如何看待全球通胀和美债利率上升的风险

1、 再通胀交易与美债收益率上行春节假期期间，海外金融市场表现并不平静，10 年期美债收益率大幅上行，美债收益率曲线陡峭化加剧。上周到本周国内迎来 7 天春节假期，与国内假期期间的平静不同，海外金融市场却经历了大幅变动，其中最受市场关注的便是长端美债收益率的大幅上行。截至 2 月 17 日，10 年期美债收益率相较 2 月 10 日上行约 14BP 至 1.29%，2 月 16 日一度达到 1.30%。而从美债收益率曲线的形态来看，相较长端收益率的上行，短端美债收益率变动不大，整体来看美债收益率曲线相较春节前陡峭化有所加剧。图 1：10 年期美债收益率春节期间大幅上行（%）图 2：美债收益率曲线更

2、加陡峭化（%）1.401.301.201.101.000.900.800.700.600.500.40美国:国债收益率:10年2.502.001.501.000.502021-02-102021-02-170.001M 2M 3M 6M 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y 20Y 30Y资料来源：Wind，资料来源：Wind，从通胀的角度看待美债收益率上升，在乐观预期下市场关于美国再通胀的预期得到了不断加强，随着美国通胀预期的持续走高，再通胀交易实际上是年初以来长端美债收益率大幅上行的一个重要因素。对于长端美债收益率大幅上行的原因，10 年期美债收益率持续走高可能有多方面的原因，一方面在特朗

3、普弹劾案结束以后，美国财政刺激计划预计将加速落地，美债收益率受财政刺激乐观预期的影响而上行，另一方面目前已经落地实施的 9000 亿美元财政刺激可能也从供给角度成为债券收益率上行的原因。除此之外，受市场乐观预期的影响，市场围绕美国通胀预期走高进行的再通胀交易实际上也是年初以来 10年期美债收益率大幅上行的重要因素。年初以来美国通胀 10 年期损益平衡通胀率持续走升，从通胀角度给予长端美债上行的压力。图 3：10 年期美债收益率与通胀预期（%）美国:国债收益率:10年通胀预期（右轴）1.401.301.201.101.000.900.800.700.600.502020-09-012020-10

4、-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012.302.202.102.001.901.801.701.601.501.401.30资料来源：Wind， 当前美国的通胀预期源于哪里为什么当前市场对于美国通胀的预期如此强烈？首先从包含食品和能源的全口径通胀角度来看，国际油价的上涨对于美国通胀预期的上行具有重要拉动。春节期间国际原油价格继续快速上涨，布油现货价格上涨至 60 美元/桶以上，2 月 17 日报收 64.29 美元/桶，相较 2 月 10 日上涨约 5.0%，油价上涨背后有多重因素，一方面是疫苗接种量增加、新增确诊病例快速下降带来的需求修复预期

5、以及美国财政刺激计划落地预期，另一方面是美国严寒天气导致的部分油企停工的供给冲击。而将视线拉长我们可以看到去年 11 月初开始较为稳定的油价开始出现明显的连续攀升，美国通胀预期也随后提高了上行的斜率。从全口径通胀的角度来看，国际油价的上涨从能源分项对于美国通胀预期的上行具有重要拉动作用。而从布油现货价格与美债收益率走势之间的关系来看，随着国际油价的上行，10 年期美债收益率也受到通胀预期的影响而呈现出相关上行。图 4：布油现货价格与美国通胀预期现货价:原油:英国布伦特Dtd（美元/桶）美国通胀预期（%，右轴）80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0

6、0资料来源：Wind，2.502.001.501.000.500.00图 5：油价对于美债收益率的影响现货价:原油:英国布伦特Dtd（美元/桶）美国:国债收益率:10年（%，右轴）70.0065.0060.0055.0050.0045.0040.0035.001.401.301.201.101.000.900.800.700.600.50 资料来源：Wind，对于剔除掉食品和能源影响的核心通胀而言，我们认为市场对于核心通胀上涨的预期主要还是来自基本面预期逻辑，从疫情角度来看，当前欧美主要经济体疫情回落，疫苗接种持续推进，全球需求修复预期有所提升。从基本面的角度而言，我们认为当前影响市场的核心矛

