军品定价机制改革获新进展关注整机龙头和中上游优质公司

1、目录 HYPERLINK l _bookmark0 一、每周板块数据回顾2 HYPERLINK l _bookmark1 板块指数2 HYPERLINK l _bookmark2 个股表现2 HYPERLINK l _bookmark3 板块估值3 HYPERLINK l _bookmark4 融资余额3 HYPERLINK l _bookmark5 新股跟踪4 HYPERLINK l _bookmark6 全军武器装备采购信息网需求跟踪5 HYPERLINK l _bookmark7 二、核心观点7 HYPERLINK l _bookmark8 本周观点7 HYPERLINK l _book

2、mark9 中长期观点10 HYPERLINK l _bookmark10 重点覆盖与推荐标的10 HYPERLINK l _bookmark11 三、一周行业动态12 HYPERLINK l _bookmark12 国际动态12 HYPERLINK l _bookmark13 国内动态13 HYPERLINK l _bookmark14 装备动态13 HYPERLINK l _bookmark15 四、一周上市公司公告15 HYPERLINK l _bookmark16 五、本周重点报告摘要18 HYPERLINK l _bookmark17 近期活动回顾18 HYPERLINK l _bo

3、okmark18 下周活动预告18 HYPERLINK l _bookmark19 七、盈利预测与估值19一、每周板块数据回顾板块指数本周上证综指上涨 2.73%，收于 3104.15 点。同期中证军工指数上涨 3.02%，收于 8333.80 点，涨幅高于大盘 0.29 个百分点。从行业板块来看，餐饮旅游、综合、计算机等板块涨幅较大，农林牧渔、银行、家电等板块涨幅较低。图 1：年初至今中证军工指数与上证综指走势图 2：中信各行业涨跌情况中证军工日涨幅-上证综指日涨幅上证综指走势中证军工走势10% 60%一周涨跌年初至今涨跌5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 50%40

4、%30%20%10%餐饮旅游国防军工家电房地产食品饮料煤炭农林牧渔商贸零售医药石油石化通信汽车电力设备有色金属基础化工电子元器件轻工制造计算机传媒纺织服装电力及公用事业综合建材机械交通运输银行非银行金融建筑钢铁0%-30% -35% 资料来源：wind，个股表现本周表现位居前十位的个股为：中光防雷（23.24%）、*ST 抚钢（22.01%）、中船科技（20.42%）、华东电脑（18.09%）、江苏神通（17.71%）、宏大爆破（16.85%）、西部材料（14.69%）、光威复材（13.88%）、应流股份（13.66%）、同有科技（13.50%）。本周表现位居后十位的个股为：盾安环境（-7.4

5、9%）、安达维尔（-6.09%）、金通灵（-5.32%）、智慧松德（-4.23%）、华力创通（-3.81%）、凯乐科技（-3.69%）、新雷能（-3.09%）、湖南天雁（-3.06%）、卫士通（-3.05%）、航发科技（-1.93%）。表 1：本周军工个股表现情况表现居前一周涨幅表现居后一周跌幅中光防雷23.24%盾安环境-7.49%*ST 抚钢22.01%安达维尔-6.09%中船科技20.42%金通灵-5.32%华东电脑18.09%智慧松德-4.23%江苏神通17.71%华力创通-3.81%宏大爆破16.85%凯乐科技-3.69%西部材料14.69%新雷能-3.09%光威复材13.88%湖南

6、天雁-3.06%应流股份13.66%卫士通-3.05%同有科技13.50%航发科技-1.93%资料来源：wind，板块估值板块估值方面，军工板块整体估值为 81 倍，处于历史中部水平。若剔除船舶板块，军工板块整体估值为72 倍，处于历史中部水平。从上市公司属性来看，军工集团下属上市公司估值水平为 62 倍，低于军民融合类表 2：军工板块估值情况一览上市公司 138 倍的估值水平；分板块来看，船舶板块、材料及加工板块估值高于整体水平，国防信息化、航天板块估值水平与整体相近，地面兵装、航空板块与核电板块估值水平较低。估值情况估值情况军工板块81船舶板块236军工集团下属上市公司62地面兵装41军民

7、融合类上市公司138国防信息化71航空板块48材料及加工147航天板块66核电板块-25资料来源：wind，表 3：军工板块估值情况一览（前三个数不含船舶板块，截止 3 月 22 日）估值情况估值情况军工板块72船舶板块236军工集团下属上市公司57地面兵装41军民融合类上市公司98国防信息化71航空板块48材料及加工147航天板块66核电板块-25资料来源：wind，融资余额在融资余额方面，军工板块上市公司数量占 A 股比例为 4.31%，总市值占 A 股比例为 2.72%，若剔除金融、地产板块，军工板块占比更高。目前军工板块融资余额占流通市值比例为 4.18%，约为 A 股平均水平的 2

8、倍， 处于市场高位，其中大市值标的融资比例普遍低于军工板块平均水平，融资买入意愿较低。与上周相比，A 股融资标的数量不变，融资余额上升至 7804.98 亿元，融资余额占比为 2.16%。本周军工板块融资标的数量与上周相同，融资余额上升至 334.98 亿元，融资余额占比下降至 4.18%。从融资标的数量上看， 军工板块占 A 股比例维持在 4.65%；军工融资余额占 A 股融资余额比例下降至 4.29%。表 4：本周融资余额情况一览（军工板块刨除 10 家纯民品公司）上市公司总市值（亿元）流动市值（亿元）融资余额（亿元）融资余额占比军工板块总计14515606.5015551.42军工融资标

