财务管理历年试题分析

1、第一章财务成本治理总论重点难点本章复习导引本章概括地阐述了财务治理和成本治理的差不多理论。要紧讲述了企业财务目标及其对财务治理的要求；企业财务目标综合表达的三种要紧观点；阻碍财务治理目标实现的因素；股东、经营者和债权人的冲突与协调；企业目标与社会责任；财务治理的对象；财务治理的内容；财务治理的职能；财务治理的原则；财务治理的环境；成本治理和成本会计的差不多理论，目的是使考生对财务成本治理有一个总体的理解。从注册会计师考试来讲，分数较少，一般2-3分，但要求考生要理解本章的差不多内容，以便为后面各章打基础。第一节 财务治理的目标一、企业财务治理的目标1企业的目标及其对财务治理的要求企业的目标有生

2、存、进展、获利三个，不同的目标对财务治理有不同的要求,能够归纳如下： 企业目标 企业目标对财务治理的要求 生存 以收抵支、到期偿债 进展 筹集企业进展所需的资金 获利 合理、有效地使用资金 2企业的财务目标目标表达观点优缺点利润最大化利润代表了企业新制造的财宝，利润越多则企业的财宝增加得越多，越接近企业的目标。缺点：（1）没有考虑利润取得的时刻。（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。（3）没有考虑猎取利润和所承担风险的大小。（4）片面追求利润最大化，可能导致企业的短期行为。每股利润最大化应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余(或权益资本净利率)来概括企业的财务目标，能够幸

3、免“利润最大化目标”的缺点优点：考虑了利润与投入资本额的关系。缺点：（1）没有考虑每股盈余取得的时刻。（2）没有考虑每股盈余的风险。（3）也不能幸免企业的短期行为。企业价值最大化企业价值最大化是财务治理的目标。这也是教材采纳的观点。优点：股价高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。（1）以每股价格表示，反映了获利与资本的关系；（2）受预期每股盈余的阻碍，反映了每股盈余的大小和时刻；（3）受企业风险大小的阻碍，反映了每股盈余的风险。缺点：计量比较困难。二、阻碍财务治理目标实现的因素从公司治理当局的可操纵因素看，股价的高低取决于企业的酬劳率和风险，而企业的酬劳率和风险，又是由企业的投资项目、资本结

4、构和股利政策决定的。三、股东、经营者和债权人的冲突与协调公司要想实现“股东财宝最大化”的目标，必须协调股东、经营者和债权人之间的冲突。在此，应该重点掌握冲突的表现形式和协调方法。冲突主体 与股东冲突的表现 协调方法 经营者 道德风险、逆向选择 监督、激励 债权人 违约投资于高风险项目 契约限制、终止合作 社会公众 生产伪劣产品、劳动保险、环境污染 法律、道德约束、行政监督、舆论监督 第二节 财务治理的内容一、财务治理的对象财务治理的对象是资金及其流转，也能够讲是现金及其流转。要重点掌握现金的短期循环和长期循环的关系，现金流转不平衡的缘故。现金流转不平衡的缘故：内部缘故 要紧有盈亏和扩充两种缘故

5、 外部缘故 市场的季节性变化经济波动通货膨胀竞争 二、财务治理的内容财务治理的要紧内容是投资决策、融资决策和股利决策三项。投资1概念：是以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出；2分类：直接投资和间接投资；长期投资和短期投资。筹资1筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使筹资风险和筹资成本相配合；2分类：权益资金和借入资金；长期资金和短期资金。股利分配1股利分配是指在公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有多少留在公司作为再投资；2每个公司依照自己的具体情况确定最佳的股利政策，是财务决策的一项重要内容。三、财务治理的职能财务治理的职能有决策、打算和操纵

6、。其中决策是最要紧的职能，一个财务决策系统由五个要素构成：决策者、决策对象、信息、决策的理论和方法、决策结果。四、财务治理的原则（新增）1财务治理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。2理财原则的特征：理财原则是财务假设、概念和原理的推论；理财原则必须符合大量观看和事实，被多数人所同意；理财原则是财务交易和财务决策的基础；理财原则为解决新的问题提供指引；原则不一定在任何情况下都绝对正确。3道格拉期R爱默瑞和约翰D芬尼特将理财原则概括为在三类，共12条。具体如下：有关竞争环境的原则 自利行为原则 托付代理理论、机会成本的机会损失的概念的应用。 双方交易原则 建立依据是“零

7、和博弈”，防止“以我为中心”。 信号传递原则 是自利原则的延伸。 引导原则 行业标准和自由跟庄的应用。 有关制造价值和经济效率的原则 有价值的创意原则 要紧应用于直接投资项目。 比较优势原则 “人尽其才、物尽其用”和优势互补的应用。 期权原则 净增效益原则 差额分析法和沉没成本概念的应用。 有关财务交易的原则 风险酬劳权衡原则 投资分散化原则 其理论依据是投资组合理论。 资本市场有效原则 货币时刻价值原则 现值概念和“早收晚付”观念的应用。 第三节 财务治理的环境重点掌握财务治理的金融环境，特不是金融性资产的特点，利率的决定因素。企业的财务治理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生阻碍作用的

