公司财务报表及管理知识分析概述

1、第二章财务报表分析本章考情分析从CPA 考试来讲，财务报表分析这一章是一个比较重要的基础章节；从题型来看，单选、多选、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握。近几年主观题的考点要紧是治理用财务报表分析。最近三年题型题量分析年年份题型2009年(新)2010年2011年单项选择题2题2分1题1分多项选择题2题3分1题2分计算分析题1题8分综合题1题13分1/2题10分(与第七章综合)合计5题18分1.5题11分2题10分第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义（了解）（一）财务报表分析的目的财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以关心报表使用人改善决策。（二）财务

2、报表分析的使用人对外公布的财务报表，是依照所有使用人的一般要求设计的，并不适合特定报表使用人的特定目的。分析人分析目的股权投资人为决定是否投资，需要分析公司的盈利能力；为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和进展前景；为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。债权人为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的酬劳和风险；为了解债务人的短期偿债能力，需要分析其流淌状况；为了解债务人的长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。经理人员为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关怀的所有问题。供应商为决定是否建立长期合作关

3、系，需要分析公司的长期盈利能力和偿债能力；为决定采纳何种信用政策，需要分析公司的短期偿债能力和营运能力客户为决定是否建立长期合作关系，需要分析企业的经营风险和破产风险。 政府为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守法律法规和市场秩序以及职工收入和就业等状况。注册会计师为减少审计风险，需要评估企业的经营风险和财务风险；为确定审计重点，需要分析财务数据的异常变动。二、财务报表分析的方法 (一) 比较分析法1.比较分析法的分析框架（1）与本企业历史比，即不同时期（210年）指标相比，也称“趋势分析”。（2）与同类企业比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。（3）与打算预算比，即实际执行

4、结果与打算指标比较，也称“预算差异分析”。2.比较的内容（1）比较会计要素的总量（2）比较结构百分比（3）比较财务比率 (二)因素分析法含义依据分析指标与其阻碍因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标阻碍方向和阻碍程度的一种分析方法。方法运用1.连环替代法设F=ABC基数（打算、上年、同行业先进水平） F0=A0B0C0，实际F1=A1B1C1基数： F0=A0B0C0 （1） 置换A因素：A1B0C0 （2） 置换B因素：A1B1C0 （3） 置换C因素：A1B1C1 （4） （2）-（1）即为A因素变动对F指标的阻碍（3）-（2）即为B因素变动对F指标的阻碍（4）-（3）即为C因素变动对F

5、指标的阻碍2.简化的差额分析法A因素变动对F指标的阻碍：（A1- A0）B0C0B因素变动对F指标的阻碍：A1（B1- B0）C0C因素变动对F指标的阻碍：A1B1（C1- C0）【提示】差额分析法只适用于当综合指标等于各因素之间连乘或除时；当综合指标是通过因素间“加”或“减”形成时，不能用差额分析法。分析步骤（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较事实上际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；（2）确定该财务指标的驱动因素，即依照该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；（3）确定驱动因素的替代顺序，即依照各驱动因素的重要性进行排序；（4）顺序

6、计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的阻碍。三、财务报表分析的局限性（了解）1.财务报表本身的局限性2.财务报表的可靠性问题3.比较基础问题第二节 财务比率分析（1）指标计算规律分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金比率，现金及其等价物确实是分子。（2）指标计算应注意问题在比率指标计算，分子分母的时刻特征必须一致，即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则按理讲应该把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，能够按月平均,也可按年平均即年初与

7、年末的平均数。此外为了简便，也能够使用期末数。(教材均采取简化方法，考试时客观题都按年平均，主观题题目中会给出要求)一、短期偿债能力比率（一）指标计算【提示】速动与非速动资产的划分速动资产是指流淌资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用、一年内到期的非流淌资产及其他流淌资产等后的余额。表2-2 资产负债表编制单位：ABC公司 201年12月31日 单位：万元资产年末余额年初余额负债及股东权益年末余额年初余额流淌资产：流淌负债：货币资金4425短期借款6045交易性金融资产612交易性金融负债2810应收票据1411应付票据54应收账款398199应付账欺100109预付账款224

8、预收账款104应收利息00应付职工薪酬21应收股利00应交税费54其他应收款1222应付利息1216存货119326应付股利00一年内到期的非流淌资产7711其他应付款2522其他流淌资产80可能负债24 流淌资产合计70061O一年内到期的非流淌负债00其他流淌负债535 流淌负债合汁300220非流淌资产：非流淌负债：可供出售金融资产045长期借款450245持有至到期投资00应付债券240260长期应收款00长期应付款5060长期股权投资300专项应付款00固定资产1238955可能负债00在建工程1835递延所得税负债00固定资产清理012其他非流淌负债015无形资产68 非流淌负债合

