财务的管理系统课本后计算地的题目

实用标准文案计算题：一、风险与报酬（ P60，第11题）、某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下：市场销售情况概率甲项目的收益率乙项目的收益率很好0.320%30%一般0.416%10%很差0.312%-10%要求：1）计算甲乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率；2）比较甲、乙两个项目的风险，说明该公司应该选择哪个项目；3）假设市场是均衡的，政府短期债券的收益率为4%，计算所选项目的风险价值系数（b）。11、（1）甲方案 ：σ=3.10%V=3.10%/16%=19.37%乙方案：σ=15.49%V=15.49%/10%=154.9%2）甲方案风险小于乙方案，且收益大于乙方案，应选甲方案。3）16%=4%+b*19.37%，b=(16%-4%)/19.37%=0.62二、套期保值（ P48，例题2-33；P61，第14题）【例2－33】假设ABC公司的股票现在的市价为 50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行精彩文档实用标准文案价格为52.08元，到期时间为 6个月。6个月以后股价有两种可能：上升 33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%。拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。（1）确定6个月后可能的股票价格（2）确定看涨期权的到期日价值（3）建立对冲组合解：计算步骤：（1）确定可能的到期日股票的价格上行股价Su=股票现价So×上行乘数u=50×1.3333=66.66（元）下行股价Sd=股票现价So×下行乘数d=50×0.75=37.5（元）（2）根据执行价格计算确定到期日期权价值股价上行时期权到期日价值 Cu=上行股价-执行价格=66.66-52.08=14.58 （元）（3）计算套期保值比率套期保值比率 H＝期权价值变化 /股价变化=(14.58-0)/(66.66-37.5)=0.5（4）计算投资组合的成本（期权价值）购买股票支出=套期保值比率×股票现价 =0.5×50=25（元）借款=（到期日下行股价×套期保值比率） /（1+r）=（37.5×0.5）/1.02=18.38 （元）期权价值=投资组合成本 =购买股票支出 -借款=25-18.38=6.62 （元）从本例看出套期保值原理就是要建立一个对冲， 使得无论股价上涨还是下跌， 净流量恒定（见表2－6）即：股价上行时净现金流量＝股价下行时的净现金流量精彩文档实用标准文案H×上行股价-上行时期权到期价值 =H×下行股价-下行时期权到期价值P61、14、假设甲公司的股票现在的市价为 20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 21元，到期时间是 1年。1年以后股价有两种可能： 上升40% ，或者降低 30%。无风险利率为每年 4%。拟利用套期保值原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合 1年后的价值与购进该看涨期权相等 .要求：计算利用套期保值原理所建组合中股票的数量为多少？计算利用套期保值原理所建组合中借款的数额为多少？期权的价值为多少？、【答案】上行股价＝20×（1＋40％）＝28（元）下行股价＝20×（1－30％）＝14（元）股价上行时期权到期价值＝28－21＝7（元）股价下行时期权到期价值＝0组合中股票的数量（套期保值率）＝=0.5（股）(2)借款数额＝＝=6.73（元）(3)期权价值=投资组合成本=购买股票支出－借款=0.5×20－6.73=3.27（元）三、资本成本率（实训二，第3,9；14题：P134例5-3）3.石原电器有限公司2011年12月31日的资产负债简表如下：资产期末数负债与所有者权益期末数现金500应付账款500精彩文档实用标准文案应收账款1500应付票据1000存货3000短期借款2500固定资产净值3000长期借款1000实收资本2000留存收益1000资产合计8000负债与所有者权益合计8000该公司2011年的销售收入为10000万元，现在还有剩余生产能力，增加收入不需要增加固定资产投资。假定销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者，2012年的销售收入将提高20%。要求：（1）预测2012年需要增加的资金量；（2）预测2012年需要向外筹集的资金量。解：（1）预测2012年需要增加的资金量=20%*[(500+1500+3000)-(500+1000)]=700万元（2）预测2012年需要向外筹集的资金量=700-10000*（1+20%）*10%*（1-60%）=220万元．