公司金融第9章资本结构习题与答案

第九章资本结构一、概念题资本结构最佳资本结构MM理论代理成本权衡理论财务困境成本破产成本优序融资理论自由现金流量二、单项选择题1、最佳资本结构是指（）A每股利润最大时的资本结构 B企业风险最小时的资本结构C企业目标资本结构 D综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构2、调整企业资金结构并不能（）A降低财务风险B降低经营风险C降低资金成本D增强融资弹性3、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）A个别资本成本B边际资本成本C综合资本成本D资本总成本4、在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（）A长期借款成本B债券成本C留存收益成本D普通股成本5、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）A发行债券B留存收益C发行股票D长期借款6、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低A边际资本成本B债务资本成本C个别资本成本D综合资本成本7、某公司发放的股利为每股5元，股利按5%的比例增长，目前股票的市价为每股50元，则计算出的资本成本为（）A10%B15%C17.5%D13.88%8、通过企业资本结构的调整，可以（）A提高经营风险B降低经营风险C影响财务风险D不影响财务风险9、企业在筹措新的资金时，从理论上而言，应该按（）计算的综合资本成本更为合适A目标价值 B账面价值 C市场价值 D任一价值10、某企业的借入资本和权益资本的比例为 1：3，则该企业（）A只有经营风险C没有风险

B只有财务风险D既有经营风险又有财务风险三、多项选择题1、企业的资产结构影响资本结构的方式有（）拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金拥有较多流动资金的企业，更多依赖流动负债筹集资金资产适用于抵押贷款的公司举债额较多以技术研究开发为主的公司负债较少2、负债资金在资本结构中产生的影响是（）降低企业资金成本加大企业财务风险具有财务杠杆作用分散股东控制权3、下面哪些陈述符合 MM资本结构理论的基本内容？（ ）A按照修正的MM资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。若考虑公司所得税的因素，公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出公司资本结构与公司价值相关的结论。C利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹资额的增加而提高。D无论公司有无债务资本， 其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。4、公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，直接破产成本包括（ ）。支付资产评估师的费用公司破产清算损失C支付律师、注册会计师等的费用。D公司破产后重组而增加的管理成本5、公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，间接破产成本包括（ BD ）。支付资产评估师的费用公司破产清算损失C支付律师、注册会计师等的费用。D公司破产后重组而增加的管理成本6、二十世纪七、八十年代后出现了一些新的资本结构理论，主要有（）。AMM资本结构理论B代理成本理论C啄序理论D信号传递理论7、资本的属性结构是指公司不同属性资本的价值构成及其比例关系，通常分为两大类（）。A长期资本B权益资本C债务资本D短期资本8、资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一个权益的全部资本就期限而言，一般可以分为两类：（）。A长期资本B权益资本C债务资本D短期资本9、资本结构决策的每股利润分析法，在一定程度上体现了（）的目标。A股东权益最大化B股票价值最大化C公司价值最大化D利润最大化10、某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（）。A如果销售量增加10％，息税前利润将增加20％B如果息税前利润增加20％，每股利润将增加60％C如果销售量增加10％，每股利润将增加60％D如果每股利润增加30％，销售量需要增加5％四、计算题1、某公司目前拥有资本2000万元，其结构是：债务资本占20%，年利息为40万元；普通股权益资本为80%，发行普通股20万股，每股面值80元。现在准备追加筹资80万元，以下有两种方案可供选择：（1）全部发行普通股，增发10万股，每股面值80元（2）全部筹集长期债务，利率为 10%，利息为 80万元。企业追加筹资以后，息税前利润预计为320万元，所得税率为 40%。试计算息税前收益的均衡点。2、某公司拟追加筹资 600万元，其中发行期限为 5年、利率为 12%的债券250万元，发行费率为5%；优先股150万元筹资费率为 4%，年股息率为 7%；普通股 200万元，筹资费率为4%，第一年股利 20万元，股利增长率 5%，公司所得税率 33%。计算该筹资方案的综合资本成本。3、某公司目前发行在外普通股 1000万股（每股1元），已发行10%利率的债券 4000万元。该公司准备投资一个新项目，需融资 5000万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到2000万元。现有两个方案可供选择： （1）按15%的利率发行债券；（2）按每股 20元发行新股。公司的所得税率为 30%。（1）计算两个方案的每股收益； （2）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）判断哪个方案更好。4、某公司今年年初有一投资项目，需资金 4000万元，拟通过以下方式筹资：发行债券 600万元，成本为 12%；长期借款 800万元，成本 11%，普通股 1700万元，成本为 16%，保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算该项目的加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为640万元，问，该筹资方案是否可行？五、简答题1、什么是公司的资本结构，影响资本结构的主要因素有哪些？2、财务杠杆和经营杠杆有何不同？如何运用经营杠杆与财务杠杆来增加收益，降低风险？3、资本结构的理论有哪些？请比较它们的异同。4、分别阐述理想条件下和有公司所得税条件下 MM定理的内容。5、公司的财务困境成本包括什么？在考虑财务困境成本的情况下，杠杆公司的价值如何确定？六、论述题1、什么是代理成本？根据代理成本理论，代理成本如何影响公司价值？2、什么是优序融资理论？第九章资本结构单选题1D2B3A4C5D6D