9、的总计448022.308007.37334.984.18%A 股总计3363572802.00524457.04A 股融资标的总计946408679.67361030.457804.982.16%军工板块占比4.31%2.72%2.97%军工融资板块占比4.65%1.96%2.22%4.29%资料来源：wind，表 5：上周融资余额情况一览（军工板块刨除 10 家纯民品公司）上市公司总市值（亿元）流通市值（亿元）融资余额（亿元）融资余额占比军工板块总计14515026.6314972.80军工融资标的总计447799.717784.95331.094.25%A 股总计3363556745.5

10、7508244.56A 股融资标的总计946399219.21351403.427606.932.16%军工板块占比4.31%2.70%2.95%军工融资板块占比4.65%1.95%2.22%4.35%资料来源：wind，新股跟踪表 6：17 年初至今新增军工股上市公司上市时间总市值（亿元）最新收盘价（元）一周涨跌主营业务江龙船艇2017/1/1329.0814.349.72%旅游休闲船艇和公务执法船艇的设计、研发、生产和销售，是国内优秀的高性能玻璃钢、金属及多材质复合船艇供应商新雷能2017/1/1424.0720.40-3.09%模块电源、定制电源等，产品应用于通信及网络、铁路、电力、军工

11、电子等多个领域瑞特股份2017/1/2544.6826.495.66%船舶配电系统、船舶机舱自动化系统等华测导航2017/3/2150.4720.490.15%高精度测地型gnss 接收机等数据采集设备新劲刚2017/3/2420.4620.465.36%金属基超硬材料、耐磨复合材料等爱乐达2017/8/2229.9225.531.07%军用飞机和民用客机零部件的精密加工等光威复材2017/9/1194.3852.5013.88%高性能纤维、织物、预浸材料、各类复合材料制品及装备的研发、生产、销售安达维尔2017/11/931.6412.49-6.09%航空机载设备研制及维修、测控设备研制、飞

12、机加工改装等新余国科2017/11/1029.3136.641.89%军民用火工品、气象设备等装备的研制，生产和经营宏达电子2017/11/2185.1421.280.81%非固体电解质钽电容器、固体电解质钽电容器、陶瓷电容器等长城军工2018/8/6126.6717.496.97%迫击炮弹、光电对抗系列，单兵火箭系列，桥梁用锚具，子弹、引信系列，备件，火工品系列新兴装备2018/8/2867.1657.238.80%机载挂架随动系统、军用自主可控计算机、炮塔隧洞系统、飞机信息管理与记录系统资料来源：wind，全军武器装备采购信息网需求跟踪表 7：全军武器装备采购信息网发布的采购信息统计采购需

13、求军品配套采购公告合计3 月 18 日-3 月 24 日441791873 月 11 日-3 月 17 日226172194623 月 4 日-3 月 10 日5461942542 月 25 日-3 月 3 日9202622912 月 18 日-2 月 24 日10078882 月 11 日-2 月 17 日1325902272 月 4 日-2 月 10 日00001 月 28 日-2 月 3 日2552612911 月 21 日-1 月 27 日2902893181 月 14 日-1 月 20 日232642465331 月 7 日-1 月 13 日16833196104512 月 31 日

14、-1 月 6 日16113031521147112 月 24 日-12 月 30 日27735473887396212 月 17 日-12 月 23 日16295103142984012 月 10 日-12 月 16 日315993289631312 月 3 日-12 月 9 日338621233111 月 26 日-11 月 30 日315016824911 月 19 日-11 月 24 日9012518740211 月 12 日-11 月 17 日5039321280811 月 5 日-11 月 10 日817313629010 月 27 日-11 月 2 日2117521040610 月

15、 20 日-10 月 26 日22122024310 月 15 日-10 月 19 日6315915637810 月 8 日-10 月 14 日4897879713739 月 24 日-9 月 30 日1551671879 月 17 日-9 月 23 日12121011259 月 10 日-9 月 16 日7225349 月 3 日-9 月 9 日4042468 月 27 日-9 月 2 日930291228 月 20 日-8 月 26 日313981328 月 13 日-8 月 19 日300811118 月 6 日-8 月 12 日2740413157 月 30 日-8 月 5 日7608

16、81647 月 23 日-7 月 29 日28437697 月 16 日-7 月 22 日1075767 月 9 日-7 月 15 日1451692157 月 2 日-7 月 8 日2400743146 月 25 日-7 月 1 日840651496 月 18 日-6 月 24 日350651006 月 11 日-6 月 17 日22059816 月 4 日-6 月 10 日1223265 月 28 日-6 月 3 日2790713505 月 21 日-5 月 27 日19032515 月 14 日-5 月 20 日30046765 月 7 日-5 月 13 日6050564 月 30 日-5

17、 月 6 日2030324 月 23 日-4 月 29 日21058794 月 16 日-4 月 22 日41025664 月 9 日-4 月 14 日66022884 月 2 日-4 月 8 日2011133 月 26 日-4 月 1 日32025573 月 19 日-3 月 25 日7016233 月 12 日-3 月 18 日11023343 月 5 日-3 月 11 日1335212 月 26 日-3 月 4 日9122322 月 19 日-2 月 25 日00442 月 12 日-2 月 18 日1005152 月 5 日-2 月 11 日39721671 月 29 日-2 月 4

