融资租赁行业调查与投资战略咨询报告

1、致：XXXX有限公司融资租赁行行业调查查与投资资战略咨咨询报告告2013年年X月目 录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc359319633 一、概述 PAGEREF _Toc359319633 h 5 HYPERLINK l _Toc359319634 （一）融资资租赁行行业增长长前景 PAGEREF _Toc359319634 h 5 HYPERLINK l _Toc359319635 （二二）当前前融资租租赁业务务盈利水水平 PAGEREF _Toc359319635 h 7 HYPERLINK l _Toc359319636 （三）金融融租赁公公司投资资准入

2、 PAGEREF _Toc359319636 h 9 HYPERLINK l _Toc359319637 （四）投资资建议 PAGEREF _Toc359319637 h 10 HYPERLINK l _Toc359319638 二、融资租租赁简介介 PAGEREF _Toc359319638 h 11 HYPERLINK l _Toc359319639 （一）融资资租赁的的概念 PAGEREF _Toc359319639 h 11 HYPERLINK l _Toc359319640 1、融资租租赁的定定义 PAGEREF _Toc359319640 h 11 HYPERLINK l _Toc

3、359319641 2、融资租租赁的主主要形式式 PAGEREF _Toc359319641 h 13 HYPERLINK l _Toc359319642 3、融资租租赁的收收益来源源 PAGEREF _Toc359319642 h 16 HYPERLINK l _Toc359319643 （二）融资资租赁的的比较分分析 PAGEREF _Toc359319643 h 17 HYPERLINK l _Toc359319644 1、与商业业信用的的比较 PAGEREF _Toc359319644 h 17 HYPERLINK l _Tooc355931196445 2、与银银行信用用的比较较 P

4、AGEREF _Toc359319645 h 18 HYPERLINK l _Toc359319646 3、与经营营租赁的的比较 PAGEREF _Toc359319646 h 19 HYPERLINK l _Toc359319647 三、融资租租赁的运运营模式式 PAGEREF _Toc359319647 h 20 HYPERLINK l _Toc359319648 （一）主要要业务领领域 PAGEREF _Toc359319648 h 20 HYPERLINK l _Toc359319649 1、航空租租赁 PAGEREF _Toc359319649 h 20 HYPERLINK l _T

5、oc359319650 2、船舶租租赁 PAGEREF _Toc359319650 h 22 HYPERLINK l _Toc359319651 3、工程机机械租赁赁 PAGEREF _Toc359319651 h 24 HYPERLINK l _Toc359319652 4、医疗设设备租赁赁 PAGEREF _Toc359319652 h 25 HYPERLINK l _Toc359319653 5、印刷设设备租赁赁 PAGEREF _Toc359319653 h 27 HYPERLINK l _Toc359319654 6、不动产产租赁 PAGEREF _Toc359319654 h 28

6、 HYPERLINK l _Toc335933196655 7、教育育租赁 PAGEREF _Toc359319655 h 28 HYPERLINK l _Toc359319656 （二）主要要盈利模模式 PAGEREF _Toc359319656 h 28 HYPERLINK l _Toc359319657 1、租赁收收入 PAGEREF _Toc359319657 h 28 HYPERLINK l _Toc359319658 2、残值 PAGEREF _Toc359319658 h 29 HYPERLINK l _Toc359319659 3、服务收收入 PAGEREF _Toc35931

7、9659 h 29 HYPERLINK l _Toc359319660 （三）盈利利驱动模模式 PAGEREF _Toc359319660 h 30 HYPERLINK l _Toc359319661 四、我国融融资租赁赁行业现现状 PAGEREF _Toc359319661 h 32 HYPERLINK l _Toc359319662 （一）我国国融资租租赁业的的发展历历程 PAGEREF _Toc359319662 h 32 HYPERLINK l _Toc359319663 （二）现阶阶段我国国融资业业概况 PAGEREF _Toc359319663 h 34 HYPERLINK l _

8、Toc359319664 1、租赁公公司分类类 PAGEREF _Toc359319664 h 34 HYPERLINK l _Toc335933196665 2、租赁赁公司数数量 PAGEREF _Toc359319665 h 35 HYPERLINK l _Toc359319666 3、租赁交交易额 PAGEREF _Toc359319666 h 36 HYPERLINK l _Toc359319667 4、市场渗渗透率 PAGEREF _Toc359319667 h 37 HYPERLINK l _Toc359319668 5、资金来来源 PAGEREF _Toc359319668 h

9、38 HYPERLINK l _Toc359319669 6、政策法法律框架架 PAGEREF _Toc359319669 h 40 HYPERLINK l _Toc359319670 （三）三类类融资租租赁公司司 PAGEREF _Toc359319670 h 44 HYPERLINK l _Toc359319671 1、20112年金金融租赁赁公司发发展状况况 PAGEREF _Toc359319671 h 46 HYPERLINK l _Toc359319672 2、20112年内内资试点点融资租租赁公司司发展状状况 PAGEREF _Toc359319672 h 47 HYPERLIN

10、K l _Toc359319673 3、20112年外外资租赁赁公司发发展状况况 PAGEREF _Toc359319673 h 48 HYPERLINK l _Toc359319674 （四）单一一项目租租赁业务务 PAGEREF _Toc359319674 h 50 HYPERLINK l _Toc359319675 （五）我国国租赁业业发展中中存在的的问题 PAGEREF _Toc359319675 h 51 HYPERLINK l _Toc359319676 1、对融资资租赁的的认知不不平衡 PAGEREF _Toc359319676 h 51 HYPERLINK l _Toc3593

