台积电Q1表现亮眼Q2指引稳健；电子行业一季报预告分析

1、一、一周行情回顾图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证指数2838.491.50%3.21%-6.94%399001.SZ深证成指10527.992.23%5.68%0.93%399006.SZ创业板指2020.773.64%7.95%12.38%000300.SH沪深3003839.491.87%4.16%-6.28%801080.SI电子(申万)3585.463.36%8.20%3.03%SOX.GI费城半导体指数1705.646.49%12.91%-7.78%TWSE020台湾电子指数474.636.18%10.40%-10.0

2、8%TWSE071台湾半导体指数204.368.47%12.10%-8.84%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名20.55%17.23% 16.85% 16.80% 16.73% 16.46%14.52%13.39% 13.11% 13.05%11.29% 11.02% 10.21% 9.94%9.49%25%20%15%10%5%0%每周涨幅前十五资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部图 3：电子行业每周股价涨幅后十五名-5.80% -5.68% -5.57% -5.54% -5.41% -5.38% -5.36% -5.34% -5.23%-

3、7.34% -6.92% -6.67%-10.24% -10.19%-11.06%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%每周跌幅前十五资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部二、重点公司估值表表 1：核心推荐与关注公司估值（股价为截止 20200417 收盘价）A股重点关注公司公司评级股价（元）19归母净利润（亿元）20E21E22ETTM1920EEPS（元）21E22ETTM1920EPE21E22ETTM立讯精密买入42.0947.265.085.0100.041.90.881.221.591.870.784835262354三环集团买入19.878.711.714.217.18

4、.70.500.670.810.980.504030242040顺络电子买入21.854.05.77.39.34.10.500.710.911.150.514431241943三安光电买入21.5213.923.530.035.713.90.340.580.740.880.346337292563大华股份买入16.8231.938.747.955.331.61.061.291.591.841.05161311916生益科技买入28.9614.518.822.927.615.60.640.831.011.210.694535292442深南电路买入230.1913.217.021.627.113

5、.23.905.016.367.993.905946362959沪电股份买入25.7812.115.719.222.912.10.700.911.111.330.703728231937大族激光买入30.046.616.018.021.06.50.621.501.691.970.614920181549华正新材买入51.781.01.72.32.31.10.811.311.781.780.816439292964三利谱买入44.450.51.72.23.00.50.491.632.072.880.4890272215NA海康威视买入30.24124.0150.0180.0216.0121.31

6、.331.611.932.311.302319161323景旺电子买入45.948.410.913.416.57.81.381.792.202.711.283326211736鹏鼎控股买入39.2129.233.040.045.829.21.271.431.731.981.273127232031卓胜微买入526.005.07.810.816.03.54.997.8010.8016.003.45105674933152韦尔股份买入175.804.723.031.037.07.10.542.663.594.280.82326664941215兆易创新买入269.006.110.014.519.5

7、6.11.893.114.526.071.89142866044143闻泰科技买入98.9112.532.043.053.07.51.122.853.834.720.6789352621148扬杰科技买入24.652.32.93.84.72.20.480.610.801.000.475240312553紫光国微买入59.474.17.09.813.04.00.671.151.612.140.668952372890资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部表 2：海外重点公司估值（股价为截止 20200417 收盘价）海外重点公司证券代码公司股价（美元）净利润（财年，单位：10亿美元）1718

8、19E20ETTM17EPS（美元）1819E20ETTM1718PE19E20ETTMAAPL.O苹果282.8048.3558.0362.19 63.3645.729.2111.52 13.19 14.4510.4330.724.521.419.627.1TEL.N泰科电子67.441.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7514.012.711.210.218.0APH.N安费诺84.220.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2639.523.821.720.737.32018.HK瑞声科技5.060.791.10

9、1.251.460.820.640.831.031.200.677.96.14.94.27.63008.TW大立光128.110.850.851.061.170.826.376.317.948.936.2520.120.316.114.320.52382.HK舜宇光学14.580.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3936.924.818.114.237.4ROG.N罗杰斯103.110.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1519.218.015.113.320.0IPGP.OIPG光电119.050.400.470.

