关于开展投资机会调研的报告

1、关于出差锡矿山山，开展投资资机会调研的的报告TOC o 1-2一 会谈概况 PAGEREF _Toc73420786 h 2二 锡矿山企业业概况 PAGEREF _Toc73420787 h 3三 锡矿山在全全球和全国的的锑市场竞争争地位，五矿矿有色与锡矿矿山业务整合合后竞争地位位 PAGEREF _Toc73420788 h 4四 锡矿山改制制与合作方式式 PAGEREF _Toc73420789 h 5五 矿产资源概概况 PAGEREF _Toc73420790 h 61、矿田范围和和面积 PAGEREF _Toc73420791 h 62、矿田地质概概况 PAGEREF _Toc7342

2、0792 h 63、保有地质资资源量与保有有年限 PAGEREF _Toc73420793 h 74、保有生产矿矿量与保有年年限 PAGEREF _Toc73420794 h 75、远景资源量量和找矿前景景 PAGEREF _Toc73420795 h 86、几点认识与与建议 PAGEREF _Toc73420796 h 8六 过去三年财财务状况 PAGEREF _Toc73420797 h 91资产负债 PAGEREF _Toc73420798 h 992 损益情况 PAGEREF _Toc73420799 h 93 业务板块成成本分析 PAGEREF _Toc73420800 h 94主营

3、业务现金金流量粗估 PAGEREF _Toc73420801 h 105资料搜集： PAGEREF _Toc73420802 h 106收购作价 PAGEREF _Toc73420803 h 110七 下步工作建建议 PAGEREF _Toc73420804 h 11 附件: 五矿有有色金属股份份有限公司参参与锡矿山闪闪星锑业有限限责任公司 改改制合作意向向书关于出差锡矿山山，开展投资资机会调研的的报告公司领导：2004年5月月23日五矿矿有色张寿连连总经理一行行6人拜访了了锡矿山, 五矿有色参参加人员有:姓名部门职务张寿连五矿有色总经理黄崇彪锑部总经理童鹏锑部业务经理方启学企划投资部副总经理

4、张守卫投资部业务经理韩晓青财务部投资融资部经理理锡矿山参会人员员包括:姓名部门职务杨玲益锡矿山董事长兼总经理理曾凤仁锡矿山董事副总经理，财财务总监刘建雄地质人员技术带头人周冰若 财务部副经理刘跃斌 销售部经理以下就本次出差差的主要工作作内容与几点点认识与建议议报告如下.一 会谈概况况两公司于5月223日下午和和24日上午午分别进行了了集中讨论, 充分交流流了意见。张张寿连总经理理介绍了五矿矿有色近期发发展情况及江江钨收购管理理经验, 并并分析了五矿矿优势, 激激励机制, 及锡矿山与与五矿有色合合作将为两公公司带来的增增值效益。锡锡矿山和五矿矿有色表达了了强烈的合作作愿望, 认认为两公司的的合作

5、必将形形成左右世界界锑市场的生生力军。 55月23日上上午张寿连总总经理与杨玲玲益董事长签签定了五矿矿有色参与锡锡矿山改制合合作意向书（详见附件件1）, 商商定两公司于于近期分别成成立工作小组组, 商谈股股权合作事宜宜。意向书中中分析了两公公司各自优势势及巨大的互互补性, 五五矿有色表达达了在评估基基础上控股参参与锡矿山改改制的意愿。锡锡矿山表示五五矿有色参股股和控股方式式都可以考虑虑, 并给予予五矿有色三三个月独家谈谈判权。 鉴鉴于湖南有色色正在筹备控控股集团, 锡矿山杨总总表示将立刻刻向湖南有色色汇报此事, 重点说明明与五矿有色色合作的优势势, 但最终终审批权利将将在湖南有色色。随后, 5

6、月223日下午锡锡矿山召开了了党政联席会会, 高中层层管理班子一一致表达了愿愿意与五矿有有色合作。 并立即成立立了与五矿有有色合作领导导小组。 杨杨玲益董事长长任组长, 曾局长任副副组长, 同同时责成财务务、地质和销销售相关领域域人员共同参参与工作小组组工作。 锡锡矿山希望五五矿有色在现现金注入, 市场运作, 销售网络络和客户管理理等方面发挥挥优势。 二 锡矿山企企业概况锡矿山素有“世世界锑都”之称。锡矿山发现于11541年，始始采于18997年，19907年开始始土法炼锑，百百年老矿之一一。锡矿山闪星锑业业有限责任公公司，前身锡锡矿山矿务局局，其主要持持股股东为湖湖南有色总公公司（75.59

