民营企业怎样实现期股和员工持股计划

PAGE5/NUMPAGES5民营企业如何实现期股和职员持股打算【原文出处】中国机电日报

【原刊地名】京

【原刊期号】20020508

【原刊页号】③

【分类号】F22

【分类名】乡镇企业、民营经济

【复印期号】200206

【标题】民营企业如何实现期股和职员持股打算

【作者】曲光胜

【摘要题】治理方略

【正文】

一、项目背景介绍

浙江杰克缝纫机有限公司（以下简称杰克公司）始创于1995年，起步即为完全性质的民营企业，主营缝纫机生产业务；公司成立六年来，取得了快速的进展，资本积存由创业初的50万元进展到今天的7000多万元，职员队伍增至700余人，2001年实现产值1.5亿元，在国内缝纫机市场的占有率达到20%以上。

为促进公司可持续进展，杰克公司领导层决定规范治理体制、创新激励机制、稳定职员队伍，为杰克公司的长期进展夯实基础。

基于此，杰克公司托付盛高咨询公司关心企业进行股份制改造，同时一并解决职员持股、股票期权和绩效考核方案设计等项工作。

二、找出所要解决的问题

杰克公司成立之初，由于民营企业自身特点及周边环境的阻碍，在治理上存有较浓厚的家族式色彩；这在企业进展初期，关于企业有专门重要的促进作用。随着企业规模的不断进展壮大，日趋激烈的市场竞争对企业的体制、经营理念、治理模式等方面提出了更高的要求，以家族为纽带的治理模式在驾驭一个全新的、规模较大的企业时显得困难重重。

通过调研分析，我们认为杰克公司的治理问题，集中要紧表现在以下三方面：

1.创业人员的整体素养水平不高，而公司外部高素养人才，对企业望而却步，不愿加入；

2.公司治理浮于表面现象，基础治理和系统治理薄弱，难以再上更高台阶；

3.现有的薪酬激励体系，不能激发职员更大的工作热情，职员与公司之间难以建立一种紧密的合作关系。

三、制定具体的解决方案

1.进行公司股份制改造

以杰克公司2001年底净资产总额作为股份制改造的股本来源，经具备股份制改造资格的中介机构进行资产评估后，完成公司的股份制改造。

(1)杰克公司（法人）部分：杰克公司将现有资产评估值按适当比例折股。这是主发起人基于公司长远利益考虑而对其他发起人作出的让利。

(2)职员持股部分：汲取企业内部高层治理人员、核心技术人员、业务骨干及其他具有不可替代作用的职员加入。在人员的选定上以其在公司进展中的作用及其对公司的贡献而加以确定，分批进行，并采取完全自愿的形式。

(3)期股：期股在公司总股本中所占比例、行权价格、期股对象等，依照长、短利益结合的原则予以考虑确定；至于杰克公司与其他发起人的合作形式，应做到在其他发起人的小范围内实现同股同权，幸免出现误解。

(4)职员持股和期股没有认购部分：以后持股和期股职员到位之前，股票预留部分暂由杰克公司领导层选举一代持人持有。

2.实施职员持股打算

职员持股制度是指由公司为创新激励机制、稳定职员队伍、提高工作效率、促进公司进一步进展壮大，而制定的内部职员出资认购本企业的股份。它是一种与公司共担风险、同享收益、结成利益共同体的股份制结构形式。

具体地讲，杰克公司从总股本中设一定的比例股份定为职员持股的股票来源，由自愿认购的职员自己出资认购。它能够视情况分期进行。职员持股以现金认购形式实现，每股价格与公司现有每股净资产价格相同；职员持股资金来源实行个人自愿出资，持股职员法定公益金可转为入股资金，不足部分以现金填补；依照《公司法》有关规定，假如持股人数超过50个人，选一名持股职员代表代持；凡在本公司工作的正式职员，均具备持股资格；非本公司职员，不得认购公司内部职员股份。每个职员个人的持股额度应体现公平、公开、公正的原则，具体额度由薪酬设计委员会依照职员在本企业的岗位、贡献等因素予以确定；职员正常离职，同意离职职员接着持有股票或通过内部转让方式退出，若内部转让不能实现，公司应当收回该股份，转让价格以认购时原价收购或当年的审计每股净资产值为准。

3.制定股票期权方案

这是基于企业人力资本的两个类不（即一般人力资本和专门人力资本）的区分对待。分不对应于一般一般职员和高级技术、治理人员。因为这两类人对企业的贡献率是不一样的，因此我们在考虑关于人力资本持有期股的问题时，对这两类资本区不对待，即以解决企业高级治理人员的期股期权分配问题作为工作的重点。

目前国内有关法律、法规和政策尚未涉及股票期权，因此，实施股票期权方案具有一定的探究性。在参考国外公司实施股票期权的成熟做法、并充分考虑我国证券市场实际的基础上，制定以下实施方案：

(1)解决期股来源问题

在某个会计年度结束后，公司提供上年度的经营状况，经股东大会审议通过，将大股东转让一定额度的股票期权在三年内分次赠与董事、监事、治理和技术骨干。

(2)确定期股授予时机与数目

公司薪酬委员会按照一定的原则确定每人的赠与额度，被赠与人能够在持有期股期权满一年后，在三至五年内每年按照赠与数量的一定比例拥有行权的权利，并能够在规定的行权日按照行权价格购买股票。

(3)确定股票期权的行权价格

价格的确定有三种方法：一是现值有利法，即行权价低于当前市价；二是现值等值法，即行权价等于当前市价；三是现值不利法，即行权价高于市价。杰克公司因未曾上市，其价值处于隐形状态，故采纳净资产收益率与投资的机会成本比较的方法研究确定。

(4)规定股票期权权利的丧失与变更条件

在期股赠与之后公司发生分红、转增、配股、增发等阻碍公司原有股东的持股数量的行为时，相应地对期股数量进行调整；被赠与人在解雇、辞职、退休或死亡时，对已赠与、未行权的期股也作了明确的规定。

综上所述，股票期权方案作为一种新型激励机制，实现了职员利益和企业利益紧密挂钩，充分调动了职职员作积极性，保证了企业的持续进展，有利于股东资产的保值和增值。同时，从实际情况来看，实施股票期权方案也是可行的。因此，公司实施股票期权方案，有利于公司顺利实施人才战略，提高公司研究开发能力，确保公司持续高速健康进展，增强企业的竞争能力。

4.对持有期股人员进行绩效考核

股票期权打算，是对公司经理人在一定时期内所做出业绩的一种回报；其目的是让公司关键职位的关键人员，关注公司的可持续进展，又关怀自身业绩和能力的不断提高，以业绩换取公司进展所带来的受益，有制约地使股票期权变成一种长远的投资行为，而不是短期的投机行为。因此，股票期权的实施必须引进绩效考核治理，以实现方案的顺利推进。

四、结束语

由于职员持股和股票期权方案为公司的可持续进展提供了人才保证，必将有力地促进公司持续、高速、健康的进展，将人力资本这一较难量化的资本划入资产序列，