2022年行业分析报告我国水泥四个季度行业景气分析

我国水泥四个季度行业景气分析

从需求方面看，2022年受基建和房地产投资速度双双减慢的影响，对水泥的需求相应减弱。从产能方面看，随着近几年固定资产投资快速进展，水泥行业投资也达到高峰，产能扩张速度大大高于需求的增速，导致产能过剩问题越来越突出。尤其是前两年高投资带来的新增产能集中释放，全局性的、全国性的过剩开头显现。

展望2022年，企业兼并重组和淘汰落后产能的任务依旧艰难，水泥需求量将成为打算行业进展快慢的关键问题。2022年，国内外经济形势假如没有消失大的波动，水泥需求总体还会连续保持增长，但增速较2022年会有明显回落。

景气平稳运行盈利状况良好

景气：基本平稳

2022年四季度，中经水泥产业①景气指数为106.8点（2022年增长水平＝100②），与上季度基本持平，景气指数仍处于平稳运行状态。

在构成中经水泥产业景气指数的6个指标（仅剔除季节因素③，保留随机因素④）中，与上季度相比，水泥产业固定资产投资总额和从业人员数同比增速加快；产品销售收入、利润总额和税金总额同比增速有所放缓；出口额仍呈现负增长。

进一步剔除随机因素后，中经水泥产业景气指数为109.2点（见中经水泥产业景气指数走势图中的蓝色曲线），较上季度微降0.5点，比未剔除随机因素的水泥产业景气指数（见红色曲线）高出2.4点，表明国家节能减排等政策对水泥行业的进展起到了肯定抑制作用，国家对高能耗、高污染行业的调控效果有所显现。

预警：回归正常

2022年四季度，中经水泥产业预警指数为113.3点，较上季度回落6.7点，由偏快的“黄灯区”中心线以下区域回归至正常的“绿灯”偏暖区域，主要是由于水泥产业生产者出厂价格指数由过快的“红灯”转为正常的“绿灯”。

行业进展由偏快回归到正常状态，表明国家对水泥等高能耗行业的抑制政策效应渐渐显现。2022年一季度，随着水泥行业传统淡季的到来，水泥产业预警指数可能连续呈下行走势，但仍会保持在正常的“绿灯”区运行。

产量：增速放缓

经初步季节调整⑤，2022年四季度水泥产量为57118.1万吨，比上季度增产305.2万吨，同比增长9.4%，增速较上季度回落3.3个百分点；环比增长0.5%。经初步测算，国家加大保障房建设力度等因素拉动水泥产量增产约148.1万吨。

从四季度数据可以看出，水泥产量同比增速连续放缓。一是受到国家房地产调控政策的影响，水泥行业下游需求削减，大路、铁路等基础设施建设的放缓也对水泥需求减弱产生肯定影响；二是为完成节能减排任务，结构调整已成为水泥行业的主要任务，抑制产能，完成减产目标成为影响水泥产量的缘由之一。受水泥行业传统淡季到来的影响，估计2022年一季度水泥产量同比增速仍有可能放缓。

销售：连续回落

经初步季节调整，2022年四季度水泥产业产品销售收入为3737.7亿元，比上季度削减165.8亿元；同比增长21.3%，增速较上季度回落24.0个百分点。数据显示，水泥产业产品销售收入同比增速较上季度呈加速放缓态势。

从水泥行业销售状况看，四季度水泥市场需求减弱，导致产品销售收入削减，同比增速有所放缓。其缘由主要是受到宏观经济减速，信贷紧缩、资金回收压力持续增大的影响。受季节因素的影响，估计2022年一季度水泥产业产品销售收入可能会连续削减，同比增速亦会连续放缓。

利润：盈利水平仍居高位

经初步季节调整，2022年四季度水泥产业利润总额为353.7亿元，同比增长29.9%，增速虽较上季度放缓，但盈利水平仍居高位。2022年四季度水泥产业销售利润率⑥为9.5%，与上季度水平相当，略高于上年同期0.6个百分点。水泥产业销售利润率波动较大，而近3个季度呈高位平稳走势，说明水泥企业盈利水平仍旧较高。尽管本季度水泥产业销售收入和利润总额均有所削减，但销售利润率仍稳定在较高水平。随着水泥产业传统淡季的到来，估计2022年一季度水泥产业利润总额同比增速可能放缓，但销售利润率将连续处于高位水平。

产成品资金占用：有所削减

截至2022年四季度末，水泥产业产成品资金占用额为383.6亿元，比上季度削减7.5亿元，同比增长23.9%，增速较上季度回落1.8个百分点。

这表明四季度水泥市场已进入压库存阶段。由于市场需求不旺，企业生产动力略显乏力，加之价格下滑，水泥库存有所削减。估计2022年一季度水泥企业会连续压缩库存，产成品资金占用同比增速可能连续放缓。

价格：呈回落态势

2022年四季度水泥产业生产者出厂价格同比上涨3.2%，但涨幅较上季度减弱，并呈回落态势。

四季度水泥价格涨幅收窄，主要是由于固定资产投资增速放缓，水泥需求削减导致。估计2022年一季度水泥价格仍将以平稳为主，部分地区可能呈小幅下跌。在水泥企业执行冬储价格之前，价格下行空间不大。

亏损：亏损面略微减小

2022年四季度水泥行业企业亏损面为17.1%，亏损企业数比上季度有所削减，亏损面略微减小。经初步季节调整，亏损企业亏损总额为3.2亿元，比上季度削减11.8亿元，同比增速有所加快。

2022年一季度，随着市场对水泥需求的下降和产品价格的下跌，水泥行业销售收入和利润都将受到肯定影响，估计水泥企业效益状况有可能滑坡，亏损面趋于扩大。

投资：增速有所加快

经初步季节调整，2022年四季度水泥产业投资总额为3026亿元，比上季度削减261.5亿元，同比增长39.1%，增速较上季度加快1.0个百分点。

2022年四季度，水泥产业固定资产投资总额同比增速在连续两个季度放缓之后消失小幅加快走势，主要是受到去年