2022年食品包装纸行业发展现状及未来前景分析

1、2022年食品包装纸行业发展现状及未来前景分析1、食品包装纸优质赛道：高壁垒、高盈利食品卡相对社会卡具有较高的进入门槛，具体表现在：1）资质壁垒：食品卡一般应用于 和食品直接接触的包装，因而下游客户对食品包装安全要求较多，对供应商的生产能力、 技术水平、资金实力、生产工艺、卫生条件、产品品质、人员素质及管理能力都有很高 的要求，大型客户会对原材料做溯源；2）客户粘性壁垒：客户对供应商的考核时间较长 且粘性较高（与优质客户做深度绑定一般需要 3-5 年时间）一旦双方达成合作，便能建 立长期稳定的合作关系；3）技术壁垒：客户要求存在差异，需要根据不同客户不同的要 求，做定制化开发，没有行业长时间的

2、积累，很难进入。较好的客户粘性使得食品包装纸价格变动小于纸浆价格变动幅度；定制化生产、较高的 门槛壁垒使得食品包装纸盈利能力优于相近的大宗纸种白卡纸，即使在特种纸领域里， 食品包装纸的盈利能力处于行业领先位置（描图纸毛利率较高主要在于下游需求稳定且 生产企业较少，主要企业议价能力较强，因而毛利率较高）。图：食品卡纸毛利率相对社会卡更稳定禁塑令全面铺开，以纸代塑推动食品包装纸需求提升。1）2020 年初国家发改委、生态 环境部印发了关于进一步加强塑料污染治理的意见，分 2020、2022、2025 三个时间 段，明确了加强塑料污染治理分阶段的任务目标；到 2020 年率先在部分地区、部分领域 禁

3、止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用;截至 2021 年 1 月，31 省份已发布塑料污 染治理相关实施方案或行动计划，禁塑令全面铺开；2）在上述背景下，由于可降解塑料 配套产能及设备尚不完善，“以纸代塑”成为趋势，食品包装纸的需求持续增长。2、食品包装纸行业下游需求高速增长（1）外卖餐饮带来食品包装行业第一增长曲线购买力提升+环保升级+外卖市场发展推动餐饮纸包装规模持续扩容。1）餐饮消费与居 民购买力高度正相关。根据国家统计局数据，2013-2020 全国居民可支配收入由 18311 万 元提升至 32189 万元，剔除价格因素实际购买力增长 2.1%。居民购买力的持续提升奠定 餐饮业持续

4、增长的基础；2）互联网技术发展及消费便捷化需求进一步提升带来餐饮外卖 市场迅速发展。根据中国饭店协会统计的数据，2013-2020 我国餐饮外卖市场复合增速高 达 45%，在餐饮市场中渗透率由 2.0%加速提升至 16.8%；未来随着外卖服务场景的拓展 和用户需求进一步深化以及餐饮物流持续优化，居民购买力稳步提升，可以预计餐饮外 卖仍将保持强劲增长。未来 5 年餐饮外卖包装需求快速增长。外卖领域目前对一次性塑料餐具用量较大，在国 内可降解塑料短期内产能不足且成本较高的背景下，我们认为纸质餐具是较为理想的替 代产品。我们对截至 2025 年外卖领域订单量及单个订单一次性塑料餐具量进行了预测， 并

5、对当中的可降解塑料及纸包装占比进行了假设，测算出食品包装纸替代餐饮外卖领域 一次性塑料餐具规模约为 213 万吨。（2）冲调热饮料带来食品包装行业第二增长曲线随着年轻消费群体崛起新式茶饮迅速发展：1）以喜茶、奈雪的茶、茶颜悦色等为典型代 表的新式茶饮受到年轻消费群体的青睐。根据灼识咨询的统计，按零售消费价值计算， 2020 年中国茶市场规模 4107 亿元，占同期非酒精类饮料市场的 33.3%，预计到 2025 年 将增长至 8102 亿元；2）现制茶饮一般都需用纸盒包装。2015-2020 中国现制茶饮市场规 模快速发展，复合增速 21.9%，在中国茶市场渗透率由 16%提升至 28%，根据

6、灼识咨询 现制茶渗透率还将于 2025 年提升至 42%，届时市场规模将增长至 3400 亿元。纸包装在单杯茶饮成本占比中较低，客户对包装价格不敏感：1）根据灼识咨询统计的数 据，截至 2020 年高端茶饮品牌平均每单销售价值 35 元，中低端品牌平均每单销售价值 1015 元左右；2）根据 36kr 对一杯多肉葡萄成本的拆分，可以看到单杯茶包装成本 11.5 元，在含奶盖、葡萄原汁、其他辅料、茶汤、葡萄果肉的总成本中，杯子+杯盖+杯托+ 杯帽+打包带合计纸包装成本占比 8%左右。未来茶饮纸包装市场空间较大：根据上述信息，另假设平均每笔订单购买杯数为 2 杯， 在此基础上我们测算到 2025

