被拉长的地产周期

1、市场依旧偏弱，政策持续加码销售新房销售复苏势头不稳二手房有所改善根各地住建部门数据2年、 8月份重点城市新房网签分别下降%和%二手网签则分别上升和%有一定改善9月第一周0大中城市商品房销售面积再次有所回落虽然高温散点疫情因素会对部分地区的线下销售有一定抑制，但整体而言，新房销售的复苏仍然不稳。图：0大中城商品销售积A（万平方）010月月月月月月月月月月月月拿地：土地市场成为买方市场，各类房企拿地意愿不足。9 月以来，0 城成交住宅用地面积有所回落土地溢价率依旧低位运行显示土地市场仍然偏冷土地市场的背后，是当前的市场环境和预期使然低信用资质主体融资困难，削弱拿地能力土地需求大幅减少地方政府土地财

2、政收支矛盾加剧土地市场成为买方市场信用资质较优的房企并不急于拿地，倾向于稳健经营和等待更优质的地块。图0大中成住宅建筑规面（当值万平）图：0大中城土地交溢率（当值，）5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0000010150月 月 月 月 月 月 月 月 月 月1 月 月月 月 月 月 月 月 月 月 月 月1 月 月，各地需求端的政策刺激仍在持续出台短期效果还未显现8月1日国常会指出“支持刚性和改善性住房需求地方要一城一策用好政策工具箱灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。各地继续出台放松限购限贷的政策，下调按揭贷款利率，但在很多城市短期效果并

3、不显著。例如苏州厦门、福州等强二线城市采取了放松限贷，下二套房首付比例等措施，短期市场没有显著起色。政府加快推动“保交楼。中央广播电视总台经济之声天下财经报道，住房和城乡建设部财政部人民银行等有关部门日前出台措施，完善政策工具箱通过政策性行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付河南省尤其是郑州市停工楼盘目较多，成为“保交楼”的排头兵，在楼市纾困和问题楼盘化解中力度最大。根据1 纪经济报道，郑州相关部门引发文件，要求在0 月6 日前实现郑州全市所有停工问题盘项目全面持续实质性复工“保交楼”是在停贷断供的舆情事件发生后，恢复居民购房信心的第一步。“保交楼措施与需求端的政策配合在一起可能逐渐

4、由量变形成质变有望带楼市需求的改善，形成良性循环。销售弱复苏可期，投资反弹尚需时日本轮地产周期有望沿着销售-信用-投资的路径逐步复苏，与之前的几轮周期相比，这一轮周期中销售的复苏可能偏弱且继续向后端传导的速度可能偏慢拉长整个复苏周期销售：利率下行积累量变按揭利率下行需继续积累量变推动销售弱反弹四季度增速或回到 0附近历上看，按揭贷款利率的下行往往可以带来商品房销售增速的回暖按揭利率的下行配合限限贷政策的放松，能够对居民的购房意愿形成刺激。但是从按揭贷款利率下行到商品房售回暖，是一个从量变到质变的过程目前的问题是按揭贷款的下降幅度较小尚未形质变。截至2 年二季度，个人住房贷款加权平均利率下降到%

5、，比上一轮年的低点仍然略高5年期LR下调各城市按揭贷款利率加点下调以及按揭贷款利率下限下调这三个方向上的政策均有可能助力整体按揭贷款利率进一步下移我们认为下年的降幅有望达到s带动四季度商品房销售同比增速回到0附近然而由于今年房企普遍大幅收缩了新开工尤其是融资困难的企业或将影响到明年的可销售资源导致这一轮地产销售的反弹偏弱。图：按揭贷利率下行往以带来品房售增的上（）0商品房销面积季度比个人住贷款权平利率右）0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 .0.5.0.5.0.5.0.5.0信用：相对更大的地产信用收缩周期即使销售有所反弹信用修复也难以一蹴而就当前房企资金来源的降幅保持在0% 左右

6、一方面是销售回款开发贷均下滑%左右另一方面出险房企在国内外债券市 场的融资能力几乎冻结即使历史信用良好的企业也面临融资困难或成本大幅上升的窘境回顾4-5年的地产周期地产企业在债券市场上的融资在销售拐点出现两个季度后 大幅反弹但时过境迁随着头部民营房企的风险暴露，这一次国内地产债市场进入了一 个相对更大的信用收缩周期。因此即便销售能够小幅反弹，信用修复可能偏慢信用融 资的缺失预计仍将抑制房企开发资金来源，限制其开发的能力和意愿。图：房企现流压的改非有限（）房地产发资：同比国内贷：同比定金及定金及收款同比个人按贷款同比0204060投资：明年仍有下滑风险在财务压力偏大的情况下房企削减拿地和开工的趋

