流动性边际改善关注低估值成长和消费复苏

1、目 录 HYPERLINK l _TOC_250010 周度聚焦：政治局会议对市场影响几何？ 4 HYPERLINK l _TOC_250009 政治局会议的关注点有哪些？ 4 HYPERLINK l _TOC_250008 政治局会议给出了哪些投资机会？ 7 HYPERLINK l _TOC_250007 周度策略：短期震荡，低估值成长占优 9 HYPERLINK l _TOC_250006 市场趋势：维持震荡，一季报后盈利改善动力仍强 9 HYPERLINK l _TOC_250005 行业配置：关注五一期间消费复苏，低估值成长仍是主线 13 HYPERLINK l _TOC_250004

2、 上周市场回顾 16 HYPERLINK l _TOC_250003 上周全球主要大类资产表现 16 HYPERLINK l _TOC_250002 行业及重要指数估值变动 17 HYPERLINK l _TOC_250001 股市资金供求 19资金入 19资金出 21 HYPERLINK l _TOC_250000 情绪指标 24图表目录图 ：核心资产反弹 4图 ：近期实际率带美债收益率下行 4图 ：节前最后周医、有色、电新表现好 4图 ：碳中和框下重受益板块估值分位数 8图 ：地方政府政压上升 8图 ：多地国有业负率偏高 8图 ：5G基站数和投资额 9图 ：200年 RE相比 019年 R

3、E 10图 ：1季度各板块盈增速情况 10图 ：各板块盈利年化合增长率 10图 ：1季度各板块利金额和环比增速 10图 ：一级行业 1盈利金额和正增长占比 图 ：一级行业较 209年 1盈利增速 图 ：一级行业盈利环增速 图 ：一级行业盈利年复合增速 图 ：美国粗钢产量恢到 9成左右 12图 ：美国 PMI连续于扩张区间 12图 ：LE同库存同比仍在低位 12图 ：新兴市场疫情恶愈发严重 12图 ：五一节后若没有生重大海外事件陆通呈现流入 13图 ：A持续涨价 14图 ：玻璃综合指数持走高 14图 ：各类钢材价格持上涨 14图 ：日历效应上五一后医药、MT表现最好 15图 ：五一主要旅游城酒店

4、平均房价已经较 019年上涨 15图 ：截止 3月民航国客运量 15图 ：历年五一期间游人数 15图 ：上周全球主要大资产表现 17图 ：沪深 00静态动态 PE 18图 ：创业板指静态态 PE 18图 ：各行业 E估值分位点（T，202143） 18图 ：各行业 B估值分位点（，22143） 19图 ：沪深股通净流入 20图 ：沪深股通行业净入 20图 ：融资余额变动与证指数 21图 ：行业融资余额变动 21图 ：偏股型公募基金所降温 21图 ：O发行情况 22图 ：定增募资情况 22图 ：过去一周解禁市靠前的行业 22图 ：未来 4周解禁各业解禁市值（亿元） 22图 ：产业资本净减持上证综

5、指 23图 ：行业产业资本增持情况 24图 ：20日均线以上股占比 24图 ：股权风险溢价 24图 ：各行业 60日新高个股数量 25表 ：近期年政局会和 021年政府工作报告济形势和政策表述比 6表 ：本次会议增内和以往会议与政府作告对比 7表 ：国企混改进或实施公告后短期多超收益 8表 ：近一周偏型基募资额募资目标正在回升 12表 ：5月主要的顺周和科技相关事件活动 16表 ：未来 4周解禁市最大的个股 23核心资产继续反弹。周上指跌0.3创业指涨3.24，指上涨1.25核资指上涨0.75，期国际利带名利下，10 年期美收率经至1.501.0核资估压力暂放近周业表现上看部基重行业医新者服等

6、现好此顺周期中的色石工表现较体看季报现好行与益近期偏松资面核资产主行均所现指企我期判断一即场持荡动边改下数或反消复和估值成迎段机A股一绩露毕四月的治会也两后较为明确的政策指引，当下投资者较为关心的问题包括：1）政治局会议对市场影响几？）后市势和业置向哪我们一析。图 ：核心资产反弹图 ：近期实际率带美债收益率下行3.241.23.241.250.750.36-0.23 -0.79 -1.10300200100000-.00-.00周涨跌幅（）-.40-.50-.60-.70-.80-.90-.00-.10-1-1-21-21-22IPS10年期YM隐含通胀预期（右） 数据来源：，ind数据来源：