7、），华华融资产管理理公司（144.56%）,信达资产管管理公司（99.86%）。下下属矿山、选选矿、冶炼、化化工、机械等等企业及其附附属机构100多家。目前生产能力如如下：采矿生产能力555万吨年年，南矿选矿厂日处处理矿石量11100吨日，北矿选选厂500吨吨日，锑冶炼3.5万万吨年，锌冶炼3万吨年，硫酸7万吨年年，液碱3.3万吨吨年，液氯7000吨吨年，盐酸6000吨吨年，双氧水50000吨年。 主产品品“闪星牌”精锑、氧化化锑为国家绿绿色通道产品品，90以以上供出口，占占世界锑品销销售市场300的份额。 20003年底，公公司总资产77.77亿元元人民币，净净资产2.664亿人民币币。近期

8、，锡矿山制制定了三大开开发发展战略略（内外两个个资源，锑深深加工，相关关产业），通通过5年的努努力，向年产产销锑品4万万吨，锌品44万吨、化工工产品10万万吨，年实现现销售收入115亿元，年年实现利税11.5亿元的的目标逐步推推进，建成锑锑业为主、多多种经营、具具有较强竞争争力的世界级级锑业公司。三 锡矿山在全全球和全国的的锑市场竞争争地位，五矿矿有色与锡矿矿山业务整合合后竞争地位位 目前锡矿山山每年自产矿矿1.5万吨金属属量，外购原原料加工锑产产品0.8万吨，氧氧化锑产量22.3-2.5万吨，是是世界第一生生产商。如果果五矿有色控控股锡矿山，合合并后可控出出口许可证（含含本部、广西西华晟、锡

9、矿矿山）将达55万吨，占中中国出口许可可证（7.22万吨）的770%，占世世界锑市场需需求的50%，这将极大大地增强我司司的对国内外外市场的控制制能力，确立立我司在世界界锑市场的领领导地位；合合并后，我司司将对闪星牌牌氧化锑的营营销网络和客客户管理进行行重新规划，采采取地区独家家分销商方式式进行有效的的客户管理，避避免目前的销销售渠道混乱乱，自相竞争争的局面，提提高闪星牌的的品牌增值能能力；同时，利利用锡矿山的的矿山、产品品的资源优势势，结合我司司的资金、销销售网络等优优势，适时地地进行市场运运作，有效调调控市场，将将促进中国锑锑市场的健康康稳定的发展展。对于锡矿矿山与华锑的的关系，由于于采用

10、的原料料不同，华锑锑的产品和锡锡矿山的产品品，品质上有有差异，客户户也不尽相同同，可以通过过市场和客户户的细分确定定双方的销售售目标。相信信对锡矿山控控股，使我司司一跃成为世世界最大的锑锑品经营生产产商，拥有梦梦寐以求的矿矿产资源、品品牌资源和强强大的研发能能力，将大大大增强我司的的市场运作能能力，保持我我司锑品的可可持续经营。四 锡矿山改制制与合作方式式锡矿山今年将组组织改制，初初步改制方案案见附件2。锡矿山在北矿和和北冶炼的关关破政策项下下今年6月底底有望获得44亿元财政补补贴；另有11.5亿补贴贴正在申请中中。按照公司司目前设想改改制度后经营营内容变化不不大。在详细尽职调查查及评估工作作

11、的基础上将将商定与五矿矿有色的合作作方式。五 矿产资源概概况1、矿田范围和和面积锡矿山锑矿位于于东经111128，北纬27748，行政区划划属湖南冷水水江市管辖。矿矿区距市中心心13Km。矿田南起光大湾湾，北至段家家排，西起谭谭家冲，东至至玄山沟。采采矿范围为112.66KKm2，地质勘探探范围18 Km2，普查范围围42.5118 Km22。2、矿田地质概概况 区域内内北部为冷家家溪九岭东东西向构造带带，南为白马马山龙山东东西向构造带带，东为株洲洲衡阳华夏夏新华夏构造造带，西为雪雪峰山华夏新新华夏弧形构构造带，他们们构成了湘中中盆地，连续续沉积了中上上泥盆统至二二迭统地层，岩岩性以灰岩为为主