7、势已成二季度房企拿地和新开工面积的降幅均在%左右头部上市房企中报显示不同信用资质的房地产主体均在上半年大幅收缩开工，已经展期或融资成本偏高的主体上半年开工面积的同比降幅达 %-%不少高信用主体开工面积的收缩幅度也在%左右过去两轮大的地产周期，从地产销售底到房企拿地和开工的反弹，时间间隔大概是-3个季度，但这一次的困难许更大一些：一是销售复苏可能偏弱，二是信用的修复之路或许更加坎坷。图：销售领于拿和新工3个季度（）商品房销额季度同比房企购置地面:季同比房屋新开面积季度比0-3-8-1-6-1-4-9-2-7-2-5-0-3-8-1-6-1-4-9-2-7-2-5-0-3-8-1-6-1-4从拿地

8、开工到地产投资预计年底前增速较难转正明年仍有下滑风险历史上看拿地和开工都是投资的同步指标但若观察其弹性可以发现开发投资的弹性显著小于新开工的弹性这实际上是受到存量项目的影响即过去的新开工会影响到未来的项目开投资因此从今年底到明年的地产投资可能会受制于两个因素第一是部分房企较差财务状况和悲观预期可能使其继续采取较为保守的拿地开工和投资计划第二是今年新开工面积的大幅下降、土地储备不足导致存量开发项目减少，进而影响到明年的开发资。这些客观因素很可能对应明年地产投资继续下滑的风险。图：新开工开发资是步标（）房屋新面季比房地产开投季比轴）8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 50结论商

9、品房和土地市场表现延续弱势，各地楼市放松和政策刺激持续出台“保交楼”也得到了政府的大力推进二者配合或可由量变到质变，带来楼市需求的回暖，本轮地周期有望沿着销售-信用投资的路径逐步复苏但是与之前几轮周期相比，预计这一销售的复苏可能偏弱，而且继续向后传导的速度可能较慢复苏周期被拉长，明年的地投资动力或仍显不足。资金面市场回顾202年9月9日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7天、14天、1天和1个月分别变动了.1bs0.4bs3.1bs148bps和1.8bs至1171.4、1.4.5和.4国债到期收益率全面下行1年3年5年10年分别变动107bs、 0.2bps.9bp.9bs至1.62

10、18.4264022年9月9日上证综指 上涨.8至326.0深证成指上涨.1至1,9.79创业板指上涨.0至2,58.2。央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕222年9月9日人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作今日央行公开市场开展0亿元7天逆回购操作当日有20亿元逆回购到期，当日流动性实现完全对冲。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 017年开年来至今流动性的“投与收。增量方面，我们根据逆回购、L、LF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据200年2月对比206年2月M0累计增加161066亿元外汇占款累计下降817.6亿元财政存款

11、累计增加988.6亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图：20年9月9日至2年9月9日开市操作到期（亿元）图：27年1月1日至2年9月9日动性放和笼统亿元）图1：2年8月5日民币各币种率当值相于前日变化百比市场回顾及观点可转债市场回顾9月9日转债市场，中证转债指数收于1856点，日上涨.0，可转债指数收于173.23点日上涨.0可转债预案指数收于15.75点日下跌017平均转债价格14.87元，平均平价为10079元。当日，雷迪转债退市。436支上市交易可转债，除 4支停牌11支上

12、涨4支横盘237支下跌其中贵广转（1205天铁转（.71）和海波转（3.5领涨嘉澳转（-.1联诚转（-.0)和亚药转（.99）领跌49支可转债正股19支上涨19支横盘11支下跌其中江山欧（001 长青集（1.0和贵广网（9.6领涨巨星农（-.0嘉澳环（-.96）和锋龙股份（6.4 ）领跌。可转债市场周观点中证转债指数上周企稳回暖估值水平经历了近半月的快速压缩后开始反弹但市交投热情仍然较弱。上周周报中我们明确强调转债估值风险已经得到较大程度的释放在当前市场环境下，我们判断股性估值大体在025这一区间内波动，既不低估同时风险可控。但需要关注的是年初以来转债估值波动范围明显放大冲击了稳健类资金持续参

13、与的信心另一方面在转债市场交投热度连续收缩的背景下估值波动速度可能较快增加了交易的难度因此短期市场可能难觅增量资金进场。后续市场的核心驱动力在于正股，投资者应围绕正股择券配置考虑到正股市场暂且主线并不清晰映射到转债市场也难以从板块方向上下注因此建议在风格上适当均衡，以考察个券层面的性价比为上重点关注两类标的一类是估值极低的高弹性标的以正股择券为主另一类则是价格回落后提供一定安全垫的标的，从正股潜在高波动着手配置。近期市场对周期品重燃关注新旧能源方向是当前市场较为明确的具有持续性的主线短期可以适当交易黑色系相关机会，从供给逻辑可以关注上游化工化肥相关品种的弹性。同时清洁能源方向在前期调整后可能重

