2017高级会计考试考点精讲

”乐奥会计丘线www.don卵ecom2017高级会计考试考点精讲（五十三）企业集团财务风险控制企业集团融资战略的制定与执行应当以集团财务风险控制为前提。（一）企业集团债务融资及财务风险融资优势相比于单一企业融资渠道与融资能力，企业集团具有明显的融资优势:（1）集团强劲的盈利能力和抗风险能力，有利于增强集团夕陪B资本市场的融资实力。（2）集团内部的财务资源一体化整合优势，尤其是资金集中管理和内部资本市场功能，大大强化了集团财务的"金融”功能。财务风险（1）企业集团往往存在财务上的高杠杆化倾向，且在集团框架中，这种财务高杠杆化的效应比单一企业要大得多，这就是人们通常所说的"金字塔风险"。⑵母子公司之间、子公司之间的相互担保也会为集团财务带来隐患，担保链中一个环节的断裂，都可能产生严重的连锁反应。（二）企业集团财务风险控制重点企业集团财务风险控制包括资产负债率控制、担保控制等主要方面。1.资产负债率控制乐臭会计丘线企业集团资本结构政策最终体现在资产负债率指标上。企业集团资产负债率控制包括两个层面：企业集团整体资产负债率控制。为控制集团整体财务风险，集团总部需明确制定企业集团整体"资产负债率"控制线。一般而言，资产负债率水平的高低除考虑宏观经济政策和金融环境因素外，更取决于集团所属的行业特征、集团成长速度及经营风险、集团盈利水平、资产负债间的结构匹配程度等各方面。企业集团整体资产负债率的计量以合并报表为基础。⑵母公司、子公司层面的资产负债率控制。尽管集团内部资金协调和外陪e融资能力都比独立企业大得多，从而具有更强的抗风险能力。但是由于集团内部可能存在着大量的业务关联交易和内部资本市场交易，因此一个子公司的债务危机就可能波及其他公司，甚至对整个企业集团的偿债能力产生威胁。为了确保子公司财务风险不会导致集团整体财务危机，集团总部需要根据子公司的行业特点、资产特点、经营风险等制定子公司资产负债率的控制线。2.担保控制企业集团(包括总部及下属所有成员单位)为集团外卜其他单位提供债务担保，如果被担保单位不能在债务到期时偿还债务，则企业集团需要履行偿还债务的连带责任，因此，债务担保有可能形成集团"或有负债”，从而存在很高的财务风险。为此，集团财务管理要求严格控制担保事项、控制担保风险。具体包括：(1)建立以总部为权力主体的担保审批制度。⑵明确界定担保对象。乐臭会计丘线（3）建立反担保制度。企业集团必须要求被担保企业为自己提供反担保。【2014年真题】考核配股及风险控制（本题15分）乙公司系一家从事大型项目建设的上市公司（以下简称"公司”），为某国有控股集团（以下简称"集团"）所控制。因项目开发需要，公司设立了10多家全资的项目公司（以下简称"项目公司”）。近年来，因大型项目建设市场不景气，公司面临较高市场风险和较大融资压力。近3年的公司年报显示公司资产负债率一直在80%左右。为进一步开拓市场，应对各种风险，公司于2014年3月召开了由管理层。职能部门经理、主要项目公司经理参加的"公司融资与财务政策战略务虚会"。部分人员的发言要点如下：市场部经理：公司应制定和实施内部融资战略，即从集团融入资金用于项目公司的项目开发。据了解，目前集团的货币资金余额经常保持在15亿元左右，这部分闲置资金完全可以通过"委托银行贷款"等方式用于项目公司。这既不影响集团的利益，也能减轻公司的资金压力。项目公司经理：公司应鼓励多元化项目融资战略。目前，项目公司设立所需资本全部由公司投入，建议以后新设项目公司时，应吸收外部合格投资者入股。这可以部分缓解公司的资金压力。董事会秘书：公司融资应考虑股价的表现，目前不宜进行配股融资。当前，公司资产总额100亿元，负债总额80亿元，股东权益总额20亿元，总股本4亿股，平均股价4.2元/股，近三个月来，公司股价没有太大波动。在市净率较低的情况下，乐臭会计丘线若按4:1的比率配售一亿股(假定股东全部参与配售)，且配股价格设定为3.8元/股，则可能对公司股价产生不利影响。财务部经理：目前大多数项目公司的债务由公司提供但保，这将对公司财务风险产生不利影响。为此，公司应强化对担保业务的控制。假定不考虑其他因素。要求：1.根据资料(1)，判断市场部经理的观点是否存在不当之处如存在不当之处，说明理由。2.根据资料(2)，指出项目公司拟弓|入的夕陪*合格投资者应具备的基本特征。根据资料(3)，计算公司现时的市净率，并计算公司在实施配股计划情况下的配股除权价格。根据资料(4),指出公司为项目公司提供担保时应采取的担保控制措施。【参考答案及分析】1.市场部经理的观点存在不当之处。(0.5分)理由：从集团融入资金用于项目公司的项目开发不属于内部融资战略。(0.5分)公司财务中的内部融资战略是指公司通过利润分配政策，使用内部留存利润进行再投资。(0.5分)2.项目公司拟引入的内部合格投资者应具备的基本特征:（1）资源互补;（1.5分）⑵长期合作;（1.5分）（3）可持续增长和长期回报。（1.5分）3.市净率二每股市价/每股净资产=4.2/（20/4）=0.84（2分）如果进行配股，则配股除权价格=（配股前股票市值+配股价格x配股数量）/（配股前股数+配股数量）=（4x4.2+3.8x1）/（4+1）=4.12（元/股）（3分）或：配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格X股份变动比例）/（1+股份变动比例）二（4.2+3.8X1/4）/（1+1/4）=4.12（元/股）4.担保控制措施有：（1）建立以公司为权力主体的担保审批制度;（1.5分）⑵明确界定担保对象;（1分）⑶建立反担保制度。（1.5分）企业集团资金集中管理（一）资金集中管理的功能规范集团资金使用，增强总部对成员企业的财务控制力集团总部通过资金集中控制和管理，首先可获得知情权;其次通过对下属公司收支行为、尤其是支付行为的有效监督，实现对下属公司经营活动的动态控制，保证资金使用的安全性、规范性、有效性。