批发零售行业春节黄金周数据解读：各式业态百花齐放下沉市场正被挖掘

1、 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / HYPERLINK l _bookmark0 2019春消稳增各业争斗艳3 HYPERLINK l _bookmark1 2019年节金消额达亿增平稳3 HYPERLINK l _bookmark2 各种态花放线线下同力3 HYPERLINK l _bookmark3 各大商台年节”式拉新3 HYPERLINK l _bookmark4 线下态续力4 HYPERLINK l _bookmark5 透视节费据后新趋势6 HYPERLINK l _bookmark6 线

2、上鲜续透品化趋显著6 HYPERLINK l _bookmark7 三四市增更，验式费欢迎7 HYPERLINK l _bookmark8 黄金节费热，80为主购力8 HYPERLINK l _bookmark9 投资议9 HYPERLINK l _bookmark10 风险示10 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 2019春节消费稳步增长，各业态争奇斗艳 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 20192019 2 10 日2 月4 2 月0 日10050 8.5%2018 1.7 pct6.77%1.3%/0.7%/0.4%0.7%0.

3、1%30 4.4%。表 1：2019 年春节黄金周零售总额稳步增长指标20122013201420152016201720182019商务部监测春节零售餐饮销售额（亿元）470053906107678075408400926010050春节假期除夕-初六除夕-初六初一-初七除夕-初六除夕-初六除夕-初六除夕-初六除夕-初六天数77777777口径全国重点零售和餐饮企业销售额全国重点零售和餐饮企业销售额全国零售和餐饮企业销售额全国零售和餐饮企业销售额全国零售和餐饮企业销售额全国零售和餐饮企业销售额全国零售和餐饮企业销售额全国零售和餐饮企业销售额商务部增速16.20%14.70%13.30%11%

4、11.20%11.40%10.20%8.50%当月 CPI4.50%3.22%2.49%1.43%2.30%2.55%2.90%1.73%（万得预测）扣除通胀后商务部公布增速11.70%11.48%10.81%9.57%8.90%8.85%7.30%6.77%来源：商务部，Wind，家电15%通讯器材14.2%绿色有机食品40%18.6%7 20%购物中心40%各种业态百花齐放，线上线下共同发力2019 2018 12272019 21019 2 1 4 1 23 持续时间从 1 月 10 日到 1 月 17 日。各大平台在营销上都各显身手：1 17 600 数码和快消品。了首购拉新、金融拉新

5、、白条拉新三种活动，如果有新人通过用户分享的二维码操作成功，那么该用户可获得奖励。同时，今年春节期间京东物流“春节也送货”的覆盖范围进一步扩大，开通了晚上发货业务，满足更多消费者需求。43 个1 8 提供一款“多多爱消除”的游戏，用户可以通过游戏获得奖励金， 提升趣味性。在“春节不打烊”期间，拼多多联合各地邮政，实现在农副产品加工地直接封装打包，大幅提升发货速度。线下业态持续发力2019 接；美团使消费者有了年夜饭也点外卖的习惯，同时在应急需求时，也通过美团闪购解决；苏宁易购不仅提供送达商品的服务，还提供上门维修、清洁的服务。表 2：2019 春节本地生活服务消费增长劲头十足，品质化趋势显著品

6、春节活动销售情况牌到天猫超市、大润发、盒马、欧尚等600家超市启阿 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 家“春节不打烊”，在北京、上海、广州、杭州、 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 服都、武汉等260余个城市的多家线下商超和淘鲜淘务线上平台保持春节期间照常营业。消费者在天猫半成品年夜饭销量猛增 16 倍；50 岁以上用户同比增172 鲜 手淘下单，来自全球 100 多个国家的新鲜年货就能达 由附近 3km 内的门店以“1 小时达”的服务送货上门。每 春节不打烊：用户依旧可以享受全品类生鲜 1 小时日 达服务。春节平价菜场：往年在春节期

7、间，蔬菜经优 常会出现菜价上涨、供不应求的情况，而今年每日鲜 优鲜提供“平价菜场”。京京东到家携手沃尔玛、永辉、家乐福、华润万家等东102019到欢等一系列福利。家美配送员坚守岗位，春节不打烊团用户下单购买生鲜果蔬，依然享受配送服务。苏宁11宁 时送达服务。112易 APP“苏宁帮客”正式发布。家政清洁、家电清洗和购 维修等生活服务都可以手机预约，满足消费者春节期间家电维修、清洗的需求。沃 沃尔玛在全国 400 多家门店及线上京东到家、京东尔 旗舰店及沃尔玛“扫玛购”等平台全渠道推出玛 “2019 年年货一条街”。大线润 春节不打烊，大润发优鲜一小时送货上门下发商盒超马 盒马 APP”砸金猪“

8、活动，购买指定商品参与”膨胀、鲜 吧金猪“活动。新生业苏态春节不打烊、快递不停运。春节走亲访友，在小宁还可以享受一系列的免费附加服务：免费包装袋、小免费打包、停车号码牌、免费寄放等店超年货节期间全场指定礼盒六折起、春节团餐开始预级售、全场满减、超级会员满减福利等多重好礼。超物70种消费分级趋势明显，一方面智利车厘子的销量同比增长32倍多，厄瓜多尔白虾同比增长731，另一方面，平价菜场广受好评。从城市来看，“新一线城市”消费者有TOP1068090额增长37。销量TOP5的品类为水果、牛奶、零食、大米和饮料。消费品质化需求明显。果蔬消费更看重口味和营养，热销水果均为品牌水果和进口水果，越来越多的

