策略专题报告：行业比较专刊下游消费疲软资源品市场略回暖

1敬请关注文后特别声明与免责条款券研究报告券研究报告11.28S120004S010006S010005金晗S090002整体来看，近期下游消费整体疲软，中游产业分化明显，上游资源品市场多数回暖。从当前各主要行业的基本面情况来看， 煤炭端动力煤价格持平前月，焦煤延续上行。有色金属除稀土有所回落外，铜铝价格震荡回升，碳酸锂延续高位。建材市场回暖，玻璃水泥持续走高。(2)中游产业分化明显。电子和交通运输行业走弱，传统制造及新兴产业则持续走强。半导体全球销售额同比增速转负，海运价格指数难掩颓势，快递业务量及收入增速为负；传统制造方面，挖掘机销量同比持续回升。光伏、动力电池等新兴行业势头强劲，其中动力电池产量再创行业整体走弱。除食品饮料中白酒价格高企，生鲜乳及奶粉价格维持景气外，其余下游产品市场普遍低迷。家电零售额及社S120004S010006S010005金晗S0900022敬请关注文后特别声明与免责条款 3敬请关注文后特别声明与免责条款4敬请关注文后特别声明与免责条款5敬请关注文后特别声明与免责条款板块基本面表现综述家电零售额及社消零售总额同业中新能源销售增速虽政策红利对地产提振效果尚未显现，房地产市场持续低迷。同比增速转负，亚太销售量及收入增速为负；而在电池产量再创年内新续上行。有色金属跟踪↓著上升，网购占比持续↓食品饮料产品端奶粉价格小幅上t↓跌幅扩大，新能源车销。↓↓↓↓↓。ttttt稀土价格较前月有所回tt维持正增长外，其余化↓↓资料来源：wind，方正证券研究所6敬请关注文后特别声明与免责条款04060406081012020406081012020406081010月家电零售额累计同比转负，空调销量同比增速显著回落。2022下0406040608101202040608101202040608100资料来源：wind，方正证券研究所分点。空调销量月同比空调销量月同比MA6 (%)0-10资料来源：wind，方正证券研究所2.2商贸零售：网上零售额增速亮眼社会消费品零售总额:当月同比 (%)02040602040608101202040608101202040608100资料来源：wind，方正证券研究所-10% 网购占社零比重(右) 网购占社零比重(右)%0204060810120204060810120204060810资料来源：wind，方正证券研究所2.3食品饮料：白酒价格延续高位瓶。4元/公元/公斤，7敬请关注文后特别声明与免责条款0406081012020406081012020406081004060406081012020406081012020406081004060810120204060810120204060810ml(元/瓶)资料来源：wind，方正证券研究所奶粉月均价格(元/公斤)资料来源：wind，方正证券研究所0406081004060810120204060810120204060810420资料来源：wind，方正证券研究所2.4农业：肉价小幅回落05070905070911010305070911010305070911资料来源：wind，方正证券研究所图表10：11月猪肉价格小幅回调0507090507091101030507091101030507091155资料来源：wind，方正证券研究所8敬请关注文后特别声明与免责条款050709110103050709110103050709110103050709110507091101030507091101030507091104060810120204060810120204060810期货收盘价(连续):CBOT大豆(美分/蒲式耳)0资料来源：wind，方正证券研究所期货收盘价(连续):CBOT玉米(美分/蒲式耳)00005070911010305070911010305070911资料来源：wind，方正证券研究所050709110507091101030507091101030507091100资料来源：wind，方正证券研究所期货收盘价(连续):CBOT稻谷(美分/英担)资料来源：wind，方正证券研究所2.5汽车：新能源销售增速持续放缓率小(%)乘用车销量当月同比MA60406080406081012020406081012020406081000资料来源：wind，方正证券研究所(%)商用车销量当月同比MA600资料来源：wind，方正证券研究所9敬请关注文后特别声明与免责条款0406081012020406081012020406081004060810120204060810120204060810040608101202040608101202040608100608101202040608101202040608100204060810120204060810120204060810(%)新能源销量当月同比MA600资料来源：wind，方正证券研究所(%)(%) 平均0资料来源：wind，方正证券研究所2.6房地产：销售面积及投资额双双回落分点。