财务管理练习题(带答案)

..答案：537920.html第一章财务管理总论一、单项选择题1.企业财务管理是企业管理的一个组成部分,区别于其他管理的特点在于它是一种<>。 A.劳动要素的管理 B.物质设备的管理C.资金的管理 D.使用价值的管理2.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的<>。 A.经济往来关系 B.经济协作关系已经济责任关系D.经济利益关系3.企业投资可以分为广义投资和狭义投资,狭义投资包括<>。 A.固定资产投资 B.购置无形资产C.对外联营投资 D.流动资产投资4.对预算和计划执行进行追踪监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正,以保证预算的实现的工作环节是指<>。A.财务控制B.财务决策C.财务规划和预测D.财务分析、业绩评价和激励5.作为企业财务管理目标,每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于<>。A.考虑了资金时间价值因素B.考虑了风险价值因素C.反映了创造利润与投入资本之间的关系D.能够避免企业的短期行为6.作为企业财务目标,企业价值最大化的财务目标没有考虑的因素是<>。A.预期资本利润率B.社会资源的合理配置C.资金使用的风险D.企业净资产的账面价值7.企业价值最大化目标强调的是企业的<>A.实际利润额B.实际投资利润率C.预计创造的现金流量D.实际投入资金8.相对于每股收益最大化目标而言,企业价值最大化目标的不足之处是<>。A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑技资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平9.利润最大化目标的优点是<>。A.反映企业创造剩余产品的能力B.反映企业创造利润与投入资本的关系C.反映企业所承受的风险程度D.反映企业取得收益的时间价值因素10.下列有关企业价值最大化目标的具体内容中不正确的是<>。A.强调尽可能降低风险B.强调股东的首要地位C.加强对企业代理人的监督和控制D.保持与政府部门的良好关系11.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是<>。A.股票期权 B.解聘 C.接收 D.监督12.企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期,不应该选择的财务管理策略是<>。 A.扩充厂房设备 B.继续建立存货C.裁减雇员 D.提高产品价格13.按照金融工具的属性可以将金融市场分为<>。A.基础性金融市场和金融衍生品市场B.现货市场、期贷市场和期权市场C.初级市场和次级市场D.货币市场和资本市场14.与债券信用等级有关的风险因素是<>。 A.通货膨胀补偿率 B.期限风险收益率C.违约风险收益率 D.纯利率15.初级市场和次级市场是将金融市场按<>标准进行的分类。A.期限B.交割的方式C.金融工具的属性D.证券交易的方式和次数16.按利率与市场资金供求情况的关系,利率可分为<>。A.固定利率和浮动利率B.市场利率和法定利率C.名义利率和实际利率D.基准利率和套算利率17.在借贷期内可以调整的利率是指<>。 A.套算利率 B.市场利率C.浮动利率 D.实际利率18.没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率是<>。 A.利率B.纯利率 C.流动性风险收益率D.市场利率19.证券投资中,证券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为< 〉。 A.利率风险B.违约风险 C.期限风险 D.流动性风险二、多项选择题1.下列经济行为中,属于企业财务活动的有<>。A.资金营运活动 B.利润分配活动 C.筹集资金活动 D.投资活动2.广义的分配活动包括<>。A.弥补生产经营花费,缴纳流转税B.缴纳所得税C.提取盈余公积金D.向股东分配股利3.下列各项中,属于企业资金营运活动的有<>A.采购原材料B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息4.下列各项属于企业在投资决策过程中必须考虑的因素的有<>oA.投资规模B.投资方向和投资方式C.投资风险D.投资结构5.债权人为了防止其利益不受侵害,可以采取的保护措施为<>。A.在借款合同中加入限制性条款B.发现公司有侵蚀其债权价值意图时,采取通过市场接收或吞并的措施C.发现公司有侵蚀其债权价值意图时,采取解聘经营者的措施D.发现公司有侵蚀其债权价值意图时,采取收回借款和不给予公司增加放款6.站在甲企业角度,下列属于企业与供货商之间关系表述正确的有<>。A.甲企业向A企业销售商品B.甲企业购买B企业的商品C.甲企业向C企业提供运输服务D.甲企业接受D企业提供的维修服务7.由企业筹资活动引起的财务关系主要有<>A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与债务人之间的财务关系C.企业与债权人之间的财务关系D.企业与受资者之间的财务关系8.下面关于财务管理的环节表述正确的是<>。A.财务分析是财务管理的核心,财务预测是为财务决策服务的B.财务预算是指企业根据各种预测信息和各项财务决策确立的预算指标和编制的财务计划。C.财务控制就是对预算和计划的执行进行追踪、监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正,以保证预算的实现D.财务规划和预测首先要以全局观念,根据企业整体战略目标和规划,结合对未来宏观、微观形势的预测,来建立企业财务的战略目标和规划9.企业价值最大化作为财务管理的目标,其主要缺点是<>。A.在资本市场效率低下的情况下,股票价格很难反映企业所有者权益的价值B.法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东,对股票价值的增加没有足够的兴趣C.对非上市公司,对企业价值的估价不易做到客观和准确D.没有考虑风险10.以每股收益最大化作为财务目标,存在的缺陷是<>。A.不能反映资本的获利水平B.不能用于不同资本规模的企业间比较C.没有考虑风险因素和时间价值D.也不能避免企业的短期化行为11.企业价值最大化目标的优点为<>。A.考虑了资金时间价值和投资的风险价值B.反映了对企业资产保值增值的要求C.克服了短期行为D.有利于社会资源的合理配置12.利润最大化不是企业最优的财务管理目标,其原因包括<>。A.不能直接反映企业创造剩余产品的多少B.没有考虑利润和投入资本额的关系C.没有考虑利润取得的时间和承受风险的大小D.没有考虑企业成本的高低13.股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是〔A．不经债权人的同意,投资于比债权人预期风险要高的新项目B.不顾工人的健康和利益C.不顾债权人的同意而发行新债D．不是尽最大努力去实现企业财务管理目标14.公司治理结构是指明确界定〔职责和功能的一种企业组织结构。A.股东大会B.监事会C.董事会D.经理人员15.相对于其他企业而言,公司制企业的优点是〔A.股东人数不受限制B.筹资便利C.承担有限责任D.利润分配不受任何限制16.下列各项中属于影响财务管理的主要法律环境因素的有<>oA.企业组织形式的法律规定B.税收法律规定C.公司治理规定D.市场监控规定17.