14、新迎来布局窗口期。稳增长方面也是当前市场重点交易的方向疲软的经济数据进一步加大了市场交易这一主题的预期短期仍可以关注映射到转债市场可以重点关注信用条件改善逻辑下的关方向，例如地产链和银行板块。泛消费板块受到需求不振的持续拖累但当前市场预期较差边际弹性较大。从转市场来看属于价格安全垫相对较好正股潜在弹性高的方向，可以适当增加配置比例其以医药、可选消费、猪周期等标的为主。制造业方向近期回落较多成长标的仍属于高景气区间这一方向尤其需要精选标的当前优先配置白马高弹性个券。我们建议重点围绕专精特新国产以及清洁能源等方向布局。高弹性组合建议重点关注斯莱转债、利尔（川恒）转债、万顺转、三角（苏试）债、伯特转

15、债、朗新转债、亨通转债、上能转债、寿仙转债、台华转债。稳健弹性组合建议关注浙2转债、江丰转债、珀莱转债、旺能转债、华翔转债、建转债、回盛转债、苏银转债、拓尔转债、温氏转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期无风险利率大幅波动，正股股价超期波动。股票市场表：市场概况代码简称收盘价日变化（）成交额（亿）.SH上证指数,.5.2,.7.SZ深证成指,.9.1,.9.SZ沪深,.9.9,.3.SZ中小板指,.7.7.8.SZ创业板指,.2.0,.8.SH上证,.7.2.8，表：行业涨幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅每日跌幅前五板块日涨跌幅（）建材中信).0电力设及新源中信).6房地产中信).

16、2机械中信).0家电中信).2国防和军工中信).3有色金属中信).0通信中信).2医药中信).0农林牧渔中信).4表：规模风指数跌幅名称日涨跌幅（）名称日涨跌幅大盘价值.1大盘成长.0中盘价值.0中盘成长.1小盘价值.1小盘成长.0转债市场表：可转债场名称收盘价日变化（）中证转指数.6.4等权可债指数,.3.2可转债案指数,.5.7表：可转债券涨幅情况名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SH贵广转债.6.5,.7.SZ天铁转债.0.1.7.SZ海波转债.4.5.2.SH伊力转债.8.4.3.SH花王转债.8.2.2.SZ设研转债.7.1.5名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SH永

17、吉转债.7.6.1.SZ鸿路转债.9.3.8.SZ震安转债.0.8.7.SH博2转债.8.7.7.SZ长集转债.0.2.2.SZ中矿转债.0.9,.0.SZ蓝晓转债.0.2.7.SH火炬转债.8.8.6.SH欧2转债.5.7.3.SZ华通转债.0.4.8.SH浙2转债.4.6.3.SZ乐普转2.3.5.1.SH明泰转债.4.6.2.SZ冀东转债.8.1.1.SH成银转债.3.4.5.SZ横河转债.0.2,.3.SZ苏行转债.5.7.1.SZ金禾转债.0.4.5.SZ小熊转债.5.2.4.SZ联创转债.2.8.9.SZ岭南转债.0.7.8.SZ精装转债.8.6.3.SZ城市转债.0.4.3.SZ

18、健帆转债.0.3.8.SZ蓝盾转债.0.1,.2.SH兴业转债.1.1.2.SH苏农转债.5.0.3.SZ宏川转债.0.9.8.SH江山转债.0.9.4.SZ蒙娜转债.0.8.6.SH南银转债.1.7.1.SZ太阳转债.1.7.8.SH珀莱转债.8.7.7.SZ麒麟转债.5.6.1.SZ英特转债.3.2.3.SZ九强转债.0.1.2.SH杭银转债.2.1.7.SH旗滨转债.1.0.2.SH杭叉转债.3.5.8.SH福能转债.0.2.2.SH建工转债.8.9.8.SZ奇正转债.1.9.4.SH精工转债.9.8.0.SZ新北转债.4.8.5名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SH天奈转债.6

19、.7.2.SZ国城转债.7.7.5.SH洪城转债.8.7.3.SH法兰转债.8.7.3.SH海澜转债.8.6.1.SH中银转债.4.5.0.SH华友转债.3.4.1.SH天路转债.9.3.2.SH华翔转债.2.2.3.SZ贝斯转债.0.6.0.SH无锡转债.7.5.4.SH好客转债.7.2.8.SH鹤1转债.2.2.4.SZ万青转债.2.2.8.SH长汽转债.2.0.5.SZ海亮转债.9.9.5.SH甬金转债.8.8.0.SH胜达转债.5.8.5.SH松霖转债.0.7.8.SZ耐普转债.1.6.4.SZ佩蒂转债.0.6.6.SH艾华转债.2.6.6.SZ苏试转债.2.5.9.SZ利尔转债.5.

