美国财政刺激将如何演绎

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250015 前言 6 HYPERLINK l _TOC_250014 2020年美国经历了哪些财政刺激？ 7 HYPERLINK l _TOC_250013 3 月来国施轮政刺激 7 HYPERLINK l _TOC_250012 五轮政激体向块用途 8 HYPERLINK l _TOC_250011 财政激类模当进展 9 HYPERLINK l _TOC_250010 五轮财政刺激对实体部门的直接影响 10 HYPERLINK l _TOC_250009 居民收超期长支撑情致求 10 HYPERLINK l _TOC_250008 企业救中企，护就岗

2、位 12 HYPERLINK l _TOC_250007 政府赤和务模幅增加 13 HYPERLINK l _TOC_250006 五轮财政刺激伴随的金融市场联动反应 14 HYPERLINK l _TOC_250005 美联：买债表维持利水平 14 HYPERLINK l _TOC_250004 美元数贸逆扩，快贬值 15 HYPERLINK l _TOC_250003 展望2021 年美国财政刺激 15 HYPERLINK l _TOC_250002 两党要歧点 15 HYPERLINK l _TOC_250001 新一刺展望 16 HYPERLINK l _TOC_250000 2021

3、年美国财政刺激的三个关注点 18图表目录图表：美五财激政概览 8图表：美财刺三大途 9图表：三政的和到时间 10图表：200 美居收入要政救影响 图表：美耐品和住投高增 图表：零商批补库拉制业产 图表：财刺项居民入直影响 12图表：美失人失业仍高 13图表：劳参率，永性业数多 13图表0：200 年财政字速长 13图表1：众有国占P 重破10% 13图表2：政激联政府字影响 14图表3：联大模买国债 14图表4：联扩和政支投巨流性 14图表5：国10年债利至1.0以下 15图表6：邦府息出持减少 15图表7：国常目差与政字相关 15图表8：国易字大加美指下行 15图表9：国党要歧和前识 16图

4、表0：一财刺出台三可情形 18前言美国冠炎增累现确和亡例居世首经济下幅却著于他发经体M世界经济望0 月预200 美国P 增速4.3欧8.3国9.8本5.3%1。美国经济之所以能够抗住疫情压力，关键原因在于通过大模财刺对民企施以避总旋式缩。据美国会算公室估国个疫纾法推的财政激度令2020美国际GP速避挫4.7百2。美国政激仅总量面长还刻响居收和出结构并一外影至全经。可以今近3万美的大模政激理美国年济常重要一线按间推今出的刺激策将年底到而一刺案由两分迟无出221 美国乃至全球经济因此面临不确定性未来美国财政刺激将如何演绎？为了答一我先来理2020 年国政刺的模影响以及由此产生的金融市场联动反应。以

5、此为基础，我们展望 021年美财刺的有能情，进步明221 年国政刺激有些点得。1 htps:/ HYPERLINK /zh/Publications/WEO/Issues/2020/09/30/world-economic-outlook-october-2020 w.i.o/zh/Pblitons/EO/Issus/220093/orld-onoi-outoo-oob-202 htps:/ HYPERLINK /publication/56597 w.bo.o/pbliti/5572020 年美国经历了哪些财政刺激？2020年国施总近3 亿元财刺包括个疫纾困法和系总备录和政。金要用疫防基本障

6、关济居薪资助企经支。3 月以来美国实施轮政刺激为应新肺疫带的严冲国会后通了个政刺激。3 月6日防备和应对状病毒补充拨款法案拨款3 美元，主要于内国疫防控其拨款000 美元小业理局用发经伤灾贷款。3 月18日家庭优状病毒应对法受情直影的庭给予救济，专注于疫情防控、食物援助和带薪休假，规模约为 920亿美。月27日冠状病毒助救济与经济安全法最要财政刺激案规高达2.2 万亿元除继用疫情控底救济以新了接居民钱加失补力度向小业和大业供持举措。月24日薪资保护划和医疗保健增强案是对一法的追加款规约为80 亿美，面中业的资护划贷款经伤灾贷的额高370 美并增100 元用医情。美国党直能新轮刺法达协前期部政项