7、，ind图 ：节前最后周医、有色、电新表现好周涨跌幅）600400200000-.00-4.00-6.00医有色金电医有色金电者服服装 石化 工数据来源：，ind周度聚焦：政治局会议对市场影响几何？政治局会议的关注点有哪些？本次共央治会，主关以三：经济形势边际改善，财政和货币政策整体偏正面。此次会议指出，要辩证判断看一度济据当前济复均础不固并好增压较小的口，动济中向。比年12 份的部境存诸不定性的述在际善预计年体济长保障但比往议容此次更关经发的衡问。次供侧革表变较，年12 月份扭供侧构改改为神力化给结构改革预供改力度会所强比21 政工报，的财政要质效更可持续改为了实落，兜基层三保线，挥优化经济

8、构的动作。稳健的货政要活准合理度为保流性合充。强调国内需求恢复，房住不炒加码。相比最近两次政治局会议，房地产调控方面在住炒基上提加障租住房共产住供止以学房名炒房的表同强要最严的地护国内需求则年2 份重需侧革为进内需加恢，进造投资和间资快制定进同裕动要以乡民入增长支撑内持扩。碳中和制造业升和国企改革是会议提容相最两政会议，本次增项容得注是领业化级化家略技量积极发工互网加产业字是个要向二有推碳中和工极展能三深实国改三年动案这个向质是221 年府作内容延，中造提高技量是级点今年预数社建步加快业联和数字可看制业级基础建碳和碳主要绕业构能结构能和环保发展速会排交易场有促节减排作企将进一步深，强做、大是要

9、的。表 ：近期年政局会和 021年政府工作报告济形势和政策表述比经济形势断政策基调财政政策货币政策供给侧改201 年 4 月中央政治局会议辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡，基础部不稳固。要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好打通国内大循环国内国际双循环堵点保持宏观政策连续性稳定性、可持续性，急转弯。坚持稳中求工作总基调，把握好度效，固本培元，稳预期，保持经济运行合理区间，积极的财政政策要落落细，兜牢基层“三保”底线，发挥对优化经结构的撬动作用稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，强化对实体经济重点领域薄弱环节的支持凝神聚力深化供给侧构性改革2020年 2 月中央政治局会议面对严

10、峻挑战和重大难，全球唯一实现正长的主要经济体，三攻坚战取得决定性成 果，经济运行逐步恢常态，但新冠肺炎疫情和外部环境仍存在诸不确定性坚持稳中求进工作总调，巩固拓展疫情防和经济社会发展成果，做好“六稳”工作、落 “六保任务，科学精准实施宏观政策，努力持经济运行在合理区间坚持扩大内需战略强化科技战略支撑要扭住供给侧结构性革，以深化供给侧结性改革为主线2020年 7月中央政治局会议经济稳步恢复复复产逐月好转二度经济增长明显好于预期三大攻坚战扎实推进当前经济形势仍然复杂严峻不稳定性不确定性 较大要坚持稳中求进工作总基调牢牢把握扩大内需这个战略 基点大力保护和激发市场主体活力扎实做好六稳工作全面落实“六

11、保”任 务推动经济高质量发展财政政策要更加积 极有为、注重实效要保障重大项目建 设资金注重质量和效益。货币政策要更加灵 活适度、精准导向要保持货币供应量 和社会融资规模合 理增长推动综合融资成本明显下降要确保新增融资重点 流向制造业中小微企业。坚持以供给侧结性改革为主线201年政府工作报告我国发展仍面临不风险挑战，但经济期向好的基本面没改变。我们要坚定信心，攻坚克难，巩固恢复性增长基础，努力保持经济社会持续健康发展保持宏观政策连续 性、稳定性、可持性，促进经济运行在合理区间。在区间控基础上加强定向控、相机调控、精控制。宏观政策要续为市场主体纾困保持必要支持力度不急转弯积极的财政政策要质增效，更

