建设工程可行性研究与项目评估T讲义

可行性研究与项目评估

绪论:第一节可行性研究与投资决策概述可行性研究的起源与发展可行性研究是技术经济学普遍应用的基本方法之一。本世纪30年代，美国开发田纳西河流域，首次采用可行性研究方法,取得了满意的效果。1936年美国国会通过了“洪水控制法案”,认为只要效益大于所耗费用,项目是可行的.

60年代,美国“伟大社会”(GreatSociety)规划中,费用-效益分析法被用于公共卫生、教育、劳动开发、社会福利等项目；1965年，美国政府采用了一套成本-效益分析的预算体系，名为“计划方案及预算体系”（PPBS-planning,programmingandbudgetingsystem),把预算、方案制定与项目选择联系起来。二次世界大战后得到广泛的发展，成为一门综合科学。我国50年代引入建设同期研究工作1982年国务院在“关于第六个五年计划的报告”中指出：“所有项目必须严格按照基本程序办事，事前没有可行性研究和技术经济论证，没有做好勘察设计等基本建设前期工作的，一律不列入年度建设计划，更不准仓促开工。”1983年2月，国家计委制定并颁布了“建设项目可行性研究的试行管理办法”，指出，在可行性研究阶段，如果项目不合理，可予以否决。1987年9月，国家计委组织编制了《建设项目经济评价方法与参数》，1990年9月颁布并于1993年4月修改再版。项目与投资项目：在技术上、经济上和组织上独立的投资单位投资：经济主体为获取未来收益而牺牲当前消费 直接投资间接投资

宏观投资中观投资微观投资——项目投资投资项目在规定的期限内，为完成一项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体1、具有投资资金2、具备业务能力3、拥有组织结构4、项目与国民经济发展目标一致5、明确的目标与具体实施计划投资项目的分类按性质分：基本建设项目、更新改造项目按内容分：工业投资项目、非工业投资项目按用途分：生产性项目、非生产性项目按投资主体分；国内投资项目、外商投资项目投资时机的把握技术进步市场需求变化经济结构调整政策变化其他发展机遇行业生命周期产品生命周期技术生命周期产业经济周期宏观经济形势目标策略机遇抉择行业的生命周期行业技术迅速发展主导技术定型完善技术局部改进领先者和少量跟随者介入进入者迅速增加行业内企业相对稳定企业逐渐退出行业技术酝酿突破早期发展时间衰退成熟迅速成长行业规模竞争态势技术特征ⅣⅢⅡⅠ发展阶段产品的生命周期投入期成长期成熟期衰退期时间销售额0投资资方方式式选选择择新建建项项目目改造造原

兼并、收购其它企业对象企业的情况：

并购方式：

第二二节节项项目目与与投投资资前前期期研研究究项目目周周期期投资资前前期期、、投投资资期期、、生生产产期期投资资项项目目进进展展过过程程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机会研究投资前阶段投资阶段经营阶段投资资决决策策所所要要考考虑虑的的主主要要问问题题投资资者者自自身身的的条条件件；；投资资的的外外部部环环境境投资资者者的的目目标标与目投资的收益，费用及相应的风险影响响投投资资决决策策的的主主要要因因素素ShoulddoMightdoCandoWantdo

