中级财务管理-财务管理总论

1、PAGE PAGE 144靶中级财务管理-熬-财务管理总论背 阿 耙 把第一章 财务背管理总论扮内容提要：颁本章主要阐述财巴务管理的相关理哎论，包括财务管爱理目标、环境、半内容、原则与方啊法。财务管理目白标是企业价值最叭大化。财务管理跋环境包括经济环八境、法律环境和皑金融环境。财务蔼管理内容包括筹板资管理、投资管拔理、收益与分配斑管理，企业设立跋、变更与终止管盎理。财务管理原霸则包含系统、平澳衡、弹性、比例懊、优化等原则。扮财务管理方法包胺括预测、决策、板计划、控制和分案析。笆关键词：佰财务管理目标、盎财务管理环境、拜财务管理对象、皑财务管理、财务佰管理原则、财务百预测、财务决策埃、财务预算、

2、财搬务控制、财务分颁析。板一、财务管理的坝内容哎1、财务管理 百 是企业管理的吧一个组成部分，肮它是根据财经法霸规制度，按照财疤务管理的原则，稗组织企业财务活挨动，处理财务关唉系板的一项经济管理隘工作。按搬 财务管理的对唉象是资金及其流把转。G瓣扒W阿扳G拔啊 财务管理主要奥是指资金管理。案（价值管理）艾2、 企业财务爱活动 是以现按金收支为主的企柏业资金积累收支氨活动的总称。在败市场经济条件下艾，企业拥有一定翱数额的资金，是八进行生产经营活伴动的必要条件。叭企业生产经营过袄程，一方面表现拌为物资的不断购半进和售出，另一搬方面表现为资金昂的支出和收回，摆企业的经营活动拌不断进行，也就巴会不断产

3、生资金翱的收支。企业资八金的收支，构成班了企业经济活动柏的一个独立方面颁，这就是企业的耙财务活动。企业把财务活动分为四坝个方面：伴企业筹资引起的暗财务活动；盎企业投资活动引胺起的财务活动；隘企业经营引起的懊财务活动；懊企业分配引起的案财务活动。伴上述财务活动中扒的四个方面，是盎相互联系、相互绊依存的关系。正吧是上述互相联系办又有一定区别的柏四个方面，构成艾了完整的企业财奥务活动。懊3、 企业财务耙关系 是指企扮业在组织财务活翱动过程中与各有败关方面发生的经奥济关系。企业的爱筹资活动、投资爸活动、利润及其癌分配活动与企业爱各方面有着广泛案的联系。靶企业同所有者之瓣间的财务关系。袄反映着经营权和版

4、所有权的关系。捌企业同其债权人胺之间的财务关系霸。反映着债务与八债权的关系。笆企业同其被投资矮单位的财务关系胺。反映着所有权拔性质的投资与受胺资的关系。班企业同其债务人按的财务关系。体捌现的是债权与债吧务的关系。岸企业内部各单位班的财务关系。体傲现了企业内部各阿单位之间的利益办关系。芭企业与内部职工哎的财务关系。体哀现了职工和企业傲在劳动成果上的胺分配关系。八企业与税务机关半之间的财务关系笆。体现了纳税和扒征税的权利义务哀关系。阿4、财务管理的疤内容 筹资管颁理、投资管理和巴分配管理皑二、财务管理目安标白企业目标 可板概括为生存、发奥展和获利。1、生存挨生存条件是市场啊，包括商品市场凹、金融市

5、场、人鞍力资源市场、技板术市场等。 以收抵支到期偿债鞍结论：企业生存隘的威胁来自两方捌面：一是长期亏笆损，是企业终止笆的内在原因。二癌是不能偿还到期把债务，是企业终耙止的直接原因。氨力求保持以收抵板支和偿还到期债奥务的能力，使企办业长期、稳定的爱生存下去，是企白业目标对财务管爱理提出的第一个拔要求。发展巴 佰 耙拜 壮大实力，提邦升竞争力。柏 埃澳 集中表现为扩办大收入、扩大规罢模。半结论：及时、足唉额筹集企业发展半所需要的资金，百是企业目标对财碍务管理提出的第八二个要求。获利捌挨通过发展不断扩袄大收入。肮袄减少资金耗费，案减少资金占用。白企业目标之间的拌关系是：获利是半企业的出发点和俺归宿，

6、企业必须凹生存下去才可能爸获利，企业只有笆不断发展才能求拔得生存。半三、财务管理目拔标有两种观点：利润最大化。暗认为利润代表了摆企业所创造的财懊富，利润越多说版明企业的财富增叭加得越多，越接爸近企业的目标。扒合理的一面：（蔼1）利润是衡量爱创造剩余产品的疤指标。（2）利爸润最大化有利于叭资源的合理配置柏。（3）追求利扮润最大化就必须暗讲究经济核算，艾加强管理，提高俺经济效益。（4安）可以使整个社拌会的财富实现极捌大化。盎缺陷：（1）未八区分不同时间的啊报酬和考虑资金懊的时间价值。（安2）没有考虑所唉获利润和投入资癌本额的关系。（鞍3）未考虑风险罢问题。（4）会班使企业财务决策扮带有短期行为的背

7、倾向。跋2、企业价值最蔼大化碍是指通过对企业唉财务活动的管理拔，在考虑资金时拔间价值和风险的艾情况下，不断增氨加企业财富，使耙企业的总价值达唉到最大，从而使安企业投资者的财扒富达到最大。白安 在风险相同的芭情况下，资金流按向报酬较高的企隘业。在报酬相等耙的情况下，资金按流向风险较小的氨企业。在资金市白场上，预期报酬斑和预期风险之间办的关系决定了资皑金流向，引导着拔资金所有者将资佰金投向报酬高、袄风险低的最有希疤望的资金使用者颁手中，从而使资绊金所有者获得最耙大财富，同时也肮会使社会财富最爱大限度地增加。把岸不但要考虑企业安当前的盈利水平案，而且更要注重矮未来的获利能力班。办四、财务管理环伴境熬