(%)商品房销售面积：当月值同比MA600资料来源：wind，方正证券研究所02022/10资料来源：wind，方正证券研究所微型电子计算机产量同比跌幅扩张至16.6%，跌幅相比9月扩大了.1%。(%)MA00资料来源：wind，方正证券研究所10敬请关注文后特别声明与免责条款030507091101030507091101030305070911010305070911010305070903050709110103050709110103050709110103050709110103050709119月半导体增速继续回调，全球销售额同比增速由正转负，亚太地区(%)半导体全球销售额：当月同比(%)0资料来源：wind，方正证券研究所(%)半导体亚太销售额：当月同比(%)00资料来源：wind，方正证券研究所务量增速双双转负。截至11月27日，波罗的海指数(BDI)报1324大幅下降28.8%。上海出口集装箱运价指数(SCFI)报1230点，较0002021/120102030405060708091011资料来源：wind，方正证券研究所00000资料来源：wind，方正证券研究所11敬请关注文后特别声明与免责条款040608101202040604060810120204060810120204060810040608101202040608101202040608100406081012020406081012020406081004060810120204060810120204060810(%)快递业务收入月同比MA600资料来源：wind，方正证券研究所(%)快递业务量月同比MA600资料来源：wind，方正证券研究所3.3机械重卡：挖掘机销量持续回升10月挖掘机销量同比持续回升，重卡销量同比跌幅略微收窄。2022(%)挖掘机月同比MA6000(%)重卡月同比MA6000资料来源：wind，方正证券研究所资料来源：wind，方正证券研究所3.4动力电池：单月产量再创新高10月份动力电池产量再创新高。10月动力电池装车量小幅回落至00-5000装车量:动力电池:当月值(兆瓦时)%0%2021/04资料来源：wind，方正证券研究所000000产量:动力电池:当月值(兆瓦时) 100%2021/04062021/08102021/122022/02042022/062022/0810资料来源：wind，方正证券研究所12敬请关注文后特别声明与免责条款110103050709110103110103050709110103050709113.5光伏：产品价格走势维持强劲劲。中下游光伏组件价格指数(SPI):多晶硅资料来源：wind，方正证券研究所1101030507091101031101030507091101030507091100资料来源：wind，方正证券研究所2011010305070911010305070911资料来源：wind，方正证券研究所当季新增光伏装机量(万千瓦)同比增速00QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ200%%%-100%资料来源：wind，方正证券研究所4.1钢铁：先回升后震荡13敬请关注文后特别声明与免责条款00000000期货结算价(连续):螺纹钢(元/吨)120102030405060708091011资料来源：wind、方正证券研究所00期货结算价(连续):铁矿石(元/吨)120102030405060708091011资料来源：wind、方正证券研究所4.2煤炭：动力煤结算价格持平00期货结算价(连续):动力煤(元/吨)120102030405060708091011资料来源：wind、方正证券研究所00期货结算价(连续):焦煤(元/吨)120102030405060708091011资料来源：wind、方正证券研究所14敬请关注文后特别声明与免责条款期货结算价(连续):阴极铜(元/吨)000120102030405060708091011资料来源：wind、方正证券研究所期货结算价(连续):铝(元/吨)120102030405060708091011资料来源：wind方正证券研究所000000000000000000000000碳酸锂月均价(元/吨)030405060607080809101011资料来源：wind、方正证券研究所图表43:11月稀土期货结算价格小幅回落07091107091101030507091101030507091100资料来源：wind、方正证券研究所但弹性偏弱，六区水泥000水泥六区平均价格(元/吨)120102030405060708091011资料来源：wind、方正证券研究所图表45:11月玻璃期货结算价格小幅上扬120102030405060708091011资料来源：wind、方正证券研究所15敬请关注文后特别声明与免责条款050709110103050709110507091101030507091105070911010305070911050709110507091101030