8、企业外部条件。要紧包括法律环境、金融市场环境和经济环境。金融性资产的特点 金融性资产是指现金或有价证券等能够进入金融市场交易的资产。具有以下属性： 1流淌性：是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。 2收益性：是指某项金融性资产投资收益率的高低。 3风险性：是指某项金融性资产不能恢复其原投资价格的可能性。金融性资产的风险要紧有违约风险和市场风险。上述三种属性是相互联系、相互制约。流淌性与收益性成反比，收益性与风险性成正比。 金融市场上利率的决定因素 在金融市场上，利率是资金使用权的价格。利率的构成因素可用下式表示：利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风

9、险附加率 第四节成本治理 一、成本治理成本治理是治理者在满足客户需要的前提下，在操纵成本与降低成本的过程中所采取的一切手段，目的是以最低的成本达到预先规定的质量、数量和交货时刻。按其目的和方法分为成本操纵和成本降低两种。1成本操纵 成本操纵系统的组成一个企业的成本操纵系统包括组织系统、信息系统、考核制度和奖励制度等内容。成本操纵的差不多原则经济原则、因地制宜原则、全员参加原则和领导推动原则。2成本降低差不多原则以顾客为中心、系统分析成本发生的全过程、要紧目标是降低单位成本、要靠自身的力量降低成本和要持续地降低成本。要紧途径开发新产品，改进现有产品的设计，利用价值工程等方法提高产品的功能成本比率

10、； 采纳先进的设备、工艺和材料； 开展作业成本计算、作业成本治理和作业治理； 改进职员的培训，提高技术水平，树立成本意识。3成本操纵与成本降低的区不成本操纵以完成预定成本限额为目标，而成本降低以成本最小化为目标；成本操纵仅限于有成本限额的项目；而成本降低不受这种限制，涉及企业的全部活动；成本操纵是在执行决策过程中努力实现成本限额；而成本降低应包括正确选择经营方案，涉及制定决策的过程，包括成本预测和决策分析；成本操纵是指降低成本支出的绝对额，故又称为绝对成本操纵；成本降低还包括统筹安排成本、数量和收入的相互关系，以求收入的增长超过成本的增长，实现成本的相对节约，因此又称相对成本操纵。二、成本会计

11、成本会计概念 只有通过账簿系统对成本进行分类、记录、归集、分配和报告，才称为成本会计。 成本计算制度 1定义：是指为编制财务报表、进行日常的打算和操纵等不同目的所共同完成的一定的成本计算程序； 2成本计算制度分为实际成本计算制度和标准成本计算制度两类。 第一章财务成本治理总论历年试题考点剖析年份 单项选择题 多项选择题 推断题 计算题 综合题 分值合计 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 1999 1 1 1 2 3 2000 1 1 1 2001 1 1 1 1 2 一、单项选择题1企业财务关系中最为重要的关系是（）。（1999年）A股东与经营者之间的关系B股东与债权

12、人之间的关系C股东、经营者、债权人之间关系D企业与作为社会治理者的政府有关部门、社会公众之间的关系答案 C解析：股东和债权人在外部为企业提供财务资源，经营者在企业内部直接从事财务治理工作。他们三者之间的关系构成了企业最重要的财务关系。参见教材第8页。 2投资于国库券时可不必考虑的风险是（）。（2001年）A违约风险B利率风险C购买力风险D再投资风险答案 A解析 投资于国库券时可不必考虑的风险，在选项违约风险、利率风险、购买力风险和再投资风险中，这能够从这几个概念中得知,应该选A。二、多项选择题1我国曾于1996年发行10年期、利率为11.83%的可上市流通的国债。决定其票面利率水平的要紧因素有

13、（）。（1999年） A纯粹利率B通货膨胀附加率C变现风险附加率D违约风险附加率E到期风险附加率答案 ABE解析：由于国债的变现风险附加率和违约风险附加率为能够看作为零，因此决定国债的票面利率水平的要紧因素确实是纯粹利率、通货膨胀附加率和到期风险附加率。三、推断题1实际成本计算制度是唯一纳入财务会计账簿系统的成本计算制度。（）（2001年）答案 解析 从总体上看，成本计算制度能够分为实际成本计算制度和标准成本计算制度。参见教材第73页。第一章财务成本治理总论即时练习 一、单项选择题1假如以利润最大化作为企业财务治理的目标，则正确的是（）。A计量比较困难B与企业治理者的目标接近C能够考虑时刻价值

14、和风险价值D能将利润与股东投入相联系2财务治理的对象是（）。A资金的筹集和分配B资金的取得和使用C投资的收益和取得D资金及其流转3经营者本着不求有功,但求无过的心理，在经营的过程中不尽最大的努力去实现股东的愿望，这种行为属于（）。A.道德风险B.逆向选择C.消极怠工D.稳健保守4对投资者承担利率变动风险的补偿通常以（）来表示。A.违约风险附加率B.变现力附加率C.通货膨胀附加率D.到期风险附加率5当再投资风险大于利率风险时（）。A预期市场利率持续上升B可能出现短期利率高于长期利率的现象C预期市场利率不变D长期利率会高于短期利率6“人尽其才，物尽其用”是（）原则的应用。A引导原则B比较优势原则C

15、期权原则D货币时刻价值原则二、多项选择题1成本操纵的差不多原则有（）。A.经济原则B.因地制宜原则C.全员参加原则D.领导原则2控股公司对下属公司的操纵权要紧包括（）。A.财务预、决算的审核权。B.对重大财务事项的审批权C.财务经营信息反馈权与内部审计监督权D.业务操纵权E.最高主管的任命权和财务总监的委派权3目标成本的分解法能够是（）。A.将目标成本分降落实到各级生产单位和个人B.将目标成本分降落实到各职能治理部门C.将目标成本分降落实到各责任中心D.将目标成本分降落实到产品形成的各个过程E.将目标成本分解为固定费用和变动费用的各个项目4阻碍财务目标实现的直接因素有（）。A.投资项目B.企业