8、财务管理环境是癌指对企业财务活捌动和财务管理产版生影响作用的企叭业内外的各种条坝件或因素，又称扳理财环境。主要奥有经济环境、法拌律环境和金融环绊境。经济环境经济周期笆在市场经济条件白下，社会经济运坝行总是随着繁荣阿、衰退、萧条和拜复苏四个阶段周班而复始地循环。靶这种循环就称为扮经济周期。佰盎 在繁荣阶段，隘市场需求旺盛，敖销售量大幅上升芭，为了满足市场般的增加，企业增癌加设备、存货和昂劳动力，扩大生办产规模和增加产跋量。企业财务管翱理的大量工作是颁筹资和投资。蔼挨 在萧条阶段，扮整个经济大环境把不景气，市场需拔求减少，销售量版减少，企业利润哀下降，存货积压艾，设备闲置，企敖业开工不足，资百金周

9、转不畅，投哎资困难。财务人绊员应对经济周期笆性有全面的了解隘，对社会经济周靶期性变化作出科稗学的预测，根据扒各阶段的特点采半取响应的财务政拔策和措施。阿艾 经济周期中的捌理财谋略。复苏摆阶段：增加厂房癌设备、实行长期般租赁、建立存货爱、引进新产品、埃增加劳动力。繁蔼荣阶段：扩充厂半房设备、继续建斑立存货、提高价敖格、开展营销规艾划、增加劳动力柏。衰退阶段：停矮止扩张、出售多隘余设备、停产不邦利产品、停止长肮期采购、削减存跋货、停止扩招雇阿员。萧条阶段：熬建立投资标准、笆保持市场份额、败缩减管理费用、败放弃次要利益、笆削减存货、裁减霸雇员。政府的经济政策耙国家对某些地区哀、某些行业、某摆些经济行

10、为的优啊惠、鼓励和有利罢倾斜构成了政府拔经济政策的主要板内容。例如，对背高新技术企业或安项目实行二免三靶减及低税率的所跋得税优惠政策，傲对政府重点扶持办的企业或项目实隘行免息或贴息贷扳款的金融政策等氨。问题的复杂性爸在于政府政策会哎因经济状况的变昂化而调整，企业拔在财务决策时，俺要认真研究政府笆相关的政策极其澳变化趋势，按照版政府导向行事，懊做到趋利避害。通货膨胀搬通货膨胀是指流靶通中的货币供应佰量超过商品流通斑所需要而引起价艾格普遍持续上升矮的一种经济现象瓣。通货膨胀会引吧起价格不断上升把，货币贬值，严岸重影响企业的经班济活动，如成本八上升、商品滞销岸、企业资金周转板困难、成本补偿颁不足、虚

11、盈实亏叭、资金外流等。芭通货膨胀下，企坝业理财策略是：筹集资金方面拔发行债券筹资应耙采用浮动利率，碍发行股票筹资应拜采用高股利政策绊，资金结构应增艾加负债的比例。投资管理方面扮证券投资应倾向敖于普通股股票、碍浮动利率债券等奥变动性收益证券凹，项目投资在作巴评价论证时，计靶算净现值等指标佰应引入通货膨胀扮对有关参数的影俺响。百营运资金管理方摆面澳对货币性资金管捌理应采用净债务懊人法，即持有的巴货币性资产小于疤持有的货币性负傲债，对实物性资艾产管理应采用超斑额储备法，以图澳获得持产收益。利息率波动叭利率波动对有价碍证券的影响是：挨利息率上升，股罢票、债券价格下哎降。反之有价证坝券上升。以利息挨率上

12、升为例，意案味闲散资金会流俺向银行，形成储盎蓄，市场上用于板购买股票及债券蔼的资金减少，导拔致有价证券供大疤于求，价格下降埃。利息率上升也拜意味着折现率上暗升，在计算股票按、债券的价值（懊价格）时，结果芭也会变小。碍利息率波动对筹摆资的影响：利息氨率上升，筹资成傲本增加，反之筹摆资成本会下降。昂因此，预期利息颁率上升时，应发敖行长期债券，引扮入长期借款。反阿之，应发行短期扮债券，引入短期稗借款，以节省资邦金成本。竞争佰竞争广泛存在于碍市场经济中，任扒何企业都无法回袄避。竞争给理财埃带来的影响是：按收入难以扩大、拔投资不断增加、版营运资金占用增昂多、资金周转遇班到困难。为应付盎这种不利局面，叭企

13、业必须改善财芭务管理，提升自稗身的经营实力与矮智慧。法律环境八财务管理的法律袄环境是指企业和耙外部发生经济关般系时所遵守的各按种法律、法规和盎规章制度。国家巴管理经济活动，隘处理经济关系的暗手段，包括行政碍手段、经济手段哀和法律手段。在把市场经济条件下霸，行政手段逐步柏减少，而经济手颁段特别是法律手安段日益增多，越隘来越多的经济关傲系和经济活动的熬准则用法律的形俺式固定下来。为八实现国民经济管爸理的法制化，将捌来众多的经济手绊段和必要的行政胺手段的使用也必吧须做到有法可依版，从而转化为法敖律手段的具体形叭式。鞍企业无论筹资、袄投资还是利润分把配，都要和企业颁发生经济关系。扳1、企业组织法癌规八

14、企业组织法规是摆对企业的设立、霸生产经营活动、艾变更、终止等行袄为进行规范的各办种法律法规。其岸功能是约束企业伴依法成立。其内皑容包括：公司法罢、外资企业法、隘合资经营企业法澳、合作经营企业白法、私营企业条八例和合伙企业法熬等。2、税务法规班税务法规的功能昂是约束企业承担捌纳税义务。其内背容有：所得税、傲流转税、资源税斑、财产税和行为熬税等。3、财务法规艾财务法规的功能唉是约束企业财务盎活动的行为。其懊内容有：企业财暗务通则和企业财疤务制度等。金融市场环境叭金融市场是资金扮融通的场所。金爱融市场与企业理绊财的关系为：金爱融市场是企业投扒资和筹资的场所袄，金融市场可为唉企业提供有价值氨的信息，企

15、业通邦过金融市场能使把长短期资金互相白转化。暗1、金融市场的爱分类绊白按营业的性质分颁为黄金市场、外熬汇市场和资金市胺场三大类。巴吧资金市场按时间耙的长短分为货币氨市场和资本市场背。货币市场是指扳资金的短期市场捌，资本市场是指背资金的长期市场爸。俺半按证券发行和交跋易过程，金融市般场分为一级市场啊（发行市场）和奥二级市场（交易邦市场）。按 唉 外汇隘市场 邦 霸 短期证券市场叭 笆 把 傲 货币市场 熬 按短期信贷市场熬 金融市场败袄 资金市场 隘 吧 唉 肮 一级市场啊 背 稗 安 碍长期证券市场 袄 二级市场八 隘 伴 扮 资本市场 澳 长期信贷市场黄金市场把金融市场分为六罢大市场 （1）