金融工具一般具有的特点包括<>。 A.期限性 B.流动性 C.风险性 D.收益性18.下列有关货币市场表述正确的是<>。A.货币市场也称为短期金融市场,它交易的对象具有较强的货币性B.也称为资本市场,其收益较高而流动性较差C.资金借贷量大D.交易的目的主要是满足短期资金周转的需要19.我国曾于1996年发行10年期、利率为11.83%的可上市流通的国债。你认为决定其票面利率水平的主要因素有<>。A.纯粹利率B.通货膨胀补偿率C.流动性风险收益率D.违约风险收益率E.期限风险收益率20.在不存在通货膨胀的情况下,利率的组成因素包括<>。A.纯利率B.违约风险收益率C.流动性风险收益率D.期限风险收益率。三、判断题√1、财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。×2.企业财务是指企业在生产经营过程中的客观存在的资金活动,包括筹资活动、投资活动、资金营运活动和资金分配活动。<>√3.在依据一定的法律规则下,如何合理确定利润分配规模和分配方式,以使企业的长期利益最大,也是财务管理的主要内容之一。<>×4.如果企业现有资金不能满足企业经营的需要,还要采取短期借款的方式来筹集资金,这样会产生企业资金的收付,这属于筹资活动。<>√5.企业价值最大化目标不是单纯的强调实现所有者或股东权益的最大化〔×6.企业价值最大化强调企业所有者的利益最大化,他与企业经营者没有利益关系<>√7.从财务管理角度来看,企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值,也不是其是其实现时的会计收益。<>√8.在协调所有者与经营者矛盾的方法中,解聘是通过所有者约束经营者的方式。√9.金融租赁公司介于金融机构与企业之间,它也属于金融机构。<>×10.股份相比较合伙企业和独资企业而言的最大缺点是对企业的收益需要重复纳税。<>×11.金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。<>√12.金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征,其中风险性中的风险一般包括信用风险和市场风险。<>×13.次级市场也称为二级市场或流通市场,这类市场使预先存在的资产交易成为可能,可以理解为"旧货市场".<>√14.从资金的借贷关系看,利率是一定时期运用资金资源的交易价格。<>×15.短期证券市场由于交易对象易于变为货币,所以也称为资本市场。<>√16.金融市场利率波动与通货膨胀有关,如后者起伏不定,则利率也会随之而起落。√17.期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险,由债权人要求提高的利率。×18.若目前资金市场利率为10%,短期国库券利率为4%,通货膨胀补偿率为3%,则风险收益率为5%,纯利率为3%。<>财务股价货币时间价值与证券评价一、单项选择题1.下列可以表示资金时间价值的利息率是<>A.国债利率B.在通货膨胀率很低的情况下,公司债券的利率C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会平均利润率D.加权资本成本率2.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是<>。A.即付年金 B.永续年金C.递延年金D.普通年金3.距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为<>。 A.后付年金 B.先付年金C.递延年金D.永续年金4.有甲、乙两台设备可供选用,甲设备的年使用费比乙设备低2000元,但价格高于乙设备8000元。若资本成本率为10%,甲设备的使用期应长于<>年,选用甲设备才是有利的。A.4D.5.45.某企业拟建立一项基金,每年初投入100000元,若利率为10%,五年后该项基金本利和将为<>元。A.671560B.564100C.871600D.6105006.甲某拟存人一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%,甲某三年后需用的资金总额为34500元,则在单利计息情况下,下列属于目前需存人的资金数额为<>元。A.30000D.315007.假设以10%的年利率借得30000元,投资于某个寿命为10年的项目,为使该投资项目成为有利的项目,每年至少应收回的现金数额为<>元。A.6000B.3000C.5374D.48828.某项永久性奖学金,每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%,该奖学金的本金应为<>元。A.625000B.500000C.12500OD.4000009.有一项年金,前3年年初无流人,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为<>万元。A.1995B.1566C.18136D.142310.普通年金终值系数的基础上,期数加1、系数减1所得的结果,数值上等于<>A.普通年金现值系数B.即付年金现值系数C.普通年金终值系数D.即付年金终值系数11.普通年金终值系数的倒数称为<>A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数12.己知<P/A,10%,4>=3.1699,<P/F,10%,4>=0.6830,<P/F,10%,5>=0.6209,则<P/A,10%,5>为<>B.3.790813.企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最不利的复利计息期是<>。 A．1年B.半年C.1季D.1月14.当一年内复利m次时,其名义利率r与实际利率i之间的关系是<>。A.i=<I+r/In>m一1B.i=<l+r/EII>-lC.i=<1+r/m>-m一ID.i=l-<1+r/m>m15.一项500万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若每半年复利一次,年实际利率会高出名义利率<>cA.0.l6%%C.0.08%D.8.08%16.某企业于每半年末存入银行10000元,假定年利息率为6%,每年复利两次。已知<F/A,3%,5>=5.3091,<F/A,3%,lO>=11.464,<F/A,6%,5>=5.6371,<F/A,6%,10>=13.181,则第5年末的本利和为<>元。A.53091B.56371C.114640D.13181O17.某人20XX11月1日以每股40元的价格购人A公司股票,20XXA公司1月6日发放股利为每股0.2元,该人于20XX3月1日以每股50元的价格将其出售,则该股票的持有期年均收益率应为<>。A.40%B.25.5%C.56.5%D.76.5%18.某股票为固定成长股,其成长率为3%,预期第一年后的股利为4元,假定目前国库券收益率为l3%,平均风险股票必要收益率为18%,而该股票的贝他系数为1.2,那么该股票的价值为<>元。A.25B.23C.2019.估算股票价值时的折现率,不能使用<>A.股票市场的平均收益率B.无风险收益率加适当的风险报酬率C.国债的利息率D.投资人要求的必要报酬率20.下列哪些因素不会影响债券的内在价值<>。A.票面价值与票面利率B.市场利率C．到期日与付息方式D.购买价格21．债券投资者购买证券时,可以接受的最高价格是<> A.出卖市价 B.到期价值C.