16、酬劳系C.风险D.资本结构E.股利政策5每股盈余最大化和利润最大化作为财务目标共同的缺点是（）。A.都未考虑时刻价值B.都未考虑风险C.都来考虑所获利润和投入资本的关系D.都未考虑对环境的阻碍E.都来考虑对社会的责任6债权人为了防止其利益被损害，通常采取的措施有（）。A.寻求立法爱护B.规定资金的用途C.提早收回借款D.不同意发行股票E.限制发行新债数额7企业的投资酬劳率和风险的决定因素有（）。A.投资项目B.经济环境C.资本结构D.货币时刻价值E.股利政策8下列属于理财原则特征的有（）。A是财务假设、概念和原理的推论B为解决新的问题提供指引C原则不一定在任何情况下绝对正确D理财原则是财务交易

17、和财务决策的基础E理财原则必须符合大量观看和事实，被多数人所同意三、推断题1关于已一次性支付而应由几个会计期间共同负担的费用，应当按照其受益期，采纳摊销的方法分期计入相关期间的成本费用。（）2企业财务治理目标是股东财宝最大化，股价高低反映事实上现程度，受投资酬劳率、风险、投资项目、资本结构和股利政策等内部因素，以及法律环境、金融市场环境和经济环境等外部因素的阻碍。（）3财务决策的价值标准是以长期稳定的经济增长为目标，以经济效益为尺度的综合经济目标。（）4成本计算制度是会计系统之外的临时的和分散的成本统计、技术计算和调查分析的成本计算。（）5因地制宜原则是指成本操纵系统必须个不设计，适合特定企业

18、、部门、岗位和成本项目的实际情况，不可照搬不人的做法。（）6在企业的财务目标讲述中，本书采纳的观点是每股盈余最大化。（）参考答案一、单项选择题1B 2D 3A 4D 5B 6B二、多项选择题1ABCD 2ABCDE 3ABCD 4BC 5AB6ABCE 7ACE 8ABCDE三、推断题123456第二章财务报表分析重点难点本章复习导引财务报表分析是财务治理的重要工具。本章涉及的要紧内容有各项差不多财务比率的含义、计算和分析；财务分析概述和财务报表分析的应用。财务分析的应用,包括杜邦财务分析体系和财务状况的综合评价,上市公司财务报告分析。考生应当对这一章节的内容,从应试角度来讲要给予重视,因本章

19、内容在各年考试中涉及的命题相对比较多,即题型多、题量多,而且所占分值也较高,一般在1020分左右。故此应视作重点考核的内容,应全面掌握本章内容。第一节 财务报表分析概述一、什么是财务报表分析财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点,采纳专门方法,系统分析和评价企业过去和现金的经营成果、财务状况及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测以后,关心利益关系集团改善决策。二、财务报表分析的目的一般目的可概括为:评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测以后的进展趋势。三、财务报表分析的方法 比较分析法按比较对象分类与企业历史比,即不同时期指标相比,也称“趋势分析”。 与同类企业比,即与行业平均

20、数或竞争对手指标比较,也称“横向比较”。 与打算预算比,即实际执行结果与打算指标比较,也称“差异分析”。按比较内容分类比较会计要素的总量:总量比较要紧用于时刻序列分析,也用于同业对比。 比较结构百分比:把损益表、资产负债表、现金流量表转换成结构百分比报表。 比较财务比率:财务比率是各会计要素的相互关系,反映其内在联系。比率的比较是最重要的分析。因素分析法差额分析法:如固定资产净值增加的缘故分析,可分解为原值变化和折旧变化两部分。 指标分解法:如资产利润率,可分解为资产周转率和销售利润率的乘积。 连环替代法:依次用分析值替代标准值,测定各因素对财务指标的阻碍。 定基替代法:分不用分析值替代标准值

21、,测定各因素对财务指标的阻碍。四、财务报表分析的一般步骤和原则一般步骤原则明确分析的目的；要从实际动身,坚持实事求是,反对主观臆断、结论先行、搞数字游戏；收集有关的信息；要全面看问题,坚持一分为二,反对片面地看问题；依照分析目的把整体的各个部分分割开来,予以适当安排,使之符合需要；要注重事物的联系,坚持相互联系地看问题,反对孤立地看问题；深入研究各部分的专门本质；要进展地看问题,反对静止地看问题；进一步研究各个部分的联系；要定量分析与定性分析结合,坚持定量为主。解释结果,提供对决策有关心的信息。五、财务报表分析的局限性财务报表本身的局限性表现在:以历史成本报告资产,不代表其现行成本或变现价值；

22、假设币值不变,不按通货膨胀率或物价水平调整；稳健原则要求可能损失而不可能收益,有可能夸大费用,少计收益和资产；按年度分期报告,只报告了短期信息,不能提供反映长期潜力的信息。报表的真实性问题只有依照真实的财务报表,才有可能得出正确的分析结论。企业会计政策的不同选择阻碍可比性对同一会计事项的账务处理,会计准则同意使用几种不同的规则和程序,企业能够自行选择。比较基础问题横向比较时使用同业标准；趋势分析以本企业历史数据作比较基础；实际与打算的差异分析,以打算预算做比较基础。第二节 差不多的财务比率企业的经营治理涉及各个方面,据此设计出了反映不同方面的财务比率指标,包括变现能力比率、资产治理比率、负债比