已知石原电器有限公司当前资金结构如下：筹资方式金额（万元）长期债券（年利率8%）1000普通股（4500万股）4500留存收益2000合计7500因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案精彩文档实用标准文案为增加发行 1000 万股普通股，每股市价 2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为 10％的公司债券 2500 万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为 33％。要求：(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。若公司预计息税前利润在每股利润无差别点增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。（ 1 ） [ （ EBIT-1000*8% ）*(1-33%)]/(4500+1000)={[EBIT-(1000*8%+2500*10%)]*(1-33%)}/4500→EBIT=1455 万元2）DFL=EBIT/(EBIT-I)=1455/(1455-1000*8%-2500*10%)=1.29因为EBIT=1200万元，小于EBIT=1455万元，所以采用甲方案。（4）因为EBIT=1600万元，大于EBIT=1455万元，所以采用乙方案。（5）每股利润增长=1.29*10%=12.9%14．某公司拟筹资 4000 万元，其中按面值发行债券 1500万元，票面利率为 10％，筹资费率为1％；发行优先股 500 万元，股利率为 12％，筹资费率为 2％；发行普通股 2000万元，筹资费率为 4％，预计第一年股利率为 12％，以后每年按 4％递增，所得税税率为33％。要求：(1)计算债券成本；计算优先股成本；精彩文档实用标准文案计算普通股成本；计算加权平均资金成本。见P134，例5-3四、资金时间价值、单利终值、复利终值、现值、年金现值、终值、递延金现值五、财务比率计算（实训一，9,10）9、石原电器有限公司净利润 350万元，所得税172万元，利息费用80万元，总资产年初、年末分别为 2500 万元和2650 万元，净资产年初、年末分别为 1300万元和1360万元，销售净利率为 12%。要求：（1）计算该公司当年的总资产报酬率；解：总资产报酬率 =（350+172+80 ）/[(2500+2650)/2]=0.23（2）计算该公司当年的销售收入；销售收入=净利润/销售净利润率 =350/12%=2916.67 万元（3）计算该公司当年的利息保障倍数；利息保障倍数=（利息费用+利润总额）/利息费用=（80+350+172）/80=7.53（4）计算该公司当年的净资产收益率；净 资 产 收 益 率 = 净 资 产 / 所 有 者 权 益 平 均 余 额*100%=350/[(1300+1360)/2]*100%=26.3%（5）计算该公司年末的资产负债率和产权比率。精彩文档实用标准文案资产负债率=（2650-1360 ）/2650*100%=48.7%产权比率=（2650-1360）/1360*100%=94.9%10、石原电器有限公司2011年利润表如下：单位：元项目上年数本年累计数一、主营业务收入略5500000减：主营业务成本4200000主营业务税金及附加8700二、主营业务利润1291300加：其他业务利润60000减：营业费用300000管理费用520000财务费用180000三、营业利润351300加：投资收益404000营业外收入30000减：营业外支出120000四、利润总额665300减：所得税199600五、净利润465700要求：（1）计算销售毛利率、销售净利率、经营成本利润率；2）已知资产总额年初、年末分别为6766300元和7535700元，所有者权益年初、年末分别为2250000元和2466000元，计算总资产报酬率和净资产收益率；精彩文档实用标准文案解：（1）销售毛利率=（5500000-4200000）/5500000*100%=23.6%销售净利率=465700/5500000*100%=8.5%经营成本利润率=（5500000-4200000-8700）/(4200000+8700)=0.31(1)总资产报酬率=（665300+180000）/[(6766300+7535700)/2]=0.118净资产收益率=465700/[(2250000+2466000)/2]*100%=19.7%六、营运资金管理（ P312，第三题；P312，第四题；实训四，第七题）3．已知ABC公司与库存有关的信息如下：1）年需求数量为30000单位（假设每年365天）；2）购买价格每单位100元；（3）储存成本是商品买价的10%；4）订货成本每次100元；5）公司希望的安全储备量为750单位；6）订货数量只能按100的倍数（四舍五入）确定；7）订货至到货的时间为5天。要求：1）最优经济订货量为多少？2）存货水平为多少时应补充订货？3）存货平均占用多少资金？