7、目已到相群临严的务特朗动其统权在8月8日签署了3 项备忘录和1项行政失救金额外补延纳资税暂学贷偿禁对客房主的逐止等策以延。此会相行门还政细进了充和州和地方府出了套施。图表：美轮政激策览时间政策预计规模主要内容3月6日防备和应对冠状病毒补充拨款法案( Coronavrus Preparedness and Suppementalppropratons ct )83亿美元1）拨款65亿美元给相关机构用于国内疫情防控2）拨款12.5亿美元给相关机构用于国际疫情防控和援助3）免除联邦医疗保险的某些远程医疗限制，预计耗资5亿美元4）拨款2000万美元给小企业管理局用于发放经济伤害灾难贷款3月18日家庭优

8、先冠状病毒应对法案( Fames Frst Coronavrus Response ct )1920亿美元1）拨款25亿美元给相关机构用于疫情防控和食物援助2）持学生基本午餐法、COID-19儿童营养应对法、补充营养援助划豁免、2020年紧急失业保险稳定与准入法、免费检测新冠病毒等，预计耗资95多万美元3）要求企业为员工提供2周的带薪病假和12周的带薪家庭和医疗假，对该部分支出予以社保薪资税抵免，预计耗资940多亿美元3月27日冠状病毒援助、救济与经济安全法案 ( Coronavrus d, Reef, and Securty ct )2.2万亿美元1）为所有失业救济金每周增加600美元，并提

9、供额外的13周失业金，预计耗资2680亿美元2）年收入低于75000美元的成年人次性发放1200美元，未成年人发放500美元，预计耗资2930亿美元3）拨款3770亿美元，向中小企业提供贷款和赠款4）拨款5100亿美元，向大企业和地方政府提供贷款或贷款担保5）向州和地方政府拨款1500亿美元6）疗、食物、育、交运输、救济及其他方面开支，预计耗资3660亿美元7）对个人和企业进行减税，预计耗资2610亿美元4月24日薪资保护计划和医疗保健增强法案( Paycheck Protecton Proram and Care Enhancement ct )4840亿美元1）薪资保护计追加拨3213亿美

10、元，其中3100为薪资保护计划款，113亿为管理费；3100亿中专门划出600亿给规模较小的社区放贷机构，以向更多先前曾被拒之门外的小企业发放贷款2）款621亿美元给小企业理局，其中500亿用于放经济伤害灾难款，100亿用发放无偿还的经济伤害灾难贷紧急预付款，并将覆盖范围扩大至雇员少于500人的农业企业，还有21亿为管理费3）款750亿美元以支付医和其他医疗保健提供者与COID-19关医疗费用和收入损失；款250亿美元用于新冠毒检测和感人员识别8月8日特朗普签署3项备忘录和1项行政令440-800亿美元1）邦政府从灾难救济基（DR）中拨款至多44亿美元，并呼吁州从冠状毒救济基金F）或其他基金中

11、予以拨款，向合格的申请者提供每周400美元的额外失业补助，其中联邦政府提供300美元，州政府提供100美元2）2020年9月1日至12月31日，对两周一次的薪金支付期间内少于4000美元的员工递延缴纳社保薪资税3）继续暂停学生贷款偿还，免除教育部持有的学生贷款的所有利息，直至2020年12月31日4）止驱逐无力付房租租客，为面临房租和房偿付困难的租客和房主提供临时性资金援助，防止对租客和房主的驱逐和止赎资料来源：US. onges，BO，hite Houe；方正证券研究所五轮财政刺激大体向块用途美国政激策脉非常疫初快速必需的疫情防控到人权相关的基本保障救济再到经济相关的居民薪资补助和业营持从规

12、模款大模出。美国政激具措根据的用可致为三。第一类，疫情防控。疫情此全经和会危的头因疫防控首任。疫情控政激目显然于止情续蔓促生产生活具方法用对关构款。疫情控四刺法中贯始一法是针性紧拨款后个案是追要于毒苗制医疗就诊。第二类，基本保障济。受疫冲最的底的低入群他直面临物健危机因亟针基活保的关保障关济政图表：美政激三用刺激主目的于弱势体本存活需避发人道主义机具方法上主要用款式即款给关门行救济。第二法在体地有提食援低取失救金门槛为要顾女病家或身病雇提供薪免费检新病等。第三法进出充例增食援禁止逐力付房租租。驱逐于7 底期，特普署政对进行延。第三类，居民薪资助企业经营支持。疫情成大模业经济摆导大居和企（其中小