7、盾仍然在于全球基本面恢复的速度与程度，因此如疫苗接种速度以及财政刺激政策等相关的积极消息将带动市场对于基本面复苏的乐观预期，这其中便也包括通胀水平上涨的预期。从当前欧美主要经济体疫情形势来看，我们可以看到 1 月中旬开始美国当日新增新冠病例人数的 7 日移动均值已经出现拐点，同时疫情增长出现快速的下降。对于欧洲主要经济体而言，此前疫情较为严重的国家如英国和西班牙等同样出现新增疫情人数拐点并明显下降，因此从当前欧美主要经济体的疫情形势来看，新增确诊病例快速下降或推升了全球需求修复预期。而从疫苗接种情况来看，全球新冠疫苗接种持续推进，其中美国和英国接种进度较为领先，疫苗接种量的增加同样使得需求修复

8、的预期有所提升。图 6：美国当日新增新冠确诊人数 7 日移动平均（人）图 7：欧洲主要经济体当日新增新冠确诊人数 7 日移动平均（人） 300,000250,000200,000150,000100,00050,000070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000德国英国法国2020-01-302020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-31意大利西班牙资料来源：

9、Wind，资料来源：Wind，图 8：每百人新冠疫苗接种量（剂次）中国法国德国意大利西班牙美国英国25.0020.0015.0010.005.000.00资料来源：Wind，除了疫情形势和疫苗接种以外，美国财政刺激计划进展积极，同样提振了市场风险情绪。对于拜登提出的 1.9 万亿美元财政刺激政策，我们曾在报告债市启明系列 20210118如何看待拜登 1.9 万亿财政刺激的影响？当中给出过细致的分析。关于 1.9 万亿美元财政刺激的最新进展，目前民主党已经开始启动和解程序，当地时间 2 月 5 日上午，在美国副总统哈里斯投下决定性一票后，美国参议院以 51 比 50 通过了一项决议，决议结果意

10、味着未来拜登政府 1.9 万亿财政计划将可以在简单多数情况下获得直接通过，在和解程序下 1.9 万亿美元刺激计划通过的可能性明显提高。而从美国国会议事进程上来看，美国参议院刚刚完成对特朗普弹劾案的审议，特朗普被判无罪，特朗普第二次弹劾案的尘埃落定也意味着参议院可以迅速投入更为重要的议程。根据美国媒体 CNBC 的报道，民主党控制的国会以及总统拜登将全力投入在 3 月 14 日上一轮补充失业金到期之前推动 1.9 万亿美元援助法案。从 1.9 万亿美元财政刺激对于美国通胀预期的影响来看，其中对于美国个人的直接补贴发放或通过提高个人可支配收入的方式刺激消费，后续在疫情好转以及居民可支配收入提高的影

11、响下，美国服务业的修复或将给核心通胀提供支撑。如果 1.9 万亿美元财政刺激最终得以顺利通过将对美国通胀预期产生怎样的影响？从 1.9 万亿美元财政刺激的具体内容上来看，我们可以看到其中对于美国个人的直接补贴发放或将对美国居民的消费产生直接影响。从去年疫情发生之前美国居民个人可支配收入与个人服务消费支出同比增速之间的相关关系上来看，美国居民个人可支配收入的同比提升将对居民服务消费产生明显的促进作用。虽然去年 4 月份由于受到美国财政刺激的影响，美国居民个人可支配收入同比大幅攀升，与此同时居民服务消费支出却同比下降，但彼时的情形是发生在美国疫情形势充满极高不确定性，服务业遭受严重冲击的时期。结合

12、当前美国新冠疫苗接种逐步推进以及疫情形势好转的背景，若 1.9 万亿美元财政刺激得以顺利下达，居民个人可支配收入的提高或将使得美国服务业修复速度加快，而服务业的修复或将给美国核心通胀提供支撑。图 9：美国个人可支配收入与服务消费支出同比（%）美国:个人可支配收入:季调:折年数:同比美国:现价:折年数:个人消费支出:服务:季调:同比10.008.006.004.002.000.00-2.002000-012000-092001-052002-012002-092003-052004-012004-092005-052006-012006-092007-052008-012008-092009-0

