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文档简介

1、一、筹资方式吸收直接投资发行股票利用留存收益向银行借款利用商业信用发行公司债券融资租赁杠杆收购其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。二、负债融资和权益融资的概念负债融资：以期对企业最佳资本结构的确定有所启示。权益融资：权益融资是通过扩大企业的所有权益,如吸引新的投资者,发行新股,追加投资等来实三、负债融资和权益融资的优缺点负债融资的优点：股东的持股比例，也不会影响其控制能力。外，不享有任何其他权利，也不承担任何其他义务。从而减少企业的现金流出量。负债融资的缺点：须承担的一种长期性固定支出，到期必须偿还。企业的经营决策，尤其是财务政策往往受到债务合同的制约和限制。负

2、债融资改变了企业的资本结构，从而降低了企业未来的借债能力。:1）强企业负债的能力，容易吸收资金。:1）受其剩余的盈余。 3）要在缴纳所得税后支付，企业不会享受负债融资的利息税前抵扣的优惠。四、影响企业筹资方式选择的因素筹资须考虑的因素主要是筹资数量、筹资成本、筹资风险和筹资时效这四个方面。1、筹资数量指企业筹集资金的多少，它与企业的资金需求量成正比，因此必须根据企业资金的需求量合理确定筹集数量。23款人资金引起自有资金收益发生变动的可能性，或引起到期不能偿还债务的可能性。 4五、回答引例的问题分析：1. 资本结构分析上表是华能国际 2007 年至 2009 年的资产负债率同业对比情况，从图中可

3、以看出：从负债率水平上看华能国际的资产负债率要高于行业平均水平，并且负债金额大大超利能力与现金流出现问题，很可能导致无法偿还到期债务。上表示包括华能国际在内的四家国有电力公司的资产负债率及同业对比情况江电力外，国有企业的负债比率都偏高，并且高于同行业平均水平。筹资方式分析上表中是各种融资方式占公司资金总额的比例，对表中各项数据的分析可以可能出：年底达到 例同步上升，主要影响因素是长期借款和应付债券的增加。2009 08 07 年比仍要高出三个百分点。08 16%偿债能力分析华能国际公司及其子公司主要从事发电业务并通过其各自所在地的省或地方电网运营企业 别不大。07 08 年开始华能国际经营活动产生的现金流量净额不足以偿还所有的流动负债，从已获利息倍数上看情况稍好，除 08 年因为亏损的原因外息税前利润能偿还所有的利息费用。营运资本筹资政策2007 2009 资金链断裂，无法偿还债务。而且频繁地举债和还债，加大了筹资困难和风险。总体分析公司负债水平较高

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