2022年锌市场回顾及2022年市场展望

年锌市场回顾及2022年市场展望2022年市场回顾

正如很多人预料的那样，锌成为2022年基本金属市场的明星，平均涨幅居基本金属之首。2022年LME最高现货价格4619美元（11月24日），年均现货价格3275美元，比2022年上涨137％；三个月期货最高4585美元(11月10日），年平均价3252美元，比2022年涨135.1％。无论实际价格还是平均涨幅都是几十年来极为罕见的。

2022年国内锌价的变动紧密跟随LME，5月12日之前始终是单边上涨，1＃锌锭每吨平均价格从年初的17000元持续涨到5月12日最高36500元，0＃锌锭最高成交价达到40000元。最高成交价持续了3～5天。随着LME锌价调整，国内1＃锌锭价格从5月13日到6月20日持续回落，最低曾经回调到24600元/吨,之后逐步回升。下半年国内价格弱于同期LME价格，大部分时间1#锌锭价格在30000～33000元之间。0#锌锭和1＃锌锭价差最大时达2000元/吨，年底回归到100～150元之间的正常水平。2022年1#锌锭平均价格为27187元，比2022年涨101.3％；0＃锌锭年平均价为27662元/吨，比2022年涨102.4％。涨幅小于国际市场。

2022年11月开头，LME锌价调整，2022年1月8日跌破了100日均线，1月底跌破了3500美元。

2022年锌之所以成为金属市场的明星，最主要的是其持续良好的基本面被人们发觉，特殊是中国2022年27万吨的精锌净进口，被认为是中国需求特别旺盛，加上全球原料紧急，基金把锌作为2022年重点炒作的品种，从2022年四季度开头逐步推高锌价，使锌一度成为基本金属市场的领头羊。

2022年全球锌市场供求基本面和影响因素变化分析

1．全球新增产能比较多

2022～2022年，全球矿山和冶炼力量都处于净增加状态，矿山力量增加主要体现为大量小型项目的投产，同时由于价格高涨，原来不景气的矿山重新恢复生产。欧美地区关闭的冶炼力量完全被中国、印度、玻利维亚和韩国等国家的新增力量和扩建力量所抵消。

2022～2022年，西方永久性关闭的冶炼力量为50.2万吨,中国由于环保、能源等因素关闭的小冶炼厂大约20万吨，合计永久性关闭产能70.2万吨。同期西方新建和扩建的冶炼力量有29.5万吨,中国新增产能72万吨，合计增加产能101.5万吨。中国新增的产能远大于西方关闭的产能。

安泰科依据公开信息统计，2022～2022年西方新增锌矿生产力量约91万吨，其中新建矿山增加锌年产能36万吨，恢复开采矿山增加产能36.8万吨，扩建矿山增加锌年产能25.4万吨。2022～2022年有报道的西方关闭矿山锌产能为13万吨，净增产能为78万吨左右。

由于近年来矿价居高不下，矿山利润很高，矿业投资持续高速增长，矿山产能也处于增长趋势。估量2022年我国铅锌矿山建设投资超过50亿元，比2022年增长40%以上。估量2022～2022年中国累计新增的矿山产能超过50万吨。

2．精矿供应紧急状况缓解

国际铅锌讨论小组统计,2022年全球锌矿产量比上年同期增长2.1%,为1036万吨。我们估量，实际产量比国际铅锌讨论小组统计的数据要大，在调整了中国的产量之后，2022年全球锌矿产量为1068万吨，比2022年增长2.8%。

西方矿山产量增加为我国进口精矿供应了条件。2022年我国共进口锌精矿82.8万吨实物量，折合金属量40万吨左右，比2022年约增加12万吨金属量。进口来源主要是澳大利亚和周边国家。

国内矿山产量增长速度超过预期。中国有色金属工业协会统计快报统计，2022年中国锌精矿产量比去年同期增长17.6％，为214.2万吨，比2022年净增32万吨。实际上，依据锌锭产量和冶炼回收率估量，全年全国锌精矿产量比2022年净增50万吨金属量左右，为284万吨左右，比2022年增长10.9％，而过去5年年均递增率只有7.2％。2022年产量超过5万吨的企业依次是云南金鼎锌业、中金岭南、西部矿业、驰宏锌锗、成州矿业、白银有色金属和甘肃建新。