10、530.650.447.458.519.6211.758.0416.014.012.410.114.8005930.KS三星电子42.2636.5846.1446.86 48.1939.985.316.817.017.215.988.06.26.05.97.16981.T村田53.661.921.522.142.581.777.296.057.908.816.057.48.96.86.18.92330.TW台积电10.2011.2812.2113.76 15.5711.420.440.470.530.600.4423.421.719.317.023.2QCOM.O高通76.176.394.84

11、5.296.083.942.903.203.513.842.4926.323.821.719.830.6AVGO.O博通265.882.518.929.159.702.785.4819.48 19.92 21.456.1448.513.613.412.443.3NVDA.O英伟达292.321.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9393.759.837.634.249.3AMAT.O应用材料53.203.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1516.211.511.410.412.8资料来源：Wind，中信建投证券研究发

12、展部三、2020 年一季报前瞻电子行业半导体板块2020Q1 集成电路板块市场景气度上升，多家企业净利润大幅度增长。2020Q1 净利润预告合计中值 5.06 亿元，同比大幅增长 339.0%，与半导体行业周期底部向上，以及国产替代加速有关。北京君正业绩大幅增长一方面是公司智能视频芯片销售收入同比增长，另一方面公司收到政府补助以及其理财收益增加。卓胜微受益于国产替代化进程，射频产品在三星和华为等头部企业显著放量。受益于封测订单本土转移趋势，通富微电和华天科技疫情期间仍然维持运营，一季度订单饱满，产线稼动率维持高位，带动业绩高速增长。紫光国微受益于特种 IC 需求强烈，圣邦股份受益于模拟产品不断

13、实现客户突破，在 20Q1 保持稳健高增长。表 3：集成电路板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速002049.SZ紫光国微0.672.081.74210.0%160.0%1.91186.0%002156.SZ通富微电-0.520.00-0.20100.0%62.4%-0.1080.7%002185.SZ华天科技0.180.700.50320.2%200.2%0.60229.9%300223.SZ北京君正0.020.130.12426.9%397.6%0.13412.7%30032

14、7.SZ中颖电子0.300.440.3835.8%17.3%0.4137.0%300458.SZ全志科技0.230.270.2511.4%3.2%0.2613.3%300493.SZ润欣科技0.070.070.060.0%-20.0%0.07-10.9%300613.SZ富瀚微-0.320.320.28221.6%204.5%0.30193.7%300661.SZ圣邦股份0.160.320.27100.0%70.0%0.2985.0%300671.SZ富满电子0.030.070.0695.4%66.3%0.0791.9%300672.SZ国科微-0.09-0.35-0.40-935.3%-10

15、83.2%-0.38-299.8%300782.SZ卓胜微0.411.531.49266.5%256.5%1.51266.5%集成电路整体合计1.155.584.55383.8%294.3%5.06339.0%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部分立器件板块 2020Q1 业绩预告合计利润的中值合计 1.06 亿元，同比下降 9.6%，主要是苏州固锝和台基股份拖累板块表现，而扬杰科技和捷捷微电表现向好。苏州固锝和台基股份生产经营受疫情影响，尤其是台基股份所在湖北地区受疫情影响严重，停产停工近 2 个月，导致收入和净利润大幅度下滑，随着湖北陆续复工，有望业绩改善。扬杰科技和捷捷微电受益于下

16、游需求较旺，在手订单饱满，复工情况良好，产线稼动率满负荷运转，一季度表现优异。功率板块整体抗行业波动较好，相关公司业绩相对稳健。表 4：分立器件板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速002079.SZ苏州固锝0.260.130.09-25.0%-50.0%0.11-58.5%300046.SZ台基股份0.230.00-0.01-100.0%-104.3%-0.01-102.2%300373.SZ扬杰科技0.340.580.5165.0%45.0%0.5461.3%300623.SZ

17、捷捷微电0.340.430.4025.0%15.0%0.4120.0%分立器件整体合计1.171.140.98-2.9%-16.3%1.06-9.6%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部半导体材料板块，2020Q1 业绩预告利润合计中值 0.58 亿元，同比增长 5.5%，其中南大光电和江丰电子大幅度增长，而阿石创则亏损。南大光电净利润率一季度同比增长 107%，主要原因是其转让了一部分北京科华微电子材料的部分股权，增厚了公司业绩。康强电子因于去年同期进行了子公司转让，导致 2020 年一季度净利润同比负增长。半导体材料国产替代空间巨大，南大光电、江丰电子、阿石创等在光阿胶、MO 源、靶

18、材等方面逐渐技术突破，下游客户份额不断提升，有望迎来成长。表 5：半导体材料板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速002119.SZ康强电子0.260.110.07-58.0%-75.0%0.09-66.6%300346.SZ南大光电0.170.370.33137.1%111.5%0.35107.0%300666.SZ江丰电子0.100.170.1560.0%40.0%0.1655.0%300706.SZ阿石创0.01-0.02-0.02-235.0%-265.0%-0.02-25

19、0.4%半导体材料整体合计0.550.630.5215.6%-4.6%0.585.5%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部电子行业元件板块PCB 板块 20Q1 大部分企业实现净利润同比正增长。随着行业集中度提高，PCB 龙头企业更有机会获得订单和资源，深南电路受益于通信、服务器等板块需求拉动，同比增长 48%。而鹏鼎控股虽受疫情影响，但在 5G量价齐升背景下 Q1 依然同比增长 65%。弘信电子所在湖北地区受疫情影响严重，稼动率不足，在无法开工的情况下，防疫导致运营成本提升，亏损加剧。已出 2020Q1 业绩预告的 PCB 公司，合计利润中值 9.64 亿元，同比增长 21.0%。预计

