《金融机构信用管理》第四章 信用评级与信用评分

第二篇金融机构信用管理的量化基础金融机构信用管理第四章

信用评级与信用评分金融机构信用管理章前导言信用评级是由专业的独立机构或部门，根据独立、客观、公正的原则，采用科学的综合分析和评价方法，通过收集定性、定量的信息对影响经济主体或金融工具的风险因素进行综合考量，从而对这些经济主体或金融工具在特定期间内按时偿付债务的能力和意愿进行评价，并用简单明了的符号将这些意见向市场公开，达到将信用风险公示目的的一种活动。信用评分方法的基本原理是利用统计分析技术，在对客户历史数据进行分析的基础上，构建信用评分模型，并通过模型计算违约风险的大小，从而确定受评对象的信用等级。本章知识结构图信用评级与信用评分信用评级信用评级概述外部评级内部评级债券业务及其信用风险信用评分方法概述信用评分模型及其应用第一节

信用评级一、信用评级概述二、外部评级三、内部评级第一节

信用评级一、信用评级概述信用评级是由专业的独立机构或部门，根据独立、客观、公正的原则，采用科学的综合分析和评价方法，通过收集定性、定量的信息对影响经济主体（主权国家、地方政府、工商企业、金融机构等）或金融工具（债券、优先股、结构性融资、资产证券化、商业票据等）的风险因素进行综合考量，从而对这些经济主体或金融工具在特定期间内按时偿付债务（利息、本金、优先股股利等）的能力和意愿进行评价，并用简单明了的符号将这些意见向市场公开，达到将信用风险公示目的的一种活动。第一节

信用评级一、信用评级概述按评级主体分类外部评级内部评级按评级对象分类证券信用评级企业信用评级国家主权评级第一节

信用评级一、信用评级概述图4-1

信用评级分类第一节

信用评级二、外部评级外部评级代表了评级机构对债务人在特定的债务安全或者其他金融负债的信用程度上给出的意见。但是，不同评级机构的评级所要传达的信息可能不同。信用评级的过程是一个定性分析和定量分析相结合的过程。分析内容通常包括企业历史回顾（企业竞争力、业务基础、管理质量、市场运行情况等）和定量分析（分析财务比率）。第一节

信用评级二、外部评级尽管信用评级具有预测性，但其并不能明确的指出精确的违约概率，而是大概的风险水平。结合实际数据和评级结果，事实证明拥有较高信用等级的机构有着较低的违约率。另外，相同信用评级级在不同行业之间可能具有不相同的违约率，比如评级都是AAA的在不同行业的两个企业，他们的违约率可能是不一样的。第一节

信用评级二、外部评级外部评级机构拥有的一个共同优势就是专家优势：拥有大量以行业分析师和行业专家形式存在的高级技术资本，这些专家对影响信用质量的环境和因素有着相当深刻的理解。外部评级机构作为信息披露机构，评级结果是为了向社会提供信息来源，这也就要求外部评级需要有独立性、客观性、公正性，否则外部评级就失去了意义。外部评级的这些特性必须基于大量专业的以行业分析师及行业专家的形式存在的人力资源，外部评级的这些特性就是它的优点。第一节

信用评级二、外部评级虽然外部评级机构提供的服务日益增多，在金融市场中的作用也日益显著，但是对信用评级的质疑也不少。评级的时效性信用评级同一等级内的波动性信用评级的认可度第一节

信用评级三、内部评级信用风险计算方法有三种：标准法、内部评级基准法（初级法）和内部评级高级法。标准法就是指前文中根据外部评级结果将风险权重分为20%、50%、75%、100%和150%，无需由内部自己计算风险权重。内部评级初级法适合那些能够制定有效评级标准，严格测算借款人违约风险、但计量交易风险能力有限的银行。内部评级高级法则要求银行能够自主计算全部变量，因此，对银行关于风险计算的要求也更高。第一节

信用评级三、内部评级表4-2不同信用风险计算方法的特点比较第一节

信用评级三、内部评级内部评级与外部评级的主要区别第一，贷款人直接面临对借款人提供贷款时就存在的信用风险，而外部评级机构不持有信贷资产，也就不存在信用风险，因此内部评级会考虑最坏情况下的信用风险。第二，基于银行和借款人之间存在信贷业务往来，因此银行掌握一些在业务过程中独有的关于借款人的信息，来对借款人的信用评价做出更客观的评价。也就是说，银行和外部评级机构掌握的关于借款人的信息并不一致。第三，银行内部做出的信用风险评价基于保密信息，不能对外公开。而外部评级恰恰是要公开评级结果。第一节

信用评级三、内部评级内部评级与外部评级的主要关系首先，银行在自己内部风险管理系统的基础上，充分利用专业的信用评级机构的评级结果及专业的养也分析作为参考，来调整银行内部的评级结果，即外部评级结果是内部评级过程中的外部评级结果对一个变量。其次，银行建立内部评级系统时，会与外部评级机构有密切合作，征询外部评级机构的意见。再次，外部评级机构对银行的评级与银行的资金成本直接相关，评级时会重点关注银行内部的信用评级，各个银行想要得到较好的外部评级，必须加强自身的内部评级系统。第一节