乐臭会计丘线www.dongaoacom增强集团资源配置优势增强集团融资与偿债能力，通过在资金短缺企业和结余企业间资金的合理调配，降低财务费用，实现资金使用效益最大化降低资产负债率，提高融资能力和偿债能力。优化资源配置加速集团内部资金周转，提高资金使用效率。(二)集团资金集中管理模式总部财务统收统支模式在该模式下，集团下属成员企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，成员单位不对外单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门进行，现金收支的审批权高度集中总部财务备用金拨付模式是指集团总部财务按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或分公司备其使用的一定数额的现金。各分支机构或分公司发生现金支出后，持有关凭证到集团财务部门报销并补足备用金总部结算中心或内部银行模式结算中心是由企业集团总部设立的资金管理机构，负责办理内部各成员企业的现金收付和往来结算业务内部银行是将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构，主要职责是进行企业或集团内部日常的往来结算和资金调拨、运筹财务公司模式财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。其经营范围除经营结算、贷款等传统银行业务外，还可开展外汇、包销债券、财务及投资咨询等业务企业集团财务公司(全能型的日睡行金融机构)大型企业集团的资金集中管理，大多以财务公司为平台。财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。(一)产融结合下的财务公司及其功能财务公司服务对象被严格限定在企业集团内部成员单位这一范围之内，具体包括：母公司及其控股51%以上的子公司;母公司、子公司单独或者共同持股20%以(o,I乐臭会计丘线上的公司，或者持股不足20%但处于最大股东地位的公司;母公司、子公司下属的事业单位法人或者社会团体。财务公司的"财务管理服务"功能及其业务主要包括：(1)结算服务;(2)融资服务;(3)资本运作服务;(4)咨询及理财服务。仁)财务公司设立条件按我国相关规定，企业集团设立财务公司应当具备下列条件：(1)符合国家的产业政策;(2)申请前一年，母公司的注册资本金不低于8亿元人民币;(3)申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于30%;(4)申请前连续两年，按规定并表核算的成员单位营业收入总额每年不低于40亿元人民币税前利润总额每年不低于2亿元人民币;(5)现金流量稳定并具有较大规模;(6)母公司成立两年以上并且具有企业集团内部财务管理和资金管理经验;(7)母公司具有健全的公司法人治理结构，未发生违法违规行为，近三年无不良诚信纪录;(8)母公司拥有核心主业;(9)母公司无不当关联交易。设立财务公司的注册资本金最低为1亿元人民币，财务公司注册资本金主要从成员单位中募集，并可以吸收成员单位以外的合格的机构投资者入股。财务公司的治理■风险管理与监管指标财务公司应当坚持"安全性、流动性、效益性和服务性”的经营原则，以"安全性"，即风险可控为根本。乐臭会计丘线健全的公司治理结构、相互制衡的决策机制、规范的管理运作、清晰的组织结构与内部责任报告体系、合理的业务分工与管理责任。财务公司开展业务要满足以下监管指标的要求：资本充足率不得低于10%;拆入资金余额不得高于资本总额；担保余额不得高于资本总额；短期证券投资与资本总额的比例不得高于40%;长期投资与资本总额的比例不得高于30%;自有固定资产与资本总额的比例不得高于20%。（四）财务公司与集团下属上市子公司间的关联交易与信息披露财务公司在为集团下属各成员单位提供金融服务时，因涉及各不同法律主体间的存贷业务、资金往来及其他服务，因此，其开展的各类业务均属于："关联交易范围"，因此上市公司均应履行关联交易的信息披露的义务。（五）企业集团资金集中管理与财务公司运作模式根据国内外大型企业集团资金集中管理实践，在设立财务公司的情况下，集团资金集中管理运作大体包括两种典型模式，即"收支一体化"模式和"收支两条线"模式。“收支一体化"运作模式乐臭会计丘线"收支一体化"模式的运作机理是：(1)集团成员单位在外部商业银行和财务公司分别开立账户，外部商业银行由集团总部统一核准，成员单位资金结算统一通过成员单位在财务公司内部账户进行。⑵资金收入统一集中。成员单位银行账户纳入集团集中范畴，其银行账户资金经授权统一存入财务公司开立的账户中，形成集团"现金池”。⑶资金统一支付。财务公司经授权后，按照成员单位的支付指令完成代理支付、内部转账等结算业务。“收支两条线”的运作模式其管理运作机理是：集团总部对成员单位的资金收入和资金支出，分别采用互不影响的单独处理流程，具体流程大体包括：成员单位在集团指定商业银行分别开立"收入"账户和"支出"账户；成员单位同时在财务公司开立内部账户，并授权财务公司对其资金进行查询和结转；每日末，商业银行收入账户余额全部归集到财务公司内部账户;集团内外卜结算活动，全部通过财务公司结算业务系统进行；集团内外结算活动，全部通过财务公司结算业务系统进行；每日终了，成员单位以其在财务公司账户存款为限，以日间透支形式办理对外"支付”业务。（六）财务公司的风险管理财务公司作为非银行金融机构，其风险主要来自于以下方面:（1）战略风险。⑵信用风险。（3）市场风险。它主要集中在市场判断