7、年茶饮纸包装（含杯子、杯盖、杯托、打包袋）规模约 274 亿元，相较 2020 年有约 184 亿元的市场增量空间，若按食品包装纸均价 6000 元/吨计算 （五洲特纸过去 4 年均价）茶饮市场带来的食品包装纸增量空间约 307 万吨。随着消费升级，咖啡作为休闲、社交的一种重要方式得到了快速发展，咖啡市场中食品 纸包装需求主体现磨咖啡需求增速高于行业增速：1）咖啡市场包括现磨咖啡、挂耳咖啡、 速溶咖啡等，而现磨咖啡是咖啡市场里纸包装需求的大户。2018 年全球现磨咖啡渗透率 已达到 81%，而我国同期仅 25%的水平；2）根据弗利沙文统计，2016-2018 国内现磨咖 啡市场增速明显高于咖啡

8、行业整体增速，并预计未来现磨咖啡仍将以高于行业增速增长， 到 2023 年现磨咖啡市场规模将达到 1579 亿元，较 2020 年复合增速高达 35.6%。未来五年现磨咖啡带来食品纸包装需求增量约 78 万吨：根据上述信息，同时提出以下假 设：1）2024-2025 的咖啡消费增速采用 2018-2023 的复合增速 8.6%；2）假设现磨咖啡 渗透率到 2025 年提升至 60%；3）单杯咖啡纸包装成本采用瑞幸咖啡的单杯低值易耗品 成本。由此我们测算出现磨咖啡纸包装的需求到 2025 年将增长至 65.8 亿元，较 2020 年 有近 47 亿市场空间的增量，复合增速 28.2%，若按食品包

9、装纸均价 6000 元/吨计算（五 洲特纸过去 4 年均价）现磨咖啡市场带来的食品包装纸增量空间约 78 万吨。（3） 液态包装国产替代化有望打开食品包装行业第三增长曲线原纸是食品包装纸的主要载体，起稳定支撑作用；根据国家统计局，我国液态奶产量由 2001 年的 1025.5 万吨增长至 2020 年 3440.14 万吨，年均增速 6.6%。液态包装国产替代化进一步打开食品包装纸需求空间：根据 IMF 统计，2019 年我国人均 液态奶消费量 41kg，与饮食结构相似的日本（人均液态奶消费 69kg）相比也有较大差距； 我国液态奶包装市场长期被国外企业垄断，国外液态包装企业倾向于和国外原纸生

10、产商 合作。如利乐公司长期占据国内液态包装市场第一，同时长期和国外原纸供应商如斯道 拉恩索、BillerudKorsns 等合作，随着近几年本土液态包装企业的崛起，有望打开国内 原纸生产企业进入液态包装市场。（4） 方便面带来稳定增长需求方便面市场回暖带来食品包装纸的稳定需求。根据世界方便面协会统计国内方便面需求 自 2016 年起稳步提升，2016-2020 方便面需求复合增速 3.5%。其中容器面作为方便面中 的中高端产品，市场份额持续增加，以康师傅为例，2013-2020 容器面销售占比持续在 45%以上，2019 年占比接近 50%。容器面是方便面中的主要消耗食品纸包装的产品，随 着容

11、器面的稳步提升，食品包装纸的需求也稳步增长。图：国内方便面需求自 2016 年稳步回升未来五年方便面包装纸需求复合增速 8.2%，增量空间约 30 万吨。根据智研咨询统计的 数据，2020-2025 年国内方便面需求有望由 443 亿份增长至 524.9 亿份，另根据智研咨询 统计的 2020 年康师傅行业市占率 43.2%。根据康师傅公司财报，2020 年康师傅面碗金额 占比 46%，通过淘宝、天猫等线上平台我们测算康师傅容器面均价 4.5 元/桶左右，据此 推算 2020 年康师傅容器面销量占比 40%左右并以此作为容器面的行业渗透率参数，在此 基础上提出以下假设：1）到 2025 年容器

12、面市占率提升至 50%，2）采用康师傅畅销产品 “康师傅香辣牛肉面”的桶装克重 35g 作为行业单个面碗桶装克重；综合以上我们测算出 方便面包装纸需求有望到 2025 年提升至 92 万吨。3、食品包装纸行业集中度相对较高，需求大于供给食品包装纸行业竞争格局相对较好。根据卓创资讯，2020 年白卡纸行业产能规模约 1122 万吨，根据中国产业研究报告网发布的数据，当前白卡纸下游需求中食品卡占比约 25%， 据此估算食品卡规模约 280 万吨，其中主要生产企业包括五洲特纸（78 万吨产能）、宜 宾纸业（25 万吨产能）、太阳纸业（20 万吨产能），公司产能占比 28%，明显高于太阳 纸业和宜宾纸业。行业未来产能投放适度。根据卓创资讯，行业未来白卡纸投放主要是社会卡，食品包装 纸方面除公司明年 50 万吨产能稳定释放及 2023H20 万吨液体包装纸投产外，行业内仙 鹤股份将于 2022 年投放 33 万吨的食品卡纸，另有 240 万吨的纸基项目将于 2023-202