9、二三线城市展现出对高品质水果的消费潜力。而粮油副食中，大米多样化、精细化，消费者讲究日益提升。一方面，同比去年除夕，外卖订单涨幅达107。其中， 广州、成都和西安三个城市的外卖订单量最高；另一方面，消费者使用美团闪购解决除夕急需求，白酒成为最热品类。同时，春联和胶带的订单同比涨幅均超过50家政服务实现了68.7的高速增长消费分级化、个性化，酒销售地域性明显；消费者重视健康，可溯源包装菜热销；全渠道融合，沃尔玛小程序19008.2受青睐生鲜消费的需求持续看涨，巨无霸车厘子、超大规格海鲜、整头年猪等销售火热；传统年货多样化，以上海人过年必吃的八宝饭为例，盒马 APP 上能找到近 20 款 HYPE

10、RLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / APP门店直接使用。数据来源：搜狐网、联商网、透视春节消费数据背后的新趋势生鲜网购持续渗透，品质化趋势显著36 1.2 5.3%4000 10%107%。网购半成品年夜饭成为 80、90 高速增长，年货节 5 天售出量超过 80 万道，同比增长 1683%。50 上的老年人用户群体同比增长 172%128%。图1：天猫半成品年夜饭销量猛增图2：消费者更注重健康养生搜索次数同比增长180%160%1

11、53%137%140%120%100%88%80%60%40%20%0%低脂无糖低卡数据来源：天猫年夜饭消费报告数据来源：天猫2019年货消费报告、（2019 2 3 8 42.74%， p539985（14（10（83/春节期间，京东 80、90 70%。其 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 服饰和家居类。图3：春节期间京东平台手机数码3C销售额领先图4：销售额同比增长最快品类为厨具数据来源：京东大数据研究院2019年春节消费大数据数据来源：京东大数据研究院2019 年春节消费大数据2019 1 1-15 /宠106%/

12、66%/53%93%。三四线市场增速更快，体验式消费受欢迎年货网购继续下沉，低线城市年增速快于一线。根据天猫年货节数据，35 555531。3-5 （495 元（471 元（54 元60%。图5：低线城市年货网购消费增速快于一线城市图6：3-5线城市人均年货消费最高近500元56%500480460440420400495舟山市3-5线人均年货消费TOP5471454449山南市宁德市鹰潭市441拉萨市55%55%55%54%54%53%53%52%51%51%50%49%一线城市二线城市三线城市四线城市五线城市数据来源：天猫2019年货消费报告、数据来源：天猫2019年货消费报告、3000

13、7000 2 8000 80、90 26-35 42%36-45 25%。从目的地来看，80 从旅游形式来看，需求显著。50 28 20 表 3：2019 春节出游以国内长线以及出境游为主，三四线消费者成生力军排名12345678910呼和浩珠海特扬州镇江南通湖州银川汕头泰州盐城热门目的地出境游热门三亚广州丽江大理厦门珠海程度哈尔滨杭州昆明马来西目的地泰国日本越南新加坡印意大利发过瑞士菲律宾亚 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 数据来源：2019 春节黄金周旅游趋势报告、黄金春节消费火热，80128%

14、。根2019 1 &5000 元以上。58.0%38.7%13.6%1 15.5%。 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 或减小，各年龄段中购买黄金饰品的占比都在减小。图7：男性更重视黄金投资保值，而女性更重视黄金佩戴图8：80 后中购买黄金首饰的占比最高女9.24.417.958.0100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 08.79.937.060.953.130.450后60黄金首饰6.55.35.36.47.437.833.033.034.644.455.761.761.759.048.270后80

15、后85后90后95实物黄金黄金纪念币、纪念章男15.4 8.938.5020 4060 80 100 投资保值收藏送礼婚嫁日常佩戴其他数据来源：维度腾讯理财、数据来源：维度腾讯理财、投资建议2019 10050 8.5%20181.7 pct2019 1）经济增速放缓，必需消费抗周期属性强，看好生鲜供应链优势强企业。表 4：盈利预测及估值表公司简EPS本次预测PE（倍）公司代码股价目标价评级称2018E2019E2020E2018E2019E2020E601933.SH永辉超市60.3348.1831.5024.829.60增持603708.SH家家悦21.220.841.021.3125.2

16、620.8016.2028.39增持603605.SH珀莱雅44.591.341.762.4033.2825.3418.5861.00增持600612.SH老凤祥42.402.502.913.4016.9614.5712.4755.03增持002867.SZ周大生28.671.732.232.8416.5712.8610.1040.00增持002024.SZ苏宁易购10.831.390.360.497.7930.0822.1017.64增持002640.SZ跨境通11.030.811.141.5013.629.687.3529.30增持300662.SZ科锐国际28.880.640.780.9345.1337.0331.0523.80增持002419.SZ天虹