20、4.2.SZ川恒转债.0.2.5.SH财通转债.8.2.0.SH苏银转债.8.2.7.SZ北方转债.2.8,.4.SH南航转债.0.8.1.SZ一品转债.0.8.2.SH友发转债.2.8.7.SH阿拉转债.0.6.9.SZ道恩转债.0.5.3.SH东湖转债.4.1.0.SZ航新转债.8.1.7.SZ交建转债.6.1.9.SZ瑞达转债.0.0.1.SZ豪美转债.9.8.5.SH丰山转债.9.8.3.SZ龙大转债.5.8.4.SZ科利转债.0.4.6.SZ太极转债.0.4.6.SZ拓尔转债.1.4.7.SH金能转债.1.4.2名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SZ久其转债.3.2.4.SZ

21、江银转债.0.2.7.SH贵燃转债.4.2.8.SZ迪龙转债.3.1.7.SZ中钢转债.1.1.1.SZ垒知转债.5.9.6.SZ火星转债.4.8.1.SZ首华转债.0.7.7.SH华安转债.9.7.3.SZ长证转债.7.6.1.SZ双箭转债.0.6.1.SZ崇达转2.8.4.6.SZ帝欧转债.9.4.2.SH佳力转债.1.3.0.SZ思创转债.4.2.2.SH国君转债.3.2.2.SZ张行转债.0.2.8.SZ中金转债.9.1.2.SZ英力转债.5.1.4.SH中信转债.9.0.8.SZ药石转债.6.0.1.SZ岩土转债.0.8.2.SZ利民转债.5.8.1.SZ本钢转债.5.8.9.SH美

22、诺转债.2.7.5.SZ三花转债.0.7.0.SZ科华转债.7.6.0.SZ搜特转债.4.6.2.SH艾迪转债.1.6.1.SZ铁汉转债.9.6.7.SH国投转债.5.5.0.SZ招路转债.4.5.0.SH紫银转债.0.5.6.SZ青农转债.9.5.8.SH华正转债.5.4.7.SH重银转债.0.4.5.SH山玻转债.3.3.9.SH皖天转债.5.2.3.SH柳药转债.0.2.9.SZ聚飞转债.5.0.2.SH广汇转债.7.0.7.SH永2转债.3.0.5.SZN弘亚转.8.9.8.SZ博世转债.5.8.4名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SH联泰转债.0.8.4.SZ奥佳转债.7.7

23、.6.SZ中环转2.0.7.1.SZ未来转债.0.7.8.SH吉视转债.0.7.5.SZN百润转.1.7.7.SH灵康转债.6.6.2.SZ蓝帆转债.6.6.1.SH苏租转债.1.6.3.SZ湘佳转债.9.5.4.SZ康医转债.8.5.8.SZ雪榕转债.6.5.0.SH小康转债.2.4.2.SZ文科转债.8.4.7.SZ华锋转债.0.4.4.SZ凯中转债.0.3.7.SZ瀛通转债.0.3.4.SH利群转债.9.3.5.SZ维尔转债.1.3.6.SH山鹰转债.9.2.3.SZ天壕转债.5.2.6.SZ希望转债.8.1.3.SH寿仙转债.1.1.9.SH东风转债.8.1.9.SZ利德转债.1.1.

24、9.SH世运转债.5.0.5.SH光大转债.1.0.8.SZ游族转债.4.9.3.SZ华森转债.0.8.6.SZ康泰转2.0.8.4.SZ宝莱转债.0.8.0.SZ北陆转债.4.8.8.SZ众信转债.0.8.1.SZ洋丰转债.9.7.3.SZ瑞丰转债.0.7.5.SZ九典转债.5.6.8.SZ侨银转债.5.6.1.SH城地转债.0.6.6.SH凌钢转债.3.6.7.SH天创转债.1.6.5.SH荣泰转债.1.5.8.SH永2转债.7.5.6.SZ博杰转债.0.4.4.SZ万兴转债.8.4.1名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SH新星转债.5.4.1.SH翔港转债.0.3.7.SH上银转

25、债.3.3.3.SZ国祯转债.1.2.0.SH大参转债.0.2.4.SH核建转债.8.1.3.SZ申昊转债.1.1.2.SZ尚荣转债.1.1.0.SH白电转债.0.0.3.SZ三超转债.0.0.0.SZ美力转债.2.0.0.SZ洽洽转债.0.0.9.SZ英科转债,.0.0.0.SZ牧原转债.0.0.5.SZ中大转债.2.0.0.SZ丝路转债.0.0.8.SZ美锦转债.0.0.8.SZ特一转债.4.0.7.SZ国光转债.0.0.9.SZ众兴转债.9.1.6.SH多伦转债.7.2.4.SH威派转债.2.2.7.SH科达转债.8.2.6.SZ中装转2.0.3.9.SZ长海转债.6.3.5.SH彤程转