13、52010-012010-092011-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-05-4.00资料来源：Wind， 大类资产走势应关注哪些风险对于全球通胀和美债收益率上行的影响，从美国通胀的历史来看，当前美国通胀上行可能难以比拟历史周期上的大通胀时期，但由于全球已较长时间未经历通胀冲击，考虑到当前新兴市场国家股市普遍面临高估值的问题，因此全球通胀和美债收益率上行对新兴市场国家股市可能带来的冲击仍需警惕。对于全球通胀和美债收益率上行的影响，从美国核心 PCE 同比的历史

14、走势情况来看，我们可以看到近 20 年美国并未经受过程度较高的恶性通胀，当前美国通胀的可能上行或难以比拟历史周期上的大通胀时期。但从新兴市场国家股市现状来看，如韩国、泰国等新兴市场国家普遍面临着股市高估值的问题，由于全球已经较长时间未经历通胀冲击，因此在这种情况下我们认为全球通胀和美债收益率上行对新兴市场股市可能带来的冲击仍需提高警惕。美债收益率在一定程度上作为全球风险资产的定价锚，通胀预期带动下的美债收益率走高可能从估值角度影响新兴市场国家股市表现。对于历史上美国通胀与美债收益率同步上行的阶段，关注 2018 年的走势表现，2018 年存在美联储加息的影响，但是从走势组合的角度来看，美债收益

15、率与美国通胀的同步走高，韩国和泰国两国股市均出现了较为明显的下跌。在当前股市估值较高的情况下，通胀预期与美债收益率的同步上行可能加剧新兴市场国家股市的风险。图 10：美国核心 PCE 历史走势（%）美国:核心PCE:当月同比12.0010.008.006.004.002.001960-011962-021964-031966-041968-051970-061972-071974-081976-091978-101980-111982-121985-011987-021989-031991-041993-051995-061997-071999-082001-092003-102005-112

16、007-122010-012012-022014-032016-042018-052020-060.00资料来源：Wind，图 11：当前韩国、泰国等新兴市场股市估值较高韩国:市盈率泰国:SET股市:市盈率35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00资料来源：Wind，图 12：2018 年美国通胀、美债收益率上行与韩国股指图 13：2018 年美国通胀、美债收益率上行与泰国股指3.503.002.502.001.501.00美国:国债收益率:10年（%） 美国:核心PCE:当月同比（%）韩国:KOSPI指数（右轴）3.503.002.502.001.501.0

17、0美国:国债收益率:10年（%） 美国:核心PCE:当月同比（%）泰国:SET股市:收盘点位（右轴） 资料来源：Wind，资料来源：Wind，对于国内债市而言，我们认为考虑到当前中美利差仍旧具有较高的保护，同时国内债市累计调整幅度已经较大，因此全球通胀和美债收益率上升对于国内债市的影响可能相对中性。从全球通胀和美债收益率上升对于国内债券市场走势影响的角度，我们认为其对国内债市的可能影响相对中性。一方面，10 年期中美国债收益率利差虽然经过前期收窄，但当前仍旧维持在 200BP 以上，因此从利差水平上来看当前的中美利差仍旧对国内债市具有较高的保护。另一方面考虑到国内债市自去年 5 月以来已累计调

18、整较大幅度，因此全球通胀和美债收益率的上升对于国内债市的影响可能相对较为中性。图 14：中美利差仍旧具有较高保护10Y国债收益率（%）10Y美债收益率（%）10Y中美利差（BP，右轴）4.504.003.503.002.502.001.501.000.500.003002502001501005002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-04资料来源：Wind，对于人民币汇率而言，考虑到美国经济恢复仍需时间以及当前美联储的货币政策态度，美元影响下的人民币大幅贬值的可能性相对较低，但在全球通胀和美债收益率上行的背景下，人

19、民币汇率波动性或将有所提升，应防范人民币汇率波动风险发生的可能。对于全球通胀和美债收益率上升给人民币汇率可能带来的影响，我们认为虽然当前在疫情形势、疫 苗接种以及财政刺激等乐观预期下，美国经济复苏预期有所提振，但美国经济恢复仍需时 间，同时考虑到当前美联储的货币政策态度仍是维持宽松直至看到实质性改善，因此在这 种背景下美元影响下的人民币大幅贬值可能性相对较低，但全球通胀和美债收益率上行或 将使得人民币汇率波动性有所提升，人民币汇率波动风险发生的可能仍应引起我们的注意。图 15：人民币汇率与美元指数即期汇率:美元兑人民币美元指数（右轴）7.407.207.006.806.606.402019-0

