污水处理厂PPP项目物有所值评价

1、XXXX污水处理厂PPP项目物有所值评价二O二0年十二月 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 第一章 物有所值定性评价1 HYPERLINK l bookmark7 o Current Document 1.1项目概况1 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 1.2增加供给1 HYPERLINK l bookmark15 o Current Document 1.3优化风险分配2 HYPERLINK l bookmark25 o Current Document 1.4提高运

2、营效率6 HYPERLINK l bookmark31 o Current Document 1.5促进创新和公平竞争8 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document 第二章物有所值定量评价10 HYPERLINK l bookmark37 o Current Document 2.1概述10 HYPERLINK l bookmark40 o Current Document 2.2项目基本数据10 HYPERLINK l bookmark43 o Current Document 2.3 一期工程财务分析102.4二期工程财务分析11 HYPERLINK

3、 l bookmark50 o Current Document 2.5物有所值定量分析结论12第一章物有所值定性评价1.1项目概况XXXX污水处理厂项目建设规模为2万m3/日，总控制用地面积 1.82万m2。项目分为一期工程、二期工程进行投资建设。其中：一期工程建设规模为1万m3/日，建设期一年：2012年，建设投 资约为3900万元。运营期30年：2013年2042年。二期工程建设规模为1万m3/日，建设期一年：2021年，建设投 资约为4020万元。运营期30年：2021年2050年。项目采用BOT模式政府与社会资本合作，根据财政部关于印发 政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（

4、财金2014 m号）和政府和社会资本合作模式物有所值评价指引（财金2015 167号）的相关论述，定性评价将主要从增加供给、优化风险分配、 提高运营效率、促进创新和公平竞争四个方面对采用PPP模式建设 XXXX污水处理厂项目（下称“本项目”）进行物有所值VFM）分析。1.2增加供给本项目采取PPP模式，不仅可以减轻某市政府债务负担，减缓地 方融资平台压力，还能有效促进政府职能转变，减少对微观事务的干 预，有利于项目的总体规划和监管；对社会资本来讲，拓宽了社会资 本发展空间，进一步激发非公有制经济的活力;对社会公共服务来讲， 通过“让专业的人做专业的事”，提高公共产品供给效率和服务质量。1、有利

5、于增加污水处理设施公共服务供给本项目总投资7900万元，完全依靠XXXX政府财政资金建设本项 目存在一定压力，不利于其它各项支出的合理安排。而通过采用PPP 模式，引入社会资金参与本项目投资建设和运营管理，政府无需在当 前为建设投资付出全额资金即能保障污水处理设施的建设。项目建设 的及时完工，将产生直接的生态环境效益，大大减少污水的排放，进 一步改善大沽河流域的生态环境，继而改善居民生活环境，美化城市 形象，提升投资环境，产生社会效益和经济效益。2、有利于合理分配各行业各领域的公共服务供给基础设施和公用设施各个领域适合采用PPP模式的，均可以引进 社会资本参与投资建设和运营管理，既可以利用市场

6、机制配置资源， 同时又在政府对各个公共服务领域的合理管控下，避免部分基础设施 的过度建设，合理分配基础设施的行业比例，保证各个领域公共服务 的合理供给。1.3优化风险分配在本项目中，PPP模式与传统政府采购模式相比，可以在一定程 度上优化项目的风险分配。传统政府采购模式是指国家各级政府为从事日常的政务活动或 为了满足公共服务的目的，利用国家财政性资金和政府借款购买货 物、工程和服务的行为。在传统政府采购模式下，部分地由于决策及 其它原因，导致政府分担较多的风险。在PPP模式下，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等 原则，通过合作各方平等协商，有利于在政府和社会资本之间形成合 理的风险分配

7、机制，减少不必要的交易成本，提高项目运作效率。下面将从政治风险、法律风险、土地取得风险、建设风险和融资 风险、运营风险、自然风险、经济风险等风险因素对PPP模式和传统 政府采购模式进行比较，评估PPP模式对本项目风险分配的优化。1、政治风险政治风险一般是指战争、入侵政府部门对项目设施实行的征收、 征用、国有化、政府违约等事件造成的风险。在传统政府采购模式下，政府违约以及政府部门对项目设施实行 的征收、征用、国有化等造成的风险多数由社会资本承担，其余政治 风险由政府部门承担，合作双方对风险理解的不一致，不利于双方合 作的进一步开展。在PPP模式下，由政府部门引发的政治风险，可由政府部门给予 社会

