中国母婴零售市场发展概括及龙头企业对比分析

中国母婴零售市场发展概括及龙头企业对比分析

根据国家统计局的数据，我国人口出生率逐年下降。2020年中国新生儿规模为1257万，人口出生率为8.52‰。二胎政策的全面放开，使二胎占新生儿的比例增加显著，在一定程度上减缓了新生儿数量下降的趋势。新生儿数量的逐年减少，给母婴市场寻求增量带来挑战。

改革开放以来，我国经济持续健康快速发展，居民人均可支配收入不断提高。根据国家统计局的数据显示，2020年我国居民人均可支配收入达到3.22万元，较2014年的2.02万元增长了59.61%，CAGR为8.10%。居民收入水平的提高为母婴行业的消费提供了经济基础。同时，城镇居民是高端婴童产品和服务的主要消费群体，近年来我国城市化进程不断加快，城镇化率快速提升，2020年城镇化率达到63.89%，随着城镇人口规模的拓展和消费能力的提升，母婴消费需求不断扩大.

《2021-2027年中国母婴行业市场发展调研及投资方向分析报告》数据显示：随着“全面二孩”政策的影响，我国二孩比例持续上升，母婴市场规模持续扩大，对高品质母婴产品的需求快速上升。2020年我国母婴市场规模39193亿元，较上年增加3505亿元，同比增长9.82%，预计2021年我国母婴市场规模将达到44000亿元。

我国母婴品类销售渠道主要集中在线下母婴渠道，2020年我国线下商超、线下母婴实体店销售份额占比均呈现负增长，占比分别下降2.2%、1.9%；线上综合电商销售份额占比快速扩大，占比增长4.1%。

二、龙头企业对比：孩子王vs爱婴室

2017-2020年孩子王及爱婴室营业收入均不断增长，孩子王营业收入始终远超爱婴室，2020年孩子王营业收入为83.55亿，爱婴室营业收入为22.56亿，孩子王的营业收入是爱婴室的3.7倍。

数据显示，2017年孩子王及爱婴室净利润均为0.94亿元左右，2018年孩子王净利润突然爆爆发式增长，达到2.76亿，年增长率为193.62%。爱婴室2018年净利润为1.2亿，增长率为27.66%。2020年受疫情影响，孩子王净利润增幅较低，爱婴室净利润出现负增长，同比下降24.4%。

对比看，孩子王综合毛利率稳定缓慢上升，爱婴室2019年毛利率快速提升，近两年略高于孩子王。2017-2020年，孩子王毛利率分别为30.06%、30.11%、30.34%和30.53%，毛利率整体较为稳定，逐年改善。但2019年爱婴室的毛利率反超孩子王。主要原因有爱婴室通过改善产品结构和增加自有品牌的占比，实现了综合毛利率的小幅提升。

2018-2020年孩子王销售费用均远高于爱婴室，2020年孩子王销售费用为16.18亿，爱婴室销售费用为4.82亿，孩子王销售费用是爱婴室销售费用的3.35倍。但考虑到孩子王的营业收入是爱婴室的3.7倍，表明孩子王的的单位销售费用相对更低。

2017-2020年孩子王经营效力逐渐提升，期间费用率整体呈现下降趋势，17-20年期间费用率分别为28.55%/26.58%/25.35%/25.6%，降幅明显。同期爱婴室费用率却持续上升，两者综合费用率差距逐渐缩小

坪效=销售额/门店营业面积。坪效是经常拿来计算商场经营效益的指标，指的是每坪的面积可以产出多少营业额。单店店效受制于高额租金与人力。2014-2020年孩子王与爱婴室坪效均呈下降趋势，但爱婴室坪效始终好于孩子王。2020年受疫情影响门店收入减少，孩子王与爱婴室门店坪效进一步下降。

数据显示：18-20年孩子王累计会员数量分别为2400万/3300万/4200万人，同比增长分别为108%/38%/27%，会员数量和增速明显优于爱婴室。仅2020年一年，新增会员数量达到900万，而当年出生人口为1200万人，粗略计算，若一个会员代表一个家庭则会员渗透率高达75%，若2个会员代表一个家庭，则渗透率近4成。

三、结论

爱婴室于1997年成立，远早于孩子王的2009年。但孩子王在市场营收方面孩子王后来居上，2020年孩子王营业收入达到爱婴室的3.7倍，市场扩张方面更为凶猛，净利润也高于爱婴室。在会员数量方面更是远远甩开爱婴室，2020年，新增会员数量就