11、19677 2、行业发发展不平平衡 PAGEREF _Toc359319677 h 52 HYPERLINK l _Toc359319678 3、投资环环境需要要进一步步完善 PAGEREF _Toc359319678 h 54 HYPERLINK l _Toc359319679 4、风险意意识仍较较薄弱 PAGEREF _Toc359319679 h 55 HYPERLINK l _Toc359319680 5、行业人人才紧缺缺 PAGEREF _Toc359319680 h 56 HYPERLINK l _Toc359319681 6、“营改增增”税收政政策不明明确统一一 PAGEREF

12、_Toc359319681 h 57 HYPERLINK l _Toc359319682 五、我国融融资租赁赁行业发发展前景景展望 PAGEREF _Toc359319682 h 60 HYPERLINK l _Toc359319683 （一）前景景展望 PAGEREF _Toc359319683 h 60 HYPERLINK l _Toc359319684 （二）促进进对策 PAGEREF _Toc359319684 h 61 HYPERLINK l _Toc359319685 六、国际租租赁行业业概况 PAGEREF _Toc359319685 h 63 HYPERLINK l _Toc3

13、59319686 （一）美国国融资租租赁业 PAGEREF _Toc359319686 h 63 HYPERLINK l _Toc359319687 1、产生背背景和发发展历程程 PAGEREF _Toc359319687 h 63 HYPERLINK l _Toc359319688 2、发展现现状和特特点 PAGEREF _Toc359319688 h 64 HYPERLINK l _Toc359319689 （二）日本本融资租租赁业 PAGEREF _Toc359319689 h 68 HYPERLINK l _Toc359319690 1、产生背背景和发发展历程程 PAGEREF _To

14、c359319690 h 68 HYPERLINK l _Toc359319691 2、发展现现状和特特点 PAGEREF _Toc359319691 h 69 HYPERLINK l _Toc359319692 （三）韩国国融资租租赁业 PAGEREF _Toc359319692 h 72 HYPERLINK l _Toc359319693 1、产生背背景和发发展历程程 PAGEREF _Toc359319693 h 72 HYPERLINK l _Toc359319694 2、发发展现状状和特点点 PAGEREF _Toc359319694 h 73 HYPERLINK l _Toc359

15、319695 （四）美日日韩融资资租赁业业发展总总结 PAGEREF _Toc359319695 h 75 HYPERLINK l _Toc359319696 七、国内外外重点租租赁公司司 PAGEREF _Toc359319696 h 77 HYPERLINK l _Toc359319697 （一）远东东宏信（03360.HK） PAGEREF _Toc359319697 h 77 HYPERLINK l _Toc359319698 （二）渤海海租赁（000415.SZ） PAGEREF _Toc359319698 h 78 HYPERLINK l _Toc359319699 （三）GEEC

16、ASS（GE Cappitaal AAviaatioon SServvicees） PAGEREF _Toc359319699 h 79 HYPERLINK l _Toc359319700 （四）GGE集装装箱租赁赁公司（GE SEACO） PAGEREF _Toc359319700 h 80 HYPERLINK l _Toc359319701 （五）中银银航空租租赁（私私人）公公司 PAGEREF _Toc359319701 h 81 HYPERLINK l _Toc359319702 八、展望处于于朝阳期期的租赁赁行业 PAGEREF _Toc359319702 h 83 HYPERLIN

17、K l _Toc3593197033 （一）我我国融资资租赁渗渗透率与与国际比比较差距距较大 PAGEREF _Toc359319703 h 84 HYPERLINK l _Toc359319704 （二）融资资租赁发发展和一一国产业业结构调调整和技技术革新新息息相相关 PAGEREF _Toc359319704 h 86 HYPERLINK l _Toc359319705 （三）城镇镇化工业业化进程程加快将将推动我我国融资资租赁快快速发展展 PAGEREF _Toc359319705 h 87 HYPERLINK l _Toc359319706 （四）制度度逐步完完善为我我国融资资租赁业业的

18、健康康发展保保驾护航航 PAGEREF _Toc359319706 h 90 HYPERLINK l _Toc359319707 （五）投资资建议：分享融融资租赁赁成长盛盛宴 PAGEREF _Toc359319707 h 91一、概述融资租赁在在发达国国家被誉誉为“核心产产业”，作为为当今世世界发展展最迅猛猛的金融融服务产产业之一一，融资资租赁已已成为与与银行信信贷、证证券并驾驾齐驱的的第三大大金融工工具，目目前全球球近二分分之一的的固定资资产投资资是通过过融资租租赁完成成的。未未来，我我国将面临临从粗放放型经济济发展模模式向集集约型经经济发展展模式的的转变，新新兴行业业和装备备制造业业正迅

19、速速发展，传传统产业业正待升升级，这这势必会会加大对对高端设设备的需需求；同同时，民民生工程程如城乡乡一体化化建设、保保障房建建设、中中西部基基础设施施建设稳稳步开展展，相关关的固定定资产投投资和新新增设备备投资需需求也将将持续增增长，这这些都为为我国融融资租赁赁业带来来了极大大的发展展机遇和和空间，我我国融资资租赁业业处于朝朝阳期。未来十年，融资租赁业的快速发展可期，作为金融交易平台不可或缺的部分，融资租赁将在我国经济发展中起到不可估量的推动作用。（一）融资资租赁行行业增长长前景据商务部的的统计，截截至20012年年末，全国国共有各各类融资资租赁企企业500多家，融融资租赁赁合同余余额达到到

