财政101班格力电器案例分析作业课件

财务报表分析：格力电器第一小组组员：陈立桂雷建雄白玉霞陈文超范斯琪1.企业的基本情况珠海格力电器股份有限公司，成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。2012上半年，公司实现营业收入483.03亿元，同比增长20.04%;净利润28.71亿元，同比增长30.06%，继续保持快速、健康的良好发展态势。2013年,成为中国最具价值品牌50强榜家电行业榜首。

发展历程：（1）创业阶段(抓产品)1991～1993年，新成立的格力电器，是一家默默无闻的小厂，只有一条简陋的、年产量不过2万台窗式空调的生产线，但格力人在朱江洪董事长的带领下，发扬艰苦奋斗、顽强拼搏的精神，克服创业初期的种种困难，开发了一系列适销对路的产品，抢占了市场先机，初步树立格力品牌形象，为公司后续发展打下良好的基础。（2）发展阶段(抓质量)1994～1996年，公司开始以抓质量为中心，提出了“出精品、创名牌、上规模、创世界一流水平”的质量方针，实施了“精品战略”，建立和完善质量管理体系，出台了“总经理十二条禁令”，推行“零缺陷工程”。几年的狠抓质量工作，使格力产品在质量上实现了质的飞跃，奠定了格力产品在质量上的竞争优势，创出了“格力”这一著名品牌，在消费者中树立良好的口碑。并在1995年格力空调的产销量一举跃居全国同行第一。（3）壮大阶段(抓市场、抓成本、抓规模)1997～2001年，公司狠抓市场开拓，董明珠总裁独创了被誉为“21世纪经济领域的全新营销模式”的“区域性销售公司”，成为了公司制胜市场的“法宝”。1998年公司三期工程建设完毕，2001年重庆公司投入建设，巴西生产基地投入生产，格力的生产能力不断提升，形成规模效益；同时，通过强化成本管理，为公司创造最大利润。自此产量、销量、销售收入、市场占有率一直稳居国内行业领头地位，公司效益连年稳步增长，在竞争激烈的家电业内一枝独秀。(5)创全球知名品牌阶段格力人在成功实现“世界冠军”的目标后，2006年公司提出“打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌”战略，努力实践“弘扬工业精神，追求完美质量，提供专业服务，创造舒适环境”的崇高使命，朝着“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”的愿景奋进。2.机遇和威胁（1）经济全球化背景下，国家加强对外开放，激烈的市场竞争将导致市场细分化和经营专业化，格力集团应该明确主要产品和市场定位，针对空调这类市场集中度高的产品实施品牌战略，针对经营专业化等市场特点实施集团战略，充分利用“格力”品牌效应，发挥集团优势。（2）家电下乡、节能补贴以及家电“以旧换新”等产业政策，有利于扩大空调的销售。同时，变频空调补贴政策出台将进一步推动空调行业变频化加速。一背景以及会计质量分析1企业的基本情况和行业分析2政策法规环境对企业提供的机会或者形成的制约3企业自身对经营活动及经营战略的表述4企业竞争环境SWOT分析5企业的控制性股东及其状况、企业发展沿革及主要人力资源状况等等6所有者权益变动表和财务状况质量7分析会计政策还有会计质量（五）格力电器的会计政策与会计质量分析

（1）识别关键会计政策和会计估计根据格力电器财务报告的披露，我们可以知道格力电器经过多年的打造，形成了纵向一体化的产业链包括前向一体化和后向一体化的产业链。正是由于格力电器前后向一体化的产业链，形成了格力电器经营模式的独特性。有众多的子公司和关联企业格力电器通过全资控股格力电器（巴西）有限公司、珠海凌达压缩机有限公司、珠海格力电工有限公司、珠海新元电子有限公司、珠海凯邦电机制造有限公司掌控了空调生产所需的核心零部件的供应渠道。格力电器通过股东公司河北京海担保抵押有限公司的股东——十家地区格力销售公司、全资控股的香港格力销售公司、格力上海销售公司以及通过定向发行股票进行捆绑的区域销售公司掌控了国内和出口的大部分销售渠道。在资金结算方面，格力电器将原与银行发生的结算业务，改为与格力财务公司进行结算。这样就形成了格力电器流畅的前后向一体化的产业链的经营模式。3企业自身对经营活动及经营战略的表述