20、随着国内疫情逐步缓解，各地企业复产复工推进，后续 5G 应用落地带动 PCB 需求，继续看好通信和服务器相关 PCB 公司的表现。表 6：PCB 板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速002384.SZ东山精密2.002.191.9910.0%0.0%2.094.2%002579.SZ中京电子0.160.200.200.2%0.2%0.2018.8%002913.SZ奥士康0.480.250.25-0.5%-0.5%0.25-47.2%002916.SZ深南电路1.872.772.

21、770.5%0.5%2.7748.3%002938.SZ鹏鼎控股1.853.142.9670.0%60.0%3.0565.0%300476.SZ胜宏科技0.971.111.0215.0%5.0%1.0710.0%300657.SZ弘信电子0.21-0.26-0.31-215.5%-237.7%-0.29-234.1%300739.SZ明阳电路0.270.370.2935.0%5.0%0.3320.0%603186.SH华正新材0.150.180.180.2%0.2%0.1816.7%PCB整体合计7.979.959.3424.8%17.1%9.6421.0%资料来源：Wind，中信建投证券研究

22、发展部被动元件板块，2020Q1 业绩预告利润的中值合计 3.40 亿元，同比下降 13.4%。受疫情影响，板块整体需求下降，尤其是消费电子和汽车销量下滑，被动元件企业整体受到影响。东晶电子由于房产土地交割，房产税同期减少，使其净利润同比增长，但公司仍亏损。惠伦晶体虽然净利润同比增长，但也依然亏损。顺络电子与核心手机客户深度合作，加速新品导入，在通讯基站、汽车电子、精细陶瓷产品上持续布局和发力，电感和非电感业务双线发展。而三环集团负增长，下游厂商去库存持续，陶瓷基片和 MLCC 等去库存价格回调，电子元件及材料板块收入下降，智能手机指纹识别用陶瓷片收入下滑拖累，陶瓷外观件销售放缓，通讯部件收入

23、下滑。 5G 带来的 MLCC、电感、石英晶体等需求有望推动被动元件板块增长，并且海外厂商受到疫情影响严重，关闭部分工厂，行业供应吃紧加上库存见底，而同时国内工厂开始复产复工，三环集团和顺络电子具备竞争力，有望迎来订单转移机会。表 7：被动元件板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速002138.SZ顺络电子0.850.930.930.1%0.1%0.938.4%002199.SZ东晶电子-0.050.00-0.02100.0%59.7%-0.0179.8%002222.SZ福晶科技

24、0.380.340.34-0.1%-0.1%0.34-11.5%300408.SZ三环集团2.301.951.60-15.0%-30.0%1.77-22.7%300460.SZ惠伦晶体-0.13-0.06-0.0853.2%37.6%-0.0744.1%300726.SZ宏达电子0.570.500.39-10.0%-30.0%0.44-22.8%被动元件整体合计3.923.643.15-7.2%-19.7%3.40-13.4%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部电子行业光学板块显示屏板块，2020Q1 业绩预告利润的中值合计-3.74 亿元，亏损程度较上年同比收窄。近年来由于市场供需变化

25、，显示屏面板设备价格竞争激烈，主要厂商出货量及产品价格均呈下降趋势，导致整体经营利润亏损。其中莱宝高科业绩大幅增长主要得益于大尺寸电容式触摸屏全贴合产品销量及毛利增长，复工复产进度较快保证订单交付。长信科技作为显示触控头部企业，打入 Apple watch、折叠机、特斯拉触控屏等供应链，将持续受益于国际和国内核心品牌客户的产品放量。而面板产业链的维信诺、三利谱和联得装备受益于国产份额提升，下游客户持续开拓，20Q1 仍然维持较高正增长，未来有望持续成长。疫情导致下游面板需求偏淡，相关触控，显示模组等厂商业绩将在 Q2 有一定承压，建议持续关注。表 8：光学板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证

26、券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速000045.SZ深纺织A0.10-0.04-0.08-138.5%-177.1%-0.06-162.7%000536.SZ华映科技-3.74-3.80-4.20-2.3%-13.0%-4.00-7.0%002106.SZ莱宝高科0.080.700.60771.0%646.6%0.65692.7%002387.SZ维信诺-4.45-2.40-2.7038.1%30.4%-2.5542.7%002845.SZ同兴达0.050.150.10184.4%89.6%0.13137.2%00

27、2876.SZ三利谱-0.150.110.07173.8%149.2%0.09160.1%002955.SZ鸿合科技0.16-0.48-0.58-368.2%-424.1%-0.53-426.4%300076.SZGQY视讯-0.080.070.03184.0%136.0%0.05160.0%300088.SZ长信科技1.741.961.8715.0%10.0%1.9210.4%300120.SZ经纬辉开0.180.150.09-20.0%-50.0%0.12-32.1%300319.SZ麦捷科技0.070.160.15202.4%174.1%0.15109.8%300331.SZ苏大维格0.