12、可持续稳健的货币政策要活精准、合理适度把实施扩大内需战同深化供给侧结构改革有机结合数据来源：，ind表 ：本次会议增内和以往会议与政府作告对比2020年12月中央政治局会议央政治局会议扎实做好碳达峰碳政治局会议央政治局会议扎实做好碳达峰碳中和各项工作。制定2030 年前碳排放达峰行动方案优化产业结构有序推进碳达峰、碳中和工和能源结构推动煤炭清洁高作，积极发展新能源效利用大力发展新能源培育壮大节能环保产业加快建设全国用能权碳排放权交易市场。2020年 7月中2021年政府工作报告碳中和产业升级国企改革房地产引领产业优化升级，强化家战略科技力量，积极发工业互联网，加快产业数化。深入实施国企改革三年

13、行方案，优化民营经济发展境坚持房子是用来住的，不用来炒的定位，增加保障租赁住房和共有产权住房给，防止以学区房等名义作房价，要坚持最严格的地保护制度强化国家战略技力量，增强业链供应链自可控能力促进房地产市平稳健康发展提高产业链供应链稳定性和竞争力更加重补短板和锻长板。要坚持房子是 用来住的不是用来炒的定位促进房地产市 场平稳健康发 展坚持创新驱动发展加快发现代产业体系增强产业链应链自主可控能力实施好业基础再造工程发展工业联网，加大5G 网络和千兆光网建设力度深入实施国企改革三年行动做强做优做大国有资本和国 有企业出台国企改革三年行动方案坚持房子是用来住的不是用来炒的定位稳地价稳房价稳预期增加土地

14、供应安排专项资金集中建设切实加保障性租赁住房和共有产权住房供给数据来源：，ind政治局会议给出了哪些投资机会？政治局会议导向的块资机会主要有新能和周期工业互网国改革以及粮食安全相关等业本次议点向行有1会对碳和架表述延且供侧进一指预框高碳放业新轮给侧改革逻再化近高产已映这逻高碳放业交、化工纸炭等预受益随一业绩，前些估值分位数数低（关改推的述如入实国改三行方案，结合期鳌坛于带一的计国企革步或加国改新点单台重政策能行催剂3技新点及经济和工互网预以G 网为代的基人工能大据物网块将有大展会我测下201 三运商G 资额180 ，于200年的183 ）安全面次议续前报，计子农关技术研仍较发空。图 ：碳中和框

15、下重受益板块估值分位数市盈率分位数100010008.06.04.02.0000数据来源：，ind注：估值截至221年4月0日图 ：地方政府政压上升图 ：多地国有业负率偏高0%-0%-0%-0%-0%-0%-2%-4%西扣除卖地收入后的财政赤字率国有企业资产负债率(%)85807570656055上上 山西 河南 福建 湖北 陕西 河北 吉林 青海 浙江 贵州 广西 四川 云南 新疆 重庆 山东 江西 西藏 广东 海南 江苏 湖南 安徽 辽宁内蒙宁夏数据来源：，ind数据来源：，ind表 ：国企混改进或实施公告后短期多超收益混改最告类型公告后周（至今)平均涨幅公告后个月至今）公告后个月至今）相

16、对申一级业超涨跌幅公告后周（或公告后个月或公告后个至今)至今）（或至）未实施3.14.23.50.01.20.2推进中093317163028154013已实施1231695521000.40.8数据来源：，ind图 ：5G基站数和投资额三大运营商合计投资额（亿元）5基站数（万个）20.010.010.050000数据来源：，ind注：由过去2 年单个基站平投资额测算221 年投资额周度策略：短期震荡，低估值成长占优市场趋势：维持震荡，一季报后盈利改善动力仍强盈利延续上行趋性短期内边际改善市场延续震荡趋势慢牛趋势不变。短期市场震筑底，核心逻辑在：分子A股一报披露完毕利改善度较高表现全部 A 一

17、度利速数为1.1较2019年1 季相部A股利增速中位与利比速别为3和9；209 年1 至021 年Q1 盈利同比复增达91环比2020年Q4 度部A 盈利为39.盈利持改一度增速位为0.7较019 年1 度增速中位与利比速别为1和16.5219年1 至201 年Q1期盈同比复增速7.9；环比220 年Q4 度利速为33.23创板善显，一季盈增中为60.4和209 年1 度相业盈增中位数与盈同增分为254和82.2；利比合速3比200 年Q4季度利速8科创盈增很环比季盈速中位数为5较209 年Q1季度比科板利速中数盈同增分为 64.6和43利比合增达13比20年Q4季盈增速2.。5受年情响主和部