（1）实施差异化战略。差异化战略是将产品或服务差异化，使之具有独特性。按照波特理论，企业战略的本质是通过差异化形成被市场接受的竞争优势，差异化战略可以成功地建立起防御阵地来对付5种竞争力量，为企业赢得高于行业平均收益的利润。差异化战略追求标新立异、特立独行，即以差异化的产品、运用差异化的营销模式，在差异化的市场上获取“差异化的利润”。（3）后向一体化，格力注意在供应链上游布点。2004年10月10日，珠海格力电器股份有限公司与中国最大的钢铁企业上海宝山钢铁股份有限公司在珠海签订战略合作协议，结成战略同盟。合作协议涉及了双方在钢材供应、技术开发、钢材加工、企业管理等方面的总体合作框架。（4）对于销售渠道，格力采取与大部分空调厂商不同的销售方式—格力的联营公司管理模式。通过资产纽带把大家的精力都集中在开拓市场上，通过稀释股权削弱大经销商的影响力，增强的渠道控制力和稳定性。把经销商甚至零售商的资金和经营精力都套牢了，分散了厂家的经营风险和资金压力。4企业竞争环境SWOT分析优势连续多年的产销量全国冠军优秀的产品品质以及质量独有的区域代理销售机制创新能力强健全有效的管理机制

劣势空调市场的拐点逐渐显现美的海尔等厂商的合作，压缩格力市场产品销售具有季节性作为国企内部管理存在的问题机会宏观经济环境的稳定带动产业发展市场优胜劣汰之后的整合本土企业更容易适应国内行业威胁外国品牌的进入国内空调企业的竞争白热化技术和资本相对弱小

（2）历史沿革珠海格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司，1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市,企业法人营业执照注册号440000000040686,注册资本为2,817,888,750.00元。姓名职务起止时间持股数报酬望靖东副总裁2009-10-12至今647,8882,000,000庄培副总裁2003-05-23至今3,227,6012,250,000望靖东财务负责人2008-01-09至今647,8882,000,000黄辉副总裁2003-05-23至今3,847,5003,990,000董明珠总裁2003-05-23至今21,148,8464,750,000肖传能总裁助理2003-05-23至今----叶景全审计部负责人2011-03-23至今----望靖东董事会秘书2009-07-21至今647,8882,000,000黄辉总工程师2012-05-25至今3,847,5003,990,000高管层人力资源状况（3）人力资源状况珠海格力电器股份有限公司的主要人力资源状况，可从以下两部分分析：

1.高管层2.普通员工按学历员工人数员工占比博士以上人数00.00%研究生人数4320.54%本科人数947411.81%大专人数4053650.55%中专及以下人数2974737.10%职工总数80189100.00%普通员工的构成状况又从两个标准划分：1、按学历划分；2、按工种划分。按学历划分表按工种划分表按工种员工人数员工占比研发人员57097.12%技术人员00.00%生产人员6948086.65%销售人员8541.06%财务人员4260.53%行政管理人员37204.64%退休人员00.00%其他人员00.00%职工总数80189100.00%（4）珠海格力电器股份有限公司的企业文化格力企业文化的特色