26、债.0.3.0.SH现代转债.2.3.0.SH广电转债.9.3.2.SH维格转债.9.3.5.SZ乐歌转债.5.4.1.SZ超声转债.4.4.8.SH大业转债.1.6.6.SH浦发转债.3.7.7.SZ湖广转债.1.7.8.SZ红相转债.5.8.3.SZ华阳转债.0.9.7.SH富春转债.4.9.8.SZ合兴转债.9.9.2.SH洁特转债.8.0.3.SZN嘉美转.8.0.8.SZ旺能转债.5.1.8.SZ科伦转债.0.1.5.SH起步转债.5.1.4.SZ绿茵转债.6.1.3名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SH大秦转债.0.1.2.SH太平转债.5.1.9.SZ大禹转债.5.1.8

27、.SH家悦转债.7.2.6.SH鹰9转债.5.2.0.SH永鼎转债.2.2.9.SH博瑞转债.4.2.3.SZ普利转债.8.3.8.SZ应急转债.8.3.6.SZ惠城转债.9.3.4.SH全筑转债.6.3.9.SZ汉得转债.7.3.9.SZN国泰转.2.5.4.SH伟2转债.4.5.6.SH正川转债.0.5.8.SZ金陵转债.1.5.9.SZ万孚转债.8.6.2.SH鼎胜转债.3.7.7.SZ奥飞转债.8.7.6.SZ敖东转债.0.7.9.SZ景兴转债.5.7.5.SH金诚转债.1.8.7.SH塞力转债.5.8.9.SZ昌红转债.4.9.4.SH苏利转债.5.9.1.SH大丰转债.1.9.5.

28、SZN仙乐转.2.9.3.SZ亚泰转债.5.0.1.SH华钰转债.6.1.5.SH淳中转债.1.2.7.SH金田转债.6.2.3.SH烽火转债.4.3.1.SZ思特转债.0.3.5.SH科沃转债.7.3.0.SZ银信转债.1.4.4.SZ正邦转债.8.4.0.SZ北港转债.5.5.9.SZ开润转债.0.5.9.SZ强力转债.3.6.7.SH宏辉转债.0.6.5.SH海优转债.0.6.0.SZ润禾转债.1.6.8.SH华体转债.6.7.2.SH奇精转债.4.8.4名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SZ天康转债.0.8.9.SZ中特转债.1.9.5.SH嘉元转债.1.9.2.SZ天能转债.

29、8.9.4.SH升1转债.1.9.0.SH京源转债.3.0.4.SZ大族转债.5.0.9.SH纵横转债.6.0.3.SH沪工转债.1.2.5.SZ锦鸡转债.0.2.3.SZ三诺转债.6.2.4.SH海环转债.7.4.8.SZ希望转2.0.4.8.SH绿动转债.0.4.6.SZ贵轮转债.5.5.1.SZ盈峰转债.0.6.7.SH晶科转债.5.6.6.SZ明电转债.7.8.1.SZ远东转债.3.8.8.SZ特发转2.1.9.2.SHN晨丰转.4.9.0.SHN凤1转.6.9.8.SH山石转债.8.9.5.SZ亚太转债.0.0.4.SZ顺博转债.0.0.9.SZ鲁泰转债.0.0.0.SZ孚日转债.8

30、.0.4.SH闻泰转债.6.1.3.SZ捷捷转债.3.1.1.SZ智能转债.4.1.8.SZ中陆转债.0.1.2.SZ恒逸转2.0.2.0.SH永安转债.4.3.0.SH春秋转债.4.3.6.SH健友转债.4.4.7.SZ溢利转债.0.6.6.SH龙净转债.7.6.4.SZ恒逸转债.2.9.5.SZ新乳转债.4.0.2.SZ正丹转债.0.0.5.SZ铂科转债.1.0.9.SZ日丰转债.0.1.9.SZ濮耐转债.3.2.0.SH芯海转债.0.2.9名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SH隆2转.2.3.0.SZ富瀚转债.0.3.9.SH润达转债.0.5.6.SH风语转债.7.5.1.SZ洁

31、美转债.0.5.1.SZ三力转债.0.5.0.SZ汽模转2.0.7.5.SH迪贝转债.5.8.7.SZ元力转债.7.8.3.SZ楚江转债.0.0.5.SZ金轮转债.4.0.3.SZ国微转债.0.1.9.SZ恩捷转债.7.2.3.SZ中辰转债.0.2.0.SZ齐翔转2.7.3.1.SH长久转债.6.4.8.SZ斯莱转债.0.6.6.SH韦尔转债.3.6.0.SZ联得转债.1.8.3.SZ飞鹿转债.0.9.6.SZ金农转债.0.9.9.SZ凯发转债.0.0.3.SH环旭转债.2.1.4.SZ拓斯转债.0.2.0.SH百达转债.6.4.6.SZ温氏转债.1.4.4.SH华海转债.2.5.7.SH特纸