投资内在价值D.票面价值22.如果是溢价购买债券,则债券的票面收益率与直接收益率的关系为<>。A.票面收益率高于直接收益率B.票面收益率低于直接收益率C.票面收益率等于直接收益率D.票面收益率可能高于直接收益率也可能低于直接收益率23.投资一笔国债,5年期,平价发行,票面利率12.22%,单利计息,到期收取本金和利息,则该债券的持有期收益率是<>。A.9%B.11%C.10%D.12%二、多项选择题1.对于每项资产来说,风险与投资收益率的关系可正确表示为<>。A.必要收益率=无风险收益率+风险收益率B.必要收益率=无风险收益率×风险程度C.必要收益率=无风险收益率-风险收益率D.必要收益率=资金时间价值+通货膨胀补贴率+风险价值系数×标准离差率2.实际工作中以年金形式出现的有<>。A.采用加速折旧法所计提的各年的折旧费B.租金C.奖金D.特定资产的年保险费3.下列各项年金中,既有现值又有终值的年金有<>。A.普通年金B.即付年金C.永续年金D.先付年金4.递延年金具有如下哪些特点<>。A.年金的第一次支付发生在若干期以后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关E.现值系数是普通年金现值的倒数5.影响资金时间价值大小的因素主要有<>A.资金额B.利率和期限C.计息方式D.风险6.下列表述中,正确的有<>。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数7.某公司向银行借人12000元,借款期为3年,每年的还本付息额为4600元,则借款利率为<>。A.小于6%B.大于8%C.大于7%D.小于8%8.与股票内在价值呈反方向变化的因素有<>A.股利年增长率B.年股利C.股票的必要报酬率D.系数9.下列收益率中不能反映资本损益情况的有<>。A.本期收益率B.票面收益率C.直接收益率 D.持有期收益率10.决定债券收益率的主要因素有<>。A.票面利率B.期限C.面值和出售价格D.持有时间和购买价格三、判断题×1.一般说,资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资收益率。<>×2.即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。<>×3.甲方案在三年中每年年初付款3000元,乙方案在三年中每年年末付款3000元,若利率相同,则两方案的终值比较乙方案较大。<>×4.永续年金既有终值又有现值。<>×5.企业3年分期付款购物,每年初付500元。设银行利率为10%,该项分期付款相当于企业现在一次性用现金支付的价款为1243.45元。〔×6.在有关资金时间价值指标的计算过程中,普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。<>√7.在利率和计息期相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。<>×8.在现值和利率一定的情况下,计息期数越少,则复利终值越大。<>√9.在终值和计息期一定的情况下,折现率越低,则复利现值越高。<>√10.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率,它等于每个计息周期的利率与年内复利次数的乘积。<>√11.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍,每半年计息一次,则年利率应为18.10%。<>×12.股价指数是指金融机构通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值,它是利用综合平均法计算出来的。<>√13.股票投资的本期收益率没有考虑资本利得,且利用的是过去股利水平来测算股利收益率。<>√14.如果不考虑影响股价的其他因素,股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比,与预期股利成正比。<>√15.债券之所以会存在溢价发行和折价发行,这是因为资金市场上的利息率是经常变化的,而债券票面利率,一经发行,便不易进行调整。<>√16.债券的本期收益率不能反映债券的资本损益情况。<>四、计算分析题1.某人在20XX1月1日存入银行1000元,年利率为10%。要求计算:<1>每年复利一次,2009年1月1日存款账户余额是多少?<2>每季度复利一次,2009年1月1日存款账户余额是多少?<3>若1000元,分别在2006年、2007年、2008年和20XX1月1日存人250元,仍按10%利率,每年复利一次,求2009年1月1日余额?<4>假定分4年存人相等金额,为了达到第一问所得到的账户余额,每期应存人多少金额?2.某企业拟采用融资租赁方式于20XX1月1日从租赁公司租人一台设备,设备款为50000元,租期为5年,到期后设备归企业所有企业的资金成本率为10%要求:<1>若租赁折现率为16%,计算后付等额租金方式下的每年等额租金额<2>若租赁公司提出的租金方案有四个:方案1:每年末支付15270元,连续付5年方案2:每年初支付12776元,连续付5年方案3:第1年初支付40000元,第3年末支付40000元方案4:前两年不付,从第3年起到第5年每年末支付27500元比较上述各种租金支付方式下的终值大小,说明哪种租金支付方式对企业更为有利?3.假定A公司贷款1000元,必须在未来3年每年底偿还相等的金额,而银行按贷款余额的6%收取利息。请你编制如下的还本付息表<保留小数点后2位>:年度支付额利息本金偿还额贷款余额123合计4.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.60元,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求:<1>利用股票估价模型,分别计算M、N公司股票价值。<2>代甲企业作出股票投资决策。5.某公司2009年1月1日发行债券,每张面值1000元,5年期,每年12月31日付息80元,到期归还本金1000元。己知<P/A,8%,2>=l.7833,<P/A,9%,2>=1.7591。要求计算:<1>该债券票面收益率。<2>假定该债券以980元买入,本期收益率是多少?<3>假定20XXl月1日的市价为950元,此时购买该债券持有至到期日的收益率是多少?<4>假定2013年1月1日的市场利率提高到9%,那么此时债券的价值是多少?<5>假定2012年1月1日的市场利率为9%,债券的市价为980元,你是否购买?6.2008年1月lH,S公司拟投资债券,有关资料如下:资料1:B公司2008年1月1日发行债券,每张债券面值为l000元,每年12月31日付息80元,发行价格为1105元,5年期,到期还本,B债券的自系数为0.667。资料2:目前国债利率为4%,市场平均收益率7%。要求:计算投资B债券的下列指标:<1>测算B债券投资人要求的必要收益率。<2>测算B债券的直接收益率和息票率。<3>2008年1月1日B公司债券的价值为多少?此时应否投资?<4>若S公司欲投资B公司债券,并一直持有至到期日,其投资到期收益率为多少?应否购买?<5>若2008年9月1日,S公司将其以1200元的价格出售,则持有期年均收益率为多少?五、综合题1.S公司拟于2008年初投资股票,有甲、乙、丙兰种股票可以选择。