9、计750580开发支出00 负债合计1 040800商誉68股东权益：长期待摊费用515股本100100递延所得税资产00资本公积101O其他非流淌资产30减：库存股00非流淌资产合计13001070盈余公积6040未分配利润79073O 股东权益合计960880资产总计2 0001 680负债及股东权益总计2 0001 680本年流淌比率=700300=2.33本年速动比率=（700-22-119-77-8）300=1.58本年现金比率=（44+6）300=0.167现金流量比率=323300=1.08表2-4 现金流量表编制单位：ABC公司 201年 单位：万元项 目本年金额上年金额（略）

10、一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金2 810 收到的税费返还0 收到其他与经营活动有关的现金10 经营活动现金流入小计2 820 购买商品、同意劳务支付的现金2 363 支付给职工以及为职工支付的现金29 支付的各项税费91 支付其他与经营活动有关的现金支出14 经营活动现金流出小计2 497 经营活动产生的现金流量净额323二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金4 取得投资收益收到的现金6 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额12 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0 收到其他与投资活动有关的现金0 投资活动现金流入小计22 购置固定资产、

11、无形资产和其他长期资产支付的现金369 投资支付的现金30 支付其他与投资活动有关的现金0 投资活动现金流出小计399 投资活动产生的现金流量净额-377现金流量比率=323300=1.08（二）指标的分析1.保持适当的偿债能力关于不同利益者的意义评价者分析债权人他们希望企业具有尽可能强的偿债能力。股东在偿债能力问题上，债权人和股东的利益并不一致，股东更情愿拿债权人的钞票去冒险。治理当局为能够取得贷款，他们必须考虑债权人对偿债能力的要求；为股东的利益，必须权衡企业收益和风险，保持适当偿债能力；为自身的利益，则更倾向于维持较高的偿债能力。供应商和消费者希望企业具有较高的偿债能力。2.指标的具体分

12、析（1）营运资本指标计算营运资本=流淌资产-流淌负债=长期资本-长期资产 结论营运资本的数额越大，财务状况越稳定。【提示】营运资本为正数：流淌资产流淌负债；长期资本长期资产，有部分流淌资产由长期资本提供资金来源。营运资本为负数：流淌资产流淌负债；长期资本长期资产，有部分长期资产由流淌负债提供资金来源。【例题1单选题】下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是( )。（2010年）A.利用短期借款增加对流淌资产的投资B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D.提高流淌负债中的无息负债比率【答案】C【解析】选项A会使流淌负债

13、、流淌资产同时增加，营运资本不变；选项B会使企业实际的偿债能力降低；选项D可不能提高短期偿债能力；只有选项C,能够使营运资本增加，因而会提高短期偿债能力。一、短期偿债能力比率（2）流淌比率分析时应注意的问题【提示】营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数【例题2多选题】公司当年的经营利润专门多，却不能偿还到期债务。为查清其缘故，应检查的财务比率包括（ ）。A.销售净利率B.流淌比率C.存货周转率D.应收账款周转率【答案】BCD【解析】销售净利率是反映盈利能力的指标，由于公司当年的经营利润专门多，因此销售净利率不属于检查不能偿还到期债务缘故的财务比率。流淌比率分析的局限流淌比率假设全部流淌资产都

14、能够变为现金并用于偿债，全部流淌负债都需要还清。实际上，有些流淌资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；经营性流淌资产是企业持续经营所必须的，不能全部用于偿债；经营性应付项目能够滚动存续，无需动用现金全部结清【提示】流淌比率是短期偿债能力的粗略可能。（3）速动比率分析分析标准的问题:不同行业的速动比率有专门大差不。例如，采纳大量现金销售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于1专门正常。相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可能要大于1。阻碍可信性因素：应收账款变现能力。（4）现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量净额流淌负债公式中的“经营活动现金流量净额”，通常使用现金流量表中

15、的“经营活动产生的现金流量净额”【提示】该比率中的流淌负债采纳期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。（5）现金比率分析现金资产包括货币资金和交易性金融资产。现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流淌负债（三）其他阻碍短期偿债能力的因素1.增强变现能力的因素（1）可动用的银行贷款指标；（2）预备专门快变现的非流淌资产；（3）偿债能力的声誉。2.降低短期偿债能力的因素（1）与担保有关的或有负债，假如它的数额较大同时可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；（2）经营租赁合同中承诺的付款，专门可能是需要偿付的义务；（3）建筑合同、长期资产购置合同中的分时期付款，也是一种承诺，应

