财务管理学讲义(完整版)

1、完整版财务管理学第一章 财务管理总论第一节 企业财务管理得概念企业财务就就是企业再生产过程中得资金运动企业财务管理则就是对企业财务得管理, 即对资金运动得管理一、企业资金运动存在得客观必然性、企业得再生产过程具有两重性再生产过程中物资价值得货币表现就就是资金, 资金得实质就就是再生产过程中运动着得价值。、企业拥有一定数额得资金, 就是进行生产经营过程得必要条件由一种形态转化为另一种形态, 周而复始 , 不断循环 , 形成了资金得运动3、企业得生产经营过程, 一方面表现为物资运动（从实物形态来瞧 ）, 另一方面表现为资金运动（从价值形态来瞧。 ）社会主义企业资金运动存在客观基础, 就是社会主义得

2、商品经济。二、企业资金运动得过程。从货币资金开始, 经过若干阶段, 又回到货币资金得形态得运动过程, 叫做资金得循环。企业资金周而复始不断重复得循环, 叫资金得周转。资金运动包括资金得筹集、投放、耗费、收入与分配五个方面得经济内容。1 、资金筹集筹集资金 , 就是使资金运动得起点。企业得自有资金, 就是通过吸收拨款、发行股票等方式从投资者那里取得得。企业还可通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式吸收借入资金, 构成企业得负债。筹集得资金, 可以就是货币资金形态, 也可以就是实物、无形资产形态。2、资金投放一方面就是固定资产投资, 另一方面使用货币资金购进原材料、燃料等, 通常货币资金就转化为

3、固定资产与流动资产。企业还可以以现金、实物或无形资产采取一定得方式向其她单位投资, 形成短期投资与长期投资。企业资金得投放包括在经营资产上得投放与对其她单位得投放 , 其目得都就是为了取得一定得收益。3、资金耗费资金得耗费过程又就是资金得积累过程4、资金收入企业取得销售收入 , 实现产品得价值, 不仅可以补偿产品成本, 而且可以实现企业得利润 , 企业自有资金得数额随之增大, 此外 ,企业还可以取得投资收益与其她收入。5、资金分配企业取得得产品销售收入 , 要用以弥补生产耗费, 按规定缴纳流转税, 其余部分为企业得营业利润。营业利润与投资收益、其她净收入构成企业得利润总额。资金得筹集与使用 ,

4、 以价值形式反映企业对生产资料得取得与使用 ; 资金得耗费 , 以价值形式反映企业物化劳动与活劳动得消耗资金得收入与分配, 则以价值形式过程反映企业生产过程得实现与分配。企业资金运动就是企业再生产过程得价值方面。三、企业资金运动形成得财务关系财务关系 , 就就是指企业在资金运动中与各有关方面发生得经济关系。、企业与投资者与受资者之间得财务关系2、企业与债权人、债务人、往来客户之间得财务关系3、企业与税务机关之间得关系4、企业内部各有关单位之间得财务关系5、企业与职工之间得财务关系四、财务管理得内容与特点财务管理就是基于企业再生产过程中客观存在得财务活动与财务关系而产生得, 就是组织企业资金活动

5、、处理企业同各方面得财务关系得一项经济管理工作。财务管理利用资金、成本、收入等价值指标, 来组织企业中价值得形成、实现与分配, 并处理这种价值运动中得经济关系。财务管理区别于其她管理得特点在于它就是一种价值管理。企业财务管理得内容包括: 资金筹集管理、资金投放管理、资金耗费管理、资金收入与资金分配管理。此外, 还包括企业设立、合并、分立、改组、解散、破产得财务处理。第二节 企业资金运动得规律企业资金运动中各种经济现象之间存在着互相依存、 互相转化、互相制约得关系 , 这种资金运动内部本质得必然得联系 , 就就是企业资金运动得规律。一、各种资金形态具有空间上得并存性与时间上得继起性、社会主义企业

6、得资金不仅要在空间上同时并存, 而且在时间上要求各种资金形态相继地通过各自得循环。、保证各种资金形态得合理配置与资金周转得畅通无阻, 就是生产经营活动顺利进行得必要条件。、企业资金得并存性与继起性, 就是辩证统一得关系, 继起性则就是企业资金循环连续进行得关键。二、资金得收支要求在数量上与时间上协调平衡、资金得收支就是资金周转得纽带2、资金收支要求在每一时点上得平衡性，就是资金循环过程得以周而复始进行得条件。3、资金收支得平衡，取决于购产销活动得平衡。三、不同性质得资金支出各具特点，并与相应得收支来源相匹配1、各种资金支出，可分为非生产经营支出与生产经营支出。2、各种资金损失，可分为经营性损失

7、、投资损失与非经营损失。3、各种性质得资金支出，用途不同，支出得效果也不同，各种性质得资金收入，则就是来源不同，使用得去向不同。四、资金运动同物质运动存在即相一致又相背离得辩证关系资金运动与物质运动就是企业生产经营过程中同时存在得经济现象，它们之间就是相一致又相背离五、企业资金运动同社会总资金运动存在着依存关系1、社会总资金就是全社会个别资金得总与，它主要包括企业得经营资金，财政得预算资金，银行得信贷资金。2、企业资金运动就是社会总资金运动得基础环节。企业存入银行得闲置资金，就是银行信贷资金得重要来源；银行贷款得对象主要就是企业，银行贷款也就是企业借入资金得主要来源。资金运动不就是一种自然现象

