资本市场发展与经济成长PPT课件讲义

1XX资本市场发展与经济成长2内容大纲MacroeconomicgovernanceEconomicgrowthCountry’sestablishedindustrialbaseCapitalMarketMicroeconomicgovernance–CorporateGovernanceCapitalmarket参与IT产业的成长Conclusion3XX经济过去的挑战与适当因应方式1985年，停滞型通货膨胀、经济萧条：汇率缓慢升值1990年，XX股自12,682点跌到2,485点、资本外流、经济萧条：修正促进产业升级条例，电子信息业引领台股上扬1998-1999亚洲金融风暴:1998经济成长率仍维持在4.6%。1999开始复苏。2000年，网络泡沫破灭，全球科技业重新调整供需结构。台股寻找新成长主流。2003年，XX经济成长两大来源：XX国与XX国经济力面临挑战。SARS风暴袭击全球生产重镇XX国，并影响全球消费市场。XX国面临财政与贸易赤字，消费与就业下滑。4EconomicGrowth有效率股市与良性循环的结果有效率股市便于筹资活动投资增加提高资本形成产业升级配发股票股利保留盈余多5Country’sEstablishedIndustrialBase国富增加1986之后，外贸成长及国民储蓄带动国富上扬以外汇存底为例，1984年：150亿美元

1987年：765亿美元

2002年：1,617亿美元

2003/03：1,686亿美元鼓励发展资本及技术密集产业两兆双星计划（产值两兆：半导体与影像显示产业。双明日之星：数字内容与生物技术产业）股市的成长为促成产业发展的原因之一67EconomicGrowth高资本形成与良性循环的结果维持经济持续成长8资本市场发展带动产业成长IT相关产业占GDP比重仅9.65%，但其对经济成长率贡献率则达27.2%Country’sEstablishedIndustrialBase1996-1999制造业各业对总体经济比重及成长率贡献度(%)数据源：行政院主计处；XX9FlowofFund直接金融与间接金融比重1994以后直接金融的重要性逐渐上升数据源：XX银行经研处单位：亿元/百分比10CapitalMarketXX股票市场发展迅速外贸顺差成长、高储蓄率、低利率为股市成长动力来源赋税优惠进一步促成股市成长股市交易仅课征交易税，暂停课征证券交易所得税高科技产业可享五年营利事业登记证免税优惠未分配盈余不课税，1998年起，课10%以1993年为例，实际分配之盈余占公司税后可分配盈余仅18%，亦即保留盈余比重高达82%，资本存量增加迅速配发股票股利与员工配股制度亦有所帮助11CapitalMarketXX证券市场交易热络与主要市场比较，1997以后，XX证券市场成交金额仅次于XX、XX、XX12CapitalMarketXX证券市场交易热络13CapitalMarketXX证券市场交易热络1999之前，XXP/Eratio在XX之后，为亚洲地区次高，XXIT产业产业几乎全部依赖资本市场筹资14CapitalMarket建立有效率的资本市场1991-2000年间，Price/Earningratio平均P/Eratio，1991-1995为281996-2000为292000年P/Eratio为14.8，企业在股市筹资方便2002

P/Eratio平均P/E约为67.77倍IT产业最高达约95倍15CapitalMarket资本市场的重要性逐渐提升16CapitalMarketIT产业逐渐成为股市重心电子类股市值占总市值比重明显上扬，显示XXIT产业之资本十分依赖经由资本市场筹资17CapitalMarket历年股市筹资金额与比重数据源：XX银行经研处单位：亿元18CapitalMarket1996年-2003.4.25国内企业筹资分析注：IPO：初次上市上柜；SPO：现金增资；CB：可转换公司债；SB：普通公司债；ECB：海外可转换公司债；DR：海外存托凭证。资料来源：1.XX证券交易所、XX证券柜台买卖中心，大华证券整理。

2.IPO依面额计算、SPO/CB/SB/ECB/DR依募集金额计算。19CapitalMarket国内企业发行海外存托凭证之发行金额概况年度199819992000200120022003/3GDR216460ADR135220国内企业发行海外存托凭证之件数概况20CapitalMarket国内企