28、140.080.04-40.0%-70.0%0.06-53.3%300545.SZ联得装备0.160.250.2254.8%33.2%0.2344.0%显示屏整体合计-5.74-3.09-4.39-46.1%-23.5%-3.7434.8%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部LED 板块 20 家企业发布业绩预告，2020Q1 业绩预告利润的中值合计 1.34 亿元，同比大幅下滑 83.2%，整体波动性较大。受贸易摩擦对 LED 产品出口影响，19 年 LED 芯片整体产能过剩，产品价格大幅下跌，产能利用率较差影响，导致 20Q1 同比盈利下降，但环比 19Q4 有所改善。其中乾照光电由

29、于 LED 芯片价格下跌致使毛利率同比下降，加上复工延迟引起的产量下降，导致公司净利润同比出现明显亏损。而 LED 外延厂商华灿光电和聚灿光电，实现同比增长 48.7%和 129.7%，顺利扭亏，与公司调整经营策略，控制成本等有关。其中，19年下半年起，华灿光电对产品进行战略调整布局，聚焦 LED 芯片主业，发力 Mini LED 和 Micro LED 新型显示高端市场，继续保持和扩大公司在 LED 领域的龙头地位和竞争力。LED 封测环节的瑞丰光电、国星光单由于 LED 封测价格承压，订单乏力，产能利用不足，同比分别增长-48.1%和-64.4%。小间距 LED 板块龙头利亚德 2020Q

30、1 预告净利润显著下跌，主要由于一方面受到国内疫情影响，企业复工延迟导致产品出货发货受到影响，另一方面公司夜游文旅业务受疫情影响较大，20Q1 盈利同比大幅下降。而洲明科技则因为主要还是销售小间距显示屏产品，相对受疫情影响有限，同比下滑 13.4%。疫情整体将推迟 LED 行业周期底部拐点到来，LED 板块整体将继续承压，建议关注聚焦优质细分赛道的头部公司。表 9：LED 板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速000541.SZ佛山照明0.860.350.29-60.0%-66.0

31、%0.32-62.9%002076.SZ雪莱特-0.21-0.13-0.1733.8%13.4%-0.1527.1%002449.SZ国星光电1.040.420.32-60.0%-70.0%0.37-64.4%002587.SZ奥拓电子0.38-0.06-0.09-116.2%-124.3%-0.08-119.7%300102.SZ乾照光电0.03-0.46-0.51-1896.2%-2091.4%-0.49-1994.5%300162.SZ雷曼光电0.140.070.04-40.0%-70.0%0.05-62.2%300219.SZ鸿利智汇1.010.210.00-80.0%-100.0%0

32、.10-89.8%300232.SZ洲明科技0.790.720.66-13.0%-20.0%0.69-13.4%300241.SZ瑞丰光电0.160.100.07-40.0%-60.0%0.08-48.1%300296.SZ利亚德3.420.150.05-95.6%-98.5%0.10-97.1%300301.SZ长方集团0.16-0.32-0.37-296.7%-327.5%-0.35-312.0%300303.SZ聚飞光电0.540.680.5120.0%-10.0%0.599.3%300323.SZ华灿光电-1.45-0.72-0.7750.4%47.0%-0.7548.7%300389

33、.SZ艾比森0.280.350.3125.0%10.0%0.3318.5%300582.SZ英飞特0.180.180.140.0%-20.0%0.16-10.0%300625.SZ三雄极光0.060.060.05-5.0%-25.0%0.05-15.0%300632.SZ光莆股份0.270.260.180.0%-30.0%0.22-17.3%300650.SZ太龙照明0.070.00-0.05-100.0%-175.7%-0.03-136.8%300708.SZ聚灿光电-0.080.050.00159.5%100.0%0.03129.7%300752.SZ隆利科技0.290.100.03-65

34、.5%-89.7%0.07-77.6%LED整体合计7.942.000.68-74.9%-91.5%1.34-83.2%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部疫情防控设备需求激增，红外热成像设备拉动光学元件板块大幅增长。光学元件板块 10 家企业发布业绩预告，2020Q1 业绩预告利润的中值合计 4.39 亿元，较去年同比实现盈利高增长。该板块的增速主要受益于高德红外和大立科技作为疫情期间的防控物资重点生产企业，其各自的红外热像体温仪设备需求激增，全球范围内防疫类订单持续增长推动盈利走高；此外高德红外除了在民用领域内产品市场需求凸显，其军品红外热像仪设备也实现首批批量订货，在民用和军品双重