12、，次有砂砂岩和页岩。盆盆地周围为泥泥盆系浅变质质岩系及一些些规模较大的的加里东期和和燕山期中酸酸性岩体分布布，锡矿山锑锑矿基本位于于湘中盆地的的中心部位。 矿田内内主要出露地地层为上泥盆盆统下石炭炭统，坑内可可见泥盆统地地层。矿山整整体为一大背背斜构造。矿矿田内断裂构构造发育且与与成矿关系密密切。矿体内内无岩浆岩出出露。 关于矿矿床成因目前前尚无统一说说法。主要有有热液成矿观观点、沉积再造观点、古古岩溶成矿观观点、地洼型型壳体幔壳壳成矿模式等等。 矿田内内已知四大矿矿床，分别是是：老矿山童家院物化飞水岩无论从控矿条件件、矿化特征征、赋矿层位位、物质组成成、围岩蚀变变等等地质特征都都基本相似。目

13、目前在飞水岩岩下发现有新新的III号号矿体。目前一飞水岩、童童家院为主要要开采对象，因因其地理位置置一个在南一一个居北，故故称南北二矿矿。3、保有地质资资源量与保有有年限截至2003年年12月1日日公司保有地地质储量B+C级6411.6万吨矿矿石量，地质质平均品位33.04%，合合锑金属量119.5万吨吨。保有年限限10.1年年。保有D级资源量量485.77万吨矿石，平平均品位3.94%，合合金属量199.1万吨。保有B+C级储储量的主要构构成如表1所所示。B级占占75以上上，资源量较较为可靠。D级资源量主要要由原勘查远远景储量、后后期勘查工作作、老矿边角角等构成，原原勘查部分占占20255。

14、可靠性性较差。表1 20003年122月1日保有有B+C级储储量构成南矿北矿矿石量，万吨金属量，吨品位，矿石量，万吨金属量，吨品位，B269.5642742.38138.4381522.76C57.9196233.3920.2109575.41B+C327.4838972.56158.63491093.09D35.2119503.419.961943.12B+C+D362.6958472.64178.5553033.104、保有生产矿矿量与保有年年限截至2003年年12月1日日矿山保有生生产矿量见表表2。开拓矿矿量、采准矿矿量和备采矿矿量三项合计计，全矿为5500.4万万吨。保有可可采年限为9

15、9.1年。 表2 20033年12月11日保有生产产矿量南矿北矿矿石量，吨金属量，吨品位，矿石量，吨金属量，吨品位，开拓24667100571562.3212473700344042.76采准777420194172.5024783072892.94备2112464034152.74合计338359007965716198400451085、远景资源量量和找矿前景景 全矿远远景资源量为为485.77万吨，构成成如表1所示示。可能提供供的服务年限限约78年年。 目前锡锡矿山已获得得湖南省支持持，准备上报报危机矿山找找矿项目。编编制了找矿计计划。 通过335年的努努力，投

16、入55000万元元左右，据称称可望找到330万吨资源源量。但这还还将需要进一一步的论证。 作为独独立地质学家家，刘振雄副副主任对锡矿矿山找矿前景景充满信心，并并列举了3大大理由。6、几点认识与与建议基于已有的资料料和交流情况况可以得出以以下认识：矿山保有5000万吨以上矿矿石量应该是是可靠的。服服务年限将在在10年以上上。可深入研究找矿矿前景，按照照多年来有关关专家的工作作，找到矿的的可能性是存存在的，矿山山的服务年限限可望得到进进一步延长。建议深入研究地地质资料并进进行必要的现现场勘查。六 过去三年财财务状况 1资产负债200120022003总资产 640,3373,4999.69 725

17、,0073,5886.50 777,2248,8114.53 总负债 387,2232,7778.70 468,8898,2222.71 512,5539,3338.27 净资产 253,1140,7220.99 256,1175,3663.79 264,3309,4776.26 资产负债率 600% 65% 66%单位:元 2003年年公司净资产产在2.6亿亿元左右。 2003年年表中资产负负债率为666%。但最近近为配合湖南南控股的成立立, 清产核核资工作中追追加土地做价价1.1亿元元。 净资产产相应增加到到3.7亿元元左右。2 损益情况2001年2002年2003年主营业务收入 401,

