全球锂行业发展趋势分析预测

全球锂行业发展趋势分析预测

一、全球锂行业发展现状

1、成本：盐湖冲击短期有限，中长期成本中枢预计缓慢下移

中国锂产业在全球具有举足轻重的地位，2018年中国锂资源储量占全球锂总资源量的22%，是全球第四大锂资源国。中国锂资源储量类型分为卤水型和矿石型两种类型，其中卤水锂资源占中国锂总储量的85%，主要分布于青海及西藏地区；而矿石锂资源占比15%，主要分布于四川和江西地区。中国锂资源储量分布情况

18年以来，碳酸锂价格持续下跌，至19年5月已经跌至7.65万元/吨。根据预测，中长期主流企业生产电池级碳酸锂的成本中枢折合人民币约5-6万元/吨，至19年5月国内碳酸锂价格跌至含税7.65万元/吨，企业盈利空间普遍较小，扩产和新建的进程易受低价阻碍。亏损产能和部分未投建项目或将陆续退出，行业有望在新能源需求持续增长的基础上，出现新一轮复苏。国内电池级碳酸锂价格走势

全球主要企业碳酸锂生产成本（2027E）

2、市场：降价压力逐渐传导至矿端，低成本资源将占优势地位

15年底碳酸锂价格快速上涨后，海外矿企与国内加工企业之间的锂精矿价格谈判存在一定的滞后性，据CRU数据进口锂辉石均价在2018年达到了历史高位。19年2月至2022年对标准锂精矿的定价由2018年的880美元/吨，调整为最低价格680美元/吨、最高价格1080美元/吨的动态范围。19年一季度Pilbara公司的锂精矿销售均价为675美元/吨（CIF），环比18Q4的742美元/吨下滑9%；Altura公司的锂精矿销售均价在601美元/吨（CIF），环比18Q4的722美元/吨下滑17%。

根据碳酸锂和锂精矿均价做了理论盈利情况的测算，得出16-17年国内外购精矿的碳酸锂加工企业单位盈利处于较高水平，18年后有明显回落。与之相反，在2018年海外矿企受益长单价格高位，具备较好的盈利能力。锂矿价格回落是碳酸锂价格下跌后的大概率事件，在此背景下矿与冶炼端的盈利均将下滑，低成本的优质锂矿资源将占优。锂精矿价格与碳酸锂加工利润估算变化

二、锂：碳酸锂价格区间5-8万元/吨，产能仍在加速释放

2.12019-2020年锂资源整体过剩

全球锂资源储量丰富，主要集中于南美地区与中国地区，从产量端来看，全球锂资源开发76%为盐湖锂，剩下的为锂矿石。

客观来看，2018年底至2022年行业供需过剩的局面无法逆转，未来2-3年内全球低成本盐湖和锂辉石矿产能预计大规模投放，并且供应释放的速度将高于需求增速。若按照企业披露的项目投产规划，当前至2022年全球碳酸锂供应量将达到需求量的1.92倍左右，形成较为严重的过剩。2017-2020年全球锂资源供给量情况

2017-2020年全球锂资源需需求情况

未来两年全球锂资源新增供给主要集中在低产能龙头，其中泰利森矿业（天齐锂业持股51%、雅宝持股49%）、SQM、NemaskaLithium、MtMarion锂矿是边际增量贡献最大的低成本供给。全球主要龙头的锂资源碳酸锂当量供给（吨）

锂的3C及新能源汽车需求基本假设与第一章的钴相同，工业需求方面比较平稳，增速稳定在2.2%。预计2018-2020年全球锂资源需求折合碳酸锂当量分别为25.6万吨、32.3万吨、43.7万吨。2015-2020年全球碳酸锂当量细分需求（吨）

2015-2020年全球碳酸锂当量需求及增长情况（吨）

预计2019-2020年锂资源整体过剩，锂资源需求占供给比重分别为83%、82%。2015-2020年全球锂盐碳酸锂当量供需平衡表（万吨）

2.4预计未来三年碳酸锂价格区间5-8万元/吨

预计未来三年电池级碳酸锂价格区间5-8万元/吨。预计2019-2020年全球锂资源需求占供给83%、82%分位，基本对应Marion等中高成本锂辉石矿山产能，其中Marion原料对应的碳酸锂完全成本约5万元/吨，未来碳酸锂价格很难持续跌至5万元/吨以下。8万元/吨为行业最高成本锂云母提锂的碳酸锂成本，预计未来3年锂资源整体产能将显著高于需求量，因此碳酸锂价格将很难超过行业最高成本，及锂云母提锂对应的8万元/吨。

