财务管理培训文件文件

1、案例一：（一）案例资料：材料1：A公司是煤炭类上市公司，2008年1-8月，全国煤炭市场火爆，供不应求，焦煤价格一度突破2200元/吨，电煤价格一度突破1600元/吨，在这种市场形势下，煤炭类上市公司2008年年报利润均创新高，其每股收益远远高于其他行业，A公司也不例外。然而2008年9月份以来，截止2009年初由于美国金融危机的阻碍，下游钢铁电力等行业出现萎缩，尽管煤价仍然较高，然而煤炭销售量急剧萎缩，秦皇岛港口一度出现大量煤炭积压，A公司为了减少产量被迫停产检修。材料2：B公司为石油贸易类的上市公司，2008年下半年由于世界油价急剧下跌，由于该公司在高油价期间高价购入大量油料，存货成本太高

2、，阻碍年终业绩。因此公司决定到国外期货交易所进行石油期货业务，由于操作得当，该企业在新加坡原油期货交易所获利3亿美元，此项业务导致2008年利润表由亏损转为盈利。材料3：C上市公司2009年1月可能2008年度盈利增长30%，但经注册会计师审计，C公司2008年年报中，存在重大舞弊行为，该企业采纳收入提早入账，成本延后入账，伪造销售合同等手法，使当期利润虚高50%。（二）问题分析讨论：假如你是一位财务分析师，面对以上情况，请考虑：1、财务目标有哪几种提法，请简要加以讲明。提示：P6-7，注意不能只列举黑色标题，而要对每个目标进行简单解释；2、结合ABC三个公司的情况，请讲明会计利润存在的缺陷。

3、提示：P6（一）中利润最大化的缺陷之外，还要增加会计利润的主观性导致会计信息失确实缺陷。3、你认为推断企业应该以哪种财务目标的提法为导向，其优点是什么，如何度量？提示：P7（三）中注意“其内在价值都能够通过”这句话，是财务治理的核心内容。并要明确该方法的数学表达式。案例二：（一）案例资料：材料1：下面是某市商业银行的两款理财产品的资料：“保本1号”理财产品，1年期，可能年化收益率2.5%，购买下限：20万元，投资低风险票据，保证本金。“投资1号”理财产品，1年期，可能年化收益率5%，购买下限：5万元，投资股市，假如发生投资风险可能阻碍本金的收回，本品有风险，投资需慎重。材料2：2008年，受美

4、国金融危机带来的世界性经济危机的冲击，我国A股市场从2007年10月的6100多点，跌到了1600多点，资本市场的波动却成就了债券型基金，2006年末到2007年，基金市场上的偏股票类型销售火爆，而债券型基金则少人问津，然而随着经济形势的逆转，债券型基金销售和业绩明显好于股票型基金，甚至在2008年底还进行了分红。（二）问题分析讨论：假如你是一位一般投资者，请考虑以下问题：1、依照材料1，既然“投资1号”产品有风险，什么缘故依旧有人购买？提示：P37，那个问题能够转换为“什么缘故还有人进行风险性投资”；2、什么是必要酬劳率，由哪几部分组成，若将可能年化收益率作为必要酬劳率，则两种理财产品的差额

5、代表什么含义？要求用算式推导。提示：P37，注意必要投资酬劳率的组成和无风险酬劳率的特点；3、风险和收益均衡原理的含义是什么，又是如何样形成的？提示：P37，注意要描述过程；4、依照风险和收益均衡原理，对材料2进行简要分析。提示：本问题从股权投资和债权投资的风险和收益情况进行分析。案例三：（一）案例资料：某新设A股份公司，是专营家用电器的商业企业，拟采纳负债和股权两种方式筹资，筹资总额为4000万元。材料1：拟从银行取得长期借款1000万元，年利率为6%，期限为2年，每年付息一次，到期还本付息。假定筹资费用率为1，企业所得税率为25%；材料2，拟发行一般股，每股面值1元，总额为2000万元，固

