企业创新投入与价值创造-朗科科技

1、企业创新投入、价值创造与公司绩效基于创业板朗科科技公司的案例研究【摘要】我国企业面临的重大问题是如何通过研究、开发和创新提升竞争力，取得竞争优势。如何把握创新投入力度、价值创造与创新投入的关系、创新投入给公司绩效带来的影响等问题一直备受关注。创业板公司通常是科技含量高或是成长型的公司，在创新投入以及价值创造上都非常具有特色。在创业板块上市一周年之际，创业板各公司也都拿出了不同的业绩表现。针对创业板公司在市场上的一些特殊的表现，本文将通过了解朗科公司创新投入、价值创造与公司绩效，来讨论如何提升企业的价值链与企业的竞争力和绩效，以及在公司创新活动中所面临的问题和解决办法。【关键词词】创新投投入；价

2、值创创造；公司绩绩效；创业板板；朗科科【Absstraact】Thee immporrtannt iissuues of mosst eenteerprriseesiss hoow tto rreseearcch, devveloopmeent andd innnovvatiion to impprovve ccomppetiitivveneess andd gaain commpettitiive advvanttagee . Mosst eenteerprrisees iin GGEM aree Grrowtthennterrpriisess orr hiigh-tecch eenteer

3、prrisees . Thhis artticlle wwilll trry tto rreallizee thhe NNetaacss innnovvatiive invvesttmennt, vallue creeatiion andd coorpooratte pperfformmancce, to disscusss hhow to impprovve tthe bussineess vallue chaain andd ennterrpriise commpettitiivennesss annd pperfformmancce, andd thhe pprobblemms aand

4、 sollutiionss off iinnoovattionn acctivvitiies in thee ennterrpriisess.【Keyy woordss】innnovaate inpput, vaaluee crreattionn, ccomppanyy peerfoormaancee, GGEM, NNetaac TTechhnollogyy 目录一、引言言1二、创业业板公司司创新投投入的现现状1三、朗科科科技价价值创造造案例221. 依依靠特区区政策，立足高高新产业业园，积积极争取取政府资资源和外外界资源源22. 专专利运营营开辟盈盈利新模模式33. 与与创维合合作开辟辟网

5、络视视频领域域市场44四、朗科科公司案例例分析41. 政政府扶持持给朗科科带来的的竞争优优势42. 研研发支出出与绩效效分析443. 专专利运营营模式的的绩效分分析64. 与与合作伙伙伴联盟盟的绩效效分析665. 综综合分析析7五、朗科科公司面面临的问问题71. 专专利运营营模式并并不可靠靠72. 专专利的技技术领先先性不够够73. 研研发支出出的总量量和比例例偏低884. 研研发团队队人员配配置问题题85. 公公司运营营模式的的走向886. 来来自领导导层的影影响87. 企企业转型型的难度度8六、结论论与延伸伸展望99参考文献献10致谢100一、引言言朗科是一一家由留留学归国国人员创创办的高

6、高新科技技企业，于19999年年5月成成立，总总部现设设在深圳圳市高新新区。作为国内内闪存盘盘及闪存存应用领领域产品品与解决决方案的的先行者，朗科坚坚持三大大发展战战略：知知识产权权战略、人才战战略和国国际化战战略，并并一直秉秉持“品品牌先导导、持续续创新”的经营营理念，目前已已成功建建立了研研发、专专利和品品牌三维维一体的的企业发发展模式式，并通通过不断断的技术术创新、发展自自主知识识产权、维护自自主知识识产权和和有效的的专利运运营，将将知识产产权转变变成了可可持续性性的专利利收益，从而开开创了专专利赢利利的商业业模式。20100年1月月，朗科科科技首首次发行行股票并并在创业业板上市市。截至

7、至日前，创业板板上市公公司20010年年半年报报以及220100年第三三季度报报告已经经披露完完毕。数数据显示示，创业业板公司司整体业业绩增长长幅度不不仅低于于中小板板，同时时也落后后于以大大盘股和和传统行行业为主主的主板板上市公公司。其其中，朗朗科科技技作为典典型，自自20110年11月8日日上市后后，朗科科科技第第一个季季度业绩绩就出现现大跳水水，净利利润只有有2555万元，同比下下滑约330%。其二季季度净利利润环比比虽有所所上升，但中报报净利润润只有9957万万元，同同比降幅幅达333.5%。中报报同时警警示，220100年初至至三季度度末的累累计净利利润可能能大幅下下滑。根据朗科科科