可能做什么外部环境：规划/控制、政策、竞争应该做什么社会规范：道德、习俗、价值判断能够做什么资源条件：资金、时间、知识、才能

想做什么个人意愿：信念、目标、思想意识投资资决决策策的的层层次次战略略层层次次的的投投资资决决策策战略略指指高高层层次次的的全全面面计计划划。。衡量量战战略略方方案案的的标标准准是是效效益益战术术层层次次的的投投资资决决策策战术术指指低低层层次次的的专专门门方方案案。。战术术选选择择的的衡衡量量标标准准是是效效率率项目目投投资资决决策策框框架架投资资策策略略（收收益益/风险险定定义义））投资资条条件件与与投资资环环境境分分析析投资资决决策策（（狭狭义义））（收收益益/风险险评评价价）投资资方方案案实实施施投资资分分析析（收收益益/风险险辨识识与与测测度度））反馈馈广义义投投资资决决策策作为为决决策策依依据据的的评评价价过过程程评价价要要素素评价价层层次次评价价对对象象目标标准则则指标标尺度度权重重方案案综合合评评价价企业业政府府社会会个人人项目目盈利利性性项项目目公共共项项目目技术术产品品工艺艺方法法政策策可行行性性研研究究可行行性性研研究究(FeasibilityStudy)是通通过过对对项项目目的的主主要要内内容容和和配配套套条条件件，，如如市市场场需需求求、、资资源源供供应应、、建建设设规规模模、、工工艺艺路路线线、、设设备备选选型型、、环环境境影影响响、、资资金金筹筹措措、、盈盈利利能能力力等等，，从从技技术术、、经经济济、、工工程程等等方方面面进进行行调调查查研研究究和和分分析析比比较较，，并并对对项项目目建建成成以以后后可可能能取取得得的的财财务务、、经经济济效效益益及及社社会会环环境境影影响响进进行行预预测测，，从从而而提提出出该该项项目目是是否否值值得得投投资资和和如如何何进进行行建建设设的的咨咨询询意意见见，，为为项项目目决决策策提提供供依依据据的的一一种种综综合合性性的的系系统统分分析析方方法法。。即指在投资决决策前通过详详细的调查研研究，对拟建建项目的必要要性、可实现现性及对经济济和社会的有有利性等方面面所做的全面面而系统的综综合性研究。。可行性研究阶阶段机会研究：从从经济、社会会、技术及自自然状况等大大的方面发生生的变化挖掘掘潜在的投资资机会。1、一般机会研研究------（a)地区机会研究究(b)产业机会研究究©以资源为基础础的机会研究究2、具体机会研研究——设想变为概略略的投资建议议书初步可行性研研究对项目在市场场、技术、环环境、选点、、效益、资金金等方面进行行初步分析详细可行性研研究：对项目目进行全面、、系统的分析析、论证、计计划和规划可行性研究的的工作程序项目论证的质质量、时间和和费用研究阶段投投资误误差百分比(论证质量量）机会研究±30%初步项目论证证±20%详细项目论证证±10%研究的深度与与时间、费用用成正比。各项投资论证证所占的费用用大致如下：：机会研究，占占0.2-1.0%。初步项目论证证，占0.25-1.5%。项目论证，视视项目的大小小，从小型项项目占1.0-3.0%到具有先进技技术的大型项项目占0.2-1.0%,不等。第三节可可行性研究究的内容市场分析投资条件与项项目选址技术方案环境保护与劳劳动安全企业组织和劳劳动定员项目实施进度度安排投资估算与资资金筹措财务分析国民经济与社社会效益分析析结论与建议各类投资项目目可行性研究究的内容及侧侧重点因行业业特点而差异异很大，但一一般应包括以以下内容：1．投资必要性性。一是要做好投投资环境的分分析，二是要做好市市场研究，2．技术可行性性。3．财务可行性性。主要从项项目及投资者者的角度，设设计合理财务务方案，从企企业理财的角角度进行资本本预算，评价价项目的财务务盈利能力，，进行投资决决策，并从融融资主体(企业)的角度评价股股东投资收益益、现金流量量计划及债务务清偿能力。。4．组织可行性性。5．经济可行性性。6．社会可行性性。主要分析析项目对社会会的影响，包包括政治体制制、方针政策策、经济结构构、法律道德德、宗教民族族、妇女儿童童及社会稳定定性等。7．风险因素及及对策。对风险因素进进行评价，制制定规避风险险的对策，为为项目全过程程的风险管理理提供依据。。可行性研究的的作用为项目投资决决策提供依据据编制设计任务务书的依据向银行申请贷贷款的依据项目与协作单单位签定合同同的依据项目采用新技技术、新设备备的依据为投资企业上上市提供依据据第四节项目目评估项目评估:对投资项目建建设的必要性性,可行性及其成成本、效益的的评审与估价价。项目前评估项目中评估项目后评估前评估估----指银行行发放放贷款款前对对项目目可行行性研研究方方案案进行行评估估。内容：：以项项目财财务和和社会会、经经济评评价为为核心心对项项目建建设必必要性性、生生产建建设条条件和和技术术方案案等系系统地地评审审与估估价建设必必要性性建设与与生产产的条条件技术选选择项目成成本、、效益益分析析财务效效益国民经经济评评估社会效效益评评估项目效效益的的不确确定性性分析析项目总总评估估可行性性研究究与项项目评评估的的关系系主体不不同角度不不同都是投投资前前期工工作出发点点相同同评估内内容相相似、、方法法相通通项目投投资决决策：设想想与建建议、、研究究与选选优、、评估估、决决策项目评评估的的作用用为上级级主管管部门门把关关提供供依据据为金融融机构构贷款款决策策提供供依据据为政府府职能能部门门审批批项目目提供供依据据1.