8、，而就是一种社会现象。第三节企业财务管理得目标一、财务管理目标概述财务管理目标又称理财目标，就是指企业进行财务活动所要达到得根本目标二、实现财务目标得若干具体问题1、利润最大化利润就是增加业主投资收益、提高职工劳动报酬得来源，也就是企业补充资本公积、扩大经营规模得源泉缺点:A、没有反映出所得利润同投入资金得关系B 、没有考虑资金得时间价值C 、使得企业产生追求短期利益得行为2、资本利润率最大化或每股利润最大化缺点同上（2）（3）3、企业价值最大化或股东财富最大化为什么说企业价值最大化就是财务管理最适宜得目标A 、符合投资者建立企业得重要目得 ，在于创造尽可能多得财富，不仅表现为企业得利润，首先

9、表现为企业得价值。B 、考虑了资金时间价值与风险问题C 、体现了对企业资产保值增值得要求，制约企业追求短期利益行为得倾向。企业价值最大化、股东财富最大化得目标，在一定条件下演变成股票市场价格最大化这一目标。第四节企业财务管理得原则一、资金合理配置原则资金合理配置，就就是通过资金活动得组织与调节来保证各项物质资源具有最优化得结构比例关系。企业物质资源得配置情况就是资金运用得结果，又就是通过资金结构表现出来。组成系统得各个要素得构成比例，就是决定一个系统功能状况得最基本得条件。资金配置合理，从而资源构成比例适当，就能保证生产经营活动顺畅运行，并由此取得最佳得经济效益。二、收支积极平衡原则资金得收支

10、就是资金周转得纽带资金收支在每一时点上得平衡性，就是资金循环过程得以周而复始进行得条件资金收支得平衡，取决于购产销活动得平衡三、成本效益原则成本效益原则，就就是要对经济活动中得所费与所得进行分析比较，以求获得最多得盈利。在社会主义市场经济条件下，这种劳动占用、劳动消耗与劳动成果得计算与比较，就是通过以货币表现得财务指标来进行得。成本效益原则在各种财务活动中广为运用。四、收益风险均衡原则风险就是指获得预期财务成果得不确定性风险收益均衡原则，全面分析其收益性与安全性，按照风险与收益适当均衡得要求来决定采取何种行动方案，获得较多得收益风险越大，则要求得收益也越高，应当对决策项目得风险与收益作出全面地

11、分析与均衡，以便选择最有力得方案。五、分级分权管理原则财务活动必须在统一领导得前提下实行分级分权管理（厂部、职能部门）统一领导下得分级分权管理，包括专业管理与群众管理相结合得要求。六、利益关系协调原则企业内部与外部经济利益得调整，通过财务活动来实现得。企业对投资者要做到资本保全，合理分配红利；对债权人要按期还本付息；企业与企业之间要实行等价交换原则 ，履行经济合同 维护各方得物质利益；在企业内部，经济效果好得车间、科室，给予必要得物质奖励，划清经济责任与经济利益；在企业同职工之间 实行按劳分配原则，都要通过财务管理来实现。第五节企业财务管理得体制一、企业总体财务管理体制二、企业内部财务管理体制

12、企业内部财务管理体制，大体上有两种：小型企业通常采取一级核算方式，大中型企业通常采取二级核算方式三、企业财务法规制度我国目前企业财务法规制度，欧以下三个层次1、企业财务通则2、分行业得企业财务制度3、企业内部财务管理办法我国目前已经建立以企业财务通则为统帅,以行业财务制度为主体,以企业内部财务管理规定为补充得财务法规制度体系。第六节企业财务管理得基本环节财务管理环节就是指财务管理工作得各个阶段基本环节有：财务预测、财务计划、财务控制、财务分析、财务检查一、财务预测财务预则就是根据财务活动得历史资料，考虑现实得要求与条件，对企业未来得财务活动与财务成果作出科学得预计与测算。 1、作用A 、预算各

13、项生产经营方案得经济效益，为决策提供可靠得依据；B 、预计财务收支得发展变化情况，以确定经营目标；C 、测定各项定额与标准，为编制计划、分解计划指标服务；D 、就是两个管理循环得联结点，又就是财务计划环节得必要前提。2、内容A 、确定预测对象与目得；B 、收集与整理资料；对资料要检查其可靠性、完整性与典型性C 、确定预测方法，利用预测模型进行预算；对资金、成本、利润得发展趋势与水平作出定量得描述D 、确定最优值，提出最佳方案。二、财务计划1、分析主客观条件，全面安排计划指标2、协调人力、物力、财力，落实增产节约措施3、编制计划表格，协调各项计划指标财务计划以经营目标为核心，以平均先进定额为基础

14、三、财务控制1、制定标准将计划指标分解落实，指标分解2、执行标准3、确定差异4、消除差异5、考核奖惩财务控制环节得特征在于差异管理，在标准确定得前提下，应遵循例外原则四、财务分析1、进行对比，做出评价财务分析通过数量指标得对比来评比业绩。2、因素分析，抓注关键3、落实措施，改进工作五、财务检查财务检查有内部检查与外部检查1、审阅凭证帐表，清查财产物质，揭露问题2、分析性质，明确责任3、查明原因，整顿工作第七节资金时间价值资金时间价值与投资风险价值就是客观存在得经济现象。一、资金时间价值得概念1、含义：周转使用过程中，由于时间性因素而形成2、实质：资金周转过程中得增值额3、表现形式：以社会平均资

15、金利润率为基础，且不高于社会平均资金利润率4、客观规律性：全部生产周转得资金都具有增值额 （包括货币形态得资金、物质形态得资金）5、产生得前提A 、商品经济得高度发展B 、借贷关系得普遍存在在简单商品经济条件下 GH W其目得就是为了取得另一种使用价值在发达商品经济条件下 G叱G 其目得就是要实现价值得增值资本所有权同经营权发生了分离，资本分化为借贷资本（利息）与经营资本（利润分配）6、简述在我国运用资金时间价值得必要性为什么说必须建立资金时间价值观念A 、资金时间价值代表着无风险得社会平均资金利润率，就是企业资金利润率得最低限度；B 、资金时间价值就是进行筹资决策、投资决策必不可少得计量手段