20、155500亿亿元。按按股东背背景，可可以分为为三类：(1)主要股股东为银银行的银银行系融融资租赁赁公司，以以国银租租赁、工工银租赁赁等为代代表。(2)主主要股东东为设备备制造厂厂商的厂厂商系租租赁公司司，以中中联重科科租赁、西西门子租租赁、卡卡特彼勒勒租赁等等为代表表。(33)主要要股东既既非银行行也非厂厂商的独独立第三三方租赁赁公司，以以远东宏宏信、华华融租赁赁为代表表，其股股东多为为大型外外贸、物物流、综综合型企企业集团团，或是是专业的的投资机机构。经经过二十十多年的的发展，我我国的融融资租赁赁形式逐逐渐从传传统租赁赁向现代代租赁过过渡，租租赁业具具有广阔阔的发展展空间和和良好的的市场前

21、前景。1、行业仍仍处于初初级阶段段，未来来市场空空间广阔阔从衡量融资资租赁行行业发展展的重要要指标来来看，发发达国家家融资租租赁业务务的市场场渗透率率(通过过租赁实实现的设设备投资资占设备备总投资资的比例例)已经经达到115%-20%左右，而而在我国国仅为55%左右，按照我国国去年全全社会固固定设备备投资总总额为336万亿亿，如果果达到发发达国家家10%-155%的平平均渗透透率，我我国的租租赁规模模应在55万亿左左右，市市场尚有有90%以上的的空白，远远远未达达到其应应该发展展到的程程度。 2、“十二二五”产业结结构调整整提供发发展机遇遇“十二五”期间，实实现经济济社会发发展目标标的导向向包

22、括加加强和改改善宏观观调控，建建立扩大大消费需需求的长长效机制制，调整整优化投投资结构构，同步步推进工工业化、城城镇化和和农业现现代化，依依靠科技技创新推推动产业业升级，促促进区域域协调互互动发展展，健全全节能减减排激励励约束机机制，推推进基本本公共服服务均等等化等。融融资租赁赁可以发发挥其资资金传导导和投资资平台的的作用，参参与基础础设施、民民生工程程和生态态环境建建设等，加加大对产产业结构构调整的的支持。经济发展方式的转变不仅将使中国经济在未来的市场中更有竞争力，同时产业升级本身也将产生出巨大的设备需求空间;在世界经济尚未完全复苏的情况下，中国依靠产业升级与内部建设的提速将在很长的一个时期

23、内获得巨大而稳定的成长空间。3、政策扶扶持民营营资本进进入租赁赁行业2010年年天津市市出台的的关于于促进天天津租赁赁业发展展的意见见，凭凭借着政政策支持持和产业业集聚效效应，天天津正在在成为国国内融资资租赁业业的聚集集地，天天津滨海海新区融融资租赁赁业在公公司注册册数量和和业务总总量占全全国比例例上均超超过200%，滨滨海新区区拥有了了包括总总部公司司、单一一项目公公司、分分公司和和办事处处在内的的近3000家融融资租赁赁企业。20112年88月166日，商务部部出台了了商务务部关于于支持和和鼓励民民间资本本进入商商贸流通通领域的的实施意意见，明确提提出支持持民间资资本进入入商贸流流通领域域

24、的特种种行业，其中包括发展融资租赁业务、拓展拍卖业务领域、规范发展典当业务等。就在最近的2013年6月19日国务院常务会议中，明确提出鼓励民间资本参与金融机构重组改造，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行、金融租赁公司、消费金融公司等。由此可见，随着政策扶持的持续和产业集聚效应的显现，未来融资租赁业在中国金融行业中的地位将不断提高。4、中小企企业是租租赁业发发展的重重要驱动动力租赁已成为为欧洲中中小企业业的三大大融资手手段之一一，在中中小企业业全部融融资额中中的占比比超过330%，而而我国中中小企业业在经济济中的地地位与欧欧洲较为为类似，我我国中小小企业对对融资租租赁的需需求将十十分旺盛盛

25、。另外外目前银银行信贷贷在我国国的融资资体系中中占据了了70%以上的的份额，而而发达国国家的间间接融资资比重要要更低些些，间接接融资为为主体的的融资结结构使得得我国的的中小企企业获取取融资的的难度较较国外更更大，其其通过租租赁来融融资的动动力和意意愿也就就更为强强烈。5、紧缩环环境刺激激融资租租赁需求求相关历史经经验表示示紧缩货货币政策策环境有有利于提提高融资资租赁公公司可选选项目的的质地和和数量，同同时提高高其议价价能力，这这一正面面作用超超过了紧紧缩时期期融资租租赁公司司资金成成本相应应提高的的不利影影响，因因而当前前多次提提高存款款准备金金率和加加息的紧紧缩货币币政策环环境将有有利于融融

26、资租赁赁行业的的发展。（二）当前前融资租赁赁业务盈盈利水平平1、经营业业绩概况况截至20112年末末，全行行业融资资租赁资资产规模模达69979.71亿亿元，经经营租赁赁资产规规模为5582.64亿亿元，分分别同比比增长552.775%、338.119%。而而上年同同期，这这两项资资产规模模分别为为45669.335亿元元、4221.661亿元元。2012年年全行业业实现营营业收入入5355.9亿亿元、净净利润为为1022.255亿元，分分别同比比增长662.116%、660.117%。而而上年同同期，全全行业实实现营业业收入3330.47亿亿元，净净利润为为63.84亿亿元。截至20112年