预计氢氧化锂与碳酸锂价差将恢复到5000元/吨。由于氢氧化锂冶炼利润持续高于碳酸锂，导致氢氧化锂产量快速提高，甚至部分龙头的碳酸锂产能转而生产氢氧化锂，预计氢氧化锂价格将持续回落，氢氧化锂价格将回落至高于电池级碳酸锂价格5000元/吨左右

2.4预计未来三年碳酸锂价格区间5-8万元/吨

预计未来三年电池级碳酸锂价格区间5-8万元/吨。预计2019-2020年全球锂资源需求占供给83%、82%分位，基本对应Marion等中高成本锂辉石矿山产能，其中Marion原料对应的碳酸锂完全成本约5万元/吨，未来碳酸锂价格很难持续跌至5万元/吨以下。8万元/吨为行业最高成本锂云母提锂的碳酸锂成本，预计未来3年锂资源整体产能将显著高于需求量，因此碳酸锂价格将很难超过行业最高成本，及锂云母提锂对应的8万元/吨。

预计氢氧化锂与碳酸锂价差将恢复到5000元/吨。由于氢氧化锂冶炼利润持续高于碳酸锂，导致氢氧化锂产量快速提高，甚至部分龙头的碳酸锂产能转而生产氢氧化锂，预计氢氧化锂价格将持续回落，氢氧化锂价格将回落至高于电池级碳酸锂价格5000元/吨左右碳酸锂成本曲线（万元/吨）

二、锂产业发展建议

1、做好战略定位与布局

我国蕴藏着丰富的盐湖锂和硬岩型锂资源，在国家层面从战略高度应继续全面摸清家底，做好战略新兴能源产业的资源保障。重视开发利用和产业发展，管理实施国家管理，将锂资源纳入国有自然资源管理机构中，坚持国家所有。制定整体科学规划和锂产业发展布局。实行部分战略收储计划。

2、保护资源，科学开发、推进行业整合

实施统筹规划，从锂矿开采、选矿、冶炼、提纯、合成、电池等全产业链的科学规划和实施方案。提高产业集中度，推进锂金属产业跨区域优化整合。要依靠大型国有企业，提高产业集中度，推进锂金属产业优化整合。

3、加强高科技技术研发

我国迫切需要加强提锂技术的研发，将锂作为能源金属高端开发利用的研究，迫切需要加强提锂技术的研发，占领技术制高点提供科学依据。盐湖提锂技术也应借鉴国外盐湖锂资源的成功开发经验，取得商业化开采的突破。

三、中国锂行业发展趋势

1、盐湖提锂技术的升级是锂行业新技术发展的重要方向

基于中国庞大的盐湖锂资源储量，盐湖提锂技术的升级优化是未来锂行业供应端升级的主要方向。中国液态锂资源占比超过85%，卤水提锂具有明显的资源优势，而当前全球除了中国与澳大利亚采取矿石提锂技术外，其他国家均已采取卤水提锂方式，因此液态提锂的工业化普及是中国锂行业发展的必然。盐湖提锂技术从方法上分为两类，分别为传统法及创新法。传统法主要是浸取、沉淀及萃取，而创新法则为吸附，二者的主要差异为技术、效率及成本。吸附法是一种新型的盐湖提锂技术，具有提锂效率高、使用成本低及环保优势强等特点。吸附法采用特定的锂离子富集材料，通过卤水物理循环方式，直接从盐湖卤水中除杂并提取锂离子。

2、新能源背景下的锂资源工业应用前景广阔

早期里，锂是作为增稠剂进行使用，在防锈、润滑、导电、除湿、防腐蚀等方面效果显著，也作为金属之间的摩擦润滑剂，除了能保证机器正常运转外，还能使机器使用寿命延长，被广泛应用在精密机器中。随着工业化的进程加快，锂在冶金工业上，作为脱氧剂或脱氯剂，后在航天工程中，又被用来做导弹、火箭等的燃料。目前，锂应