电子行业：5G创新带动行业中长期拐点向上建议关注射频等半导体国产化机会

1、 第 页 一、一周行情回顾图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况资料来源：Wind， 图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名资料来源：Wind， 图 3：电子行业每周股价跌幅前十五名资料来源：Wind， 二、重点公司估值表表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190802 收盘价）A股重点关注公司公司评级股价（元）归母净利润（亿元）1819E20E21ETTMEPS（元）1819E20E21ETTMPE1819E20E21E TTM立讯精密买入21.0927.239.149.061.231.30.510.730.921.140.584129231836三环集团买入20.2513.214.5

2、18.323.913.00.760.831.051.370.752724191527顺络电子买入21.954.85.77.19.44.70.600.710.881.170.583731251938三安光电买入11.3928.325.430.033.024.80.690.620.740.810.611618151419大华股份买入15.3725.328.437.148.226.00.840.951.241.610.871816121018生益科技买入19.1010.013.017.222.910.70.440.570.761.010.474333251941深南电路买入113.937.09.11

3、1.214.67.72.062.683.304.302.265542352650沪电股份买入16.065.78.911.514.86.60.330.520.670.860.384931241942大族激光买入26.0817.215.320.526.215.21.611.431.922.461.421618141118华正新材买入34.140.81.31.72.30.80.621.011.311.780.615534261956三利谱买入30.180.31.11.72.50.00.291.061.632.40-0.01105291813NA海康威视买入29.62113.5127.5 147.71

4、83.5 115.01.211.361.581.961.232422191524景旺电子买入41.538.010.112.317.48.21.331.682.042.891.353125201431鹏鼎控股买入35.2527.729.734.541.027.81.201.281.491.771.202927242029卓胜微买入231.201.62.84.15.41.81.602.834.075.391.78145825743130扬杰科技增持14.211.92.43.24.11.60.400.510.680.870.333528211643资料来源：Wind， 表 2：海外重点公司估值（股价

5、取 20190802 收盘价）资料来源：Wind， 三、一周重要新闻消费电子力压苹果，华为手机出货量稳坐全球第二日媒称，美国调查公司国际数据公司（IDC）于 7 月 31 日发布的数据显示，2019 年 4 月6 月全球智能手机出货量同比减少 2.3，降至 3.332 亿部。由于更换新机的周期长期化等影响，手机市场日益成熟，出货量连行业动态研究报告续 7 个季度减少。华为扩大在中国的出货量，力压美国苹果，连续两个季度维持全球份额第二位。据日本经济新闻网站8 月 1 日报道，华为把经营资源集中于全球最大手机市场中国，该公司的出货量增长 8.3，达到 5870 万部。全球份额同比提高 1.7 个百

6、分点，达到 17.6。排在第三位的苹果的出货量减少 18.2，降至 3380 万部。全球份额为 10.1，下降 2.0 个百分点。该公司表示，4 月6 月比往年减少了专卖店等的流通库存，结果导致了出货量大减。据报道，出货量首位是韩国三星电子，增长 5.5，达到 7550 万部。三星的全球份额为 22.7，同比提高1.7 个百分点。包括第四位小米和第五位 OPPO 在内，前五家公司的合计份额提高 1.9 个百分点，达到 69.0。IDC 指出，智能手机市场的垄断倾向正在加强。（新浪科技）夏普战略性排除三星，联手 JDI 开发折叠屏手机日本夏普以明年量产为目标，联手 JDI 开发折叠屏手机，而折叠

7、屏面板的先驱企业三星显示却被夏普战略性排斥在外。韩媒认为此举是日本政府对韩国的出口限制的延长线下，为确保在新技术领域的战略优势而做的选择。夏普主要生产针对日本内销市场的智能手机。而本次的折叠屏手机开发项目被推测为不止是针对日本市场， 或还将在母公司富士康的扶持下瞄准中华区市场。而夏普选择的屏厂并非是有折叠屏经验的三星显示或中国维信诺，而是选择本土屏厂 JDI 为战略合作伙伴。JDI 一直致力于研发智能手机高像素 LCD 面板，虽有公开过柔性 OLED 试产品，但比率极少。参与夏普折叠屏手机开发的一位零部件厂商人士表示：夏普从最初开始目标将三星显示排除在外开发出此款产品。虽然 JDI 正在经历一

