电力行业市场前景和分析报告：氢能展望

1、September 2022电力行业氢能展望Regional IntegratedIHS Markit Event主要观点Confidential. 2021 IHS Markit.2随着可再生能源发电成本逐步下降、制氢工艺技术日益进步以及产业链的规模效应逐步释放降本潜力，绿氢成 本将在未来30年内降低约70%。但国内氢能生产短期仍将以具备成本优势的煤制氢为主。预计绿氢将在2035-40年实现与灰氢平价。 通过超配新能源规模及风光打捆可以显著平抑新能源出力波动、提 升制氢效率，进而降低绿氢生产成本。2050年，可再生能源制绿氢规模将达到约200GW，近三分之一的新增 风光装机将用于绿氢生产。受

2、制于能量转换效率，绿氢直接用于电力发电的经济性有限，多数绿氢将用于非电行业。电力行业中绿氢将作 为具备季调节能力的灵活性支撑电源，成为构建新型电力系统的重要元素之一。多能耦合优化及生产模式创新将加速绿氢降本路径，进一步提前实现绿氢与灰氢平价。0.01.02.03.04.05.07.06.0陆上风电无CCS含CCS煤制氢无CCS含CCS天然气制氢光伏海上风电 电解水电力中国制氢成本对比，2020初始投资固定运维燃料水Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS MarkitCO2储运碳价 2022 S&P Global美元/千克2% 7%

3、29%62%电力石油天然气煤炭其他中国氢能主要Notes: Oil includes crude oil, gas diesel oil, kerosene, jet fuel, naphtha, residual fuel oil, and other liquids. Other includes biomass and solid waste.Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit 2022 S&P Global中国氢气以灰氢为主，成本低廉的煤制氢为中国主要氢气93 MMtoein 2020Confidenti

4、al. 2021 IHS Markit.3碳价逐步增加推高灰氢成本，CCS成本下降促进蓝氢与灰氢平价蓝氢单体规模增大CCS成本降低碳价增长灰氢技术进步 空间有限灰氢和蓝氢未来成本主要驱动因素Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit 2022 S&P Global4.543.532.521.510.505灰氢蓝氢灰氢蓝氢灰氢蓝氢灰氢蓝氢灰氢蓝氢灰氢蓝氢灰氢蓝氢2020202520302035204020452050中国灰氢和蓝氢成本预测Confidential. 2021 IHS Markit.4Notes:柱状图为不同

5、情景假设（项目规模、二氧化碳储运方式及规模）下的制氢成本 Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit 2022 S&P Global制氢成本(美元/千克)1.00.50.01.52.04.03.53.02.54.55.020202050陆上风电20252030203520402045海上风电光伏灰氢蓝氢中国制氢成本预测，2020-50 2022 S&P Global美元/千克Notes: 灰氢和蓝氢来自煤制氢；2020及2025年绿氢成本远高于灰氢和蓝氢，图中未完全展示Source: S&P Global Commodi

6、ty Insights, formerly IHS Markit得益于新能源发电成本下降及电解水技术革新，绿氢将在203540年与灰氢及蓝氢 平价绿氢实现平价33%38%4%24%0.01.02.03.04.05.06.0制氢设备2020发电成本效率提升Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit2050 2022 S&P Global制氢设备Confidential. 2021 IHS Markit.536%固定运维水 6%3%发电成本55%20200%5%10%15%20%25%30%35%40%45%20202030

7、204020502025陆上风电2035海上风电2045光伏Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit 2022 S&P Global风电制氢成本低于光伏，因其配套制氢设备利用率较高陆上风电利用小时接近光伏两倍提升制氢设备利用效率为绿氢降本关键01002003004005006007008009002045205020352040陆上风电202020252030煤电气电核电水电Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS MarkitConfidential. 2

8、021 IHS Markit.6海上风电光伏 2022 S&P Global新疆某100MW风电、光伏项目出力曲线9080706050MW4030201000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :0 7 4 1 4 1 8 1 8 5 2 5 2 9 2 9 6 3 6 3 0 3 0 79 9 1 2 9 1 1 9 9 1 2 9 1 1 9 9 1

9、2 9 1 2 9 1 11 1 9 9 1 9 9 1 1 9 9 1 9 9 1 1 9 9 1 9 9 1 9 90 0 1 1 0 1 1 0 0 1 1 0 1 1 0 0 1 1 0 1 1 0 1 1-2 -2 0 0 -2 0 0 -2 -2 0 0 -2 0 0 -2 -2 0 0 -2 0 0 -2 0 0-3 -3 -2 -2 -4 -2 -2 -5 -5 -2 -2 -6 -2 -2 -7 -7 -2 -2 -8 -2 -2 -9 -2 -21 1 -3 -3 1 -4 -4 1 1 -5 -5 1 -6 -6 1 1 -7 -7 1 -8 -8 1 -9 -91 11

10、 11 11 11 11 11 1陆上风电Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit, Renewables Ninja 2022 S&P Global90807060504030201001-3-2019 0:001-3-2019 7:001-3-2019 14:001-3-2019 21:001-4-2019 4:001-4-2019 11:001-4-2019 18:001-5-2019 1:001-5-2019 8:001-5-2019 15:001-5-2019 22:001-6-2019 5:001-6-20

11、19 12:001-6-2019 19:001-7-2019 2:001-7-2019 9:001-7-2019 16:001-7-2019 23:001-8-2019 6:001-8-2019 13:001-8-2019 20:001-9-2019 3:001-9-2019 10:001-9-2019 17:00陆上风电光伏新疆某100MW风电、光伏项目出力曲线Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit, Renewables Ninja 2022 S&P GlobalMW超配新能源装机及风光打捆可显著降低绿氢成本减配

12、为小容量电解槽仍能利用大部分风光出力制氢设备容量00.511.522.533.54100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%新疆青海甘肃河北湖南江苏广东 西部中部沿海超配率(右）各地区风光打捆及超配率优化Confidential. 2021 IHS Markit.7陆上风电海上风电Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit 2022 S&P Global风光打捆比例新能源超配率051020152520202030204020502025陆上风电2035海上风电2045光伏绿氢生产相关的可再生能源新

13、增装机预测，2020-50Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit 2022 S&P GlobalGW绿氢平价时间可提前至2030年附近，绿氢生产相关的可再生能源规模将大幅提速绿氢平价时间提前至2030年20502050年可再生能源制氢规模2050Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit 2022 S&P Global制氢相关可再生能源新增装机海上风电陆上风电光伏制氢在新增可再生能源 装机中占比Confidential. 2021 IHS Ma

14、rkit.8制氢在累计可再生能源 装机中占比因能源转换效率低，仅有少部分绿氢将用于电力系统的灵活性调节可再生能源发电氢能氢气发电7080% 转换效率4570% 转换效率能量损失能量损失可再生能源-氢能-发电转换过程中的能量损失Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit 2022 S&P Global约 4570% 能量损失050100150200供给需求供给需求20202050灰氢蓝氢绿氢进口工业化工原料炼化原料交通发电其他中国氢气供给与需求预测Confidential. 2021 IHS Markit.9Source: S&P Global Commodity Insights, formerly IHS Markit 2022 S&P Global百万吨多种绿氢生产模式仍在探索中电解制氢的主要电力