27、末末，银监监会监管管下的220家金金融租赁赁公司总总资产规规模达779866.299亿元，同同比增长长51.6%。金融租赁公司净利润率基本上都在20%上下浮动，行业最高利润率为37.75%，只有两个公司的净利润率低于15%，有10家公司的加权平均净资产收益率(ROE)在10%以上。2、杜邦分分析目前国内租租赁公司司有公开开数据披披露的主主要是一一部分金金融租赁赁公司，再再加上在在香港上上市的远远东宏信信（主体为为远东租租赁）以及在在A股借借壳STT汇通的的渤海租租赁。在在披露数数据的租租赁公司司中，远远东租赁赁的ROOE最高高，建信信租赁的的ROEE最低。从从细项上上来看，NNIM最最高的是是

28、山西租租赁，但但由于其其杠杆很很低，最最终的RROE也也仅为44.4%。但RROA最最高的是是远东，最最低的是是建信和和交银，银银行系公公司虽然然有资金金成本的的优势，但但ROAA表现并并不突出出。杠杆杆是影响响ROEE的重要要因素，民民生租赁赁的杠杆杆是最高高的，达达到了110.55倍，杠杠杆最低低的是渤渤海租赁赁仅为11.7倍倍，拖累累其ROOE仅为为3.77%，排排名倒数数第二。表1-1：国内租租赁公司司的杜邦邦分析远东民生江苏招银华融工银国银交银外贸山西渤海建信净利息收入入2.37 2.12 3.72 2.02 2.08 1.71 0.46 2.08 1.84 4.98 2.35 非利

29、息收入入3.09 0.96 0.71 1.72 1.21 1.17 2.72 -0.011 2.22 0.55 -0.266 营业收入5.47 3.08 4.42 3.74 3.29 2.88 3.17 2.08 4.06 5.53 4.98 2.09 拨备前利润润3.82 1.84 2.81 1.19 2.17 1.89 1.32 1.85 1.17 2.81 2.17 1.40 ROA2.71 1.20 2.45 1.17 1.48 1.05 1.20 0.79 1.17 2.45 2.17 0.70 杠杆7.3 10.5 5.1 9.5 7.3 9.4 7.2 6.9 4.1 1.8 1

30、.7 5.0 ROE19.7 12.6 12.6 11.1 10.8 9.8 8.7 5.5 4.7 4.4 3.7 3.5 租赁公司的的经营模模式与银银行有共共通之处处，均是是赚取资资金的利利差。220100年166家上市市银行平平均的净净息差约约为2.42% ,而而上表中中全部租租赁公司司的净息息差约为为2.335%，租租赁公司司与银行行的净息息差相差差不到110个BBP。大大部分的的租赁公公司的非非息收入入占比较较高，上上表中租租赁公司司平均的的非息收收入占比比为1.56%,而116家银银行平均均的非息息收入占占比只有有0.445%，这这使得租租赁公司司的ROOA高于于银行。（三）金融融

31、租赁公公司投资资准入2007年年1月223日，中中国银行行业监督督管理委委员会颁颁布金金融租赁赁公司管管理办法法，自自20007年33月1日日起施行行。新办办法规定定了金融融租赁公公司的出出资人分分为主要要出资人人和一般般出资人人，主要要出资人人是指出出资额占占注册资资本500以上上的出资资人，设设立金融融租赁公公司，应应由主要要出资人人作为申申请人向向银监会会提出申申请。而而一般出出资人应应符合中中国银行行业监督督管理委委员会投投资入股股金融机机构相关关规定，也也就是说说只要符符合入股股金融机机构的相相关规定定，就可可以作为为一般出出资人投投资金融融租赁公公司。根据人民民银行关关于向金金融机

32、构构投资入入股的暂暂行规定定，工工商企业业向金融融机构投投资必须须符合以以下规定定：1、经企业业行政主主管机关关或董事事会批准准可以用用自有资资金向金金融机构构投资，但但必须同同时具备备以下条条件：（1）在工工商行政政管理部部门登记记注册的的具有法法人资格格的企业业。（2）经营营业绩良良好，按按期足额额归还银银行贷款款，最近近3年连连续盈利利。2、年终分分配后，净净资产达达到全部部资产330的的，可以以向金融融机构投投资入股股。但对对金融机机构投资资的累计计金额加加企业其其它投资资的累计计金额不不得超过过本企业业净资产产的500。3、严禁以以银行贷贷款向金金额机构构投资。4、单个股股东投资资金

33、额超超过金融融机构资资本金以以上的，必必须报经经中国人人民银行行批准。（四）投资资建议XXXX近近年来发发展迅速速，在立立足主业业的基础础上，向向多元化化业务板板块不断断拓展。其其中，金金融板块块的建设设已经初初见成效效，财务务公司、小小贷公司司、租赁赁公司、典典当公司司等相继继设立，同同时也在在证券、银银行领域域有战略性性的投资资。融资资租赁业业作为近近年来具具有较强强增长潜潜力的金金融行业业，如果果能适时时得进入入，对于于集团金金融控股股平台的的建设和和整体业业务的协协同促进进有重要要的意义义。二、融资租租赁简介介（一）融资资租赁的的概念1、融资租租赁的定定义融资租赁是是指出租租人根据据承