项目评评估的的依据据1)项目建建议书书及其其批准准文件件；2)项目可可行性性研究究报告告；3)报送单单位的的申请请报告告及主主管部部门的的初审审意见见；4)有关资资源、、原材材料、、燃料料、水水、电电、交交通、、通讯讯、资资金（（包括括外汇汇）及及征地地等方方面的的协议议文件件；5）必需需的其其他文文件和和资料料.2.项目评评估的的程序序1)成立评评估小小组并并进行行分工工2)对可行行性研研究报报告和和相关关资料料进行行审查查和分分析3)编写评评估报报告提提纲4)数据调调查5)分析与与论证证6)编写评评估报报告7)小组讨讨论8)修改报报告9)专家论论证会会10）评评估估报告告定稿稿3.项目评评估的的内容容项目与与企业业概况况评估估项目建建设的的必要要性评评估项目建建设规规模评评估资源、、原材材料、、燃料料及公公用设设施条条件评评估建厂条条件和和厂址址方案案评估估工艺、、技术术和设设备方方案评评估环境保保护评评估建筑工工程标标准评评估实施进进度评评估项目组组织、、劳动动定员员和人人员培培训计计划评评估投资估估算和和资金金筹措措项目的的财务务效益益评估估国民经经济效效益评评估社会效效益评评估项目风风险评评估4.项目评评估报报告内内容大大纲1)项目概概况a)项目基基本情情况b)综合评评估结结论：：提出出是否否批准准或可可否贷贷款的的结论论性意意见。。2)详细评评估意意见3)总结和和建议议a)存在或或遗留留的重重大问问题b)潜在的的风险险4）建议议项目论论证与与项目目评估估的关关系以建设设为例例，国国内外外决策策程序序：国外：：机机会会研究究初初步步可行行性研研究详细可可行性性研究究投投资资决策策国内：主主管部部门：审审批可行性性 投资资决策研研究报告项目可可行行性建议书研研究贷贷款银行行：评评估可行行性贷贷款决研究报告工程经济学学是什么？？工程经济学学＝工程＋＋经济济学何谓经济学学？经济学学研究什么么为什么无法法发明永动机？一个成功的的项目涉及及两个问题题技术的可行行性工程学即应用科学学知识解决决生产和生生活问题满满足人们的的需求经济的合理理性经济学即使有限的的生产资源源得到有效效利用现要在一个个主要城市市修一条横横穿城市的的高速公路路，工程和和经济两个个方面的研研究都已完完成，市政政府的任务务是决定这这个项目是是否要建。。一个政府府官员问了了一些有关关修建这条条公路对城城市影响的的问题：这个工程是是否会引起起这座城市市更大程程度地向外外扩展，从从而导致工工作地与居居民区之间间的运输距距离延长了了？这条高速公公路是否会会成为横穿穿公路的障障碍？是否会产生生贫穷区，，或者是否否会切断现现存的邻里里关系？1887年，美国的的土木工程程师A.M.Willington在铁路线的的计算中首首先应用了了资本费用用分析方法法，并提出出了工程利利息的概念念。1930年，E.L.格兰特教授授出版了系系统的《工程经济学学原理》，直到80年代初共再再版了6次。工程经济分分析在中国国的发展1950s-1960s：起步阶段段156个大型建设设项目，引引进国外的的技术经济济分析方法法；1978-1990：恢复阶段段：1978年成立全国国技术经济济研究会。。开始引进进国外的理理论：费用用效益分析析（cost-benefitanalysis),feasibilitystudy,economicsoftechnologychange工程经济学学是研究对对为实现一一定功能而而提出的在在技术上可可行的技术术方案、生生产过程、、产品或服服务，在经经济上进行行计算、分分析、比较较和论证的的科学。为何学习工程经济学学从社会角度度看促进管理科科学化，提提高投资的的经济效益益和社会效效益。“科教兴国国”的基础础在于教育育。除对基基础教育应应该予以十十分的重视视以外，对对于专业的的教育，我我认为最重重要的是管管理方面的的教育。目目前中国最最缺乏的就就是管理人人才。－朱镕基基工程经济学学工程学微观经济学学投资项目财务分析资金等值计算经济效果评价方法可行性研究经济管理基础知识企业经济活动过程工程经济原理应用可行性研究究手册第一章资资金的时时间价值第一节资资金的时间间价值及资资金金等值原理理资金的时间间价值是指指不同时间间发生的等等额资金在价值上上的差别。。现金是什么么？资产的一种形式资产还有什什么其他形形式？一、现金流流量表：不同立脚点点流入和流流出是不同同的1000(向上表示收收入)1262（向下表示示支出）（a）借款人的的现金流量量图（i=6%)01234（b）贷款人的的现金流量量图（i=6%)0123410001262二、名义利利率与实际际利率与计息周期期有关只对复利才才有意义定义：名义义利率等于于每一计息息周期的利利率与每年年的计息周周期数的乘乘积。当计息期短短于一年时时，半年利利率为3％时，年年名义利率率＝3％×2＝6％

