新三板与我国多层次资本市场

1、新三板与我国多多层次资本市市场一、新三板的设设立三板，即代办股股份转让系统统，是指以具具有代办股份份转让资格的的证券公司为为核心，为非非上市公众公公司和非公众众股份有限公公司提供规范范股份转让服服务的股份转转让平台。目前，在三板挂挂牌的公司大大致可分为两两类：一类是是原STAQQ、NET系系统挂牌公司司和退市公司司，即老三板板，20011年6月122日，经中国国证监会批准准，中国证券券业协会发布布证券公司司代办股份转转让服务业务务试点办法，代代办股份转让让工作正式启启动，20002年7月116日第一家家股份转让公公司挂牌。为为解决退市公公司股份转让让问题，20002年8月月29日起退退市公司纳

2、入入代办股份转转让试点范围围。在代办股份转让让系统挂牌的的另一类公司司是中关村科科技园区高科科技公司，其其股票转让主主要采取协商商配对的方式式进行成交，即即新三板。新新三板针对的的是在创立初初期、有一定定产品、有一一定模式、处处于发展初期期的股份制公公司。20006年1月，经经国务院批准准，中关村代代办系统股份份报价转让试试点正式启动动，其主要目目的是探索我我国多层次资资本市场体系系中场外市场场的建设模式式，探索利用用资本市场支支持高新技术术等创新型企企业的具体途途径。二、新三板的功功能及发展现现状新三板被誉为创创业板上市企企业的孵化器器，可以通过过价格发现、引引入风险投资资、私募增资资、银行

3、贷款款等方式增强强挂牌企业的的融资能力，同同时，通过规规范运作、适适度信息披露露、相关部门门监管等，可可以促进挂牌牌企业健全治治理结构，熟熟悉资本市场场，促进试点点企业尽快达达到创业板上上市公司的要要求。截至2009年年6月，共有有85家企业业参与试点，其其中已挂牌和和通过备案企企业57家，正正在备案企业业10家，年年底挂牌企业业预计将超过过80家，挂挂牌公司涵盖盖了软件、生生物制药、新新材料、文化化传媒等新兴兴行业，有99家挂牌公司司完成了共110次的定向向增发股份，融融资4.666亿元，平均均市盈率166.38倍。三、新三板与我我国多层次资资本市场2003年，中中共中央关于于完善社会主主义

4、市场经济济体制若干问问题的决定首首次提出多层层次资本市场场，强调：“扩扩大直接融资资，建立多层层次的资本市市场体系，完完善资本市场场结构，丰富富资本市场产产品，规范和和发展主板市市场，推进风风险投资和创创业板市场建建设”。构建建和完善多层层次资本市场场是基于多元元化投融资需需求和风险分分层管理，就就其实质来说说，当前主要要是为了解决决中小企业特特别是科技型型中小企业股股权融资与资资本形成的需需求。我国资本市场主主要由主板(包括中小板板)、创业板板及三板组成成。主板市场场主要吸纳发发展比较成熟熟、规模比较较大的企业；创业板主要要吸纳成长型型创新企业，引引导风险投资资等产业资本本进入企业发发展的各

5、个阶阶段；三板主主要吸纳成长长性较高、具具有发展潜力力的国家级科科技园区非上上市股份有限限公司。新三板的建立健健全，是落实实国家中长长期科学和技技术发展规划划纲要（2000620020）关关于推进中关关村园区未上上市高新企业业股权流通试试点工作的要要求，是落实实国务院关关于推进资本本市场改革开开放和稳定发发展的若干意意见关于探探索和完善统统一监管下的的股份转让制制度的一项积积极尝试，是是构建我国多多层次资本市市场的积极探探索和重要组组成部分。四、新三板的发发展趋势目前，非上市公公司股份报价价转让试点仅仅限于中关村村科技园区，22009年77月，全国证证券期货监管管系统网络信信息安全和保保密工作