甲股票2007年年末分配现金股利为每股0.20元,目前价格14元/股,甲公司一贯坚持固定股利政策,S公司准备持有5年后将其出售,预计售价每股20元;乙公司2007年年末分配股利0.15元/股,预计其股利每年年增长率5%,S公司准备长期持有,乙公司股票目前价格为3元;丙公司预计未来两年每股股利与当前一致为0.1元,预计从第3年起股利逐年增长率为2%S公司准备准备长期持有,丙公司股票目前价格1.5元。S公司投资人要求的必要收益率为10%。项目<P/A,1,5><P/IF,E,5><P/A,E,2><P/F,1,2>10%379080620917355O826489639927O680617833O8573<1>要求分别计算甲、乙、丙股票的本期收益率。<2>要求分别计算甲、乙、丙股票的投资价值,并作出选择。<3>要求分别计算甲、乙、丙股票的持有期收益率,并作出选择。2.甲公司欲技资购买债券,目前有三家公司债券可供挑选:<1>A公司债券,债券面值为}1000元,5年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,债券的发行价格为1105元,若技资人要求的必要收益率为6%,则A公司债券的价值为多少?若甲公司欲投资A公司债券,并一直持有至到期日,计算其本期收益率和持有期收益率分别为多少?应否购买?<2>B公司债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,单利计,到期一次还本付息,债券的发行价格为1105元,若投资人要求的必要收益率为6%,则B公司债券的价值为多少?若甲公司欲投资B公司债券,并一直持有至到期日,其持有期收益率为多少?应否购买?〔3C公司债券,债券面值为1000元,5年期,C公司采用贴现法计息,发行价格为600元、到期还本付息,到期还本,若投资人要求的必要收益率为6%,则C公司债券的价值为多少？若甲公司欲投资C公司债券,并一直持有至到期日,其持有期收益率为多少？应否购买？〔4若甲公司持有B公司债券一年后,将其以1200元的价格出售,则持有收益率为多少？3.某投资者准备投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司的有关财务报表及补充资料中获知,20XXA公司发放的每股股利为5元,股票每股市价为30元；20XXB公司发放的每股股利为2元,股票每股市价20元。预期A公司未来年度内股利恒定；预期B公司股利将持续增长,年增长率为4%,假定目前无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为12%,A公司股票的系数为2,B公司股票的系数为1.5。〔1计算A公司股票的必要收益率为多少？〔2计算B公司股票的必要收益率为多少？<3>通过计算股票价值并与股票市价相比较,判断两公司股票是否应当购买。<4>若投资购买两种股票各100股,该投资组合的综合系数。<5>若投资购买两种股票各100股,该投资组合投资人要求的必要收益率为多少?<6>若打算长期持有A公司股票,则持有收益率为多少?<7>若打算长期持有B公司股票,则持有收益率为多少?4.某上市公司本年度的净利润为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进人成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将保持与第三年的净利润水平一致。该公司一直采用固定股利比例政策<即每年按固定的比例从净利润中支付股利>,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求:<1>假设投资人要求的报酬率为10%,并打算长期持有该股票,计算股票的价值<精确到0.01元>。<2>如果股票的价格为24.89元,计算长期持有股票的投资收益率<精确到1%>[<P/F,11%,1>=0.9009;<P/F,11%,2>=0.8116]。风险与收益分析一、单项选择题1.如果两个投资项目预期收益的标准离差相同,而期望值不同,则这两个项目<>。A.预期收益相同B.标准离差率相同C.预期收益不同D.未来风险报酬相同2.下列不是衡量风险程度的指标<>。 A.方差 B.标准差 C.标准离差率D.预期收益3.企业某新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为40%,开发失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为-100%,则该产品开发方案的预期投资报酬率为<>。A.18%B.20%C.12%D.40%4.在选择资产时,下列说法正确的是<>。A.当风险相同时,风险回避者会选择收益小的B.如果风险相同,对于风险回避者而言,将无法选择C.如果风险不同,对于风险中立者而言,将选择预期收益大的D.当预期收益相同时,风险追求者会选择风险小的5.投资风险中,非系统风险的特征是<>A.不能被投资多样化所稀释B.不能消除风险而只能回避风险C.通过投资组合可以稀释D.对各个投资者的影响程度相同6.下列各项中,不能通过证券组合分散的风险是<>。A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险7.关于证券投资组合理论的以下表述中,正确的是<>。A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大,承担的风险越大C.风险最小的组合,其报酬最大D.一般情况下,随着更多的证券加入到投资组合中,整体风险降低的速度会越来越慢8.某企业拟分别投资于甲资产和乙资产,其中投资甲资产的期望收益率为10%,计划投资600万元,投资于乙资产的期望收益率为12%,计划投资400万元,则该投资组合的收益率为<>。A.11%B.11.4%C.229bD.10.8%9.在证券投资中,通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是<>。A.所有风险 B.市场风险C.系统性风险D.非系统性风险10.下列哪个因素会带来财务风险<>。A.通货膨胀 B.投资决策C.筹资决策D.利润分配决策11.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时,系数应<>。A.大于1B.等于lC.小于1D.等于O12.某投资组合的风险收益率为10%,市场组合的平均收益率为12%,无风险收益率为8%,则该投资组合的系数为<>。A.2B.2.5C.1.5D.5二、多项选择题1.企业投资的必要收益率的构成包括<>。A.纯利率B.通货膨胀补偿率C.风险补偿率D.资金成本率2.若甲的期望值高于乙的期望值,且甲的标准差小于乙的标准差,下列表述不正确的是<>。A.甲的风险小,应选择甲方案B.乙的风险小,应选择乙方案C.甲的风险与乙的风险相同D.难以确定,因期望值不同需进一步计算标准离差率3.在选择资产时,下列说法正确的是<>。A.当预期收益率相同时,风险回避者会选择风险小的B.如果风险相同,对于风险回避者而言,将无法选择C.如果风险不同,对于风险中立者而言,将选择预期收益大的D.当预期收益相同时,风险追求者会选择风险小的4.构成投资组合的证券A和证券B,其标准差分别为12%和8%,其收益分别为15%和10%,则下列表述中正确的有<>。A.两种资产组合的最高收益率为15%B.两种资产组合的最低收益率为10%C.两种资产组合的最高标准差为12%D.两种资产组合的最低标准差为8%5.下列因素引起的风险中,投资者不能通过证券投资组合予以消减的是<>。A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误6.