16、视同需要偿还的债务。【例题3单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是( )。A.企业采纳分期付款方式购置一台大型机械设备B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C.企业向战略投资者进行定向增发D.企业向股东发放股票股利【答案】A【解析】长期资产购置合同中的分时期付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素；选项B、C会增加企业短期偿债能力；选项D不阻碍企业短期偿债能力。二、长期偿债能力比率 (一)指标计算现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额利息费用现金流量债务比=付息能力分母分子率单独经历还本能力单独经历分子比率

17、利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用（二）指标分析1.资本结构衡量指标广义资本结构：资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它能够衡量企业清算时对债权人利益的爱护程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。狭义资本结构：长期资本负债率反映企业长期资本结构。2.注意财务杠杆的衡量指标：权益乘数和产权比率（1）指标间的关系【例题4单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率权益乘数=产权比率 D.资产负债率权益乘数=产权

18、比率 【答案】C【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/股东权益，产权比率=负债总额/股东权益。因此，资产负债率权益乘数=（负债总额/资产总额）（资产总额/股东权益）=负债总额/股东权益=产权比率。（2）指标的分析产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形，它和资产负债率的性质一样；两种常用的财务杠杆比率，阻碍特定情况下资产净利率和权益净利率之间的关系。财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关；财务杠杆阻碍总资产净利率和权益净利率之间的关系，还表明权益净利率的风险高低，与盈利能力有关。【例题5单选题】某企业的资产利润率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（ ）。（20

19、09年旧）A.15% B.20% C.30% D.40%【答案】D【解析】权益净利率=资产净利率权益乘数=资产净利率（1+产权比率）=20%（1+1）=40%3.现金流量债务比：是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率。【提示】该比率中的债务总额采纳期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。4.付息能力指标利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。现金流量利息保障倍数=经营现金流量利息费用它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。【提示】那个地点分母中的“利

20、息费用”是指本期的全部应计利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息；相应地，分子“息税前利润”中的“利息费用”则是指本期的全部费用化利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分（其中，也包括往常期间资本化利息的本期费用化部分）。实务中，假如本期资本化利息金额较小，可将财务费用金额作为分母中的利息费用；假如资本化利息的本期费用化金额较小，则分子中此部分可忽略不计，不作调整。表2-3 利 润 表编制单位：ABC公司 201年度 单位：万元项 目本年金额上年金额一、营业收入3 0002

21、850 减：营业成本2 6442 503 营业税金及附加2828 销售费用2220 治理费用4640 财务费用11096 资产减值损失00 加：公允价值变动收益00 投资收益6O二、营业利润156163 加：营业外收入4572 减：营业外支出1O三、利润总额200235 减：所得税费用6475四、净利润136100 本年利息保障倍数=（200+110）/110=2.82（三）阻碍长期偿债能力的其他因素（表外因素）因素解释1.长期租赁当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资。2.债务担保在分析企业长期偿债能力时，应依照有关资料推断担保责任带来的潜在长期负债问题。

22、3.未决诉讼未决诉讼一旦判决败诉，便会阻碍企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在阻碍。【例题6多选题】下列各项中，阻碍企业长期偿债能力的事项有( )。（2009年新）A.未决诉讼 B.债务担保C.长期租赁 D.或有负债【答案】ABCD【解析】选项ABCD均为阻碍长期偿债能力的表外阻碍因素。三、营运能力比率衡量资产的运营能力 （一）计算特点 指标公式应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入应收账款应收账款周转天数=365（销售收入/应收账款）=365应收账款周转次数应收账款与收入比=应收账款销售收入存货周转率存货周转次数=销售收入存货存货周转天数=365（销售收入存货）=36

23、5存货周转次数存货与收入比=存货销售收入流淌资产周转率流淌资产周转次数=销售收入流淌资产流淌资产周转天数=365（销售收入流淌资产）=365流淌资产周转次数流淌资产与收入比=流淌资产销售收入营运资本周转率营运资本周转次数=销售收入营运资本营运资本周转天数=365（销售收入营运资本）=365营运资本周转次数营运资本与收入比=营运资本销售收入非流淌资产周转率非流淌资产周转次数=销售收入非流淌资产非流淌资产周转天数=365（销售收入非流淌资产）=365非流淌资产周转次数非流淌资产与收入比=非流淌资产销售收入总资产周转率总资产周转次数=销售收入总资产总资产周转天数=365（销售收入/总资产）=365总

