kejian项目投资决策

第六章项目投资决策第一节固定资产投资评价的方法一、折现的分析评价方法二、非折现的分析评价方法一、折现的分析评价方法㈠净现值法（NPV）——P120⒈计算公式⒉净现值法的应用NPV>0，项目报酬率>i；项目可行NPV=0,项目报酬率＝i；项目可行NPV＜0，项目报酬率＜i；项目不可行⒊评价：P121优点：普遍适用性，在理论上也比其他方法更完善。运用了资金时间价值的原理。考虑了一定的风险因素。体现企业价值最大化目标缺点：不能揭示投资方案本身实际的报酬率水平；不同规模的独立投资项目不便排序。 A:100万，NPV＝80万； B:1000万，NPV＝200万；㈡现值指数法（PI）⒈计算公式⒉现值指数的运用PI≥1，项目报酬率≥i；项目可行；PI=1,项目报酬率＝I；项目可行；PI＜1，项目报酬率＜i；项目不可行。⒊评价：优点：克服了净现值法不便于不同规模比较的问题。缺点：相同。互斥方案：NPV大的项目；独立方案：PI大的项目。㈢内部报酬率法（IRR）⒈定义：使投资方案净现值为零的折现率。⒉计算方法：逐步测试法。i1,NPV>0IRR,NPV=0i2,NPV<0NPV正i1IRRi2NPV负⒊运用用IRR≥项项目报报酬率率，方方案可可行；；IRR＜项项目报报酬率率，方方案不不可行行。⒋评价价———P123优点：：——考考虑了了资金金的时时间价价值，，并为为投资资部门门提供供了一一个适适合于于本行行业的的投资资效益益的衡衡量标标准。。缺点：：计算算复杂杂二、非非折现现的分分析评评价方方法㈠回收收期法法———P117⒈定义义：累累计现现金净净流量量等于于0的的时间间。⒉计算算方法法：累累计法法。⒊运用用⒋优缺缺点优点：：简单单。缺点：：没有考考虑货货币的的时间间价值值；没有考考虑回回收期期以后后的现现金流流入；；不能计计量报报酬，，只能能反映映收回回投资资时间间的长长短。。㈡年均均收益益率法法——P119第二节节项项目目投资资决策策方法法的运运用P127一、固固定资资产更更新决决策两个方方案：：——继继续使使用旧旧设备备——采采用新新设备备教材P128,例题题6-5二、寿寿命期期限不不等的的投资资决策策㈠年均均净现现值法法㈡年均均成本本法三、资资本限限额的的决策策———一般般了解解第三节节投投资项项目的的风险险分析析一、风风险调调整贴贴现率率法㈠基本本思路路：高高风险险的项项目要要求有有较高高的报报酬率率，应应采用用较高高的贴贴现率率。㈡风险险附加加率的的确定定⒈资本本资产产定价价模型型⒉项目目风险险附加加率=风险险报酬酬斜率率×风风险程程度二、肯肯定当当量系系数法法㈠公式式㈡肯定定当量量系数数的确确定风险大大，肯肯定当当量系系数小小变异系系数肯肯定定当量量系数数0.00-0.0710.08-0.150.90.16-0.230.80.24-0.320.70.33-0.420.60.43-0.540.50.55-0.700.4三、敏敏感分分析法法练习题题1.用用未来来报酬酬的总总现值值，减减去投投资额额的现现值，，计算算出（（））。。A.投投资利利润率率B.投投资回回收期期C.现现值指指数D.净净现值值⒐某投投资方方案，，当折折现率率为16%时，，其净净现值值为338元；；当折折现率率为18%时，，其净净现值值为-22元。。该方方案的的内含含报酬酬率为为（））。A..15.88%B.16.3%C.17.88%D.18.1%⒑某某企企业业准准备备上上马马一一个个固固定定资资产产投投资资项项目目，，有有效效使使用用期期为为4年年，，无无残残值值，，总总共共投投资资120万万元元。。其其中中一一个个方方案案在在使使用用期期内内每每年年净净利利为为20万万元元，，年年折折旧旧额额30万万元元，，该该项项目目的的投投资资回回收收期期为为（（））。。A.4年年B.6年年C.2.4年年D.3年年计量量投投资资方方案案的的增增量量现现金金流流量量时时，，一一般般不不需需要要考考虑虑方方案案（（））。。A.可可能能的的未未来来成成本本B.之之间间的的差差额额成成本本C.有有关关的的机机会会成成本本D.动动用用现现有有资资产产的的帐帐面面成成本本下列列说说法法中中不不正正确确的的是是().A．．净净现现值值大大于于零零,方方案案可可行行B。。内内含含报报酬酬率率大大于于资资金金成成本本,方方案案可可行行C.现现值值指指数数法法和和内内含含报报酬酬率率法法在在评评价价投投资资项项目目可可行行性性时时,会会得得出出相相同同结结论论D.内内含含报报酬酬率率是是投投资资方方案案本本身身的的收收益益能能力力,反反映映其其内内在在获获利利水水平平.某公公司司准准备备在在计计划划年年度度初初添添置置一一台台设设备备，，需需要要投投资资40万万元元，，该该设设备备需需经经一一年年的的建建设设方方可可投投入入使使用用，，且且可可以以使使用用5年年，，期期满满有有残残值值6万万元元，，使使用用该该设设备备可可使使该该公公司司每每年年增增加加销销售售收收入入46万万元元，，设设备备折折旧旧按按直直线线法法计计提提，，每每年年付付现现成成本本为为30万万元元，，所所得得税税税税率率为为40%，，i=15%。。