格力的企业文化是以“实、信、廉、新、礼”为核心价值观。以“忠诚、友善、勤奋、进取”为企业精神，以’少说空话、多干实事”务实的工作态度，从而形成了外拓内敛的求实文化，又紧密结合中国改革开放的实际情况、围绕当代“以人为本”构建和谐社会和向全球化发展潮流的具有“格力”特色的企业文化。这独特的企业文化，支撑公司始终如一地坚持追求卓越、勇于创新，提高人类生活质量，促进社会进步，为社会创造最大财富。格力电器这种业务模式有其独到的地方。格力电器的全资子公司如珠海凌达压缩机有限公司年压缩机生产能力己超过年产1000万台，提供的产品性能可以达到当前国际的最高标准。这样就可以为格力电器提供质优价廉以及保证及时供应的空调生产的核心零部件。而且这些子公司为母公司新产品的前端设计和现有产品的改进提供有效的支持。而格力电器的销售渠道使得格力电器拥有了遍及全国以及海外的批发、零售、服务网络，这些网络可以准确及时地把消费者的需求传回公司。同时使其拥有了极高水准的营销及服务水平。而与财务公司进行结算，有效地提高了资金的利用效率，创造了新的利润增长点。这样的产业链结构使得格力电器的一些重大经营业务是通过关联方交易进行的。因此，对于格力电器来说，其在存货的计量方面的会计政策和会计估计会不会存在一定的弹性，可能会有可操纵的空间。这值得我们进一步进行分析。由于与部分核心销售公司存在产权关系这样一个特殊的关联关系，而且这些公司根据会计政策的许可不在合并报表的合并范围，这使得格力电器在销售收入的确认方面是否存在着可操纵的空间就会有较大的疑虑。此外，由于格力电器实施追求高质量和细致地客户服务的差异化竞争战略，因而有关研发费用、售后服务以及品牌投资的会计政策和会计估计也是分析的重点。(3)会计信息披露质量分析A格力电器在公布了财务报告以后，对其进行的关联方交易自查的情况进行了有效披露，虽然，格力电器的子公司和关联企业比较多，但从这些其他资料来看，格力电器尚不存在关联方之间应收款与应付款直接抵消的行为。B格力电器的年报资料中没有提及营业费用以及管理费用项目的披露，这使我们无法评估其研发活动的效率，无法评估其独特的营销模式所创造的效益。这也给我们的相关分析带来一定的难度。不能详细的分析相关方面的信息。C另外，格力电器在财务报告上的信息披露方面还是比较详细和清晰的，符合相关的规定，应该披露的内容都有做出合乎规范的披露。财务报告的信息有比较好的质量。二、会计分析小组分工：廖莉琳负责汇总资料并做PPT廖洁、杨诗宇、李文婧、陈雄光负责找每一分块的资料并讨论选取资料会计分析中审亚太会计师事务所有限公司对格力电器2009年财务报表出具了标准无保留意见的审计报告，表明报表按照企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允地反映了企业在2009年的财务状况、经营成果和资金变动状况。通过阅读审计报告，在整体上对企业财务报表的会计质量做出初步判断。公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响情况公司自2009年1月1日期对投资性房地产后续计量由成本法模式变更为公允价值模式。此项会计政策变更采用追溯调整法，并对比会计报表进行重述，资产负债表及利润表影响已经在公司2008年年度报告中披露。本公司报告期内无其他会计估计变更事项。附注2分析会计政策、会计估计和前期差错1、财务报表的编制基础。本公司财务报表以持续经营为基础进行编制，根据实际发生的交易和事项，按照企业会计准则的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。2、遵循企业会计准则的声明。本公司编制的财务报表符合财政部《企业会计准则》的要求，真是、完整地反映了本公司的财务状况、经营成果和先进流量等财务信息。附注2分析会计政策、会计估计和前期差错3、会计期间。本公司会计期间分为年度和中期。4、记账本位币。以人民币为记账本位币。5、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法。（1）同一控制下企业合并。参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性，为同一控制下的合并企业。（2）非同一控制下企业合并。参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下企业合并。附注2分析会计政策、会计估计和前期差错6.财务报表的编制方法。以合并期间本公司及各控股子公司的财务报表为基础，按权益法调整，由母公司编制。7.计量属性财务报表的项目以历史成本计量为主。金融资产，金融负债及金融衍生工具等以公允价值计量。延期支付的存货，固定资产等一购买时现值计量。发生减值损失的存货以可变现净值计量，其他减值资产按可收回金额计量。盘盈资产按重置成本。◆本报告期计量属性未发生变化。附注2分析会计政策、会计估计和前期差错8.现金及现金等价物的确定标准。现金是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物是指企业持有的同时具备限期短，流动性强，易于交换为已知金额现金，价值变动很小的投资。9.外币业务。交易时，按交易日的即期汇率。外币货币性项目，按照资产负债表日即期汇率折算。将以外币表示的财务报表折算为以人民币金额表示的财务报表。外币财务报表折算差额在资产负债表中所有者权益项目下单独列出。汇率变动对现金的影响作为调节项目，在现金流量表中单独列出。10.金融工具的核算⑴分类：【资产】交易性金融资产、持有至到投资、应收款项、可供出售金融资产；【负债】交易性金融负债、其他金融负债⑵确认和计量⑶金融资产减值准备的计提关联方关系及其交易1、关联方交易的规模和比重2、分析定价与判别关联方交易的类型3、分析大额的关联方交易是否有操纵利润的可能性关联交易的规模和比重关联方交易类型内容定价原则金额（元）占同类交易金额比例（%）珠海格力集团有限公司其他流出利息支出公平市价1,570,649.861.3175%珠海格力置业股份有限公司其他流出利息支出公平市价2,430,622.032.0388%中航通用飞机有限公司其他流出利息支出公平市价4,500,000.003.7746%(越南)格力电器销售商品销售收入市场价格43,326,959.960.1130%珠海格力集团有限公司贷款利息收入公平市价22,147,852.5011.6388%关联交易重大事项甲公司 格力电器乙公司 珠海格力集团有限公司交易简介 关联交易概述

为了实现公司金融资源的有效利用并实现公司股东利益的最大化，在严格控制风险和保障公司及下属控股子公司贷款需求的前提下，2009年4月18日，本公司之控股子公司珠海格力集团财务有限责任公司（以下简称“财务公司”）与本公司之控股股东珠海格力集团有限公司（以下简称“格力集团”）签订了《金融服务框架协议》。

