虚拟人行业专题研究

虚拟人行业专题研究1.虚拟人是什么？1.1.虚拟人定义—多重人格特征的综合产物虚拟人是技术手段实现的具备多重人类特征的综合产物。虚拟人指存在于非物理世界中，由计算机图形学、图形渲染、动作捕捉、深度学习、语音合成等计算机手段创造及使用，并具有多重人类特征（外貌特征、人类表演能力、人类交互能力等）的综合产物。市面上也多将其称为为虚拟形象、虚拟人、数字人等。1.2.虚拟人分类—文本驱动、AI驱动、虚拟IP驱动和虚拟分身按照虚拟人下游应用场景，虚拟人可分为服务型虚拟人和身份型虚拟人。按照运营方式，又可进一步细分为文本驱动型、AI驱动型、虚拟IP和虚拟分身。1.2.1.服务型虚拟人—文本驱动和AI驱动服务型虚拟人强调“替代”真人，按照交互程度可以将服务型虚拟人的主要功能分为文本驱动型虚拟人和AI驱动型虚拟人。1）文本驱动型虚拟人旨在减少标准化内容的制作成本或提高真人曝光度。文本驱动型虚拟人只需输入文字即可完成视频制作。虚拟人和用户之间没有互动或互动较少，更多的是由虚拟人向用户单方面进行信息传输。目前该功能主要应用于新闻播报、产品说明、政务客服等说明性内容和导航导览、展览介绍等简单交互性内容。未来提高问答的转化率是服务型虚拟人该功能的主要发展方向。2）AI驱动型虚拟人主要针对细分场景提供顾问、关怀、陪伴、事务处理等服务。用户通过文字或语音与虚拟助手进行实时对话，虚拟助手会在一问一答中为用户提供专业的咨询服务，该方案可深度赋能文博、医疗、政务服务等领域。随着XR或全息投影的发展，具有具体形象的Al助手将具有较大应用潜力。同时，AI智能语音技术伴随着人工智能、智能手机等高成长行业的发展，技术迭代迅速，技术成熟后或对服务型虚拟人的发展带来较大推动。1.2.2.身份型虚拟人—虚拟IP和虚拟分身身份型虚拟人强调“创造”虚拟身份。从创造目的角度可以将身份型虚拟人分别虚拟IP和和虚拟分身。1）虚拟IP可以满足IP运营、打造、立体化的需求。虚拟IP在现实世界中并不存在对应对应真人，其外貌特征、基本人设、各类偏好、背景信息等均由人为设定，具体包括原创IP和基于文本、漫画、游戏、企业创造的IP，虚拟歌姬、虚拟UP主、虚拟主播、超写实KOL、品牌虚拟IP等均属于这一范畴。2）虚拟分身是为真实的个体创造“第二分身”从而参与虚拟世界。不同于QQ秀等平面形象，虚拟形象可以反映用户的外貌、表情、语言、神态等多种要素，比平面形象更加完整、立体，并且给用户带来的参与感更强。在Metaverse概念下，虚拟人将作为用户在虚拟世界的虚拟分身参与虚拟活动和社交。目前部分厂商正在搭建能够为用户提供个人虚拟形象的平台，虚拟形象可代表用户参加到VR游戏、VRChat、内容工具等，典型代表是Meta的虚拟会议平台Workrooms。1.3.虚拟人发展历程—技术驱动为主，虚拟IP最早落地虚拟人的发展史就是技术的发展史。虚拟人的发展历史与制作技术的进步高度相关。CG技术和AI的发展贯穿了虚拟人至今的发展历程。1）20世纪80年代，手绘萌芽阶段。该时期内虚拟人诞生，最早在日本以虚拟歌姬的形式诞生，制作形式以2D、3D动画为主。同期，虚拟人开始涉足电影行业，影视虚拟人由化妆演员和手绘实现；