8、资本合理补贴，而不可抗力范畴的政治风险难以掌控和预料，可 由政府方与社会资本共同承担。2、法律风险法律风险是指国家和地方法律法规政策发生重大变化所引起的 风险。对于本项目而言，法律风险主要是指国家、安徽省和某市法律 法规政策的变更导致的风险，如道路建设标准的变化、养护标准的变 化、税种和税率的变化等。一般情况下，法律风险的发生，往往会引 起项目建设和运营成本的变化，从而影响政府支出和社会资本获利数 额的增加或减少。在传统政府采购模式下，运营阶段的法律风险一般由社会资本承 担，增加了社会资本对于政府部门在发生法律变更时占据优势地位的 担忧，不利于双方的互信互利，同时可能导致社会资本增加风险溢价

9、的要求、增加政府支出。在PPP模式下，一般通过明确权责，由风险的引起方承担相应支 出，并可以通过双方协商进一步优化分配。例如，对于本项目而言， 对项目公司税收等方面的法律变更，导致项目公司实际收入减少可由 政府方承担；对项目环境保护或运营维护标准等方面的要求提高，导 致项目公司必须投入改造费用或增加运行成本的风险可由双方协商 分配。通过协商确定法律风险承担主体后，其执行变更的费用会相应 减少，利于报价的合理化。3、土地取得风险土地取得风险是指因土地指标不足、土地审批手续不齐备、征地 拆迁遇到阻碍等原因导致无法按期取得项目所需土地的风险。在传统政府采购模式下，土地取得风险的承担主体并不明确，一

10、般由社会资本承担土地取得风险，使社会资本的风险成本提高，进而 要求获得更高的收益回报。在PPP模式下，可由政府与社会资本协商，共同承担土地取得风 险或由政府部门承担。本项目中，土地采取划拨方式取得，合作期结束后土地使用权将 无偿移交给政府，因此，由政府部门承担土地取得风险。4、建设风险和融资风险建设风险主要包括设计变更风险、工程质量风险、进度延误风险、 第三方责任风险等；融资风险主要指项目公司无法应当按照项目协议 的规定和建设进度及时融到足够的资金、无法按期偿付债务等。在传统政府采购模式下，社会资本几乎完全承担建设风险和融资 风险，进而要求更高的回报。在PPP模式下，政府可以从行政上加强监管，

11、全过程参与项目的 建设及审计工作，督促项目按期实施。在选择社会资本时，应当注意 考察其资金实力，在具体实施项目过程中为项目公司融资提供便利， 有利于提高项目的建设和融资风险承担能力。5、运营风险运营风险主要指项目公司在项目运营中由于的收益不足、配套设 备服务提供、市场需求变化、收费变更等原因所产生的风险。在传统政府采购模式下，运营风险的承担主体主要取决于政府是 否购买社会资本的运营服务，这提高了政府购买成本，不利于双方合 作的进一步开展与社会资本的技术及管理经验的引进。在PPP模式下，一般主要由社会资本来承担本项目的运营风险。 社会资本具有较好的运营和风险管控能力，可以建立有经验、有技术 的管

12、理队伍，进而提升服务水平、提高运营效率、降低运营成本。6、自然风险自然风险主要是指天灾、大规模流行病、饥荒或瘟疫等不可抗力、 自然环境破坏风险等。在传统政府采购模式下，自然风险一般分阶段分配到政府部门和 社会资本之间，在出现风险时由一方完全承担，会增加其应对风险的 压力，缺乏风险共担机制，降低风险承担能力。在PPP模式下，往往由社会资本承担自然环境破坏风险，其余可 由双方协商共同承担，因而提高了双方应对自然风险的能力。7、经济风险经济风险包括：利率风险、汇率风险、市场风险、通货膨胀风险 等。在传统政府采购模式下，经济风险主要由项目协议中规定的项目 合作的一方承担，这会增加该方的风险成本。在PP

13、P模式下，可以通 过双方协商优化经济风险分配。在PPP模式下，一些项目的部分经济风险完全由社会资本来承 担，也有一部分项目确定了相关边界条件，在这个边界条件范围内， 由社会资本来承担，超出边界条件的规定，由政府承担。例如，可以 确定相关边界条件，当经济指标变动在设定范围之内，由社会资本来 承担；当变动超过该限度，则应该由政府来承担，承担方式可以是补 贴等多种形式，以降低社会资本面临的利率风险，保障其合理的收益。1.4提高运营效率对于本项目来说，PPP模式与传统政府采购模式相比，可以在一 定程度上提高项目的运营效率。传统政府采购模式通常将建设和运营分别交给不同的机构来负 责，而PPP模式的建设和

