【精编汇总版】对冲基金十年简史合集

1、【精编汇总版】对冲基金十年简史合集】6/6【精编汇总版】对冲基金十年简史合集对冲基金十年简史对冲棊金,在全球成本小场屮曾经儿度风云涤荡，其独立的对冲交易模式，为 成本市场的多元化注入了多种活力。在中国式对冲基金雏形期,外围的历史提 供了一个绝对淸嘛的借鉴1995-2000年：对冲基金开张潮1995年的夏天，命鲁斯科文纳(Bruce Kovner),传布的钱币与多量商品 投机在，闭幕了他的美国基金并把其管理的卡克斯顿(Caxton Corp.) 18亿美元 资产的三分之二还给了投资者。卡克斯顿成立于1983年，在其存续的绝大部份 期间屮均年度冋报至少冇30%,但1994年却泛起“损，1995年则

2、艰难挣扎。卡 克斯顿的烦恼可不是独家的，1994年对冲基金的资产管理局限初度在行业历史 上泛起了缩水。业内將其典咎卜利率的上升和行业在经历1991到1993年的迸发 后局限的回调。在接下来的10丿份，另家对冲某金也令人震惊地封锁了。这回是迈克 尔斯坦哈特(Michael Steinhardt)封锁了 26亿美元的介伙投资基金尽管 其在烦恼的1994年后，于1995年取得良好业绩，但还是封锁了。斯坦哈特可是 华尔街历史上最成功的基金经理人之一，给投资人赚了许多钱，以激进、短线风 格和大手笔、冒险的出手而著称。他在1967年就起头设立运作基金，是行业内 吃前锋人物，超越30%的平均年度网报使其在颠

3、峰期间管理的资产抵达44亿美 元。1997年7月，全球地大的对冲基金索罗斯基金管理公司的创立者乔治索罗 斯(GeorgeSoros)狙击泰国、马来西亚、印尼、香港等国家和地域的钱币，引发 亚洲金融风暴，其旗下量子基金的局限和投机举动也抵达颠峰，蔻惊世界。9月 份，.马来西亚总理马哈蒂尔指责索罗斯是在亚洲金融危机屮.马来西亚钱币林吉特 贬值的罪魁祸首。接下來的1998年对于行业来说，可谓是难忘的。1998年9月，此前取得辉 煌战绩的持久成本管理公司(Long Term Capital Vanagement)遭遇滑铁卢。这家 由所罗门兄弟前交易主管约翰梅里韦瑟(John Meriwether)在1

4、994年创立、J|1 冇梦幻组合团队的基金，在一系列投资错误反面临资金和信用危机，濒临开张， 9丿J 23日，在美联储出头组织部署卜.,以美林、摩根为首的卜儿家国际金融机 构注资36亿美元采办了 LTCM的90%股权，配合接管了该公司，从而防止其开张 的恶运。1998年12月，対冲基金的灾难年行将告终。除了持久资木公司、埃佛勒斯 成本的刖溃，罗侑逊的基金回报也在第四季度被一笔勾销，索罗斯旗下的一只基 金则吃亏了 18显数据浮现，专注投资美国逊的对冲基金平均冋报率为12. 7%, 远低于标普500指数28. 6%的收益程度。新千年对于对冲基金而言没什么喜庆，2000年3月，资产局限60亿美元的

5、老虎基金自布封锁并举行清盘，罗伯逊归咎卜市场狂热追捧科技、网络股。而索 罗斯的居金这年里也不太平，其投资科技股的要试随若市场泡沫破碎而失败, 首席投资官明星经理人斯坦利德鲁肯米勒等几位核心人物也相继离去,索罗斯 宣吿金盆洗手、不再措置全球金融市场投资，同时旗卜的量子基金、量子新兴基 金将合偏重组为量子慈善基金，采用保守和低风险的投资策略。2002-2006：黄金年代2002年以来，在投资需求的拷打下，并伴隨岩股票市场叫升，对冲基金的 资产局限泛起迅速增长。2003年1月份，新的对冲基金品种减低了最低投资额，丨1益风行。绝 大部份传统的对冲基金要求至少25万美元的投资额,而新基金比如Oppenh