34、租人人对租赁赁物件的的特定要要求和对对供货人人的选择择，出资资向供货货人购买买租赁物物件，并并租给承承租人使使用，承承租人则则分期向向出租人人支付租租金，在在租赁期期内租赁赁物件的的所有权权属于出出租人所所有，承承租人拥拥有租赁赁物件的的使用权权。租期期届满，租租金支付付完毕并并且承租租人根据据融资租租赁合同同的规定定履行完全全部义务务后，对对租赁物物的归属属没有约约定的或或者约定定不明的的，可以以协议补充充；不能达达成补充充协议的的，按照照合同有有关条款款或者交交易习惯惯确定，仍仍然不能能确定的的，租赁赁物件所所有权归归出租人人所有。租租金计算算原则是是：出租人人以租赁赁物件的的购买价价格为

35、基基础，按按承租人人占用出出租人资资金的时时间为计计算依据据，根据据双方商商定的利利率计算算租金。因因此，融融资租赁赁实质是是依附于于传统租租赁上的的金融交交易，是是一种特特殊的金金融工具具。一般而言，融融资租赁赁具有以以下特征征：（1）租赁赁物由承承租人决决定，出出租人出出资购买买并租赁赁给承租租人使用用，并在在租赁期期间内只只能租给给一个企企业使用用。（2）承租租人负责责检查验验收制造造一商所所提供的的租赁物物，对租租赁物的的质量与与技术条条件出租租人不向向承租人人做出担担保。（3）出租租人保留留租赁物物的所有有权，承承租人在在租赁期期间支付付租金而而享有使使用权，并负责租赁期间租赁物的管

36、理、维修和保养。出租人只提供金融服务。（4）租赁赁合同一一经签订订，在租租赁期间间任何一一方均无无权单方方面撤销销合同。只只有租赁赁物毁坏坏或被证证明为已已丧失使使用价值值的情况况下方能能中止执执行合同同，无故故毁约则则要支付付相当重重的罚金金。（5）租期期结束后后，承租租人一般般对租赁赁物有留留购和退退租两种种选择，若若要留购购，购买买价格由由租赁双双方协商商确定。图2-1：简单融融资租赁赁交易流流程融资租赁是是集融资资与融物物、贸易易与技术术更新于于体的新新型金融融产业。由由于其融融资与融融物相结结合的特特点，出出现问题题时租赁赁公司可可以回收收、处理理租赁物物，因而而在办理理融资时时对企

37、业业资信和和担保的的要求不不高，所所以非常常适合中中小企业业融资。此此外，融融资租赁赁属于表表外融资资，不体体现在企企业财务务报表的的负债项项目中，所所以也不不影响企企业的资资信状况况。这对对需要多多渠道融融资的中中小企业业而言是是非常有有利的。2、融资租租赁的主主要形式式根据融资租租赁项目目的复杂杂程度和和操作模模式，一一般可将将融资租租赁分为为以下几几类：（1）简单单融资租租赁简单融资租租赁即直直接融资资租赁，是是融资租租赁的最最简单的的交易形形式，出出租人根根据承租租人对出出卖人、租租赁物的的选择，向向出卖人人购买租租赁物件件，提供供给承租租人使用用，并向向承租人人收取租租金，它它以出租

38、租人保留留租赁物物件的所所有权和和收取租租金为条条件，使使承租人人在租赁赁合同期期内对租租赁物取取得占有有、使用用和收益益的权利利。简单单融资租租赁是一一切融资资租赁交交易的基基础，只只有出租租人、承承租人和和供货人人三方参参与，由由融资租租赁合同同和供货货合同两两个合同同构成。（2）售后后回租售后回租是是指租赁赁物的所所有权人人将租赁赁物出售售给融资资租赁公公司，然然后通过过与融资资租赁公公司签订订售后回回租合同同，按约约定的条条件，以以按期交交付租金金的方式式使用该该租赁物物，直到到还完租租金重新新取得该该物的所所有权，但但也有售售后回租租的承租租人不留留购租赁赁物的情情形。售售后回租租实

39、际上上是购买买和租赁赁的一体体化，售售后回租租合同实实际上是是购买买合同和和融资资租赁合合同体体化的结结果，回回租的目目的是为为了解决决承租人人的自有有资金或或流动资资金不足足。这种种方式有有利于企企业将现现有资产产变现，还还可以用用来改善善财务状状况和资资金结构构、改善善银行信信用条件件。（3）委托托租赁委托融资租租赁是指指出租人人接受委委托人的的资金或或租赁物物，根据据委托人人的要求求向承租租人办理理的融资资租赁业业务。在在租赁期期内，租租赁物的的所有权权归委托托人，出出租人代代理管理理并收取取佣金。在在委托租租赁中，增增加了委委托人和和一份委托托代理合合同，可可以是资资金委托托，也可可以

40、是委委托人限限制的租租赁物。委委托租赁赁常用于于下列情情况：是委托托人不具具备出租租人资格格，对租租赁业务务不熟悉悉；二是委委托人与与受托出出租人、承承租人在在不同地地区或国国家，没没有条件件亲自管管理，只只好交给给受托人人。委托托租赁实实际上是是具有资资产管理理功能，可可以帮助助企业利利用闲置置设备，提提高设备备利用率率。委托托融资租租赁一般有两两种方式式：一种方式式是拥有有资金或或设备的的人委托托非银行行金融机机构从事事融资租租赁，第第一出租租人同时时是委托托人，第第二出租租人同时时是受托托人。出出租人接接受委托托人的资资金或租租赁标的的物，根根据委托托人的书书面委托托，向委委托人指指定的