14、运营通常由由社会资本组建的或社会资本与 政府方合资组建的项目公司来统一负责。本项目的建设和运营是直接相关的，建设质量的过关有利于降低运营成本、提高服务效率。因此，相较传统政府采购模式，采用PPP 模式更具有激励优势。主要表现在以下方面：1、降低成本传统政府采购模式在做项目评估时往往只评估项目本身的现金 流，并没有揭示项目可以节省的成本，而PPP模式能够衡量项目相较 传统政府采购模式所降低的投资及运营成本，促进项目各阶段的协同 努力。在PPP模式下，由于项目公司同时被授予建设和运营的责任，项 目公司将会站在项目全生命周期收益最大化的角度考虑问题，通过合 理安排投资和加强管理提高建设质量，降低运营

15、维护成本，并实现运 营效率的优化。2、提高投融资效率，降低财政风险在投融资方面，传统政府采购模式主要会遇到以下问题：一是投 资效率不高，各部门“分工但不一定协作”，导致项目规划和设计整 体和项目全周期的需要统筹不够，决策不够科学，投资效率较低；二 是政府需要在当期举借大量债务，导致债务增加，可用于融资的资源 减少，信用透支，融资成本上升，后劲不足，难以长期持续发展。采用PPP模式能够较好的解决上述传统采购模式的问题。首先，在当前的政策环境下，市投融资平台可以通过参与项目的 部分融资、建设等，解决项目整体融资问题。其次，社会资本将统筹考虑项目设计、建设和后期运营等全生命 周期的各项工作，做好各个

16、阶段科学决策、统筹管控。第三，采用PPP模式，可以减少政府财政支出压力，平滑支出， 降低金融风险。第四，PPP项目涉及银行贷款、股权融资、基金等外部融资行为， 各资金借出方将采取有效途径约束项目公司的行为，促进运营效率提 高。3、促进价格规制合理化我国基础设施和公用事业的价格形成一般采取政府定价模式，由 于这些领域往往涉及国计民生，价格相对较低，一些有收费来源的公 共产品费用弥补不足，如自来水、城市公共交通、垃圾或污染处理等。 部分基础设施和公用事业领域还需由政府补贴，增加政府财政压力。 相关的价格规制问题亟待解决。在PPP模式下，采取合理的价格规制，有利于实现政府部门和社 会资本双方风险共担

17、和利益共享。对政府而言，合理的价格规制能够 保证合作关系运作的有效率，保护公众利益，使政府资源能有效的分 配到合适的领域。对社会资本而言，合理的价格规制有利于保护社会 资本的合法收益，提高社会资本参与公共服务领域的积极性。1.5促进创新和公平竞争采用PPP模式，不仅可以促进运营管理的创新，同时促进社会资 本的公平竞争、降低政府采购成本。主要表现在：一是有利于促进创新PPP模式下，通过广泛选择合格的社会资 本投资本项目，政府可以优中选优，只有那些综合实力最强的社会资 本才能入选。这将有利于打破地区封锁和行业垄断，促使社会资本加 强管理，改进技术，节约成本，进而提高XXXX污水处理建设和运营 水平

18、。二是有利于公平竞争。PPP模式强调对社会资本选择的竞争性和 公平性。本项目通过公开招标方式选择社会资本，在指定媒体上公开 发布项目信息，有利于吸引较多的投资人参与竞争，降低项目采购成 本，使公众和政府获得最优利益。第二章物有所值定量评价2.1概述定量评价主要从采取传统政府投资方式下的政府方投资回报财 务净现值FNPV与采用PPP模式的进行对比分析，来评价PPP模式定 量方面的物有所值性。本项目采用PPP模式下，项目生命周期内政府方投资回报财务净 现值 FNPV=0。根据目前XXXX财政收支状况，一次性以财政支出支付本项目投 资存在一定压力，不利于财政支出的合理分配。故以政府借款方式实 施本项

19、目建设与运营，贷款利率按建设期当年银行贷款基准利率设 定。2.2项目基本数据一期工程建设规模为1万m3/日，建设规模建设期一年：2012年， 建设投资约为3900万元，贷款利率为6.8%。运营期30年：2013年 2042年，运营期财务数据见下表：二期工程建设规模为1万m3/日，建设期一年：2021年，建设投 资约为4020万元，贷款利率为4.9%。运营期30年：2021年2050 年，运营期财务数据见下表：2.3 一期工程财务分析2.4二期工程财务分析1、二期工程相对一期工程为改扩建工程，增加1万m3/d建设规 模，因此进行增量分析；2、项目总投资4026.54万元，根据相关财务数据，设定基准收 益率=建设期当年贷款利率，项目增量投资现