下列哪种情况引起的风险属于可分散风险<>。A.银行调整利率水平B.公司劳资关系紧张C.公司诉讼失败D.市场呈现疲软现象7.下列有关证券投资风险的表述中,正确的有<>。A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种。B.公司特别风险是不可分散风险。C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除。D.当投资组合中股票的种类特别多时,非系统性风险几乎可全部分散掉。8.关于单项资产的系数,下列说法正确的是<>。A.表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度B.其大小取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差大小C.当<1时,说明其所含的系统风险小于市场组合的风险D.当=1时,说明如果市场平均收益率增加1%,那么该资产的收益率也相应的增加1%9.下列属于引致企业经营风险的因素包括<>。A.市场销售带来的风险B.生产成本因素产生的风险C.原材料供应地政治经济情况变动带来的风险D.通货膨胀引起的风险10.关于投资者要求的期望技资报酬,下列说法中正确的有<>。A.风险程度越高,要求的报酬率越低B.无风险收益率越高,要求的必要收益率越高C.投资者对风险的态度越是回避,风险收益率就越低D.投资者对风险的态度越是回避,风险价值系数的值也就越大11.按照资本资产定价模型,影响特定资产必要收益率的因素有<>。A.无风险的收益率B.市场投资组合的平均收益率C.特定股票的系数D.财务杠杆系数12.资产的系数是衡量系统风险大小的重要指标,下列表述正确的有<>。A．=O,说明该资产的系统风险为OB.某资产的小于0,说明此资产无风险C.某资产的=1,说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险D.某资产的大于1,说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险三、判断题√1.对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。<>√2.投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率。<>×3.一般来讲,随着资产组合中资产数目的增加,资产组合的风险会逐渐降低,当资产的数目增加到一定程度时,组合风险降低到零。 <>√4.通货膨胀所带来的风险属于系统风险。〔×5.标准差是反映概率分布中各种可能的收益率和对实际收益的离散程度。〔×6.风险收益率等于风险价值系数与标准离差率的乘积,其中风险价值系数的大小取决于技资者对风险的偏好,投资人越是追求风险,风险价值系数的值也就越大,风险收益率应越高。<>×7.人们在进行财务决策时,之所以选择低风险的方案,是因为低风险会带来高收益,而高风险的方案则往往收益偏低。<>√8.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性,它是影响所有资产的风险,因而不能被分散掉。<>×9.证券组合风险的大小,等于组合中各个证券风险的加权平均数<>×10.在风险分散过程中,随着资产组合中资产数目的增加,分散风险的效应会越来越明显。〔四、计算分析题1.某企业准备投资开发甲新产品,现有A、B两个方案可供选择,经预测,A、B两个方案的预期收益率如下表所示:市场状况概率预期年收益率<%>A方案B方案繁荣O．303040一般O．501515衰退O．20-5-15要求:计算A、B的两个方案预期收益率的期望值；计算A、B的两个方案预期收益率的标准差；计算A、B的两个方案预期收益率的标准差率；假设无风险收益率为8%,与甲新产品基本相同的乙产品的投资收益率为16%,标准离差率为80%,计算A、B的风险收益率与预期收益率。2.某公司投资组合中有A、B、C、D、E五种股票,所占的比例分别是10%、20%、20%、30%、20%;其中系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7;股票平均风险的必要收益为16%,无风险收益率为10%。要求:<1>计算各种股票各自的必要收益率;<2>该投资组合的预期收益率;<3>投资组合的综合系数。五、综合题1.股票A和股票B的部分年度资料如下<单位为%>:年度A股票收益率<%>B股票收益率<%>126132112131527427415212263232要求:<1>分别计算投资于股票A和股票B的预期收益率和标准差;<2>若A股票的系数为1.2,B股票的系数为2,A股票投资人要求的必要收益率为18%,若当前国债的利息率为6%,则B股票风险溢酬为多少?第三、四章所有者权益筹资与负债筹资一、单项选择题1.下列筹资方式中,常用来筹措长期资金的是<>.A.商业信用 B.短期融资券C.应收账款转让D.融资租赁2.在财务管理中,将资金划分为变动资金与不变资金两部分,并据以预测企业未来资金需要量的方法称为<>。A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法3.采用销售额比率法预测资金需要量时,下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是<>。 A.现金 B.应付账款 C.存货D.公司债券4.公司增发的普通股的市价为12元/股,筹资费用率为市价的6%,最近刚发放的股利为每股0.6元,己知该股票的资金成本率为11%,则该股票的股利年增长率为<>。A.5%B.5.39%C.5.68%D.10.34%5.某公司平价发行普通股股票600万元,筹资费用率5%,上年按面值确定的股利率为14%,预计股利每年增长5%,所得税率25%,该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需,则该笔留存收益的成本为<>。A.14.74%B.19.7%C.19%%6.相对于借款购置设备而言,融资租赁设备的主要缺点是<>。A.筹资速度较慢B.融资成本较高C.到期还本负担重D.设备淘汰风险大7.与股票筹资相比,债券筹资的特点是<>A.筹资风险大B.资金成本高C.限制条件少D.分散经营控制权8.某公司拟发行债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本.若预计发行时债券市场利率为10%,债券发行费用为发行额的0.5%,该公司适用的所得税率为25%,则该债券的资金成本为<>.A.10%B.7%C.6.53%D.7.04%9.出租人既出租某项资产,又以该项资产为担保借人资金的租赁方式是<>。 A.直接租赁 B.售后回租C.杠杆租赁 D.经营租赁10.下列各项中,不属于融资舰赁租金构成项目的是<>。A.租赁设备的价款B.租赁期间利息C.租赁手续费。D.租赁设备维护费l1.企业取得2008年为期一年的周转信贷额为1000万元,承诺费率为0.4%。2008年1月l日从银行借入500万元.8月1日又借入300万元.如果年利率8%,则企业2006年度末向银行支付的利息和承诺费共为<>万元。B.51.5 C.64.8 D.66.712.企业需借入资金300000元,由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补键性余额,故企业需向银行申请的贷款数额为〔元。A.30000B.360000C.375000D.33600013.