2）21世纪初，CG探索阶段。该时期内CG和动作捕捉技术兴起，虚拟人开始加速应用到影视行业，国外的初音未来、指环王里的咕噜等是这一时期的代表产物。但虚拟人表现形式仍较粗糙，且以2B端影视应用为主，因此应用没有得到更广泛的推广；3）2016-2019年，AI初级阶段。深度学习算法的进步带动了虚拟人行业的发展，各种应用开始落地，服务型虚拟人的应用发展迅速；4）2020年以来，技术全面提升。随着元宇宙概念的升温，资本加速进入虚拟人市场，促进了技术的快速发展和应用场景的加速探索，服务型虚拟人和身份型虚拟人的应用全面落地。整体来看，虚拟人的发展主要由技术驱动，可通过关注虚拟人产业链上游底层技术的发展方向来判断虚拟人行业的发展方向。虚拟IP是虚拟人最早落地的表现形态。虚拟IP是虚拟人落地较早的应用，经历了虚拟歌姬、虚拟UP主、虚拟主播、原创虚拟IP四个发展阶段。具体来看：1）2007年，虚拟歌姬诞生，典型代表是日本的初音未来。虚拟歌姬是音源库搭配虚拟形象的产物，本质上是由音源库组成的虚拟形象。2）2016年末，虚拟UP主出现，虚拟UP主起源于日本的Vtuber，以日本虚拟IP绊爱的出现为标志，目前活跃于日本和中国。3）2017年，虚拟主播进入中国，虚拟人进入中国市场，和快速发展的电商直播行业结合，催化了虚拟主播的发展。虚拟主播由真人驱动，由真人而不是音源库中的声音文本来做配音，再结合面部捕捉等技术实现。基本形式以主页直播为主，以短视频等其他形式为辅，互动性和真实性较虚拟歌姬大大加强。4）2020年以来，原创虚拟IP崛起，以STARLabs设计的虚拟IPNEON为标志。在技术的持续革新下，虚拟人制作成本不断下降，虚拟歌姬、虚拟UP主、虚拟主播、原创虚拟IP等协同发展，发展速度进一步加快。1.4.虚拟人商业模式—2B端快速发展，2C端模式丰富可根据虚拟人类型对虚拟人商业模式进行划分。服务型虚拟人以2B端为主，商业模式以平台为主。身份型虚拟人以2C端为主，商业模式丰富。目前虚拟人商业模式基本已被验证且用户增速、营收增速持续高涨，有望进入商业模式快速兑现阶段。1.4.1.服务型虚拟人商业模式—平台模式为主服务型虚拟人商业模式以平台模式为主。服务型虚拟人的基本商业模式为虚拟人制作厂商为商用户打造虚拟人，收取定制费用或租赁费。早期服务型虚拟人定制化程度较高，目前随着技术成本的下降和标准化技术的确立，服务型虚拟人制作已向平台模式方向发展，即可在模板虚拟人的基础上适当定制。2021年以来，科大讯飞、华为、OPPO、英伟达、蓝色光标等公司纷纷推出了虚拟人生成/交互平台，该类平台使开发者/用户可以通过简化的模式复用相关技术，以较低的成本创造出虚拟人形象。虚拟人平台的推出可以大幅降低虚拟人的制作成本，推动虚拟人的消费级应用落地。未来服务型虚拟人有望全面替代移动互联网中的APP、UI界面功能，承载人机交互的职能。1.4.2.身份型虚拟人商业模式—歌姬、UP主、电商、代言、衍生品模式身份型虚拟人商业化模式丰富。身份型虚拟人中，虚拟IP是目前商业化竞争最为激烈的商业模式，其基本模式是IP运营公司携手技术型虚拟人制造公司打造虚拟IP并进行运营，完成流量积累后在文娱、消费领域变现。随着虚拟人制作技术的发展，虚拟人与热门商业模式的结合愈加紧密，具体商业模式包括歌姬模式、UP主模式、电商模式、代言模式和衍生品模式，这些商业基本均已得到验证。虚拟分身对应的虚拟社交平台模式方兴未艾，商业模式尚未成型。1.4.2.1.歌姬模式—中之人+语音合成引擎虚拟歌姬是由人工创造的语音合成引擎为基础开发贩售的虚拟歌手。虚拟歌姬于2007年诞生于日本，典型代表是日本的初音未来和中国的洛天依。最基本的商业模式是通过发行新单曲和举办演唱会变现。随着人气的积累，虚拟歌姬还可尝试其他商业模式，如：电商模式、代言模式、衍生品模式等。2017年，“出道”5年的洛天依在上海举办第一场线下演唱会，演唱会首批500张SVIP席票价1280元的内场票在3分钟内售罄，超过100万人在A站观看直播；2020年洛天依首次直播带货，直播在线观看人数一度高达270万；截至2022年1月，洛天依微博粉丝高达513.5万，B站洛天依官方账号则拥有粉丝261.8万，投稿视频达63个。1.4.2.2.UP主模式—UP主+虚拟人虚拟UP主指以原创的虚拟角色设定、形象为自身的代表，在视频网站、社交平台上进行娱乐活动的艺人。