8、场经营上的危难时期，但夏普依然选择 JDI 为面板供应商。JDI 与夏普联手进行折叠屏手机开发时，相较于韩国在材料、零部件、设备供应上处于有利地位。主要核心材料皆可从当地进行采买，而主要设备也可以从日本或韩国进行自由选择和购买。虽然中小尺寸 OLED 技术力是最关键核心，但既有 OLED 研发经验的前提下，其实力不容小觑。业界专家们聚焦于 JDI 是否真的具备生产折叠屏手机的投资余力和技术实力。也有分析认为：近日日本政府针对韩国实施折叠屏手机相关核心材料的出口限制下，或也有夏普和富士康出手打下折叠屏手机市场的可能性。业界专家认为日本虽是 OLED 技术的后进入者，但在显示面板领域上有着出众的技

9、术力，而日本本土的材料、零部件、设备供应链也是坚强后盾，还需静观其后续进展。JDI 是日本政府投入资金，产业革新机构（ICN） 主导合并索尼、东芝、日立的面板事业部于 2012 年成立的公司。INCJ 既是 JDI 的子公司，也参与了合并索尼松下 OLED 事业部成立的 JOLED。（cnBeta）5G 将给零售业带来 AR/VR 革命随着 5G 技术的推出，其高传输、低延迟的特性，将能够解决 AR/VR 痛点，并改革传统零售业。国际调研机构Gartner 发布了一份报告，指出5G 将给零售业带来AR/VR 革命。Gartner 在今年四月发布了名为CRM Strategy and Custo

10、mer Experience Primer for 2019 的报告。报告指出，2020 年全球将会有 1 亿的消费者在线上或实体店面， 使用 AR 进行购物；也会有 46%的零售业者采用 AR/VR 设备，为消费者更沉浸、多元的消费体验。Gartner 首席研究员 HannaKarki 表示，AR/VR 可以提供消费者沉浸式的品牌体验，并且带动营收。除此之外，AR/VR 也可以让消费者在实体店面以外的地方，体验门市氛围，促进购买意愿并提升品牌忠诚度。以 IKEA行业动态研究报告为例，其推出具有 AR 功能的 APP，让消费者可以模拟产品在家中的摆设，协助消费者做购买决策。除了消费者体验之外，

11、AR/VR 也能协助店家设计门市，优化动线设计与商品陈列。5G 有望解决 AR/VR 的画面延迟与头晕问题，扩大零售场域应用。但目前 VR 产业除了网路的速度与线材造成的活动限制之外，VR 最大的问题就是晕动症。头晕的原因在于目前的解析度不够高，以及使用者转换视角时的画面延迟；两者的根本原因都是因为现阶段的 4G 网路速度，无法支持 VR 所需的数据传输。而 5G 的高传输速度与低延迟的特性，有望提升 VR 画面解析度与降低延迟，减少使用者的不适，提升 VR 广泛应用的可能。同样的，5G 也支持 VR 头显与电脑主机无线连线，摆脱线材带来的动作限制。虽然 AR 没有头晕的问题， 但 5G 同样

12、可以提升 AR 的反应速度与画面解析度，优化使用者体验，促进零售业销售。Gartner 预测，2020 年全球将会有 1 亿的消费者在线上或实体店面使用 AR 进行购物。随着 5G 的发展，AR/VR 有望被更多的零售业采用，提供消费者多元的消费环境与商品体验，提升商家销售能力，并带来营收的成长。(93913 网)半导体外媒：日本限制出口将助中国芯片产业发展随着日韩之间冲突加剧，韩国公司纷纷找寻其他地区的替代原料，中国的芯片商可能会成为其中的获利者， 不过，外媒Financial Times认为，中国本身仍有一些问题必须要解决。由于对二战时期的劳工问题无法取得共识，日本对韩国实施了出口限制，包

13、含 OLED 显示器原料氟化聚酰亚胺、半导体原料光阻剂和高纯度氟化氢等原料都受到限制，对韩国而言打击甚大。除了产量无法达标，也会伤害到其高价值的出口产业，使得韩国厂商必须转向与中国做生意，以取得替代资源。这对一直想要发展芯片产业，提高自主性的中国而言也是转换新气象的好时机。里昂证券（CLSA 分析师Sanjeev Rana 表示，为了管理风险，韩国的大公司需要找到其他地区供应原料，这给了中国供应商一个好机会。知情人士透露，全球最大的存储器芯片制造商三星电子也已经开始测试中国制的替代原料。长期看来，这可能会让韩国与中国关系变得更紧密，且中国将会是唯一受益者。然而，中国的芯片制造也有许多要面对的问

