《财务管理（第二版）》学习情境四如何进行财务分析

1学习情境四如何进行财务分析

学习目标

内容讲解

任务导入

2任务导入

四川路桥建设股份有限公司(以下简称“公司”)系1999年12月17日成立，2003年3月25日在上海证券交易所上市。2006年12月4日公司股东大会通过了股权分置改革方案。股权分置改革方案实施完毕后，公司总股本由3亿股增加到3.04亿股。公司主营公路工程施工(壹级)及相关技术咨询服务；交通及附属设施、高新技术及产品的投资、开发、经营；工程机械的租赁、销售、维修等。该公司2010年12月31日流动比率为0.8980、速动比率为0.5360、存货周转率为2.5365、应收账款周转率为16.7439、总资产周转率0.4464；2012年9月30日各项指标分别变为1.0357、0.6003、1.6721、15.1461、0.3511。存货占流动资产的42.04%、应收账款占流动资产的4.5%。

根据上述资料，你如何评价公司的短期偿债能力及变化趋势、营运能力及变化趋势。3内容讲解任务一财务分析方法任务二偿债能力分析任务三营运能力分析任务四盈利能力分析任务五发展能力分析任务六财务综合分析4任务一财务分析方法财务分析的主要方法财务分析的局限性5任务一财务分析方法一、财务分析的方法（一）比率分析法（二）趋势分析法（比较分析法）（三）因素分析法6任务一财务分析方法四、财务分析的方法一、比率分析法7任务一财务分析方法四、财务分析的方法二、趋势分析法8任务一财务分析方法四、财务分析的方法二、因素分析法

因素分析法，是指在分析某一因素变化时，假定其他因素不变，分别测定各个因素变化对分析指标影响程度的计算方法。因素分析法有连环替代法和差额分析法两种。9任务一财务分析方法四、财务分析的方法二、因素分析法

★连环替代法计算步骤：1）确定影响综合性指标变动的各项因素；2）排列各项因素的顺序（先数量后质量，先实物后价值，先主要后次要）；3）以基期指标为基础，将各个因素的基期数按照一定的顺序依次以实际数来替代，尚未替代过的因素，仍保持基期水平。如此替代下去，有几项因素就替换几次；4）将每次替换后的计算结果与其前一次替换后的计算结果进行对比，两者的差额就是某一因素的影响程度。将各个因素的影响数值相加，就是实际指标与基期指标之间的总差异。10任务一财务分析方法四、财务分析的方法二、因素分析法★连环替代法

【例】某企业2000年有关销售资料如表所示。指标因素关系式：销售额=销售量×销售价格第一步计算计划销售额：

3000×150＝450000（元）［公式1］确定分析对象：

490000-450000＝40000（元）

11任务一财务分析方法四、财务分析的方法二、因素分析法★连环替代法第二步逐项替代，先替代销售量（假定销售价格不变）：3500×150＝525000元［公式2］再替代销售价格：3500×140＝490000（元）［公式3］第三步分析各因素对销售额的影响程度：销售量变动对销售额的影响为：［公式2］-［公式1］=525000－450000＝75000（元）销售价格变动对销售额的影响为：［公式3］-［公式2］=490000－525000＝－35000（元）第四步验证两个因素共同影响使销售额增加：75000－35000＝40000（元）与分析对象吻合。12任务一财务分析方法五、财务分析的方法二、因素分析法★差额分析法差额计算分析法是根据各项因素的实际数与基期数的差额来计算各项因素影响程度的方法。

【例】以上例资料为例，分析如下：由于销售量变动而影响的销售额：（3500-3000）×150＝75000（元）由于销售价格变动而影响的销售额：3500×（140-150）＝-35000（元）两个因素共同影响，使销售额发生的差异为：75000-35000＝40000（元）13任务二偿债能力分析一、短期偿债能力分析二、长期偿债能力分析14任务二偿债能力分析一、短期偿债能力分析

★指标计算规律：（1）分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。（2）分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如带息负债比率，带息负债就是分子。（3）增长率指标：（某某本年数－某某上年数）/某某上年数。例如营业收入增长率。