3、解：Q=（2*30000*100/ （100*10% ））1/2=775 （单位）=800（单位）每天用量=30000/365=82.19 （单位）在订货点=750+82.19*5=1161 （单位）存货平均占用资金 =(800/2+750)*100=115000 （元）精彩文档实用标准文案4．某企业只生产销售一种商品，目前的信用条件为 N/25，在此信用条件下，预计年销售量将达10万件，销售单价为 10元，销售的变动成本率为 0.8，资金成本为 16%，平均收现期为30天，坏账损失率为 1%；由于该企业生产能力有余， 该公司财务主管拟将信用条件调整为 n/40，信用条件改变以后，预计销售增加 1万件，增加销售的坏账损失率为 4%，全部销售的平均收现期为 45天。要求：1）计算改变信用政策预期应收账款平均资金占用的变动额。2）应否改变信用条件？、答案（1）应收账款平均占用资金增加额 =（10*10/360 ）*(45-30)+(1*10/360)*45=5.42( 万元)2）增加的收益=1*10*20%=2（万元）增加的机会成本（万元）增加的坏账成本=10*4%=0.4增加的信用后的收益 =2-0.69376-0.4=0.90624 （万元）应改变信用条件。7．石原电器有限公司每年需要甲材料6000件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元，该种材料的采购价为20元／件，一次订货量在2000件以上可获2%的折扣，在3000件以上可获5%的折扣，问公司采购量为多少时成本最低?解：经济进货量=（2*6000*150/5）1/2=600（件）如果按经济订货量订货，这时最小成本=购置成本+订货成本+储精彩文档实用标准文案=20*6000+6000/600*150+600/2*5=123000 （元）如果购买量达 2000件时：总成本=20*6000* （1-2%）+6000/2000*150+2000/2*5=123050 （元）如果购买量达 3000件时：总成本=20*6000* （1-5%）+6000/3000*150+3000/2*5=121800 （元）所以，应该购买 3000件时成本最低。七、项目投资（实训三， 4,12；P260,6）4．已知宏达公司拟于 2010年年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资 200万元。经测算，该设备使用寿命为 5年。税法亦允许按 5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润40万元。假定该设备按直线法折旧 ,无残值,不考虑建设安装期和公司所得税。要求：(1)计算使用期内各年净现金流量 ;(2)计算该设备的静态投资回收期 ;(3)计算该投资项目的投资利润率 ;解：（1）每年的折旧额 =200/5=40 万元 NCF0=-200 万元 NCF1-5=40+40=80 万元2）静态投资回收期=200/80=2.5年3）投资利润率=[40/(200/2)]*100%=40%12.石原电器有限公司拟购入一设备，现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资 20000元，期初一次投入。建设期为 1年，需垫支流动资金 3000元，到期可全部收回。使用寿命4年，采用直线法计提折旧，假设设备无残值，设备投产后每年销售收入 15000 元，每年付现成本 3000 元，乙方案需投资 20000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命 5年，5年后设备无残值。 5年中每年的销售收入 11000 元，付现成本第一年 4000 元，以后逐年增加修理费200元，假设所得税率 40%. 投资人要求的必要收益率为 10%。精彩文档实用标准文案要求：(1)计算两个方案的现金流量；(2)计算两个方案的差额净现值;(3)作出决策应采用哪个方案。解：（1）甲方案：每年的折旧额=20000/4=5000元NCF0=-20000元，NCF1=-3000元，NCF2-4=(15000-3000-5000)*(1-40%)+5000=9200元，NCF5=9200+3000=12200元乙方案：每年的折旧额 =20000/5=4000 元NCF0=-20000 元，NCF1=(11000-4000-4000)*(1-40%)+4000=5800 元NCF2=(11000-4200-4000)*(1-40%)+4000=5680 元NCF3=(11000-4400-4000)*(1-40%)+4000=5560 元NCF4=(11000-4600-4000)*(1-40%)+4000=5440 元NCF5=(11000-46800-4000)*(1-40%)+4000=5320 元2）甲-乙：△NCF0=0，△NCF1=-8880元，△NCF2=3520元，△NCF3=3640元，△NCF4=3760元，△NCF5=6880元△NPV=3520*（P/F,10%,2）+3640*(P/F,10%,3)+3760*(P