13、企临峻危机因需政予经济助基这一现民资助企业营持关政激旨在护民和企资负表维经济行操作重在于证民入不过下保企金流断最保民收和业。第一二法部内涉及民资助企经营持第四个案是点此行倾，模远前个财刺。例如政一性年入在7500 元下年人放120 美元向成人放50美领失救的人周外贴600 元通薪保计划中企发贷，只满一条件分款予免为企提贷支救航和及国家全行、州地方府。类别目的方法涉及法案措施疫情防控阻止疫情继蔓基本保障相关救济保障弱势群基存生活所需避拨款给有关门为需要照顾子女或生家或身病雇员提居民薪资补助和企业经营支保护居民和业负债表，维经保证居民收不下降，保证业流不断裂，终【钱收0美元以的成年0放0【助济的每

14、额补【货币工具】通过薪保计向小业发放【援助】救助航空和及家全行、各州资料来源：US. onges，BO，hite Houe；方正证券研究所财政刺激分类规模当进展就规模而言类民薪补和业营持占最在近 3 万亿元财刺占到了2 万亿一类疫防和第二本障关济针性强规都千亿元平。就期限而言疫控和分本障关济以绝部分政策已期即到。疫情防控的资金和限较为充足如3月6拨给内情控的65亿元款为22 或204 年9 月30或支之保持可用4 月24日加的00 美也是出保持用。基本保障相关救济中部分政策即将到期。食物援助仍将持续，直到2021 年9 月0 日到；带休以顾人禁止逐客政策都于2020 年到。预带休不再，住问则能

15、通过他助式以解毕禁是损东利为紧急情下暂使，不能期施此，令并免房，财务机底家面的紧问。居民薪资补助和企业经营支持相关政策项目已经到期或即将于 年底到期两的策分主集在一将新轮财政刺的力。图表：三类策规和期间类别规模到期时间疫情防控2年或4年9月0日或支出之前保基本保障相关救济1照家、止逐客0居民薪资补助和企业经营支目已期即0年资料来源：US. ongess，BO，hite Houe；方正证券研究所五轮财政刺激对实体部门的直接影响大规财刺对国民企和府门显著民收入在府助超期长而撑用消和住投等情引致小业资租贷多方受政救助免大积员倒闭当居和业的力助以政府政字债规的大增为价。居民：收入超预期长支撑疫情引致需

16、求尽管疫情严峻经济衰但受益于政的大规救助美国个可支配收入反而大幅升4 月人支收同增长7.2，中转移付入动1.5百分随部救目到同经济回升就增使正的失保领减府救对民入的提振作用正逐步消退，0 月转移支付对可支配收入的拉动已降至4.2 百点。财政刺激对居民收的举作用叠加疫情激的致需求深刻影响美国经济运行结构外至中国2020年国的一突特是需求于民受政救不反产受情制复较慢居办和交离催了手电电家屋宅等的烈入和利下使这需得以品消费尤是用消以住宅资非强。于终需旺，零售和发开补存并动造恢产中出的超预期现显受于国的端费生修机电家具机设、路等能到射。随着部分项目到期，财政刺激对居民收入的提振作用已从 4 月的19.

17、7下滑至10月的3.%规最的个目一次发“经济影支EP在4月和5月中放只零星出每额外贴60 元“行失补支PC也于7 月到期3此外8月8日普签备录周外贴300400美的 “工损补支”额也已尽。若所有项目年底到未，居民收入总额将骤降。构影更大近120 人然失补，中460 人失“流急失补PU70 万失“流失PA此外策期便有0 万无继享这福利4低入群边际费向会对品费成重击进影美国生产复中相出。图表：2020年国民入受政救影响雇员报拉动经营者雇员报拉动经营者租金收入 财产性转支收入个人所税国内社保险款美国个可支收入同比17.2%6.2%21.5%4.2%20151050-5-10资料来源：BA；方正证券研

18、究所图表：美用和宅资高增图表：零售和发补并动制业产(%)美国耐消费当季非耐用当季比(%)美国零商库当月批发商存当同比(%)20 私住投季比100-10-20-3020 制造业PI 1移动（右轴） 651510605550550-1045-15-2040资料来源：ind；方正证券研究所资料来源：ind；方正证券研究所3 8月数据有异，因不明，可能与季节性调整或“工资损失补偿支付（）”项目有关4 htps:/tc.o/cotent/rort12illion-orr-fin-joble-nit-li-dceb-26/图表：财政激目居收的直影响个人收入救助项目内容金额（季调折年数，十亿美元）4月月6月