35、需求推动下，其一季度业绩呈现爆发式增长。欧菲光 201Q1 同比增长 158%，实现扭亏。公司持续提升高端产品占比，产品结构得到进一步改善，并控制费用提升运营效率，盈利能力得到修复。智能手机多摄及车载应用的高端摄像头模组及镜头业务，给欧菲光带来持续成长动力。表 10：光学元件板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速002189.SZ中光学0.22-0.25-0.27-210.7%-219.6%-0.26-216.0%002456.SZ欧菲光-2.601.801.20170.2%146

36、.8%1.50157.8%300566.SZ激智科技0.120.180.1670.0%50.0%0.1739.8%300691.SZ联合光电0.12-0.09-0.11-170.0%-190.0%-0.10-180.0%300701.SZ森霸传感0.170.270.2460.0%40.0%0.2550.0%300790.SZ宇瞳光学0.160.190.1715.3%0.2%0.187.7%002214.SZ大立科技0.121.351.001052.1%753.4%1.18906.0%002414.SZ高德红外0.061.601.202579.6%1909.7%1.402245.1%300220

37、.SZ金运激光0.03-0.05-0.06-235.2%-265.3%-0.05-248.4%300747.SZ锐科激光1.040.140.10-86.5%-89.9%0.12-88.6%光学元件整体合计-0.545.153.63-1053.0%-771.6%4.39912.3%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部电子行业电子制造板块电子系统组装板块 20Q1 预告展现韧性，2020Q1 业绩预告利润的中值合计 3.58 亿元，同比增长 11.4%。其中歌尔股份、漫步者利润显著增加主要持续受益于快速增长的 TWS 耳机业务，一方面由于 TWS 耳机行业目前正处于快速成长期，单品价格较高，

38、行业利润率较高；另一方面由于疫情期间在线办公、家庭健身、在线游戏等产业发展迅速，为公司智能无线耳机、智能可穿戴产品、家用电子游戏机配件等产品创造了市场机会，推动了相关企业净利润增长。光弘科技主要由于疫情影响员工无法到岗产能产出低下，导致净利润同比减少 71.6%。表 11：电子系统组装板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速000020.SZ深华发A0.00-0.00-0.01-103.9%-487.3%-0.01-294.2%002241.SZ歌尔股份2.033.252.8560.

39、0%40.0%3.0549.9%002351.SZ漫步者0.280.500.4780.0%70.0%0.4974.7%002369.SZ卓翼科技0.06-0.19-0.25-415.3%-514.8%-0.22-466.1%002655.SZ共达电声0.01-0.04-0.05-368.7%-483.9%-0.04-426.9%002888.SZ惠威科技0.040.100.08160.0%130.0%0.09144.9%300735.SZ光弘科技0.790.250.20-69.5%-75.6%0.23-71.6%电子系统组装整体合计3.223.873.2920.4%2.4%3.5811.4%资

40、料来源：Wind，中信建投证券研究发展部头部厂商业绩保持高增长，2020Q1 业绩预告利润的中值合计 21.83 亿元，整体盈利保持 13.7%的同比增长。其中立讯精密、蓝思科技等头部厂商由于在消费电子业务方面一季度需求端影响较小，保证了主要产品订单充足；而供货方面，在具备安全库存的同时复工进度较快，产能爬坡和业绩释放较为顺利。此外，受益于 5G 手机、TWS 耳机等下游产品市场需求的提升，精研科技作为行业内领先性的 MIM 产品厂商也在一季度实现了业绩的高速增长。而信维通信受到疫情影响，导致成本显著上升，而且部分客户订单有所调整，固定资产也在当期加大了折旧，净利润同比增长-75%，而领益智造

41、同比减少 90.8%，主要与子公司东方亮彩未完成业绩承诺而补偿的股票受股价波动影响，以及处置江粉板块子公司东莞金日模具导致损失 1,522.35 万元。5G 换机周期由于疫情暂缓，但整体仍处于渗透率提升的上升通道中，量价齐升逻辑并未变，建议关注头部电子零组件厂商。表 12：集成电路板块 20Q1 业绩预告情况证券代码证券简称19Q1净利润20Q1净利润预告上限20Q1净利润预告下限增速上限增速下限净利润预告中值（亿元）中值同比增速002475.SZ立讯精密6.359.869.5560.0%55.0%9.7052.9%002547.SZ春兴精工0.07-0.90-1.10-3803.7%-462