关联交易重大事项关联交易对公司的意义与影响

自公司对财务公司增资扩股和大量集中存款以来，财务公司的经营实力大幅上升，为公司加强财务管理、降低经营成本、提高资金效率和效益发挥了积极的作用。截止2008年12月31日,格力财务公司资产总额为441,706万元,比07年底增加163,902万元；负债总额为274,151万元,比07年底增加33,970万元；所有者权益167,555万元,比07年底增加129,932万元。全年累计实现利润总额9,743万元,净利润7,992万元。2008年底，财务公司各项贷款余额为199689万元，其中贴现149689万元，格力集团流动资金贷款5亿元，各项贷款均按时还本付息。根据《非银行金融机构资产风险分类指导原则》,财务公司对截止12月31日的贷款类资产进行了五级分类，各项贷款资产收息率100％，借款人经营状况正常，均列为正常类资产。从08年底的财务报表数据可以看出，财务公司有大量的存款23亿用于金融机构同业存放，资金效率和收益未达到理想状态。2008年12月底，对经销商的买方信贷等业务获得了银监会的批准，现在财务公司正在与销售公司和经销商进行业务洽谈，但短期内大量开展业务仍有较大困难，估在严格控制风险和保障公司及下属控股子公司贷款需求的前提下，本次关联交易有利于实现公司金融资源的有效利用并实现公司股东利益的最大化。结论一、关联交易对母公司的影响不大，但是对子公司影响较大。二、子公司珠海格力集团有限公司关联交易的利息收入占同类交易金额11.6388%。有操纵利润的可能。三、母公司对财务公司增资扩股和大量集中存款，说明母公司正在扩张投资，目前资金运行良好对格力电器财务综合分析与透视第三小组成员：雷言婧、廖宏霞、杨大辉、朱婵、刘元博（一）财务分析与管理质量透视1、财务比率分析（1）偿债能力分析偿债能力是企业偿还本身所欠债务的能力,这是判断企业财务安全性的主要标准。