典型代表是绊爱。虚拟UP主的活动形式非常自由且多样化，每一位虚拟UP主会探索并采取符合自身具体情况的活动形式。按照媒体分类，虚拟UP主的活动有视频投稿、直播、图像、社交互动、线下活动等。按照具体活动内容，题材包括但不限于自我介绍、杂谈、Vlog、短剧、游戏实况、广播节目、音乐、演唱会、动画等等，以及与其他虚拟UP主或现实艺人的联动。虚拟UP模式主要流行于日本和中国，目前主要活跃于YouTube和Bilibili这两个平台。1）YouTube是国外多数虚拟UP主和事务所活跃的平台。在YouTube上活动的虚拟VTuber要想取得收益，需要申请收益化，通过后方可享有诸如SuperChat之类的收益方式。截至2020年11月，VTuber总数已达到13000人，比2018年增加了十倍。2）B站是国内最大的二次元虚拟人直播平台。虚拟主播进入国内后衍生出了Vup模式，典型代表是B站。B站二次元属性较强，具有转Vup的观众基础和内容基础，用户粘性较大。同时，B站具有良好的社交机能，而且收益化门槛很低，主要靠直播打赏，竞争压力较小，观众包容度高，对于个人UP主的发展比较友好，因此近年来UP主模式快速发展。1.4.2.3.电商模式—主播+虚拟人虚拟电商主播可帮助商家降低成本和对主播个体的依赖。虚拟电商主播也分为AI智能驱动和真人驱动，其中AI智能驱动型主播相比真人电商主播的优势最大，具体体现在虚拟AI电商主播不受时间和精力的限制，可24小时不间断带货，能够有效降低成本，是替代人工的最佳选择。此外，长期来看虚拟电商主播的成本较低且稳定可靠，商家自有的虚拟电商主播不会因为流量变大而成本提高，从而使商家摆脱了对主播个体的依赖。虚拟电商主播和真人主播商业模式类似，差异体现在发展阶段和表现形式。1）虚拟电商主播和真人电商主播的平台和收入结构上类似。从直播平台来看，虚拟电商主播和真人电商主播的主战场都是淘宝、天猫和抖音；从收入结构来看，和真人主播类似，虚拟主播的收入也包含坑位费和销售提升，且不逊色于真人主播——洛天依淘宝直播坑位费可达90万，而同期罗永浩的坑位费仅为60万；洛天依首次直播在线观看人数一度高达270万，近200万人打赏互动，位居当月直播观看人数排行榜第二名；

2）虚拟电商主播形式多样，起步迅速。从展现形式来看，虚拟电商主播可采用偏真人形象的虚拟IP，也可以借助动画IP形象，如“我是不白吃”，“一禅小和尚”，“猪小屁”等，扩大了对应的消费者年龄范围；从带货品种来看，虚拟电商主播的风格偏二次元，用户以Z世代居多，销售的产品以休闲食品、二次元IP的周边衍生产品、少女服饰、潮牌、饮料等为主；从发展阶段来看，相比目前虚拟主播的收入规模仍在起步阶段，但付费用户的同比增长率较高，可达B站水平的2倍左右。3）品牌虚拟电商主播是品牌量身打造的虚拟电商主播，如：2020年9月欧莱雅推出了虚拟主播

“欧小蜜”后，在双11预售阶段，欧小蜜的每天直播累计观赏人数达到35万以上，带货总GMV也基本达到170万以上。1.4.2.4.代言模式—明星+虚拟人原创虚拟IP人气较高后可跟真人一样做代言。具体来看有超写实KOL和虚拟歌姬、品牌虚拟IP和明星虚拟IP三大类。1）超写实虚拟KOL非常接近真人IP的形象，因此在商业模式上也最接近真人IP的培养模式，人气积累到一定程度后可以像真人IP一样做品牌代言。超写实虚拟KOL“AYAYI”迅速积累人气，小红书首发帖阅读量近300万，一夜涨粉近4万。目前AYAYI、翎Ling等超写实虚拟KOL代言费在百万元左右。高收入的背后是超高的制作成本，据称，超写实虚拟KOL视频每秒的成本通常在8千至1.5万元之间，一张图片也要数千元。