20、1-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-012019-08-012019-09-012019-10-012019-11-012019-12-012020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-016.201051031019997959391898785资料来源：Wind，资金面市场回顾

21、2021 年 2 月 18 日，银存间质押式回购加权利率大体上行，隔夜、7 天、14 天、21天和 1 个月分别变动了 47.17bps、1.91bps、-0.17bp、3.09bps 和 72.17bps 至 2.30%、 2.23%、2.33%、2.74%和 2.72%。国债到期收益率全面上行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 3.57bps、4.48bps、3.34bps、3.82bps 至 2.69%、2.92%、3.12%、3.28%。上证综指上涨 0.55%至 3675.36，深证成指下跌 1.22%至 15767.44，创业板指下跌 2.74%至 3320.14。央行公告

22、称，春节后现金逐步回笼，2021 年 2 月 18 日中国人民银行开展 2000 亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对今日 MLF 到期的续做）和 200 亿元逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 16010.66 亿元，外汇占款累计下降 8117.16 亿元、财政存款累计增加 9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、

23、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 16：2019 年 2 月 18 日至 2021 年 2 月 18 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 17：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 2 月 18 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 18：2021 年 2 月 18 日人民币对各币种汇率当前值相对于上一日值变化百分比资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾2 月 18 日转债市场，中证转债指数收于 367.96 点，日上涨 0.84%，等权可转债指数

24、收于 1,397.13 点，日上涨 2.41%，可转债预案指数收于 1,195.01 点，日上涨 1.91%；平均平价为 100.89 元，日上涨 1.23%，平均转债价格为 123.71 元，日上涨 0.62%。344 支上市交易可转债（辉丰转债除外），除奇精转债停盘，江银转债、杭电转债和蒙电转债横盘外，278 支上涨，62 支下跌。其中紫金转债（15.25%）、英联转债（13.11%）和金能转债（10.10%）领涨，英科转债（-11.37%）、海容转债（-6.26%）和恩捷转债（-4.82%）领跌。338 支可转债正股（*ST 辉丰除外），除奇精机械停盘，龙大肉食横盘外，302 支上涨，3

25、4 支下跌。其中利亚德（13.49%）、林洋能源（10.05%）和华菱钢铁（10.04%）领涨，英科医疗（-13.35%）、万孚生物（-8.89%）和洽洽食品（-7.67%）领跌。可转债市场周观点春节前市场顺周期再次重回市场舞台中心，虽然历经了年初的震荡调整，但趋势仍然明确。春节期间外盘的商品以及能化相关板块表现抢眼，为节后国内风险资产的表现提供了强力支撑。顺周期的再次起舞已经开始演绎，在去年 11 月底的周报中（详见可转债周报 20201130推荐周期+银行转债的对冲策略）我们强调了同时布局周期+银行转债，上周周报（详见可转债周报 20210208交易复苏逻辑）我们再次重申，市场逻辑并没有出

26、现大的变化，继续享受顺周期红利为上。传统的主线仍旧聚焦在顺周期方向，下半场的顺周期向量价齐升逻辑的个券聚焦，重申我们重点关注的方向是有色、能化、农产品。而正在逐步起势的复苏逻辑这一主线预计会在中期维度成为市场取得收益的重要方向。随着疫情顶部的临近，疫情退出的交易逻辑值得专注，建议重点关注交通运输、餐饮文娱、旅游酒店等板块。再次重申对于复苏主线我们定义为中期维度的逻辑。在市场极端分化的背景下已经涌现了不少低价甚至是“双低”个券，进可攻退可守的抄底逻辑也开始逐步走向台前。但是当前市场尚未到纯低价策略起舞的时候，在机会成本高企、市场信用分层严重的背景下，无差异参与低价标的并不可取。把握股性，寻找错杀

