期权期货与其他金融衍生品实验课课件

期权期货与其他金融衍生品实验课PPT实验目的：深化对课程中的基本概念、基本原理和交易策略及技巧的认识。在了解期货期权市场的基础上，通过模拟实验，熟练掌握期货期权交易流程。熟悉各种期货与期权交易头寸损益的计算，进一步掌握期货、期权的基本交易策略。深刻领会期货、期权市场的保证金制度以及风险管理机制的重要性。吉首大学数学与统计学院实验一：期货期权市场概览重点与难点：掌握期货期权信息的获取渠道。全面了解期货期权合约的品种。认识期货期权市场运行规律与风险控制的重要性。掌握期货期权行情的研判技巧。吉首大学数学与统计学院实验一：期货期权市场概览二、实验内容及步骤登陆“文华财经”行情动态分析系统，了解世界主要期货期权市场的情况，运用在《期货、期权与其他衍生品》课程中所学到的理论知识分析不同期货期权合约的市场行情。登陆CME、CBOT、SHFE等世界著名期货期权交易所网站，了解各期货期权交易所的主要合约品种，期货期权合约的基本要素、交易流程、保证金制度及风险管理机制。操作步骤如下：（以SHFE为例）（1）登陆SHFE主页；（2）了解期货交易所的组织结构；（3）了解期货合约品种；（4）了解期货交易信息；（5）了解期货交易相关法律法规；（6）了解该期货交易所的规章制度、交易流程及风险控制情况。吉首大学数学与统计学院实验一：期货期权市场概览思考题1、为什么会产生期货交易？与现货交易相比较期货交易有何特点？2、是否任何商品都能进入期货市场？3、主要的国际期货市场及其特点。4、试论述当前中国期货市场发展中存在的问题。5、期货交易与期权交易有何异同？吉首大学数学与统计学院实验一：期货期权市场概览期货交易行情解读吉首大学数学与统计学院实验一：期货期权市场概览期货交易行情解读（二）开盘价定义：某一期货合约的交易开始前5分钟经集合竞价产生的成交价格；集合竞价未产生成交价格的以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。每天早晨从9:15-9:25是集合竞价时间；（三）最高价指一定时期内某一期货合约成交价中的最高成交价格。（四）最低价指一定时期内某一期货合约成交价中的最低成交价格。吉首大学数学与统计学院实验一：期货期权市场概览期货交易行情解读（五）最新价—现价定义：某一交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。（六）涨跌定义：某一交易日某一期货合约交易期间期间的最新价与上一交易日结算价之差。（七）买价定义：指当日买房申报买入但未成交的某一期货合约即期最高买入申报价格吉首大学数学与统计学院实验一：期货期权市场概览期货交易行情解读（八）买量指某一期货合约“买价”对应的申请买入的下单数量，单位为“手”。（九）卖价指当日卖方申报卖出但未成交的某一期货合约即时最低价格（十）卖量指某一期货合约“卖价”对应的申请卖出的下单数量，单位为“手”吉首大学数学与统计学院实验一：期货期权市场概览期货交易行情解读（十五）昨收盘是“昨日收盘价”的简写，指某一期货合约在上一交易日的收盘价。（十六）昨结算是“昨日结算价”的简写，指某一期货合约在上一个交易日的结算价。吉首大学数学与统计学院实验一：期货期权市场概览期货交易流程吉首大学数学与统计学院期货合约及期货市场基本制度实验一：期货期权市场概览期货合约的主要条款交易品种交易单位报价单位最小变动价位每日价格最大波动限制交割月份交易时间最后交易日交割日期交割等级交割地点：交割仓库交易保证金：合约价值的5%——8%交易手续费交割方式：实物交割和现金交割期货市场基本制度保证金制度每日无负债结算制度平仓制度持仓限额制度大户报告制度强行平仓制度信息披露制度客户保证金的收取比例由期货经纪公司规定，但不得低于交易所对经纪公司收取的保证金。例子：某客户某日买入上海期货交易所8月份铜期货合约10张。当日买入价格30000元/吨，保证金为5%，计算交易保证金。交易保证金：10×5×30000×5%=75000（元）。关于保证金的一些规则保证金应以货币资金交纳，也可以国库券，标准仓单折低保证金，但不得用银行存单折低保证金。经证监会批准，交易所可根据市场情况相应的调整保证金比例。交易所向会员收取的保证金属于会员所有，经纪公司向客户收取的保证金属于客户所有，除用于结算外，不得挪作它用。套期保值帐户的保证金比率比投机帐户低。当会员或客户的保证金低于规定的保证金比率时，应按时补足，逾期未补足的，其合约头寸会被强行平仓，直至保证金达到最低余额。保证金的作用降低了期货交易的成本，使交易者可以以小博大，充分发挥期货交易资金的杠杆作用，也有利于套期保值功能的发挥。为期货合约的履行提供了财力担保，可以使交易中发生的盈亏不断得到处理，杜绝了负债现象。是交易所控制投机的手段，当投机过度时，可提高保证金，增大入市成本，当市场低迷时，可降低保证金吸引更多的市场参与者，活跃交易。结算的基本原则和制度基本原则：结算机构分别成为任何一笔交易的买方卖方的“交易对手”，买、卖双方成交后不再发生任何关系，皆由结算机构分别对交易者进行结算和接收与交发实物。基本制度：逐日盯市，即每日结算无负债制度和保证金执行制度。平仓制度平仓指在交割期之前，通过卖出（买进）相同交割月份、相同数量、同种商品的期货合约来了结先前已买进（卖出）的相同的期货合约。平仓原则