8、技独独特的专专利导向向商业模模式以及及上市后后的盈利利情况，本文将将从探索索朗科科科技各阶阶段的研研发创新新投入对对公司价价值链的的影响出出发，对对其表现现出来的的结果进进行分析析研究。二、创业业板公司司创新投投入的现现状企业的创创新活动动是技术术实践活活动、生生产经营营活动与与管理实实践活动动的统一一体，是是从技术术开发到到最终商商业化应应用的一一系列相相关活动动的总和和，因此此要对企企业创新新活动带带来的价价值进行行评价是是一项很很复杂的的工作。创新需需要各种种不同资资源的投投入，最最终也必必然通过过一定的的产出形形式来体体现技术术创新活活动的效效果。创业板，顾名思思义就是是给创业业型企业

9、业上市融融资的股股票市场场。由于于创业型型企业一一般是高高新技术术企业和和中小企企业的缘缘故，世世界上几几乎所有有的创业业板市场场都明确确表示鼓鼓励高新新技术企企业或者者成长型型中小企企业申请请在创业业板发行行上市。根据这这些公司司技术领领先，经经济规模模小的特特点，我我们认为为创新活活动对创创业板公公司的发发展和成成长有十十分重要要的影响响，因此此我们把把创业板板上市公公司作为为这次的的研究对对象。据统计，1055只拥有有可比数数据的创创业板个个股在今今年上半半年的平平均净利利增幅为为30.2，远低于于中小板板的577.7，也低低于主板板37.5的的增速。与此同同时，还还有222家创业业板公

10、司司上半年年业绩呈呈现负增增长，占占全部可可比创业业板公司司的两成成；业绩绩同比下下滑200以上上的公司司达到112家。此外，创业板板首批解解禁的228家公公司中，20110年中中期净利利润同比比增幅低低于300的有有21家家，增幅幅超过330的的几家公公司中，业绩增增幅最大大的南风风股份、华星创创业也只只是增长长了700左右右。短短短一年时时间，部部分创业业板上市市公司已已经褪下下“上市市前业绩绩高增长长、从事事高科技技业务、具有较较高成长长性”的的“三高高”外衣衣，利润润出现大大幅下滑滑，业绩绩变脸成成为部分分“准退退市公司司”的最最大特点点，而朗朗科科技技成为其其中的典典型样本本。对比一

11、下下海外创创业板的的发展历历程，我我们可以以概括如如下： 1.起步步阶段（19990年以以前） 创业板板市场上上市公司司家数增增加快，但市值值规模较较小。且且创业板板多数视视为主板板市场的的补充，处于从从属地位位。2.繁荣荣阶段（19990-220000年） 市场整整体规模模迅速扩扩大，创创业板股股价指数数连创新新高。3.调整整阶段（20001-220044年） 市场规规模迅速速萎缩，股价指指数大幅幅下跌，企业关关闭数量量剧增。4.复苏苏阶段（20005至今今） 市市场规模模逐步恢恢复，市市场竞争争加剧。（来源：深圳证证券交易易所综合合研究所所）由此我们们看到国国内创业业板市场场在走过过一周年

12、年的历程程后，仿仿佛也带带上了海海外创业业板发展展的一点点影子，在迅速速膨胀的的泡沫之之下，是是企业孱孱弱的盈盈利能力力。这样样的结果果，是否否能够说说明这些些有着高高科技光光环的企企业，其其创新发发展的特特色并没没有带来来实际的的价值增增长呢。下面我我们将继继续深入入到朗科科科技的的案例中中寻求答答案。三、朗科科科技价价值创造造之路1. 依依靠特区区政策，立足高高新产业业园，积积极争取取政府资资源和外外界资源源。19999年，邓国国顺、成成晓华从从新加坡坡留学归归来，在在深圳创创办朗科科公司，两个人人就是靠靠着深圳圳市政府府赞助的的“第一一桶金”12万元踏踏上了高高科技产产业化的的艰辛之之路

13、。同年，朗朗科研发发出全球球第一款款USBB闪存盘盘，并以以此参加加20000年德德国CeeBITT展，引引起轰动动。20000年8月，新新加坡的的一家分分销商TTrakk公司就就向朗科科注资1100余万元。公司注注册资本本由300万元增增加到5508万万元。次次年3月月，山东东烟台做做水产生生意的私私人投资资者王全全祥又给朗朗科投入入1777万元，注注册资本本增加到到8888万元。这两笔笔资金帮帮助朗科科完成了了第一轮轮市场推推广。朗朗科连续续推出了了无驱型型闪存盘盘、加密密型闪存存盘以及及USBB无线上上网卡，成功的的占领的的市场，市场份份额达到到50%以上，牢牢稳稳坐龙头头宝座。2002