6、eimer Tremont则答允丰裕的个人投资起点为2. 5万美元，当月，巴顿比戈摒弃了在 摩根斯坦利首席市场战略官的丄作，刊行了对冲基金查布斯伙伴一其后以77 亿美元位列百强榜的53位。2003年9月，美国配合基金也泛起理大丑闻，多数对冲基金成为触及配合 基金股票违规交易的焦点。SEC提出对冲基金行业监管法则的议窠，包括要求基 金经理人作为投资参谋举行注册登记并承受临时性审计。2006年2月，SEC关于 对冲届金的注册登记管理制度生效。掌管3000万美元及具有15名以上参谋的对冲基 金，都必需在SEC注册。同时必要向SEC提供冇关金的一些基本信息，并向 SEC地下财政材料。不外，这场战役的破

7、后的天平倒向了对冲基金，四个月后，联邦上诉法院哥 伦比亚特区巡回法庭判决SEC欺压要求对冲基金注册规定无效，法庭认为SEC 的上述法则是任意武断的”“该抉择可谓资产局限达1. 2万亿美元的对冲基金行 业的成功，SEC被迫此外斥地监管的道路。到当年12月初，大约有275个对冲 基金的投资参谋撤冋了在SEC的注册。2004年12月，对冲基金管理的资产局限抵达1万亿美元，创下新纪录。从 1990年以來，平均每年增长20机2005年8丿，康涅狄格州格林威治成为非官 方的对冲基金之都，这里有超越100只的对冲基金，管理资产超越1千亿美元, 占全球对冲足金资产的约卜分之一。即就是在黄金年代里，也冇黯然神伤

8、的人，2006年8月，纽约最大的一家 措置天然气期货交易的对冲基金MotherRock, 6、7 JJ份在天然气市场遭受 H额损失后，发布封锁。随后不到一个月时间里，康涅狄格的Amaranth Advisors, 尽管冇全球引以为豪的风险管理系统，还是III于一次天然气投资失误而在一周内 损失了 50亿美元，使得其管理的资产缩水了一半。儿天后，再次赔抻了 10亿美 元，Amaranth协议将其动力的资产组合岀售给JP摩根和Citadel Investment Groupo月底，在与花旗集团参议了资产分拆川竹的概略性后，八maranth发布消 盘，成就了行业历史,上最为悲壮的一次失败。2006年

9、11月，傑垒投资集团(Fortress Investment Group)发布地下刊行 初始股上市的筹划总结模板，2007年2月，该公司在纽约交易所上市，成为美国第一家 上市的对冲底金，并在IP0中募集到6. 34亿美元。其股票一上市便大受市场迫 捧，打个交易日涨帕达68%。在2001年到2006年的五年里，对冲基金的资产从5640亿美元增长到1. 5 万亿美元，数量从4500只扩张到12000只，5年增长率抵达200%。在局限迅速扩张的同时，行业集中度也泛起上升，在阿尔法杂志的年度 前100家最大对冲基金资产管理公司排行榜中，2006年底，对冲基金百强所管 理的资产曾经从上年的7200亿美元

10、爬升到1万亿美元，升幅抵达惊人的39%。 而对冲基金百强的资产在整个对冲基金行业屮的比重也在增加，从上年的65%增 加到当年的69%。此外,对冲基金的扩张曾经蔓延到全球，100强中冇23家位于 美国之外，上年悬20家。2007：次按危机下的变局2007年6月，來冃晨星公司的数据浮现，上半年对冲基金平均收益率为7. 77%, 高于网期的标普500指数的6%,仰.低于MSCT的8. 01%。在回报率的背后，是次 按危机下的“山雨已来”，2007年6月，受美国次按危机影响，贝尔斯登资产管理公司(Bear Stearns Assel邂magemcnl)旗下两只对冲基金因巨额吃亏堕入窘境。之后这两只基金

11、直 布破产。2007年7月，波I:顿的对冲基金Sowood Capital Mangement在投资者 通讯中衣示,其因为在7 份投资企业债券得胜，无法抵达金團机构抵保的要求， 所以已将两个严重损失的基金余下的资产大部份，售予较大的同业Citadel Investment Group。2007年8月底，投资银行巴克莱成本(Barclays Capittd)发布岀资16亿美 元救援伦敦的一家对冲基金Cairn Capital。究竟上，饱受煎熬的对冲基金远远 不止这儿家.2007年9月，对冲基金业的秋天会怎样呢？对冲基金起源于上世纪50年代的美国，在很长的期间内并不引人存眷，而 近卜儿年来，在以养老金、捐赠基金和基金会为代收的机构投资人