股指期货基础理论(正式)zhou课件

股指期货基础理论知识

主讲:

天狼账号:BMC681股指期货基础理论讲座文化的融入本节课内容概要什么是期指基本要素期指结算期指功能期货

什么是期货?

期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。口头承诺买卖契约商品期货交易所数量质量等级交货时间交货地点数量质量等级交货时间交货地点空头（卖方）多头（买方）期货与现货交割数量质量等级交货时间交货地点数量质量等级交货时间交货地点现货期货什么是股指期货?书面解释:

股指期货是从商品期货发展而来的金融衍生产品，是以股票价格指数为标的物的金融期货合约。通俗理解:

股指期货是以沪深300指数作为标的物,以每点300元为赔率的看多看空竞局。期货与股票的差异性杠杆率交易方式时效性投资回报风险性股票全额交易单向交易,只可做多无市场差价+红利派息有风险股指期货保证金交易杠杆率为18%左右双向交易既可做多也可做空有交割时期交易差价高风险优缺点以小博大自由度扩大市场更健康时间制约投机性更强风险更高报酬更高股指期货合约的基本要素1标的物

股指期货的标的物就是沪深300指数。沪深300指数就是一款含有沪深两市300只样本股的成分指数。其样本的选择，基于对股票流通市值和成交量的综合考察。能够进入沪深300指数的样本股，一般都是大盘流动性良好的蓝筹股，因而该指数可以综合反映市场总体的运转情况。中国内地第一款股指期货合约将以沪深300指数为标的物。

大盘界面中敲击：HS300，即可出现。股指期货合约的基本要素2报价单位及最小变动单位

商品期货的报价单位通常是货币，如石油期货以美元报价，大豆期货以人民币报价。而股指期货合约的报价单位是指数点。最小变动单位则是指报价的最小变换刻度。沪深300指数期货合约规定的最小变动单位是0.2点，因此，对于3194点这个特定的整数点位，投资者可以把报价精确到小数点后一位，报入3194.0、3194.2、3194.4、3194.6、3194.8，都是符合规则的，但小数点后的数字如果为1、3、5、7、9，报价会被系统拒绝。股指期货合约的基本要素3合约乘数及合约价值

以指数点报价的股指期货合约，其结算单位却是货币。那么，如何用货币体现指数点呢？解决这个问题，首先我们要理解一个概念——合约乘数：指数点与货币的换算单位叫做合约乘数。沪深300指数期货合约规定，每个沪深300指数点的价值为人民币300元，即该合约的乘数是每点300元。有了乘数，就可以计算合约的价值。每手股指期货合约的价值等于其市场成交点位与该合约乘数的乘积。

沪深300指数期货合约的合约价值=合约价格（指数点）×300

股指期货合约的基本要素5交易时间

上午9：15-11：30下午13：00-15：15沪深300指数期货的开盘时间比股票早15分钟，9时15分即开始竞价交易。开盘前5分钟是集合竞价时间，其中前4分钟为报价时间，开盘前最后1分钟为撮合交易时间。这样的制度安排，使得股指期货能够超前反映晚间停市期间的各类市场信息，以及投资者对当日趋势的总体期望。收盘时间：沪深300指数期货的收盘时间比股票晚15分钟，15时15分收盘。合约交割日的收盘时间为15时整。中金所规定，每月的第三个周五为交割月的交割日，这一天收盘后，当月合约将进行交割结算。合约的交割日也就是最后交易日。股指期货合约的基本要素之6熔断

沪深300指数期货的涨跌停板幅度和股票一样，都是10%。熔断机制是股指期货中很有特色的一个价格制度。股指期货合约达到10%的涨跌停板之前，首先会遇到6%的熔断价——事实上，我们可以将熔断价格近似地理解为一个临时的小幅涨跌停板股指期货合约的基本要素7交割方式

股指期货的交割方式为现金交割，多空双方在交割日，依照标的指数最后两小时的算术平均价计算盈亏，盈亏额划转至各自账户，所持头寸平仓。交割日交割日为合约到期月的第三个周五。当月合约的生存期?

最长21天,最短15天股指期货的结算规则保证金交易

按照沪深股市的早期规则，投资者有多少资金只能买多少股票，即开通融资交易，也需要向券商借入真实的货币，其杠杆最多也就放大到两倍；而股指期货只需要少量的保证金就可以开设很大价值的仓位，其保证金率通常在10%—20%之间，由交易所动态调节，因而它的资金杠杆可以放大到5—10倍。逐日盯市制度所谓逐日盯市制度，亦即每日无负债制度、每日结算制度，是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门先计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个会员每笔交易的盈亏数额，以此调整会员的保证金帐户，将盈利记入帐户的贷方，将亏损记入帐户的借方。若保证金帐户上贷方金额低于保证金要求，交易所通知该会员在限期内缴纳追加保证金以达到初始保证金水平，否则不能参加下一交易日的交易。逐日盯市制度一般包含计算浮动盈亏、计算实际盈亏两个方面。

股指期货的结算规则强行平仓制度

在期指交易中，如果投资者因价格损失导致保证金不足，就会被强行平仓，这是期货投资所特有的风险。假如一位投资者看好后市，开设了多头仓位，但期指价格在上涨前先行下跌，导致该投资者被强行平仓，随后期指即使涨得再高，也与这位投资者无关，他的游戏提前结束了。手续费

按照沪深300指数期货的相关规定，交易所方面收取合约价值的0.005%作为手续费，即万分之零点五。期货公司需要在交易所的费率之上，再收取自己的佣金。股指期货的结算过程比较复杂，交易所与结算会员结算，结算会员与交易会员结算，而交易会员再同客户进行结算。由于IB规则，股票交易商也会参与股指期货手续费的分配。考虑到上述种种，最终由客户付出的佣金率有可能会达到万分之二。

股指期货的基本功能☆价格发现的功能☆套期保值的功能☆