对企业偿债能力的分析内容：a、短期偿债能力：流动比率、速动比率b、长期偿债能力：资产负债率、利息保障倍数一般认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。一般认为流动比率为2的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内比较安全。资产负债率是衡量企业债务水平及风险程度的重要标志。一般认为资产负债率应该保持在40%-60%，但是不同的行业以及企业处于不同时期，企业对债务的态度是有区别的。不过，我国《公司法》规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必须在30%以上，也就是上市公司资产负债率不得高于70%。从上表可以看出，格力电器三年的流动比率平均在1左右，可见格力电器的短期偿债能力较弱，财务风险较高。以及格力电器三年的速动比率在0.7左右，始终低于0.8，由此可以进一步确定格力电器短期偿债能力比较弱。还有格力电器三年的资产负债率均高于70%，从表面上看，企业由于流动资产对流动负债的账面保障度不高而存在一定的偿债能力问题。但是，企业利润的规模和产生现金流量较高，企业短时间内不会出现较大的偿债压力问题。单纯从资产负债率来看格力电器的偿债能力非常弱，财务风险非常高，但是事实上由于格力电器的盈利能力和盈利水平在行业内是较高水平的。但是由于资产的正题盈利能力较高，企业长期发展的融资前景应该是光明的。从对资产的整体的初步观察来看，企业不良资产占用较低，资产整体质量较高。所以较高的负债率不一定代表其财务风险较高。（2）盈利能力比率分析格力电器股份有限公司2009年盈利能力财务指标（%）表一2007—2009年盈利能力财务指标（%）对比表二重点分析：①净资产收益率：净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。从上表二中看格力电器净资产收益率是逐年增长的，指标值越来越高，2009年的指标值达到了35.72%，比2008年增长了27.6%，可见格力电器的股东收益水平是可观的，也说明了格力电器公司自有资本的运营效率比较高。②毛利率：主营业务毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的盈利。从表一中可以看出以2009年格力电器大于20%毛利率水平是可以使格力电器盈利的。③核心净利润=毛利—营业税金及附加—销售、财务、管理费用。格力电器核心利润的规模约为19.4亿，而自身在经营活动中现金净流量约为109亿。这说明企业的现金流量相当充裕。可以支付现金股利和扩大再生产。综合分析：格力电器连续6年销售增长超过30%，增长比较稳定，波动性不太大，是典型的高成长企业，盈利能力较强。2009年国内空调市场销量同比增长达50%以上，远远超过市场增长。而从净资产收益率和毛利率来看，格力电器的盈利能力也是非常强的。格力之所以取得这样的成绩主要有以下两个原因：第一、创新的营销模式；第二、格力电器注重研发能力的培养。格力电器为了摆脱被经销商掌控的被动局面，同时为了规范行业竞争，格力电器率先发起销售渠道变革，推动销售渠道扁平化。创造了“新兴连锁销售——区域股份制销售公司”的自建销售渠道的营销模式。格力电器这一独特的自建分销渠道模式，将经销商的利益与格力电器的利益捆绑在一起，从而促使经销商与厂商这一矛盾统一体的利益方向一致。而这一销售模式，不仅使格力掌握了产品价格的话语权，又使得格力电器较其他家电公司而言具有更强的渠道融资能力。事实上，格力电器的技术创新与销售渠道的创新是一个同步进行的过程，格力电器为了跟踪世界空调行业的尖端技术，格力电器2001年投资建成了全球规模最大的专业空调研发中心，拥有220多个专业实验室，无论数量、规模还是技术水平都处于世界领先地位。此外，还建立了规模庞大的制冷技术研究院。目前来说，格力空调无论是在技术上还是质量上，都在行业内达到了高端水平。格力电器也正是通过不断对核心技术的研发和对产品质量、创新升级的掌控，形成了其特有的核心竞争能力，在市场竞争中所向披靡，占据了行业龙头地位。（3）营运能力分析营运能力反映出企业对现有资产的管理水平和使用效率，体现各种资产的运转能力。对企业营运能力的分析内容：a、流动资产营运能力：存货周转率、经营性流动资产周转率b、非流动资产营运能力：固定资产周转率经营性流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力和短期偿债能力。流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入、合理的货币资金存量、应收帐款管理比较好、货款回收速度快、存货周转速度快。在分析存货周转率指标时，应尽可能结合存货的季节性变化因素等情况对指标加以理解。通过进一步计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率，从不同角度找出存货管理中的问题，存货周转过快，有可能会因为存货储备不足而影响生产或销售业务的进一步发展，特别是供应较紧张的存货。企业固定资产增加或者扩建时，当其他因素不便，将会降低固定资产周转率。此时不能简单认为固定资产运营效率降低。固定资产往往采用历史成本入账，如果通货膨胀导致物价上涨等因素而使营业收入增加，计算的固定资产周转率也会增加，此时企业固定资产的使用效能未必增加。A、存货周转天数：存货周转天数表示在一个会计年度内，存货从入账到销账周转一次的平均天数（平均占用时间），存货周转天数越短越好。存货周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。存货周转次数表示一个会计年度内，存货从入账到销账平均周转多少次。存货周转次数越多越好，即存货周转率越高越好。从表中可以看出格力电器的存货周转天数从2007年到2009年逐年递减，即存货周转率呈现了从低向高转变的趋势，可见格力电器的销售方面处于正常运营的状态。但是存货周转率仍然低于青岛海尔。青岛海尔是通过建立现代物流体系，将采购周期成功地由原来平均10天下降到3天，库存占用资金由15亿元下降到7亿元，库存面积减少50%。青岛海尔成功发掘第三利润源的先锋和受益者。再加上青岛海尔销售模式的影响，因此存货周转效率比较高。格力电器由于产业链结构和生产模式的影响，存货量较大，导致存货周转率较低。这从另一角度看，说明格力电器的存货压力还是比较大的。需要积极加强存货管理和开拓市场，以降低存货管理成本。对格力电器来说未来还可以通过提升其存货周转速度，增强其从第三利润源获取利润的能力。从存货周转速度看。企业存货的平均规模不足44亿元（上市公司自身财务报表显示：年初存货为43亿元，年末存货为44亿元，因此，平均存货不足44亿元。即使考虑存货减值准备，这种分析也不会有太大误差；企业存货减值准备规模较小），当年上市公司的营业成本约为330亿元。这样，企业存货周转速度约为每年7.6次，处于较高的周转状态。B、经营性流动资产周转天数：从表中可以看出格力电器的经营性流动资产周转天数从2007至2009年是逐年增加的，尤其是2009年大幅上升，与前两年相比平均增长了19%左右。因此格力电器的经营性流动资产周转率是逐年下降的，企业的经营性流动资产占资产的绝大多数，盈利模式是典型的经营主导型，所以格力电器的经营流动资产周转率有待提高的问题是企业高层做决策时的关注的问题。最后，结合企业固定资产规模的变化和当年营业收入的变化看固定资产周转状况。从利润表的数据来看，企业今年的营业收入比上年有所增加。但是企业固定资产无论是从原值还是从净值来看，也处于增长的态势，增长率也不高。因此，我们可以得出结论：企业当年固定资产周转率处于正常状态，同时具有相当的盈利能力。另外，公司当年末闲置固定资产规模较小。通过上面的分析，可以知道格力电器资产周转率的表现并不理想，格力电器资产中蕴藏着的盈利潜能尚未完全发挥出来，格力电器应加强其资产管理的水平，从而进一步提升其资产的营运能力。（1）对利润表及利润质量的分析合并利润报表母公司利润报表项目2009年2008年环比增长率2009年2008年环比增长率营业收入42,457,800,000.0042,199,700,000.00101%41,625,588,108.1840,885,814,389.41102%销售费用5,797,860,000.004,402,620,000.00132%5,508,669,769.964,290,102,541.37128%管理费用1,566,600,000.001,271,360,000.00123%1,127,711,103.30917,362,373.93123%资产减值损失29,088,800.002,730,260.001065%8,673,667.40-20,368,195.72-43%投资收益6,770,190.009,417,420.0072%