24、资产周转次数资产与收入比=总资产销售收入=1/总资产周转次数【链接】净经营资产周转率=销售收入净经营资产（二）指标计算与分析时应注意的问题1.应收账款周转率 指标计算应注意的问题应收账款周转次数=销售收入应收账款1.销售收入的赊销比例问题。2.应收账款年末余额的可靠性问题3.应收账款的减值预备问题4.应收票据应计入应收账款周转率，起名应收账款及应收票据周转率5.应收账款周转天数不是越少越好6.应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。应收账款周转天数=365（销售收入/应收账款）应收账款与收入比=应收账款销售收入【例题7多选题】假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少

25、的有( )。（2011年）A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算 B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算 C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算 D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算【答案】AB【解析】应收账款周转天数=365应收账款/周转额，依照公式能够看出，周转额按销售收入算要比按赊销额算大，同时应收账款平均净额小于应收账款平均余额，因此均会使周转天数减少，A、B正确；应收账款旺季的日平均余额通常高于应收账款全年日平均余额，因此选项C会使周转天数增大；核销应收账款坏账损失前的平均余额

26、高于已核销应收账款坏账损失后的平均余额，因此选项D会使周转天数增大。2.存货周转率指标计算应注意的问题存货周转次数=销售收入存货1.计算存货周转率时，使用“销售收入”依旧“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，在分解总资产周转率时，应统一使用“销售收入”计算周转率。假如是为了评估存货治理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率。2.存货周转天数不是越短越好。存货过多会白费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，因此存货不是越少越好。3.应注意应付账款、存货和应收账款（或销售收入）之间的关系。4.应关注构成存货的产成品、自制半成品、原

27、材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。存货周转天数=365（销售收入存货）存货与收入比=存货销售收入【例题8单选题】两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则毛利率高的企业存货周转率（以销售成本为基础计算）也（ ）。A.高B.低C.不变D.难以推断【答案】B【解析】毛利率=1-销售成本率，存货周转率=销售成本/平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低。3.总资产周转率的驱动因素总资产由各项资产组成，在销售收入既定的情况下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。总资产周转率的驱动因素分析，通常能够使用“资产周转天数”或

28、“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。关系公式总资产周转天数=各项资产周转天数总资产与销售收入比=各项资产与销售收入比表2-7 ABC公司各项资产的周转率资产资产周转次数资产周转天数资产与收入比本年上年变动本年上年变动本年上年变动货币资金68.2114-45.85.43.22.20.0150.0090.006交易性金融资产500237.5262.50.71.5-0.80.0020.004-0.002应收票据214.3259.1-44.81.71.40.30.0050.0040.001应收账款7.514.3-6.848.425.522.90.1330.0700.063预付账款136.47

29、12.5-576.12.70.52.20.0070.0010.006应收利息-应收股利-其他应收款250129.5120.51.52.8-1.30.0040.008-0.004存货25.28.716.514.541.8-27.30.0400.114-0.074一年内到期的非流淌资产39259.1-220.19.41.480.0260.0040.022其他流淌资产375-1.0-0.00300.003流淌资产合计4.34.7-0.485.278.17.10.2330.2140.019可供出售金融资产-63.3-5.8-00.016-0.016持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资100-3.7

30、-0.01000.010固定资产2.43-0.6150.6122.328.30.4130.3350.078在建工程166.781.485.32.24.5-2.30.0060.012-0.006固定资产清理-237.5-1.5-00.004-0.004无形资产500356.2143.80.71.0-0.30.0020.003-0.001开发支出-商誉-长期待摊费用6001904100.61.9-1.30.0020.005-0.003递延所得税资产-其他非流淌资产1000-0.4-0.00100.001非流淌资产合计2.32.7-0.4158.213721.20.4330.3750.058资产总计

31、1.51.7-0.2243.3215.228.10.6670.5900.077依照周转天数分析，本年总资产周转天数是243.3天，比上年增加28.1天。各项目对总资产周转天数变动的阻碍，参见表2-7。阻碍较大的项目是应收账款增加22.9天、存货减少27.3天、固定资产增加28.3天。依照资产与收入比分析，本年每1元收入需要资产0.667元，比上年增加0.077元。增加的缘故，参见表2-7。其中，阻碍较大的项目是应收账款增加0.063元、存货减少0.074元、固定资产增加0.078元。【例题9单选题】某企业2010年的总资产周转次数为2次，非流淌资产周转次数为3次，若一年有360天，则流淌资产周

32、转天数为（ ）天。A.360 B.180 C.120 D.60【答案】D【解析】总资产周转天数=360/2=180（天），非流淌资产周转天数=360/3=120（天），流淌资产周转天数=180-120=60（天）。四、盈利能力比率属于“分母分子率”指标,前面提示的是分母，后面提示的是分子。指标及计算驱动因素分析销售净利率=净利润销售收入销售净利率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的。金额变动分析、结构比率分析资产净利率=净利润总资产=销售净利率总资产周转次数权益净利率=净利润股东权益杜邦分析体系连环替代法的应用：表2-10 总资产净利率的分解 单位：万元本年上年变动销售收入3 0002