补偿性余额的约束使借款企业受到的影响是<>。A．增加了支付的借款利息额B．增加了实际可用借款额C.提高了实际借款利率D.降低了实际借款利率14.企业采用贴现法从银行贷款,年利率10%,则该项贷款的实际年利率为〔A.9%B.10%C.约11%D.12%15.丧失现金折扣的机会成本的大小与〔A.折扣百分比的大小呈反方向变化。B.信用期的长短呈同向变化。C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化16.在下列各项中,不属于商业信用融资内容的是<>A.除购商品B.预收贷款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货17.某企业按"2,/lO,n/45"的条件购进商品一批,若该企业放弃现金折扣优惠,而在信用期满时付款.则放弃现金折扣的机会成本为<>。A.20.98%%C.25.31%D.16.334%18.某企业购入20万元商品,卖方提供的信用条件为"240,n/30",若企业由于资金紧张,延至第50天付款,放弃现金折扣的成本是<>。A.36.7%B.36.4%C.18.37%D.23.26%19.与其他短期筹资方式相比,短期融资券筹资的优点<>.A.筹资风险小B.筹资成本较低C.筹资弹性比较大D.发行短期融资券的条件比较宽松二、多项选择题1.企业获得其他企业资金可利用的筹资方式有<>。A.发行股票B.发行债券 C.利用商业借用D.利用留存收益2.下列关于资金成本的说法中,正确的有〔A资金成本的本质是企业为筹资和使用资金发生的代价B.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素C.资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位D.资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成率3.下列各项费用中属于筹资费用的有〔A.支付的借款手续费B.向股东支付股利C.支付的股票发行费D.支付借款利息4.下列属于留存收益筹资渠道的是<> A.资本公积B.盈余公积 C.未分配利润D.股本5.普通股的资金成本高于债券资金成本的原因是<>。A.股利不能抵税B.股东的技资风险大于债券持有人的风险C.股票筹资要考虑筹资费D.股票筹资有固定的股利负担6.留存收益筹资区别于普通股筹资的特点有<>。A.资金成本较普通股低B.保持普通股股东的控制权C.增强公司的信誉D.筹资限制少7.下列项目占有的资金属于不变资金的是<>A.构成产品实体的原材料B.厂房、设备C.必要的成品储备D.必要成品储备以外的产成品8.吸收直接投资的优点包括<>。A.有利于降低企业资金成本B.有利于加强对企业的控制C.有利于壮大企业经营实力D.有利于降低企业财务风险9.普通股股东的管理权主要表现为<>A.投票权B.查账权C.阻止越权的权利D.分享盈余权10.留存收益的资金成本,正确的说法是<>A.它不存在成本问题B.它的成本计算不考虑筹资费用C.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率D.在企业实务中一般不予考虑11.相对于发行债券筹资而言,对企业而言,发行股票筹集资金的优点有<>。A.增强公司筹资能力B.降低公司财务风险C.降低公司资金成本D.筹资限制较少12.融资租赁的特点有<>A.租赁期较长B.不得任意中止租赁合同或契约C.租金较高D.出租方提供设备维修和人员培训13.与股票筹资方式相比,银行借款筹资的优点包括<>A.筹资速度快B.借款弹性大C.使用限制少D.筹资费用低14.融资租赁租金中的租息内容包括<>。 A.购置成本B.营业费用 C.一定的盈利D.融资成本15.可转换债券筹资的优点是<>。A.可节约的利息支出B.有利于稳定股票市价C.增强筹资灵洁性D.股价大幅度上扬时,可增加筹资数量16.在短期借款的利息计算和偿还方法中,企业实际负担利率高于名义利率的有<>。A.利随本清法付息B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次偿还贷款17.F列各项中属于商业信用条件的是<>A延期付款,但不涉及现金折扣B.延期付款,但早付款可享受现金折扣C.商业票据D.预收货款18.按卖方提供的信用条件,付出机会成本的情况有<>A.卖方不提供现金折扣B,买方享有现金折扣C.放弃现金折扣,在信用期内付款D.卖方提供现金折扣,而买方逾期支付19.在我国,以下属于短期融资券特征的是<>A.发行对象可以是机构投资者,也可以是社会公众B.实行余额管理,发行单位待偿还融资券余额不越过企业净资产的40%C.发行人为金融企业D.发行利率<价格>由发行人和承销商协商确定三、判断题×1.资金成本是指企业筹资付出的代价,一般用相对数表示,即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资总额。<>×2.资金成本计算的正确与否,是影响筹资决策的主要因素,但不影响投资决策。<>×3."财务费用"账户的发生额可以大体上反映企业资金成本的实际数额。<>√4.与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低,筹资风险高。<>√5.在不考虑筹资费的情况下,银行借款的资金成本可以简化为:银行借款利率×<1-所得税税率>。<>√6.从承租人的角度来看,杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。<>×7.融资租赁方式下,租赁期满,设备必须作价转让给承租人。<>√8.在购置成本、租期以及租赁折现率相同的条件下,融资租赁的先付租金小于后付租金。<>√9.可转换债券的持有人在一定时期内,可以按规定的价格或一定比例自由地选择转换为普通股,发行可转换债券筹得的资金具有债权性资金和权益性资金的双重性质。<>×10.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。<>√11.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险,但同时也减少了企业实际可动用借款额,提高了借款的实际利率。<>×12.某企业按年利率10%向银行借款,银行要求维持借款额的15%作为补偿性余额,则该项借款的实际利率为12.5%。 <>×13.短期融资券又称商业票据或短期债券是由企业发行的有担保短期本票。<>四、计算分析题1.ABC公司2008年有关的财务数据如下: 单位:万元项目金额占销售收入的百分比流动资产4000100%长期资产2600元稳定关系资产合计6600短期借款600无稳定关系应付账款400lO%长期负债1000无稳定关系实收资本3800无稳定关系留存收益800无稳定关系负债及所有者权益合计6600销售额4000100%净利润2005%本年利润分配额60要求:假设该公司实收资本一直保持不变,计算问答以下互不关联的2个问题。<1>假设2009年计划销售收入为5000万元,需要补充多少外部融资<保持目前的利润分配率、销售净利率不变>?<2>若利润留存率为100%,销售净利率提高到6%,目标销售额为4500万,需要筹集补充多少外部融资<保持其他财务比率不变>?2.某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表:年度销售收入<元>现金占用<元>11200008000021400009000031360008800041600001000005158000110000要求:<1>采用高低点法计算每元销售收入占用变动资金和销售收入占用不变资金总额;<2>当第六年的销售收入为190000元时,预测其需要占用的现金数额。