23、率以及盈利能力比率。关于每一比率指标都要从它的含义、计算要求、分析过程、阻碍因素、注意问题等诸多方面去把握。单项比率是综合分析的基础。一、变现能力比率变现能力是企业产生现金的能力,它取决于能够在近期转变为现金的流淌资产的多少。反映变现能力的财务比率要紧有流淌比率和速动比率。流淌比率 速动比率 流淌比率=流淌资产流淌负债 速动比率=(流淌资产-存货)流淌负债 流淌比率能够反映短期偿债能力。流淌比率越高,其偿还短期债务的能力越强；反之,则越差。 阻碍流淌比率的要紧因素有营业周期、流淌资产中的应收账款数额和存货的周转速度。一般认为生产企业合理的流淌比率为2。 该指标与流淌比率的不同在于从流淌资产中扣

24、除存货,如此做的缘故在于:存货的变现速度最慢；部分存货已损失报废, 尚未处理；部分存货已抵押给某债权人；存货估价还存在成本与合理市价相差悬殊的问题。 阻碍速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 通常认为正常的速动比率为1。还能够通过计算保守的速动比率来进一步反映其变现能力。保守的速动比率=(现金+短期证券+应收账款净额)/流淌负债 二、资产治理比率资产治理比率是用来衡量公司在资产治理方面效率的财务比率。包括营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流淌资产周转率和总资产周转率。营业周期 营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数,即 营业周转=存货周转天数+应收账款周转天数 一般情

25、况下,营业周转短,讲明资金周转速度快,反之,讲明资金周转速度慢。 存货周转天数 存货的流淌性,一般用存货的周转速度指标来反映,即存货周转率或存货周转天数。其公式为:存货周转率=销售成本平均存货 一般来讲,存货周转速度越快,存货的占用水平越低,流淌性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。 应收账款周转率 应收账款周转率反映应收账款周转速度。它讲明应收账款流淌的速度。其公式为:应收账款周转率=销售收入平均应收账款 一般来讲,应收账款周转率越高,平均收账期越短,讲明应收账款的收回越快。阻碍该指标正确计算的因素有:季节性经营的企业使用那个指标时不能反映实际情况；大量使用分期付款结算方式；大量使用现

26、金结算的销售；年末大量销售或年末销售大幅度下降。 流淌资产周转率流淌资产周转率=销售收入平均流淌资产 流淌资产周转率反映流淌资产的周转速度,周转速度快,会相对节约流淌资产,等于相对扩大资产投入,增强企业盈利能力。 总资产周转率 总资产周转率=销售收入平均资产总额 该指标反映资产总额的周转速度,周转越快,反映销售能力越强。 三、负债比率负债比率是指债务和资产、净资产的关系,它反映企业偿付到期长期债务的能力。要紧指标有:资产负债率资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比,它反映在总资产中有多大比例是通过举债来筹资的,也能够衡量企业清算时爱护债权人利益的程度,其计算公式为:资产负债率=(负债总额资产

27、总额)100%关于这一指标,债权人认为资产负债率越低越好,越低债权人越有保障,贷款风险越小；而从股东的角度看,假如能够保证全部资本利润率大于借债利率,则希望该指标越大越好,否则反之；经营者从财务的角度看,应审时度势,全面考虑,权衡之后作出正确决策。产权比率产权比率是负债总额与股东权益总额之比率,它也是衡量长期偿债能力的指标,计算公式为:产权比率=(负债总额股东权益)100%该指标一方面反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相对关系,反映企业差不多财务结构是否稳定。产权比率高,是高风险、高酬劳的财务结构；产权比率低,是低风险、低酬劳的财务结构。另一方面也表明债权人投入的资本受到股东权益的保障

28、程度,或者讲是企业清算时对债权人利益的保障程度。有形净值债务率有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。其公式为: 有形净值债务率=负债总额-(股东权益-无形资产净值)100% 有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸,更为慎重、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程序。从长期偿债能力来讲,比率越低越好。已获利息倍数已获利息倍数也叫利息保障倍数,是指企业经营业务收益与利息费用的比率,用以衡量偿付借款利息的能力。其计算公式是:已获利息倍数=税息前利润利息费用式中的利息费用既包括计入财务费用中的利息,也包括计入固定资产成本的资本化利息。已获利息倍数指标反映了企业经营收

29、益为所需支付债务利息的倍数,倍数越大,偿付债务利息的能力越强；在确定已获利息的倍数时应本着稳健性原则,采纳指标最低年度的数据来确定,以保证最低的偿债能力；另外,也能够结合这一指标测算长期负债与营运资金的比率。除了上述阻碍企业长期偿债能力的因素外,还有一些因素阻碍企业的长期偿债能力,包括长期租赁、担保责任、或有项目等。四、盈利能力比率反映企业盈利能力的指标专门多,通常使用的有销售毛利率、销售净利率、资产净利率、净值酬劳率等。销售净利率销售净利率是指净利润与销售收入的百分比,其计算公式为:销售净利率=(净利润销售收入)l00%该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少,表示收入的收益水平；同时该指