19、月8月月0月经营者收入和场应受冠病毒大-50.620.427.37.692.9免的款帮小业和非6.3免的款帮小业和非95.024.029.229.429.429.420.4转移支付收入日月日，将联邦医高-14.514.614.714.814.915.0耗所常和长失业救体供外周临性失业1.07.612.916.321.233.258.1资领失保的提供临27.211.615.815.216.313.812.7向领取失业救济的人提供每周0美17.591.095.388.722.90.00.0人供0亿美元经济影258.460.84.814.1急务理被权用灾害救济基金支付因CID-9大流行而-21.52

20、9.187.4划NPISH免的款帮小业和非8.721.926.727.027.027.027.0：NPISH利医和健供划拨的23.316.883.723.9财政刺激规模314.0208.6162.0155.786.785.164.8个人可支配收入19,03.918,14.117,89.518,05.417,51.117,64.917,51.2个人可支配收入-财政刺激规模15,90.916,05.516,25.516,49.716,65.416,79.816,86.4财政刺激规模/（个人可支配收入-财政刺激规模）19.7%13.0%10.1%9.4%5.2%5.1%3.9%资料来源：BA；方正证

21、券研究所企业：救助中小企，护就业岗位企业也是财政刺激助重点对象尤以中小企为甚救措提供款持税费免递部款项还予减免，如资护划款中贷发后8 或24 内薪、租金利和用业用等出可免提是少0出用薪发经害灾贷要因疫而到大损失便申每工1000 美的助额0000 美，需偿还8 月8 薪保计划止美小业理局放51 万笔贷，规模250 元，均款度10 元；至1 月23 ，放35 万济伤灾贷，模1944 亿元平均贷度5 多元5政府救助对于小企而至关重要12家邦银行合展一项调表：情前00 名下员小业供了营门中 47.5%的就业岗位，但是如果面临两个月的收入损失，8%的小企业需要筹措金或减开，17的企业可直倒闭。而这些企业

22、难以得银贷款持，88企业依于业主的个信用分来确保资。去五中，56企业使个人储蓄家人朋友资来营只有4小业得银行款6对中小企业的救助施很多都附加了就业款从而保留了大量业岗位并支撑到经济苏带来的就业恢复失业从3 737 人增至4 的250 人失率从44飙至14.果没政救，业数还更，不出之后快。救助施于220 底到，然发贷的期在2 年以上但美经尚全恢复企面严现金压力同，居民业是出题虽然业快下但1 的67高于2的3.5。5 htps:/ HYPERLINK /funding-programs/loans/coronavirus-relief-options/economic-injury-disaste

23、r-loans w.sb.o/unding-poras/lons/oronirus-rli-optins/ooic-injur-disste-lons6 htps:/ HYPERLINK /survey/2020/report-on-employer-firms w.fdsllbusins.o/sure/2020/reort-n-ploe-irs部分民底失退出动市劳与率疫前降近2 百在程度拉了业业人中久失业人从2月35.8万升至1 的64.7万味着近30 工作位底分人需艰地找新果政策不延，将现规模小闭居失业。图表：美国业数失率高图表：劳动与下，久失业数多万人) 美国失人数美国失率（轴）(%)万

24、人)美国永性失人数(%)20020010010050014.7%3.5%1614121086.7% 6420403030202010601060美劳参（）34.7 6466135.861.5%6261资料来源：ind；方正证券研究所资料来源：ind；方正证券研究所政府：赤字和债务模幅增加美国府年是然，而上年0 月1 当年9月0 日。2020 财联政赤达3.1 万美，是209 财年三多。其中政激献了2.3 万亿元使赤率从2019 年的4.6%飙至200 年的14.9创战字增加导政府债务速升公持的国占P 重由209 财的792飙升至020财的10.1。7若按自然年统计00年财政刺激对财政赤和府债务

25、的影响还要更大。据CO测，刺激导四度增字0.6万美元，计入021财8粗略，200 然的字高达7.8。图表1：2020财美财赤速增长图表1：公众有国占P 重破100%（万亿美元） 2019财美国邦政计赤字1.04 0财美邦计字1.033.1(%) /P101108079.2%6040200210资料来源：ind；方正证券研究所资料来源：BO；方正证券研究所7 htp:/ HYPERLINK /publication/56746 /w. HYPERLINK /publication/56746 bo.o/pbliti/5768 htps:/ HYPERLINK /publication/56537