3．世界精锌产量增速加快

2022年以来，欧洲和美国近50万吨的冶炼产能永久性关闭，导致两个地区锌产量明显下降。但是，随着锌价上涨，2022年的加工费对冶炼厂越来越有利，一季度以后，冶炼厂的开工率明显提高。安泰科估量，2022年全球锌金属产量增长5.2%，为1074万吨，其中西方国家增长1.5%，为657万吨。增加产量最多的是中国、印度（2022年新建17万吨产能，2022年增产13万吨）和加拿大（2022年特雷尔冶炼厂关闭几个月，2022年生产正常，增产10万吨），减产最多的是美国（大河冶炼厂永久关闭，减产8万吨）和法国（美丽科在法国的冶炼厂永久关闭，减产8万吨）。

2022年～2022年上半年，国内冶炼产能投入50万吨以上，国内外原料供应渐渐改善，国内锌产量的增长速度不断加快。据中国有色金属工业协会统计快报数据，2022年全国锌产量为315万吨，比2022年同口径产量增长16.3%，估量最终年产量将达到320万吨左右，比2022年增长15.1%，而2000～2022年年均递增率为8%。

4.消费增长速度减慢

国际铅锌讨论小组统计，2022年全球锌需求比2022年增长3.8％，为1106万吨。其中亚洲增长3.8％，美洲增长5.8％，欧洲增长3.3％。我们感觉，国际铅锌讨论小组对2022年以来亚洲的消费数据统计偏低,主要是中国的数据太小。安泰科估量，2022年全球锌消费为1128万吨，比2022年增长5.3％。2022年国内锌的表观消费只有2.8%，比2022年放慢8.7个百分点，估量实际消费增长9.8%，比2022年减慢5.2个百分点。消费增长主要在镀锌行业。压铸锌行业部分受到铝的替代，大约比2022年削减7%左右。电池行业受到出口退税和原材料涨价等影响，出口增长速度减慢，全年只增长0.9%。

5．中国精锌贸易由大量净进口转为少许净出口

2022年全年出口精锌32.5万吨，比2022年增长164%；全年进口精锌31.8万吨，比2022年削减18.8%，全年净出口精锌7228吨。但是，从锌产品总的贸易状况看，仍旧为净进口。全年净进口锌精矿40万吨左右金属量，净进口锌合金19.8万吨，净进口锌废料7万吨，净进口锌材3.8万吨，净出口氧化锌2.9万吨金属量。

6．锌供应短缺消失缓解迹象，库存增加

依据各机构的统计，一般认为2022～2022年全球锌供应短缺量每年都在30万吨以上。2022年LME报告库存累计净削减30.5万吨。但是，地区溢价在去年11月份开头下降，12月份LME报告库存增加2.7万吨，达到8.8万吨以上，2022年1月份进一步增加到9万吨以上。表明市场供应短缺程度消失缓解。

2022年走势展望

1．原料供应进一步改善，锌产量有条件显著增长

2022～2022年，西方将新增锌矿生产力量130万吨左右，关闭矿山13万吨，净增产能117万吨左右，根据40%的产能计算，2022年将带来47万吨左右的增量。依据国内矿山新增产能状况估量，2022年国内矿产量至少增加40万吨，这样全球锌矿产量有望增加87万吨左右，即增长8.1%。在精矿供应增加的状况下，国际市场加工费将进一步提高，全球锌金属产量增速将明显加快，估量2022年全球产量将增长6%，达到1132万吨。2022年我国精矿进口量有望进一步增加，将创历史新高，估量国内锌产量至少增加45万吨，达到365万吨左右。

2.西方需求增长将放慢，供应短缺量将显著缩小

估计2022年美国和欧洲锌消费将保持2022年的水平，呈现零增长。全球需求增长主要依靠亚洲，特殊是中国和印度。安泰科估量，2022年全球锌消费将比2022年增长3.7%，达到1170万吨左右。全球锌市场供应短缺量将显著缩小。

3．中国锌消费增速将基本维持2022年的水平

2022年国内大型钢铁公司和合资企业新增的镀锌板产能将在2022年间续达产，2022年还有比较多的新产能建成投产，整个镀锌行业对锌的需求将连续快速增长。随着铜价回落和一些黄铜板带产能的投产，估计2022年黄铜生产对锌的需求状况好于2022年。压铸锌合金和电池行业对锌的需求还存在一些不确定因素，有可能抵消部分镀锌行业和黄铜行业锌消费的增长。估计2022年国内锌消费将达到374万吨左右，比2022年增长10%左右，增速与2022年基本相当。

4.中国精锌净出口量将增加

目前国内0#锌锭连续保持5%的出口退税，主要企业在LME有一些套期保值，加工费提高有利于原料进口，来料加工量有可能增加，因此2022年我国精锌出口有条件增