633,563,303.38

9,417,421.676728%营业外收入417,545,000.0083,135,300.00502%326,251,015.2631,862,540.511024%对利润自身进行分析A、总体分析第一，企业的毛利率在提高。与上年相比。公司的营业收入在增加。第二，企业的销售费用和管理费用显著增长。第三，资产减值损失规模较小，对利润影响不大，但是增长速度较快，这是企业应注意的。第四，企业的投资收益显著增加。企业的对外控制性投资质量高，分红能力强。第五，企业的营业外收入增长较快。B、重点分析—主营业务

经营指标主营业务收入(万元)所占比例%主营业务利润(万元)所占比例%空调及配件3,832,940.8198.11952,930.7599.06产品主营业务收入(万元)主营业务成本(万元)毛利率%毛利率较上年增减(%)空调及配件3,832,940.812,880,010.0524.86+4.43公司的核心业务—空调保持了增长的基本增长的态势。分类销售收入(亿元)占销售总收入比例(%)销售收入比上年增减(%）国内市场332.3485.06+12.16国外市场558.314.94-38.34企业主营业务优势明显，市场份额继续扩大：第一，内销业务规模继续扩大。第二，外销业务规模有所降低，主要是受宏观经济响。总体上看，公司的业务属于稳定成长期。（2）对企业利润结构和现金流量结构进行分析同口径核心利润同口径核心利润=核心利润+折旧+其他长期资销+财务费用-所得税费将净利润调节为经营活动现金流量净利润2,525,985,463.99+固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧282,386,356.08+长期待摊费用摊销8,299,168.51+财务费用（收益以“－”号填列）2,286,146.14-所得税费用448,612,000.00同口径核心利润=2,525,985,463.99+282,386,356.08+8,299,168.51+2,286,146.14-448,612,000.00=2,370,345,134.72（元）

（3）资产负债表的内容与分析目的什么是资产负债表反映企业在某一特定日期财务状况（所拥有的经济资源及其来源）的报表，它以总资产=总负债+所有者权益来列示。资产负债表分析的内容1、资产负债表的结构分析：资产结构、资本结构2、资产质量分析3、负债和所有者权益分析

资产负债表分析的目的1、通过资产负债表分析，了解企业资产的分布状态及其盈利能力；2、通过资产负债表分析，了解企业负债构成、股东权益构成、资本结构，从而揭示企业财务风险；通过资本结构和资产结构的对称性分析，还可以了解企业的风险-收益结构；3、通过资产负债表分析，评价企业所选择的会计政策和会计处理处理方法对资产质量的影响。珠海格力电器股份有限公司资产构成基本情况分析表单位：元分析：从上表可以看出，珠海格力电器股份有限公司流动资产2009年急速上升。而非流动资产也是程上升状态。说明资产的流动性加强，风险可能降低。珠海格力电器股份有限公司资本结构分析表单位：元分析：从表中可以看出，珠海格力电器股份有限公司资产负债率比较高，股东权益较低。负债还有所上升，但上升的比例较小。这说明了公司的自有资金不太充足，一般认为，资产负债率超过50%就意味着公司的财务风险比较大。所以，可以初步认定珠海格力电器的财务风险处在较高的水平。珠海格力电器股份有限公司流动资产结构分析表单位：元分析：从上表可以看出，珠海格力电器股份有限公司的流动资产以货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、存货为主。货币资金的比重逐年降低，可能公司正在扩张，闲置资金较少。预付款项、应收账款存货的比重逐年上升，可能说明公司销售商品状况非常好。结合公司的其他材料可知，公司近几年的营业收入是逐年上升的。珠海格力电器股份有限公司非流动资产结构分析表单位：元分析：从上表可以看出，珠海格力电器股份有限公的非流动资产结构近基本稳定，占比重较大的是公司的固定资产。长期股权投资是公司为实现多元化经营而对其他同类企业的控股投资，三年来，投资数额逐年增长，固定资产总额增加，但比重基本稳定说明了公司近几年来都有新投资。公司的无形资产占比在7%左右，且资产数额呈逐年上升趋势，近几年公司在无形资产方面有更多的投入，说明公司将有更强的可持续发展能力。珠海格力电器股份有限公司负债结构分析表单位：元分析：从表可看出，珠海格力电器股份有限公司负债中以流动负债为主，2009年和2008年的流动负债占了负债的全部比重。一般而言，对于制造业公司而言，这样的资产结构可能不尽合理。但是珠海格力电器是一家家电制造企业，家电企业中存货比重普遍相对较高，考虑到这一点，这种资产结构可能比较合理。