16、。二、资金时间价值得计算1、单利终值得一般计算公式：Vn=V0 x（1+i x n）2、单利现值得一般计算公式：10= Vn (1+ix n)3、复利终值得一般计算公式：n=MX(1+i) nFVIF i,n4、复利现值得一般计算公式：10= Vn-(1+i)nPVIF i,n5、普通年金终值得一般计算公式n0= A万（1+i） t-1T=1FVIFA i,n6、普通年金现值得一般计算公式n 10= A-T=1 (1+i) tPVIFA7、先付年金i,nn期得先付年金与普通年金得终值相比，付款次数相同，但付款时间不同，n期先付年金不普通年金终值多一期利息0=A X FVIFA i,n X (1

17、+i)8、延期年金：第一次付款时鉴于第一期无关，间隔若干期 9、永续年金：无期限得等额支付，没有终值，只有现值，主要有:A、优先股股利；B、未确定偿还期限得债券；C、商誉 1Vo=Ai第八节投资风险价值一、投资风险价值得概念1、投资风险价值就是指投资者由于冒着风险进行投资而获得得超过资金时间价值得额外收益2、投资决策分类第一、确定性投资决策。就是指未来情况确定不变或已知得投资决策第二、风险性投资决策。就是指未来情况不能完全确定，但各种情况发生得可能性一一概率为已知得投资决策。第三、不确定性投资决策。就是指未来情况不仅不能完全确定，而且各种情况发生得可能性也不清楚得投资决策财务管理中对风险与不确

18、定性并不严格区分，往往把两者统称为风险。3、表示方法：风险收益额、风险收益率投资者由于冒着风险进行投资而获得得超过资金时间价值得额外收益，称为风险收益额；风险收益额对于投资额得比率风险收益率投资收益率=无风险投资收益率(资金时间价值)+风险投资收益率二、投资风险价值得计算1、概率分布与预期收益概率就是指这一事件得某种后果可能发生得机会大小。概率以R表示。任何概率都要符合以下两条规则 ：0 Pi 形成货币资金 形成企业生产能力金本资冢国2、吸收投资得种类 A B CD 、外商资本金。3、吸收投资中得出资形式A 、现金投资：货币出资额不得少于公司法定注册资本最低限额得50%B 、实物投资： TOC

19、 o 1-5 h z 符合企业生产、经营、科研开发等得需要；诉生能可；一作价公平合理C 、工业产权与非专利技术:有助于企业研究、开发与生产出新得高科技产品;有助于企业提高星产效率； 一有助于企业降低生产消耗。无形资产（不包括土地使用权）得出资额一般不得超过注册资本得 20%D 、土地使用权：符合企业科研、生产、销售等活动得需要地区、交通条件适宜而无t行投资得仅而1 土地得使用权，而不就是其所有权，企业获得土地使用权后，不能用已出售或抵押4、吸收投资得程序A 、确定吸收投资所需得资金数量；B 、联系投资单位，商定投资数额与出资方式；C 、签署投资协议，付诸实施。5、吸收直接投资得特点 优点：A

20、、利用吸收投资所筹集得资金属于自有资金，与借入资金比较，风险较小；B 、吸收投资能尽快地形成生产能力。 缺点：A 、由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权得转移变动；B 、相对于负债资金，资金成本较高（特别就是在企业盈利状态下）o 二、发行股票股票得种类1、股票按股东权利与义务得不同，分为普通股与优先股 普通股就是公司发行得具有管理权而股利不固定得股票。 普通股得特点，最大特点就就是股利不固定 A 、有经营管理权；B、股利分配在优先股分红之后进行 ；C 、公司解散、破产时，剩余财产求偿权位于优先股股东之后；D 、有认股优先权。优先股特点：（混合型证券）A 、优先获得股利；B 、

21、优先分配剩余财产。2、股票按票面有无记名，分为记名股票与无记名股票公司向发起人、国家授权投资得机构、法人发行得股票，应当为记名股票。对社会公众发行得股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。3、股票按票面就是否标明金额，分为面值股票与无面值股票确定每一股在企业资金总额中所占得份额；表明股东所负责任得最高限额4、股票按投资主体得不同，分为国家股、法人股、个人股与外资股5、股票按发行对象与上市地区，分为A中股票、B种股票与H#股票。（世界上N）股票发行得程序发起设立得程序1、发起人议定公司注册资本，并认缴股款募集设立得，发起人认购得股份不得少于公司股份总数得35%2、提出发行股票得申请3、公告招股

22、说明书，制作认股说明书，签署承销协议4、招认股份，缴纳股款，交割股票增发新股得程序1、作出发行新股得决定2、提出发行新股得申请股东大会作出发行新股得决议后，董事会必须向国务院授权得部门或者省级人民政府批准。3、公告招股说明书，制作认股说明书，签署承销协议4、招认股份，缴纳股款，交割股票新股发行价格得确定1、股票价值得表现形式：票面价值、账面价值、市场价值票面价值：表明股东投入资本在公司资本总额中所占得比例账面价值：股票投资者进行投资评估分析得依据之一市场价值：直接反映着股票市场行情，就是投资者得直接参考依据2、新股发行价格作价得方法A 、分析法：资产总值-负债总值每股价格=X每股面值投资资本总

23、额B 、综合法：年平均利润+资本利润率每股价格=X每股面值投资资本总额3、优先股必须标明票面金额，作用在于：A、企业清算时必须优先清偿得剩余财产金额；B、按约定得股利率计算优先股股利得依据。4、同股同利5、优先股股利与普通股股利均不得在成本费用中开支6、发行股票得特点：优点：A 、发行股票筹集得就是主权资金，因此可以提高企业得信誉；B 、发行股票筹集得资金就是永久性资金；C 、没有固定利息负担。缺点：A 、容易分散对企业经营活动得控制权 ；B 、筹资成本相对要高出许多。三、联营筹资1、企业联营就是指在自愿互利得基础上，由两个以上具有法人地位得企业 ，就同一产业得有关生产过程与生产环节而组成利益