18、A 股020年RE相比019年有滑随着疫情到制经修下创板科板OE企稳升。图 ：200年 RE相比 019年 RE图 ：1季度各板块盈增速情况90%80%22年RE 21年RE7.%盈利增中位数盈利增速位数盈利增中位数盈利增速位数较0年Q) 可比口径利增右）可比口径利增（较1年（右）70%6.%60%50%40%5.%5.%30%主板创业板科创板全部股4.%数据来源：，ind数据来源：，ind图 ：各板块盈利年化合增长率图 ：1季度各板块利金额和环比增速150%150%150%150%150%8.%6.%4.%2.%复合增长1主板创业板科创板全部股100100810610410210102021

19、Q1盈利金额（亿）2020Q4单季盈利金额（亿可比口径下环比盈利增速(右)数据来源：，ind数据来源：，ind从一级行业细分领看钢铁军工有色电气设备和化工等增速靠前从级业分看较209 年1 度相钢铁国军工有属电子、电气设备和基础化工的盈利增速中位数分别为 %，%和53而比径利同增则别为06，1，2133，2%和87209 年Q1至21 年Q1期年盈复增速为40352， 28，5和24环比020 年4 度利速别为3.5，46.，1.，52.7502和6.9。预计 23季度各板块利仍会保持较高增速要原因在着复苏，各板毛率三仍改善进步升RE（史五较明显的DP 累同和PI 指数增期盈增都跟趋持半以。目

20、前1 度DP 比长18.3I数增近3 新计利增有望延。图 ：一级行业 1盈利金额和正增长占比图 ：一级行业较 209年 1盈利增速2502002501001501006.0石油石化医食品饮石油石化医食品饮基础化建电煤事新械-.0一季度盈利金额(亿)正增长公司占比(右)100%100%8.%6.%4.%2.%00%钢国防军有色金钢国防军有色金油石能源 工车盈利增速中位数（较09年Q1)可比口径盈利增速（较09年Q1)(右)数据来源：，ind数据来源：，ind图 ：一级行业盈利环增速图 ：一级行业盈利年复合增速较2020年环比增速1较2020年环比增速8.%6.%4.%2.%90%-1.%-4.%

21、3.%2.%1.%40%2019Q1-201Q期间盈利年化复合增速钢国防军石油石有色金电新能化工 机械 车分母端流动性短期小幅改善，源于海内外宏观流动性政策边际表态偏松，基金发回资后5日多入宏流性面最的息议美储表态松且于国地产股的涨鲍尔都有现忧指房价上是为存且需强期外动性际善但兴场情并没有打断美国的经济恢复和疫苗接种节奏，因此中期美债收益率上行趋势不变国内面治会的币政定偏极超场预会并有除转弯的述计续用仍自回体看海外观动均现改善但着美济复国期币常趋势改微资面面四月最一新立股基金额43.3 份前期升月计16.72亿份更重的全募资额募目从14升至9我前断的一致金行期计暖资面月一周股净入22 元年初以

22、净入154 ，回过几五节五个易的股情，现若不生大外机019 年朗宣对2000 亿商加关，股跌，五一短内资现流此们计资金短可较体上就五一后期看宏观资面计小改。图 ：美国粗钢产量恢到 9成左右图 ：美国 PMI连续于扩张区间200010001000100010001000美国:粗钢产量:当周值7.06.06.05.05.04.04.03.03.0美国:供应管理协会(IM):制造业PI数据来源：，ind数据来源：，ind图 ：LE同库存同比仍在低位图 ：新兴市场疫情恶愈发严重吨总库存:ME铜ME铜库存同比印度当日新增确诊（M7）阿根廷当新确（M7400030003000200020001000100

23、05,00021-21-21-21-22-022-110%10%5%0%-50%-0%400030002000100003003002002001001005000数据来源：，ind数据来源：，ind表 ：近一周偏型基募资额募资目标正在回升代码名称代码名称投资类型二级分类)日份额亿份)标亿份)资目标056.F建信高装备A2147普通股型基金2928036%068.F南方均回报A2147平衡混型基金1.4801.5%064.F富国稳增长A2148偏股混型基金1.4801.5%066.F融通价趋势A2148偏股混型基金2478030%072.F广发核优选个月有A2147偏股混型基金6.7808.3