42、6.7%-1.00-1526.5%002600.SZ领益智造6.000.650.46-89.2%-92.4%0.56-90.8%002635.SZ安洁科技1.941.551.16-20.0%-40.0%1.35-30.0%002859.SZ洁美科技0.180.480.39170.0%120.0%0.43144.9%300083.SZ劲胜智能0.070.150.1380.0%50.0%0.1496.2%300115.SZ长盈精密0.420.870.74100.0%70.0%0.8090.2%300131.SZ英唐智控0.62-0.36-0.41-179.5%-190.5%-0.39-162.3%

43、300136.SZ信维通信2.460.650.60-73.1%-75.1%0.63-74.6%300207.SZ欣旺达1.34-1.02-1.07-176.3%-180.1%-1.05-177.8%300227.SZ光韵达0.080.130.1060.0%30.0%0.1249.9%300256.SZ星星科技-0.790.520.47163.9%157.8%0.50162.8%300322.SZ硕贝德0.190.080.05-56.1%-72.6%0.07-65.2%300433.SZ蓝思科技-1.028.848.791011.8%1006.6%8.82965.4%300602.SZ飞荣达0.

44、420.460.4015.0%0.0%0.434.5%300679.SZ电连技术0.390.200.15-53.4%-65.0%0.18-55.4%300686.SZ智动力0.510.430.35-5.4%-23.0%0.39-23.3%300709.SZ精研科技-0.020.180.141289.9%1025.5%0.161159.6%电子零组件制造整体合计19.2022.7620.9018.5%8.8%21.8313.7%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部四、一周重要新闻消费电子魅族 5G 技术分享会正式召开 mSmart 5G 系统方案首次亮相4 月 17 日，魅族正式对外宣布为

45、解决 5G 痛点而生的 mSmart 5G 技术方案。据悉，mSmart 5G 将会在魅族17 上首发搭载，并对后续所有魅族手机开放。mSmart 5G，具备快、省、稳三大特点，能够解决 5G 手机信号、省电、网络稳定方面存在的问题。手机信号方面，魅族 mSmart 5G 支持基站预判、信号检测两种技术，前者可以通过云服务将智能终端采集到的 5G 位置信息同步服务器并建立 5G 基站地图，基于用户所处的地理位置，魅族 17 将根据服务器 5G 基站地图智能切换 5G 网络，使设备保持流畅快速的上网体验。而后者能够利用 4G网络快速检测 5G 信号，并更快速的连接 5G 网络，从而带来更快速的网

46、络体验。此外，为解决 5G 功耗过大带来的续航减低、发热增加等问题，魅族 17 在配备 4500mAh 大电池的基础上，mSmart 5G 还根据用户的使用习惯和场景建了一套模型，利用深度学习等 AI 技术智能省电，模拟用户 8 小时 5G 续航测试，打开 mSmart 5G对比关闭的情景，省电效果高达 64%。在信号稳定性方面，mSmart 5G 推出了专门的地铁模式、高铁模式，通过专项场景优化极大地增强了 5G 搜网能力。此外，魅族在分享会上进一步表示，继 mSmart 5G 之后还会持续探索 5G 应用场景更多可能性，积极布局 AIoT 产业化。（TechWeb）汇顶三星合作打造，屏下光

47、学指纹手机 Galaxy A71 上市4 月 17 日消息，三星 Galaxy A71 5G 将于 4 月 18 日正式发售。据悉，三星 Galaxy A71 5G 搭载了汇顶科技提供的屏下光学指纹方案以及语音通话增强解决方案。据官方介绍，该解决方案为消费者提供流畅的屏下指纹解锁体验同时，还为消费者在各种嘈杂环境下使用手机提供了清晰的语音及通话效果。核心配置上，Galaxy A71 5G 采用 Super AMOLED Plus 显示屏，屏幕尺寸为 6.7 英寸，搭载 Exynos 980 双模 5G 芯片，这是全球首款采用 Cortex A77 架构的集成 5G 基带的 SOC，配备 8GB

48、 内存+128GB 存储，电池容量为 4500mAh，支持 25W 快充。此外，Galaxy A71 5G 后置 6400 万四摄，具体包括 6400 万主摄+1200 万超广角+500 万景深+500 万微距四摄，前置 3200 万像素，支持 AI 美颜。游戏方面，Galaxy A71 5G 带来了游戏助推器，可优化性能、减少干扰，通过专用的界面和易于使用的菜单提升游戏的便携性，利用图像解决方案可使影像顺畅、逼真。游戏助推器还可以学习用户的使用模式，优化电池、温度和内存，让设备发挥良好状态。值得注意的是，这是三星首款搭载汇顶科技屏下光学指纹方案的手机。截至 2020 年 4 月 17 日，汇