2）品牌虚拟IP，部分公司以自身品牌为核心打造虚拟IP，钉钉（钉哥、钉妹）、欧莱雅（欧爷、M姐）、花西子（花西子）、屈臣氏（屈晨曦wilson）等已开始尝试。品牌一般将虚拟人制作、IP打造等全流程服务委托给虚拟人制作公司，虚拟人制作工作收取服务费用。部分本身具有雄厚技术基础的公司可自行打造虚拟人，如腾讯的无限王者团。3）明星虚拟IP，是将真人明星的流量和热度扩大化。虚拟人制作公司为真人明显打造虚拟形象，从明星虚拟IP所获收益中分成。该种商业模式属于真人明星的衍生，并不属于独立的虚拟人。4）虚拟歌姬也可进行代言，但虚拟歌姬的出圈程度相对有限，且头部虚拟歌姬较少，因此虚拟歌姬在代言领域布局有限。1.5.虚拟人产业链拆解—技术、运营、平台三角度划分虚拟人全球产业链与国内产业链。1）全球来看，虚拟人产业链可分为上中下游三类。虚拟人上游包括内容制作类、工具类和IP策划类；中游主要指XR厂商、CG厂商、AI厂商和综合类厂商；下游主要涵盖企业服务、文娱领域和品牌代言。2）中国虚拟人产业链可按技术、运营和平台三个角度划分。中国虚拟人产业链上游工具类公司较少，中游专长类技术厂商和平台类垂直虚拟人厂商较多，下游内容运营市场庞大，因此可以将中国虚拟人产业链从技术、运营和平台三个角度进行划分。1.5.1.技术端—建模、驱动和渲染三大技术建模技术分为静态扫描和动态扫描。建模包括静态扫描建模和动态光场重建。1）静态重建技术仍为主流，在影视行业有扎实的技术基础，其中相机阵列扫描重建逐渐替代结构光扫描重建成为静态扫描建模的主流方式，商业化程度较高；2）动态光场重建技术是目前世界上最新的深度扫描技术，可以忽略材质，直接采集世界的光线，然后实时渲染出真实的动态表演者模型，高品质重现不同视角下观看人体的光影效果，是虚拟人建模技术的发展方向。主要涉及计算机视觉（CV）和计算机图形学（CG）和计算摄像学技术。动态光场重建推荐关注在动态光场重建技术领域有较多积累的龙头技术公司。驱动技术包括动作捕捉驱动型和AI生成驱动型。1）动作驱动仍是主流，原理是将

“中之人”的动作同步到虚拟人身上，具体包括惯性动捕、光学动捕和视觉动捕三类技术，其中光学动捕是对人物动作还原精度最高，但对于背景环境的要求和技术门槛也较高，是未来动作驱动技术的发展方向；2）AI生成驱动型是让虚拟人具有自我学习的能力，虚拟人的语音、表情、动作主要通过深度学习实时或离线生成驱动，而非由中之人驱动，具体AI技术包括基于文本实时生成虚拟人的语音和三维动画技术

（TTSA）、基于真人语音输入实时生成虚拟人三维动画技术（STA）、有感情的语音合成（ETTS）、对话系统（NLP）、智能动作生成、音色转换技术（VC）等。随着AI驱动技术的发展，虚拟人制作的技术成本、互动性和对中之人的依赖性会逐渐降低，AI生成驱动是虚拟人的发展方向，利好AI技术扎实的技术型公司。渲染技术分为离线渲染和实时渲染。1）离线渲染离线渲染涉及PBR技术和重光照技术，渲染时间长，质量高，计算资源丰富，大部分CG动画就是通过离线渲染呈现的，适合对精度要求高的虚拟人。2）实时渲染实时变化，每一帧都是针对当时实际的环境光源、相机位置和材质参数计算出来的图像，缺点是要受系统的负荷能力的限制，必要时会牺牲画面效果来满足实时系统的要求，更适合游戏或交互式场景。随着硬件能力和算法的提升，渲染速度、渲染效果、渲染画面的分辨率均大幅提升，同时未来虚拟人也将开拓虚拟社交新蓝图，因此实时渲染会是渲染技术的未来发展方向。1.5.2.运营端—IP运营和IP资源两大类IP运营型公司是虚拟IP制作的核心。IP运营型公司主要负责虚拟IP的孵化、形象设计、后期运营等，贯穿虚拟IP制作的始终，对于虚拟IP的最终变现能力至关重要。