16、翱外汇市场 （2坝）黄金市场 （阿3）股票市场 俺（4）货币市场伴 （5）债券市挨场 （6）期货爱市场奥2、金融市场的百组成氨金融市场由主体唉、客体和参加人把组成。班主体是指银行和哎非金融机构，它懊是金融市场的中昂介机构，是连接柏资金供给者和需捌求者的桥梁。稗我国金融机构由鞍中国人民银行、捌政策性银行、商按业银行和非银行阿金融机构组成。盎敖中国人民银行的耙主要职能是代表隘政府管理全国的背金融机构和金融板活动、经理国库阿。矮摆政策性银行由国斑家开发银行、中版国进出口银行和挨中国农业发展银哀行组成。是由政跋府设立，以贯彻捌国家产业政策、澳区域发展政策为板目的，不以营利鞍为目的。巴伴商业银行由中国笆

17、工商银行、中国熬农业银行、中国颁建设银行、交通澳银行、光大银行矮、深圳发展银行案和中信实业银行笆等。其主要职能巴均为以经营存款碍、放款、办理转疤帐结算为主要业绊务，以营利为主霸要目标。拜鞍非银行金融机构奥由保险公司、信皑托投资公司和证敖券机构等组成，邦主要职能是经营扒保险业务、以委袄托人的身份代人拜理财、从事证券啊业务，如证券公澳司、证券交易所百等。阿客体是指金融市隘场上买卖的对象袄，如商业票据、俺政府债券、公司蔼股票等各种信用背工具。俺金融工具 指为俺金融市场参加者扳进行资金交易而蔼设计的金融资产胺。拌参加人是指客体叭的供给者和需求扮者，如企业、事捌业单位、政府机肮关、城乡居民等板。搬金融市

18、场上利率捌因素叭金融市场上的交拌易价格通常表现癌为利率。利率由敖以下因素组成：疤（1）纯粹利率绊，是指无通货膨挨胀、无风险情况坝下的平均利率，唉其高低受平均利敖润率、资金供求靶关系和国家调节按政策的影响。（哀2）通货膨胀附安加率，通货膨胀般使货币贬值，投靶资者的真实报酬耙下降，因此应给芭以补偿。（3）扒变现力附加率，跋变现力是指各种瓣有价证券在短期芭内不受损失地变艾成现金的能力。氨由于证券的变现扒率不同，其风险摆也不同，变现率斑越差，投资人要俺求的利率越高。敖（4）违约风险爸附加率，违约是哎指借款人未能按扮时支付利息或偿爱还贷款本金的现笆象。债务人的信班用等级越低，违办约风险越大，投蔼资人要求

19、的利率板越高。（5）到胺期风险附加率，艾是指因到期时间按长短不同而形成翱的利率差别，到癌期时间越长，投埃资人承担的利率坝风险越大。后三板个因素都属于风伴险因素，应给予八投资者追加的风凹险报酬或补偿。芭利率=纯粹利率斑+通货膨胀附加颁率+变现力附加把率+违约风险附百加率+到期风险半附加率佰五、财务管理原蔼则（一）系统原则爱财务管理从资金扳筹集开始到资金鞍收回为止，经历百了资金筹集、投把放和收回与分配白等几个阶段，这胺几个阶段互相联伴系、互相作用，澳组成一个整体，跋具有系统的性质癌。系统原则要求笆企业必须从内外俺部联系出发，从搬各组成部分的协罢调与统一出发，霸做好财务管理工澳作。系统的特征霸，包括

20、具有目的扮性、具有整体性奥、具有层次性、翱具有环境适应性隘。板在财务管理时间版中，分级分口管背理、目标利润管办理、投资项目的俺可行性论证等都皑是系统原则的具蔼体运用。（二）平衡原则阿平衡能使事物发伴展得稳定、快速瓣和良好。在财务佰管理中经常会寻隘求一种静态平衡爱，如资金投放量昂等于资金筹集量斑、收入减成本费扒用等于净利润等伴等。然而平衡原斑则要求在财务管跋理中不只是追求蔼这种静态平衡，佰而是更加注重追肮求资金收支数量翱上和时间上保持隘动态的协调与平傲衡。例如资金筹捌措的时间及数量爱，应与资金投放板的时间及数量相扮互协调。如果前捌者过早、过大会摆导致资金浪费。艾相反，会导致投般资进度与规模遭把受

21、影响。翱财务管理的过程翱实质上就是追求袄平衡的过程，如氨果不平衡，也就斑不需要财务管理稗。在财务管理时芭间中，财务预算柏、证券投资决策霸、筹资数量决策盎等都是这一原则暗的具体应用。弹性原则袄财务管理应努力罢实现收支平衡，澳略有余地。略有八余地就是留有弹哀性。贯彻财务管叭理弹性的关键是挨防止弹性的过大懊或过小，弹性过吧大会造成浪费，啊而弹性过小会带懊来较大的风险。笆确定合理弹性必班须考虑的因素有笆：（1）企业适鞍应财务环境的能氨力。（2）不利癌条件出现可能性哎的大小。（3）巴企业对承担风险癌所持的态度。吧在财务管理时间靶中，对先进、存摆货建立一定的保百险储备量、编制搬财务预算时留有般余地、编制成

22、本把费用时列入不可板预见费等，都是巴弹性原则的具体班应用。（五）比例原则邦财务管理中，大佰量的指标都表现拜为一定的比例关按系，如流动比率白表达的是流动资绊产与流动负债之罢间的比例关系。安资产负债率表达搬的是负债总额与暗资产总额的比例拔关系。各种比例袄关系一般都有同蔼行业水平供比较氨，或者有公认的邦比较合理的标准办，从而有助于推安动企业贯彻比例佰原则，使不合理瓣的比例关系逐渐搬减少，使合理的傲比例关系得以保氨持和发展，以实摆现财务管理目标笆。暗在财务管理实践澳中，财务比率分白析、资本结构决八策等都是比例原跋则的具体应用。（六）优化原则案财务管理过程是爱一个不断地进行爸分析、比较和选隘择，以实现最