30、标还能够进一步分解为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率来分析。销售毛利率销售毛利率是销售毛利占销售收入的百分比,其中销售毛利是销售收入与销售成本之差,其计算公式为:销售毛利率=(销售收入销售成本)销售收入l00%该指标表示销售收入扣除销售成本后,有多少可用于各项期间费用和形成盈利。它是销售净利率的最初基础。资产净利率资产净利率=(净利润/平均资产总额)100%通过该指标的计算和分析,讲明了三个方面的问题:表明企业资产利用的综合效果；指出了阻碍资产净利率的因素有产品价格、单位成本高低、产量和销量的大小、资金占用量的大小；能够利用它来分析经营中存在的问题,提高销售利润率,加速资金周

31、转。净资产收益率净资产收益率=(净利润/平均净资产)100%该指标反映公司所有者权益的投资酬劳率,具有专门强的综合性。第三节 财务报表分析的应用一、杜邦财务分析体系杜邦分析方法把一个个综合的指标分解为简单的指标,最终分解成报表中的单个项目,并在分解过程中体现各指标间的关系,形成完整的指标体系。1.权益乘数的含义和计算权益乘数表示企业的负债程度。权益乘数越大,企业负债程度越高,通常的财务比率差不多上除数,除数的倒数叫乘数,权益除以资产是资产权益率,权益乘数是其倒数,即资产除以权益。2.杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司制造的,用于进行比率分解指出产生差异的缘故,分析企业财务状况。其计算公式为:权益

32、净利率(净值酬劳率)=净利/平均净资产=资产净利率权益乘数资产净利率=销售净利率资产周转率权益乘数=1/(1-资产负债率)=平均总资产/平均净资产二、财务状况的综合评价1.财务状况的综合评价有两种评分法:沃尔评分法和综合评分法。这两种方法差不多上建立在选定指标和确定比重以求出总分值的基础上。2.国有资本金绩效评价,要紧采纳了沃尔评分法的思想,依照各指标的分值与系数来确定总分,以此进行评价。这一过程分为5步:(1)差不多指标的评价；(2)修正系数的计算；(3)修正后得分的计算；(4)定性指标的计分方法；(5)综合计分方法和结果分级。这一过程由国有资本金绩效评价规则规定。三、上市公司财务报告分析上

33、市公司财务报告分析是本章的重点内容。(一)上市公司信息披露的内容按照我国证监会的规定,上市公司的信息披露应包括招股讲明书、上市公告、定期报告和临时报告四大内容。由于这些内容大部分差不多上财务性质的或与财务有关,因而统称为上市公司财务报告。(二)上市公司的财务比率上市公司公开披露财务信息也要使用财务比率,关于上市公司来讲,大多数财务指标与前述指标相同,但由于其专门性,其最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。每股收益每股收益是指本年净收益与年末一般股份总数的比值。其计算公式为:每股收益=净利润/年末一般股份总数在计算每股收益时要注意四个方面的问题即合并报表问题、优先股问题、年度中一

34、般股增减问题、复杂股权结构问题。每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标,它反映一般股的获利水平。但每股收益指标也有相应的局限性,它不反映股票所含有的风险；由于不同股票换取每股收益的投入量不同,限制了公司间的比较；每股收益多,并不意味着分红多,还要看公司的股利分配政策。市盈率:市盈率是指一般股市价为每股收益的倍数,其计算公式为:市盈率=一般股每股市价/一般股每股收益该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格,能够用来可能股票投资酬劳率和风险。市盈率越高,表明市场对公司的以后越看好,风险越高。市盈率的高低随市价和每股收益的变动而变动。 每股股利:是指股利总额与期末一般股股份总数之比。其公式

35、为: 每股股利=股利总额年末一般股股份总数 股票获利率=一般股每股股利一般股每股市价100% 股利支付率=一般股每股股利一般股每股净收益100% 股利保障倍数=一般股每股收益一般股每股股利 留存盈利比率=(净利润-全部股利)净利润100%每股净资产是指期末净资产与年度末一般股份总数的比值,也称每股账面价值或每股权益。其计算公式为:每股净资产=年度末股东权益年度末一般股数四、现金流量分析具体内容参见教材第127137页。第二章财务报表分析历年试题分析历年试题考点剖析 年份 单项选择题 多项选择题 推断题 计算题 综合题 分值合计 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 199

36、9 2 3 1 2 1 1 6 2000 1 1 1 6 7 2001 1 1 1 1 1 6 8 一、单项选择题1.下列财务比率中,最能反映企业举债能力的是()。(1999)A.资产负债率B.经营现金净流量与到期债务比C. 经营现金净流量与流淌负债比D.经营现金净流量与债务总额比 答案 D解析 现金流量和债务的比较能够更好地反映企业偿还债务的能力。2.ABC公司无优先股,去年每股盈余为4元,每股发放股利2元,保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元,负债总额为5000万元,则该公司的资产负债率为()(1999年)A.30% B.33%C.40% D.44% 答案C解析一

37、般股数=500/(4-2)=250(万股) 所有者权益=250X30=7500(万元)负债率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%3.市净率指标的计算不涉及的参数是()(2000年)A. 年末一般股股数B.年末一般股权益C.年末一般股股本D. 每股市价答案C解析市净率=每股市价/每股净资产4.不阻碍应收账款周转率指标利用价值的因素是()。(2001年)A.销售折让与折扣的波动B.季节性经营引起的销售额波动C.大量使用分期付款结算方式D.大量使用现金结算的销售答案 A解析 不阻碍应收账款周转率指标利用价值的因素应该选(A)销售折让与折扣的波动,因为(B)季节性经营引起销