18、2444,5177.98 522,8000,8855.66 554,2553,7311.85 主营业务利润 32,0663,0066.25 51,0225,8122.49 74,6116,2711.91 净利润 3220,8966.85 4990,1999.80 5,0992,1522.47 单位:元 公司的主营营业务收入维维持在5亿元元左右, 但但表中净利润润显然较小。3 业务板块及及成本分析根据锡矿山人员员介绍, 该该公司目前有有三个业务板板块。主营业务为锑品品, 矿山年年产金属量11.4万吨左左右, 锑冶冶炼能力达到到3.5万吨吨左右, 每每年有一定量量的加工产品品。 根据厂厂里介绍包括

19、括折旧在内的的矿山生产成成本在11，4400元左右右, 管理费费用和财务费费用全部分摊摊到自产矿每每吨70000元左右。 生产成本有有一定弹性, 具体数据据等待对方提提供分工段的的详细清单。锌冶炼厂: 据据称花费4亿亿元, 规模模3万吨。业业务形式为国国内采购锌精精矿，厂内加加工。加工成成本是否具备备竞争优势在在进一步比较较中。化工产品：目前前有1万吨的的化工产品生生产能力，厂厂里预计进行行资本投入扩扩大化工产品品类型和生产产产量。4主营业务现金金流量粗估 根据有限的的资料, 我我们做如下粗粗估, 鉴于于锌冶炼厂和和化工产品尚尚未产生利润润, 我们只只估计该公司司的锑品主营营业务收入。假假设每

20、年从矿矿山生产锑品品1.4万吨吨, 另外外外购加工1万万吨产品。锑锑品价格在22万元, 自自产规模为11.4万吨时时，每吨锑品品净收益在在在2240元元左右，加工工收入每吨11000-11500元。5资料搜集： 已提交锡锡矿山正在进进一步搜集的的内容包括锡矿山改制后新新的产品规划划和盈利规划划。锡矿山近期经审审计，用于湖湖南有色控股股公司成立之之用的财务报报告。锡矿山分产品线线成本细分。（采采矿、选矿、冶冶炼、锑加工工、锌加工、化化工产品）固定资产详细清清单（包括固固定资产原值值、折旧、现现值）三项费用细分未来年度的投资资进度安排及及所需资金流动资金需求6收购作价 有关资产作价我我们留待上述述

21、文字资料搜搜集后，合理理估计成本，与与业务部门进进一步讨论，规规划未来产品品方案、销售售方案和可能能的收购方案案，并适当结结合两公司整整合后规模效效益，作出初初步估价。七 下步工作建建议 根据本本次工作我们们认为与锡矿矿山的合作具具备战略意义义, 对方合合作意愿强烈烈, 建议:五矿有色成立专专门工作小组组进行深入工工作。 争取湖南省与湖湖南有色的支支持。进一步开展数据据搜集、分析析和评估工作作。 特此报告。 五矿有色色锡矿山前期期工作小组张寿连 20004年5月224日附件1：五矿有色金属股股份有限公司司参与锡矿山闪星星锑业有限责责任公司改制制合作意向书五矿有色金属股股份有限公司司(五矿有色色) 张寿连连总经理(黄黄崇彪 锑部部总经理, 方启学 企企划部副总经经理,童 鹏 锑部业业务经理, 张守卫卫 企划部项项目经理, 韩晓青 财务部投资资融资部经理理)一行于22004年55月23拜访访了锡矿山闪闪星锑业有限限责任公司(锡矿山)，与与锡矿山杨玲玲益董事长兼兼总经理、曾曾凤仁副总经经理（刘跃斌斌 销售部部经理， 周冰若 财务部副经经理）等负责责同志进行了了友好协商。五五矿有色表达达了愿意参与与锡矿山改制制并取得控股股权的意向。锡锡矿山表示对对五矿有色的的提议非常感感兴趣，愿意意将五矿有色色做为首选的的合作伙伴。五五矿有色参股股和控股方式式都可以商谈谈。