23、优爸的过程，这是财扒务管理目标所决昂定的。在财务管凹理实践中，方案巴的评价与择优、俺最佳现金持有量阿的确定、存货经案济批量的确定、岸最佳资本结构的拌确定、股利政策啊的选择、企业筹鞍资的确定、量本班利分析等，都是捌优化原则的具体翱应用。埃六、财务管理方凹法安财务管理方法是邦为了实现财务管拜理目标，完成财暗务管理任务，在伴进行理财活动时拜所采用的各种技哎术和手段。其方靶法有：（一）财务预测瓣财务预测是财务傲人员根据历史资叭料，依据现实条巴件，运用特定的办方法对企业未来案的财务活动和财俺务成果所作出的岸科学预计和测算扳。矮财务预测工作通佰常包括四个具体胺步骤：第一步要挨明确预测目的，奥只有目的明确才

24、斑能有针对性地搜俺集资料，采取相皑应的方法进行预袄测。第二步要收熬集和整理相关资拌料，必须根据预斑测目的搜集相关唉资料，并进行归岸类、汇总、调整瓣，以便利用这些凹资料进行科学预袄测。第三步是建奥立适当的预测模鞍型，以进行科学吧预测。第四步是邦利用预测模型，罢进行预测，提出翱预测值。白财务预测方法很笆多，具体可以分坝为两大类：一类坝是定性预测方法熬，即利用相关资哀料，依靠个人经稗验的主观判断和摆综合分析能力，鞍对事物未来的状般况和趋势作出预扮测的方法。另一瓣类是定量预测方懊法，即根据变量伴之间存在的数量叭关系建立数学模盎型来进行预测的巴方法，包括趋势熬预测法和因果预耙测法等。趋势预傲测法是按时间

25、顺吧序排列历史资料熬，根据事物发展耙的连续性来进行斑预测的一种方法败，又称时间序列稗预测法。因果预爱测法是根据历史瓣资料，通过分析敖寻找出影响预测哎因素的其他相关盎因素，并确定二办者的因果关系，鞍建立数学模型来哀进行预测的方法案。（二）财务决策跋财务决策是指财碍务人员按照财务阿目标的总体要求扮,利用专门方法盎对各种被选方案巴进行比较分析,胺并从中选出最佳唉方案的过程.管捌理的核心是决策啊,财务决策是财懊务管理的核心。袄财务决策通常包百括以下几个具体爸步骤：一是确定斑决策目标。二是翱设计并提出备选摆方案。三是分析百比较各种方案，拜选择最佳方案。扒常见的财务决策哎方法包括：对比岸优选法、线性规坝划

26、法、微积分法翱、决策树法、损坝益决策法等。肮决策者作为理性拜的人或经济的人傲，选择方案的一阿般原则应当是选碍择稗“胺最优肮”碍方案，但由于决傲策者在认识能力唉和时间、成本、白情报来源等方面皑的限制，有时不艾能坚持要求最理癌想的解答，常常傲只能满足于皑“碍令人满意坝”颁的决策。（三）财务计划罢财务计划是指运澳用科学的技术手挨段和数量方法，靶对企业未来财务班活动的内容及指隘标所进行的具体伴规划，如定额流懊动资金极其来源拔计划、成本费用傲计划、利润计划摆等。财务计划是班以财务决策确立案的方案和财务预扮测提供的信息为俺基础编制的，是瓣财务预测和财务柏决策的具体化，胺是控制财务活动翱的依据。以货币啊表示

27、的具体财务捌计划即为财务预哀算。傲财务计划编制的败一般程序为：一叭是根据财务决策安的要求，分析主敖、客观条件，制捌定出主要的计划耙指标。二是对需懊要和可能进行协敖调，组织综合平坝衡。三是运用各绊种财务计划编制霸方法，编制财务埃计划。隘财务预算的表现百形式有固定预算搬与弹性预算、增拜量预算与零基预坝算、定基预算与熬滚动预算等。（四）财务控制颁财务控制是指在般财务管理过程中摆,利用有关信息败和特定手段,对爸企业财务活动所岸施加的影响或进翱行的调节,以便氨实现计划所规定拌的目标。摆在具体实施财务搬控制的过程中，安必须做好以下几邦项工作。傲根据财务计划,凹制定控制标准,澳将计划任务指标傲分解,落实责任

28、板。盎实施追踪控制，霸及时调整误差。把分析执行情况，扒搞好考核奖惩。霸财务控制的常用俺方法有：财务目拔标控制法、财务半预算控制法、财傲务制度控制等。财务分析坝财务分析是根据版核算资料，运用案特定方法，对企翱业财务活动过程霸极其结果进行分芭析和评价的一项八工作。进行财务颁分析的基本目的扮是帮助企业经营背者及相关的各利奥益关系人了解过胺去、评价现在、唉预测未来，提高爱决策的准确性。翱企业财务分析的碍一般程序是：（凹1）确定分析目案标。（2）制定瓣分析方案。（3背）收集相关信息版。（4）核实并稗整理信息资料。傲（5）分析现状艾，找出原因。（叭6）提出改进建拜议，写出分析报靶告。懊常用的财务分析柏方法

29、主要有：对澳比分析法、因素斑分析法、趋势分胺析法、比率分析柏法等。疤财务管理各方法皑之间的关系挨财务管理的核心巴是财务决策。财伴务预测是为财务叭决策服务的，是伴决策和预算的前半提。财务决策是鞍在财务预测的基搬础上作出的。财皑务预算是财务决斑策的具体化，是颁以财务决策确立白的方案和财务预氨测提供的信息为罢基础编制的，同按时它又是控制财碍务活动的依据。吧财务控制是落实扳计划任务，保证唉财务预算实现的背有效措施。财务矮分析可以掌握各爱项财务预算的完拜成情况，评价财澳务状况，以改善碍财务预测、决策斑、计划和控制工伴作，提高管理水颁平。分析既是对扮前期工作的总结白和评价，同时有拜时下期工作的经蔼验指导或

30、警示，办在财务管理方法斑中起着承上启下半的作用，随着财昂务管理的持续进板行，正是因为分伴析的存在，才使俺预测、决策、预巴算、控制、分析拔首尾相接，形成稗财务管理循环。俺 财盎务管理的价值观矮念跋内容提要坝：本章主要介绍熬财务管理的两个盎价值观念，即资邦金的时间价值和八风险价值，具体霸阐述了复利终值版、复利现值、年懊金终值及年金现班值的计算。介绍白风险的概念及测袄算。柏关键词：傲复利、单利、现袄值、终值、年金扒、标准差岸第一节 资金的唉时间价值岸一、资金时间价跋值的概念霸资金时间价值是唉指资金在周转使靶用过程中随时间邦的推移而发生的暗增值。凹条件：资金的时搬间价值是在资金奥周转使用过程中般产生的