3.某企业采用融资租赁方式从租赁公司租人设备,设备价款100万元,租期6年,到期后设备归企业所有。双方商定的折现率为14%。现有两种付款方式可供企业选择:<1>从租赁当年的年末起每年末等额付款25万元;<2>从租赁当年的年初起每年末等额付款23万元要求:<1>计算企业应该支付的每年先付租金和后付租金是多少?<2>并且根据<1>的计算结果判断企业选择何种付款方式较合理?4.某公司向银行借人短期借款10000元,支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是:方案一:采用收款法付息.利息率为14%;方案二:采用贴现法付息,利息率为12%;方案三:利息率为10%,银行要求的补偿性余额比例为20%。请问:如果你是该公司财务经理,你选择哪种借款方式,并说明理由。5.某公司拟采购一批零件,价值5400元,供应商规定的付款条件如下:立即付款,付5238元第20天付款,付5292元第40天付款,付5346元第60天付款,付全额每年按360天计算。要求:回答以下互不相关的问题。<l>假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本<比率>,并确定对该公司最有利的付款日期和价格;<2>假设目前有一短期投资报酬率为40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。五、综合题赤诚公司2004年至2008年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元;各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下,存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示:资金需要量预测表资金项目年度不变资金<a><万元>每元销售收入所需变动资金<b>现金流动资产应收账款净额60O．14存货100O．22流动负债应付账款60O．10其他应付款20O.O1固定资产净额5l00.00已知该公司2008年资金完全来源于自有资金<其中,普通股1000万股,共1000万元>和流动负债。预计公司2009年销售收入将在2008年基础上增长40%,预计2009年销售净利率为10%,公司拟按每股0.22元的固定股利进行利润分配,2009年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决,债券筹资费率为2%,公司所得税税率为25%。要求:<1>预计2009年净利润、应向投资者分配的利润以及留存收益;<2>采用高低点法计算每万元销售收人的变动资金和"现金"项目的不变资金;<3>按y=a+bx的方程建立资金预测模型;<4>预测该公司2009年资金需要总量及需新增资金量;<5>计算债券发行总额和债券成本;<6>计算填列该公司20XX预计资产负债表中用字母表示的项目预计资产负债表2009年12月31日单位:万元资产年末数年初数负债及所有者权益年末数年初数现金A160应付账款480360应收账款净额648480其他应付款6250存货1024760应付债券DO固定资产净值510510股本10001000留存收益C500资产B1910负债与所有者权益B19102某企业2008年的实际销售收入为15000000元,利润总额为450000元,所得税率为25%,分配给股东的利润为135000元,2008年资产负债表及其变动项目与销售的比率见下表单位:元项目金额占销售收入的百分比%项目金额占销售收入的百分比现金75000O．5应付票据500000无稳定百分比关系应收账款240000016．O应付账款264000017．6存货261000017．4预收款项105000O．7预付款项10000无稳定百分比关系长期负债55000无稳定百分比关系固定资产净值285000无稳定百分比关系负债合计3300000实收资本250000无稳定百分比关系留存收益1830000无稳定百分比关系资产总额5380000负债及所有者权益合计5380000<1>若预计2009年销售收人为18000000元,预计2009年要新增添设备一台,价值100000元,若销售净利率与留存收益比率不变,则2009年需从外部追加多少资金?<2>若2009年所需从外部追加的资金全部用增加长期负债来解决,要求编制2009年预计的资产负债表。预计资产负债表2009年12月31日单位:元项目金额项目金额现金应付票据应收账款应付账款存货预收款项预付款项长期负债固定资产净值负债合计实收资本留存收益资产总额负债及所有者权益合计第五章资本结构决策一、单项选择题1.若某企业目标资金结构中普通股的比重<市场价值权数>为75%,在普通股筹资方式下,资金增加额在0~22500元范围内的资金成本为15%,超过22500元,资金成本为16%,则该企业筹资总额分界点为<>。 A.20000元B.30000元C.60000元D.150000元2.企业在追加筹资时,需要计算<>。 A.综合资金成本B.边际资金成本C.个别资金戚本 D.变动成本3.成本按其习性可划分为<>。A.约束成本和酌量成本B.固定成本、变动成本和混合成本C.相关成本和无关成本D.付现成本和非付现成本4.下列各项中,属于酌量性固定成本的是< A.折旧费 B.长期租赁费C.直接材料费D.广告费5.某企业生产单一产品,该产品的单位产品完全成本为6.3元,单位变动成本为4.5元。若本月产量为1500件,则该产品的固定成本为<>. A.9450元 B.6750元C.2700元D.3200元6.在息税前利润大于O的情况下,只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必<>。A.大于1B.与销售量成正比C.与固定成本成反比D.与风险成反比7.下列关于经营杠杆系数的说法,正确的是<>。A.在产销量的相关范围内,提高固定成本总额,能够降低企业的经营风险B.在相关范围内,经营杠杆系数与产销量呈反方向变动C.对于某一特定企业而言,经营杠杆系数是固定的,不随产销量的变动而变动D.在相关范围内,经营杠杆系数与变动成本呈反方向变动8.某公司的经营杠杆系数为2,预计息前税前利润将增长10%,在其他条件不变的情况下,销售量将增长<>。A.5%B.10% C.15%D.20%9．某企业资本总额为150万元,权益资金占55%,负债利率为12%,当前销售额100万元,息税前利润20万元,则财务杠杆系数<>。A.2.5B.1.6810.某企业没有优先股,当财务杠杆系数为1时,下列表述正确的是<>。A.息税前利润增长率为零B.息税前利润为零C.利息为零D.固定成本为零11.如果企业的资金来源全部为自有资金,优先股存在,则企业财务杠杆系数<>A.等于O B.等于1C.大于1D.小于112.某企业本期财务杠杆系数为1.5,本期息税前利润为450万元,则本期实际利息费用为<>。 A.100万元 B.675万元 C.300万元D.150万元13．经营杠杆系数<DOL>、财务杠杆系数<DFL>和复合杠杆系数<DCL>之间的关系是<>。A.DCL=DOL+DFLB.DCL=DOL–DFLC.DCL=DOL×DFLD.DCL=DOL/DFL14.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零,则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于<>。