24、%058.F嘉实价臻选2147偏股混型基金4.6805.0%092.F工银瑞战略见A2146偏股混型基金6.1808.9%038.F兴全合两年有A2147偏股混型基金4.2606.0%080.F申万菱价值选2147偏股混型基金4786079%097.F中融鑫研究选一持有A2149偏股混型基金2125042%550.F易方达证智电动车ETF2149被动指型基金4638057%172.F汇添富证人智能ETF2149被动指型基金2456040%091.F东财中银行A2140被动指型基金0983032%016.F中银证创板ETF联接A2149被动指型基金0122006%合并截止日募集目募资额募数据来源

25、：，ind注：不公布募资目标的新成立偏股型基金未列示在表中。图 ：五一节后若没有生重大海外事件陆通呈现流入100010005.0000-0.00-0.00-5.00-0.0044.90五一节后个交易日陆股通累计净流入（亿元）104.8031.32-25.30数据来源：，ind计5月风偏整体性要因1印度国情压制风险好近印单新增者续加并到达峰其法卫部报道，球少21 个发现度异新变异毒体响不朗多国已止度员传播径望到苗发dena近期表示的A 新苗在存题取了术突，存间从30 天延至3 瑞O表示在实验性口服新冠治疗药物，有望在今年年底，获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市。3）5 月1 起我调整部

26、分铁品税对生铁粗钢再铁原铬等品零进口暂定率该调有于扩钢供，进铁行高量展。长期角度，转型牛的核心逻辑没有变化，机构化格局不变，政治局会议严学区炒强该辑一方内资配中国益产过未束外资角球产下国权资对资更吸引内度居财配置权空仍册持续下A 机构仍在行十五划要二部分是持新动展技新是键发展接资大辑变加政局议确示控学房作强国内民产置权类移的逻，好市期牛。行业配置：关注五一期间消费复苏，低估值成长仍是主线行业配置上顺周期、T 中的低估值成长仍是主线，节后关注五一期间消费复相关的旅游酒航空行业业置准景气策向历效应三个度一值匹配度方面全胀预上将续升色、化械周板制造相板的气和盈改高数多数化工品纸浆钢材玻等价持上外苗进

27、顺下周板景度向上趋势短期难逆转；另一方面，今年“五一”假期民众旅游探亲需求强劲复苏机票酒等量已著过019年三测机构AE预计全国流将少25 人没好坞上映况021年档首日票超44 ，中史五档日房整体看五期消恢程度显后关航旅游酒等块期得关二政导度，十四规和治会共同行导重是中和及创中架高碳排行或新轮给侧期炉已经映这趋给端的交、造、铁以需端的、能车行业值关；创以5G 网为表新建人工能物网板具有配置值第历显示一后5个易表现好板为和TM。节奏期一好数据得周能以及空旅游酒板块值得关，中较的技论和议对TMT关板有化。图 ：A持续涨价图 ：玻璃综合指数持走高元/吨现货价国内期货结算活跃合精对苯二酸)点中国玻璃综合

28、指数中国玻璃市场信心指数170中国玻璃市场信心指数70060050015013011040030021-1 21-7 22-1 22-7 22-1907021-121-1数据来源：，ind数据来源：，ind图 ：各类钢材价格持上涨元/吨价格:螺纹:HRB0020全国价格:热轧:Q3B:47:全国现货价:冷轧普通薄板:全国市场价:普通中板:Q3520:全国80070060050040030020020-1 20-1 20-1 20-1 21-1 21-1 21-1 21-1 21-1 22-1数据来源：，ind图 ：日历效应五一后医药、MT表现最好2005-200五一节后五个交易日涨幅中位数（）

29、400300200100000-.00药生电化药生电化机 备数据来源：，ind图 ：五一主要旅游城酒店平均房价已经较 019年上涨2021平均房价较09涨幅（）80.578.32180.578.321.619.917.516.79.86.25.4806040200三亚秦皇岛上海珠海嘉兴汕头扬州厦门青岛数据来源：，同程旅行图 ：截止 3月民航国客运量图 ：历年五一期间游人数20.0010.0010.006.001.00-0.00-2-258民航客运:当月同比（）民航客运量:当月(千万)(右)2624222181614121接待游客总人次（亿人次)接待游客同比数据来源：，ind数据来源：，CAPS