31、。资金只霸有投入生产过程啊才能实现增值。蔼若把一笔资金作氨为储藏手段保存八起来，若不存在霸通货膨胀，随着版时间的推移是不绊会产生增值的。稗通常情况下，资扒金的时间价值相氨当于没有风险和皑没有通货膨胀条吧件下的社会平均澳资金利润率。社把会平均资金利润隘率不仅包括风险百价值和通货膨胀芭，也包括时间价板值，扣除风险价艾值和通货膨胀后疤的社会平均资金斑利润率才是资金搬的时间价值。摆在考虑资金时间皑价值时，我们假奥设没有风险和通绊货膨胀，以利率唉代表资金时间价八值。稗资金时间价值一拌般用一年定期存稗款的利率表示。蔼二、澳资金时间价值的扮计算制度瓣（一）本金、利坝息与本利和的关按系笆如果到银行存款翱，开始

32、存入银行蔼的款项称为本金挨，是计算利息的扒基础，利息是按暗照事先规定的利凹率和存款时间所跋计算的存款报酬邦。本金加上利息霸即为本利和。扮（二）利息的计版算制度啊利息的计算制度板有单利和复利制拔两种。单利是指芭只有本金产生利凹息，而利息不产摆生利息的计算制昂度。复利制是指巴除了本金产生利熬息之外，利息也吧产生利息的计算挨制度。埃三、一次性收付把款项终指与现指百的计算盎在利息的计算过奥程中，将本金称暗为现值，本利和稗称为终值。其计版算符号为：爸P八芭本金、现值叭F八班本利和、终值胺I安板利率、折现率跋N办叭时间、期限安（一）单利终值拌与现值的计算佰1单利终值的般计算。翱单利终值是指一蔼定量资金若干

33、期昂后按单利计算时傲间价值的本利和翱。爱F=P（1+N拌I）靶例：企业收到一俺张面值10 0摆00元，票面利板率1%，期限6邦个月的商业汇票稗，则到期时的本凹利和为：百F=10 00熬0凹奥（1+1%隘绊6/12）=1板0 050（元暗）唉2、单利现值的扳计算办单利现值通常根唉据终值来计算，吧即单利终值的逆芭运算。P=F稗例：三年后将收叭到的1 000皑元，若年利率为胺12%，其现值耙应为：半P=1 000案半=1 000熬扒0735=7胺35(元)熬（二）复利终值巴和现值的计算阿1复利终值的昂计算爸复利终值是指一邦定量资金若干期矮后按复利法计算坝时间价值的本利疤和。把F=P（1+I皑）俺n伴

34、上述公式中的（扮1+I）癌n半称为办“熬复利终值系数版”叭或摆“氨一元的复利终值扳”版，用符号F/霸P，暗I ,n拔表示。如：爸F/P，10%熬，3表示利率扒10%，3年期班的复利终值系数百。可查表获得。白例：将10 0挨00元存入银行邦，存期3年，若颁存款年复利利率俺为5%，则到期罢时的本利和为：笆P=10 00盎0 I=懊5% 胺n=3八查表得：F/百P，5%，3翱=11576搬则 F=10 伴000案柏11576=熬11 576(罢元)爸2 复利现值的班计算笆复利现值是复利靶终值的逆运算,碍是未来一定时间摆的特定价值按复唉利计算的现在的坝价值。P=F 澳上述公式中的敖称为昂“扳复利现值系

35、数案”背或昂“叭一元的复利终值半”捌，用符号P/办F，爱I ,n凹表示。如：拔P/F，10%挨，3表示利率爱10%，3年期暗的复利现值系数爸。可查表获得。霸例：拟在5年后罢从银行取出10叭 000元，若般按5%的复利计隘算，现在应一次扒存入的金额为：俺查复利现值系数哀表如：P/F案，5%，5=阿0。7835爱P=10 00澳0扳矮0。7835=爱7 835（元阿）爱四、年金的含义靶及计算扒（一）年金的含碍义及构成扳年金是指一定时靶期内每期等额收斑付的款项。如折败旧、租金、保险扮金、等额分期付柏款、等额分期收熬款、零存整取储熬蓄等，都属于年班金问题。爱年金有两个基本爸特征傲：一是连续性；罢二是等

36、额性岸。不符合年金特柏征的款项不能按昂年金计算，而只颁能用复利的方法吧计算。瓣根据定期等额的瓣系列款项发生的暗时点不同，年金胺可以分为四种：阿普通年金、即付笆年金、递延年金靶和永续年金。搬年金用符号板“爸A搬”肮表示。罢（二）普通年金白的终值与现值搬普通年金是指定蔼期等额的系列款坝项发生于每期期板末的年金。也称碍后付年金。捌基本特征是从第傲一期末起各期末板都发生系列等额拌的款项。如计提靶折旧、支付保险矮费等。柏1、普通年金终翱值与偿债基金的拔计算颁（1）普通年金芭终值的计算笆普通年金终值是芭一定时期内每期坝期末等额收付款巴项的复利终值之懊和。计算普通年扒金终值，实际上挨就是求复利终值爱的总计金

37、额。F=A 搬式中的分式称为啊“佰普通年金终值系蔼数半”跋，记作：F/稗A，懊I癌, n白 巴 疤 跋 八 F=A耙般F/A，碍I鞍, n俺例：每月月末存疤入银行1 00爸0元，月存款利班率1%，按月复靶利计算，则年末霸年金的终值为：叭查F/A，1绊%，12=1般2。683翱则F=AF/阿A，蔼I袄, n=1 笆000皑按12。683=盎12 683（搬元）阿（2）偿债基金敖的计算安普通年金终值是耙已知年金求终值八，若已知终值求隘年金，这时的年拜金即称为偿债基捌金。即为偿还若爸干期后到期的一佰笔债务，现在每绊期末的准备金。版偿债基金的计算版是普通年金终值半的逆运算，通过芭普通年金终值系耙数的倒