33、850150净利润136160-24总资产2 0001 680320总资产净利率(%)6.809.52-2.72销售净利率(%)4.535.61-1.08总资产周转次数(次)1.501.70-0.20销售净利率变动阻碍=销售净利率变动上年总资产周转次数=（4.53%-5.61%）1.70=（-1.08%）1.70=-1.84%总资产周转次数变动阻碍=本年销售净利率总资产周转次数变动=4.53%(1.50-1.70)=4.53%(-0.20)=-0.91%合计=-1.84%-0.91%=-2.75%由于销售净利率下降，使总资产净利率下降1.84%；由于总资产周转次数下降，使总资产净利率下降0.9

34、1%。两者共同作用使总资产净利率下降2.75%，其中销售净利率下降是要紧缘故。五、市价比率（一）指标计算上市公司有两个专门的财务数据，一是股数，二是市价。它们是一般企业所没有的。股数、市价与净收益、净资产、销售收入进行比较，能够提供有专门意义的信息。股数市价净收益每股收益=一般股股东净利润流通在外一般股加权平均股数市盈率=每股市价/每股收益净资产每股净资产（每股账面价值）=一般股股东权益流通在外一般股数=（所有者权益-优先股权益）/流通在外一般股股数【提示】优先股权益=优先股的清算价值+全部拖欠的股利市净率=每股市价/每股净资产销售收入每股销售收入=销售收入流通在外一般股加权平均股数市销率（收

35、入乘数）=每股市价每股销售收入【提示】（1）每股收益的概念仅适用于一般股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权。因此用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利。（2）通常只为一般股计算每股净资产。假如存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出一般股权益。【例题10单选题】ABC公司无优先股，去年每股收益为4元，每股发放股利2元，留存收益在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（ ）。A.30% B.33% C.40% D.44%【答案】C【解析】一般股股

36、数=500/(4-2)=250(万股)；所有者权益=25030=7500(万元)；资产负债率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。（二）指标分析应注意的问题（1）市盈率反映了投资者对公司以后前景的预期，相当于每股收益的资本化。（2）市价比率指标将在第七章评估确定企业价值的相对价值法中进一步应用。六、杜邦分析体系（一）杜邦体系的分解杜邦体系的核心公式权益净利率=资产净利率权益乘数资产净利率=销售净利率资产周转次数权益净利率=销售净利率资产周转率次数权益乘数【例题11单选题】甲公司2008年的营业净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高l0%，假定其他条件与2007

37、年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高( )。（2009年新）A.4B.5.5%C.10% D.10.5%【答案】A【解析】(1-5%)(1+10%)-1=1.045%-1=4.5%六、杜邦分析体系（二）杜邦分析体系的应用分析方法：因素分析法。教材例题：ABC公司权益净利率的驱动因素分解权益净利率=销售净利率总资产周转次数权益乘数即，本年权益净利率14.17%=4.533%1.52.0833上年权益净利率18.18%=5.614%1.69641.9091权益净利率变动=-4.01%（1）基数：上年权益净利率=5.614%1.69641.9091=18.18%（2）替代销售净

38、利率按本年销售净利率计算的上年权益净利率=4.533%1.69641.9091=14.68%销售净利率变动的阻碍（2）-（1）=14.68%-18.18%=-3.5%（3）替代总资产周转次数按本年销售净利率、总资产周转次数计算的上年权益净利率=4.533%1.51.9091=12.98%总资产周转次数变动的阻碍（3）-（2）=12.98%-14.68%=-1.7%（4）替代权益乘数本年权益净利率=4.533%1.52.0833=14.17%权益乘数变动的阻碍（4）-（3）=14.17%-12.98%=1.19%（三）传统杜邦分析体系的局限性1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配：总

39、资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。2.没有区分经营活动损益和金融活动损益。3.没有区分金融负债与经营负债。总结：1.指标的含义、分析及阻碍因素【例题12多选题】某企业营运资本为正数，讲明（ ）。A.流淌资产有一部分资金来源靠长期资本解决B.长期资本高于长期资产C.营运资本配置率大于1D.财务状况较稳定【答案】ABD【解析】营运资本=长期资本-长期资产，营运资本为正数，表明长期资本大于长期资产，一部分流淌资产的资金来源于长期资本，企业的财务状况比较稳定，因此选项A、B、D是正确的。2.辨不业务发生对指标的阻碍【例题13单选题】ABC公司是一个有较多未分配利润的