按月月计息，月月有效利率率为1％时，年年名名义利率＝＝1%×12=12%（一）离散散复利按按（年、季季、月、日日）计息的的方法。例：年利率率6％，每半年年计息一次次F＝1×（1+3%)^2=1.0609（元）年实际利率率＝（1.0609-1）/1×100％=6.09%>6%设名义利率率为r，一年计息息n次，每次计计息的利率率为r/n。实实际年利利率＝例：某人用用1000元进行投资资，时间10年，年利率率为8％，按季度度计息，求求10年末的将来来值。解：季度利利率＝8％/4=2%(二）连续复复利实际上资金金应该精确确到每分每每秒计息实际中多采采用离散复复利三、资金等等值计算资金等值计计算的意义义项目的实施施，企业的的运营，都都需要时间间在项目寿命命周期内，，会有多次次的资金流流入和流出出资金等值计计算的目的的项目优劣比比较项目收益分分析投资决策参参考现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？（一）一次次支付复利利公式F0123nP（二）年金金终值公式式F＝？0123n－1n偿债基金公公式F0123n－1n年金现值公公式P0123n－1n资金回收公公式

（可可计算投资资回收期））0123n－1nP例：某大学学生大学四四年期间，，每年年初初从银行借借款2000元用以支付付学费，若若按年利率率6％计算复利利，第四年年末应一次次归还全部部本息需要要多少钱？？（三）等差差序列现金金流的等值值计算（（均为年年末发生））0123n－1nG2G3G(n－2)G(n-1)G等差序列年年值公式(四）等比序序列现金流流的等值计计算

（预预付年金））0123n－1n等比序列终终值公式几种特殊情情况例1：当工程维维修和重置置的间隔期期为k期，所需费费用为x，利率为I，为积累这这笔费用在在起初应投投入多少本本金？例：某工程程要求每隔隔4年向工程提提供10万元的重置置费用，年年利率I＝10％，每年结结算一次，，问期初应应投入多少少资金？例2：某公司发发行股票，，目前市价价每股120元，年股息息10元，预计每每年股息增增加2元，若希望望得到16％的投资收收益率，目目前购进该该公司股票票是否合算算？寿命可看作作例3：012345n1000900800700600可以分解为为012345n10001000+012345n100200300400第二节名名义利利率与有有效利率率的应用用一、计息息期为1年例：当年年利率为为10％时，从从现在起起连续6年的年末末等额支支付A为多少时时，才与与第6年末的1000元等值？？二、计息息期短于于一年1、计息期期与支付付期相同同例：年利利率为12％，每半半年计息息1次，从现现在起连连续3年每半年年等额年年末存款款为200元，问与与其等值值的0年的现值值是多少少？2、计息期期短于支支付期例：年利利率10％。每半半年计息息一次，，从现在在其连续续3年的等额额年末支支付为500元，与其其等值的的0年现值？？方法一、、方法2：方法3：3、计息期期长于支支付期通常规定定：存款款必须存存满一个个计息期期时才计计息。例：利率率为12％，每季季度计息息一次，，求年终终F值。1001000123456789101112300100可以整理理为：对对投资方方来说，，(上为提出出,下为存入入)计息期的的存款放放在期末末，提款款放在期期初。20010020010010001234300300第二章工工程经经济分析析要素第一节工工程经济济分析要要素的基基本构成成一、投资资二、成本本费用工程经济济分析中中的成本本费用不不同于财财务会计计中的成成本费用用会计中是是已发生生的，工工程经济济中是不不确定的的收益——现金流入入的重要要项目利润（同同财务、、会计））税金（同同财务、、会计））第二节工工程程投资估估算一、预备备费、建建设期贷贷款利息息，固定定资产方方向调节节税1、基本预预备费：：在初步步设计及及概算内内难以预预料的工工程费用用按国家家有关规规定提取取。2、涨价预预备费：：由于价价格变化化（项目目建设期期间）的的费用上上升。V——涨价预备备费——第t年投资使使用计划划额——年价格变变动率n——建设期年年份数二、建设设期利息息1、无论借借款是按按年计息息，还是是按季、、月计息息，均可可简化为为按年计计息，即即名义利利率实实际利率率。2、为计算方便便，设定各种种借款均在年年中支用，即即：每年应计利息息＝（年初借借款本息合计计＋本年借款款额/2）×年利率3、国外贷款：：利息还应应包括各种手手续费、管理理费、承诺费费、担保费等等。4、固定资产方方向调节税：：按国家的规规定征收提取取三、工程投资资估算（一）投资估估算阶段的划划分1、投资机会研研究及项目建建议书阶段的的投资估算，，误差率30％。2、初步可行性性研究阶段：：对项目的可可行性做初步步评价，误差差率20％。3、详细可行性