2022年医药各子行业上市公司价值分析

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●2022年医药行业会平稳增长，整体业绩会好于2022年。

●在我国目前的1100家中药生产企业中，整体盈利水平并不高，两极分化特别严峻，影响了整个中药企业销售利润的提升。

●制剂药的灵魂是创新，有较强研发力量的企业值得重点关注，如恒瑞医药。

●保健品德业是永久的朝阳产业，对保健品德业赐予更高的关注

对经济前景布满迷茫和疑虑的资本市场在2022年会更加关注医药类上市公司，这是由于医药行业偏于防备性的特点所打算的。部分医药类上市公司将会成为资金避险的工具。

2022年医药行业总体偏好

2022年医药经济的整体运行状况将是中性偏好。国家对医药工业的政策调控力度将会减弱，药价趋于平稳，医药行业的冬天即将过去。2022年医药行业会平稳增长，整体业绩会好于2022年。同时，2022年的医药经济将表现出以下特点：医药企业的两极分化将日益加剧，有规模优势、品牌优势，并且研发力量和市场推广力量强的企业将会在2022年连续保持高成长，重组并购连续进行；零售终端和医院用药更加活跃；医药企业的产品结构将会发生巨大变化，产品结构转型快速的企业将会在竞争中处于有利地位。

中药企业两极分化严峻

中药产业在整个医药工业中的比重逐年扩大，销售利润逐年增加，但占整个医药工业利润的比重增加不明显。在我国目前的1100家中药生产企业中，整体的盈利水平并不高，两极分化特别严峻，这影响了整个中药企业销售利润的提升。估计两极分化将会连续，形成规模和品牌优势的中药生产企业的盈利力量将会持续增加。从药品价格指数变化看，西药的价格指数和中药的价格指数均消失了明显的下降，但是中药并没有消失负增长。而西药在1998年以后就消失了负增长。从药品价格的稳定性上来讲，中药产品价格的稳定性明显超过了西药产品，中药受药品降价的影响比较小。2022年中药类上市公司的整体业绩仍旧向好，中药类上市公司将会连续保持良好的业绩增长。连续看好规模渐渐扩大的品牌中药生产企业，犹如仁堂、云南白药、东阿阿胶等。

制剂药生产企业：机会在于创新

我国从医院到零售药店对制剂药的需求将会保持旺盛的增长，这种状况将来5年内不会转变，并且进口药的比重逐年下降，这为我国的制剂药生产企业的进展供应了基础，但国家调控政策对制剂药的利润大幅压缩，本该政府负担的医疗费用许多都转嫁到制剂药企业，这为该子行业的进展带来了不利影响。制剂药企业既往的销售模式将在2022年遇到挑战，遵循固有的传统带金销售（药品销售中的回扣）会给企业的进展带来不利影响。2022年制剂药企业的投资热点在于新药品的推出。制剂药的灵魂是创新，有较强研发力量的企业值得重点关注，如恒瑞医药。

保健品企业：期盼走向成熟

保健品德业是永久的朝阳产业，靠市场的推广赢得利润。随着保健品市场运作的渐渐规范，产品质量的提升，信任保健品德业的利润水平会在2022年得到提高。当前美国股市对保健品生产企业赐予了高度的关注。或许国内也应当转变既往的估值方式，对保健品德业赐予更高的关注，估计保健品德业的投资价值将会在2022年得到挖掘。总体上，对医药行业各个子行业的评价是：看好以品牌中药企业为首的中药生产企业；保健品生产企业有投资机会；对制剂药生产企业和原料药生产企业赐予中性的评价，但研发实力强大的制剂药和特色原料药企业将会有投资机会。我们连续看好恒瑞医药、同仁堂、云南白药、东阿阿胶、片仔癀、马应龙和华海药业等，它们将连续共享医药经济进展的成果，是医药行业的白马股，值得长期投资。另外，像上海医药、国药股份、升华拜克、健特生物、江中药业、千金药业、昆明制药、山东药玻、吉林敖东、天药股份、丽珠集团等个股，虽然可能存在券商重仓持股、公司透亮     度欠佳、所处子行业增长潜力不足和即将再融资等问题，但我们认为这些公司的基本面良好，从品牌、规模、增长潜力等方面都各有特色，价值可能被