金融期货-计算题汇总课件

股指期货交易计算题例1：某机构投资者想持有一证券组合,其贝塔系数为1.2,但是资金一个月后才能到位。3月10日,日经225指数为36500,该证券组合的总值为50亿日元.为避免股市上升带来的影响,该投资者决定用日经225指数期货套期保值。已知:日经225指数期货每份合约价值为日经225指数乘以1000日元,4月10日,证券组合价值上升5%,达到52.5亿日元，日经225指数38000.请问操作策略及盈亏.解析：投资者要预防证券价格上涨的风险，应当做买入套期保值，套期保值比率为：期货合约数N=[5000000000/(36500×1000)]×1.2=164.3853≈164份现货市场期货市场3月10日50亿日元买36500点4月10日52.5亿日元卖38000点盈亏50-52.5=-2.5亿日元(38000-36500)×1000日元/点×164份=2.46亿日元总盈亏-2.5+2.46=-0.04亿日元练习题1：某基金经理持有以下5中股票，资料如下：股票单价股数贝他系数

11110000.822310001.332610001.244510001.351610001.1该基金经理要以NYSE(纽约证券交易所)综合指数期货合约作套期保值,其指数报价为91,该期货合约单位为每点代表500美元,试计算其建立套期保值交易头寸的期货合约数。被保值股票价值=11×1000+23×1000+26×1000+45×1000+16×1000=121000ß=[(11×1000)/121000]×0.8+[(23×1000)/121000]×1.3+[(26×1000)/121000]×1.2+[(45×1000)/121000]×1.3+[(16×1000)/121000]×1.1=1.2066期货合约数N=[121000/(91×500)]×1.2066=3.2088≈3份练习题2：某投资者1月5日计划将在3月5日进行金额为120万美元的10种工业普通股票的组合投资，该普通股票组合的β系数为1．25。投资者认为目前股市价格较低，两个月后股价上涨的可能性较大，为了避免蒙受巨大的机会损失，决定利用某股票指数期货进行保值。1月5日，3月交割的该股票指数期货合约的指数标价是1000点（每点代表250美元）。3月5日投资者进行现货股票投资时，这10种股票的平均价格已上涨到135万美元。同时，3月交割的该股票指数期货合约的指数标价上升到1100点。该投资者的投资策略和盈亏分析。练习题3：2月5日，某投资者经过分析几个交易所内的股指期货合约的行情变化，认为A交易所内的某种股票指数期货合约价格变化通常大于B交易所内的该股票指数期货合约的价格变化幅度。而且经过市场分析后，认为股票价格将呈下降的趋势，估计各股市指数均有不同程度的下降。此时，A和B两个交易所股指期货报价分别为855.45和824.85点，（每点代表500美元）。投资者决定进行10份合约的跨市套利。2月20日，投资者分别平仓了结，A和B两个交易所股指期货报价分别为845.15和819.35。投资者的投资策略和盈亏分析。A交易所B交易所2月5日卖出855.45买入824.852月20日买入平仓了结845.15卖出平仓了结819.35盈亏(855.45-845.15)×500×10=51500美元(819.35-824.85)×500×10=-27500美元总盈亏51500-27500=24000美元练习题4：5月15日，美国价值线指数期货6月份合约的指数价格为192．45点，9月份合约的指数价格为192．00点，（每点代表500美元），某投资者通过市场分析后认为，股市已过峰顶，正处于下跌的初期，且6月份合约下跌的速度更快，他决定做100份股指期货合约的跨期套利。5月15日后，股市迅速下跌，与该投资者的预期一致。不久，交易所内6月份合约的指数价格下跌到188．15点，9月份合约则下跌到190．45点。投资者的交易策略和盈亏分析。外汇期货交易计算题例1：5月10日，某美国公司和国外签约进口一批货物,约定6个月后支付货款2500万英镑。当日英镑对美元的即期汇率为GBP1=USD1.4220。在IMM买入英镑12月份到期的期货合约400份（每份英镑期货合约代表62500英镑）,并于11月10日冲销。已知5月10日12月份英镑期货价格为GBP1=USD1.4210,11月10日12月份英镑现货价格和期货价格分别为GBP1=USD1.4240和GBP1=USD1.4235。该美国公司为避免英镑升值带来损失,对该笔交易进行保值.买入套期保值现货市场期货市场5月10日GBP1=USD1.4220（买）GBP1=USD1.421011月10日GBP1=USD1.4240（卖）GBP1=USD1.4235盈亏-0.0020美元/英镑-0.0020*2500万=-50000+0.0025美元/英镑0.0025*62500*400=62500总盈亏-50000+62500=12500美元卖出套期保值现货市场期货市场3月1日1英镑=1.4364美元（卖）1英镑=1.4362美元9月1日1英镑=1.4124美元（买）1英镑=1.4124美元盈亏-0.024美元/英镑-0.024*62.5万=-15000美元+0.0238美元/英镑0.0238*62500*10=14875美元总盈亏-15000+14875=-125美元练习题26月10日，某美国进口商向瑞士进口一批货物，总价值为100万瑞士法郎，双方商定以瑞士法郎结算，3个月后支付货款，当时的现汇汇率是1瑞士法郎=0.7750美元。该美国进口商为避免3个月后因瑞士法郎升值而需付出更多的美元来兑换成瑞士法郎，于是在外汇期货市场上进行套期保值，做了8份9月瑞士法郎期货合约的套期保值（每份合约125000瑞士法郎），当时瑞士法郎期货合约价格为1瑞士法郎=0.7760美元。9月10日，美国进口商支付货款，同时将瑞士法郎期货合约对冲了结。此时现汇汇率为1瑞士法郎=0.7880美元，期货价格为1瑞士法郎=0.7890美元。试问美国进口商该如何进行操作？买入套期保值现货市场期货市场6月10日1瑞郎=0.7750美元（买）1瑞郎=0.7760美元9月10日1瑞郎=0.7880美元（卖）1瑞郎=0.7890美元盈亏-0.013美元/瑞郎-0.013*100万=-13000美元+0.013美元/瑞郎0.013*125000*8=13000美元总盈亏-13000+13000=0美元利率期货交易计算题例1：德国CB公司在3月15日预计将于6月10日收到l000万欧元，该公司打算到时将其投资于3个月期的定期存款。3月15日时的存款利率为7.65％，该公司担心到6月10日时利率会下跌，于是，通过Euronext—Liffe（泛欧证交所-伦敦国际金融期货交易所）进行套期保值交易，该期货合约的规模为1手合约代表100万欧元。即担心定期存款期货合约的价格会上涨！日期现货市场期货市场3月15日存款利率为7.65％以92.40的价格买进10张6月份到期的3个月欧元利率期货合约6月10日存款利率跌到5.75％收到1000万欧元，以此利率存入3个月定期以94.29的价格卖出10张6月份到期的3个月欧元利率期货合约损益(5.75％-7.65％)×10000000×3/12=-47500欧元(94.29-92.40)×100×25×10手=47250欧元总盈亏-47500+47250=-250欧元时间现货市场期货市场3月2日长期国债现货价格86-01卖出10份12月到期的长期国债期货合约成交价92-0512月1日长期国债现货价格82-09买进10份12月到期的长期国债期货合约平仓成交价89-05交易结果[82+9×(1/32)-86+1×