32、转债.6.5.7.SZ翔鹭转债.9.6.7.SZ今飞转债.5.7.7.SZ杭锅转债.6.8.8.SZ九洲转2.0.8.3.SZ晶瑞转2.7.0.0.SH微芯转债.4.2.6.SZ立讯转债.6.3.3.SH嘉泽转债.2.7.6.SZ卫宁转债.0.7.1.SZ德尔转债.0.8.7.SH杭电转债.5.9.7.SZ通裕转债.8.0.9.SH川投转债.9.1.2.SH正裕转债.0.1.3.SH天业转债.6.6.1.SH华锐转债.6.9.6名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SH泉峰转债.0.1.8.SZ泰林转债.0.1,.2.SZ兴森转债.0.1.3.SH台1转债.2.3.7.SZ宏丰转债.7.4

33、.0.SH节能转债.2.6.6.SH银微转债.3.0.9.SZ靖远转债.3.1.7.SH济川转债.9.1.0.SZ朗科转债.0.1.9.SH金博转债.4.6.3.SZ鸿达转债.8.7.1.SH华兴转债.1.8.0.SZ回盛转债.2.2.5.SZ盘龙转债.0.2.3.SH亨通转债.2.4.3.SZ三角转债.3.6.6.SH东时转债.4.6.7.SH宏发转债.5.7.0.SZ锋龙转债.2.8.4.SZ飞凯转债.0.2.0.SH文灿转债.5.2.0.SZ裕兴转债.1.3.8.SZ华统转债.2.3.5.SH禾丰转债.6.3.0.SH深科转债.3.4.3.SZ英联转债.0.4.6.SH福莱转债.3.6.

34、0.SH景0转债.6.7.7.SZ长信转债.0.7.4.SZ银轮转债.4.9.7.SH高测转债.8.1.5.SH明新转债.8.2.2.SZ博汇转债.4.3.1.SZ万讯转债.1.5.9.SZ润建转债.1.0.9.SZ华源转债.5.2.0.SZ新天转债.0.9.2.SZ晶瑞转债.1.1.5.SZ锦浪转债.0.3.8.SH君禾转债.2.6.8.SZ哈尔转债.8.2.6.SZ盛虹转债.0.9.4.SZ精测转债.2.9.0名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百万）.SH起帆转债.8.3.5.SH拓普转债.8.4.6.SH伯特转债.8.9.0.SH巨星转债.5.6.9.SZ兄弟转债.0.8.6.SZ模塑转

35、债.0.1.1.SZ万顺转债.0.8.7.SH精达转债.3.6.1.SZ隆华转债.0.6.1.SH道通转债.2.6.9.SZ卡倍转债.8.9.6.SH通2转债.2.4.1.SZ帝尔转债.0.7.0.SH台华转债.3.4.1.SH上2转债.3.6.3.SZ盛路转债.9.9.2.SZ威唐转债.1.8.8.SZ永东转债.0.3.3.SZ瑞鹄转债.0.3.4.SZ朗新转债.0.4.4.SZ美联转债.8.2.6.SH聚合转债.3.1.2.SZ万顺转2.5.7.4.SZ江丰转债.0.3.7.SZ通光转债.0.5.6.SZ杭氧转债.0.8.9.SZ迪森转债.0.7.9.SZ永东转2.3.1.9.SZ天地转债

36、.9.2.2.SZ上能转债.6.8.9.SZ胜蓝转债.0.0,.0.SZ亚药转债.0.9.2.SZ联诚转债.5.5.8.SH嘉澳转债.3.6.2资料来：表：可转债股涨幅情况名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH江山欧派.9.1.6.SZ长青集团.5.0.3.SH贵广网络.8.6.3.SZ鸿路钢构.6.3.1.SZ蒙娜丽莎.0.7.2名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH欧派家居.5.7.0.SH华友钴业.8.5.4.SZ火星人.8.0.3.SZ*ST科华.8.0.9.SZ震安科技.8.1.7.SZ耐普矿机.2.7.0.SH旗滨集团.3.1.0.SZ乐普医疗.3.3.6.SH

37、丰山集团.6.6.9.SH天奈科技.0.2.4.SH苏博特.9.0.0.SZ中天精装.9.3.2.SZ英特集团.0.4.9.SZ中矿资源.7.6.5.SZ新城市.8.5.6.SZ首华燃气.9.5.5.SZ海波重科.5.8.1.SH成都银行.1.3.7.SH好莱客.5.5.6.SZ*ST蓝盾.5.2.4.SHST花王.9.2.9.SZ万年青.9.9.1.SZ设研院.6.5.2.SZ新疆交建.7.8.3.SZ贵州轮胎.1.6.9.SZ帝欧家居.7.4.7.SH珀莱雅.0.0.6.SH中国银河.8.4.1.SH永吉股份.3.0.2.SZ泰林生物.3.9.0.SZ健帆生物.2.8.3.SH兴业银行.8