27、优质标的更值得推荐，部分标的仅由于系统性的冲击给出了低价高弹性的参与机会，后续市场的极端分化存在缓和可能，我们重点关注 TMT、高端制造业方向下的成长标的。此外我们需要提防无风险利率短期走高带来的潜在冲击。高弹性组合建议重点关注赣锋转 2、韦尔（洁美）转债、鸿路转债、利尔转债、火炬转债、隆 20 转债、太阳转债、福 20 转债、长海转债、恩捷转债。稳健弹性组合建议关注无锡转债、紫金转债、精测（聚飞）转债、南航转债、金能转债、恒逸转债、财通转债、新凤转债、星宇（双环）转债、欧派转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概

28、况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,675.360.554835.4723.15399001.SZ深证成指15,767.44-1.226016.4224.65399300.SZ沪深 3005,768.38-0.68399005.SZ中小板指10,675.34-1.13399006.SZ创业板指3,320.14-2.74000016.SH上证 504,014.32-0.35资料来源：Wind，表 2：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）有色金属6.85食品饮料-3.91煤炭6.12家电-3.87钢铁4.88

29、医药-3.27房地产3.22消费者服务-1.14石油石化3.07电力设备及新能源-0.90每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）镍矿7.76网络规划建设-4.68稀土7.353D 打印-3.11纯碱6.82首板-3.09甲醇6.45特色小镇-3.03钨矿6.42电子竞技-2.86资料来源：Wind，表 3：概念板块涨跌幅榜资料来源：Wind， 转债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数367.960.84等权可转债指数1,397.132.41可转债预案指数1,195.011.91平均平价100.891.23平均转债价格123.710.62名称简称收盘价（

30、元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债106.330.030.73110033.SH国贸转债106.840.200.61110034.SH九州转债110.550.721.05110038.SH济川转债103.990.290.23110041.SH蒙电转债102.010.000.53110043.SH无锡转债131.990.6334.13110044.SH广电转债185.383.017.72110045.SH海澜转债97.980.100.62113009.SH广汽转债107.10-0.600.50113011.SH光大转债124.820.1813.79113012.SH骆驼转债

31、116.99-0.102.56113013.SH国君转债114.700.063.49113014.SH林洋转债102.538.5226.77113016.SH小康转债101.732.0039.72113017.SH吉视转债91.240.620.74资料来源：Wind，表 5：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113502.SH嘉澳转债98.511.571.46113504.SH艾华转债129.150.171.32113505.SH杭电转债96.500.001.67113508.SH新凤转债145.281.9729.03113509.SH新泉转债218.16-2.153.3

32、2113516.SH苏农转债105.350.810.43123002.SZ国祯转债103.823.300.41123004.SZ铁汉转债95.392.681.39123007.SZ道氏转债106.212.574.50123010.SZ博世转债94.371.710.26123011.SZ德尔转债90.641.060.41123012.SZ万顺转债106.881.211.57123013.SZ横河转债412.005.7865.83123014.SZ凯发转债113.601.523.16123015.SZ蓝盾转债248.904.8638.74127003.SZ海印转债100.46-0.041.2312

33、7004.SZ模塑转债167.502.5211.10127005.SZ长证转债119.070.994.19127006.SZ敖东转债100.450.110.73127007.SZ湖广转债96.110.620.38128010.SZ蔚蓝转债117.102.6325.05128012.SZ辉丰转债100.970.000.00128013.SZ洪涛转债98.760.711.80128014.SZ永东转债100.240.430.39128015.SZ久其转债95.400.421.69128017.SZ金禾转债243.502.5316.05128018.SZ时达转债100.250.021.3512802

34、1.SZ兄弟转债109.553.640.42128022.SZ众信转债95.062.224.25128023.SZ亚太转债92.13-0.221.99128025.SZ特一转债93.921.310.29128026.SZ众兴转债93.000.591.57128028.SZ赣锋转债327.702.41162.32128029.SZ太阳转债250.806.2825.32128030.SZ天康转债260.207.084.61128032.SZ双环转债110.220.731.61128033.SZ迪龙转债95.380.220.49128034.SZ江银转债104.800.000.53128035.SZ

35、大族转债120.00-3.238.29128036.SZ金农转债126.452.156.84128037.SZ岩土转债90.850.391.00128039.SZ三力转债102.401.610.30128040.SZ华通转债105.360.060.38128041.SZ盛路转债275.886.1173.81128042.SZ凯中转债96.301.170.13名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128044.SZ岭南转债83.660.311.24128046.SZ利尔转债157.950.9616.53128048.SZ张行转债114.201.241.16113519.SH长久转债92.