18、日2010121 月 22 日-1 月 28 日10010201 月 15 日-1 月 21 日44019631 月 8 日-1 月 14 日10193564合计36621231556434133251资料来源：全军武器装备采购信息网，二、核心观点本周观点3 月 21 日， HYPERLINK / 中国航空报讯，为适应装备价格改革工作新形势，促进航空装备战略发展，服务航空强国建设， 有效提升集团公司所属单位装备价格管理及价格业务人员工作水平，近日， HYPERLINK / 航空工业计划财务部在成都组织开展了 2019 年装备价格业务工作培训。培训期间，军方专家分别就装备定价议价新规则及其实施细

19、则、装备购置价格审核相关政策法规进行解读； 相关专家对信息系统进行了详细讲解；有关单位交流分享了工作经验。航空工业计划财务部、防务综合部以及军方有关领导和专家出席培训班开班仪式，集团公司旗下近百家单位共 400 余人参加培训。本周投资者较为关注的问题有：1）军品定价机制的改革历程？2）军品定价机制改革对军工企业的影响？3）当前军工板块的投资策略？3）当前军工板块的投资策略？针对以上问题，我们的观点如下：军品定价机制改革历程与现状自建国以来，我国军品定价机制可大致分为无偿调拨、实际成本加成、计划成本加成、多种定价方式并存、 目标价格管理机制大力推行 5 个阶段。“成本加成”始终是大型武器装备整机

20、/总体类产品的主要定价方式，但该“成本”的含义一直在发生变化，从最初的“实际成本”，到军方审价的“计划成本”，目前演变为军方论证的“装备购置目标价格”，“加成”在原来固定比例加成的基础上又加入了激励约束利润，对军工企业降低成本予以激励。图1：军品定价机制改革历程1949-1953无偿调拨不计成本和利润1953-1956实际成本加成实际成本(1+5%)1956-1978计划成本加成计划成本(1+5%)1978-2013多种定价方式并存定价成本(1+5%)竞标定价询价定价2013-今推行装备购置目标价格管理定价成本+5% 目 标价格+激励利润 竞标定价询价定价资料来源：中信建投研究发展部2011

21、年 4 月 15 日，经国务院、中央军委批准，国家发改委、财政部、总装备部日前联合颁发关于进一步推进军品价格工作改革的指导意见，加快军品价格从“事后定价”到“事前控制”、从“单一定价模式”到“多种定价模式”、从“个别成本计价”到“社会平均成本计价”的转变，确保军品价格工作改革在建立科学合理的军品价格形成机制、建立适应武器装备多种采购方式的定价模式、完善规范的价格管理制度体系、健全完备的装备价格工作管理体制、构建互联共享的价格信息化管理平台等方面取得突破，努力走出一条投入少、效益高的武器装备建设和国防科技工业发展路子。2013 年 9 月 13 日，总装综合计划部发布装备购置目标价格论证、过程成

22、本监控和激励约束定价工作指南，深化推进装备价格工作改革。2014 年以来，新立项的型号研制项目已同步论证了装备购置目标价格，未来，按照装备购置目标价格采购的将逐步占据主流位置。目前，军品采购与定价模式已呈现以下变化：1、军品定价模式早已由“成本加成”单一模式演变为“成本加成”、“招投标”、“询价”等多种模式，但大 型武器装备整机/总体类产品及其“单一来源采购”的上游产品以“成本加成”为主；2、军方大力推动竞争性装备采购，尽可能避免单一来源，鼓励军工企业互相竞争来降低装备价格；3、自 2013 年年底起，“装备购置目标价格管理”贯穿于整个装备研制生产过程，该定价方式未来将占据主流，武器装备的利润

23、不再是成本的 5%，而是目标价格的 5%，且存在额外的激励和约束。截至目前，我国军品采购与定价机制已与美国具有较多相似之处。美国装备采购采用了“固定价格合同”、“成本补偿合同”两种模式，且大量采用分阶段竞争的形式，其中“成本补偿合同”类似于我国的成本加成定价机制，而“固定价格合同”即我军目前推行的装备目标价格管理机制。表1：装备采购及定价方式相关官方文件发布年份发布单位文件名称1996国家计委、财政部、总参、国防科工委军品价格管理办法1999中国人民解放军总装备部军品价格审查程序军品价格测算程序军事代表对承制单位型号研制费使用监督程序2002中央军委中国人民解放军装备采购条例2003中国人民解

24、放军总装备部装备采购方式与程序管理规定2009中国人民解放军总装备部关于加强竞争性装备采购工作的意见2011国家发改委、财政部、总装备部关于进一步推进军品价格工作改革的指导意见2013中国人民解放军总装备部综合计划部装备购置目标价格论证、过程成本监控和激励约束定价工作指南2014中国人民解放军总装备部竞争性装备采购管理规定资料来源：中信建投研究发展部军品定价与采购机制改革对武器装备产业链利润空间的影响武器装备产业链大致可分为整机、分系统、单机/部件、元器件/原材料四层，每层的主要采购方式和定价机制有所差别，军品采购与定价机制改革对处于军工产业链不同位置的企业影响也是不同的。武器装备整机/总体类

