2022年第一季度小麦市场分析报告

年第一季度小麦市场分析报告一、总量平衡状况——世界小麦产不足需，中国小麦产略大于需。

1、世界小麦产不足需。

2022/08年度世界小麦市场连续第三年产不足需，期末库存降至近30年最低水平，库存消费比仅为17.7%，已经略低于18%的粮食平安线。

单位：亿吨产量

消费量

期末库存

库存消费比

2022/07

5.93

6.16

1.25

20.29%

2022/08

6.05

6.20

1.10

17.7%

增减幅

+2.02%

+0.65%

-12%

（数据来源：美国农业部供需报告）

2、中国小麦产略大于需。

2022/08年度我国小麦连续第四年增产，连续第两年产大于需。依据国家粮油信息中心的最新猜测，2022/08年度我国小麦新增供应量达10610万吨，总消费量为10240万吨，年度结余370万吨。依据美国农业部的供需报告数据显示，我国小麦库存消费比为38.9%。

单位：万吨产量

进口量

国内消费量

出口量

产需缺口

年度结余

2022/07

10446

40

10038

145

408

303

2022/08

10600

10

10060

180

540

370

比上年%

+1.47%

-75%

+0.22%

+24%

+32.35%

+22.11%

（数据来源：国家粮油信息中心）

二、2022年第一季度小麦市场行情回顾：

1、总体回顾——小麦市场弱势整理：

2022年第一季度小麦市场供应充分，需求清淡，价格曾经两度消失下滑，而国家提高小麦最低收购价政策的出台，准时支撑了市场价格，使得第一季度小麦市场价格维持稳中有降的弱势整理格局。

单位：元/吨2022年初

2月初

3月初

4月7日

较上年

小麦批发价格

1611

1601

1611

1600

-0.68%

小麦价格指数

116

116

116

115

-0.86%

（注：价格指数以2022年初的价格1392元/吨作为基准。）

2、北京市场行情：

2022年第一季度北京市场面粉加工企业开工率较往年偏低，小麦入厂价基本平稳；面粉市场购销清淡，面粉批发、零售价格基本平稳。

单位：元/斤富强粉小麦入厂价

批发零售

08年1月2日1.181.550.869

08年2月1日1.171.570.863

08年3月1日1.171.550.864

08年4月7日1.171.560.865

较年初-0.85%0.65%-0.46%

三、2022年第一季度小麦市场影响因素：

1、国内外小麦供需平衡状况相反，国内小麦市场独立于国际市场。

2022年第一季度，CBOT小麦期货市场在多方炒作因素的影响下大起大落，而国内小麦期货价格虽有震荡，但相对缓和。分析其缘由各有侧重点，国内外小麦期货市场存在本质上的不同：

（1）基本面不同。

2022/08年度世界小麦市场产不足需，而我国小麦则产大于需，而且我国已连续两年实施小麦最低收购价政策，大量的中央储备可以保障市场供应，不存在助推市场价格上涨的因素。基本面的状况打算市场走势不尽相同。

（2）市场机制不同。

国际市场完全市场化，小麦期货市场较为敏感，各国的产需格局、进出口状况的变动以及相关农产品市场的波动都会使其价格消失明显震荡。

国内小麦市场价格则是在政策和市场的共同作用下运行的，期货价格变化幅度相对较小。

（3）我国小麦市场与国际市场联动性较低。

目前我国小麦对外依存度不到0.1%，我国小麦市场与国际市场的联动性较低。我们将CBOT和国内小麦期货市场的价格进行相关性讨论，得出的相关系数仅为0.23，处于相关系数在0.2-0.5的中等相关度中。所以我们可以说，国内小麦期货市场对国际市场波动的反应不敏感，小麦现货市场在政策面的影响下，更难与国际市场联动。

所以，我们可以确定，国内小麦市场是相对独立于国际市场的。

2、国家两度提高小麦最低收购价，购销各主体看涨心理渐渐增加。

小麦最低收购价的提高，无疑将对市场价格形成利好支撑。首先，储备企业对粮源储备的需求将进一步增加；其次，小麦加工企业也将加强对现有小麦的选购力度，以降低生产成本。

3月28日下午，郑州挂牌交易成交量为58.87万吨，而日常挂牌成交量平均在2万吨左右。4月2-3日的竞价交易会上成交量更是成倍地增加。可见其市场需求已被有效拉动。

然而这种需求的拉动是建立在仓容和资金充分的前提下，故对需求量的影响是有限的，同时最新制定的最低收购价也对价格的上涨空间形成了“天花板效应”。

据此看来，政策对小麦市场价格的长期运行趋势起到主导作用，但在目前小麦、面粉市场供应充分、需求疲软的大环境下，不会造成明显影响。

3、国家最低收购价小麦持续入市，购销市场供应充分、需求平淡。

截至4月3日，国家最低收购价小麦拍卖量已达到4400余万吨，占两年累计收购量的65%左右。其中2022年最低收购价小麦拍卖量约3200余万吨，约占当年托市收购量的80%。2022年最低收购价小麦拍卖量约1200万吨，约占当年托市收购量的40%。

目前各省的托市收购小麦均间续销售殆尽，估计后期河南的托市小麦将成市场供应主力。根据目前每周平均销售100余万吨的进度，国家剩余的2500余万吨托市小麦足够供应到2022年新产小麦上市。

4、农夫小麦留存量同比明显偏高，销售进度加快充实市场流通量。

据了解，由于去年小麦上市以来，多数产区农户的惜售心理较强，导致目前农户的小麦留存量与去年同期相比仍旧大幅偏高。河北石家庄、藁城农户小麦约有50%左右，比去年同期高出28%-30%；山东淄博、枣庄农户小麦约45%-48%，相对去年同期高出10%-13%。目前部分农户惜售心理开头减弱，小麦市场流通量有所放大。

5、冬小麦处于生长发育关键时期，天气病虫害因素成为关注热点。

今年冬小麦的生长环境受到肯定的威逼。年初越冬期受到冻雪灾难的危害；返青、拔节期旱情扩散，缺墒状况严峻；拔节期又爆发了较密集的纹枯病，生产状况的不稳定因素一度被作为炒作题材，但依据常年来小麦生长的阅历看，这些因素不会对冬小麦的正常生长造成颠覆性的影响。

据农业部农情调度显示，2022年我国秋冬播粮食面积连续保持稳定，冬小麦面积估计不低于3.2亿亩，比去年增加90多万亩，目前产区冬小麦一、二类苗达到81.4%。据农业部卫星遥感与地面网点县监测，自3月19日以来，全国冬小麦长势总体正常，其中86.2%的冬小麦涨势与常年持平，2.1%长势好于常年，11.7%的长势不及常年。

总体结论是今年我国小麦种植面积稳定