36、402.580.09110047.SH山鹰转债106.603.194.37128049.SZ华源转债96.462.080.09123017.SZ寒锐转债158.153.1764.56127008.SZ特发转债140.002.6417.30128050.SZ钧达转债129.400.486.52110048.SH福能转债108.01-0.351.01113524.SH奇精转债94.830.000.00128051.SZ光华转债104.300.270.86113525.SH台华转债95.980.460.11128052.SZ凯龙转债201.006.0949.70123018.SZ溢利转债182.50

37、2.077.31113526.SH联泰转债124.012.970.43113527.SH维格转债78.151.450.45128053.SZ尚荣转债118.410.774.53113021.SH中信转债104.93-0.064.43113528.SH长城转债92.002.140.20128056.SZ今飞转债98.001.481.45110051.SH中天转债111.802.553.48110052.SH贵广转债97.860.720.30128057.SZ博彦转债110.901.230.90110053.SH苏银转债108.930.184.16127011.SZ中鼎转 2111.60-0.99

38、0.65110055.SH伊力转债137.980.6115.34123022.SZ长信转债131.282.253.02110056.SH亨通转债101.61-0.150.96123023.SZ迪森转债88.171.330.66123024.SZ岱勒转债98.002.621.11113530.SH大丰转债92.591.090.21123025.SZ精测转债126.471.502.01113532.SH海环转债95.090.650.72128063.SZ未来转债96.991.320.32128062.SZ亚药转债69.552.998.89113024.SH核建转债100.940.180.97127

39、012.SZ招路转债102.45-0.531.77110057.SH现代转债103.700.300.47113534.SH鼎胜转债90.562.490.89113025.SH明泰转债154.223.6423.33128064.SZ司尔转债104.352.890.63113026.SH核能转债103.12-0.021.98110058.SH永鼎转债88.152.351.98128065.SZ雅化转债231.183.2545.74名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128066.SZ亚泰转债89.902.150.95127013.SZ创维转债92.340.340.15113535.SH大

40、业转债91.761.100.17113536.SH三星转债106.100.800.19123027.SZ蓝晓转债151.001.9312.64113537.SH文灿转债125.522.2010.60113027.SH华钰转债100.083.8314.12128069.SZ华森转债92.870.620.28123028.SZ清水转债87.712.000.67128070.SZ智能转债95.952.244.24113541.SH荣晟转债108.491.401.16113542.SH好客转债114.800.170.31113543.SH欧派转债250.715.1911.60123029.SZ英科转债

41、2395.00-11.3793.14128073.SZ哈尔转债92.921.880.81123030.SZ九洲转债128.002.815.08128071.SZ合兴转债101.00-0.280.35128072.SZ翔鹭转债93.443.253.01123031.SZ晶瑞转债191.552.776.61128074.SZ游族转债92.632.552.35128075.SZ远东转债117.003.030.74113545.SH金能转债224.4210.1031.71128076.SZ金轮转债88.801.540.49128078.SZ太极转债111.801.931.20110059.SH浦发转债

42、101.69-0.0134.46113546.SH迪贝转债92.031.200.07127014.SZ北方转债98.421.150.24128079.SZ英联转债133.7013.11115.29113548.SH石英转债132.992.152.46123033.SZ金力转债108.972.591.60110060.SH天路转债105.370.740.17123034.SZ通光转债162.882.168.58110061.SH川投转债125.000.812.43123035.SZ利德转债113.004.153.70113549.SH白电转债96.902.310.33113550.SH常汽转债1

43、20.141.542.11128081.SZ海亮转债99.002.061.60110062.SH烽火转债105.963.791.89128083.SZ新北转债99.091.440.51110063.SH鹰 19 转债106.053.112.77128082.SZ华锋转债90.451.230.29113029.SH明阳转债171.823.2418.59128085.SZ鸿达转债84.804.5587.86113557.SH森特转债94.481.420.20113559.SH永创转债115.624.021.44名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110065.SH淮矿转债122.173.

