高度重视及视察并题词予以鼓励，品牌价值极高。1960年以来，葡萄酒曾被评为省、部、国家名酒和优质酒，荣获该行业各种奖项50余次，其中金奖15次、银奖9次，且屡次获得其他奖励和荣誉称号。2002年荣获中国名牌战略推进委员会和国家质检总局授予的中国名牌称号，被国家质检总局评定成为原产地保护标记产品且通过ISO9001：2000版国际质量体系认证

40、；2003年通过ISO14001国际环境管理体系认证；2004年被国家商标局认定为中国著名商标；2005年再次被国务院中国名牌战略推进委员会和国家质检总局授予中国名牌称号，葡萄酒股份是我国葡萄酒行业的大型企业。莫高实业开展股份于1995年12月29日在高新技术产业开发区注册成立，王哲生作为法人，注册资本为13840万元人民币。公司主营业务为农产品及深度加工品、药品的生产和营销。主要产品为大麦芽、葡萄及葡萄酒酿造、甘草系列等产品。公司现有员工1171人且下设六家分公司和二家控股子公司。目前公司总资产9亿元人民币，净资产5亿元人民币。莫高实业开展股份是省最大的复方甘草片生产企业，企业经济效益及产量

41、居全国前三位；公司是葡萄酒产业中极具有代表性的企业。2.三家公司营运能力比照分析表3-6 裕集团与同行业其他三家公司营运能力比照 年份科目201220132014裕集团有限公司流动资产周转率1.170.951.06存货周转率0.070.670.7应收账款周转率39.525.628固定资产周转率6.194.513.28总资产周转率0.720.520.48新天国际葡萄酒业股份流动资产周转率0.370.270.19存货周转率0.260.170.1应收账款周转率9.217.553.33固定资产周转率2.373.093.04总资产周转率0.230.190.15葡萄酒股份流动资产周转率0.460.200.

42、19存货周转率0.440.420.55应收账款周转率1.91.551.88固定资产周转率1.681.752.01总资产周转率0.270.150.14莫高实业开展股份流动资产周转率0.430.460.45存货周转率0.590.941.25应收账款周转率6.385.396.19固定资产周转率1.771.851.71总资产周转率0.290.290.26图3-6 裕集团与同行业其他三家公司营运能力比照通过以上的图表可以得出，裕集团的营运能力数据分析比照总体要高于其他三家公司，在企业应收账款的周转率上远远高于同行业其他三家公司的应收账款周期率指标，处于同行业当中的领先地位。2014年企业应收账款周转率相

43、比拟2013年应收账款的周转率有了较为明显的提升，说明裕集团提升了企业资金利用的效率，实现了资产投资配置的优化。四、裕集团营运能力分析存在问题和解决对策一裕集团营运能力分析中存在的问题 1.企业决策者重视不够现代商业环境下，企业运营中虽然有对企业营运能力的分析体系和标准，但是企业的决策者并不是完全对这个体系和标准予以重视，没有关注相关人员是否在这方面做了分析并做出绩效考核。有些时候即使财务人员做出了企业营运能力的相关分析，决策者也仅仅是形式上过目没有关注到分析数据背后的战略意义，使得企业营运能力层面的分析体系在现代企业中难以得到推广和应用，这代表企业的战略决策和机制不完善，裕集团在企业经营的进

44、程中想要实现可持续开展和战略升级，就必须重视企业的营运能力评估并作出相应的战略对策和决策，优势工程和指标参数需要保持，但是营运能力是从多元化进展考量的，要注重每个指标和数据的分析且实现尽可能全面的评估，这是企业实现国际化和经营管理现代化所不可或缺的。裕集团需要加强企业自身财务部门的营运能力分析，参加财务部门员工的绩效考核机制，实现精益化管理且通过第三方专业化评估评级公司进展咨询和解决方案的提出，实现营运能力的比照分析，最终实现企业的科学化运营，让企业实现又好又快开展。 2.营运资金管理弱化企业营运资金管理层面的混乱，缺乏行之有效管理措施及策略，是诸多企业都存在的重要问题，具有表达如下：第一，现

45、金流的管理混乱。现金过多或过少都不利于企业的良性开展。企业的财务管理机构假设不健全及人力短缺，缺乏可行的最正确现金持有量配置机制。这种粗放型的管理模式是不能适应现代企业管理的要求的，也不利于企业市场竞争的趋势和核心竞争力的形成。裕集团在股票交易所上市前已经通过对资本的精益化管理模型实现了资本的优化配置和资本的合理整合。这可以得出，资本的高度化集中及管理的精益化、精细化是企业进展市场扩和全球化扩的重要前提和竞争力保障。第二，企业的应收账款控制不严格导致资金回收难度较大。假设企业在业务收入实现连年增长的趋势下依然没有带来利润的持续性增长和附加值提升，则主要原因就是该企业在同期应收账款的数额增长比例

46、更大，账龄的构造趋于恶化且没有行之有效的财务解决方案。企业经营的净现金流量持续为负，裕集团在应收账款的把控上采取账款的周期性整合体制，以及对账款履约能力预期的严谨把控，从而争取了裕集团在应收账款的账目控制层面可以全面有效的实现资金的高度集中化以及标准化周期性的回收流程。第三，企业的存货过多。制造业企业往往凭借经营的经历进展千篇一律的沉重管理，缺乏科学合理且行之有效的的存货管理体制和运作机制。没有可行的存货方案，也没有有效的监视体系进展执行力的把控，导致企业的存货资金占用过于冗长沉重，带来资金的停滞，资金运作的高昂本钱、资本周转速率的缓慢。企业库存本钱以及在物流配送上的本钱投入是现代制造业企业不