14、题。虽然不论是技术或是规模发展速度都很快，但是中国芯片制造商的技术与美国、韩国以及台湾相比仍然有几年的差距。美国智库战略与国际研究中心科技政策计划主任路易斯表示，尽管经过 40 年的投资，目前中国仍然无法制造先进半导体，中国使用的半导体只有 16%是由该国生产，其中更只有半数是由中国公司制造。首尔的芯片专家也提及，中国公司目前仍无法提供与日本相同质量的蚀刻气体。（集微网）三星：不仅不会减产存储器，还要再建 7nm EUV 产线据韩媒 BusinessKorea 报道，三星一名高管昨日在第二季度财报电话会议上表示，日韩贸易战下，暂不考虑减少晶圆产出，未来还将再建一条 7nm EUV 产线。三星方

15、面表示，日本政府并不是完全禁止半导体材料出口， 只是增添了新的许可申请流程，影响了三星的日常运营。日本政府未来究竟会怎么做，还是充满不确定性，目前难以估算对公司的影响，暂不考虑减少晶圆产出，生产线将弹性运作，以应对需求波动。行业动态研究报告另外，三星高层透露，今年下半年库存将会下滑，但难以预测下降的速度有多快，因为外部环境仍有不确定因素。NAND 闪存的库存也将开始大幅下降，预计将在第三季度回到正常水位。针对近期存储器现货价上涨的趋势，三星高层表示，目前很难说是否会影响到长期的合约价。而 TrendForce 最新报告显示，虽然存储器现货价上涨，但由于合约市场规模占整体 DRAM 交易市场九成

16、以上，在供过于求仍未改善的情况下，7 月合约价格依然走跌。展望明年（2020 年），三星高层表示，存储器设备的投资方案还在规划中，位于中国西安的厂房可望在今年底前竣工，韩国的平泽厂则会在明年底前完工。晶圆代工方面，华城厂的极紫外光(EUV)制程生产线预计明年上半年按时运作，另外未来还将打造一条 7nm EUV 制程生产线和一条图像传感器生产线(S4)。（华强资讯）AI Benchmark 发布 AI 芯片榜单，展锐虎贲 T710 跃居榜首7 月 30 日，AI Benchmark 公布了最新的 AI 芯片性能榜单，紫光展锐的虎贲 T710 以总分 28097 跃居榜首。第二名和第三名分别是高通

17、最新发布的骁龙 855 plus 和华为麒麟 810。据了解，展锐虎贲 T710 采用四个 2.0 GHz 的 A75 大核，加上四个 1.8 GHz 的 A55 小核，集成了业界最新架构的 NPU，为 AI 计算提供了强大的算力支撑，同时还支持运行 FP16、INT8、INT4 等多种数据位宽的 AI 算法，可以为 AI 应用开发提供强大的平台支持。资料显示，AI benchmark 是苏黎世联邦理工学院推出的 AI 性能测试榜单，对芯片的 AI 性能有较为专业的测评方式，能够让广大消费者更加量化的感受到 AI 性能。该评测包括图像分类、人脸识别、图像超分辨率以及图像增强、分割、去模糊在内的

18、九项测试，测试结果对 AI 体验有直接意义。从公布的排行数据可以看出，展锐的虎贲 T710 在 9 项测试中全面领先。紫光展锐尚未正式发布这款平台。记者了解到，目前 T710 已有量化满足实际的应用，有落地的手机与医疗产品。（上海证券报）光电显示索尼展示圆柱型透明式显示屏：采用全息屏幕技术，可 360 度显示影像据索尼官方消息，索尼公司在 7 月 28 日（当地时间）于美国加州洛杉矶举办的 SIGGRAPH2019（国际计算机图形和交互技术会议）上，展出了一款圆柱型透明式显示屏（开发样品），该显示屏采用了全息屏幕技术， 可 360 度显示影像。该显示屏通过在透明的圆柱屏幕上投影，让用户可以 3

19、60 度观赏影像。通常情况下，由于光从透明物体中透过，所以透明显示屏很难同时兼顾其透明度和投影亮度。此次，索尼新开发了一种能够在保持高透明度的同时，显示高亮度影像的全息显示屏，通过独特的圆柱投影光学设计，实现了 360 度全方位的，鲜活生动的影像观看。360 度圆柱型透明式显示屏在 SIGGRAPH2019 上的主要展示内容：1、通过搭载了 IMX383 影像传感器， 可实现每秒 1000 帧拍摄的高速照相机，360 度无缝追踪观众的位置，让观众始终感觉影像存在于圆柱之中，即行业动态研究报告使是 2D 影像也能栩栩如生。2、展示使用多台显示器（开发样品），联动各个影像的模型，向影像创作者提出新