信用评级（扩展内容）（一）企业评级企业评级主要是指对工商企业的评级，主要以被授信对象的角度来说明企业评级的相关问题。在社会商业合作中，信用作为商业的润滑剂，为商业带来了机会与活力，但同时也带来了信用风险。在企业信用评级的过程中，通常对企业进行分类评级。根据我国《国民经济行业分类》标准，我国工商企业资信评级一般分为制造业企业资信评级，商业流通企业资信评级，旅游业企业资信评级，建筑安装企业资信评级和房地产企业资信评级等。第一节

信用评级（扩展内容）（一）企业评级企业评级主要是指对工商企业的评级，主要以授信主体的角度来说明企业评级的相关问题。在社会商业合作中，信用作为商业的润滑剂，为商业带来了机会与活力，但同时也带来了信用风险。在企业评级的过程中，通常对企业进行分类评级。根据我国《国民经济行业分类》标准，我国工商企业资信评级一般分为制造业企业资信评级，商业流通企业资信评级，旅游业企业资信评级，建筑安装企业资信评级和房地产企业资信评级等。第一节

信用评级（扩展内容）（一）企业评级企业评级主要内容企业素质信用记录财务状况管理水平成长性及潜在风险第一节

信用评级（扩展内容）（一）企业评级企业评级主要内容企业素质信用记录财务状况管理水平成长性及潜在风险第一节

信用评级（扩展内容）（二）主权评级主权评级是对一国中央政府如约还本付息的能力与意愿的评价，它反映的是中央政府偿还全部对外债务的风险。主权评级相对于企业评级而言，难度大很多。主要是因为政府借贷市场小，导致因样本不足而无法得到精确的计量分析结果。目前涉及主权信用评级业务的主要是国际三大评级机构：惠誉评级、标准普尔和穆迪。第一节

信用评级（扩展内容）（二）主权评级主权资信评级是各国政府进入市场的许可证，即没有主权评级或评级过低的国家政府几乎无法进入国际资本借贷市场。主权资信评级直接影响到贷款成本，资信评级较高的国家往往可以以较低的利率水平发行债券，而且一旦主权资信评级发生变化，债务发行的利息成本也很快会跟着变化。主权评级的重要性还体现在主权评级会影响到该国地方政府和私人公司的资信评级。第一节

信用评级（扩展内容）（三）债券评级债券是向广大社会公众筹集资金的一种方式，并于债券到期后还本付息。因此，投资者面临债券发行者到期难以偿还债券本息的风险。根据债券评级的的特殊性，评级人员应该考虑发债主体和融资项目、个体评级与外部评级、外部因素和内部管理、静态与动态、定性与定量等多方面因素，对债券发行主体的偿债能力、信誉状况、履约可靠性和安全性程度进行调查、研究、综合分析，结合发债主体和融资项目的现金流量分析，对其信用能力做出综合的评价。第一节

信用评级（扩展内容）（三）债券评级债券评级的主要内容产业与企业素质分析财务分析企业的项目评估信息质量的综合权衡第一节

信用评级（扩展内容）（三）债券评级债券评级对金融机构的意义债券评级是市场准入条件债券评级影响发行者资金筹集能力债券评级影响发行成本为金融机构的债券投资提供服务第二节

信用评分方法及其应用一、信用评分方法概述20世纪80年代信贷环境发生了许多变化一方面，银行在过去的“贷方市场”的主动权逐渐消失，为了开拓业务，占领市场份额，追逐更多利润。另一方面，信用卡的使用迅速普及，信用卡申请量激增，经验丰富的银行经理和经过培训的信用分析师无法处理数量过于庞大的申请。正是在这样的背景下，通过构建信用评分模型，将贷款风险量化，做到迅速、一致、客观的判断。信用评分方法运用范围广泛，除了在信用卡申请审批，还运用在住房按揭贷款、汽车消费贷款、家用电器等耐用品的分期付款等方面。第二节

信用评分方法及其应用一、信用评分方法概述信用评分方法的基本原理是利用统计分析技术，在对评价对象历史数据进行分析的基础上构建信用评分模型，并通过模型计算违约风险的大小，从而确定评价对象的信用等级。贷款申请人向金融机构提出了借款申请，放贷机构审核申请、评估风险并作出决定（拒绝或是允许）。金融机构将申请人的部分信息指标（或是根据信息转化而来的指标）带入既定的公式中，得出一个量化的风险值，再根据风险值，做出审核决定。第二节

信用评分方法及其应用二、信用评分模型及其应用信用评分模型的构建样本数据的选择与处理变量的选择建立模型模型验证与持续监控信用评分卡方法分段定分法比例定分法功效系数法方程式法第二节

信用评分方法及其应用二、信用评分模型及其应用信用评分模型在金融机构中得到了广泛的应用，随着时代的发展，不同类型的信用评分模型逐渐被开发出来，其中既有基于统计方法的信用评分模型，如Z-Score模型，线性判别模型和logit模型等；也有基于非统计方法的模型，如神经网络模型，KMV模型和专家打分法等。第二节

信用评分方法及其应用二、信用评分模型及其应用信用评分方法的优点信用评分方法由于是纯粹的通过数据来判定信用评价对象的信用，耗时更短；得到得结果也更为客观，一致性更加突出；有着更低的人力成本信用评分方法的缺点模型的开发成本高。则模型的解释能力和实际效果差别较大模型得到的量化结果缺少一些必要的描述本章小结本章内容主要是介绍信用评分和评级方法。在信用评分方法的实际运用过程中，由于该方法本身的缺点是客观存在的，多数情