40、工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流淌负债。请回答下列问题：（1）长期债券投资提早变卖为现金，将会（ ）。A.对流淌比率的阻碍大于对速动比率的阻碍B.对速动比率的阻碍大于对流淌比率的阻碍C.阻碍速动比率但不阻碍流淌比率D.阻碍流淌比率但不阻碍速动比率【答案】B【解析】长期债券投资提早变卖为现金，将会使现金（既是流淌资产，也是速动资产）增加，非流淌资产减少，因此，对流淌比率和速动比率均有阻碍，选项C、D不正确；假设，流淌比率=流淌资产/流淌负债=2/1，速动比率=速动资产/流淌负债=1/1，长期债券投资提早变卖为现金的金额是0.5万元，则对流淌比率的阻

41、碍=0.5/2=25%，对速动比率的阻碍=0.5/1=50%，对速动比率的阻碍大于对流淌比率的阻碍，选项B是正确的。续【例题13多选题】ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流淌负债。请回答下列问题：（2）赊购材料将会（ ）。A.降低速动比率B.增加速动比率C.降低流淌比率D.增加流淌比率【答案】AC【解析】赊购材料将会使存货（流淌资产，但不是速动资产）和流淌负债增加，因此会降低速动比率，选项A正确；因为速动比率大于1，那么流淌比率确信大于1，假设，流淌比率=3/2=1.5，赊购材料的金额为1万元，那么变化后的流淌比率=

42、4/3=1.33，可见，流淌比率下降，选项C正确。3.指标间的勾稽关系【例题14单选题】某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。能够推断，该公司权益净利率比上年 ( )。A.增加 B.下降 C.不变 D.难以确定 【答案】B【解析】权益净利率=净利润0（1+8%）/资产总额0（1+12%）-负债总额（1+9%），分母增加的幅度大于分子，因此，该公司权益净利率比上年下降了。第三节 治理用财务报表分析测试内容能力等级（1）治理用财务报表3（2）治理用财务分析体系3一、治理用财务报表企业活动企业活动经营活动金融活动销售商品或提供劳务等营业活动与

43、营业活动有关的生产性资产投资活动企业在产品和要素市场上进行筹资活动以及多余资金的利用在资本市场上进行（一）应注意的问题问题讲明1.要明确企业从事的是什么业务。企业经营的业务内容，决定了经营性资产和负债的范围。例如，关于非金融企业来讲，存款和贷款是金融性资产和负债，因为它们经营的要紧业务是销售商品或提供劳务，而不是金融业务；关于银行等金融企业来讲，贷给不人或汲取不人的款项是经营性资产和负债，因为这是它们经营的要紧业务。2.经营性资产和负债形成的损益，属于经营损益；金融性资产和负债形成的损益，属于金融损益。划分经营资产(负债)和金融资产(负债)的界限，应与划分经营损益和金融损益的界限一致。不能够把

44、经营资产形成的收益归为金融损益，也不能够把金融负债形成的费用归为经营损益。（二）差不多框架总体思路区分经营活动和金融活动资产负债表区分经营资产和金融资产、经营负债和金融负债利润表区分经营损益和金融损益现金流量表区分经营活动现金流量和金融活动现金流量第三节 治理用财务报表分析一、治理用财务报表（三）治理用资产负债表含义（1）经营性资产和负债，是指在销售商品或提供劳务的过程中涉及的资产和负债。 （2）金融性资产和负债，是指在筹资过程中或利用经营活动多余资金进行投资的过程中涉及的资产和负债。区分标志区分经营资产和金融资产的要紧标志是看该资产是生产经营活动所需要的，依旧经营活动临时不需要的闲置资金利用

45、方式。净经营资产净负债+所有者权益经营性流淌资产减：经营性流淌负债经营经营性流淌资产减：经营性流淌负债经营营运资本净金融负债（净负债）金融负债减：净金融负债（净负债）金融负债减：金融资产经营性长期资产减：经营性长期经营性长期资产减：经营性长期负债净经营性长期资产所有者权益所有者权益差不多等式：净经营资产=净负债+所有者权益1.区分经营资产和金融资产【提示】容易混淆的项目（1）货币资金。货币资金本身是金融性资产，然而有一部分货币资金是经营活动所必需的。有三种做法：第一种做法是：将全部货币资金列为经营性资产；第二种做法是：依照行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推算经营活动需要