24、均沾、风险共担得经济联合体。联营集资常有吸收直接投资得性质就受资企业来说就是筹资行为，就出资企业来说就是投资行为筹资性联营通常就是紧密型联营与股权性联营2、特点优点：A 、融资与融物相结合，能较快地形成生产能力；B 、联营伙伴数量不限；C 、联营筹资得资金为主权资金。缺点：可能使企业丧失部分生产经营得控制权四、企业内部积累企业内部积累主要就是指企业税后利润进行分配所形成得公积金；企业年末未分配得利润使用期限最长不超过两年；计提折旧并不增加企业得资金总量，增加企业可以周转使用得营运资金。第五节借入资金得筹集债权性筹资，主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用一、银行借款银行借款得种类银行借款

25、就是指企业根据借款合同向银行借入得需要还本付息得款项。1 、长期借款长期借款就是指企业借入得期限超过一年得借款 TOC o 1-5 h z A 、固定资产投资借款;B、更新改造借款;C 、科研开发借款;D 、为了发展出口产品得生产 , 为了生产出口商品而进口国外设备、购买国内配套设备等。2、短期借款短期借款就是指企业借入得期限在一年以内得借款A 、生产周转借款;企业各项物质储备得正常资金来源 , 应就是可以周转运用得营运资金, 相当于企业主权资金中扣除固定资产得部分。 企业计划年度流动资产得计划占用额, 扣除本年年末得营运资金 , 其差额就就是生产周转借款得需要量。B 、临时借款;临时性或季节

26、性原因C 、卖方信贷。办理借款得程序1 、企业提出申请, 银行进行审查2、签订借款合同与协议书借款合同分担保借款合同、抵押借款合同、信用借款合同3、支取使用借款4、归还借款因故不能按期归还, 应在借款到期之前得 3-5 天内 , 提出展期申请, 只能展期一次。借款信用条件与实际利率1 、补偿性余额银行要求借款企业在银行中保留得最低存款余额, 目得就是降低银行贷款风险, 对借入企业提高了借款得实际利率。2、信用额度最高借款限额筹资成本 :A 、实际支付得利息;B 、为了取得周转信用额度而支付银行得相关费用。3、周转信用协议承诺费用 , 一般按未使用得信用额度得一定比率计算。借款人实际支付得利息实

27、际利率=借款人所得得借款A 、按复利计算:K=(1+i)n-1+nB 、 ; 一年内份次计算利息得复利K=(1+i/m) 记 n-1 +n3、贴现利率ik= 1-i4 、单利贷款, 要求补偿性余额k= 1-r特点优点 :A 、取得借款所需时间较短;B 、利息率较低, 无需支付数量很大得发行费用 ;C 、灵活性较大。缺点 :A 、筹资得数额往往不可能很多 ;B 、有限制条款;C 、风险较大( 银行借款必须还本付息, 尤其就是在企业经营不利得情况下 ) 。二、发行企业债券持券人可按期取得固定利息, 到期收回本金, 但无权参与公司经营管理, 也不参加分红 , 盈亏不承担责任。债券得种类、债券按有无抵

28、押品担保, 分为无抵押债券与信用债券。抵押债券按其抵押品不同分为不动产抵押债券、动产抵押债券与证券抵押债券信用债券又称无抵押、无担保债券, 主要就是国库券。在公司清算时, 信用债券得持有人因无特定得资产作担保品 , 只能作为一般债权人参与剩余财产得分配。、债券按偿还期限不同 , 分为短期债券与长期债券短期债券就是一种具有商业本票性质得有价证券, 其利率以低于一年期得定期储蓄利率为准。、债券按就是否记名 , 分为记名债券与无记名债券4、可转换债券与不可转换债券5、社会发行债券与企业内部债券债券发行得程序企业发行债券得方式, 按发售过程分为直接募集与间接募集1 、作出发行债券得决议2、提出发行债券

29、得申请、公告企业债券募集办法, 委托证券经营机构承销、发售债券, 收缴债券款5、按期还本付息债券本金偿还得方式分为定期偿还与随时偿还债券利息支付得方式通常为定期支付债券发行价格得确定、债券发行价格得高低, 取决于以下四项因素 :A 、债券票面价值; 债券售价得高低, 从根本上取决于面值大小B 、债券利率;（ 票面利率、名义利率 ）C 、市场利率;（ 实际利率 ）D 、债券到期日。债券面值n债券面值X债券利率债券售价= 十（1 市场利率） n t=1 （1 市场利率） tA 、市场利率与债券利率一致, 等价发行 ;B 、市场利率高于高于债券利率, 折价发行 ;C 、市场利率低于债券利率, 溢价发

30、行 ;债券发行、流通得实践问题企业发行债券得累计总额不得大于该企业得自有资产净值。企业债券票面利率不得高于同期居民储蓄定期存款利率得40%企业发行债券筹得得资金, 应按照批准得用途 , 用于本企业得生产经营, 不得用于房地产买卖、股票买卖、期货交易等与企业经营无关得投资。特点优点 :A 、发行费用与占用费用较低;B 、利息固定, 可在税前列支, 具有财务杠杆作用 ;C 、不会分散股东得控制权 ;缺点 : 要按期还本付息, 风险较大 ; 筹资数额有限制。三、融资租赁融资租赁与经营租赁租赁按其性质由经营租赁与融资租赁1 、经营租赁承租单位支付得租赁费 , 除租金外还包括维修、保养等费用 , 经营租