38、数求得：A=F伴例：企业为偿还把一笔4年后到期邦的100万元的败借款，现在每年八末存入一笔等额扮的款项设立偿债奥基金。若存款年摆复利利率为10板%，则偿债基金邦为：吧A=F懊坝=100癌巴=21。55（罢万元）隘2普通年金现氨值及投资回收额笆的计算摆（1）普通年金疤现值的计算敖普通年金现值是伴指一时期内每期盎期末等额收付款伴项的复利现值之伴和。P=A安式中分式称为熬”翱年金现值系数敖”版,记作：佰P/A ,氨I 白, n 蔼 邦 暗 搬 P扒=A跋翱:P/A ,八I 八, n皑例：拟在银行存柏入一笔款项，年鞍复利利率10%拌，想在今后的5哀年内每年末取出鞍1 000元，班则现在应一次存拜入的金

39、额为：半P=AP/A哎，10%，5艾=1 000昂败3。790=3按 790（元）吧（2）投资回收翱额的计算百投资回收额的计瓣算是指一定时期蔼内等额收回所投拌入资本或清偿所癌欠债务的价值指版标。年金现值是隘已知年金求现值岸，若已知现值求疤年金，则此时的佰年金即为投资回俺收额。因此，投疤资回收额的计算般是年金现值计算笆的逆运算。艾“班投资回收系数佰”胺，记作：A/敖P，I，nA=P癌例：企业投资一稗项目，投资额1挨 000万元，啊年复利率8%，斑投资期限预计1胺0年，要想收回摆投资，则每年应笆收回的投资为：啊A=P跋捌=1 000唉哎=149（万元坝）办（三）预付年金哀终值与现值拔预付年金是指定

40、案期等额的系列款班项发生在每期期鞍初的年金，也称啊为即付年金。它笆的特征是从第一安期开始每期期初翱都有一个等额的佰款项。如零存整百取、等额支付租邦金等。埃预付年金与普通翱年金的区别在于八付款时间的不同爱。颁预付年金的计算班可通过普通年金暗的计算转化后求袄得。按1预付年金终斑值的计算办预付年金终值是鞍每期期初等额款八项的复利终值之哎和。拔预付年金与普通翱年金付款次数相败同，但由于付款颁时间不同，比普蔼通年金多计算一肮期利息，因此，耙预付年金终值等搬于普通年金终值矮再乘以（1+坝I懊）。按F=A拔把芭（1+百I背）=AF/A皑，百I啊, n (1瓣+傲I啊)疤或F=A爱伴百案1=A艾斑F/A，氨I

41、爸, n+1阿-1板式中括号内的内般容称为袄“芭预付年金终值系啊数稗”昂，有两种求法，澳一是查n年普通邦年金终值系数之爱后再乘以（1+翱I版）；二是查n+扮1年的普通年金稗终值系数后再减懊1。搬例：每年年初存哎入银行10 0艾00元，存款利唉率5%，则第五颁年末的终值为：芭P=A埃疤F/A，5%绊，5笆傲（1+5%）=艾10 000蔼翱5。5256板盎1。05=58摆 019（元）阿或P=AF佰/A，5%。6搬百般1=10 0癌00艾邦（6。8019澳-1）=58 袄019（元）斑2预付年金现案值的计算敖预付年金现值是岸每期期初等额款疤项的复利现值之按和。捌预付年金与普通澳年金付款次数相拜同，

42、但由于付款按时间不同，比普败通年金现值多折叭现一期利息，也伴就是说，与普通皑年金相比，在折搬现时将其折到了敖折算点的前一期颁，因而再乘以（拔1+安I案）就是折算点的伴价值。艾P=A唉挨百哀按（1+懊I俺）=A佰摆P/A,板I半 ,n哎八（1+佰I拜）坝或P=A挨把芭+1= A昂爸P/A,把I挨 ,n 板巴1+1隘式中括号内的内叭容称为昂“扒预付年金现值系百数哎”笆，有两种求法，八一是查n年普通胺年金现值系数之哎后再乘以（1+捌I哀）；二是查n-把1年的普通年金俺终值系数后再加扮1。哎例：企业投资一癌项目，每年年初岸投入100万元把，若利息率10矮%，3年建设期背，则该项目投资疤的总现值为：叭P

43、=A绊肮P/A，10阿%，3瓣胺（1+澳I班）=100扳百2。4689熬鞍1。10=27敖3。56（万元颁）阿或P=P/A吧，10%，2隘+1=100班隘（1。735 绊6+1）=27艾3。56（万元矮）（四）递延年金按递延年金是指开熬始若干期内没有般年金，若干期后八才有的年金。递稗延年金是普通年背金的特殊形式，昂凡不是从第一年昂开始的年金都是矮递延年金。由于奥递延年金的终值八实际上就是普通八年金的终值，所唉以只计算递延年奥金的现值。哀假设没有年金的佰期限为m期，有澳年金的期限为n凹期，则递延年金皑现值的计算公式扮为：奥P=A爱般P/A,傲I白 ,n八阿P/A,I 捌,m 斑拜分段法傲或P=A

44、P/爱A,I ,m+般n 蔼瓣 P/A, 扳I八 ,m 伴捌假设法矮或P=AF/稗A ,I ,n按 瓣办P/F ,蔼I罢 ,m+n 拔上述第一个公式碍在计算时是分两扒步走,首先计算百n期普通年金现佰值,再用m期的啊复利现值进行折笆算；第二个公式靶是假设前m期也坝有年金,按m+按n期普通年金现懊值计算,再扣除澳m期的年金现值凹；第三个公式是般将n期的年金按版年金终值折到最暗后。再按m+n扮期的复利现值进蔼行折算。挨例：年初存入银爱行一笔款项，想暗要从第5年开始稗每年末取出1 肮000元，至第八10年取完，年案利率10%，则把年初应存入的金案额为：拔P=A案跋P/A ，1笆0% ，6 拔P/F ，

45、1傲0% ，4=按1 000俺颁4。3555搬办0。683=2唉 974（元）碍或P=A半敖 P/A，斑 10% ，1坝0- P/办A，10% 4罢 =1 0爱00肮吧（6。144 案6 跋癌 3。17）=捌2 974（元蔼）靶或P=A岸熬F/A ，1稗0% 6懊捌P/F，10熬%，10 =案1 000爸把7。715 6扒拔0。385 5拔=2 974（扳元）（五）永续年金癌永续年金是无限熬期等额收付的系啊列款项，也是普半通年金的特殊形暗式，是无限期的阿普通年金。如存办本取息、购买优鞍先股定期取得的矮固定股利等。由隘于永续年金持续背期无限，没有终板止的时间，因此拌不能计算终值，隘而只能计算现值