★指标计算应注意问题：在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末数。

15任务二偿债能力分析一、短期偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务本息的能力，它包括短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力指短期偿债能力企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。★常用指标：（1）流动比率（2）速动比率（3）现金比率。16任务二偿债能力分析一、短期偿债能力分析

17任务二偿债能力分析一、短期偿债能力分析

★评价标准：国际上通常认为，流动比率的下限为100%，而流动比率等于200%时较为恰当。一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。一般来说，现金比率在20%左右为好，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。

18任务二偿债能力分析一、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。

★常用指标：（1）资产负债率（负债比率）（2）资产权益率（权益比率）（3）产权比率（资本负债率）（4）利息保障率（利息保障倍数、已获利息倍数）19任务二偿债能力分析一、长期偿债能力分析20任务二偿债能力分析一、长期偿债能力分析

★评价标准：（1）一般认为，资产负债率的适宜水平在40%～60%。我国《公司法》规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必须在30%以上，即负债占资产总额的比例不得高于70%。（2）一般认为，产权比率这个指标1：1最理想，如果认为资产负债率应当在40%～60%之间，则意味着产权比率应当维持在70%～150%之间。（3）权益比率与负债比率之和等于1。权益比率的倒数我们又称为为权益乘数。（4）一般情况下，国家利息费用保障倍数通常在3～6之间。21任务三营运能力分析

营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可用来评价企业对拥有资源的利用程序和能力。

★主要指标：（1）应收账款周转率（2）存货周转率（3）流动资产周转率（4）固定资产周转率（5）总资产周转率22任务三营运能力分析

应收账款周转率中，“应收账款”包括会计核算中的应收账款、应收票据等全部赊销账款在内。

23任务三营运能力分析

★指标分析24任务四盈利能力分析一、盈利能力一般分析二、上市公司盈利能力分析25任务四盈利能力分析一、盈利能力一般分析盈利能力是指企业资金增值的能力，即企业获取利润的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的提高。

★主要指标：（1）营业利润率（2）成本费用利润率（3）净利润率（4）总资产收益率（5）净资产收益率26任务四盈利能力分析一、盈利能力一般分析

27任务四盈利能力分析二、上市公司盈利能力分析

上市公司通过发行股票筹集企业资本。投资者购买股票，都希望获得好的报酬，投资者对上市公司的盈利能力非常关心。

★常用指标：（1）每股收益（2）每股股利（3）市盈率28任务四盈利能力分析二、上市公司盈利能力分析

市盈率越高，说明公司具有良好的发展前景，投资者预期能获得很好的回报。在每股收益确定的情况下，市盈率越高，风险越大；反之，则相反。在某种情况下，比值越低对投资人可能越具有吸引力。29任务五发展能力分析四、发展能力分析发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力，是公司核心竞争力、公司综合能力的体现。★主要指标：（1）营业收入增长率（2）资本积累率（3）总资产增长率（4）营业利润增长率30任务五发展能力分析四、发展能力分析

31任务六财务综合分析财务综合分析的涵义及特点财务综合分析方法32任务六财务综合分析一、财务综合分析的涵义及特点

财务综合分析是指将企业偿债能力、营运能力、盈利能力等方面的分析，纳入到一个有机的分析系统之中，全面地对企业财务状况、经营状况进行揭示与披露，从而对企业经济效益的优劣做出准确的评价与判断。33任务六财务综合分析一、财务综合分析的涵义及特点

★特点

1、评价指标要全面

2、主辅指标功能要匹配

3、满足多方面信息需要34任务六财务综合分析二、财务综合分析方法综合指标的分析方法很多，其中应用最广泛的有杜邦分析法和沃尔比重评分法。这里主要介绍杜邦分析法。35任务六财务综合分析二、财务综合分析方法

★杜邦分析法它是以净资产收益率为核心指标进行综合评价，利用各项主要财务比率与核心指标之间的内在联系，对企业综合经营理财能力及经济效益进行系统分析评价的方法。36任务六财务综合分析二、财务综合分析方法

★杜邦分析法

37任务六财务综合分析二、财务综合分析方法

★杜邦分析法

38任务六财务综合分析二、财务综合分析方法

★杜邦分析法分析要点：