38、.8.5.SZ一品红.8.5.1.SZ岭南股份.7.6.1.SH南京银行.9.6.2.SZ冀东水泥.2.6.8.SZ日丰股份.0.2.7.SH大参林.3.0.5.SZ雪迪龙.9.8.7.SZ蓝晓科技.0.7.3.SZ小熊电器.5.7.3.SZ蓝帆医疗.1.6.2.SZ航新科技.6.5.2.SH柳药集团.9.8.3.SH浙商证券.0.6.5名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH重庆建工.3.2.4.SZ药石科技.0.6.9.SZ普利制药.6.5.3.SZ卫宁健康.7.3.9.SZ康泰生物.3.1.5.SZ恩捷股份.0.1.1.SH明泰铝业.6.9.5.SZ英科医疗.5.5.0.SH国泰

39、君安.7.5.8.SH西藏天路.7.1.3.SH嘉元科技.9.9.0.SZ华锋股份.0.5.3.SZ九强生物.5.4.6.SH杭叉集团.0.3.6.SZ凯中精密.8.2.0.SZ尚荣医疗.5.0.8.SH科沃斯.4.0.1.SH韦尔股份.2.9.8.SZ康泰医学.7.7.7.SZ奥佳华.6.6.4.SZ聚飞光电.4.4.1.SH.5.4.5.SZ天铁股份.9.3.8.SZ道恩股份.4.3.6.SZ华阳国际.8.2.1.SZ中金岭南.3.1.2.SH广汇汽车.6.9.0.SH伊力特.7.8.1.SZ百润股份.8.2.6.SZ文科园林.5.2.8.SH金诚信.7.2.9.SZ奇正藏药.7.0.9.

40、SH财通证券.2.0.0.SZ英力股份.7.9.8.SH济川药业.7.8.4.SH洪城环境.6.7.0.SZ太阳纸业.4.7.6.SH无锡银行.8.6.9.SH松霖科技.7.5.6.SH艾迪精密.1.4.1.SH鼎胜新材.0.1.5.SZ瑞达期货.4.8.2.SH国投资本.5.8.7.SH长城汽车.1.7.6.SH江苏银行.2.6.5名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ长江证券.6.5.2.SH紫金银行.8.5.4.SZ北陆药业.8.4.1.SH吉视传媒.4.4.3.SZ太极股份.7.2.9.SZ众信旅游.4.2.7.SZ金陵体育.9.9.0.SZ九典制药.8.9.5.SZ吉林敖东

41、.8.8.7.SZ乐歌股份.3.8.6.SH大胜达.3.8.6.SH艾华集团.8.8.0.SH重庆银行.5.7.6.SZ青农商行.1.7.8.SZ万孚生物.6.7.4.SZ川恒股份.2.7.6.SZ亚太药业.2.7.4.SH浦发银行.1.7.7.SZ金禾实业.0.6.4.SZ银信科技.6.5.2.SZ洽洽食品.4.4.8.SZ湘佳股份.0.3.0.SH健友股份.1.3.3.SZ华森制药.2.2.9.SZ旺能环境.2.1.7.SZ金新农.9.0.1.SZ汉得信息.4.0.2.SH微芯生物.1.0.7.SH环旭电子.1.9.3.SH东方时尚.8.7.6.SZ红相股份.6.7.2.SZ科达利.0.7

42、.1.SZ盘龙药业.0.5.4.SH东湖高新.3.4.0.SH风语筑.8.3.8.SH赛力斯.3.1.4.SH聚合顺.3.1.9.SZ拓尔思.4.0.4.SZ博世科.9.9.3.SZ朗新科技.0.8.2.SZ龙大美食.0.8.1.SZ捷捷微电.7.6.2.SZ弘亚数控.7.6.1.SH山鹰国际.6.6.1.SH苏农银行.0.5.6名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ特一药业.2.4.0.SZ新希望.6.3.5.SH荣泰健康.8.9.7.SZ游族网络.0.9.4.SH东风股份.3.8.8.SH金能科技.8.7.9.SH佳力图.8.7.0.SH联泰环保.2.7.2.SH宏发股份.0.7

43、.1.SH国药现代.8.7.5.SZ利亚德.1.4.2.SZ濮耐股份.6.3.0.SZ新乳业.6.3.8.SZ长海股份.5.3.7.SZ思创医惠.3.3.1.SZ中装建设.5.1.4.SH华安证券.6.1.1.SZ张家港行.6.0.9.SZ苏州银行.5.0.6.SH贵州燃气.7.9.2.SZ大禹节水.4.9.3.SH江苏租赁.7.7.9.SZ富瀚微.1.7.7.SZ浙农股份.1.6.1.SZ景兴纸业.9.6.7.SZ三花智控.6.6.8.SZ恒逸石化.2.4.2.SH金田股份.9.2.5.SH山东玻纤.1.1.6.SZ丝路视觉.1.9.3.SH杭州银行.1.8.7.SH闻泰科技.0.8.6.S