46、碍。P=背例：持有某公司拔优先股，每年每哀股股利5元，若胺想长期持有，在叭利率10%的情阿况下，则现在该昂股票价值为：爸P=皑=办=50（元）皑五、折现率（利搬率）和期间的计拌算艾（一）折现率（耙利率）的计算佰求折现率（利率稗）可分两步进行吧：（1）求出换拔算系数；（2）埃根据换算系数和艾有关数表求折现吧率（利率）。疤例：企业向银行把一次性借入款项坝100万元，今埃后5年每年末等拜额偿还本息40熬万元，则借款利瓣率应为：瓣依题意：P=1罢00 A=爸40 n=俺5胺P/A ,I傲 ,5 =1碍00/40=2岸.5拌查n=5年金现癌值系数表，在系吧数表上没有2。班5这个数值，当巴利率为28%时挨

47、，系数值为2。敖532，当利率哀为30%时，系鞍数值为2。43班5 6，所查的安利率介于28%爱阿30%之间，可鞍采用插值法计算哀：蔼I皑=28跋%+盎板(30%-28懊%)板或傲I熬=30%+瓣哎(30%-28笆%)佰例：用10 0芭00元购买债券扳，希望3年后获扮得15 000俺元，债券的利率啊是多少？疤 盎 P/A疤 ,I ,3 般=15 00哎0/10 00安0傲 胺 P/摆A ,I ,3瓣 =1.5皑查n=3年金现艾值系数表，在系巴数表上没有1.爱5这个数值，当昂利率为14%时拔，系数值为1.瓣428，当利率哎为15%时，系俺数值为1.52拜1，所查的利率蔼介于14%埃搬15%之间，

48、可唉采用插值法计算背：搬（二）期间的计斑算般对于期间的计算隘,其原理和步骤半同折现率相似.案例：存入银行一唉笔款项，若存款癌年利率为10%氨，问存多少年款芭项能翻一番？稗设该款项为P，笆则若干年后为2扮P，唉I挨=10%；蔼则P=（1+般I敖 ）霸=2P板(1+10%)唉=2哎查复利终值系数傲表，当年限为7扮时，系数值为1扮。9487，当般年限为8时，系啊数值为2。14俺36，则所求的佰年限介于78熬之间，再用插值巴法求得：疤n=7+芭白(87)=7叭.26(年)疤或n=8+邦佰(87)稗六、资金时间价半值计算的特殊情懊况佰（一）名义利率绊与实际利率伴当利息在一年内碍要复利几次时，笆给出的年利

49、率叫凹做名义利率，而柏把相当于一年复哀利一次的利率成佰为实际利率。昂名义利率与实际绊利率的关系：安对于一年内复利安多次的情况，可哀采用下列方法计澳算时间价值。耙将名义利率调整般为实际利率，然办后再按实际利率氨计算时间价值。懊其公式是：氨（1+I）=(肮1+r/m)熬I疤=(1+r/m按)霸1袄式中：搬I罢为实际利率；r埃为名义利率；m邦为每年复利次数懊。霸例：企业年初存耙入10万元，年搬利率10%，每扮半年计息一次，胺则5年后的本利爱和为：佰p=10 肮r=10% 霸m=2 n=八5案则：昂I俺=(1+r/m把)挨1=（1+1摆0%/2）澳1=10。2绊5%叭F=P（1+I皑）败=10捌昂（1

50、+10。2跋5%）靶=16。29（稗万元）伴（二）不等额现昂金流量现值的计八算胺方法：分别将不瓣同时期不等额的艾现金收付流量折暗算为终值或现值蔼，然后相加求总疤。疤总终值公式：F班=傲A盎班（1+I）鞍例：第一年年初拜存入银行1万元叭，第二年年初存吧入银行2万元，氨第三年没存款，按第四年年初存入巴银行1。5万元昂，若存款利率为鞍5%，第四年末傲可取出多少钱？蔼F=1。5矮摆（1+5%）+矮2搬颁（1+5%）班+1氨版（1+5%）佰=5。107（霸万元）败总现值公式：P摆=氨A扒例：一项工程需伴3年完成。第一扮年投入资金10搬 000元，第拜二年40 00班0元，第三年2案0 000元，百折现率

51、为10%耙，其总现值为：邦P=10 00扮0叭拌+40 000啊袄+20 0隘00俺奥=10 000蔼瓣0。909+4熬0 000翱拌0。826+2百0 000巴挨0。751鞍=57 150邦元爸第二节 风险爸价值氨一、风险的概念奥及类别巴（一）风险的概芭念摆风险是指在一定百条件下和一定时拌期内可能发生的八各种结果的变动半程度。耙如果企业的一项拌活动有多种可能颁的结果，其将来傲的财务后果是不埃肯定的，就叫风霸险。若只有一种按结果，就叫没有摆风险。风险就是肮某项行动的结果半具有多样性。柏风险具有两个特扳征：一是客观性凹，是指风险是客爸观存在的，是条敖件本身的不确定盎性。二是动态性按，是指风险的大

52、般小是随着时间的阿推移而变化，是坝“哀一定时期艾”般的风险。肮风险与不确定性岸的区别：风险是邦指事先知道所有绊可能的结果，以绊及每种后果的概懊率。不确定性是瓣指事先不知道的绊结果，或者虽然班知道可能的结果搬，但不知道它们俺出现的概率。傲（二）风险的类把别摆风险分为市场风矮险和公司特有风爱险。翱1市场风险。埃是指对所有企业八都发生影响的因氨素引起的风险。白如战争、通货膨百胀、高利率、经澳济衰退、政权更拔迭等。涉及的是凹企业所处的宏观笆环境，企业无法般通过有效的投资巴组合来分散或消哀除这类风险，因拔此又称为不可分柏散风险或系统风拌险。癌2公司特有风罢险。是指发生个靶别企业特有事件阿造成的风险。如拜

53、诉讼失败、失去版销售市场等。低颁经营风险这类风罢险涉及的是企业半所处的微观环境傲，并非所有企业扒都发生，有较大哎的随机性。可以般通过多元化的投奥资来分散或消除叭，故此类风险称靶为可分散风险和蔼非系统风险。邦公司特有风险又芭分为经营风险和把财务风险。按经营风险是指企澳业因经营上的原拜因，如经营环境岸的变化、经营方百式的改变或经营扒决策失误等所产袄生的不利影响，芭也称为商业风险胺。经营风险可通翱过加强市场调查矮，提高企业各方败面素质来降低经拜营风险。背财务风险是指由拌于企业举债而带艾来的风险，也称爱筹资风险。财务安风险表现为两方般面：一是因负债扮而产生的丧失偿百债能力的可能性爸；二是因借款而班使企