珠海格力电器股份有限公司流动负债结构分析表单位：元分析：从上表可以看出，珠海格力电器股份有限公司的流动负债中以应付账款为主，大概占流动负债总额的30%左右，应付职工薪酬占的比重在逐年上升，说明该公司资金周转速度慢，偿债压力比较大。短期借款呈上升的趋势，这说明了公司的短期偿债能力压力大。预收账款比重虽然保持稳定，但绝对数量逐年增加，很好地表明了它的产品越受市场欢迎，也预示着它未来收入将越快地增长。珠海格力电器股份有限公司非流动负债结构分析表单位：元分析：从上表可以看出，珠海格力电器股份有限公司非流动负债以长期借款和递延所得税负债为主。珠海格力电器股份有限公司股东权益结构分析表单位：元分析：从上表可以看出，珠海格力电器股份有限公司股东权益结构基本稳定，股本占股东权益的比重逐年上升，盈余公积的比重基本维持在20%左右，而未分配利润则是股东权益的主体，所占比重到了50%。资产负债表的总体评价公司的资产总体质量较好，能够维持公司的正常周转。 从资产来看，资产的流动性和安全性都比较高。货币资金比重逐渐下降，公司应付市场变化的能力得到增强，闲置资金较少。从资产分布来看，资产增长幅度较大，增长空间较充分。从负债和所有者权益来看，公司大部分为流动负债，比较正常，预收应付账款在负债中占据重要位置，运营成本比较低。负债和所有者权益都在增长，增长速度较快。由于公司负债所占比重较大，短期借款所占比重比长期借款大，所以公司仍然面临一定的偿债压力。现金流量表分析雷言婧财政1011023100218目录CONTENTS现金流量结构分析经营情况投资情况筹资情况现金流量表\现金流量表.xls一、现金流量结构分析流入结构分析流出结构分析流入流出比例分析在全部现金流入量中，经营活动所得现金占(36258.22/37358.56)97.1％，投资活动所得现金(77.44/37358.56)占7.6％，筹资活动所得现金(1022.9/37358.56)占2.73％。由此可以看出格力电器公司其现金流入产生的主要来源为经营活动，其投资活动、筹资活动基本对于企业的的现金流入贡献很小。在全部现金流出量中，经营活动所得现金(25281.78/32413.36)77.9％，(5571.32/32413.36)占17.2％，筹资活动所得现金(1560.26/32413.36)占4.8％。格力电器公司其现金流出主要在经营活动方面，其投资活动、筹资活动占用流出现金很少。该公司经营活动现金流入流出比为1.43，表明1元的现金流出可换回1.43元现金流入。该公司投资活动的现金流入流出比为0.014，表明格力电器公司2009年在进行公司扩大。筹资活动流入流出比为0.66，该公司筹资活动流入主要来源于借款借入，筹资活动流出主要支付其他与筹资活动有关的现金，表明该公司筹资活动成本太高。

123二、经营活动现金流量从上表可以看出，除2007和2009年经营活动现金流量净额超过净利润以外，其余三年均为现金流量净额小于净利润，以2006年最为严重，2008年有大幅度改善。这说明该公司经营活动获取现金的能力较差，其利润质量不高。为进一步说明，可以利用现金流量表补充资料中将净利润调节为经营活动现金流量的内容来详细分析两者只差的具体原因。经营活动现金流量净额与净利润对比的分析1净利润调节经营活动现金流量2由补充资料，2009年所获得的净利润为2931.66百万元，经营活动现金流量净额为9449.6百万元，两者相差6517.94百万元。其差异形成的原因是：非经营损益10.42百万元（处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失0.51百万元，财务费用3.14百万元，投资损失6.77百万元）;没有发生现金收支经营资产的费用443.49百万云（资产减值准备10.56百万元，固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧410.12百万元，无形资产摊销11.19百万元，长期待摊费用摊销9.31百万元，公允价值变动损失2）；非现金流动资产增加2.7百万元（存货的减少955.11，经营性应收项目的增加952.04）；非现金流动负债增加-16.62（经营性应付项目的增加-16.62）。三、投资情况根据现金流量表，该公司投资活动现金流入量大体上一直大幅度上涨，而2009年投资活动现金流出量达到2974.4（百万元），而现金流入量为42.47（百万元），投资活动现金流入远远不能满足现金流出。这说明该公司经营活动创造现金流量的能力不能满足企业规模扩张的需要，需要通过筹资活动来进行。对此公司应注重投资方向，投资策略以及投资效益的分析，同时还应保持良好的偿债能力，以避免出现财务危机。FireflySeries四、筹资活动从上表可以看出，该公司筹资活动的现金流入主要是通过通过银行贷款取得，而筹资活动现金流出主要是偿还债务支付，分配股利、利润或偿付利息支付的现金，支付其他与筹资活动有关的现金。2009年，通过银行借款1022.69百万元，而偿还借款67,24，支付其他费用占了绝大多数1113.23百万元。基本上是当年借款用来支付发行费用了。从发展趋势来看，这种现象有欲演欲烈的趋势。说明该公司流动负债较大，短期资金较为紧张，总是处于旧债还新债的过程中。如果国家货币政策紧缩，将对企业产生很大的影响。上市公司同口径核心利润的规模约为20亿，而上市公司自身在经营活动中现金净流量约为109亿。这说明企业的现金流量相当充裕。可以支付现金股利和扩大再生产。D、投资收益主要来源：交易性金债权融资产处置收益、长期债权投资收益、权益法核算的长期股权投资收益、成本法核算的长期股权投资收益、长期投资转让收益