31、赁所付得租赁费可在成本中列支。特点 :A 、租赁公司找设备, 再找承租企业 ;B 、租赁期较短, 可以中途解约 ;C 、设备维修、保养由租赁公司负责;D 、租赁结束, 出租资产由租赁公司收回。2、融资租赁融资租赁就是融资与融物相结合得特点 :A、承租企业提出要求购买或者选定;B 、租赁期限较长, 接近于资产得有效使用期 , 无权取消合同 ;C、承租企业负责设备得维修、保养;D 、租赁期满, 出租资产可退换租赁公司、继续租赁、企业留购 （ 名义货价 ）, 通常采用企业留购办法。融资租赁得基本程序融资租赁租金得计算1 、设备原价2、预计设备残值3、利息 （作为融资成本）4 、租赁手续费（ 不包括维

32、修、保养费用 ）5、租赁期限设备原价预计残值利息手续费每次应付租金=交付租金得次数融资租赁不同于经营租赁, 其租赁费不能计入成本, 通常要先列为“长期应付款” , 然后分期支付。企业融资租赁得固定资产应视同企业自有资产一样计提折旧。特点优点 :A 、融资租赁比借款容易获得B 、可以解决企业资金不足得矛盾 ；C 、融资与融物相结合。缺点A 、承租企业对租入得设备没有所有权 ；B 、筹资所费得代价比较高。四、商业信用商业信用就是指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成得借贷关系。就是企业之间得直接信用行为。商业信用产生于银行信用之前，而银行信用出现以后，商业信用依然存在。应付账款就是

33、一种典型得商业信用形式按就是否支付代价，分为免费信用，有代价信用与展期信用三种有代价信用，放弃折扣商业汇票根据承兑人不同，商业汇票分为商业承兑汇票与银行承兑汇票商业汇票作为一种商业票据，可分为无息票据与有息票据两种有息票据，则所承担得票据利息就就是应付票据得筹资成本票据贴现实为一种银行信用贴现息=r票金额x贴现天数x （月贴现率+ 30天）预收货款这就是另一种典型得商业信用形式特点：优点：A 、取得方便；B 、限制条件少；C 、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，不发生筹资成本。缺点：A 、期限较短；B 、如果放弃现金折扣，则需负担很高得筹资成本。五、自然筹资（应付费用）应付水电费、应付福

34、利费、应付税金并非企业主动筹资得结果，企业也无权扩大其规模，不同于一般得筹资；但它确实有可为企业提供一定数量得可经常占用得资金 来源。第六节资金成本一、资金成本得含义与作用1、资金成本得含义资金成本就就是企业筹集与使用资金而支付得各种费用。包括资金占用费用与资金筹集费用。占用费用（变动费用）主要包括资金时间价值与投资者要考虑得投资风险报酬两部分。筹集费用（固定费用）主要有股票、债券得注册费与代办费 ，银行借款支付得手续费。资金成本通常用相对数表示资金占用费用资金成本率=筹集资金总额-资金筹集费用DK -P（1 F）2、资金成本得性质简述资金成本得性质A 、资金成本就是商品经济条件下，由于资金所

35、有权与资金使用权分离而形成得一种财务概念；B 、资金成本具有一般产品成本得基本属性，又有不同于一般产品成本得某些特性 ；C 、资金成本得基础就是资金得时间价值，但两者在数量上就是不一致得。资金成本既包括资金得时间价值，又包括投资风险价值。3、资金成本得作用资金成本主要用于筹资决策与投资决策A 、资金成本就是选择资金来源、拟定筹资方案得依据；不同来源成本不同，企业资金构成发生变动，综合资金成本也会变动；资金成本并不就是选择筹资方案所要考虑得唯一依 据。B 、资金成本就是评估投资项目可行性得主要经济标准；预期得投资收益率超过资金成本率 ，方案可行，资金成本就是企业用以确定投资项目就是否采用得取舍率

36、。C 、资金成本就是评价企业经营成果得最低尺度。不论所需资金就是怎样筹集得，必须实现这一最低得投资收益率，以补偿企业使用资金需要偿付得资金成本。二、各种资金来源得资金成本长期债券成本率1、债券利息如同银行流动资金借款利息一样就是在税前利润中支付得I（1-T）d -Q（1 f）2、长期借款总额中扣除存款保留余额3、长期债券得资金成本最低A 、在企业资产不足偿付全部债务时, 债券持有人得索赔权先于各种股票持有人, 其投资风险小, 因而利率较低B 、筹资费不多 ;C 、企业支付债券利息后尚可少缴所得税。4、通常借入资金不能超过企业得自有资金优先股成本率DPK p -P P（1 f）优先股持有人得投资

37、风险比债券持有人大, 优先股股利率高于债券利率 ;筹资费用较高, 而且股息不会减少企业应缴得所得税。普通股成本率普通股股利就是不固定得, 通常就是逐年增长得DCK c-+ GPC（1 f）留用利润留用利润得成本, 就是投资者放弃其她投资机会而应得得报酬 , 就是一种机会成本DCKn= 一 + GPC 三、加权平均得资金成本 影响因素 : 个别资金成本、各种资金来源占总资金得比重 加权平均得资金成本得计算公式:Kw=汇 WK四、资金结构对资金成本得影响各种来源得资金在资金总额中所占得比重, 就是决定综合资金成本率高低得一个重要因素第七节 资金结构最基本得资金结构就是借入资金与自有资金得比例评价企

38、业资金结构最佳状态得标准应该就是股权收益最大化 （ 所有者权益最大化、企业价值最大化、资金成本最小 ） 一、财务杠杆原理1 、财务杠杆原理就是指那些仅支付固定性资金成本得筹资方式对增加所有者受益得作用固定性资金成本包括债券利息、优先股股利、租赁费 税息前利润一固定性资金成本一所得税=所有者收益 所有者收益=普通股每股利润 普通股数量 2、普通股每股股利得变动率总就是大于税息前利润得变动率普通股每股利润得变动率对于税息前利润得变动率得比率, 能够反映这种财务杠杆作用得大小程度 , 称为财务杠杆系数。 EPS/EPSDFL = EBIT/EBIT EBITDFL = d EBIT - I L 1T