30、E表 ：5月主要的顺周和科技相关事件活动板块时间事件地点内容5 月板块时间事件地点内容5 月13 日世界经论坛新加坡探讨国合作道推社会复等顺周期第一届国碳和与色发展大会5 月4 日云计算会迈阿密云计算5 月6 日PO9 发布会发布相新产品5 月6 日全球半体产博览会重庆5 月17 日全球软开发会在线软件开、先科技5 月17 日2021 华中国态大会深圳数字化型的机会5 月25 日微软uld在线开发者会、示新等深圳碳中和策科技5 月28 第三届国金科技际上峰会金融科相关展应大数据计算等）数据来源：，ind新华社上周市场回顾上周全球主要大类资产表现上周全球大类资产中票市场普遍下跌债券场涨跌互现商品

31、市场油和铜价上涨、金价跌A 股证指跌0.7，创板上涨324海外股市标普500上涨0.02纳斯克数跌039道琼工指跌0.5。德国X 指下跌0.94，韩综跌1.0恒生数跌1.22，时10下跌056日经225跌0.7券场中债2 到收率降47bp，中债0 到收率降0.7bp债2年收益保不美债10年到期收益涨7.0bp，债0 到收率涨500bp债0 到期益上涨2.5bp商市中LME铜涨324CE布油涨287YX原油上涨4.56，敦现跌0.1汇市中欧元美向整0.，美元兑民向整0.4。VX指上涨7.39。图 ：上周全球主要大资产表现上证综指 沪深指创业板指道琼斯工业指标普指数 纳斯达克指数富时指数 德国DX

32、指数欧洲t指日经指数韩国综恒生指恒生国企指数富时指数期中国年国债收益率中国年国债收益美国年国债收益率美国年国债收益德国年国债收益日本年国债收益2021/4/232021/4/30股票市4753413501739006731368958580债券市067666858370大宗商品变场%场7s9s0s0s0s0s市场当前PE2713940366845-/过去五年分位数%-%过去十年分位数%-%IE布油22%/%NYMEX原油47%/%伦敦金现01%/%ME铜00%/%美元指数 欧元兑美元 美元兑人民汇率市场30%10%97%其他/%VIX31%/%比特币期货00%/%数据来源：，ind行业及重要指

33、数估值变动截至221年4月30收沪深00静态PE较4月23日盘所降为13；动态E较周盘所降为12.创板态E 所降为58.态E 所升为434。图 ：沪深 00静态动态 PE图 ：创业板指静态态 PE市盈率P/（M）预测P/E（2021年度） 均值2018161412108642221-1021-0121-0421-721-1021-0121-0421-0721-1021-0121-0421-0721-021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1022-0122-04市盈率P/（M）预测P/E（2021年度）均值90807060504030201011-0-14

34、数据来源：，ind数据来源：，ind分行业看，休闲服务、食品饮料、汽车（TT）估值处于历史十五年中高分位点分为120650.2960休服务P（F于历高为8.4次为食品料9.3电（4.2图 ：各行业 E估值分位点（T，202143）历史最低PE历史分位数（2005年至今）历史最高PE010203040506070809010 PE休闲服务 24.92食品饮料 16.55车 7.88医药生物 20.65电气设备 17.28家用电器 10.55计算机 18.60化工 12.49纺织服装 13.14交通运输 9.95银行 4.50综合 20.71有色金属 12.89商业贸易 13.12国防军工 17.

35、83机械设备 11.77电子 21.67钢铁 4.67轻工制造 14.00通信 9.22采掘 8.11建筑材料 9.98公用事业 13.78非银金融 10.80传媒 19.49农林牧渔 14.95建筑装饰 7.88房地产 7.88创业板指 27.04500 16.00沪深300 8.01上证50 6.94上证指数 8.9014.7518.3814.6330.7220.438.838.278.2724.4814.4336.1955.3430.2032.3022.007.5147.8240.9126.8457.0527.9544.7316.3629.1713.9713.9711.8713.9221

36、.8658.6145.2629.6045.1450.52120.69209.69100.9570.0099.4299.9989.50159.7076.5598.3358.6265.27176.71140.3196.23245.82136.07118.10153.73113.2996.2788.01124.5674.38174.04141.84156.9892.83120.03137.8692.7551.1248.4856.16010203040506070809010数据来源：，ind图 ：各行业 B估值分位点（，22143）历史最低PB历史分位点（2005年至今）历史最高PB01020304