49、顶科技的屏下光学指纹方案已广泛商用于三星、华为、OPPO、vivo、小米、一加、moto 等全球主流终端品牌，累计商用达 129 款。（快科技）半导体迎接高密度 NAND 闪存 联芸实现 4K LDPC 纠错技术突破近日，联芸科技在基于 2K LDPC 纠错的 Agile ECC 2 技术基础上进行二次技术创新，成功实现了基于 4K LDPC 纠错的第三代 Agile ECC 3 闪存信号处理技术的开发和验证。据联芸科技高管表示，联芸科技即将推出的新一代 SSD 主控芯片将全面启用 4K LDPC 纠错技术，这也是国内 SSD 主控芯片厂商第一次实现该技术的连续突破，将引领 SSD 主控芯片技

50、术创新发展。相比 2K LDPC 纠错技术，联芸 Agile ECC3 引入的 4K LDPC 技术无论是硬解码能力还是软解码能力都有极大提升。LDPC 软解码的能力提升保障了最恶化情况下的闪存数据可靠性，极大的延长了 SSD 的使用寿命；而 LDPC 硬解码能力提升则可以大大减少进入 LDPC 软解码的概率，从而避免了复杂的 LDPC 的软解码过程，大大提升了用户实际使用体验。原则上 LDPC 码长从 2K 到 4K 会增加电路实现复杂度，带来芯片功耗增加和成本上升。但是联芸 4K LDPC 纠错技术采用独特的 LDPC 编解码器架构和先进的动态功耗管理技术，大大优化了功耗和成本，大幅提升主

51、控芯片的闪存纠错能力同事也给用户带来极佳的性能和超低功耗体验。(全球半导体观察)NAND Flash 需求激增，宏旺半导体加速国产 SSD 发展布局在全球疫情影响下，由于居家办公、网络教学、在线购物等现象普遍，世界各国对于笔记本电脑、平板电脑等智能设备的需求大增，SSD 在服务器市场大施拳脚。据最新数据显示，SSD 固态硬盘的市场占比已高达 77.72%。而 NAND Flash 受惠于企业级 SSD 等需求的上扬而涨价，再加上供需环境上 NAND Flash 比 DRAM 更为吃紧，因此涨价幅度更为明显。在应用需求多元化增长的背景下，宏旺半导体 ICMAX 不断加大研发投入，抢占广阔的 SS

52、D 市场，目前已推出了 2.5 寸、mSATA、M.2 NGFF、M.2 NVME 的商用 SSD 系列和 2.5 寸、mSATA 的宽温 SSD 系列。其产品在达到高速传输、读写速度的同时引入特色 LDPC 纠错技术，可全面提升 NAND 颗粒使用寿命。在兼容性方面，其推出的 SSD 硬盘可适用于 Intel、AMD、国产 CPU 兆芯等不同的平台。此外，由于当前国际物流、交通等均受到限制，而中国内市场正处于“疫情”平息后的内需增长时期，国产存储替代正在加速替代。在此背景下，宏旺半导体 ICMAX 供货优势明显，有望进一步提升市场份额。（全球半导体观察)光电显示三星显示器(SDC)加速收敛大

53、尺寸 LCD 产线，预计 2021 年韩厂产能面积市占跌破 10%据 TrendForce 报道，随着三星显示器(SDC)不敌液晶面板产业供过于求以及新冠肺炎疫情扩散所带来的经营压力，计划关闭产线，韩系厂商大尺寸液晶面板产能面积市占率在 2020 年将急速收敛后，预计市占率将从 2019 年的 28.4%下滑至 20.4%。据悉，三星显示器计划于今年第四季关闭全部的 LCD 产线（包含苏州厂），乐金显示(LGD)则计划在第四季关闭 7.5 代线，这将使得 2020 年 7.5 代线产能面积年减 19.7%，2021 年减幅甚至扩大至 42.2%，将仅剩友达(AUO)及群创(INX)两家供应商。

54、LGD 的 7.5 代线主要生产 43 寸IPS 电视面板，产线关闭后订单将由京东方(BOE)及惠科(HKC)的绵阳厂分食。在韩厂大幅收敛大尺寸液晶面板产线的情况下，虽然其他面板厂持续有新产能开出，但仍使得 2020 年及 2021 年将无法延续 2018 年及 2019 年整体产能面积大幅成长的态势，预计 2020 年将与2019 年持平，2021 年则会较 2020 年衰退 0.9%。（TrendForce）鸿海集团旗下群创、夏普等面板厂将全面接手三星 LCD 订单韩国三星显示器今年底全面停止 LCD 面板生产，因应自家品牌电视、平板等产品对 LCD 需求仍强，三星决定将自家品牌产品 LC