6、定股息率为2%，筹资费率可能为0.5%，该股票溢价发行，实际发行价格为每股1.5元。材料3：A公司经营初期采取“占款压货”的方式经营，即在代销销售完厂家的家用电器后，拖延货款的支付，用大量货款来开分店，由于家用电器市场竞争激烈，同时为了节约销售成本，因此电器经营商默许了A公司的做法，这使得A公司在短时刻内成为了业内的领先者，分店数量居同行业之首。（二）问题分析讨论：假如你是A公司的财务副总，请考虑以下问题：1、什么是资本成本，它的组成、性质和作用如何？提示：教材89-91；2、请依照材料1、2你计算该公司的个不资本成本和综合资本成本。提示：计算公式参见例4-14-4；3、依照第2题计算结果，分

7、析负债和股权资本成本计算的区不，什么缘故会有这种区不？提示：请对比股权成本和债务成本公式的差异，注意利息和所得税的关系；4、材料3涉及的是一种什么样的筹资方式，其优缺点是什么？请结合材料3讲明提示：结合P82-83页内容考虑作答。案例四：（一）案例资料：材料：甲公司是一家大型钢铁企业，伴随2005-2006年钢铁市场的火热，该公司高层预备扩大生产规模，预备新建4#高炉，该高炉总投资8000万元，寿命8年，年产钢10万吨，可能每年能给甲公司新增2000万利润，每年新增现金净流量大约1300万元。材料：2007年，该项目进入筹建论证时期，现在外部环境发生如下变动：（1）该公司要紧供货商巴西淡水河谷

8、公司，不断提出铁矿石涨价方案，甲公司参与了中钢协组织的谈判，由于定价权掌握在外方，因此两次不得不同意涨价方案，中钢协认为，由于高纯度铁矿石的稀缺性，铁矿石涨价是长期趋势。（2）2007年为了操纵通货膨胀和经济过热，中国人民银行先后六次加息，人民币存贷款基础利率有了专门大幅度的增长（3）由于前几年汽车、房地产行业的火热，全国钢产量直线上升，然而到了2007年底，由于汽车行业竞争激烈，房地产遭到国家的严格管控，因此这两个行业的用钢量开始下降，中钢协及相关行业分析师认为2008年钢铁市场可能出现过剩。（二）问题分析讨论：假设你是该公司财务部4#高炉项目小组的成员，在进行该项目的评价时，请考虑如下问题

9、：1、依照材料1，你认为在进行该项目评价的时候，评价口径是使用会计利润依旧现金流量，什么缘故。提示：两条理由，见P126；2、依照材料1，假如采纳净现值（NPV）评价指标，该指标的数学表达式是什么，假如必要酬劳率为6%，请简单计算一下该项目的净现值并进行评价。提示：见P126;3、依照材料2，关于（）、（）、（）的事项，将如何样阻碍净现值？请简单讲讲缘故。提示：（）、（）、（）事项究竟对应净现值公式的哪个变量要确定。单选题导学页数题目号81、3、6151、2165188253-6、8-102613、16391、3、4、7、9、104012、15、16535、8549、10、17 593683、

10、4696、11、137015、16、20813826、118317952、3、5、7、9、109616-181083、51098、9110171019供计算题复习的参考例题（详题请看ppt）：教材：例2-52-10、3-8、3-5、4-14-4、4-84-10、5-1、5-5、6-1、8-68-8推断题股东权益最大化作为财务目标的要紧缺点是未考虑债权人价值。 （ ）必要投资酬劳率包含了资金时刻价值和风险酬劳率。 （ ）单笔复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。 （ ） 应付账款本质上能够看作是一种专门的债务投资。 （ ） 等额本息月按揭还款（每月还款额相等），是一种专门的年金问题。 （ ） 已知年金现值、利率和期限，反求年金，需要用到投资回收系数。 （ ） 一般而言，相对债务筹资来讲，股权筹资的特点是风险高、成本高。 （ ） 内含酬劳率法评价项目投资，同意项目的条件是内含酬劳率大于必要酬劳率。 （ ） 收益固定的债券投资的估值能够不用考虑风险和时刻价值。 （ ） 存货周转率计算公式的分子是营业收入。 （ ）财务治理中用于折现的现金流量，与会计现金流量差不多一致。 （ ） 经营租赁是一种筹资行为，并不是经营行为，因此由承租人计提折旧。 （ ） 阻碍财务杠杆系数的要紧因素是债务利息。 （ ） 关于单一项目投资，现值指数PI大于0则项目不可行。 （ ） 应付账款从本质上讲是一