6、专题题会议在京召召开，尚福林林主席在部署署下半年重点点工作时表示示，要进一步步完善代办股股份转让系统统，择机将试试点范围扩大大到其他具备备条件的高新新技术园区。随随着创业板的的推出，新三三板的试点扩扩容以及建立立健全主板、创创业板和“新新三板”市场场之间的转板板“绿色通道道”已经成为为完善多层次次资本市场的的大势所趋。新三板挂牌报价价转让实务一、新三板法律律制度体系1、证券公司司代办股份转转让系统中关关村科技园区区非上市股份份有限公司股股份报价转让让试点办法；2、中关村科科技园区非上上市股份有限限公司申请股股份报价转让让试点资格确确认办法；3、主办报价价券商推荐中中关村科技园园区非上市股股份有

7、限公司司股份进入证证券公司代办办股份转让系系统报价转让让的挂牌业务务规则；4、中关村国国家自主创新新示范区支持持企业改制上上市资助资金金管理办法；5、主办券商商尽职调查工工作指引（22009版）；6、股份进入入证券公司代代办股份转让让系统报价转转让的中关村村科技园区非非上市股份有有限公司信息息披露规则。二、新三板管理理体制中国证券业协会会对主办券商商推荐挂牌业业务进行自律律性管理，审审查备案文件件，履行备案案程序。中国国证券业协会会委托深圳证证券交易所对对股份转让行行为进行实时时监控。三、申请挂牌新新三板的条件件非上市公司申请请股份在代办办系统挂牌，须须具备以下条条件：1、存续满满两年。有限限

8、责任公司按按原账面净资资产值折股整整体变更为股股份有限公司司的，存续期期间可以从有有限责任公司司成立之日起起计算；2、主营业业务突出，具具有持续经营营能力；3、公司治治理结构健全全，运作规范范；4、股份发发行和转让行行为合法合规规；5、取取得北京市人人民政府出具具的非上市公公司股份报价价转让试点资资格确认函；公司申请股份报报价转让试点点资格确认函函，必须为中中关村高新技技术企业。依依据高新技技术企业认定定管理办法、高高新技术企业业认定管理工工作指引，高高新技术企业业是指，在国国家重点支持持的高新技术术领域内，持持续进行研究究开发与技术术成果转化，形形成企业核心心自主知识产产权，并以此此为基础开

9、展展经营活动，在在中国境内（不不包括港、澳澳、台地区）注注册一年以上上的居民企业业。高新技术术企业认定须须同时满足以以下条件：（1）在中国境境内（不含港港、澳、台地地区）注册的的企业，近三三年内通过自自主研发、受受让、受赠、并并购等方式，或或通过5年以以上的独占许许可方式，对对其主要产品品（服务）的的核心技术拥拥有自主知识识产权； （2）产品（服服务）属于国国家重点支持持的高新技术术领域规定定的范围；（3）具有大学学专科以上学学历的科技人人员占企业当当年职工总数数的30%以以上，其中研研发人员占企企业当年职工工总数的100%以上；（4）企业为获获得科学技术术（不包括人人文、社会科科学）新知识识

10、，创造性运运用科学技术术新知识，或或实质性改进进技术、产品品（服务）而而持续进行了了研究开发活活动，且近三三个会计年度度的研究开发发费用总额占占销售收入总总额的比例符符合如下要求求：最近一年销售售收入小于55,000万万元的企业，比比例不低于66%；最近一年销售售收入在5,000万元元至20,0000万元的的企业，比例例不低于4%；最近一年销售售收入在200,000万万元以上的企企业，比例不不低于3%。其中，企业在中中国境内发生生的研究开发发费用总额占占全部研究开开发费用总额额的比例不低低于60%。企企业注册成立立时间不足三三年的，按实实际经营年限限计算；（5）高新技术术产品（服务务）收入占企

11、企业当年总收收入的60%以上； （6）企业研究究开发组织管管理水平、科科技成果转化化能力、自主主知识产权数数量、销售与与总资产成长长性等指标符符合高新技技术企业认定定管理工作指指引的要求求。6、协会要求的的其他条件。四、新三板挂牌牌流程及时间间周期依据相关法律、法法规及规范性性文件的规定定，非上市公公司申请新三三板挂牌转让让的流程如下下：1、公司董事会会、股东大会会决议2、申请股份报报价转让试点点企业资格3、签订推荐挂挂牌协议非上市公司申请请股份在代办办系统挂牌，须须委托一家主主办券商作为为其推荐主办办券商，向协协会进行推荐荐。申请股份份挂牌的非上上市公司应与与推荐主办券券商签订推荐荐挂牌协议