(1/32)]×1000000÷100=-37500美元[92+5×(1/32)-89+5×(1/32)]×1000000÷100=30000美元总盈亏-37500+30000=-7500美元例3：1月20日，某投资者预期利率将会下降，利率期货市场将会看涨（牛市套利），于是他在期货市场上买入一份3月份到期的美国国库券期货合约，价格为92.12，同时卖出一份6月份到期的美国国库券期货合约，价格为91.12。2月20日，利率果然下降，3月份美国国库券期货上涨至92.42，6月份美国国库券期货上涨至91.22，在此价格水平上，投资者进行了对冲平仓。3月份合约6月份合约价差1月20日买1手，92.12卖1手，91.1212月20日卖1手，92.42买1手，91.221.2盈亏(92.42-92.12)×100×25×1手=750(91.12-91.22)×100×25×1手=-250总盈亏750-250=500日期现货市场期货市场6月14日存款利率为8％以91.00的价格买进10张3个月欧洲美元期货合约9月14日存款利率跌到7.5％收到1000万美元，以此利率存入3个月定期以91.50的价格卖出10张3个月欧洲美元期货合约损益(7.5%-8％)×10000000×3/12=-12500美元(91.50-91.00)×100×25×10手=12500美元总盈亏-12500+12500=0练习题2：3月7日，某投资公司有一笔闲置的资金，总金额为100万美元，该公司现在将该笔资金投资于购买长期国债。为避免将来利率上升带来的损失，决定利用10份长期国库券期货合约进行保值(每份合约10万美元)。此时，现货市场和期货市场长期国债报价分别为86-01和92-15.

12月7日，现货市场和期货市场长期国债报价分别为82-9和89-19.投资公司的交易策略和盈亏分析。时间现货市场期货市场3月7日长期国债现货价格86-01卖出10份12月到期的长期国债期货合约成交价92-1512月7日长期国债现货价格82-09买进10份12月到期的长期国债期货合约平仓成交价89-19交易结果[82+9×(1/32)-86+1×

(1/32)]×1000000÷100=-37500美元[92+15×(1/32)-89+19×(1/32)]×1