41、承承租人办办理融资资租赁业业务。在在租赁期期内租赁赁标的物物的所有有权归委委托人，出出租人只只收取手手续费，不不承担风风险。这这种委托托租赁的的一大特点点就是让让没有租租赁经营营权的企企业，可可以“借权”经营。电电子商务务租赁即即依靠委委托租赁赁作为商商务租赁赁平台。第第二种方方式是出出租人委委托承租租人或第第三人购购买租赁赁物，出出租人根根据合同同支付货货款，又又称委托托购买融融资租赁赁。（4）杠杆杆租赁杠杆融资租租赁是一一个包括括承租人人、设备备供应商商、出租租人和长长期贷款款人的比比较复杂杂的融资资租赁形形式，做做法类似似银团贷贷款，专专门做大大型租赁赁项目并并有税收收好处，主主要由一一

42、家租赁赁公司牵牵头作为为主干公公司，为为个超大大型的租租赁项目目融资。首首先成立立一个脱离离租赁公公司主体体的操作作机构专为本项目成立资资金管理理公司提提供项目目总金额额20%以以上的资资金，其其余部分分资金来来源则主主要是吸吸收银行行和社会会闲散游游资，利利用1000%享享受低税税的好处处“以二博博八”的杠杆杆方式，为为租赁项项目取得得目额资资金。其其余做法法与融资资租赁基基本相同同，只不不过合同同的复杂杂程度因因涉及面面广而随随之增大大。由于于可享受受税收好好处、操操作规范范、综合合效益好好、租金金回收安安全、费费用低，一般用于飞机、轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁。（5）厂商商租赁

43、厂商租赁是是种由机机械设备备的制造造商或经经销商，对对选定本本企业生生产或经经销的机机械设备备的购买买者，即即最终用用户，通通过为其其提供租租赁融资资，将设设备交付付给用户户使用的的租赁销销售方式式。设备备的使用用者在取取得设备备时无需需一次性性付清货货款，只只需在随随后的租租期内支支付相应应租金，即即可获得得设备的的使用权权。这种种方式实实际上是是租赁销销售的方方式，既既使企业业扩大了了销售，也也为企业业提供了了融资途途径，是是当前许许多国家家大力发发展的一一种融资资租赁方方。（6）分成成租赁分成租赁是是种新的的租赁形形式，结结合了投投资的某某些特点点。租赁赁公司与与承租人人之间在在确定租租

44、金水平平时，不不是以固固定或者者浮动的的利率作作为确定定租金的的依据，而而是以租租赁设备备的生产产量或企企业与租租赁设备备相关的的收益来来确定。（7）国际际融资转转租赁融资转租赁赁是以同同物件为为标的物物的多次次融资租租赁业务务，即租租赁公司司从其他他租赁公公司融资资租入的的租赁物物件，再再转租给给下个承承租人， 般在在国际间间进行。此此时业务务做法同同简一单单融资租租赁无太太大区别别。出租租方从其其他租赁赁公司租租赁设备备的业务务过程，由由于是在在金融机机构间进进行的，在在实际操操作过程程中，只只是依据据购货合合同确定定融资金金额，在在购买租租赁物件件的资金金运行方方面始终终与最终终承租人人

45、没直接接的联系系。在做做法上可可以很灵灵活，有有时租赁赁公司甚甚至直接接将购货货合同做做为租赁赁资产签签订转租租赁合同同。这种种做法实实际是租租赁公司司融通资资金的种种方式，租租赁公司司作为第第一承租人人不是设设备的最最终用户户，因此此也不能能提取租租赁物件件的折旧旧。转租租赁的另另一功能就就是解决决跨境租租赁的法法律和操操作程序序问题。3、融资租租赁的收收益来源源承租人对物物件的使使用需求求是融资资租赁业业务得以以开展的的一前提提，出租租人在资资金、设设备等资资源流动动过程中中发挥组组织桥梁梁作用，最最终通过过向承租租人收取取租金使使得实际际出资的的各方获获得各自自的经济济利益。从融资租赁赁

46、业务实实际出发发，租赁赁企业获获得的盈盈利主要要来源于于以下方方面：盈利途径具体操作租金收入融资租赁企企业的主主营业务务即为以以物为载载体的租租赁业务务，获取取利差或或收取租租金必然然是其最最主要的的盈利模模式。目目前，利利差视风风险的高高低而定定，一般般约为11%-55%。残值处理在租赁期内内，融资资租赁企企业拥有有租赁物物的所有有权。在在租赁合合约内，若若承租人人违反合合约，融融资租赁赁企业科科收回租租赁物的的使用权权；租赁赁合约到到期后，租租赁物的的所有权权不论是是承租人人留购还还是融资资租赁企企业收回回，都会会存在租租赁物的的余值处处置收益益。提高高租赁物物的余值值处置收收益，不不仅能

