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文档简介

大额闲置资金管理新途径：

国债逆回购

2011.9.13

债券回购交易是一种以债券作抵押的资金借贷行为。在交易中，买卖双方按照一个互相认可的利率（年利率）和拆借期限，达成资金拆借协议，即以券融资方（资金需求方）以相应国债作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权；以资融券方（资金供应方）则在此时间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，并于回购到期日收回本金及相应利息。这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使用权。

正回购一般则是一些商业银行，大型企业，转让出手中的一部分债券，从而达到融资的效果。

回购分类

在上交所的交易系统中，目前提供1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九个国债回购品种。如1天国债回购GC001，其交易代码为204001；14天国债回购GC014交易代码为204014；182天国债回购GC182，交易代码为204182。国债逆回购的交易流程（1）回购委托——客户委托证券公司做回购交易。客户也可以像炒股一样，通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单；（2）回购交易申报——根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无效。（3）交易撮合——交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对。计算方法

如在2011年9月1日，GC007的开盘价格为3.660，这就意味着当天开盘时回购利率为3.66%。对于个人投资者来说，进行逆回购的操作就是“卖出”GC007，GC007的交易单位为100手（每手为1000元），假设投资者卖出100手GC007，交易价格为3.66%则,100000×3.66%×7/360=71.1667元。

回购品种交易费率手续费/100手GC0010.001%1GC0020.002%2GC0030.003%3GC0040.004%4GC0070.005%5GC0140.01%10GC02

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