要求：采采用净现现值法评评价该投投资方案案是否可可行。教材P113,例题5-1已知A公公司拟于于年初用用自有资资金购置置设备一一台，需需一次性性投资200万万元。经经测算，，该设备备使用寿寿命为5年，税税法亦允允许按5年计提提折旧；；设备投投入运营营后每年年可新增增利润30万元元。假定定该设备备接直线线法折旧旧，预计计的净残残值率为为5％；；不考虑虑建设安安装期和和公司所所得税。。要求：（l）计计算使用用期内各各年净现现金流量量。（2）如如果以20％作作为折现现率，项项目是否否可行练习题：：某公司有有一台设设备，购购于三年年前，现现在考虑虑是否需需要更新新，该公公司所得得税率为为40%，行业业平均报报酬率为为10%，其他他有关资资料如下下：要求：试试确定对对企业有有利的方方案。项目旧设备新设备原价6000050000目前变现价值1000050000预计使用年限64已用年限30尚可使用年限44每年操作成本86005000两年后大修成本28000最终报废残值10%4%折旧方法直线法直线法9、静夜夜四无无邻，，荒居居旧业业贫。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。20:57:0620:57:0620:571/4/20238:57:06PM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。1月-2320:57:0620:57Jan-2304-Jan-2312、故人江海别别，几度隔山山川。。20:57:0620:57:0620:57Wednesday,January4,202313、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。1月-231月-2320:57:0620:57:06January4,202314、他乡乡生白白发，，旧国国见青青山。。。04一一月月20238:57:06下下午20:57:061月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月238:57下下午1月-2320:57January4,202316、行动出成成果，工作作出财富。。。2023/1/420:57:0620:57:0604January202317、做前，能够够环视四周；；做时，你只只能或者最好好沿着以脚为为起点的射线线向前。。8:57:06下下午8:57下下午午20:57:061月-239、没有有失败败，只只有暂暂时停停止成成功！！。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有结结果果，，但但是是不不努努力力却却什什么么改改变变也也没没有有。。。。20:57:0620:57:0620:571/4/20238:57:06PM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。1月-2320:57:0620:57Jan-2304-Jan-2312、世间成事事，不求其其绝对圆满满，留一份份不足，可可得无限完完美。。20:57:0620:57:0620:57Wednesday,January4,202313、不不知知香香积积寺寺，，数数里里入入云云峰峰。。。。1月月-231月月-2320:57:0620:57:06January4,202314、意志志坚强强的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥块一一样任任意揉揉捏。。04一一月月20238:57:06下下午20:57:061月-2315、楚塞三三湘接，，荆门九九派通。。。。一月238:57下午午1月-2320:57January4,202316、少年十十五二十十时，步步行夺得得胡马骑骑。。2023/1/420:57:0620:57:0604January202317、空山新雨雨后，天气气晚来秋。。。8:57:06下下午8:57下下午20:57:061月-239、杨杨柳柳散散和和风风，，青青山山澹澹吾吾虑虑。。。。1月月-231月月-23Wednesday,January4,202310、阅读一切好好书如同和过过去最杰出的的人谈话。20:57:0620:57:0620:571/4/20238:57:06PM11、越是是没有有本领领的就就越加加自命命不凡凡。1月-2320:57:0620:57Jan-2304-Jan-2312、越越是是无无能能的的人人，，越越喜喜欢欢挑挑剔剔别别人人的的错错