公司治理结构及其案例讨论

资本市场发展展与公司治理理结构1中山大学现代代会计与财务务研究中心刘刘峰版版权所有2000提纲为什么要关注注什么是公司治治理结构公司内部治理理结构公司外部治理理结构公司治理的案案例讨论公司治理与民民营企业2一、为什么要要关注？爱多公司：一家以生产VCD知名的的企业（若干数据））1999年陷陷入困境；目前，公司实实质上已破产产。3一、为什么要要关注？于志安：长动动一把手，全全国五一劳动动奖章获得者者。一一个企企业家家所能能得到到的政政治荣誉全全有了了。最最后确确将长长动资资产转转移到菲律律宾，，政府府无能能为力力。为什么么政府府会吃吃这么么大的的哑巴巴亏？？4一、为为什么么要关关注倪润峰峰：长长虹神神话的的缔造造者。。2000年年5月月：被被绵阳阳市政政府免免去长长虹总总经理理职位位。为什么么？5一、为为什么么要关关注爱多事事件：：民营营企业业，没没理由由不爱爱惜钱钱长动事事件：：国有有企业业，经经典的的代理理问题题根源：：缺乏乏一个个有效效的制制度，，防止止前者者乱决决策，，后者者“化化公为为私””。这这个制制度就就是：：公司治治理结结构长虹事事件：：上市市公司司，外外部市市场压压力使使然6二、、什什么么是是公公司司治治理理结结构构？？CorporateGovernance7二、、什什么么是是公公司司治治理理结结构构公司治理理结构的的构成激励金钱的工资奖金期权（中中国沸沸沸扬扬的的年薪制制与期权权制）非金钱的的经理的社社会声誉誉为什么很很多人愿愿意当大大公司的的老总（张瑞敏敏的CEO闹剧剧）8二、什么么是公司司治理结结构监督与惩罚信息不对称与与监督为什么要监督督经济人与代理理如何监督内部监督外部监督惩罚：板子打打到痛处G.Baker的犯罪经经济学如何惩罚大公公司老板？9三、公司内部部治理结构什么是内部治治理结构公司内部形成成的一套有效效激励且约束束经理的制度度安排通过自身的制制度安排，保保证企业健康康发展对经理人的激激励对经理人的约约束FordCompaq10三、公司内部部治理结构实施内部治理理结构的前提提产权明晰，所所有者真正关关心其财产对国有企业治治理结构建立立的意义11三、公司内部部治理结构内部治理结构构的内容激励：给经理理人足够的激激励工资：不要太太高，但要能能令后来者““趋之若骛””奖金：必须要要和业绩挂钩钩（业绩要能能明确考核））期权：要能让让经理人“怦怦然心动”国外的研究认认为：5-20%之间较较为合理12三、公司内部部治理结构内部治理结构构的内容监督：要让经经理人不能““为所欲为””股东大会、董董事会与经理理的三级授权权、层层监督督；股东大会如何何监督董事会会：胜利股份份的例子董事会如何监监督经理：董事长与总经经理分设还是是不分设？（（不同的研究究结论）董事会的构成成谁有资格当董董事？外部独立董事事监事会与监事事13三、公司内部部治理结构琼民源（0508）1马玉和董事事长兼总经理理2田田桂昌董董事3张喜群董董事4杨宝宝华董事5朱若常董董事6林继继军董事7吴明瑜董董事8迟福福林董事9方成义董董事10鞠枫董董事事11李腾杰董董事12戴品光光监事会召召集人13焦树森森监事14张亮辉辉监事15陆春仙仙监事16张和祥祥监事17夏鹏飞飞监事18塞鹏监监事14三、公司内部部治理结构猴王（0535）邓玉华董董事三年年郭郭习习军董事三三年杨杰董董事三年年程程晓琳执执行董事三三年2436肖德生副董董事长三年年谭谭业富富董事三年年何行成董事事三年黄黄平平安董事三三年姚世清董事事三年魏魏芳超董事事三年任宏杰董事事三年6480张张勇董董事三年何青董董事三年任任云云监事事会主席三三年李殿承监事事三年李李先红红监事三年年董惠监监事三年张张晓晓明监事三三年15三、公司内部部治理结构猴王（0535）任宏杰（赛特特集团代表））、魏芳超（华能能集团原材料料公司的代表表）、黄平安（湖北北省寿险房地地产公司的代代表）等五名董事提提议，要求““分家”大股东提议罢罢免4位董事事，后被政府府阻止16三、公司内部部治理结构内部治理结构构的内容董事会如何监监督经理人？？重大决策控制制权；内部审计；外部审计；专业委员会；；17三、公司内部部治理结构内部治理结构构的内容惩罚：经理人人头顶的“达达摩克里斯剑剑”如何惩罚：18四、公司外部部治理结构什么是外部治治理结构？外部治理结构构与外部治理理环境环境如何影响响人的行为19四、公司外部部治理结构市场竞争压力力：最有效的的治理结构市场淘汰机制制：让无效的的企业消亡、、无效的经理理人下岗无效的企业容容易被收购，，经理人容易易下岗20四、公司外部部治理结构资本市场的监监督上市公司的信信息公开制度度；上市公司各种种业绩排行榜榜；专业分析人士士的“火眼金金睛”；各种报纸、杂杂志的评论；；（长虹如果不不上市，倪润润峰肯定不会会下台）21四、公司外外部治理结结构机构构投投资资者者的的监监督督机构构投投资资者者的的种种类类（（包包括括西西方方养养老老金金））机构构投投资资者者的的作作用用：：强大大的的信信息息收收集集力力量量，，散散户户难难以以替替代代（（搭搭便便车车））相对对集集中中的的股股权权，，““嗓嗓门门大大””机构构投投资资者者发发挥挥作作用用与与代代理理问问题题中国国机机构构投投资资者者的的地地位位从君万万事件件到胜胜利股股权之之争22四、公公司外外部治治理结结构银行等等金融融机构构的监监督银行和和金融融机构构：企企业资资本的的主要要提供供者；；金融机机构为为了自自身投投资的的安全全，必必须监监督企企业；；西方研研究证证明了了银行行监督督的有有效性性（日本本、德德国的的银行行制度度；简简森的的研究究成果果）在中国国，银银行的的监督督有效效吗？？23四、公公司外外部治治理结结构经理人人市场场的监监督与与惩罚罚关于经经理人人市场场与经经理人人选拔拔制度度经理人人的市市场价价值：：预期未未来收收益的的贴现现值经理人人市场场如何何惩罚罚经理理人？？24四、公公司外外部治治理结结构CPA的监监督CPA制度度安排排的由由来；；什么样样的CPA制度度才是是有效效的？？CPA行为为与““准租租”CPA监督督与法法律风风险；；25五、公公司治治理的的若干干案例例猴王与与内部部治理理郑百文文事件件与银银行的的监督督作用用渝钛白白荣升升ST与CPA的监监督作作用26六、公公司治治理与与民营营企业业民营企企业创创业期期的管管理模模式决策灵灵活降低成成本民营企企业发发展期期的管管理模模式有效的的制衡衡机制制错过一一个机机会死死不了了，做做错一一个决决策死死翘翘翘民营企企业成成熟期期的管管理模模式相对完完善