14、2年，朗科科发展速速度十分分迅猛，但急需需资金扩扩充规模模。深圳市市创新投投资集团团有限公公司仅花花费1个个月时间间，就将将 10000万万资金注注入朗科科，持有有朗科221.55%股权权。后来来，又受受让另一一股东的的部分出出资额，持股比比例升至至23.62%。其后，深深创投开开始为朗朗科引入入银行贷贷款，考考虑到深深创投在在业界的的影响力力，最终终深圳商商业银行行于20002年年5月达达成给予予朗科纯纯信用贷贷款的意意向，综综合信用用额度5500万万元。之之后，建建设银行行、招商商银行等等共计110000万元的的资金也也接踵而而至。 20066年20077年20088年20099年1-9月

15、获得政府府财政补补贴615,5677.0001,6339,4453.005,2660,2200.001,1773,1121.00再之后，朗科与与信息产产业部、深圳市市科技与与信息局局等部门门积极合合作，承承担了“移动存存储技术术及应用用工程技技术研究究开发中中心”、“数字化化音像控控制核心心芯片”、“加密闪闪存盘控控制芯片片及产业业化”等项目目，获得得了来自自政府的的支持，对企业业初期成成长起到到了扶持持和推动动的作用用。到220088年初，朗科已已达到注注册资本本50000万元元的高度度。有了充裕裕的资金金做后盾盾，朗科科不断推推出新品品，不断断申请专专利，为为其创新新成果和和企业发发展提供

16、供了厚实实的专利利墙保护护，并通通过闪存存盘核心心技术，发展出出 “研发-申请专专利-专专利授权权-收取取专利费费”的商业业模式，这一模模式中堪堪称暴利利的专利利费，后后来成了了朗科主主要的利利润来源源。2.专利利运营开开辟盈利利新模式式20022年7月月，朗科科闪存盘盘的发明明专利获获国家知知识产权权局授权权。自此此，朗科科开始了了走上专专利营运运的道路路。20044年7月月，朗科科以同样样的理由由在深圳圳法院起起诉了索索尼(无无锡)公公司，这这一次索索赔金额额达10000万万元人民民币，在在业界引引起广泛泛的关注注。20066年2月月，朗科科主动走走出国门门，把美美国存储储器市场场排名第第

17、二的PPN YY公司告告上了法法庭，成成为“中国企企业境外外专利维维权第一一案”。截至20009年年底，朗朗科共获获得各国国已授权权专利1125项项，申请请中专利利2277项，建建立了一一定的专专利技术术壁垒，成功的的实现专专利运营营的经营营模式。20099年第四四季度起起，朗科科专利收收入开始始大幅下下滑3.与创创维合作作开辟网网络视频频领域市市场截至220088年122月，朗朗科注资资1266.933 万元元，获得得酷开网网络科技技公司449%的的股份，与深圳圳创维-RGBB 电子子有限公公司共同同开发，作为创创维产品品的网络络内容服服务提供供商。创创维集团团将酷开开网络作作为其电电视产品

18、品销售的的广告投投入渠道道及促销销手段之之一，共共同获利利。在220099年来自自酷开的的营业收收入达到到27,6000,1884.333元，占总营营业收入入的100%。四、朗科科公司案案例分析析1.政府府扶持给给朗科带带来的竞竞争优势势随着朗朗科在国国内首个个推出闪闪存盘产产品，迅迅速抢占占市场。政府也也积极扶扶持，朗朗科很快快就戴上上了“深圳市市高新技技术企业业”、“深圳市市重点软软件企业业”、“深圳市市高新技技术十佳佳创业企企业”等光环环，还获获得了一一大堆政政府颁发发的各类类奖项。这些荣荣誉，给给朗科树树立品牌牌、建立立网络提提供了极极大的便便利。2.研发发支出与与绩效分分析由表一可可