20、的空间演出方法。3、通过手势对 360 度影像及所搭配的音乐进行实时操控，实现崭新的互动娱乐体验。该应用方案由索尼互动娱乐针对此次展示模型专门开发。此外，索尼还展出了采用视网膜直描技术的全彩色 AR 眼服样机。（IT 之家）LG 或将推出滚动屏设备月 31 日消息，韩国知识产权局近日通过了 LG 一项名为“LG Rolling”的商标申请。在今年 4 月份，LG 也曾向欧盟知识产权局（EUIPO）申请了一系列商标。有消息称，LG 有可能推出滚动屏设备。有消息猜测，LG Rolling 也将有可能被替换为其他名称，例如 The Roll、Bi-Roll、Dual Roll、E Roll、Sign

21、ature R、R Screen、R Canvas、Roll Canvas 和 Rotolo。此外，该商标被归类为第 9 类，这一类别涵盖显示器、智能手机、LED 显示屏、可穿戴设备等。此前，LG 曾推出过一款可滚动电视，这种滚动屏技术运用在智能手机上只是时间问题。但滚动屏幕是否能够为市场所接受，还很难预测，LG 将在何时推出这款设备，官方也未做出回应。LG 于近日公布的第二季度业绩报告显示，LG 的净利润同比下降了 15%，智能手机业务的净亏损额更是增加了 2.684 亿美元。有消息称，LG 业绩下滑有可能是受中国制造商竞争压力的影响。（IT168）2019 上半年全球显示器面板市场总结：京

22、东方出货数量第一，LGD 出货面积第一继一季度显示器面板出货量同比小幅下滑后，二季度仍维持下滑趋势，根据群智咨询（Sigmaintell）统计数据显示，一季度出货同比下滑 2.5，二季度下滑幅度扩大到 6.4。整体上半年来看，全球显示器面板总出货量为 6938.3 万片，同比下滑 4.4，出货面积同比下滑 0.7，显示器面板市场总体表现低于预期。上半年显示器面板出货厂商结构总体稳定，BOE 出货量上保持第一，LGD 其次，台企友达群创第三第四，SDC 位列第五， 最后是 CEC panda 及 CSOT。从出货面积上，LGD 超过 BOE 位列第一。BOE 受整体市场低迷影响较大，出货数量 1

23、630 万台，位列全球第一，但同比仍面临 11.7的下滑，出货面积同比下滑 8.7。特别是 21.5 英寸及以下小尺寸下滑幅度较大，但 23 英寸以上出货增长。所以，BOE 一方面积极寻找新的出海口，另一方面也在加大窄边框，高分辨率等中高阶产品出货，同时在电竞曲面上也在加快开发进度。LGD 出货量 1532 万台，同比下滑 8.8，出货面积同比下滑 6.5。在显示器面板价格持续下跌情况下，LGD 显示器业务策略聚焦在盈利，因应需求调整产能，不为冲击出货量盲目追随价格战，但其在 IPS 及高分辨率市场竞争力维持，在电竞产品的规划上也较为积极，预计下半年市场表现走强。AUO 出货量 1260 万台

24、，同比增加 1.8，出货面积同比增加 6.6。其 19.5 英寸大幅下滑，但 AUO 迅速调整产品结构。27 英寸取代 19.5 英寸成为其 top3 尺寸，弥补了 19.5 英寸上半年出货量的下滑。另外 AUO 今年持续推广IPS 电竞以及高分辨率搭配mini LED 背光技术的电竞显示器，力图进一步提高产品附加价值。Innolux 出货量 1201 万台，同比下滑 11.2，出货面积则同比下滑 7.5。其主要尺寸 21.5，23.6，19.5 英寸均同比大幅下滑。其 23.8 英寸及以上尺寸成长幅度较大，但因中大尺寸产品系列仍相对薄弱，整体受市场影响较大。为应对市场变化，Innolux 一