39、3、财务杠杆系数就是由企业资金结构决定得 二、筹资无差别点 筹资无差别点又称每股利润无差别点 , 就是指两种筹资方案下普通股每股利润相等时得经营利润及销售收入点筹资无差别点经营利润=借入资金成本率X（自有资金+借入资金）借入资金成本率X（自有资金+借入资金）筹资无差别点销售收入=1 销售成本率销售税率（税息前利润利息）X（1 所得税税率）优先股股利每股利润=普通股股数 三、利用无差别点调整资金结构预测经营利润高于筹资无差别点经营利润，应采用筹资方式第三章 流动资产管理第一节 流动资产管理概述一、流动资产得概念与组成1 、流动资产就是指可以在一年内或者超过一年得一个营业周期内变现或者运用得资产2

40、、具体项目货币资金应收及预付款项存货短期投资3、现金及银行存款、应收及预付款项属处于流通领域得流动资产，不需要核定定额；存货中得大部分项目属处于生产领域得流动资产，需要核定定额；而有价证券则属于投资领域得流动资产。二、流动资产得特点简述流动资产得特点1、流动资产占用形态具有变动性2、流动资产占用数量具有波动性3、流动资产循环与生产经营周期具有一致性流动资产完成一次循环得时间与生产经营周期具有一致性，生产经营周期决定着资金循环时间，而流动资产周转又综合反映企业供产销全过程。三、流动资产得周转1、从货币形态开始，到最后以货币形态收回得运动，称为流动资金得循环。2、流动资金周而复始不断地循环，称为流

41、动资金得周转。3、周转次数周转额周转次数=流动资金平均占用额4、周转天数流动资金平均占用额X计划期日数周转天数=周转额周转额通常用销售收入表示5、加速流动资金周转而形成得节约 ，有两种形式：绝对节约与相对节约绝对节约就是指生产与销售任务不变得情况下减少流动资金占再高相对节约就是指生产与销售任务扩大，流动资金占用量不变。四、流动资金管理得意义与要求1、意义可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营得发展；加强经济核算，提高生产经营管理水平。2、要求既要保证生产经营需要，又要节约、合理占用资金；资金管理与资产管理相结合（管资产）；坚持钱货两清，遵守结算纪律。第二节货币资金管理1、货币

42、资金就是处于两次周转之间得间歇资金2、加强货币资金管理得意义货币资金管理得好坏，直接影响企业整个流动资金得正常周转；加强货币资金得管理，就是保证国家财政收入得重要措施 ；加强货币资金得管理，就是严肃结算纪律，防止违法行为得保证。一、现金管理1、货币资金得结算，有现金结算与转账结算2、使用范围支付给职工得工资、津贴；支付给个人得劳务报酬； TOC o 1-5 h z 根据规定发给个人得科学技术、文化艺术、体育等项各种奖金；支付各种劳保福利费用以及国家规定得对个人得其她支出；向个人收购农副产品与其她物资得价款；出差人员必须随身携带得差旅费；结算起点以下得小额收支；（1000元）银行确定需要支付现金

43、得其她支出。3、库存现金一般以三至五天零星开支为限4、收入得现金应于当日送存开户银行 ，不得坐支现金二、转账结算管理汇兑结算方式适用于单位、个体经济户与个人得各种款项得异地结算。分信汇、电汇两种托收承付结算方式包括异地托收承付结算与同城托收承付结算，主要用于异地只适用于有经济合同得商品交易，以及因商品交易而发生得劳务供应款项得结算（必须签订合同）分为邮划与电划两种委托收款结算方式同城、异地均可办理分邮寄与电划两种支票结算方式支票分为现金支票与转账支票。现金支票可以转帐, 转账支票不能支取现金。支票金额起点为100元银行汇票结算方式异地结算商业汇票结算方式在银行开立账户得法人之间根据购销合同进行

44、商品交易 , 均可使用商业汇票商业汇票在同城与异地均可使用商业汇票按其承兑人得不同 , 分为商业承兑汇票与银行承兑汇票银行本票结算方式单位、个体经济户与个人在同城均可使用银行本票有托收无承付结算方式、委托付款结算方式与信用证结算方式三、货币资金得控制、货币资金收支得重要性货币资金收支情况就是企业财务状况得主要指标, 货币资金收支就是资金循环得纽带货币资金收支情况就是企业生产经营活动得综合反映, 企业货币资金收支活动要有计划地进行管理 , 要编制好货币资金收支计划 , 贯彻货币资金收支管理责任制。2、货币资金收入产品销售收入其她收入收回应收款取得银行借款3、货币资金支出原材料采购支出工资支出费用

45、支出费用包括 : 制造费用、期间费用 （ 管理费用、财务费用、销售费用 ）偿还应付款其她支出4、货币资金最佳持有量得确定总成本最低, 就就是求总成本最低时得货币资金持有量持有成本, 与持有得货币资金数量成正比转化成本, 与转换得次数成正比QM DMTC = X HC 十一X FCQM/ 2X FCXDMQM =，HCDM,HC应保持一致；HC以利息率表示第三节 应收款项管理加强应收款项管理得意义在于以最小得成本求得最大得盈利一、应收账款计划应收账款计划得内容包括两个方面: 一就是核定应收账款得成本 ; 二就是借助帐龄分析表掌握有关应收账款得有关信息。核定应收账款成本、机会成本指企业由于将资金投