44、Z湖北广电.1.7.3.SH美诺华.2.7.2.SH新疆天业.7.7.2.SZ仙乐健康.1.6.3.SZ江阴银行.7.4.1.SZ宝莱特.3.3.3.SZ中环环保.5.3.5.SH城地香江.7.3.1.SH凌钢股份.5.1.5.SZ利尔化学.7.1.1.SZ新洋丰.2.9.9.SH华体科技.8.6.0.SH广电网络.5.5.1名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH.9.5.7.SZ国城矿业.7.4.8.SZ中化岩土.3.4.0.SH上海银行.0.3.8.SZ中钢国际.8.1.9.SH南方航空.0.0.7.SZ飞凯材料.1.9.7.SH博瑞医药.4.9.3.SZ本钢板材.6.9.9.S

45、Z万兴科技.8.8.3.SZ众兴菌业.4.7.3.SZ齐翔腾达.6.7.0.SHST起步.4.6.8.SH甬金股份.0.6.5.SZ靖远煤电.5.5.5.SZ海亮股份.3.4.1.SH精工钢构.7.3.6.SZ奥飞数据.8.2.3.SH中信银行.3.2.2.SH烽火通信.9.0.7.SZ远东传动.0.9.7.SH晶科科技.5.9.1.SZ牧原股份.0.7.2.SZ大族激光.4.7.0.SH正川股份.8.6.3.SZ双箭股份.9.6.6.SH大秦铁路.8.5.0.SZ物产金轮.7.5.2.SZ西子洁能.2.4.6.SZ开润股份.2.4.2.SZ利民股份.3.9.2.SH华钰矿业.7.8.8.SH

46、火炬电子.1.7.0.SH景旺电子.0.5.9.SH锦泓集团.2.0.9.SH海峡环保.4.0.7.SH精达股份.9.0.3.SH淳中科技.9.0.7.SZ思特奇.6.0.7.SH塞力医疗.5.0.9.SH永鼎股份.3.0.3.SH天创时尚.9.0.7.SH苏州科达.9.0.3.SZ维尔利.7.0.9.SZ久其软件.9.0.3名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH灵康药业.1.0.0.SH全筑股份.4.0.6.SZ盈峰环境.9.0.4.SH新凤鸣.5.0.5.SZ嘉美包装.0.0.6.SZ通裕重工.6.0.8.SH拓普集团.5.0.8.SH伟明环保.7.0.2.SZ铂科新材.2.3.

47、7.SZ三诺生物.4.4.0.SZ联创电子.6.6.3.SZ侨银股份.6.8.1.SH山石网科.8.0.6.SZ立讯精密.4.1.2.SH大业股份.5.2.7.SH皖天然气.6.2.5.SH华翔股份.9.3.7.SZ宏川智慧.3.3.6.SZ中船应急.3.4.0.SH多伦科技.3.5.6.SH旭升股份.8.5.5.SH永创智能.3.5.4.SH大丰实业.5.8.6.SZ正邦科技.8.8.8.SH华海药业.7.9.6.SZ超声电子.8.9.9.SH五洲特纸.6.9.5.SH京源环保.8.3.7.SH寿仙谷.3.5.1.SH富春染织.2.5.5.SH绿色动力.0.7.5.SZ节能国祯.8.8.2.

48、SZ合兴包装.0.9.4.SH友发集团.3.0.9.SZ垒知集团.7.1.2.SH芯海科技.1.1.4.SZ博杰股份.4.2.5.SH奇精机械.0.4.9.SZ飞鹿股份.4.6.4.SZ佩蒂股份.0.6.3.SH海优新材.4.7.0.SZ斯莱克.0.7.5.SH翔港科技.0.7.9.SZ节能铁汉.5.9.7.SH隆基绿能.8.9.3名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ江苏国泰.9.2.8.SH家家悦.3.4.4.SZ科伦药业.0.6.5.SZ拓斯达.0.6.6.SZ明阳电路.1.7.0.SH永安行.1.8.5.SZ国光股份.1.9.3.SZ北部湾港.4.1.5.SH中国核建.6.6

49、.2.SZ长信科技.6.6.7.SZ孚日股份.3.8.0.SH宏辉果蔬.6.0.4.SH永冠新材.7.1.9.SZ晶瑞电材.7.1.5.SH百达精工.1.2.1.SH深圳新星.6.3.3.SZ华统股份.5.3.3.SZ紫光国微.2.4.5.SZ德尔未来.5.5.0.SZ强力新材.7.6.7.SZ天壕环境.5.6.7.SZ亚太股份.7.7.9.SH世运电路.3.8.3.SH福能股份.0.0.0.SH苏利股份.3.0.6.SZ雪榕生物.7.1.0.SZ朗科智能.8.3.8.SZ天汽模.9.3.6.SHST龙净.9.4.9.SZ天康生物.6.1.5.SZ瑞丰高材.1.3.3.SZ溢多利.0.4.6.SZ美锦能