46、的货币资金额，多余部分属，列为金融资产；第三种做法是：将其全部列为金融资产。在编制治理用资产负债表时，考试会明确讲出采纳哪一种处理方法。（2）短期权益性投资属于金融资产；长期权益性投资属于经营资产。（3）应收股利：长期权益投资的应收股利属于经营资产；短期权益投资（差不多划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。（4）持有至到期投资属于金融资产。2.区分经营负债和金融负债【提示】不容易识不的项目（1）短期应付票据：假如是以市场利率计息的，属于金融负债；假如是无息应付票据，应归入经营负债。（2）优先股。从一般股股东角度看，优先股应属于金融负债。（3）“应付利息”是筹资活动形成的，应属于金融负债

47、。应付股利中属于优先股的属于金融负债，属于一般股的属于经营负债。（4）长期应付款。融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，经营活动引起的长期应付款应属于经营负债。（5）一年内到期的非流淌负债属于金融负债。 教材例题表2-11依据表2-2 资产负债表编制单位：ABC公司 201年12月31日 单位：万元资产年末余额年初余额负债及股东权益年末余额年初余额流淌资产：流淌负债：货币资金（经营）4425短期借款6045交易性金融资产612交易性金融负债2810应收票据（无息）1411应付票据（无息）54应收账款398199应付账欺100109预付账款224预收账款104应收利息00应付职工薪酬21应收股利

48、00应交税费54其他应收款1222应付利息1216存货119326应付股利00一年内到期的非流淌资产7711其他应付款2522其他流淌资产80可能负债24流淌资产合计70061O一年内到期的非流淌负债00其他流淌负债535流淌负债合计300220非流淌资产：非流淌负债：可供出售金融资产045长期借款450245持有至到期投资00应付债券240260长期应收款00长期应付款5060长期股权投资300专项应付款00固定资产1238955可能负债00在建工程1835递延所得税负债00固定资产清理012其他非流淌负债015无形资产68非流淌负债合计750580开发支出00 负债合计1040800商誉6

49、8股东权益：长期待摊费用515股本100100递延所得税资产00资本公积101O其他非流淌资产30减：库存股00非流淌资产合计13001070盈余公积6040未分配利润79073O股东权益合计960880资产总计20001680负债及股东权益总计20001680编制结果表211 治理用资产负债表编制单位：ABC公司 201年12月31日 单位：万元净经营资产年末余额年初余额净负债及股东权益年末余额年初余额经营性流淌资产：金融负债：货币资金(经营)4425短期借款6045应收票据(经营)1411交易性金融负债2810应收账款398199应付利息1216预付账款224一年内到期的非流淌负债00应收

50、股利(经营)00长期借款450245其他应收款1222应付债券240260存货119326金融负债合计790576一年内到期的非流淌资产7711金融资产： 其他流淌资产80交易性金融资产612经营性流淌资产合计694598应收利息00经营性流淌负债：可供出售金融资产045应付票据(经营)54持有至到期投资00应付账款100109金融资产合计657预收账款104 净负债784519应付职工薪酬21应交税费54应付股利00其他应付款2522其他流淌负债535经营性流淌负债合计200149经营营运资本494449经营性长期资产：长期应收款00长期股权投资300固定资产1238955在建工程1835固

51、定资产清理012无形资产68开发支出00商誉00长期待摊费用515递延所得税资产00其他非流淌资产30经营性长期资产合计13001025经营性长期负债：长期应付款(经营)5060股东权益：专项应付款00股本100100可能负债00资本公积1010递延所得税负债00减：库存股00其他非流淌负债015盈余公积6040经营性长期负债合计5075未分配利润790730净经营性长期资产1250950股东权益合计960880净经营资产总计17441399净负债及股东权益总计17441399（四）治理用利润表1.区分经营损益和金融损益金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，经营损益是指除金融损益以外的

52、当期损益。金融损益（治理用利润表中的利息费用）=财务费用金融损益（治理用利润表中的利息费用）=财务费用金融资产公允价值变动损益+金融资产减值损失金融资产投资损益财务费用公允价值变动损益资产减值损失投资收益属于经营资产部分属于金融资产部分属于经营资产部分属于金融资产部分属于经营资产部分属于金融资产部分 教材例题表2-12依据表2-3 利润表编制单位：ABC公司 201年 单位：万元项目本年金额上年金额一、营业收入3 0002 850减：营业成本2 6442 503营业税金及附加2828销售费用2220治理费用4640财务费用11096资产减值损失00加：公允价值变动收益00投资收益60二、营业利