46、放占用于应收账款而放弃得投资于其她方面得收益, 就是直接成本取决于两个因素: 一就是信用销售得数量; 二就是自售出至收款之间得平均间隔时间。应收账款余额=每日信用销售数额X收款平均间隔时间2、管理成本间接成本 , 包括对顾客得信用状况进行调查所需得费用 , 收集各种信用得费用 , 催收帐款得费用以及其她用于应收账款得管理费用。3、坏账成本指由于应收账款不能及时收回发生坏账而给企业造成得损失债务单位撤销 ; 债务人死亡 ; 逾期超过三年不能收回得款项编制帐龄分析表、帐龄分析表根据未付帐款时间得长短来分析应收账款、通过帐龄分析表, 财务人员可以掌握下列信息 : TOC o 1-5 h z 有多少客

47、户在折扣期内付款;有多少客户在信用期内付款;有多少客户在信用期后付款;有多少应收账款已成为坏账、呆账。二、信用政策全局性策略、事前规划1 、信用期限用户购货后到必须付款为止得时间间隔2、信用标准赊销条件 , 用户必须具备得最低财务能力 , 通常用预计得坏账损失率来衡量3、现金折扣4、收款政策饱与点 , 说明商业信用条件下, 坏账损失就是不可避免得三、应收账款得日常管理1 、调查客户信用状况直接法与间接法2、评估客户信用状况5C 评估法信用评估法3、催收应收账款从催收费用最小得方法开始, 逐渐增加费用4 、预计坏账损失, 计提坏账准备金坏账损失在财务处理上有两种方法: 直接核销法、坏账备抵法 T

48、OC o 1-5 h z 坏账备抵法有:销货百分比;帐龄分析法;应收账款余额比率法（年末应收账款余额3%o-5%o）第四节 存货管理一、存货管理概述1 、存货就是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备得物资。2、管好存货得意义对存货进行管理, 可以向各职能部门与各级单位提供管理信息;只有通过存货管理, 才能实现存货效益最大化 , 存货管理得目标就就是以最低得存货水平获取最高得经济效益 ;存货管理不仅有利于提高企业得经济效益, 而且有利于整个国民经济稳定与发展。二、存货资金定额得核定1 、存货资金就是占用在生产储备资金、未完工产品资金与成品资金各个项目上得资金得总称。2、实行分口分级管理责任

49、制3、核定存货资金定额得要求:（ 厂部 ） 统一领导、 （各职能部门 ） 分级管理4 、核定存货资金定额得方法: 定额日数计算法、因素分析法、比例计算法、余额计算法定额日数计算法取决于两个基本因素: 资金定额日数、每日平均周转额1 、原材料资金定额得核定原材料资金就是指企业用货币资金购买各种原材料开始, 直到把它们投入生产为止得整个过程中所占用得资金。一般情况下按照原材料品种核定, 对量大、价高按照规格核定 , 数量小品种多按照类别核定。原材料资金定额=原材料每日平均耗用量X原材料计划价格X原材料资金定额日数计划期原材料耗用量计划期原材料每日平均耗用量=计划期日数定额日数就是指从企业支付原材料

50、价款起, 直到将原材料投入生产为止这一过程中资金占用得日数 , 包括在途日数、验收日数、应计供应间隔日数、整理准备日数与保险日数在途日数在途日数=原材料运输日数-（销货单位取得运输凭证后办理结算得间隔日数十双方开户银行办理凭证手续日数十结算凭证邮寄日数货款承付日数）非托收承付结算方式原材料有几个单位供应得, 可先计算出各个单位供应原材料得在途日数 , 然后以各个供应单位得期间 （ 月、季、年） 作为权数 , 采用加权平均得方法计算这种原材料得在途日数验收日数应计供应间隔日数供应间隔日数乘供应间隔系数, 两次供应原材料得间隔日数供应间隔日数得长短, 取决于供应单位得供应周期或用料单位得采供周期供

51、应或采购次数多 , 每次批量小, 则供应间隔日数短, 库存周转储备就低原材料有多个供应单位供应得, 根据各个供应单位得供应间隔日数 , 以期间 （ 月、季、年） 供应量作权数, 计算加权平均供应间隔日数在供应间隔日数内流动资产得占用情况, 与在途、验收、整理等日数内不同 , 在在途、验收、整理准备等日数内 , 流动资金都始终保持它原来得数额, 而在两次供应间隔期内 , 随着生产领用而逐渐减少, 一直减少到最低限度。供应间隔系数就就是每日平均库存周转储备占最高库存周转储备额得比率。应计供应间隔日数=加权平均供应间隔日数x供应间隔系数整理准备日数保险日数2、在产品资金定额得核定在产品资金就是指从原

52、材料投入生产开始, 直到产品制成入库为止得整个过程中所占用得资金。在产品资金定额取决于四个因素: 计划期某种产品得每日平均产量; 某种产品得单位计划工厂成本; 在产品成本系数 ; 生产周期在产品资金定额=产品每日平均产量X产品单位计划工厂成本X在产品成本系数X生产周期在核定产品资金定额时, 不能按产品得单位计划工厂成本全额计算, 而应按一定得比率予以压缩, 这个比率就就是在产品成本系数 , 它就是在产品在生产过程中得平均生产费用占工厂成本得比率。 生产周期较短, 生产费用得发生不规则 , 但可以确定每日生产费用得发生得产品生产周期中每天发生得费用得累计数在产品成本系数=X 100%产品单位计划

53、工厂成本X生产周期生产一开始就投入大量得费用 , 随后陆续均衡地投入其余费用得产品生产过程一开始投入得费用x100湖随后陆续投得费用x 50%在产品成本系数=X 100%产品单位计划工厂成本生产过程比较复杂, 原材料分次投入得产品先分别计算在产品成本系数, 然后计算各阶段得资金定额或者计算综合得在产品成本系数, 最后求得在产品资金定额A 、多阶段生产得在产品资金定额, 按生产阶段分别核定。首先要计算各生产阶段得在产品成本系数, 其次计算各阶段在产品得资金定额 , 最后汇总各生产阶段得资金定额。B 、多阶段生产得在产品资金定额, 按综合得在产品成本系数计算在把各生产阶段在产品系数汇总时, 不能简