25、产品过去主要采用“定价成本加成”方式定价，营业利润率为 5%左右，但考虑该成本基于计划成本制定，且三年一调价，整机/总体厂商的营业利润率可能会高于或低于 5%，但基本在 5%左右； 自 2013 年底之后，新立项的型号研制项目开始采用“目标价格管理”方式定价。理论上，采用“目标价格管理方式”后，整机/总体类企业有望具备更大的利润空间。分系统/大部件类产品之前主要采用“定价成本加成”方式定价，理论上营业利润率为 5%左右；采用“目标价格管理”方式定价后，整机/总体类企业会根据军方制定的目标价格分解各分系统的目标价格，军品定价机 制改革对分系统/大部件企业的影响与对整机类企业的影响类似。整机/总体

26、类企业为提升利润会将成本压力向上游传递，分系统/大部件类企业压力较大。在军工产业链中， 整机/总体类企业具有更大话语权，上游企业话语权较弱，尤其是随着军品竞争性采购的大力推行，分系统级产品有望打破原有的固定配套关系，出现跨军工集团配套的情况，上游竞争压力加大。具有技术优势和较高成本控制能力的分系统/大部件类企业有望获得更多订单，进而受益。单机或部件产品中有相当部分由生产分系统/大部件的企业承担了，但也有部分单机或部件是外协外购的， 另外，有相当数量的民参军企业参与军品的单机或部件研制生产配套。随着军民融合深度发展，民参军企业所生产产品占比一旦提升至一定程度，则将伴随着竞争程度的加剧和下游企业对

27、民参军企业产品价格敏感程度的提升，其营业利润率将会出现一定程度下降。原材料/元器件类企业处于产业链的最上游，其军民两用性最强，且市场化程度也最高，军品定价机制改革对该类企业的盈利能力预计影响很小。重点推荐有望受益于军品定价机制改革的以下三类上市公司：营业利润率存在提升空间的整机/总体类企业；受益于竞争性装备采购、积极向产业链下游拓展的民参军企业；具有技术优势和较高成本控制能力的上游企业。投资机会分析：看好 2019 军工投资机会，关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线展望 2019 年，军工行业景气度提升得到验证，内外部因素持续向好，我们看好 2019 年军工投资机会。外部因素：未来几年我国国防

28、预算支出或将继续保持稳定增长，19 年增速有望与 18 年本持平；内部因素一：军工板块已经进入景气向上区间。军改补偿效应叠加五年规划采购规律提供中短期驱动力，实战化训练为武器装备建设提供长期驱动力。内部因素二：军工各项改革继续稳步推进。（1）院所改制进展低于预期，2019 年或将提速，2020 年绝大部分院所完成改制的后墙或将不会倒。（2）混改稳步推进，整机厂类员工股权激励有所突破， 未来有望继续推广。（3）军品定价机制改革有望在近期取得突破性进展，装备目标价格管理将是改革方向，营业利润率较低的中下游军工央企将最为受益。（4）军民融合已进入实质落地阶段，各项工作稳步推进并取得新进展，在中美贸易

29、战、美国对我国军工企业实施技术封锁等大背景下，核心元器件、原材料的国产化替代将成为军工行业重要投资领域之一。（5）军工央企 2019 年资本运作有望继续回暖，或仍以企业类资产为主，院所类资产注入已渐行渐近。在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线上的投资机会。（1）在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。（2）在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内， 符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。表 10：国家队龙头公司

30、2018 年估值水平情况板块公司名称当前股价EPS（2018E)PE（2018E)板块参考 PE（2018E）板块公司名称当前股价EPS（2018E)PE（2018E)板块参考 PE（2018E）中国重工5.320.05105中国动力24.440.8529船舶 91中国船舶19.560.3654中船防务17.20-1.26-14中航机电7.880.2828中直股份47.981.0844中航光电42.321.4928航空 49航发动力26.700.5449中航沈飞33.280.6551中航飞机17.190.2472航天电子7.170.2232航天航天电器28.111.052740中国卫星26.1

31、80.4164中兵红箭8.710.2634兵装 33内蒙一机12.130.3832四创电子48.401.4833信息化国睿科技17.160.208554杰赛科技14.390.4333资料来源：中长期观点我们认为，2019 年军工板块内外部影响因素持续向好，投资机会将好于 2018 年。外部因素：我国国防预算占 GDP 比重相对固定、财政预算占比有所回升，同时练兵实战化将大幅提升武器装备采购和维护需求，受世界国防支出上升的大趋势影响，未来几年我国国防预算支出或将继续保持稳定增长，19 年增速有望与 18 年基本持平。内部因素：1、军工板块已经进入景气向上区间，军改补偿效应叠加五年规划采购规律提供

32、中短期驱动力，实战化训练为武器装备建设提供长期驱动力；2、军工科研院所改制有望提速，2020 年绝大部分院所完成改制的后墙或将不会倒；混改稳步推进，整机厂类员工股权激励有所突破，未来有望继续推广；定价机制改革或将继续深化论证，军工企业已渐入降本增效阶段；军工央企 2019 年资本运作有望继续回暖，或仍以企业类资产为主，院所类资产注入已渐行渐近；军民融合已进入实质落地阶段，各项工作持续稳步推进。重点覆盖与推荐标的表 11：重点覆盖标的军工集团中直股份国睿科技中国海防中航光电中航机电中航高科中航动力航天电子内蒙一机航天机电中国重工中国动力中船科技凌云股份光电股份杰赛科技中兵红箭中航飞机中航沈飞军民