19、以看出出，朗科科的研发发投入比比例较低低，从有有数据以以来，平平均仅占占总营业业收入的的5%左左右，有有下降趋趋势，而而且研发发投资总总量的绝绝对数也也变化不不大，即即每年投投入的研研发资金金总额基基本相同同。相对对应的，从表二二中我们们发现，朗科的的营业收收入也处处于一个个比较稳稳定的状状态，从从20006年至至20009年，基本上上营业收收入在22.7亿亿元上下下浮动。但值得得关注的的是，专专利授权权许可毛毛利在220100年以前前呈现逐逐年上升升的趋势势，而产产品销售售毛利呈呈现逐年年下降的的趋势。足以表表明公司司的利润润来源在在20006年-20009年期期间从产产品销售售逐步转转向专

20、利利授权。而20010年年起情况况发生急急剧变化化，专利利授权许许可出现现急剧萎萎缩，毛毛利大幅幅下降。表一：研研发支出出总额 （单位位：万元元）项目20100年度（1-66月）20099 年度度20088 年度度20077 年度度实际发生生研发投投入445.171,0992.7731,4992.8871,6660.444当期营业业收入10,6647.9727,2277.2124,3315.3630,6644.17研发费用用占当期期收入比比例4.188%4.011%6.144%5.422%表二：营营业绩效效 （单单位：万万元）20100年度（1-66月）20099年度20088年度20077年

21、度20066年度一、营业业收入（一）专专利授权权许可收收入613.562,7777.6674,0009.991 2,8113.004 1,0441.116（二）产产品销售售10,0029.5524,4492.2020,2293.29 27,2201.62 26,4451.58 二、营业业成本（一）专专利授权权许可成成本0.6114.0881,2550.886849.09-（二）产产品销售售成本8,8440.11120,7774.79160,78.3121,9981.1720,6690.33三、主营营业务毛毛利（一）专专利授权权许可毛毛利612.9527733.5992,7559.0051,96

22、63.9961,0441.116（二）产产品销售售毛利1,1889.44437177.4114,2114.9985,2220.4455,7661.2263.专利利营运模模式的绩绩效分析析20022年9月月，朗科科以专利利侵权为为由起诉诉华旗，20004年法法院一审审判决朗朗科胜诉诉，被告告方华旗旗被判赔赔偿朗科科1000万元人人民币。随后华华旗不服服提出上上诉。这这场官司司，直到到20006年77月，才才在中国国电子商商会的调调解之下下达成庭庭外和解解。 20004年77月，朗朗科以同同样的理理由在深深圳法院院起诉了了索尼(无锡)公司，这一次次索赔金金额达110000万元人人民币，在业界界引起

23、广广泛的关关注，这这也为朗朗科做了了一次免免费的活活广告：一来，国内企企业很少少敢于与与国外巨巨头叫板板，二来来，朗科科还赢了了这场官官司！只只不过这这又是一一次拉锯锯战，220066年111月，双双方达成成和解。 20066年2月月，朗科科主动走走出国门门，把美美国存储储器市场场排名第第二的PPN YY公司告告上了法法庭，成成为“中国企企业境外外专利维维权第一一案”。在诉诉状中，朗科控控告PNN Y侵侵犯了其其在美国国申请的的专利，即闪存存盘、闪闪存MPP3及其其他闪存存移动数数码产品品的基础础性专利利。第一单诉诉讼之后后，华旗旗连带联联想、方方正、同同方等企企业，向向朗科支支付专利利费；第

24、第二单诉诉讼之后后，索尼尼方面即即表示今今后将从从朗科那那里购买买USBB闪存产产品；而而第三单单诉讼之之后，由由PNYY及PNNY的供供货商分分别和朗朗科签署署授权协协议，分分别向朗朗科支付付专利费费。 有了与与华旗、索尼无无锡公司司以及PPNY这这三次重重要诉讼讼案件的的完全胜胜利，邓邓国顺高高调对媒媒体表示示，国内内外依然然有不少少企业未未经朗科科许可就就使用朗朗科专利利，“朗科起起诉PNNY不会会是最后后一家”。也即即是说，朗科对对专利费费的“追讨”范围将将会越来来越广泛泛。后来，朗朗科与美美国金士士顿(KKinggstoon)、东芝(Tosshibba)、台湾群群联电子子(Phhis