47、够够降低融融资租赁赁风险，同同时也是是融资租租赁企业业重要盈盈利模式式之一。有关费用在实际操作作中，融融资租赁赁企业根根据业务务的具体体情况，以以管理费费、手续续费、资资金占用用等，向向承租人人收取有有关费用用。促销让利融资租赁企企业可以以组织、整整合一定定数量的的相同类类型设备备使用者者，通过过大批量量的订购购或长期期稳定的的购销关关系，从从设备制制造商那那里获得得销售让让利。资金优惠融资租赁企企业可以以凭借投投资回报报风险小小、回报报高的项项目，从从金融机机构争取取得到优优惠贷款款。税收优惠政府一般对对融资租租赁业有有税收方方面的减减免政策策，同时时，租赁赁物的加加速折旧旧可以起起到延缓缓

48、纳税的的作用。从上表可知知，在收收取租金金（实为利利差）、租赁赁物残值值处理外外，融资资租赁企企业可以以通过金金融、制制造业等等领域的的资金优优惠与促促销让利利获得收收益，此此外，国国家税收收减免也也是融资资租赁企企业盈利利的重要要部分，这这些是融融资租赁赁企业得得以生存存、发展展的基础础。但从从发达国国家的经经验而言言，在租租金和残残值处理理之外，由由于促销销让利、资资金优惠惠等具有有较大的的随意性性，并不不是融资资租赁企企业盈利利空间中中可靠、稳稳定的组组成部分分，因此此政府对对融资租租赁业的的支持，特特别是税税收优惠惠是融资资租赁业业生存并并得以快快速发展展的根本本保障。（二）融资资租赁

49、的的比较分分析1、与商业业信用的的比较商业信用是是以商品品的形式式提供的的，以偿偿付为条条件的信信用形式式，主要要包括赊赊销、分分期付款款、预付付货款、预预付定金金等方式式。融资资租赁与与一商业业信用在在很多方方面有相相似之处处，但两两者差别别也比较较显著，主主要表现现在以下下几方面面：第一、从所所有权来来看，当当使用分分期付款款时，一一般物品品交付验验收或购购货合同同生效后后，物品品的所有有权即发发生转移移。而在在融资租租赁建立立的关系系下，承承租人在在合同期期内享有有物品的的使用权权，但是是没有所所有权。第二、从信信用的范范围方面面来看，分分期付款款受企业业业务范范围和经经营的地地理范围围

50、的限制制。而融融资租赁赁中，租租赁机构构做为中中介机构构，同时时联系租租赁物件件的产销销方和租租赁方，能能超越业业务和地地理范围围的限制制。第三、从业业务关系系来看，分分期付款款是涉及及买卖双双方一个个合同的的的购货货关系，而而融资租租赁涉及及承租人人、出租租人和供供货人三三方，需需同时签签订购货货合同与与租赁合合同，这这使得签签约三方方利益联联系非常常密切。表2-1：融资租租赁与分分期付款款的区别别融资租赁分期付款（商商业信用用）所有权属于出租人人属于付款人人信用范围商品种类范范围和业业务地理理范围均均较大商品种类范范围和业业务地理理范围均均较小涉及人一般涉及出出租人、承承租人和和供货方方三

51、个主主题只涉及买卖卖双方2、与银行行信用的的比较融资租赁与与银行信信用都向向企业提提供资金金并收取取定的利利息，但但二者存存在实质质上的差差别：首先，银行行信用般般是纯粹粹的资金金运动形形式，融融资和购购物两者者是分开开的；而而融资租租赁是以以融物而而达到融融资目的的的信用用形式。其次，银行行信用只只涉及到到借贷双双方的关关系，而而融资租租赁涉及及承租人人、出租租人和供供货人三三方。再次，银行行信用涉涉及到的的合同标标的物是是“钱”，而融融资租赁赁合同虽虽然偿还还用“钱”，但合合同的标标的物是是“物”。最后，银行行在国际际贸易中中提供的的买方信信贷一般般只能用用于购买买信贷提提供国的的货物，而

52、而融资租租赁则没没有资金金使用方方面的限限制，融融通的资资金用于于买什么么和向谁谁买由租租赁公司司自行决决定。表2-2：融资租租赁与银银行信贷贷的区别别融资租赁分期付款（商商业信用用）资金运动形形式一般资金和和物品的的运动紧紧密相连连一般只是纯纯粹的资资金运动动涉及人一般涉及出出租人、承承租人和和供货方方三个主主体只涉及借贷贷双方合同标的物物物品资金3、与经营营租赁的的比较经营租赁相相对于融融资租赁赁来说是是一种传传统意义义上的租租赁，承承租人租租赁资产产只是为为满足经经营上短短期、临临时性或或季节性性的需要要，出租租人不仅仅要向承承租人提提供设备备的使用用权，还还要向承承租人提提供设备备的保

53、养养、维修修和其他他专门技技术。而而融资租租赁一般期限限较长，且且由承租租人负责责租赁期期间设备备的管理理、维护护和保养养。经营租赁的的租金是是使用物物件的对对价，与与承租人人使用物物件的时时间相关关，和出出租人取取得物件件的资金金成本无无关：融资租租赁的租租金是使使用资金金的对价价，租金金由取得得贷款的的木金、利利息和出出租人所所赚取的的利差构构成，由由承租人人占用融融资成本本的时间间计算。三、融资租租赁的运运营模式式（一）主要要业务领领域1、航空租租赁航空运输企企业由于于高投入入、高风风险、高高科技、低低回报的的特性，面面临着市市场目大大、利润润较小的的困境。220111年，我我国航空空运