12、。4、配合主办报报价券商尽职职调查5、主办报价券券商向协会报报送推荐挂牌牌备案文件6、协会备案确确认协会对推荐挂牌牌备案文件无无异议的，自自受理之日起起五十个工作作日内向推荐荐主办券商出出具备案确认认函。7、股份集中登登记8、披露股份报报价转让说明明书9、挂牌交易审批时间短、挂挂牌程序便捷捷是新三板挂挂牌转让的优优势，其中，企企业申请非上上市公司股份份报价转让试试点资格确认认函的审批时时间为5日；推荐主办券券商向协会报报送推荐挂牌牌备案文件，协协会对推荐挂挂牌备案文件件无异议的，出出具备案确认认函的时间为为五十个工作作日内。除此此之外，企业业申请新三板板挂牌转让的的时间周期还还依赖于企业业确定

13、相关中中介机构、相相关中介机构构进行尽职调调查以及获得得协会确认函函后的后续事事宜安排。五、新三板挂牌牌费用成本及及优惠政策与主板、中小板板及创业板相相比，企业申申请在新三板板挂牌转让的的费用要低得得多。费用一一般在1200万元左右（依依据项目具体体情况和主板板券商的不同同而上下浮动动），在新三三板市场挂牌牌后运作成本本每年不到33万元。依据据中关村国国家自主创新新示范区支持持企业改制上上市资助资金金管理办法，企企业可申请改改制资助，每每家企业支持持20万元，企企业进入股份份报价转让系系统挂牌的可可获得50万万元资金支持持。主办券商商推荐的园区区企业取得中中国证券业协协会挂牌报价价文件备案确确

14、认函后，每每家券商可获获得20万元元资金支持。新三板与创业板板、主板比较较项目新三板创业板主板主体资格非上市股份公司司依法设立且合法法存续的股份份有限公司依法设立且合法法存续的股份份有限公司经营年限存续满2年持续经营时间在在3年以上持续经营时间在在3年以上盈利要求具有持续经营能能力最近两年连续盈盈利，最近两两年净利润累累计不少于11000万元元且持续增长长。（或）最近1年盈利，且且净利润不少少于500万万元，最近11年营业收入入不少于50000万元，最最近2年营业业收入增长率率均不低于330%。最近三个会计年年度净利润均均为正数且累累计超过30000万元资产要求无限制最近一期末净资资产不少于两

15、两千万元，且且不存在未弥补亏亏损最近一期末无形形资产（扣除除土地使用权、水面养殖权权和采矿权等等后）占净资产的比例不高高于20股本要求无限制发行后股本总额额不少于30000万元发行前股本总额额不少于人民民币30000万元主营业务主营业务突出最近2年内没有有发生重大变变化最近3年内没有有发生重大变变化实际控制人无限制最近2年内未发发生变更最近3年内未发发生变更董事及管理层无限制最近2年内没有有发生重大变变化最近3年内未发发生重大变化化成长性及创新能力中关村高新技术术企业“两高五新”企企业无限制投资人具备相应风险识识别和承担能能力的特定投投资者有两年投资经验验的投资者无限制信息披露之定期期报告年报

16、和半年报年报、半年报和和季报年报、半年报和和季报备案或审核备案制审核制审核制新三板主办券商商名录编号证券公司主办项目副主办项目1申银万国430001北京世纪瑞尔技技术股份有限限公司 430003 北京时代科技股股份有限公司司430002 中科软科技股份份有限公司 430017 北京星昊医药股股份有限公司司430007北京久其软件股股份有限公司司430029北京金泰得生物物科技股份有有限公司430010 现代农装科技股股份有限公司司430030北京安控科技股股份有限公司司430011 北京指南针科技技发展股份有有限公司 430054北京超毅世纪网网络技术股份份有限公司430015北京盖特佳信息息

