中国电机电控行业发力新能源车领域市场空间比较乐观行业状态逐渐集中

中国电机电控行业发力新能源车领域，市场空间比较乐观，行业状态逐渐集中

一、电机电控行业市场空间

新能源汽车电机、电控系统作为传统发动机(变速箱)功能的替代，其性能直接决定了电动汽车的爬坡、加速、最高速度等主要性能指标，电机电控系统其技术、制造水平直接影响整车的性能和成本。电控和电机占比约为20%至30%，整车制造及其他零部件占到30%以上。通常一辆新能源汽车搭载电机与电控各一个，高达96%的纯电动汽车电机与电控为配套供应，电机与电控的配套能够尽可能的实现零部件集成化，未来“三电”配套是行业共识。市场测算2020年我国电驱动系统310亿元需求规模，预计2020年新能源汽车产量达到200万辆水平，其中新能源乘用车占比达到73%、新能源专用车占比14%、新能源客车占比12%。

新能源汽车成本拆解

国内车用驱动电机多用永磁同步电机，原材料成本的占比较高，主要包括铁芯叠片、驱动轴体等钢材，钕铁硼等稀土永磁材料，镁铝合金以及铜材等基本金属。永磁电机核心的原材料就是钕铁硼磁材，钕铁硼磁性材料是钕、氧化铁等的合金。

永磁电机的成本构成

电机各组成部分产值占比

电机价值构成情况

电动汽车电机控制器通过对转矩、转速和转向进行控制，一方面可以提高电动汽车的驱动控制水平，保证电动汽车的高效、稳定运行，增加电动汽车的行使里程。在新能源汽车领域，电机控制系统IGBT应用于逆变器中，占整个控制器成本的40-50%，是电控核心模块。

IGBT为电控各个零部件主要材料

电机电控板块2019H1实现营业收入117.4亿元，同比增长7%；实现归母净利润10.5亿元，同比增长22.5%；毛利率为25.1%，同比增长1.6%；期间费用率为18.5%，同比减少7.3%。受益于电力投资回暖，盈利能力正在稳步提升。

看好优质电机电控企业融入新能源车供应链实现快速发展，看好电机龙头：卧龙电气。

电机电控行业2018年和2019H1营业总收入及归母净利润

电机电控行业2018年和2019H1变化数据

电机电控行业2015-2019年H1营收变化

电机电控行业2015-2019年H1归母净利润变化

电机电控行业2015-2019年H1毛利率变化

电机电控行业2015-2019年H1期间费用率变化

三、“三合一”电驱动总成趋势下，电机电控企业开始深度洗牌

为了达到成本控制、轻量化设计等趋势，电机、电控、减速器等一体化发展成为了必然趋势，也加速了电机、电控企业的深度洗牌。

一方面，包括博世、大陆、麦格纳等零部件巨头也在整合自身的业务，发力动力总成业务。

另一方面，为了更好地发力动力总成产品，新能源汽车零部件企业间的合作案例也在增多，例如华域汽车与麦格纳、上海电驱动与东风实业等已经牵手设立了动力总成合资公司。

由于动力总成产品需要掌握整车控制、驱动电机及电控、减速箱系统等诸多技术及整合能力，同时还需要解决各部件的EMC、防护、可靠性等问题，对企业的技术要求极高。

随着越来越多企业发力动力总成产品，行业合作、兼并的案例将不断增加。届时，新能源汽车零部件市场格局、供应链等将有望重塑，一大部分电机及电控企业将面临被洗牌的危机。

国内外零部件企业共同发力

多位电机及电控企业高层表示，电机、电控、减速箱一体化集成的动力总成系统，可以省掉线束、水管、结构件等等，有利于节省成本，还可以做到轻量化发展。

而另外一个不愿意具名的业内人士更是直言，动力总成技术有望使整个产品的研发成本最高降低三分之二。

总体来看，动力总成技术有望使新能源汽车产业的研发成本大幅下降。未来，电机、减速器、电机控制器、高压分线盒、DC/DC、DC/AC、充电机等零部件都会集成为一个大的动力总成。

未来布局动力总成是降本提效的大趋势，相关厂商只有具备良好的成本管