54、输业业累计实实现营业业收入550011亿元，增增长211.2%，利润润总额3363亿亿元，下下降133.9%。其中中，航空空公司实实现营业业收入335322亿元，增增长177.9%，利润润总额2278亿亿元，下下降177.7%。营业业收入不不断增长长，但利利润率却却在下降降，主要要原因是是航空运运输业的的运营成成本过高高，购买买飞机及及维护飞飞机的成成本过高高，受近近年的金金融危机机影响，更更是雪上上加霜。租赁是解决决航空企企业过高高成本的重重要方法法，也是是增加运运力的重重要方式式，国际际航空运运输业所所用飞机机33%是通过过租赁方方式获得得。航空空租赁可可以令航航空公司司短期内内调整机机队

55、结构构，增加加运力，还还可优化化财务报报表。以前国内航航空公司司不愿意意租赁飞飞机经营营，现在在逐渐接接受了这这一观念念，并在在近几年年尝试了了多种租租赁方式式。截卒卒20110年年年底，我我国民航航运输规规模达到到了15597架架，其中中通过融融资租赁赁约有3310架架，通过过金融租租赁约有有2900架。近年来，低低空开放放、私人人飞机开开放促进进了我国国客机需需求的强强劲增长长，吸引引各类租租赁公司司进入我我国飞机机租赁市市场。我我国航空空租赁公公司主要要有以银银行系为为背景与与以航空空业为背背景的两两类租赁赁公司为为主。国国际航空空租赁主主要以经经营租赁赁方式交交易，国国内目前前航空租租

56、赁则主主要以融融资租赁赁为主。航空租赁发发展的驱驱动力无无疑是航航空业本本身。整整体而言言，近年年来我国国航空业业稳步发发展，航航空运输输需求不不断增长长，尤其其是客运运需求增增长势头头强劲。220122年航空空运输总总周转量量达到6608.166亿吨公公里，增增长了66.1%，其中中旅客周周转量55010067223.77万人公公里，增增长100.6 %，货邮邮周转量量162215775.99万吨公公里，比比上年减减少6.8%。2011年年，我国国民航全全行业运运输飞机机期末在在册架数数17664架。根根据波音音公司的的预测，从从现在到到20330年的的末来近近20年年内，我我国将需需要引进

57、进50000架新新飞机，价价值60000亿亿美元。假假一设以以租赁方方式获得得的飞机机.灯总总数的二二分之一一，则将将新增市市场规模模20000亿美美元。图3-1：我国航航空业运运输总周周转量图3-2：航空租租赁交易易结构图图2、船舶租租赁航运企业船船舶融资资具有资资金需求求量大，融融资风险险高的的的特点。船船舶融资资租赁是是世界上上最重要要的船舶舶融资方方式之一一，其既既能为银银行的资资金寻找找到条稳稳妥地投投资渠道道，又能能为造船船业扩大大销售提提供帮助助，还能能为航运运企业提提供低成成本、高高质量的的运力供供给。预计20113年全全球经济济缓慢增增长、国国际造船船新规逐逐步实施施，全球球

58、航运市市场会比比20112年略略有改善善，新船船订造量量有望达达到60040-75000万载载重吨，新新增订一一单量可可能略有有增加，手手持订单单量将下下降到11亿载重重吨以下下。风险与机遇遇并存，租租赁公司司进入船船舶市场场可推动动船舶制制造业的的复苏。租租赁公司司通过反反周期操操作，在在船舶制制造业市市场低迷迷时，买买入船舶舶，在市市场繁荣荣时，大大量出租租船舶，不不仅有利利于造船船业的平平稳增长长，同时时其强大大的融资资能力也也缓解了了造船商商与船东东双方的的资金压压力，大大量盘活活二手船船。船舶舶租赁是是我国船船舶制造造业在经经历20008年年金融危危机后迅迅速恢复复的重要要推动力力，

59、也将将在我国国船舶制制造业再再次进入入低迷期期为其注注入新的的活力。目前，我国国已成为为世界第第一大船船舶制造造国。根根据我国国船舶工工业协会会的数据据，20012年年我国造造船完工工量为660211万载重重吨，新新接船舶舶订单量量为20041万万载重吨吨，手持持船舶订订单量为为1.006955亿载重重吨，分分别占世世界市场场份额的的40.7%、443.66%、441.55%。220122年，全全国规模模以上船船舶工业业企业有有16447家，完完成工业业总产值值79003亿元元，同比比增长33.4%。图3-3：我国船船舶制造造业三大大指标船舶租赁与与航空租租赁都具具有资金金需求量量大，融融资风

60、险险高等特特点，是是银行系系租赁公公司青睐睐的重要要租赁行行业，银银行系租租赁公司司背靠母母公司，融融资渠道道更广泛泛。船舶舶租赁公公司主要要以银行行系租赁赁公司为为主，如如民生金金融租赁赁、工银银金融租租赁与国国银租赁赁等公司司，占据据了绝大部部分市场场份额。目目前，我我国船舶舶租赁尚尚末建立立完整的的市场，从从事船舶舶租赁业业务的租租赁公司司主要服服务本国国大型客客户，以以售后回回租与直直接租赁赁方式为为主。我我国船舶舶制造业业发展迅迅速，船船舶租赁赁作为一一种有效效的融资资与销售售手段，未来发展潜力巨大。3、工程机机械租赁赁我国是个球球第一大大工程机机械制造造国，近近几年发展展十分迅迅速