44、3811.53110064.SH建工转债95.560.590.55128087.SZ孚日转债82.701.720.46128091.SZ新天转债107.801.311.80113030.SH东风转债102.031.333.55128093.SZ百川转债100.852.377.80123038.SZ联得转债107.820.791.37123039.SZ开润转债107.701.510.27128090.SZ汽模转 2106.902.9011.12127015.SZ希望转债129.98-1.387.32113561.SH正裕转债96.211.570.36123042.SZ银河转债116.235.37

45、19.93128094.SZ星帅转债109.46-2.277.60113563.SH柳药转债102.180.670.39128095.SZ恩捷转债211.30-4.8214.24113565.SH宏辉转债100.271.912.92113564.SH天目转债122.283.094.53128096.SZ奥瑞转债116.08-1.880.40128097.SZ奥佳转债135.601.970.69123043.SZ正元转债108.602.4510.33113566.SH翔港转债93.670.682.17110066.SH盛屯转债171.387.4191.30113568.SH新春转债91.842.

46、090.22113567.SH君禾转债97.951.020.12113569.SH科达转债81.491.231.06113570.SH百达转债92.101.530.28128100.SZ搜特转债74.231.503.37110067.SH华安转债104.77-1.023.49113572.SH三祥转债111.734.342.69123044.SZ红相转债99.604.849.69123045.SZ雷迪转债98.221.591.96128101.SZ联创转债106.351.290.31110068.SH龙净转债97.790.330.50123046.SZ天铁转债133.903.168.46123

47、047.SZ久吾转债103.001.980.99128103.SZ同德转债176.001.4473.52113033.SH利群转债97.400.711.07113574.SH华体转债97.021.210.62113575.SH东时转债120.063.7110.78113034.SH滨化转债118.882.2311.84113576.SH起步转债91.552.212.84110069.SH瀚蓝转债126.940.340.20128106.SZ华统转债111.66-0.300.57123048.SZ应急转债104.701.012.26123049.SZ维尔转债101.881.780.26名称简称收

48、盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128105.SZ长集转债94.701.281.07127016.SZ鲁泰转债99.503.320.70113577.SH春秋转债127.973.708.92110070.SH凌钢转债95.801.580.72123050.SZ聚飞转债114.381.560.31113578.SH全筑转债92.401.290.45113580.SH康隆转债220.984.3318.95113573.SH纵横转债95.330.620.23113579.SH健友转债107.21-1.683.11128107.SZ交科转债104.600.720.76128108.SZ蓝帆转债12

49、6.99-4.8158.41113583.SH益丰转债142.70-3.2918.68128109.SZ楚江转债105.473.662.08113582.SH火炬转债275.16-2.3513.49113584.SH家悦转债95.632.051.32123051.SZ今天转债104.682.630.62123053.SZ宝通转债100.771.730.16127017.SZ万青转债111.00-0.630.62123052.SZ飞鹿转债104.872.462.11123054.SZ思特转债88.401.380.57128111.SZ中矿转债196.503.4348.60113585.SH寿仙转

50、债133.56-0.460.76128110.SZ永兴转债276.008.0756.30123055.SZ晨光转债128.10-1.619.83128112.SZ歌尔转 2143.00-2.7242.79113588.SH润达转债98.450.410.19113587.SH泛微转债140.30-1.873.60128114.SZ正邦转债111.411.105.38128113.SZ比音转债116.20-0.891.33128115.SZ巨星转债326.081.5737.50113589.SH天创转债80.102.190.32128117.SZ道恩转债94.971.351.01113591.SH

51、胜达转债94.431.360.42123056.SZ雪榕转债100.105.543.46128116.SZ瑞达转债92.491.260.91123057.SZ美联转债93.502.211.38113590.SH海容转债175.10-6.2616.52110071.SH湖盐转债98.822.510.17113592.SH安 20 转债230.00-3.5426.68127018.SZ本钢转债75.542.238.86128118.SZ瀛通转债88.910.670.78113036.SH宁建转债95.021.500.16128119.SZ龙大转债128.00-0.583.65128121.SZ宏川

52、转债116.40-0.050.41123058.SZ欣旺转债145.55-1.664.06名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）127019.SZ国城转债78.282.601.09113593.SH沪工转债103.50-0.211.43123059.SZ银信转债94.672.140.57127020.SZ中金转债113.333.927.96123060.SZ苏试转债118.100.510.16123062.SZ三超转债110.753.5121.96128120.SZ联诚转债92.301.140.14128122.SZ兴森转债100.00-1.480.43113037.SH紫银转债100