33、融合晨曦航空航新科技景嘉微天银机电航锦科技银河电子金信诺山河智能台海核电特发信息火炬电子钢研高纳湘电股份瑞特股份万泽股份资料来源：重点推荐组合景气度横向扩散：1、 整机央企龙头：内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力；2、 成长性民参军：高德红外。景气度纵向传导：1、 中上游央企龙头：航天电器、中航光电、中航机电；2、成长性民参军：光威复材、景嘉微。表 12：相关重点公司列表投资机会公司名称最新收盘价/元总市值/亿元17AEPS18E19E17APE18E19E内蒙一机12.13204.950.310.390.47393126中直股份47.98282.830.770.911.18625341中

34、航沈飞33.28466.050.510.590.72655646景气度横向扩散 航发动力26.70600.710.350.490.59765445高德红外27.90174.170.090.20.4231014066航天电器28.11120.590.91.11.36312621中航光电42.32334.731.041.191.41413630中航机电7.88284.360.160.250.3493226景气度纵向传导 光威复材52.50194.380.641.021.34825139景嘉微48.30145.580.440.480.6611010173资料来源：Wind，（截止到 2019 年 3

35、 月 22 日）三、一周行业动态国际动态中国工兵赴马里蓝盔完成联马团东战区哨位群建设。新华网报道，当地时间 3 月 15 日，联马团东战区司令让卢克迪埃一行 5 人组成的军事设施评估组，对中国第六批赴马里维和工兵分队刚刚竣工的加奥超营 8 个新型哨位进行全面核查。这标志着中国工兵历时 58 天承建的哨位群工程圆满顺利通过验收，并交付联马团东战区使用。日本政府表示，防卫省首次开始研发国产远程巡航导弹，此举无疑是日本新一轮军扩的开始。日本政府 3月 17 日表示，防卫省首次开始研发国产远程巡航导弹。正在研制的首枚射程 400 公里的巡航导弹，其目的是打击防空区外可能出现的敌人，将在未来几年内投入使

36、用。俄航一架波音 737-800 飞机机翼突发故障，降落索契机场。据莫斯科新闻通讯社 3 月 18 日报道，当地时间17 日夜间，一架由莫斯科飞往索契，型号为波音 737-800 的俄罗斯飞机在降落索契国际机场时，机翼发生机械故障。飞机上共有 106 名乘客，机场方面做好了紧急处置预案，最终飞机成功降落，没有造成人员伤亡，索契机场目前运行正常。美国交通部正在调查美联邦航空管理局(FAA)批准波音公司 737 MAX 喷气式客机的事宜，旨在确定针对新飞机的联邦安全认证是否存在潜在疏失。美国华尔街日报刚刚消息，据知情人士透露，美国交通部正在就美国联邦航空管理局(FAA)对波音公司 737MAX 喷

37、气式客机的批准情况一事进行调查。华尔街日报称，这是一项针对新飞机的安全批准存在潜在失误的不寻常调查。中国和俄罗斯将于近期签署联合研发 AHL 重型直升机合同，计划生产 200 架 AHL 重型直升机，金额达到200 亿美元。中俄将于近期签署联合研发 AHL 重型直升机合同，计划生产 200 架 AHL 重型直升机，俄罗斯技术国家集团（Rostec）国际合作和地区政策部主任维克托克拉多夫 20 日向“今日俄罗斯”通讯社透露了这则消息。俄专家认为，这笔交易将成为俄罗斯与中国军事技术合作史上最大的一笔交易之一。德国财政部提出预算案显示，德国总理默克尔将无视美国总统特朗普的施压，放弃增加军费开支的承诺

38、。德国财政部 18 日提出的预算案显示，德国联邦国防军的支出将在未来几年内下降而不是上升!这意味德国总理默克尔将无视美国总统特朗普的施压，放弃增加军费开支的承诺。据称，该预算案将于 20 日提交内阁会议审议， 然后提交议会表决。美国和印度正合作开发可从飞机上发射的小型空射无人机。据美国防务新闻19 日报道，美国和印度正合作开发可从飞机上发射的小型空射无人机。接受环球时报采访的中国专家表示，此举对印度空军充满诱惑，印度可能由此获得能配合战斗机作战的无人僚机，从而跟上国际空战领域的最新潮流。美国空军正寻找能够生产仿俄罗斯苏-57 和中国歼-20 等模拟机的潜在承包商。据俄罗斯电视台 20 日报道，

39、 美国空军正寻找能够生产仿俄罗斯苏-57 和中国歼-20 等模拟机的潜在承包商。该计划是在美国空军的一份申请报告中透露的。中国歼 10 战机将首次现身巴基斯坦国庆阅兵式。3 月 23 日是巴基斯坦的国庆日，届时首都伊斯兰堡将举行盛大阅兵式庆祝这一伟大节日。而我国歼-10 战斗机也将亮相今年的巴基斯坦阅兵式。这应该是歼-10 战斗机首次出境参加外国重大节日的阅兵庆祝活动。法国大合（Daher）公司日前宣布推出最新型别的单发超快涡轮螺旋桨飞机 TBM 940 飞机。法国大合（Daher）公司日前宣布推出最新型别的单发超快涡轮螺旋桨飞机 TBM 940 飞机，该机通过集成自动油门和自动除冰系统以及机