38、售额的波动,(C)大量使用分期付款的结算方式和(D)大量使用现金结算的销售,差不多上阻碍该指标正确计算的因素。二、多项选择题1.某公司当年的经营利润专门多,却不能偿还到期债务。为查清其缘故,应检查的财务比率包括()。(1999年)A.资产负债率B. 流淌比率C. 存货周转率D. 应收账款周转率E.已获利息倍数答案 BCD三、推断题1.关于一个健康的、正在成长的公司来讲,经营活动现金净流量应当是正数,投资活动现金净流量是正数,筹资活动现金净流量正、负数相间。()(1999年)答案 解析 关于一个健康的正在成长的公司来讲,经营活动现金应是正数,投资活动的现金流量是负数,筹资活动的现金流量是正负相间

39、的。2.在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,应选择本企业该项指标连续几年的数据,并从稳健的角度动身,以其中指标最高的年度数据作为分析依据。()(2001年)答案 解析 在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,应选择本企业该项指标连续几年的数据,从稳健性角度看,以其中指标最低的年度数据作为分析依据,因为采纳最低的年度数据可保证最低的偿债能力。四、计算题1.某公司年度简化的资产负债表如下:资产负债表公司 年12月31日 单位:万元 资产 负债及所有者权益 货币资金 50 应付账款 100 应收账款 长期负债 存货 实收资本 100 固定资产 留存收益 100 资产合计 负债及所有债合计 其

40、他有关财务指标如下:(1)长期负债与所有者权益之比: 0.5(2)销售毛利率: 10% (3)存货周转率(存货按年末数计算): 9次(4)平均收现期(应收账款按年末数计算,一年按360天计算):18天(5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次要求:利用上述资料,在答题卷填数据的计算过程。(2000年)答案:资产 负债及所有者权益 货币资金 50 应付账款 100 应收账款 50 长期负债 100 存货 100 实收资本 100 固定资产 200 留存收益 100 资产合计 400 负债及所有债合计 所有者权益=100+100=200长期负债=200 0.5=100负债及所有者权益合计

41、=200+100+100=400资产合计=负债及所有者权益合计=400销售收入=4002.5=1000应收账款=1000/(360/18)=50销售成本=1000(1-10%)=900存货=900/9=100固定资产=400-50-50-100=2002.A公司的简易现金流量表如下:现 金 流 量 表编制单位:A公司 2000年度 单位:万元 项 目 一、经营活动产生的现金流量净额 66 307 二、投资活动产生的资金流量净额 -108 115 三、筹资活动产生的现金流量净额 -101690 四、现金及现金等价物净变动 -143 498 补充资料: 1. 将净利润调节为经营活动现金流量: 净利

42、润 72 198 加:计提的资产减值预备 1 001 固定资产折旧 15 639 无形资产摊销 4 长期待摊费用摊销 116 待摊费用减少 -91 预提费用增加 -136 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 0 固定资产报废损失 0 财务费用 2 047 投资损失 -4 700 存货减少(减:增加) 17 085 经营性应收项目减少(减:增加) -2 437 经营性应付项目增加(减:减少) -34 419 其他 0 经营活动产生的现金流量净额 66 307 2. 现金净增加情况: 现金的期末余额 27 558 减:现金的期初余额 171 056 现金净增加额 -143 498 要求:计

43、算A公司2000年的营运指数。(2001年)答案经营活动净收益=净利润-非经营活动损益=净利润+财务费用-投资净收益=72 198+2047-4 700=69 545(万元) 经营活动应得现金=经营净收益+非付现费用=经营净收益+(计提减值预备+计提折旧+摊销减少+预提增加)=69545+16533=86078(万元)营运指数=经营现金流量净额/经营活动应得现金=66307/86078=0.77或者:经营性流淌资产减少=17085-2437=14648(万元)经营性流淌员债减少=34419(万元)经营性营运资产净增加=34419-14648=19771(万元)营造指数=1=(19771/860

44、87)=0.77依据:财务成本治理教材第126-127页。第二章财务报表分析即时练习一、单项选择题1.从全方位的角度进行财务分析的分析主体是()。A.中介机构 B.经营者C.投资人 D.债权人2. 度比上年度的销售收入增加了()。A.180万元 B.360万元C.320万元 D.80万元3.衡量企业在清算时爱护债权人利益程度的指标是()。A.清算价值 B.资产负债率C. 利息保障倍数 D.产出比率4.确定销售净利率的最初基础是()。A.资产利润率 B.权益利润率C.销售毛利率 D.成本利润率5.若某公司的权益乘数为2,则讲明该公司借入资本与权益资本的比例为()。A.1:1 B.2:1 C.1:

45、2 D.1:46.下列各项指标中,不能用来分析企业短期偿债能力的是()。A.流淌比率 B.速动比率C.酸性测试比率 D.资产负债率7.某企业库存现金5万,银行存款80万元,短期有价证券50万元,应收账款净额40万元,存货120万元,流淌负债200万元,据此计算的该企业的保守速动比率为()。A.0.875 B.0.55 C.0.75 D.1.25二、多项选择题1.用来分析资产净利率变化缘故的指标有()。A.销售收入 B.资产周转率C.资产负债率 D.销售利润率E.长期资产及流淌资产2.反映资产治理比率的财务比率有()。A.流淌比率 B. 流淌资产周转率 C.存货周转率 D.应收账款周转率E.营业