IP可以分为基于品牌/角色/真人创作的IP和原创IP，根据品牌/角色/真人创作的公司需要有丰富的IP资源，娱乐、影视和出版类公司具有优势。相比之下，原创IP则要求IP运营型公司从0到1打造IP形象，培养周期较长，前期资金投入大，对IP运营公司的运营能力要求也更高，数字营销和传媒类公司具有优势。IP资源型公司在打造虚拟IP方面具有天然优势。IP资源型公司具有丰富的原创影视、文学IP资源的公司。对于有较高角色魅力和粉丝基础的IP形象，IP资源型公司可通过虚拟人技术将这些IP以更加立体、生动的方式展现出来，在获得人气积累后可以尝试电商模式、代言模式等，实现出圈。1.5.3.平台端—制作平台和内容平台两大类虚拟人制作平台的产生可以推动消费级AI虚拟助手的落地。虚拟人平台可以帮助企业节约人力成本、提升效率、扩大经济效益，推动虚拟人应用向平台化方向发展。弊端在于虚拟人形象可能存在同质化问题，消费者对同质化的虚拟人形象接受度可能不高。未来，能够根据企业产品和所在行业特点进一步定制化产出高性价比虚拟人是平台模式的发展方向。内容运营平台型公司为2C端虚拟IP提供运营平台。内容运营平台型公司为虚拟UP主和虚拟电商主播提供和用户沟通的平台，属于UGC平台层面的运营，对平台内虚拟IP数量和用户粘性有较高要求，典型代表是哔哩哔哩和快手。2.虚拟人板块发展驱动力—政策端、产业链端和需求端2.1.政策端—符合政策导向虚拟人符合数字经济发展规划。近年来国家多次出台政策鼓励数字经济相关行业和技术的发展。2022年1月，国务院公开发布"十四五”数字经济发展规划，指明数字化转型是中国科技革命和产业变革的发展方向，发展目标是到2025年数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，智能化水平明显增强，数字技术与实体经济融合取得显著成效。发展规划所鼓励的多个数字化场景囊括虚拟人所有商业模式的应用，包括社交、购物、娱乐、电商、展览、智慧导览、智能导流、虚实交互体验等。作为元宇宙数字经济的行为主体，虚拟人可应用到数字身份、虚拟房地产、数字劳动、数字消费、社交互动等多个领域。虚拟人直接受益于传媒行业的数字化转型。2021年10月，国家广播电视总局发布

广播电视和网络视听“十四五”科技发展规划，明确指出鼓励虚拟主播、动画手语广泛应用于新闻播报、天气预报、综艺科教等节目生产，创新节目形态，提高制播效率和智能化水平。到2025年，IP化制播标准体系基本完善；各级广播电视播出机构制播系统广泛实现IP化，制播流程更加优化，内容生产智能化水平显著提升。同时探索短视频主播、数字网红、直播带货等虚拟形象在节目互动环节中的应用，增加个性化和趣味性。该发展规划显示了国家对虚拟人的应用以实用性为主，以娱乐性为辅的政策导向。2.2.产业链端—硬件和技术和核心驱动力虚拟人与手游产业有一定的可类比性，手游板块行情发展因素可做参考。通过对比产业链结构，我们发现虚拟人可类比手游行业前期的发展，两者都对于IP内容的打造有着较高的要求，同时要求技术上的跟进与消费者教育的进步，手游板块行情发展因素可做参考。以长江游戏指数相对于万得全A指数的相对比值来衡量游戏行业的行情始末时点。时间段上，考虑到相当一部分游戏公司在创业板上市，因此我们参考2009年10月30日创业板开板以后的A股行情表现。手游板块产业链上游崛起带动手游爆发。1）手机提供硬件支持，期间游戏行业迎来了其历史上爆发性最强的一轮行情，其所处的2013年是手游爆发的元年，2013年，智能机在迅速普及下，渗透率有大幅提高，根据2013年7月Google的智能手机使用情况调查报告，中国城市智能手机的普及率大大提高，从2012年的33%上升至47%，近一半的中国城市居民拥有智能手机。2）安卓系统提供技术支持。