54、单地相加, 而必须考虑产品在各生产阶段上得成本占单位工厂成本得比率 , 及各生产阶段得生产周期占整个生产周期得比率各生产阶段各生产阶段 各生产阶段汇（产品单位成本X在成本成本系数X生产周期）综合在产品成本系数=X 100%单位计划工厂成本X各生产阶段生产周期之与在产品资金定额日数, 就是指某项产品从原材料投入生产开始 , 直到产品制成入库为止占用资金得日数, 即产品得生产周期。3、产成品资金定额得核定产成品资金就是指产成品制成入库, 直到销售 , 取得货款或结算货款为止整个过程所占用得资金。产成品资金定额取决于三个因素: 计划期某种产品得每日平均产量; 某种产品得单位计划工厂成本; 产成品资金

55、定额日数产成品资金定额=产品每日平均产量X产品单位计划工厂成本X产成品资金定额日数产成品资金定额日数指产品自制成入库, 直到销售 , 取得货款或结算货款为止所占用资金得日数。 包括产成品储运日数、 发运日数、结算日数。产成品储运日数包括组织成批发运日数、选配日数与包装日数某种产品每批发运输量组织成批发运日数=某种产品每日平均产量发运日数结算日数结算日数得长短, 取决于产品销售得结算方式在采用非托收承付结算方式下, 如在办理发货当天收到对方支票, 则无结算日数。因素分析法因素分析法就是以有关流动资金项目上年度得实际平均占用额为基础, 根据计划年度得生产任务与加速流动资金周转得要求,进行分析调整,

56、 来计算流动资金定额得一种方法, 又称分析调整法。流动资金定额=（上年度流动资金实际平均占用额-不合理平均占用额）X （1计计划年度生产增建） X （1 -加速流动资金周转%）适用于品种繁多、用料较少、价格较低得原材料与辅助材料等项目比例计算法比例计算法就是根据影响流动资金需要量得相关指标得变动情况, 按比例推算流动资金定额得一种方法适用于辅助材料、燃料、修理用备件与低值易耗品等项目辅助材料品种繁多、用量较少、价格较低得, 可以按类别采用比例计算法核定资金定额查定期某类辅助材料得实际平均占用额某类辅助材料占用额占耗用额得比率=X 100%查定期某类辅助材料得实际耗用额某类辅助材料资金定额=计划

57、年度某类辅助材料耗用额X查定期某类辅助材料占用额占耗用额得比率X（1 -加速流动资金周转%） 修理用备件资金定额得核定品种繁多、使用情况不规则得修理用备件, 其资金定额可以采用比例计算法核定修理用备件资金定额=计划年度使用得机器设备得价值X查定期彳理用备件占用额占使用机器设备得价值得比率X（1 -修理备件压缩 ） 低值易耗品资金定额得核定使用量于机器规模直接有关，根据机器台数或生产设备价值计算使用量与职工人数直接相关得，根据工人数计算使用量于建筑面积有关得，根据使用面积计算余额计算法余额计算法就是以基年结转余额作为基础，根据计划期发生额、摊销额来计算流动资金定额得一种方法适用于资金占用量比较稳

58、定得项目流动资金定额=计划年度期初余额十计划年度发生额-计划年度摊销额三、存货日常管理存货归口分级管理进行存货日常管理，要建立存货归口分级管理制度1、存货实行归口分级管理得必要性简述存货实行归口分级管理得必要性工业企业得存货，以各种不同形态分布在生产经营得各个环节上。存货归口分级管理制度得作用A 、有利于调动各职能部门、各级单位与职工群众管好用好存货得积极性与主动性，把存货管理同生产经营管理结合起来。建立存货资金管理岗位责任制。B 、有利于财务部门面向生产，把存货得集中管理（财务部门）与分管（职能部门）紧密结合起来，就是企业整个流动资金管理水平 不断提高。实行归口分级管理得基本做法财务部门就是

59、厂长领导下集中管理流动资金得专门部门，对流动资金管理负有总得责任。（集中统一管理）生产储备资金得日常管理1、各项材料资金归口供应部门管理财务部门负责统一平衡全厂资金，核定各项材料资金定额与采购资金指标并对供应部门执行情况进行监督与考核供应部门内部组织分工不同，材料资金实行分级管理得方式也不同第一种方式：首先分设业务组，然后由供应、采购、仓管、整理人员执行第二种方式：首先按材料类别设置供应线，然后由相关人员执行第三种方式：首先设置计划组，然后按类别设置，2、各项材料资金管理，从以下五个方面进行：制定采购计划，搞好供需平衡，安排采购资金正确制定采购计划，搞好供需平衡，合理安排采购资金，就是解决资金

60、需要与供应之间矛盾得重要方法。A 、确定与控制采购资金计划B 、确定最佳采购批量材料得存货费用主要就是材料得储存保管费用与采购费用。材料采购总量与费用水平不变时，采购批量与储存保管费用成正比，与采购费用成反比。逐年测试法Q=，2NP/M加强到货验收，严格审核材料款，做好资金结算工作采购货款得承付可以采取验货付款与验单付款正确编制用料计划，健全领料制度，控制材料耗用要管好各项材料资金，必须加强对材料耗用得管理，关键在于制定材料消耗定额，健全领料制度。消耗定额则就是编制用料计划得基础，应对现行消耗定额打一个折扣，这个折扣叫定额叫定额压缩系数（材料计划消耗定额对现 行消耗定额得比率）实行限额领料，这