17、安全技术股股份有限公司司 430016北京胜龙科技股股份有限公司司 430018 北京合纵科技股股份有限公司司 430019 北京新松佳和电电子系统股份份有限公司 430020 北京建工华创科科技发展股份份有限公司 430023 北京佳讯飞鸿电电气股份有限限公司 430026 北京金豪制药股股份有限公司司 430028北京京鹏环球科科技股份有限限公司 430031 北京林克曼数控控技术股份有有限公司 430037北京联飞翔科技技股份有限公公司 430044北京东宝亿通科科技股份有限限公司 430045 北京东土科技股股份有限公司司2国泰君安430003北京时代科技股股份有限公司司430001北

18、京世纪瑞尔技技术股份有限限公司430036北京鼎普科技股股份有限公司司430010现代农装科技股股份有限公司司 430059北京中海纪元数数字技术发展展股份有限公公司430027北京北科光大信信息技术股份份有限公司430048北京建设数字科科技股份有限限公司 3国信证券430008北京紫光华宇软软件股份有限限公司430004北京绿创环保设设备股份有限限公司430012北京博晖创新光光电技术股份份有限公司430024北京金和软件股股份有限公司司430022北京五岳鑫信息息技术股份有有限公司430032北京凯英信业业科技股份有有限公司430035北京中兴通科技技股份有限公公司430047北京诺思兰

19、德德生物技术股股份有限公司司 430041北京中机联供非非晶科技股份份有限公司430043北京世纪东方国国铁科技股份份有限公司 430051北京九恒星科技技股份有限公公司 4长江证券430020北京建工华创科科技发展股份份有限公司430033北京彩讯科技股股份有限公司司5银河证券6、渤海证券430056北京航材百慕新新材料技术工工程股份有限限公司7海通证券430017北京星昊医药股股份有限公司司430019北京新松佳和电电子系统股份份有限公司8、广发证券430004 北京绿创环保设设备股份有限限公司 430005 原子高科股份有有限公司 430006 北京北陆药业股股份有限公司司 430009

20、 北京华环电子股股份有限公司司 430013 北京中农立民羊羊业科技股份份有限公司 430021 北京海鑫科金高高科技股份有有限公司 430025 北京石晶光电科科技股份有限限公司 9、招商证券430039 北京华高世纪科科技股份有限限公司 430005 原子高科股份有有限公司 430006 北京北陆药业股股份有限公司司 430009 北京华环电子股股份有限公司司 430013 北京中农立民羊羊业科技股份份有限公司 430021 北京海鑫科金高高科技股份有有限公司 430022 北京五岳鑫信息息技术股份有有限公司 430025 北京石晶光电科科技股份有限限公司 430043 北京世纪东方国国铁

21、科技股份份有限公司 10光大证券430002中科软科技股份份有限公司 430007 北京久其软件股股份有限公司司 430011 北京指南针科技技发展股份有有限公司 430015 北京盖特佳信息息安全技术股股份有限公司司 430016 北京胜龙科技股股份有限公司司 430023 北京佳讯飞鸿电电气股份有限限公司430026 北京金豪制药股股份有限公司司430028 北京京鹏环球科科技股份有限限公司430031北京林克曼数控控技术股份有有限公司 430037北京联飞翔科技技股份有限公公司 430045北京东土科技股股份有限公司司 11华泰证券430008 北京紫光华宇软软件股份有限限公司 4300

22、14 北京恒业世纪科科技股份有限限公司 430018 北京合纵科技股股份有限公司司 12中信证券430012 北京博晖创新光光电技术股份份有限公司 13东海证券430048北京建设数字科科技股份有限限公司430036北京鼎普科技股股份有限公司司430059北京建设数字科科技股份有限限公司 14国元证券15东方证券16平安证券17中银证券18上海证券430027北京北科光大信信息技术股份份有限公司 430050北京博朗环境工工程技术股份份有限公司430029北京金泰得生物物科技股份有有限公司430030北京安控科技股股份有限公司司430033北京彩讯科技股股份有限公司司19西部证券430038北京信维科技股股份有限公司司430034北京九州大地生生物技术集团团股份有限公公司 430040北京康斯特仪表表科技股份有有限公司430060北京北方永邦科科