46、周期 F.速动比率3.阻碍变现能力的报表外因素有()。A.可动用的银行贷款指标B.预备专门快变现的长期资产C.偿债能力的声誉D.未作记录的或有负债及担保责任引起的负债4.反映变现能力的指标中,更适合同行业不同企业之间,以及本企业不同历史时期的比较指标有()。A.营运资金 B.流淌比率C.速动比率 D.保守速动比率E.酸性测试比率5.下列属于速动资产的有()。A.货币资产 B.短期投资C.应收票据 D.应收账款E.其他应收款6.反映企业偿债能力的指标有()。A.流淌资金周转率 B.速动比率C.流淌比率 D.产权比率E.资产负债率7.阻碍应收账款周转率指标正确计算的因素是()。A.销售存在淡旺季

47、B.结算方式以分期付款为主C.大量销售以现金结算 D.大量销售发生在年末E.平均应收账款未扣除坏账预备8.关于产权比率下列讲法中正确的是()。A.它是衡量偿债能力的指标B.产权比率高,是高风险、高酬劳的财务结构C.它能够讲明清算时对债权人利益的保障程度D.它与资产负债率具有共同的经济意义E.产权比率的倒数确实是资产权益率三、推断题1.营运资金的多少也能反映偿还短期债务的能力,但它只能在不同规模企业之间进行比较。()2.在其它因素不变的条件下,增加存货会引起流淌比率和速动比率的同向变化。()3.当某企业大量使用现金结算方式进行销售时,考核应收账款周转率不具有现实意义。()4.从稳健性角度动身,在

48、确定已获利息倍数时,一般应选择最低指标年度的数据作为标准。()5.一般认为,生产企业合理的最低流淌比率是1。()6.优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般讲来市净率达到3能够树立较好的公司形象。()四、计算题1.ABC公司近三年的要紧财务数据和财务比率如下:191年 192年 193年 销售额(万元) 4000 4300 3800 总资产(万元) 1430 1560 1695 一般股(万元) 100 100 100 保留盈余(万元) 500 550 550 所有者权益合计 600 650 650 流淌比率 1.19 1.25 1.20 平均收现期(天) 18 22 27 存货周转率 8.0

49、7.5 5.5 债务/所有者权益 1.38 1.40 1.61 长期债务/所有者权益 0.5 0.46 0.46 销售毛利率 20.0% 16.3% 13.2% 销售净利率 7.5% 4.7% 2.6% 总资产周转率 2.80 2.76 2.24 总资产净利率 21% 13% 6% 假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率不变。要求:(1)分析讲明该公司运用资产获利能力的变化及其缘故；(2)分析讲明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其缘故；(3)假如你是该公司的财务经理,在194年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。2.ABC公司1997年的销售额62500万元,比上年提高28%,

50、有关的财务比率如下:财务比率 1996年同业平均 1996年本公司 1997年本公司 应收账款回收期(天) 35 36 36 存货周转率 2.5 2.59 2.11 销售毛利率 38% 40% 40% 销售营业利润 (息税前) 10% 9.6% 10.63% 销售利息率 3.73% 2.4% 3.82% 销售净利率 6.27% 7.2% 6.81% 总资产周转率 1.14 1.11 1.07 固定资产周转率 1.4 2.02 1.82 资产负债率 58% 50% 61.3% 已获利息倍数 2.68 42.78 备注:该公司正处于免税期。(1)运用杜邦财务分析原理,比较1996年公司与同业平均的

51、净资产收益率,定性分析其差异的缘故。(2)运用杜邦财务分析原理,比较1997年与1996年的净资产收益率,定性分析其变化的缘故。练习答案一、单项选择题1.B2.B3.B4.C5.A6.D7.A二、多项选择题1.ABDE2.BCDE3.ABCD4.BCDE5.ABCDE6.BCDE7.ABCD8.BCD三、推断题1.2.3.4.5.6.四、计算题1.(1)该公司总资产净利率在平稳下降,讲明其运用资产获利的能力在降低,其缘故是资产周转率和销售净利率都在下降。总资产周转率下降的缘故是平均收现期延长和存货周转率下降。销售净利率下降的缘故是销售毛利率在下降；尽管在193年大力压缩了期间费用,仍未能改变这

52、种趋势。(2)该公司总资产在增加,要紧缘故是存货和应收账款占用增加。负债是筹资的要紧来源,其中要紧是流淌负债。所有者权益增加专门少,大部分盈余都用于发放股利。(3)A.扩大销售；B.降低存货；C.降低应收账款；D.增加收益留存；E.降低进货成本。依据:教材第92-114页。2.1996年与同行业平均比较:本公司净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数=7.2%1.111(1-50%)=7.2%1.112=15.98%行业平均净资产收益率=6.27%1.141(1-58%)=6.27%1.142.38=17.01%(1)销售净利率高于同行水平0.93%,其缘故是,销售成本率低(2%),或毛利率

53、高(2%),销售利息率(2.4%)较同业(3.73%)低(1.33%)。(2)资产周转率略低于同业水平(0.03次),要紧缘故是应收账款回收较慢。(3)权益乘数低于同业水平,因其负债较少。1997年与1996年比较:96年净资产收益率=7.2%1.112=15.98%97年净资产收益率=6.81%1.0711(1-61.3%)=6.81%1.072.58=18.80%(1)销售净利率低于1996年(0.39%),要紧缘故是销售利润率上升(1.4%)(2)资产周转率下降,要紧缘故是固定资产和存货周转率下降。(3)权益乘数增加,缘故是负债增加。第三章财务预测与打算重点难点本章复习导引本章是介绍财务

