工业互联网迎新标准云产业链逐步复苏

一、核心观点1、周投资观点1、根据北京日报消息，日前，国际电工委员会（C）正式发布由我国牵头组织制定的《面向工业自动化应的工业互联网系统能构该标准首次规范业互联网系统的端云构有效填补了国际空白成为全球首个工业互网统功能架构国际标准业互联网作为智能造心一环受到国家政策力支持有助于制造业企业提降增效，产业链成长间阔；2、我国新能源车企2年10月新能源车销量续出炉，多家成绩现眼，其中比亚迪、安哪吒、理想、蔚来销量分别为8、、、、1万辆，同比增速分为、6、、、，新能源车在智能化方面局先，长期看好智能新源汽车产业链；3从云计算产业表现看Apd2年810月营收同比增速持保较高水平同比增速为、同时海外五大云巨头相发布23财报从3资本开支水平来看总保稳健其中a资本开支同比速从3开始持续升，3到3分别为、、、、，二者合来看，我们判断计产业链正逐步复苏长看好云产业链成长间；海缆行业短期受到综因素影响有所承但时海风海缆板块迎项化截至目国内已布沿海地区十四五规划的海上风电装机容量超，海缆作为海风产业链重一环，发展确定性强、业壁垒高竞争格局稳定未来深海的开发及新技术发将带来量价齐升新遇海缆龙头有望核心益长期看好海缆板块。2、产业数据更新【海缆】至前国已公沿地“四”规的上电机量超；【新能源汽车】2年9月，据汽数，国新源车产为0万，销为0万辆，同比别长4倍8倍渗率为；2年0月比、埃、吒理、来新源汽车量为811万比速别为%、%；【激光雷达】赛技2年9月布T18现单交量破台，le收比增长86，iz营同长80，r营同增长环长21；【云计算】spd2年10月为7亿台币环长8、增长2BT资本开支为1元同滑18环下滑8其中里比长百度比长3海外五大巨资开为3亿比长环比长中a同比长环长24；20222Eix机均价为7元机柜月稳略万国机柜为5元平米月维持稳定世互机价为6元机柜，稳定；【物联网模组】2移远信广通美智能球占从1的、、提升至22的、、；【5G基建至2年9，国5G基总达2比年净增5；至2年9，三大运商5G用达8户同长622022年8国5G机货8万机出货量比。3、重点赛道和标的图“智能化+新能源开启通信新纪元资料来：二、产业数据1、海缆：截至目前，我国已公布海风规划装机容量超120GW图：截至目前，我国已公布海风规划装机容量超120资料来：中科技报，山人民政官网潮州人民府网，2、新能源汽：9月我国新能源汽车月产量为75.50万辆，月销量为70.80万辆，同比分别增长1.14倍、0.98倍，渗透率为27.13图：我国新能源汽车月销量80706050403020100新能源汽车月产量（万辆） 新能源汽车月销量（万辆）资料来：中协，n，图：我国新能源汽车渗透率3%2%2%1%1%5%0%资料来：中协n，3、新能源汽：10月多家车企新能源车销量保持高增速图：022年新能源车企月度销量（万辆）50

202-1 202-2 202-3 202-4 202-5 202-6 202-7 202-8 202-9 202-10资料来：id

比亚迪 埃安 哪吒 小鹏 理想 蔚来

图：022年新能源车企月度销量同比增速0-10-1 0-2 0-3 0-4 0-5 0-6 0-7 0-8 0-9 0-0600%400%200%0%-20%比亚迪YOY 埃安YOY 哪吒YOY 小鹏YOY 理想YOY 蔚YOY资料来：id4、激光雷：Velodyne、Innoviz、Aeva、Ouster2022Q2实现较快营收增长图：lodye季度营收及增速（百万美元）图：Inovz季度营收及增速（百万美元）220%210%0 % 0 10 0