2007年11月Google发布了安卓的源代码。2008年10月，第一部安卓智能手机发布。之后安卓逐渐扩展到平板电脑及其他领域上，如电视、数码相机、游戏机、智能手表等。2011年第一季度，安卓在全球的市场份额首次超过塞班系统，跃居全球第一。2013年的第四季度，安卓平台手机的全球市场份额已经达到78.1%。2.3.需求端—价值创造推动需求不断提升虚拟人的需求本质上取决于其为社会创造的价值。虚拟人的本质仍然是数字化技术所带来的对现实人工的替代，其对社会的积极意义根据虚拟人类别可以从服务型虚拟人和身份型虚拟人两个角度阐述。服务型虚拟人可实现降本增效，替代某些机械性、重复性、说明性、定制化的人力工作。1）替代标准化程度较高的工作内容，降本增效。比如说对于银行的柜员、餐厅店员、政务服务人员、新闻主播等等，一方面用可直接复制的标准化的虚拟人服务模式可以节省大量的人力成本（初始投入费用相对巨大，但是后期仅需较低的维护费用），另一方面可以提高服务效率，虚拟人有着设定好的程序执行步骤，出错概率极小，最后同时也可以提供一致的服务态度，给客户的体验感将会更好。2）替代陪护型的工作，特别对于部分生活陪伴、顾问等耗时较高，针对性较强的投入，虚拟人的应用可以更加长期、定制化的服务于客户，成为客户工作生活的助手，提高效率。随着人工智能、深度学习等技术的发展，服务型虚拟人的智能程度提升，将囊括更多交互场景和内容，使虚拟更“真实”。身份型虚拟人相对真人IP优势明显，未来有望开拓元宇宙“第二分身”。身份性虚拟人的存在更多强调其IP属性，IP将是虚拟人、虚拟分身打造的核心，也是建立其粉丝经济的核心，而身份型虚拟人的建立，积极意义有：1）减少真人给MCN机构、营销主体等的风险。传统的IP流量中心基本都是真人，无论是明星还是网红主播，作为相对独立的个体，虽然前期会与其服务的MCN机构或代言的厂家有一定的约束合作，但后两者仍面临诸多不确定性，比如可能会因为合作对象的个人问题影响到企业的品牌形象从而带来巨额损失等，但虚拟人的应用由于其由数字特性，任何对外活动均由运营方提前设置而来，减少了个人因素的风险。2）成本可控、风格可变、长效价值。虚拟人作为运营方的一种虚拟资产，不再是之前的厂商与明星/主播之间的合作渠道关系，不用担心品牌价值与营销渠道之间的过度绑定性，虚拟人不存在涨价、跳槽等方面的潜在风险，同时由于其可塑性强，可以跟随粉丝的喜好而进行改变其风格，也不会随时间衰老，具有更加长效可控的资产价值。3）个人身份型虚拟人就是未来元宇宙世界的第一形象。随着元宇宙相关技术的成熟，能够在元宇宙内进行的活动越来越多也越来越沉浸时，每个人都将在虚拟世界内有自己的一个虚拟分身，每个人都是自身独一无二的IP，虚拟分身作为人类在元宇宙世界内的第一形象，将在未来的广告、直播、社交方面有更多的应用。虚拟人市场规模将快速扩大。在2030年，中国虚拟数字人整体市场规模将达到2700亿。其中，虚拟IP发展潜力巨大，主要得益于中国巨大的虚拟人下游需求市场，虚拟人在传媒、二次元、电商、音乐、广播、金融等多个领域的都有广泛的应用。身份型虚拟数字人将占据主导地位，约1750亿，并逐步成为Metaverse中的重要一环。服务型虚拟数字人则相对稳定发展，多模态Al助手仍有待进一步发展，多种对话式服务升级至虚拟数字人形态，总规模超过950亿。同时，虚拟人带动市场规模增速同样可观，根据艾媒咨询预测，2021年中国虚拟IP带动市场规模为1075亿元，到2023年该数字有望达到3335亿元，2021-2023年的符合增长率达到76.13％。3.虚拟人板块当前存在哪些投资机会？3.1.受益于政策推动的国资背景公司—更好承载虚拟人数字经济属性国资背景公司可以更好的承载虚拟人的数字经济属性。