54、治理三大职能之一的打算职能，从章节内容来看，财务预测、现金预算的编制是比较重要的内容，而且容易与其他章节结合出综合题；而本量利关系方程式；盈亏临界分析；安全边际和安全边际率；各种因素变动分析；敏感分析要紧是作为相关章节的基础。从题型看单选、多选、计算、综合题都有可能考查，在复习过程中要求考生针对重点问题进行掌握，对基础问题要理解。本章的重难点是：销售百分比法的两种计算方法；外部融资额与销售增长关系的进一步讨论；本量利分析所涉及的内容包含期间成本的损益方程式；计算税后利润的损益方程式；安全边际和安全边际率的理解和应用；盈亏转折分析；敏感程度分析以及全面预算的编制和现金预算的编制。重点、难点导学一

55、、财务预测（一）财务预测的销售百分比法财务预测销售百分比法，假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，依照可能销售额和相应的百分比可能资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。具体方法有：依照销售总额确定融资需求和依照销售增加量确定融资需求两种方法。研究外部融资与销售额增长关系时，还需分析外部融资额占销售额增长的百分比、仅靠内部融资的增长率、外部融资需求的敏感分析和可持续增长率两种情况进一步讨论。1依照销售总额确定融资需求依照销售总额确定融资需求，其预测程序如下：（1）确定销售百分比。销售额与资产负债表有关项目的百分比能够依照上年有关数据确定。在确定时要注意区分哪些

56、资产、负债项目直接随销售额的变动而变动，哪些资产、负债项目不随销售额变动而变动。（2）计算可能销售额下的资产和负债：资产（负债）=可能销售额各项目销售百分比（3）可能留存收益增加额：留存收益增加=可能销售额销售净利率（1股利支付率）（4）计算外部融资需求：外部融资需求=可能总资产可能总负债可能股东权益2依照销售增加量确定融资需求融资需求=资产增加负债自然增加留存收益增加=（资产销售百分比新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）打算销售净利率销售额（1-股利支付率）以上两种方法计算结果应是相同的。3外部融资额与销售增长关系的进一步讨论（1）外部融资额占销售额增长的百分比销售增长会带来融资需求的增

57、加，假设两者成正比例变化，两者之间有稳定的百分比，即销售额每增加1元需要追加的外部融资额可称为外部融资额占销售增长的百分比。其计算方法是：外部融资销售增长比=资产销售百分比负债销售百分比打算销售净利率（1+增长率）/增长率（1股利支付率）外部融资额=外部融资销售增长比销售增长假如存在通货膨胀，则应将销售增长率调整为销售额的名义增长率。（2）仅靠内部融资的增长率假如不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积存，从而限制了销售增长，现在的销售增长率称为仅靠内部融资的增长率。设外部融资等于零，即：资产销售百分比-负债销售百分比-打算销售净利率（1+增长率）/增长率（1股利支付率）在上式其他条件已知时，就

58、可求出增长率，在此增长率水平下，外部融资额必定为零。（3）外部融资需求的敏感分析外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。假如销售净利率不变，股利支付率越高，外部融资需求越大，反之，越小；假如股利支付率不变，销售冲利率越大，外部融资需求越少，反之，越大。通过敏感性分析，确定各因素变动对融资需求的阻碍程度。（4）可持续增长率可持续增长率=净资产增长率=资产周转率销售利润率财务杠杆收益留存率二、利润规划1本量利关系方程式和盈亏临界分析 本量利关系方程式 损益方程式 1差不多损益方程式：利润=单价销量单位变动成本销量固定成本 那个方程式是明确表达本量利之间数量关系的差不

59、多方程式，它含有相互联系的5个变量，要求给定其中4个，能够求出另一个变量的值。 2差不多损益方程式的两种变形 第一，包含期间成本的损益方程式： 税前利润=单价销量（单位变动产品成本+单位变动销售和治理费）销量（固定产品成本+固定销售和治理费） 第二，计算税后利润的损益方程式： 税后利润=（单价销量单位变动成本销量固定成本）（1所得税税率） 边际贡献方程式 这一方程实际上也是由差不多方程衍生出来的，只只是改用单位边际贡献表达，其中单位边际贡献=单价单位变动成本。 利润=销量单位边际贡献固定成本 上式也能够变换成其他形式： 销量=（固定资产+利润）/单位边际贡献 单位边际贡献=（固定资产+利润）/

60、销量 固定成本=销量单位边际贡献利润 边际贡献率方程式 反映收入、边际贡献率与利润的关系，也由差不多方程派生出来，边际贡献率=单位边际贡献单价 利润=销售收入边际贡献率固定成本 上式的变换形式为： 销售收入=（固定资产+利润）/边际贡献率 边际贡献率（固定资产+利润）/销售收入 固定成本=销售收入边际贡献率利润 盈亏临界分析 盈亏临界状态的推断 盈亏临界点指使企业利润为零，处于不盈不亏状态的某一点。通常下列情况可视为盈亏临界状态： （1）销售收入总额与成本总额相等； （2）边际贡献总额与固定成本总额相等； （3）本量利图中销售收入线与总成本线相交。 盈亏临界点销售量和销售额的预测 1单一产品条