2211 2212 2221

10%5%0%营收（百万美元） YY QoQ

营收（百万美元） YY资料来：id 资料来：id图：a季度营收及增速（百万美元） 图0：user季度营收及增速（百万美元）4 % 3 251

0Q1Q2Q3Q4Q1Q2

0Q1Q2Q3Q4Q1Q2

营收（百万美元） YY QoQ 营收（百万美元） YY QoQ资料来：id 资料来：id5、云计算Aspeed2022年8-10月同比保持较快增速；Intel数据中心2022Q2季度营同比比均下滑图1：sped月度营收情况（百万新台币）6050403020102220M1220M2220M3220M4220M5220M6220M7220M8220M9220M0220M1220M2221M1221M2221M3221M4221M5221M6221M7221M8221M9221M0221M1221M2222M1222M2222M3222M4222M5222M6222M7222M8222M9222M0

10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%营收（百万新台币） oQ YoY资料来：Aped官网图2：ntel数据中心业务季度营收（亿美元）80706050403020102215121522153215421612162216321642171217221732174218121822183218421912192219321942201220222032204221122122213221422212222

5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%数据中心收入（亿美元） YY oQ资料来：id6、云计算BAT2022Q2资本开支加总环比同比均下滑图3：ped月度营收情况（百万新台币）30002000200010001000500

10%10%5%0%-5%0 -10%BAT资本开支（百万元） YY oQ资料来：阿、腾、百公，图4：阿里、腾讯、百度单季度资本开支（百万）资料来：阿、腾、百公，7、云计算Meta2022Q3资本开支同比增长118.6，环比增长23.7图5：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、et）资本开支增速相对稳定50403020100云巨头资本开支（亿美元） YY oQ

10%8%6%4%2%0%-2%-4%资料来：id图6：ea单季度资本开支10

20%80 10%60 10%40 5%20 0%0 -5%） YY oQ资料来：id8、云计算2022Q2Equinix、万国数据、世纪互联机柜价格稳定图7：Euinix机柜价格（美元/机柜月）1000800600 400 2000北美 EEA 亚太 平均（美机柜月）资料来：qix公，图8：万国数据机柜价格（元平米月） 图9：世纪互联机柜价格（元机柜月）300300200200100100500

100080060040020022162216421722174218221842192219422022204221222142222资料来：万数据， 资料来：世互联告，9、物联网模组2022Q2移远、广和通、美格全球市占率提升至53.2图0：20221全球蜂窝模组市场份额 图1：20222全球蜂窝模组市场份额23.9%38.1%23.9%38.1%2.2%2.2%3.2%3.7%4.6%5.7%4.63.2%8.6%移远通信广和通美格智能中国移动18.4%2.4%3.0%3.3%4.0%4.6%5.5%38.9%5.55.6%8.7%移远通信广和通美格智能中国移动日海智能 Telit Thales SieraU-lox 富士康 Oters

日海智能 Telit Thales Sierawireles有方科技 U-lox Oters资料来：otepnt 资料来：otepnt图2：20221全球前十大蜂窝物联网应用 图3：20222全球前十大蜂窝物联网应用2%1%1%5%0%

2%1%1%5%智能表计P智能表计PS工路由器资产追踪自动驾驶远程信息处理企业医住 资料来：otepnt 资料来：otepnt10、5G基建截至2022年9月，我国5G基站总数达222万，比上年末净增79.5万个图4：移动电话基站建设情况（万站）12001000800600400000 数 G数 G资料来：工，11、5G基建截至2022年9月，三大运营商5G用户数达10.08亿户图5：三大运营商5G用户数（百万户）1,001,00806040200

1%1008.678%6%4%2%0%5用户总数（百万） oQ资料来：三运营公图6：移动、电信、联通5G用户数（百万户）12、5G基建2022年8月5G手机出货1426.8万部，占比75.2图7：国内手机及5G手机出货量（万部）4009%4008%3007%3006%2005%2004%1003%1002%501%00%5手机出货量（万部） 国内手机出货量（万部） 5手机出货量占比资料来：中信通，13、5G基建移动+电信2022年资本开支预计同比增长2.91三大营商1资开支计为3元同比长中动和国信对2资本支做了指，国动计2资开为2元YY%，电信计22年本为0亿元（YY移信2年测本合计2元同长。图8：三大运营商资本开支情况（亿元）500400400300300200200100100500

209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219