40、舱内设计风格和增强的人体工程学元素，树立了新的标准。新飞机的驾驶舱具有更多自动化功能，利于操纵非常快的并具有智能时尚客舱的涡轮螺旋桨飞机。国内动态中星 6C 卫星经过 5 次变轨和 4 次捕获成功定点于东经 130 度工作轨位，卫星工况正常。3 月 17 日，中星6C 卫星经过 5 次变轨和 4 次捕获成功定点于东经 130 度工作轨位，卫星工况正常。3 月 18 日，中国卫通已正式接管卫星测控工作。后续，中星 6C 卫星将开展在轨测试工作，之后，卫星将纳入中国卫通在轨卫星管理，承担广播电视安全播出任务。空军与北京航空航天大学在京签署军事职业教育合作协议。空军与北京航空航天大学在京签署军事职业

41、教育合作协议。双方按照为战抓教、需求牵引、军民融合、优势互补的原则，依托北航雄厚的师资力量和学科优势，在创新军事职业教育人才培养模式、推动科技理论成果转化应用、加快新型学习资源体系建设等方面开展合作，军地携手开辟共育人才新途径。远望 5 号船在太平洋预定海域圆满完成“中星 6C”卫星海上测控任务归国。新华社南京 3 月 22 日电，在太平洋预定海域圆满完成“中星 6C”卫星海上测控任务的远望 5 号船，22 日顺利停靠中国卫星海上测控部码头。装备动态华龙一号全球首堆堆外探测器成功研制，标志着中核集团实现了三代核电堆外核测探测器的技术突破。近日，华龙一号全球首堆示范工程中核集团福清核电 5 号机

42、组堆外核测探测器通过验收，标志着中核集团实现了三代核电堆外核测探测器的技术突破，打破了百万千瓦级核电机组堆外核测产品的国外技术垄断。该设备由中核集团中核控制自主研制，来自中国核动力院、福清核电、核电工程公司等专家现场见证了本次产品测试， 并对项目文件进行了详细审查，一致认为产品性能指标达到设计要求，文件资料详细完整，符合验收标准。歼 15 伙伴加油采用干式吊舱，续航力和载弹量显著提升。环球时报报道，解放军北部战区海军航空兵某部日前在渤海某海域连续组织歼-15 舰载战斗机空中加受油训练。与以往进行空中加油训练不同的是，这次加受油是以伙伴加油方式进行，这是军方媒体首次公开证实中国海军舰载航空兵具备

43、伙伴加油能力。专家表示，伙伴加油对于航母提升作战能力意义重大，伙伴加油机一方面可以用于在紧急情况下协助战机返航回收，对于歼-15 这样的滑跃起飞舰载机的意义更大。AC312E 直升机完成 CAAC 局方审定试飞，年内取得型号合格证迈出关键一步。3 月 17 日，经过 15 架次、17.5 小时的飞行试验，AC312E 直升机在建三江湿地机场完成 CAAC 局方审定试飞全部科目，标志该型直升机向着年内取得型号合格证又迈出了关键一步。航天科技集团研制的高分辨率对地观测系统的高分五号、六号卫星正式投入使用。航天科工具：3 月 21 日，我国高分辨率对地观测系统的高分五号和六号两颗卫星正式投入使用。这

44、是高分专项创新体制机制的实践，标志着高分专项打造的高空间分辨率、高时间分辨率、高光谱分辨率的天基对地观测能力中最有应用特色的高光谱能力的形成。航天科技八院航天能源物联网产品出口新加坡。航天科技集团八院上海航天能源股份有限公司的物联网核心产品“SG-TCU”智能控制器，通过了新加坡能源集团 PowerGas 公司长达一年的验证试用，目前 100 个站点共计 150 台产品正式投入使用，后期该公司还将获得 350 台产品订单。四、一周上市公司公告日期公司名称事件3 月 18 日鹏起科技由于银琛投资诉张朋起等一案，公司实际控制人张朋起先生持有的公司无限售流通股 152,999,169 股被轮候冻结。

45、轴研科技国机集团持有的本公司 13,043,478 股股份将解除限售。本次限售股上市流通数量为 13,043,478 股，占公司股本总额的比例为 2.4876%。本次限售股上市流通日期为 2019 年 3 月 20 日。金通灵公司于 03 月 13 日至 3 月 15 日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过了 20%，属于股票交易异常波动的情况。经公司董事会核实，未发现导致异常波动的重大事项。东土科技公司于 3 月 15 日银行账户的部分资金被冻结，冻结金额 29,357,500.00 元。本次资金被冻结系公司与成都中嵌自动化工程有限公司、李驹光和吴金华合同纠纷一案，纠纷相关方向法院申请