54、业所有者收叭益下降的可能性瓣。二、风险的测定跋（一）概率及其霸分布白一个事件的概率背是指这一事件可霸能发生的机会。熬通常将必然发生矮的事件的概率定癌为1，把不可能捌发生的事件的概熬率定为0，把一把般随机发生的概挨率定为01之唉间的某个数值，跋概率的数值越大跋，发生的可能性挨越大。概率分布般应符合以下两个疤条件：背1所有概率（班P笆）都在0和1之扳间，即0坝袄P拌罢 1 ；拜2所有结果的把概率之和等于1摆，即袄=1 。坝例：企业有两个袄投资机会，其未俺来的预期报酬率靶及发生的概率如靶下表：傲经济情况岸 概 伴 率氨A项目预期报酬百B项目预期报酬熬 较 好 拜 埃 氨一 般搬较 差 办 疤 半 艾

55、 0霸3胺 0昂5翱02板40%矮10%板-10%唉16%爱15%肮135%拔分析：上述A、盎B两个项目均属蔼于离散型概率分肮布。A项目在经鞍济情况叫好时，熬其报酬率较高，爱而在经济情况较白差时，报酬率较爸低；B项目无论坝经济情况如何，颁其报酬率相差不板大。隘结论：A项目风吧险较大，B项目拔风险较小。捌（二）离散程度安的计算期望值阿期望值是概率分败布中所有可能的啊结果，以其各自跋的概率为权数为背计算的加权平均捌值。其公式为：E= P芭以上例数据，分板别计算两个项目隘预期报酬率的期哎望值，计算如下埃：班A项目=0。3叭扒40%+0。5柏按10%+0。2拜阿（-10%）=胺15%袄B项目=0。3吧

56、澳16%+0。5埃摆15%+0。2邦阿13。5%=1敖5%耙分析：两个项目搬报酬率的期望值俺相同，但其概率矮分布不同。A项蔼目的分散程度大八，而B项目的分奥散程度小。为衡氨量风险的大小，搬还要使用衡量概傲率分布离散程度捌的指标。伴离散程度是用以肮衡量风险大小的叭统计指标，一般把来说，离散程度靶越大，风险越大扳；离散程度越小癌，风险越小。2标准离差皑标准离差是随机敖变量的预期值偏胺离期望值的程度拌。=芭标准离差越大，板说明分散程度越翱大，其风险也就啊越大；标准离差哀越小，其风险也版就越小。巴例：依上例的计疤算结果，分别计岸算两个投资项目叭的标准离差。耙A项目=按=18。03%坝B项目=巴=0。8

57、7%坝A项目的标准离拌差远大于B项目败的标准离差，说埃明A项目的风险霸比B项目的风险敖大。安但标准离差是一疤个绝对数，只能癌用于直接比较期奥望值相同的各个捌投资项目的基础袄上的风险程度。败若各项目的期望邦值不同，还要进翱一步计算标准离板差率，才能准确版衡量其风险程度啊的大小。3标准离差率佰标准离差率是标八准离差与期望值翱的比值。其公式挨为：Q=/E绊在期望值相同或坝不同的情况下，罢标准离差率越大爸，风险越大；标挨准离差率越小，氨风险越小。氨以上例数据为例板，计算两个投资唉项目的标准离差暗率为：扮A项目=霸艾/E=18。0邦3%/15%=挨1。202背B项目=哀百/E=0。87翱%/15%=0艾

58、。058蔼A项目的标准离傲差率比B项目大把，说明A项目比安B项目风险大。埃三、投资的风险唉报酬耙投资的风险报酬癌是指投资者冒风隘险进行投资而获拔得的超过资金时阿间价值额外收益阿，又称为投资风澳险收益，或投资般风险价值。邦（一）风险报酬澳率班风险报酬率与风耙险程度有关，风挨险程度越大，风啊险报酬率越高，按其具体得关系可哀表示为：奥风险报酬率风柏险报酬系数稗笆标准离差率安投资报酬率无拜风险报酬率风盎险报酬率笆 疤 案无风险报酬率昂风险报酬系数般袄标准离差率搬无风险报酬率是蔼指包括通货膨胀把贴补在内的资金跋时间价值，一般疤把国库券的利率坝作为无风险报酬跋率。吧风险报酬系数就版是把标准离差率颁转化为风

59、险报酬耙的一种系数，其颁确定方法主要有挨：唉、根据以往同拌类项目加以确定氨。奥风险报酬系数敖投资报酬率挨百无风险报酬率/艾标准离差率唉例：某项目投资白报酬率为霸，标准离差率为傲，无风险坝报酬率为，皑则：版风险报酬系数暗爱耙/安癌根据高低点疤法估算。罢风险报酬系数系败数最高报酬班瓣最低报酬/最高袄标准离差率霸笆最低标准报酬率凹颁颁3由专家确定艾。暗风险报酬系数的靶确定取决于企业白对风险的态度。昂敢于冒险的企业昂，往往将系数定巴得低点。比较保搬守的企业，则把八系数定得较高。皑（二）风险报酬隘的计算艾根据投资额背与风险报酬率来叭计算：跋风险报酬总投挨资额伴半风险报酬率熬根据投资总报酬爸和有关报酬率的

60、奥关系来计算：疤如果不知总投资敖额，而已知投资傲报酬额、无风险昂报酬率和风险报绊酬率情况下，罢风险报酬总报巴酬额癌昂风险报酬率/无叭风险报酬率风疤险报酬率拌例：投资项目总吧报酬额为版万元，无风险报癌酬率为，风巴险报酬率为扒，则项目的风险奥报酬为：啊风险报酬 敖耙霸/扒（万元案）四、风险的控制1回避风险。2控制风险。3抵补风险。4转移风险。5分散风险。凹第三章 筹资凹管理拜内容提要：氨本章概括地论述袄企业筹资管理的安一些基本问题，版包括筹资的动机稗与要求，筹资的邦渠道、筹资的方盎式、资金需要量氨的预测方法和筹版资管理中的基本扒概念等，并适当柏举例说明有关内翱容。般关键词：跋筹资渠道、筹资吧方式、