53、润156163加：营业外收入4572减：营业外支出10三、利润总额200235减：所得税费用6475四、净利润136160补充已知条件：假设ABC公司的投资收益均为债券投资利息收入。 编制结果表2-12 治理用利润表编制单位：ABC公司 201年 单位：万元项目本年金额上年金额经营损益：一、营业收入3 0002 850减：营业成本2 6442 503二、毛利356347减：营业税金及附加2828销售费用2220治理费用4640 资产减值损失00三、税前营业利润260259加：营业外收入4572减：营业外支出10四、税前经营利润304331减：经营利润所得税97.28105.62五、税后经营净利

54、润206.72225.38金融损益：六、利息费用10496减：利息费用抵税33.2830.63 七、税后利息费用70.7265.37八、净利润136160附注：平均所得税税率32.00%31.91%【提示】分摊所得税的简便方法是依照企业实际负担的平均所得税税率计算各自应分摊的所得税。平均税率=所得税费用/利润总额本年平均所得税率=64/200=32%上年平均所得税率=75/235=31.92%2.治理用利润表的差不多公式税后经营净利润-税后利息费用=净利润【提示】（1）税后经营净利润=税前经营利润（1所得税税率） =净利润+税后利息费用 =净利润+利息费用（1所得税税率）（2）利息费用=财务费

55、用金融资产公允价值变动损益+金融资产减值损失金融资产投资损益（五）治理用现金流量表1.区分经营现金流量和金融现金流量经营活动现金流量经营活动现金流量是指企业因销售商品或提供劳务等营运活动以及与此相关的生产性资产投资活动产生的现金流量；经营现金流量，代表了企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金”，因此又称为“实体经营现金流量”。融资活动现金流量（1）债务现金流量是与债权人之间的交易形成的现金流，包括支付利息、偿还或借入债务，以及金融资产购入或出售。（2）股权现金流量是与股东之间的交易形成的现金流，包括股利分配、股份发行和回购等。【相关链接】教材第七章概念：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成

56、本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间能够提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。2.现金流量的确定（1）剩余流量法（从实体现金流量的来源分析）【提示】（1）税后经营净利润=净利润+税后利息费用；（2）“折旧与摊销”取自表2-4现金流量表补充资料；（3）经营营运资本增加=本年经营营运资本-上年经营营运资本；（4）净经营长期资产总投资（经营资本支出）=净经营性长期资产增加+折旧与摊销（2）融资现金流量法(从实体现金流量的去向分析)实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量其中：股权现金流量=股利-股权资本净增加=股利-股票发行(或+股票回购)债务现金流量=税后利息-

57、新借债务本金(或+偿还债务本金)=税后利息-净债务增加【提示】（1）“股利”和“股权资本净增加”均取自表2-5股东权益变动表；（2）“税后利息”取自表2-12治理用利润表；（3）“净债务增加”依照表2-11治理用资产负债表净负债年末余额与年初余额计算得来；表2-13 治理用现金流量表编制单位：ABC公司 201年 单位：万元项目本年金额上年金额(略)经营活动现金流量：税后经营净利润206.72加：折旧与摊销112.00=营业现金毛流量318.72减：经营营运资本增加45.00=营业现金净流量273.72减：净经营性长期资产增加300.00折旧与摊销112.00=实体现金流量-138.28金融活

58、动现金流量：税后利息费用70.72减：净负债增加265.00=债务现金流量-194.28股利分配56.00减：股权资本净增加0=股权现金流量56.00=融资现金流量-138.28【提示】（1）假如实体现金流量是负数，企业需要筹集现金，其来源有：出售金融资产；借入新的债务；发行新的股份。（2）假如实体现金流量是正数，它有5种使用途径：向债权人支付利息(注意，对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用)；向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；向股东支付股利；从股东处回购股票；购买金融资产。2.现金流量的确定【扩展】简化公式（第七章）企业实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-净经营

59、性长期资产总投资=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营性长期资产增加+折旧与摊销）=税后经营净利润-经营营运资本增加-净经营性长期资产增加=税后经营净利润-净经营资产的增加=206.72-（1744-1399）=-138.28（万元）【2009年考题】甲公司有关资料如下：（1）甲公司的利润表和资产负债表要紧数据如下表所示。其中，2008年为实际值，2009年至2011年为预测值(其中资产负债表项目为期末值)。单位：万元项目实际值预测值2008年2009年2010年2011年利润表项目：一、主营业务收入1000.001070.001134.201191.49减：主营业务成本60

60、0.00636.00674.16707.87二、主营业务利润400.00434.00460.04483.62减：销售和治理费用(不包含折旧费用)200.00214.00228.98240.43折旧费用40.0042.4245.3947.66财务费用20.0021.4023.3524.52三、利润总额140.00156.18162.32171.01减：所得税费用(40%)56.0062.4764.9368.40四、净利润84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利润100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利润184.00210.51237.48261.91减：