46、财产保全所致新余国科董事会审议通过延长使用不超过人民币 9,000 万元闲置募集资金进行现金管理。中航高科公司拟以总股本 1,393,049,107 股为基数，每 10 股派送现金股利为 1.10 元（含税），共计分配股利153,235,401.77 元；公司发布年度报告，2018 年度实现营业收入 26.53 亿元，同比下降 12.86%；实现归母净利润 3.04 亿元，同比增长 263.85%。时代新材公司发布年度业绩预亏公告，预计实现归属于上市公司股东的净利润约为人民币-42,742 万元。钢研高纳公司发布限制性股票激励计划，拟向激励对象授予 1346.83 万股限制性股票，占本激励计划

47、签署时公司股本总数 44894.35 万股的 3%。成飞集团公司发布筹划重大资产重组事项的进展公告，拟将公司旗下现有锂电池业务资产以中航锂电（江苏）有限公司（现已更名为中航锂电科技有限公司）为平台进行重组。通达股份发布关于股东减持计划减持数量过半的进展公告，截至 2019 年 3 月 18 日，曲洪普先生本次减持计划以集中竞价方式减持公司股份数量已过半，共计减持公司股份 2,999,937 股（占公司总股本的 0.672%）。久立特材公司发布年度报告，2018 年公司实现营业收入 40.63 亿元，同比增长 43.42%，实现归母净利润 3.04 亿元，同比增长 126.89%；公司审计部负责

48、人赵建芳女士因个人原因，申请辞去公司审计部负责人职务，其辞职申请自送达公司董事会之日起生效。红相股份公司股东杨保田持有的本公司部分股份办理了股权质押展期业务，杨成持有的本公司部分股份办理了解除质押业务。天银机电公司控股股东天恒投资同意向佛山市澜海瑞兴股权投资合伙企业转让其持有标的公司 123,200,000 股非限售流通 A 股，占标的公司股份总数的 28.5225%。3 月 19 日*ST 船舶公司发布 2018 年年度报告，实现营业收入 169.1 亿元，同比增长 1.31%，实现归母净利润 4.89 亿元；公司选举雷凡培先生为公司第七届董事会董事长，聘任杨金成先生担任公司总经理，聘任陶健

49、先生担任公司副总经理、第七届董事会秘书，聘任陈琼女士担任公司总会计师，选举陈志立先生为公司第七届监事会主席；公司申请撤销公司股票退市风险警示。中国重工公司全资子公司大连船舶重工集团有限公司下属控股子公司大连船舶重工集团船务工程有限公司和大连船舶重工集团钢业有限公司被辽宁省大连市中级人民法院裁定进入破产清算程序。中船科技发布股东减持股份预披露公告，上海诚毅及一致行动人成都新申、上海陟毅计划自本公告披露之日起 15 个公司拟向中船集团及中船电科发行股份购买其合计持有的海鹰集团 100%股权；拟向不超过 10 名特定投资者非公开发行股票募集配套资金，发行股份数量不超过发行前公司总股本的 20%。中国

50、卫星公司发布 2018 年年度报告，实现营业收入 75.83 亿元，同比增长 2.68%，实现归母净利润 4.18 亿元，同比增长 1.96%。北斗星通公司解除 6 名激励对象限售的暂缓首次授予的限制性股票 208,500 股，占目前公司总股本比例为 0.0406%。光威复材公司全资子公司威海拓展纤维有限公司与客户A 及双方军事代表机构签订两个武器装备配套产品订货合同，由威海拓展向客户 A 提供合同约定的*产品，两个合同总金额为 92,709.36 万元。万泽股份公司拟以其持有的常州万泽天海 100%股权、北京万泽碧轩 69%股权，与万泽集团、万泽医药投资合计持有的内蒙双奇 100%股权进行置

51、换。盾安环境公司解除限售股份 73,784,720 股，占公司总股本的 8.0445%。中利集团公司拟通过非公开发行募集资金 16.79 亿元，其中 11.79 亿元用于收购中利电子 49.14%的股权，收购完成后，申请人将持有其 100%的股权。康达新材公司使用暂时闲置募集资金不超过人民币 20,000 万元进行现金管理。红相股份公司控股股东杨保田先生将其所持有的公司 2150 万股无限售流通股协议转让给戴小萍女士，占公司总股本的 5.9999%。利君股份公司使用不超过人民币 20,000 万元闲置募集资金和不超过人民币 40,000 万元的自有资金择机购买券商收益凭证或保本型银行理财产品。

52、通达股份公司控股股东曲洪普通过集中竞价的方式减持公司 2,999,937 股，变动后持有股份数额为 22,051,003 股，占公司总股份的比例为 4.94%，其中 3,820,000 股处于质押状态。3 月 20 日中国重工接到公司常务副总经理、财务总监兼董事会秘书姚祖辉先生的辞职申请，因工作原因，姚祖辉先生向董事会提出辞去董事会秘书职务。红相股份实际控制人之一杨成先生于 2019 年 3 月 19 日减持了 274 万股，占公司总股本的比例为 0.76%。钢研高纳发布年度报告，2018 年实现营业收入8.92 亿元，同比增长32.25%；实现归母净利润1.06 亿元，同比增长83.49%，