37、0506070809010 休闲服务 1.72食品饮料 2.26电子 1.32家用电器 1.09医药生物 1.70电气设备 1.71轻工制造 1.15化工 1.38机械设备 1.72汽车 1.44属 1.46建筑材料 1.57钢铁 0.68国防军工 1.96农林牧渔 1.26计算机 2.74综合 1.04交通运输 1.06纺织服装 1.20通信 1.97传媒 1.78采掘 0.80公用事业 1.38易 1.261.141.431.412.622.021.531.872.652.132.932.141.182.853.353.692.392.632.624.034.203.585.018.349

38、.3910.7213.007.295.598.307.417.007.667.144.1813.113.894.988.538.9116.428.538.036.406.7511.6212.295.798.89非银金融 1.46银行 0.70建筑装饰 0.84房地产 1.07创业板指 2.51中证500 1.44沪深300 1.17上证50 1.02上证指数 1.211.600.710.831.041.042.051.461.39.621.6214.201.413.889.5915.015.897.467.197.14010203040506070809010数据来源：，ind股市资金供求资金

39、入沪深股通净流入至21 年4 月0 收盘股通金入122亿从行业来，力备新源、药流较，别净入16.14 元、444 亿元；品料出45.9 亿，车流出12.8亿元。图 ：沪深股通净流入3020100-00-0022-22-9-522-0-222-0-922-0-622-0-322-0-022-1-622-1-322-1-022-1-722-2-422-2-122-2-822-2-522-1-122-1-822-1-522-1-222-1-922-2-522-2-222-2-922-2-622-3-522-3-222-3-922-3-622-4-222-4-922-4-622-4-322-4-021

40、0.24122.00数据来源：，ind图 ：沪深股通行业净入陆通度金买亿）166.14166.1412.8845.4915010050050电设电设及能源医家银基化工钢有金农牧交运机轻制传非行电房产 计机 纺服消者务综金融综电及用通信商零售煤建石石国军食饮料数据来源：，ind融资余额：截至2021 年4 月29 日沪股市资额1515519 亿，较4 月23日少4.0 元分来看部行融余所增中24.8亿、食品饮（1633 ）资余额加最；银（14.81 亿、银行融（12.24亿）资额少。图 ：融资余额变动与证指数图 ：行业融资余额变动38036034032030028026021/04221/042

41、1/0621/0821/1021/1222/0222/0422/622/0822/1022/1222/02周融资余额变动（右）上证指806040200-00-00-00-0030252015105010152030252015105010152024.1816.3312.2414.81医食饮有金电汽医食饮有金电汽建交运基化煤炭纺服综金石石轻制综建电及用业商零消者钢房通信 机械农牧国军电设及能源计非行银行新基金发行：至221 年4 月0 ，周新立偏型金额33.63 亿份，较值16635 份增加四份止前计新立股基额716.72亿份。图 ：偏股型公募基金所降温50.040.040.030.030.0

42、20.020.010.010.05000000新成立股型金份亿份，度）210211212213214215216217218219220数据来源：，ind资金出O发行截至021 年4月30 日上周共4 笔O发行合募资9.75 元，其中飞份112 单笔资较。图 ：O发行情况图 ：定增募资情况100IPO募集资金（亿元）60定增募集资金（亿元）10010010050408030604020201021-21-221-321-421-521-621-721-821-921-021-121-222-122-222-322-422-522-622-722-822-922-022-122-222-122-

43、222-322-421-221-321-421-521-621-721-821-921-021-121-222-122-222-322-422-522-622-722-822-922-022-122-222-122-222-322-4数据来源：，ind数据来源：，ind定增解禁规模至021年4月30日上解市最大行是38.9亿、煤62.9 亿和通（42.3亿来4 解值最的业医（12.01亿、算（78.1 和机675.0 。方，来4周禁高的个股药康（106.3亿晶科6360 。图 ：过去一周解禁市靠前的行业图 ：未来 4周解禁各业解禁市值（亿元）138.8962.3910138.8962.39101010806040200过去1周解禁市值（亿元）140120100800600400200机械煤炭运输消费者服务传机械煤炭运输消费者服务传电力及公用事业 电设及电房地产 纺织服非银行金融钢国防军机械基础化计算家电 建材 建筑交通运煤农林牧汽轻工制商贸零石油石食品饮医银有色金综综合金融数据来源：，ind数据来源：，ind表 ：未来 4周解禁市最大的个股证券代码证券简称预计解市值亿元）解禁日中信一级603259.SH药明康德1006.132021/1