该企业的投资收益的主体为成本法核算的长期股权投资收益为664,670,028.67，企业的投资收益主体是成本法确认的，所以该企业的投资收益质量很高（四）所有者权益变动表与财务状况质量

从上市公司自身的所有者权益变动表来看，本年度引起公司所有者权益变动表变动的两个主要因素是：第一，本年度利润积累与分配；第二，其他综合收益。上述两个因素对企业财务状况质量的影响是深远的；公司主要不是靠公允价值变动、会计差错调整等与现金流量毫无关系的因素来实现所有者权益增加，而是主要依靠实实在在的与现金增加直接相关的盈利活动来获得。因此，所有者权益变化所包含的企业财务状况质量信息是：企业当期实现的盈利增强了企业自身发展的财务后劲，增强了企业的再融资能力。上市公司同口径核心利润的规模约为20亿，而上市公司自身在经营活动中现金净流量约为109亿。这说明企业的现金流量相当充裕。可以支付现金股利和扩大再生产。（2）投资收益主要来源：交易性金债权融资产处置收益、长期债权投资收益、权益法核算的长期股权投资收益、成本法核算的长期股权投资收益、长期投资转让收益

该企业的投资收益的主体为成本法核算的长期股权投资收益为664,670,028.67，企业的投资收益主体是成本法确认的，所以该企业的投资收益质量很高七、对企业财务状况质量的总体评价（一）利润质量方面（二）现金流转状况方面（三）资产质量方面（四）资本结构方面（一）利润质量方面

1、根据下图，企业的净利润有了很大程度上的提高，盈利能力明显增强。2、利润结构的资产增值质量较高企业流动资产的比重大，流动性强、变现能力强，面临的风险小。（二）现金流转状况方面企业的核心利润带来的经营活动现金流量的规模越来越大，投资活动的现金流量与企业发展战略之间吻合度较高，经营活动、投资活动及筹资活动之间的现金流量状况彼此相适应，说明企业的现金流转顺畅。（三）资产质量方面

2008与2009年利润比较单位：万元报告期20072008营业总收入3804.1314219.972营业总成本3666.5493986.984营业利润137.418233.919净利润(万元)128.724212.808格力电器2007-2008净利润增长率

时间百分比2008/12/3165.6022008/9/3086.36422008/6/30104.66652008/3/31159.74772007/12/3183.55952007/9/3058.20742007/6/3054.22082007/3/3131.6281从上面的利润表和净利润增长率两个图表我们可以看出，格力电器具有较强的盈利性。从上图可以看出，流动资产占总资产比重远远大于非流动性资产所占比重，所以资产的流动性和变现性较强。（四）资本结构方面在资本结构方面，企业目前的资产负债率为80.53%，相较于上一年度的78.09%有所上升。资产负债率过高，企业未来可以通过股东的股权入资、减少现金古来分配等手段来改善其资本结构，增强融资能力。在这方面，由于企业具有良好的盈利能力，因此完全可以考虑采用增发股份的办法从蒸汽市场融入新的资金。这种融资方式，既降低了负债率，又提高了企业的现金支付能力。支付能力的显著提高，将有利于企业进一步扩大对内对外的投资规模。八、对企业发展前景的预测第四小组成员：王童菲、农文皇、陈洋、杨吴冰、邓仁杰、苏菲娅工作安排：杨吴冰、王童菲、苏菲娅负责查找相关资料农文皇、邓仁杰、陈洋负责整理做成PPT一、发展前景的预测基础：母公司和子公司经营性资产的盈利能力和生产经营活动现金流量的状况1、企业的经营性资产占资产的绝大多数。从前面资料可以看出，企业的资产总额从年初的273亿元一举增加到年末的419亿元。年末资产中有34亿元流动资产非流动资产有70亿元左右，综上来看企业