A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.复合杠杆效应D.风险杠杆效应15.从成熟的证券市场来看,企业的筹资优序模式首先是<>。A.留存收益 B.借款 C.股票 D.可转换债券16.下列有关最佳资本结构的表述正确的是<>。A.企业利润最大的资本结构B.企业目标资本结构C.风险最低的目标资本结构D.加权平均资金成本最低,企业价值最大的资本结构17．调整企业资本结构并不能<>。A.降低资金戚本B.降低财务风险C.降低经营风险D.增加融资弹性二、多项选择题1.计算加权资金戚本时,权数的确定可以选择<>。A.账面价值 B.市场价值C.目标价值 D.清算价值2.下列项目中,属于酌量性固定成本的有<> A.管理人员工资B.广告费 C.房屋折旧费D.职工培训费3.下列有关戚本的特点表述正确的是<>。A.在相关范围内,固定成本总额随业务量成反比例变动B.在相关范围内,单位固定成本随业务量成反比例变动C.在相关范围内,固定成本总额不变D.在相关范围内,单位变动成本随业务量呈正比例变动4.影响企业边际贡献大小的因素有<>。A.固定成本B.销售单价C.单位变动成本D.产销量5.企业降低经营风险的途径一般有<>。A.增加销售B.增加自有资本C.降低变动成本D.增加固定成本比例6.下列各项中影响经营杠杆系数的有<>。A.产品销售数量B.利息费用 C.所得税税率D.产品单位价格7.若某一企业的息税前利润为零时,正确的说法是<>。A.此时企业的销售收入与总成本<不含利息>相等B.此时的经营杠杆系数趋近于无穷小C.此时的销售收入等于变动戚本与固定成本之和D.此时的边际贡献等于固定成本8.企业全部资本中,权益资本与债务资本各占50%,下列表述不正确的是<>。A.企业只存在经营风险B.企业只存在财务风险C.企业存在经营风险和财务风险D.企业的经营风险和财务风险可以相互抵消9.关于财务杠杆系数的表述,正确的有<>。A.财务杠杆系数是由企业资本结构决定,债务资本比率越高时,财务杠杆系数越B.财务杠杆系数反映财务风险,即财务杠杆系数越大,财务风险也就越大C.财务杠杆系数受销售结构的影响D.财务杠杆系数可以反映息税前利润随着每股收益的变动而变动的幅度10.下列各项中,影响财务杠杆系数的因素有<>。 A.销售收入 B.变动成本 C.固定成本D.财务费用11.下列关于比较资金成本法的表述正确的有<>。A.根据加权平均资金成本的高低来确定最优资本结构B.考虑了风险因素C.根据每股收益最高来确定最优资本结构D.根据个别资金成本的高低来确定最优资本结构12.下列筹资活动会加大财务杠杆作用的是<>。 A.增发普通股 B.利用留存收益C.增发公司债券D.增加银行借款13.下列各项中,影响复合杠杆系数变动的因素有<>。A.固定经营成本B.边际贡献C.融资租赁租金D.固定利息14.融资决策中的复合杠杆具有如下性质<>。A.复合杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B.复合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率C.复合杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响D.复合杠杆系数越大,企业经营风险越大,企业财务风险越大15.在事先确定企业资金规模的前提下,吸收一定比例的负债资金,可能产生的结果<>。A.降低企业资金成本B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险D.提高企业经营能力16.企业在负债筹资决策中,除了考虑资金成本因素外,还需要考虑的因素有<>。A,财务风险 B.偿还期限C.偿还方式 D.限制条件17.确定企业资本结构时<>。A.如果企业的销售不稳定,则可较多地筹措负债资金B.为了保证原有股东的绝对控制权,一般应尽量避免普通股筹资C.若预期市场利率会上升,企业应尽量利用短期负债D.所得税率越高,举借负债利益越明显18.下列各项中,可用于确定企业最优资金结构的方法有<>。 A.资金习性法B.公司价值分析法C.比较资金成本法D.每股利润无差别点法19.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时<>。A.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式D.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利E.当预计息税前利润等于每股收益无差别点时,二种筹资方式下的每股收益相同三、判断题×1.在个别资金成本一定的情况下,综合资金成本取决于资金总额。<>×2.超过筹资总额分界点筹集资金,只要维持现有的资本结构,其资金成本率就不会增加。<>√3.经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。<>×4.要降低约束性固定成本,就要在预算时精打细、厉行节约,杜绝浪费,减少其绝对额入手。〔×5.经营杠杆和财务杠杆都会对息税前利润造成影响。<>√6.当经营杠杆系数趋近于无穷大时,企业的营业利润率为零。<>×7.如果企业负债资金为零,则财务杠杆系数为1。<>√8.当息税前利润大于零,单位边际贡献不变时,除非固定成本为零或业务量无穷大,否则息税前利润的变动率总是大于边际贡献的变动率。<>×9.由于经营杠杆的作用,当息税前利润下降时,普通股每股收益会下降得更快。<>√10.在各种资金来源中,凡是须支付固定性用资费用的资金都能产生财务杠杆作用。×11.在其他因素不变的情况下,固定成本越小,经营杠杆系数也就越小,而经营风险则越大。<>×12.经营杠杆是通过扩大销售来影响税前利润的,它可以用边际贡献除以税前利润来计算,它说明了销售额变动引起税前利润变化的幅度。<>√13.在经营杠杆、财务杠杆与复合杠杆中,作用最大的是复合杠杆。<>×14.增加负债比重,虽然会影响信用评级机构对企业的评价,但却可以降低资金成本。√15.拥有较多流动资产的企业,更多依赖流动负债来筹集资金。<>×16.发行股票筹资,既能为企业带来杠杆利益,又具有抵税效应,所以企业在筹资时应优先考虑发行股票。<>×17.企业最优资本结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资本结构。<√18.不考虑风险的情况下,当息税前利润大于每股收益无差别点时,企业增加负债比增加权益资本筹资更为有利。〔四、计算分析题1.ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下:<1>公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%;<2>公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%;<3>公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计股利增长率维持7%;<4>公司当前<本年>的资本结构为:银行借款l50万元长期债券650万元普通股 400万元留存收益 869.4万元<5>公司所得税率为25%;<6>公司普通股的值为1.l;<7>当前国债的收益率为5.5%,市场上投资组合的平均收益率为13.5%。要求:<1>计算银行借款的税后资金成本;<2>计算债券的税后成本;