26、 w.bo.o/pbliti/557图表1：财政联政赤的影响财政刺激内容新增赤字（十亿美元）0财年( Q2和Q3 )1财年( 20年Q4 )薪资保护计划及相关规定向小企业管理局提供资金，通过已有贷款项目、债务减免和经济伤害灾难贷款项目等持企业流动性加强失业补助各类失业补助项目个税返还向个人提供总0亿美元的经济影响支付对各州和地方政府的直接援助拨款-其他支出规定包括学生贷款援助、航空公司和其他企业信贷援助、航空雇员救济、医疗保健支出教育稳定基金、以及为卫生与公众服务部联邦紧急事务管理局、退伍军人事务部和通运输部等的新增拨款其他收入规定包括为雇主提供的社保工资税抵免、净营业亏损和业务利息扣除额的调

27、整、企业可用抵税的亏损限制以及递延部分社保薪资税美联储紧急信贷便利为美联储的部分信贷工具提供资本金0总规模资料来源：BA；方正证券研究所五轮财政刺激伴随的金融市场联动反应美元率汇作全最重的金维度很包括美国济其经体强弱大险的发美储的货币策未通预等等但就020 而，大模政激无疑非重的个响因。美联储：购买国债表维持低利率水平大规的政字要过发国来补金口巨国发行将成动紧推高债对储的币策定构成方要供充的动支以冲国发造的虹吸应另方维持利水免风险率高导至广利，时在定程上证府务长期持性。美联储大规模购买债资产负债表扩张投巨流动性2020年三季公持的债模加3.5 亿元中美储持224万亿元美储有存量从209 四的1

28、5.升至 2020年季的232随着联扩以财支出基货和货币量速1 美联总产比长72基货同比长53.，2 比长25.。美联储降息和购买债低了国债利率，政付压力减轻。3 月美联储次急息将邦基目利降至00.5。债规模发行未高利，国10 期债率自3 以来持在1.0%以下与伴的联政府息出续少。图表1：美联大模买债图表1：美联扩和政出放巨流性十亿美元)2000十亿美元)2000美联储比（轴）公持的国债%)25美联储资产基础货币M220002000美联储有的国国债201000151000105005002018161412108642资料来源：FED；方正证券研究所资料来源：ind；方正证券研究所图表1：美国

29、0 期债率至1.0以下图表1：联邦息出续少%）3.53.02.510101.51.0100.50.010美国联基金标利率美国年期国债收益元) 美国联政府季利出1010资料来源：ind；方正证券研究所资料来源：ind；方正证券研究所3.2 美元指数：贸易逆扩，快速贬值2020年美元指数快速下美国财政赤字加导致贸易逆差扩大重要原因之一。根据P 核恒C+G产出Y疫情击收，内需C+G 受政刺和货币松托下滑，势必致净口 X 幅降即易扩大美贸逆自2月以持扩，叠加联扩和息美元数从3 月的100 点快下至12月近90点。图表1：美国常目差财赤字相关图表1：美国易字速元指下行%)0-2-4-6-8-10美国联邦

30、财政盈/P美国经常项目差/（右）(%)-1.5-2.0-2.5-3.0十亿美元) 美国贸差额美元指（右）-30-40-50-60-701210989694929088资料来源：ind；方正证券研究所资料来源：ind；方正证券研究所展望2021年美国财政刺激新一刺法的台确定国民企部门经不财政支完退的不确的在政出的时规以及具体施决美经济苏况党治博。两党主要分歧点国会成识新轮刺法出的要提以党歧及统决了政激案未演。两党分歧与其一贯政立场相一致。民主党偏向于“左派”或“自由派，经济上以“罗斯福新政”为典型代张大模财政激对民企各方府的救助；共和党偏向于“右派”或“保守派，经济上以“里根经济学为型表主重市规

31、控政务规给业减税和责。两党就财政刺激的议点落在规模和资金向个方面。规模上主党5 曾众议通个3.4万美元法0 月通过个2.2 亿元法案均能过和主导参院共和党初为有要出新轮激7 月了一项1 万美元的提，共党部达成致10 又出项5000 美的 “瘦版提，遇主党对未参院。投向上主希延之前政措如周额放600美元失补、年在75000 美以的年一次放120美元对州地政予以助。和反这些规开，并强烈要求免除企业面临的来自雇员和顾客的和疫情有关的诉讼责任，民主党称其为“毒丸计划，并敦促监管部门加强工作场所的保护和全9。在经过长期谈判和策期的紧迫性下两在多方面做了让步和妥协民党意通一个1万美左的型法大模的财刺等登职