25、oon)等等内存厂厂商达成成专利授授权许可可协议，根据协协议，内内存厂商商可以使使用朗科科专利池池中的所所有专利利，但须须向朗科科交纳固固定费用用或者销销售额一一定比例例的专利利许可费费。20100年起，专利授授权收入入的不稳稳定风险险凸显。专利权权的取消消，还有有合作协协议的终终止，给给朗科带带来的就就是专利利收入的的急剧萎萎缩。4.与合合作伙伴伴联盟的的绩效分分析20088年，朗朗科与创创维合作作创立酷酷开网络络科技有有限公司司，开辟辟网络视视频新市市场。但不久久因为自自身能力力不足和和市场环环境不成成熟，220099年6月月便匆匆匆退出股股份，转转让该合合作项目目股份给朗朗科带来来118

26、8万的账账面收益益。5.综合合分析表三：综综合 （单位：万元）20100年度（1-66月）20099年度20088年度20077年度20066年度营业收入入10,6643.1127,2269.8724,3303.230,0014.6627,4492.74收入同比比增长率率-+12.21%-19.03%+9.117%-营业成本本8,8440.77220,7778.8717,3329.1722,8830.2620,6690.33成本同比比增长率率-+19.91%-24.10%+10.34%-由表三三可见，在20006-20110年期期间，虽虽然朗科科在外部部环境上上取得了了一定的的竞争优优势，但但

27、是销售售增长率率始终小小于成本本增长率率。按照照郎咸平平教授的的评价方方法：只只有销售售增长率率大于销销售成本本增长率率，这样样的研发发或技术术创新途途径才是是有竞争争力的。通过这这种评价价方式显显示了朗朗科公司司整体的的运营活活动无法法提供竞竞争力。朗科的的竞争优优势是处处于持续续下滑的的状态。五、朗科科公司面面临的问问题从上面的的数据分分析中，我们可可以看出出朗科所所面临的的一些问问题。1.（产产品+专专利）的的专利运运营模式式并不可可靠。在维持持了3年年左右的的高回报报之后，朗科的的专利收收入迅速速萎缩，于此同同时，产产品的销销售额节节节退化化，市场场份额更更是被踢踢出主流流厂商之之外。

28、形形成了一一个“两头不不靠岸”的局面面。虽然然在招股股说明书书中描述述了还有有很多项项专利在在申报当当中，但但是，能能真正形形成利润润的主力力专利几几乎已经经不存在在了。显然，朗科的的专利预预期过高高，提前前给自己己画了一一个完美美的大饼饼。2. 专专利的技技术领先先性不够够对比高高通、诺诺基亚、ARMM等厂商商，朗科科在专利利垄断的的力度上上还略显显无力，不能形形成有效效的专利利包围圈圈。同时时，在核核心芯片片的技术术上，还还受到了了上游厂厂商的限限制。从从目前朗朗科拥有有的专利利来看，大部分分属于基基础性的的发明专专利，没没有一条条完整的的从开发发到生产产的专利利链。而而且，在在已有的的专

29、利中中，还存存在着通通用知识识和标准准的争议议，有撤撤销专利利权的可可能。朗朗科主要要覆盖闪闪存盘技技术，而而对闪存存盘之外外的闪存存主流应应用领域域的技术术还不具具备控制制力，也也就是说说，市场场主体进进入闪存存盘之外外的主流流应用领领域，无无需经过过朗科的的专利网网。3. 研研发支出出的总量量和比例例偏低从招股股说明书书看到，朗科的的研发资资金投入入比例是是总体销销售额的的5%，还不如如品牌推推广的投投入多。相比其其他大型型企业，在研发发资金投投入的比比例高达达10%-155%以上上。这略略显吝啬啬的研发发支出，必导致致企业后后继无力力，难以以保持领领先。4. 研研发人员员的结构构配置问问

30、题从创业业初始的的人员结结构配置置到现在在的人员员结构配配置看，朗科研研发团队队的人数数占总人人数的比比例已从从初始的的25%升到339%。从比例例上看，是比较较重视研研发团队队的建设设的。但但是，深深入了解解一下朗朗科近年年来的招招聘计划划，从其其官方网网站招聘聘栏目中中可以发发现，类类似芯片片设计工工程师、产品经经理等关关键岗位位的学历历要求是是大专起起，反而业务务经理的的学历要要求是本本科起。虽然不不排除是是朗科“不拘一一格降人人才”的用人人风格，但也一一定角度度反映了了研发团团队的层层次水平平不能达达到顶尖尖。再从从朗科220099年度报报告中得得知，朗朗科公司司员工中中仅有99名拥有