数字化服务是满足人民美好生活需要的重要途径，方便群众生活的同时满足多样化、个性化需要，让广大群众享受到看得见、摸得着的实惠。具体来看，政策强调了面向新闻、综艺、体育、财经、气象等电视节目的应用场景，主要应用于新闻、影视、文化等行业。该类行业中具有国资背景的公司具有承接国家数字化服务的资源和平台，虚拟人业务为社会带来的实用价值较高，有望率先受益于政策推动。新华网是国家通讯社新华社主办的综合新闻信息服务门户网站，是中国最具影响力的网络媒体和具有全球影响力的中文网站。公司紧密追踪大数据、物联网、人工智能等前沿技术，推出数据新闻、无人机新闻、动新闻等新闻报道形态，并与国际机构合作探索机器人新闻、传感器新闻等创新应用，引领传播形态变革。新华网2D虚拟人主播新小浩、新小萌在新华社平台上岗以来，参与了春运、春节、两会等重要事件的新闻报道，已播报新闻13000多条。2018年，新华社又联合搜狗公司发布全球首位3D虚拟人主播“新小微”，标志着新华社在媒体融合创新发展中处于世界媒体领先地位。东方明珠是上海广播电视台、上海文化广播影视集团有限公司(SMG)旗下统一的产业平台和资本平台。公司投资的数字影视基地2021年底开工，预计2023年投入使用。在自贸区临港新片区促进文化产业发展若干政策中，也明确支持建设符合国际行业标准的高科技影视基地。虚拟数字置景以智能人机交互、动作捕捉技术和AI算法为核心，实现所见即所得。园区将提供超过1万个虚拟场景库，并配备万兆网络数字引擎支持。为虚拟人的发展提供配套的场景和技术支持。川网传媒作为国务院新闻办批准的拥有网站登载新闻业务资质的互联网新闻信息服务单位，拥有多个新媒体平台，具有广泛的客户基础和信息渠道。虚拟主播“小雅”

是川网传媒推出的首个虚拟IP，整合了AR、AI和动作捕捉等技术，能实现虚拟“小雅”与真实环境的融合、互动，可用于直播、带货、短视频等多种场景。2020年初，“小雅”密集出现在四川彩屏中，通过短视频、漫画、二次元海报等形式宣传疫情防控知识和政策；2021年6月，“小雅”曾带领四川手机报读者，通过AR+实景融合的方式提前踩点天府国际机场，都收到了非常好的社会效益。人民网是由人民日报社控股的传媒文化上市公司，也是国际互联网上较大的综合性网络媒体之一。公司从事的主要业务包括广告及宣传服务、移动增值业务、信息服务、技术服务。人民网除中文版本外，还拥有7种少数民族语言及9种外文版本，作为国家重点新闻网站的排头兵，人民网致力于做好内容的网站，形成了新闻采写、网络评论、在线访谈、社区互动、视频直播、移动互联发布互相配合的快速、权威、深度的全媒体新闻报道模式，在报道中广泛应用无人机、虚拟现实(VR)、增强现实(AR)、手机直播等新技术新形式，增强新闻报道的吸引力和感染力。芒果超媒是湖南广播电视台旗下统一的新媒体产业及资本运营平台，具有丰富的IP资源和内容制作实力。芒果超媒推出了虚拟主持人“YAOYAO”、AR明星合拍互动系统、互动视频平台、IMGO超高清视频修复、增强平台等技术创新成果，并表示通过“互动+虚拟+云渲染”三个方面构建芒果元宇宙的基础架构。3.2.布局产业链上游前沿技术的公司—硬件/技术类公司占优全球范围来看，当前虚拟人行业具备此前驱动游戏板块占优的硬件/技术基础条件。游戏行情崛起主要受到硬件/技术相对成熟之后带来的应用端爆发。而当前虚拟人行业面临着类似的驱动力，1）硬件方面，头显、OLED、透明屏、电脑、投影屏、全息屏、动作捕捉系统等基础硬件设备已经发展的比较成熟，同时，消费级的VR设备Quest2已经推出，有望释放虚拟人在虚拟分身方面的发展潜力。2）技术方面，当前技术已较为成熟，建模、驱动、渲染、AI等底层技术已经可以使虚拟人的仿真程度和互动性达到较高水平。