32、再出和也民党在个域一致扶小扩失业助模资疫分发抗工。目前党议焦民主坚对州地政府供共和党持企面公共生件关诉责任以除。图表1：美国党要歧当共识党派立场主张民主党主张更大规模的财政刺激对居民、企业、各州和方政府实施救助规模上，希望万亿美元以上向望延续前政措，如周额外发0美元失业补助、向年收入在0美元以下的成年人一次性发0美元、对各和地方政府予以资助等共和党主张尊重市场规律控制政府债务规模，给业减税和免责规模上，希望限制0亿美元向求免除业临来雇和客的和疫情有关的诉讼责任争议共识和分歧共识扶持小企业、扩大失业补助规模、资助疫苗分发等抗疫工作分歧民主党坚持对各州和地方政府的资助，共和党反对共和党坚持对企业面

33、临的与公共卫生事件相关的诉讼责任免除，民主党反对资料来源：方正证券研究所整理新一轮刺激展望新一刺法在参众院过后还总统字能式生效总有否法，或规的10 期内不字如总统否决或不签字，法案还是不能成为法律。10就当前情形来看，无论是现还下总及幕僚乐其统字这应不构成阻。2021 年1 月20 日之前是特朗普和姆努钦任统和财政部长，二人也在努力促成法。1 月30 姆钦准美储的项贷便利工延至021年3月31日12月8日向议院长洛提出了模160亿元激方。下届总统拜登和财政部长耶伦更是对财政刺激持积极态度。在 20209 tps/ HYPERLINK /republicans-democrats-stimulu

34、s-disagreements-pelosi-trump-mcconnell-aid-bill-differences-2020-10 .busnssnsd.cm/ubcnsdmctsstmuusdiaemntspsitupmcnaidbidincs20010 htps:/shr.ric.o/h-hs/onrss-3/年7 公的选领登本全强现有激此外还出规基投加房应购持对收阶层和大司税促清能源加教投等11耶伦属“派，特别注业表示策是一政策政政策应挥大用12将动新轮激至毒胁消13此外，耶伦在美联储的多年工作经历也有利于财政刺激和货币政策的协调配合。事情的关键落到了议和参议院的表决通上根据议院提出

35、法经简多表决成过需议院进表。如果议对议的案不修直表，要简多赞，便可交统字如遭到议否该案流议提出的案必经相的程。无论是参众两院哪方出的法案，最后通时本必须完全一致例议通的送交议表参议对案以修改表通由法案原案在还需议重表决此众院两择一直对改参议法进表决果过接总统字如没通法流产二是众议议认参院版本可无在投票过因就必须成个两议代表成协委会对修后法再做修直双满将再修后法重拿到众院别投票，都通过后才可送交总统签字。14简单来说就是，法案必须得到参众院一同，何分都导法流。就当前参众两院席来，没有任何一党能在会强行通过法案众议中民党位半据单数投规则可完掌控议中共党以0 席先主和立人的48席还有2 个需等202

36、1 年1 月5 日治州次举决。果和党获中1 可为多党如民党得部2 于副总兼参院在双打时获关一此里斯将帮民党为数便为数也不完掌参议院因反员以采冗演阻议的方阻对案进行票决除有60名参同以15因此果参议院过要无阻挠简多赞即；要么60 票上强制而之国会党须一则案无法推。后续政策的焦点在时、规模和投向。时间方面，12 月18 日和2 月31 日是两个重要节。目两把刺激法和府出案行绑，政支的时法将于12 月18 到。果时法案未联政将面关风，而且于诞临会将于21 日会年。不政支的临时经如有可续议员可消假回来票12 月31 日是已财刺的期间，时新轮刺激案未居民企将临峻财务果两党互让后了2021 年1 月5 和0 也会相重要的日议最后2 席位归和登式职总虽无一锤定，也增少筹码。规模和投向方12月14日国跨派员之前080亿元的救法拆成两分：是模为480 美元救计，11 htps:/ HYPERLINK /wp-content/uploads/2020/08/2020-07-31-Democratic-Party-Platform-Fo