53、发布第一季度业绩预告，预计实现盈利 3000 万元-3600 万元，比上年同期增加 47.28%-76.73%。鹏起科技公司实际控制人张朋起先生持有的公司无限售流通股 152,999,169 股因涉公证债权文书执行一案被轮候冻结。中航光电发布年度报告，2018 年实现营业收入 78.16 亿元，同比增长 22.86%；实现归母净利润 9.53 亿元，同比增长15.56%。亚光科技湖南太阳鸟控股有限公司及一致行动人李跃先先生、赵镜女士所持有公司的股份累计被质押 110,706,372 股，占其持有公司股份 76.75%，占公司总股本的 19.78%。宝利国际控股股东及实际控制人之一周德洪先生所持

54、有的公司股票进行了部分解除质押及再质押，解除质押股数为1,000,000，占其所持股份比例 0.35%，再质押股数为 45,000,000，占其所持股份比例 15.93%。晋西车轴发布年度报告，2018 年实现营业收入 13.74 亿元，同比增长 1.81%；实现归母净利润 0.35 亿元，同比增长112.55%。中直股份发布年度报告，2018 年实现营业收入 130.66 亿元，同比增长 8.44%；实现归母净利润 5.10 亿元，同比增长12.07%。日发精机控股股东日发集团近日进行了股权质押，质押股数合计 73,600,000，占其所持股份比,18.28%。久立特材控股股东久立集团近日进

55、行了股权质押，质押股数合计 36,500,000，占其所持股份比,4.33%。中航电子发布年度报告，2018 年实现营业收入 76.43 亿元，同比增长 8.8%；实现归母净利润 4.79 亿元，同比下降 11.6%。中光防雷发布利润分配及资本公积转增股本预案的预披露公告，预计向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 0.80 元（含税）。宝胜股份发布股东减持股份计划公告，新疆协和计划减持公司股票，减持数量不超过 24,434,389 股，即不超过宝胜股份总股本的 2%，减持价格视市场价格确定。3 月 21 日博云新材公司发布年度报告，2018 年实现营业收入 5.09 亿元，同比下降 6.4

56、8%；实现归母净利润 0.27 亿元，同比增长 143.39%。成飞集成公司发布年度报告，2018 年实现营业收入 21.45 亿元，同比增长 10.45%；实现归母净利润-2.05 亿元，同比下降-88.93%。川大智胜公司发布年度报告，2018 年实现营业收入 3.40 亿元，同比增长 27.48%；实现归母净利润 0.55 亿元，同比增长 20.90%；公司决定与四川省川投信息产业有限责任公司共同设立四川川投智胜数据科技有限公司，新公司注册资本 3,000 万元，川大智胜以自有资金出资 1,050 万元，占注册资本的 35%；公司以自有资金 3,920 万元向天津华翼蓝天科技股份有限公司

57、认购 700 万股股份，完成后公司将累计持有华翼蓝天 20.52%的股权。中航光电公司限制性股票激励计划（第一期）的 262 名激励对象在第一个解锁期可解锁获授限制性股票共计 2,548,395股。太极股份公司发布年度报告，2018 年实现营业收入 60.16 亿元，同比增长 13.52%；实现归母净利润 3.16 亿元，同比增长 8.29%。尚纬股份公司拟与上海燎申（集团）有限公司、上海玖现企业管理有限公司共同出资设立合资公司尚申企业管理有限公司，合资公司注册资金暂定 300 万元，其中公司占股比例为 51%。金信诺公司股东张田女士解除质押 12,500,000 股，占其持股比例 23.68

58、%，占公司总股本比例为 2.17%。东土科技公司子公司东土华盛科技有限公司拟以增资扩股的方式引入投资方，将注册资本由人民币 49,951.39154 万元增加至人民币 61,644.43274 万元，公司持有东土华盛的股权比例将由 86.99%下降至 70.49%。泰豪科技公司债券“16 泰豪 01”申报回售数量 449,501 手，回售金额为 449,501,000 元（不含利息），需发放回售资金449,501,000 元三力士公司股东吴培生先生解除质押 34,000,000 股，占其持股比例 14.78%，占公司总股本比例为 4.97%3 月 22 日太极股份公司发布年度报告，2018 年

59、实现营业收入 60.16 亿元，同比增长 13.52%；实现归母净利润 3.16 亿元，同比增长 8.29%。中光防雷公司发布年度报告，2018 年实现营业收入 3.80 亿元，同比增长 4.24%；实现归母净利润 0.54 亿元，同比增长 39.20%；公司发布第一季度业绩预告，预期产生归母净利润 547.6 万元876.16 万元，同比下降 20%-50%。中船防务公司发布年度报告，2018 年实现营业收入 192.14 亿元，同比下降 16.17%；实现归母净利润-18.69 亿元；公司及所属子公司对预计可变现净值低于其账面价值的资产计提减值准备合计人民币 60,320.44 万元。中航

60、重机公司发布年度报告，2018 年实现营业收入 54.44 亿元，同比下降 3.86%；实现归母净利润 3.33 亿元，同比增长 102.49%。航天动力公司发布年度报告，2018 年实现营业收入 18.88 亿元，同比增长 2.57%；实现归母净利润 0.23 亿元，同比增长 46.17%。江苏神通公司发生股东变更，宁波聚源瑞利通过集中竞价交易和大宗交易方式增持上市公司股票 24,288,667 股，占公司总股本 5.00%。大西洋公司拟将其持有的本公司 270,526,255 股股份无偿划转至国瑞矿业。宏大爆破公司监事选举林洁女士为公司监事会主席。资料来源：wind，中信建投研究发展部五、