53、.200.061.62123061.SZ航新转债97.152.813.20113595.SH花王转债85.431.910.37128123.SZ国光转债102.680.160.12123063.SZ大禹转债103.403.411.31128124.SZ科华转债96.571.040.28110073.SH国投转债106.25-0.967.29113596.SH城地转债80.902.031.15128125.SZ华阳转债102.011.330.61113597.SH佳力转债92.710.420.36113598.SH法兰转债127.710.880.86113594.SH淳中转债98.461.310

54、.20127021.SZ特发转 297.002.111.43113599.SH嘉友转债100.232.520.87113038.SH隆 20 转债231.80-0.05112.29128126.SZ赣锋转 2228.002.3996.27128127.SZ文科转债87.501.230.97113600.SH新星转债87.301.911.03110072.SH广汇转债74.402.2112.51113601.SH塞力转债94.051.920.65128128.SZ齐翔转 2104.802.5416.58113039.SH嘉泽转债95.061.553.59128129.SZ青农转债100.70-0

55、.302.86128130.SZ景兴转债113.103.857.75110074.SH精达转债91.721.970.48113602.SH景 20 转债106.101.630.90123064.SZ万孚转债115.60-2.612.77123065.SZ宝莱转债96.151.722.45128131.SZ崇达转 298.911.130.04123066.SZ赛意转债127.105.602.91123067.SZ斯莱转债99.301.870.59128132.SZ交建转债87.500.520.99128133.SZ奇正转债104.520.141.34113603.SH东缆转债123.75-1.1

56、41.20128134.SZ鸿路转债139.00-3.479.94110075.SH南航转债125.330.9210.18123068.SZ弘信转债100.804.241.47名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123069.SZ金诺转债96.430.871.49123070.SZ鹏辉转债110.00-1.221.65123072.SZ乐歌转债109.411.735.59113605.SH大参转债132.35-2.661.72113040.SH星宇转债149.35-4.2810.33127022.SZ恒逸转债161.604.4136.32123073.SZ同和转债99.280.280

57、.41123074.SZ隆利转债113.953.2623.26113604.SH多伦转债91.043.621.67128135.SZ洽洽转债131.00-3.682.77127023.SZ华菱转 2110.104.9312.00113606.SH荣泰转债107.30-0.800.74123075.SZ贝斯转债95.580.350.59110076.SH华海转债110.47-3.103.07123071.SZ天能转债93.551.690.41113041.SH紫金转债210.0615.25227.52113607.SH伟 20 转债111.531.390.90113608.SH威派转债97.43

58、1.380.03128137.SZ洁美转债120.77-0.190.58127024.SZ盈峰转债117.00-0.850.47127025.SZ冀东转债111.80-0.180.59128136.SZ立讯转债121.60-1.306.44123076.SZ强力转债88.050.860.83123077.SZ汉得转债92.102.481.83123078.SZ飞凯转债99.841.910.56110077.SH洪城转债99.980.301.30123080.SZ海波转债91.910.750.53123081.SZ精研转债95.001.281.45113610.SH灵康转债95.001.110.

59、98113611.SH福 20 转债154.74-2.3410.79113609.SH永安转债89.691.835.41128138.SZ侨银转债100.990.020.28128139.SZ祥鑫转债96.410.630.21123079.SZ运达转债117.18-0.110.69123082.SZ北陆转债100.400.301.07123085.SZ万顺转 290.550.891.06113043.SH财通转债108.83-1.236.41128140.SZ润建转债96.941.601.00123087.SZ明电转债96.461.330.77123083.SZ朗新转债104.800.291.

60、41123088.SZ威唐转债85.681.400.94113612.SH永冠转债104.530.411.45123084.SZ高澜转债93.510.740.56123089.SZ九洲转 289.891.340.63123090.SZ三诺转债135.150.114.84名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）127026.SZ超声转债94.552.550.77113615.SH金诚转债119.833.073.17113044.SH大秦转债100.50-0.3010.05123091.SZ长海转债151.202.168.10123092.SZ天壕转债98.802.920.68128141.