25、方面优化产品结构部分产品向高世代线转移，另一方面增加 IPS 产能做产品升级。行业动态研究报告SDC 出货量 765 万台，同比下滑 4.3，出货面积同比下滑 1.6。受到中国“618”大促及网咖市场需求的拉动，SDC 出货表现在二季度谷底反弹，其主要尺寸 27 英寸、23.8 英寸、23.6 英寸同比稳定增加，23 及 24 英寸下滑明显。除了深耕电竞、曲面高附加价值产品外，SDC 也在积极拓展宽屏（Ultrawide）市场，预计下半年更具竞争力的新产品将实现量产，产品线进一步完善。CEC Panda 出货量 511 万台，同比增加 50.3，出货面积同比增加 61.7。上半年，CEC pa

26、nda 导入了更多品牌客户，出货量稳步增长。同时在电竞、高分辨率产品上均有布局及量产，随着下半年新品的放量，以及 IPS 产能的增加，预计其出货态势会更加积极。CSOT 出货量 41 万片，电竞及曲面的产品规划落地，预期会积极推广，争取下半年产品更多地出货放量。（显示网）设备材料台积电悄然推出性能增强的 7nm 和 5nm 制造工艺外媒报道称，台积电已经悄然推出了 7nm 深紫外（N7/DUV）和 5nm 极紫外（N5/EUV）制造工艺的性能增强版本。该公司的 N7P 和 N5P 技术，专为那些需要运行更快、消耗更少电量的客户而设计。尽管 N7P 与 N7 的设计规则相同，但新工艺优化了前端（

27、FEOL）和中端（MOL）制程，可在同等功率下将性能提升 7%、或在同频下降低 10%的功耗。据悉，N7P 采用经过验证的深紫外（DUV）光刻技术。与 N7 相比，它没有增加晶体管的密度，那些需要高出约 1820晶体管密度的 TSMC 客户，预计需要使用台积电的 N7+和 N6 工艺后者使用极紫外（EUV） 光刻技术进行多层处理。最后，尽管 N7 和 N6 都是未来几年的“长”节点，但台积电会在下一个 N5 节点带来显著的密度、功耗和性能改进。同样，N5 之后也会迎来一个叫做 N5P 的增强版本，辅以 FEOL 和 MOL 优化， 以便让芯片在相同功率下提升 7%的性能、或在同频下降低 15%

28、的功耗。（电子技术设计）精测电子拟控股日本半导体自动检测装置研发公司 WINTEST月 1 日消息，深交所上市公司精测电子昨晚发布公告称，拟控股日本半导体自动检测装置研发公司WINTEST。武汉精测电子与 WINTEST 株式会社于 2019 年 7 月 31 日签订合作。公司将通过认购 WINTEST 定向增发新股的形式，向 WINTEST 投资 26 亿日元，人民币约为 1.65 亿元，全额认购其本次增发股票 2,000 万股， 增资完成后，公司持有 WINTEST 2,000 万股，占 WINTEST 总股份 60.53%，WINTEST 为公司的控股子公司。本次对外投资的资金来源于公司

29、自筹资金。精测电子表示，2019 年 7 月 31 日，公司第三届董事会第八次会议审议通过了关于公司对外投资暨签署资本合作合同书的议案。本次对外投资事项在公司董事会审批权限内，无需提交股东大会审议。鉴于 WINTEST 为日本国内的上市公司，本次资本合作合同书公司直接与 WINTEST 单方进行签署，故交易对手方及投资标的均为 WINTEST。WINTEST 是一家在日本东京证券交易所二部的上市公司，股票代码：6721。WINTEST 自成立以来，主要在日本半导体自动检测装置市场开展业务，致力于 CCD 以及 CMOS 的成像器件，LCD 和 OLED 等平板显示器，以及模拟、混合信号 IC

30、用检测装置的研发，销售。精测电子表示，公司增资入股 WINTEST 将有利于进一步完善公司在半导体测试业务板块产业布局，加快公司半导体测试设备的产品突破和产业化进程。（TechWeb）长电科技全新 12 英寸晶圆凸点产线在韩国先进 FC 封装工厂建成并投入大规模量产韩国仁川，近日江苏长电科技股份有限公司（简称 JCET）全新的 12 英寸晶圆凸点产线在韩国最先进封装厂投入大规模量产，该产线设立于 100 级和 1000 级无尘车间内。目前，该产线已向 JCET 客户交付量产产品， 并在未来几个季度内将会获得更多国际一流客户的量产认证。该生产线现已成为 JCET 在韩国先进倒装芯片封装生产的重要组成部分，在该晶圆凸点产线上已通过认证的产品涵盖汽车，无线，计算以及其他应用。这条产线目前提供无铅和铜柱凸点类型，凸点间距可低达 90um， 最低可达 40um。JCET 首席执行官 Heung Lee Choon