31、有硕士学学位，拥拥有本科科学位的的员工占占总员工工的300%。这这样低阶阶的研发发能力能能给企业业带来多多大的创创造力可可想而知知。5. 公公司运营营模式的的走向朗科计计划营销销网络扩扩展及品品牌运营营项目投投入65542万万元，这这一金额额已大大大超过研研发投入入。在这这个数据据面前，自我品品牌的开开发比产产品的研研发更加加受到重重视。让让人无法法确定朗朗科公司司的发展展重心到到底是偏偏向专利利运营、偏向产产品设计计还是偏偏向市场场推广？6. 来来自领导导层的影影响不久之之前，朗朗科公司司的创始始人邓国国顺也辞辞去董事事长职务务。作为为创始人人及实际际控制人人之一，在企业业业绩下下滑的时时候

32、退居居二线，实在难难以激励励员工士士气。7. 企企业转型型的难度度专利研发发、申请请、授权权的周期期过长，研发需需要投入入大量资资金，取取得专利利授权后后尚需要要大量的的专利后后续维护护成本，另一方方面，电电子产品品更新较较快，较较长的周周期带来来市场收收益的作作用越来来越不明明显。而在产产品研发发的道路路上，一一受到上上游供应应商的限限制，无无法显著著降低芯芯片采购购的成本本。二是是激烈的的市场竞竞争，不不太高的的进入门门槛，已已朗科为为数不多多的市场场份额很很难取得得持续的的竞争优优势。面对这这样的局局面，如如何提高高战略角角度，开开辟新路路，对决决策层是是很大的的挑战。六、结论论与延伸伸

33、展望通过上面面的案例例分析，无论是是在产品品创新，还是在在经营模模式上的的创新，都很难难说朗科科是成功功的。虽虽然曾经经走在行行业的前前头，也也领导过过一时的的潮流，但是没没有持续续而强有有力的后后劲，注注定无法法适应市市场的变变化。闪闪存盘以以及以闪闪存盘技技术为基基础的周周边行业业的快速速发展，竞争对对手的实实力提高高，都给给朗科带带来的发发展的压压力，不不能迎头头而上，就只有有隐退在在其他人人的身后后。诚然然，朗科科其快速速发展的的历程，还有敢敢为人先先的专利利运营模模式，都都可以成成为其他他企业的的借鉴，对后来来者有重要的的参考意意义。这这也是朗朗科对行行业的重重要贡献献之一。我个人人

34、认为，朗科的的新一轮轮战略制制定，应应该立足足于市场场，争取取的审视视当前形形势。当当初朗科科的崛起起是建立立在领先先一步的的产品优优势之上上，然后后才建立立起专利利的壁垒垒。这一一经验是是不应该该放弃的的。闪存存盘的行行业仍在在不断发发展，新新的技术术也在不不断涌现现，纵使使朗科不不能自创创芯片，也难以以联盟芯芯片大厂厂搞合作作开发，至少也也要能紧紧跟潮流流，以自自己所拥拥有的软软件能力力，在新新的芯片片上大展展拳脚，开发自自己的独独有功能能。亦或或者是联联合国外外的产品品开发商商，利用用国内强强大的制制造能力力，合作作开发生生产新一一代的存存储产品品以及周周边扩展展设备。穷则变变、变则则通

35、。单单打独斗斗不能打打开局面面，就应应该寻找找联盟，优势互互补，使使自己不不被市场场所淘汰汰。借鉴鉴华为的的经验，以产品品为导向向，以强强大的市市场份额额为基础础，后推推出专利利授权为为补充，来实现现在行业业中的持持续竞争争力。扩展来看看，在创创业板中中上市的的企业，都是经经过精挑挑细选，上市前前都有良良好的业业绩，有有着良好好的发展展能力，在各领领域都拥拥有着各各自的优优势来到到股市中中融资的的。可是是一年过过去了，成功的的企业寥寥寥可数数，看看看普遍情情况，多多数企业业在融资资过后，面对巨巨大的资资源，反反而不懂懂得怎么么去利用用了。在在资金利利用率方方面，多多数创业业板企业业并不是是用做技技术创新新，而是是投向了了房地产产。还有有最近兴兴起的高高管离职职潮，让让投资者者纷纷猜猜测这些些创业者者们是否否在巨额额金钱面面前失去去了创业业的激情情，准备备卷钱走走人，又又或者是是另起炉炉灶了。种种表表现，实实在是和和上市前前的优异异表现相相差甚远远，令人人怀疑上上市前的