对原持有的期货合约允许被平仓的时间是该合约的交割月份的最后交易日以前任何一个交易日。拟被平仓的原持仓合约与申报的平仓合约的品名和交割月份，应该相同。两者的买卖方向应该相反，两者的数量允许不相等，即允许部分平仓。平仓合约申报单应注明是平仓。限仓制度以上海期货交易所的铜为例：一般月份，经纪会员持仓限额为15%，非经纪会员持仓限额为10%，客户持仓限额为5%；合约交割月前一个月份持仓会员持仓限额8000手，非经纪会员限额1200手，客户持仓限额800手；合约交割月份，经纪会员持仓限额300手，非经纪会员持仓限额500手，客户持仓限额300手。大户报告制度含义：指会员或客户某品种持仓合约的头寸达到交易所规定的数量（80%）时，必须向交易所申报的制度,申报的内容包括客户的开户情况、交易情况、资金来源、交易动机、持仓情况等，目的是为了防止市场垄断的发生，保持市场的自由竞争。大户报告制度的规定达到交易所大户报告界限的会员和客户应主动在规定的时间内向交易所提供相关资料，包括持仓情况、持仓保证金、可动用资金、持仓意向、资金来源、预报和申请的交割数量等。进行套期保值交易的会员或客户也应执行大户报告制度。交易所可以根据市场风险状况改变要求报告的持仓水平。强行平仓制度指当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。强行平仓制度当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓：会员交易保证金不足并未能在规定时限内补足。持仓量超出其限仓规定标准。因违规受到交易所强行平仓处罚的。根据交易所的紧急措施应予以强行平仓的。其他需要强行平仓的。信息披露制度信息披露制度是指期货交易所按有关规定定期公布期货交易有关信息的制度，包括即时、每日、每周、每月的交易信息。涨跌停板制度指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价无效。涨跌停板制度的作用锁定了客户每一交易日可能新增的最大浮动盈亏。可以有效地控制突发事件和投机行为对期货价格的冲击。可以使期货价格在更为理性的轨道上运行，从而使期货市场更好的发挥价格发现的功能。当出现操纵市场等异常现象时，调整涨跌停板制度往往成为交易所控制风险的一个重要手段。与保证金制度相结合，对于保障期货市场的运转，稳定期货市场秩序及发挥期货市场的功能具有十分重要的作用。实验二：期货期权交易流程重点难点：熟练掌握期货期权交易流程学习并掌握期货期权模拟交易软件的运用掌握开户、建仓、平仓等基本操作理解保证金交易与风险控制的关系吉首大学数学与统计学院实验二：期货期权交易流程一、实验目的和要求利用“文华财经”系统中的“模拟期货客户端”，就期货期权交易中的开户、建仓、平仓、逐日盯市、保证金管理、浮动盈亏等进行系统学习与演练。在熟悉期货期权交易流程的基础上，结合在《期货、期权与其他衍生品》课程中所学的理论知识，进一步学习期货期权行情的研判，进行期货期权模拟交易，初步感受期货与期权投资的魅力。吉首大学数学与统计学院实验二：期货期权交易流程二、实验内容及步骤登陆“文华财经期货模拟交易系统”开立个人账户进行期货及期权模拟交易；选择有投资价值的期货期权合约；在模拟交易系统中添加所选期货期权合约；输入合约代码，选中开仓栏，根据具体情况决定买或是卖；输入合约手数，确认成交；每15分钟记录一次盈亏及保证金账户的变化；实验结束之前，完成对已有仓位的平仓；针对期货期权模拟交易实验，完成实验报告。吉首大学数学与统计学院实验三：套期保值方案的设计重点和难点1、合理选择需要进行套期保值的资产；2、决定套期保值的具体类型；3、分析基差的变化对套期保值效果的影响。4、为什么套期保值策略在期货交易中占有重要地位？吉首大学数学与统计学院实验三：套期保值方案的设计一、实验目的和要求

选择自己相对比较熟悉的期货期权合约，假定现在需要对该合约标的资产的现货进行套期保值。依据“文华财经”系统所提供的期货行情，设计合理的套期保值方案，并分析基差变化对套期保值效果的影响。本实验的目的在于让学生掌握套期保值交易的基本策略，并且能够分析基差变化对套期保值效果的影响情况。吉首大学数学与统计学院实验三：套期保值方案的设计二、实验内容及步骤基于事先约定的假设，选择需要进行套期保值的现货资产，并通过互联网查询确定该资产目前的现货价格，比如既可以选择铜、原油、棉花等普通商品，也可以选择外汇、利率、股价指数等金融资产。根据当时市场的具体情况，决定应当进行多头保值还是空头保值。利用“期货模拟交易系统”，构建套期保值方案；密切注意该方案的保值效果随着期货价格、现货价格以及基差的变化而变化的情况。根据套期保值方案设计实验方案，完成实验报告。吉首大学数学与统计学院实验四：套利的运用与实践重点与难点1、如何发现套利机会；为什么相关期货合约之间的价格会呈现一定关系？2、构建套利方案；掌握套利交易策略的基本原则的运用；3、分析套利效果；掌握套利交易与投机交易的区别；4、理解套利交易对期货市场价格发现功能发挥的意义。吉首大学数学与统计学院实验四：套利的运用与实践一、实验目的和要求利用“文华财经”系统，浏览各个期货期权交易所的期货合约，寻找套利机会。在跨期套利、跨市场套利（包括期现套利）和跨商品套利这三种套利策略中进行选择或者采取策略组合，设计合理的套利方案，并分析套利效果随着时间推移所发生的变化。实验目的在于训练学生在期货期权模拟实验中发现并抓住稍纵即逝的套利机会，在承担较小风险和较低成本的条件下获利。吉首大学数学与统计学院实验四：套利的运用与实践二、实验内容及步骤1、寻找套利机会。可以在不同的期货期权交易所之间、不同的标的