55、D 订单全数交由夏普、群创等鸿海集团承揽。三星是全球电视机龙头、平板二哥，LCD订单量庞大，鸿海集团相关面板厂承接大单，有助提升营收与市占。这是台资面板厂首度大规模承接三星品牌订单，届时全球电视及监视器面板市场将大洗牌。其中，原本不在排行榜前六大的夏普，可望加入领先群阵容，鸿海集团面板势力更进一步上升。对此，相关厂商均不愿正面回应。三星退出 LCD 面板生产后，已对夏普等鸿海集团面板厂下单，成为其品牌消费性产品日后 LCD 面板供应商，供货面板类型包括 TN、VA、IPS 等面板。业界人士指出，三星品牌电视与平板居全球要角，其中，电视年出货量约 4,000 万台，市占率近二成，截至去年已连续

56、14 年蝉联全球最大电视机制造商，当中多数为搭载 LCD 面板的电视；平板方面，三星为全球第二大品牌，仅次于苹果，市占率也在 15%以上。过往三星大量制造 LCD 面板，除了供应电视、平板等自家品牌产品之外，也将 LCD 面板卖给其他品牌厂生产电视机等消费性产品。三星 2019 年起启动 LCD 市场撤退作业，原订 2021 年底前全面退出，日前宣布提前至今年底全面停产 LCD 面板，转为专注于 QD 量子点面板、OLED等高阶面板布局。如今，三星无法提供自有品牌消费性产品 LCD 面板，转为向鸿海集团面板厂采购，以三星电视与平板高市占率来看，将大幅挹注供应商订单，业绩大补。鸿海集团布局显示器

57、相关资源丰沛，集团内拥有以技术见长的夏普、中国台湾面板产能一哥群创，以及能供应连接器等关键零组件的广宇等，足以发挥系统整合的一条龙服务优势，成三星寻觅 LCD 面板供应商的仰赖对象。(钜亨网)设备材料全球疫情下的 PCB 行业，应用市场折射出的危与机根据中国移动 5G 二期无线网主设备招标结果显示，总量达 23 万站。除中国移动之外，中国电信和中国联通的采购规模预计为 25 万站。这其中，PCB 作为电子元器件连接的载体，具备高频高速 PCB 生产能力的厂商，将成为 5G 新基建的核心受益厂商。通讯和服务器市场增速显著。5G 基站规模将突破千万级别。同时，5G 基站单站 PCB 价值量在 90

58、00 元以上，4G 基站单站价值量不到 4000 元，单基站 PCB 价值约增长 2-3 倍。在 5G 基站的带动下，高端通讯 PCB 的市场需求持续扩大，也为 PCB 行业的头部厂商带来可观的收益。随着 5G 无线设备二期建设加速，高频高速 PCB需求释放，PCB 头部厂商的产品结构优化，自动化提升，成本管控，都成为 PCB 大厂毛利率提升的关键要素。此外，除了苹果系的鹏鼎控股外，沪电股份、深南电路、生益科技等来自华为和中兴的 5G 基站订单都为其业绩作出巨大的贡献。其中，深南电路的 5G 基站需求订单中，来自华为和中兴的营收增长高达 73%、182%，而华为中兴在此次 5G 二期设备中拿下

59、较大集采份额。诚然，5G 基站之外，当前服务器需求也是带动通讯 PCB 业务增长的重要领域。基于现阶段全球疫情的影响，宅经济和云办公需求持续暴涨，加之国内外的服务器经历扩容和更换周期，迎来阶段性的高峰期。行业周知，新一代 CPU 替换完毕后（2025 年左右），服务器作为数据中心资本开支的最大部分，以及交换机、路由器、存储器等 ICT 设备出货量也将恢复并保持增长态势，直接拉动高速 PCB 和覆铜板需求。行业人士向集微网表示，当前通信和服务器是 PCB 和覆铜板增长的主要动力，受疫情影响的产业链订单正在加速回补中，目前头部 PCB 厂商中，5G 基站和网络设备等新产能均进入爬坡期。当前通信类订

60、单已排产至 5-6 月份，可保持较高能见度，疫情影响下，PCB 头部厂商将受益于集中度提升。汽车板市场遭遇掣肘。不容忽视的是，在通讯和服务器领域订单需求回暖之时，车用 PCB 市场受大环境影响，其需求表现不稳定。在海内外疫情持续发酵的影响下，全球关停或计划关停的汽车工厂或超 100 家，导致全球车用 PCB 厂商业务也遭受连锁反应。目前，全球汽车电子 PCB 的第一梯队厂商仍然集中在台湾和日本，包括台系的敬鹏、耀华、臻鼎及日系的 CMK 和名幸等。去年底，全球车用 PCB 大厂敬鹏表示，因中美贸易战，加之车用市场需求结构改变，车用 PCB 市场需求相对保守。今年 1 月，敬鹏表示，八成收入来自