全球范围来看，虚拟人产业链上游技术端基本完成搭建，产业链中游专场类技术厂商蓬勃发展。全球范围来看，硬件和技术条件已基本满足，虚拟人产业链逐渐打通，商业模式得到验证，虚拟人的价值得到体现。目前中国虚拟人行业受制于技术，发展需求较高，利好前沿技术公司。全球虚拟人产业链打通的背景下，中国虚拟人行业却并未见到爆发式增长，主要是因为中国产业链上游技术薄弱，还没有形成统一的、标准化的算法模型，生产模式和规格仍在探索中，并且国内还没有全栈式垂直虚拟人厂商。技术的进步可带来下游需求的加倍释放，因此发展上游技术的需求较高。考虑到和国外虚拟人制作水平的差距，中国虚拟人技术端公司还有较大发展空间。整体来看产业链上游技术方面发展空间较大。同时，受到产业链下游需求的推动，产业链上游的边际效益提高，受到资本和市场的关注度逐渐提高。结合上游技术的发展状况和趋势，我们认为在动态光场重建、光学捕捉、AI生成驱动和实时渲染等方向有良好基础的公司具有较大发展潜力。平治信息拟与浙大计算机学院CAD实验室以及国内数字三维建模渲染龙头相芯科技，共同成立数字人元宇宙公司。数字人技术公司主要来自于浙大计算机学院CAD实验室，该实验室有34名优秀教师成员，其中鲍虎军负责的混合现实研究中心有团队成员8人，其中教授/研究员6人，副教授2人。相芯科技是国内做数字三维建模渲染的龙头企业，平治信息拟与他们共同成立一家公司，由平治信息控股。目前合作正在推进中。商汤科技是全球领先的深度学习平台开发者，专注于打造人工智能视觉引擎。根据IDC的数据，2020年，商汤科技是中国人工智能之计算机视觉应用市场份额最高的企业。作为动态光场重建的底层技术，计算机视觉为商汤科技在虚拟人建模方面打下了坚实的基础，有望推动国内虚拟人建模技术的标准化水平。网达软件虚拟数字人业务主要由公司以及旗下时未科技合作开发，打造的AI+虚拟数字人服务系统利用计算机数字建模技术，模拟还原真实（或卡通）人物形象；利用动作捕捉，面部捕捉等技术模拟真实人物表情，眼神与嘴形；具有语音识别，语义理解，模拟真人发音说话的AI能力；能够代替真人客服处理查询，具有答疑解惑、推荐业务、办理线上业务等能力。现已成功为光大银行、深圳第三人民医院和南京市江北新区打造数字人。利亚德子公司虚拟动点是全球顶尖的运动捕捉技术和应用方案提供商，是聚焦于虚拟现实和科幻产业的创新型高科技企业。虚拟动点立足于运动捕捉技术、空间定位及跟踪算法、巨量3D数据分析等前沿技术和产品的开发。采用动捕技术可以实时驱动虚拟人，具备定位精准、低延时等优势。公司旗下产品OptiTrack能够采集到的标记点数一般是其它光学动作捕捉系统的两倍，当采用传统的全身追踪时，能够得到更高密度的标记点套装。数字王国的优势在于打造CG级别的虚拟人和高阶实时渲染是数字王国最大的优势和特点。1）写实方面，2020年，数字王国推出可实时操控的写实级虚拟人“Douglas”，Douglas基于机器学习解决方案和数字王国自主研发的技术，足以模拟真实人类的举动，通过语言处理、神情雕琢及视觉跟踪等能力，其还能识别人类并流畅自然地与人类沟通。2）实时渲染方面，2021年，数字王国在2022江苏卫视跨年演唱会上展示虚拟“邓丽君”，其使用的技术是融合机器学习的高阶渲染系统“MystiqueLive”，该技术逐渐向实时捕捉、实时渲染和实时驱动倾斜。运用单一消费级摄像头即可同步追踪细微的面部表情，以塑造逼真且具备情感表现力的全实时化数字角色。腾讯控股兼具技术、运营和平台三方面实力。1）技术方面，作为头部手游制作厂商，已经具备了打造完整手游的技术基础，其中部分底层技术可以应用到虚拟人制作中。腾讯在技术方面的亮点是其实时渲染解决方案，虚拟人可以在云端实时渲染，解决高精细模型对硬件的依赖问题，让轻量级设备也能驱动3D虚拟