47、可无视的本钱，随着交易体量和市场的扩，仓储和物流本钱将占据越来越重要的比重。裕集团在企业战略中更加偏向于市场需求进展科学化的预期和定制化的生产，生产行为效劳于市场需求和市场的需求容量，亦根据市场的现状进展精细化的生产和营销，降低仓存本钱并控制消耗类产品的保质周期损失，根据区域化预期实现物流配送本钱控制的最大化。第四，企业在中短期借款管理上存在问题和隐患。资金的取得困难，本钱高昂，再加上资金缺乏有效且高效的管理，构成了短期借款忧外患的现状，无法实现良性开展。这极容易造成中小企业资金周转困难且出现资金链断裂的情况进而出现财务危机。裕集团在自身财务监管体制上不断进展完善和加强，对短期资本借入以及资本

48、使用情况、以及投入产出比层面进展大数据和财务管理层面的监视和管理，实现现代化企业管理的模式。这也是裕集团在营运能力指标层面表现的相对出色的重要原因。 3.流动资金周转缓慢，流动资产质量差，不良资产比重较大企业应收账款的数量普遍升高，发生坏账风险的可能性也较大。多数企业没有对市场认识透彻就盲目进展生产活动，导致产品的构造不合理，严重缺乏竞争力。占用企业大量资金将影响企业的投入研发和在生产，形成恶性循环。裕集团近年来不断加大资金周转率的高效，精益化管理使得生产和市场投放都变的科学、严谨，资本流动周期率在存货层面的风险实现可控，这也是裕集团打造核心竞争力的必经之路。 4.企业营运能力分析数据来源存在

49、缺乏我国企业在财务分析指标的数据是从会计凭证，会计账簿等会计资料以及会计报表中统计计算得来的，然而财务报表反映的数据在很大程度上具有局限性和延迟性，并不能实现实时可控和战略分析调整，企业的营运能力分析作为财务分析的重要局部，必然带来了数据来源的局限性弊端。裕集团在现代化企业的运营当中引入大数据模型和分析，也联合合作麦肯锡和高盛集团进展企业级的财务分析，实现解决方案的实时性和专业性。能在最短的时间监控管理漏洞和财务问题，进展及时的财务调整和战略转型。 5.财务人员专业分析水平偏低我国一些中小企业的财务人员专业水平较低，他们的工作主要是进展日常的账务处理，缺少财务分析的相关经历。由于缺乏进展企业营

50、运能力分析的人才，这些企业的营运能力分析也只是停留在字面上或应用水平很低。裕集团通过与全球其他大型葡萄酒公司合作，在国际合作和战略协作的过程中，财务团队间的国际化交流显得尤为重要，裕集团在智利河谷公司建立了企业大学，拥有完善的财务及管理培训课程和国际化交流的平台，这是专业层面的优势和战略性远瞩。二解决对策 1.把企业的营运能力分析作为决策者的考核、鼓励指标大局部企业只是把企业的盈利能力作为决策者考核的指标，因此企业的营运能力分析也就不被重视。所以要把企业的营运能力分析作为决策者的考核、鼓励指标，把其与决策者的升职、加薪挂钩，提高企业营运能力分析的地位，引起决策者的重视。裕集团作为上市公司，营运

51、能力在资本运作层面显得尤为重要，资本运作能力是企业战略施行的重要指标，企业战略的重要性对上市企业而言不言而喻，因为战略往往意味着收益预期和企业信心，同时更决定着股东信心，这是上市企业市场融资的根本，所以裕将营运能力的分析列入决策层面的考核并予以鼓励，是企业战略、资本运作与资本吸纳的重要前提。 2.强化我国企业营运资金管理的方法企业通过细化存货资本、应收账款和应付账款管理，其实质是提高资金的运用效益，使营运资金占企业总营业额的比重趋于最小，便于企业把更多的资金投入到收益较高的固定资产或长期投资上，实现资源最正确配置，在实际营运资金的管理工作中，可以运用*些方法来实现强化营运资金的管理。裕集团不仅

52、仅要成为优秀的上市公司，而是要成为优秀的国际化公司，营运资金管理方式和体制是企业从优秀走向卓越的前提。 3.加速流动资金周转，预防不良资产企业的不良流动资产主要指企业所不能收回的应收款项以及不能按照价值变现的沉重积压、产品周期变质和被市场需求淘汰的存货。要对存货的市场供需状况进展科学的分析，开展行之有效的促销手段实现积压产品的释放和消化，低价策略使产品尽快实现销售的最大化。对于企业不良资产的产生，往往是源于管理漏洞的问题，直接造成营运资金的不合理流失，使得企业遭受经济损失，失去市场主动性和竞争力。裕集团在防止不良资产产生有较为完善的经历和措施，对实现流动资本周转的高效化层面具备现代企业的管理模

53、式，有效的控制了企业不良资产率以实现企业良性开展。 4.做好企业营运能力分析数据的采集分析在进展企业营运能力分析时，面对数据的采集，必须要将分析指标的计算周期保持吻合，也就是说分子分母在时间上的单位必须要统一，选择计算期要根据具体分析而决定，年期、季期或月期都可以，但是在计算期单位上要严禁统一。 5.加强对财务人员专业知识的培训确保财务人员持证上岗是企业必要要确保的环节，企业要对财务人员进展岗前培训以及在岗培训，提高财务团队的综合素质和业务能力。着重加强对企业财务团队人员财务领域分析能力的培训，开展专业的财务分析专题活动和讲座，提高财务分析能力和数据核算能力，为企业营运能力分析的提升提供最稳定的人才根底和技术储藏。五、结论随着全球化趋势的加强，全球化竞争和行业竞争是商业的常态，面对日益剧烈的市场竞争，企业要在市