科技 -8 月全球半导体：关注数据中心需求 20220902 -华泰证券

1免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。科技8月全球半导体：关注数据中心需求华泰研究电子增持(维持)2022年9月02日│中国内地 行业月报半导体增持(维持)研究员黄乐平，PhD二季度海外公司业绩分化，关注数据中心需求6-8.26OX指数下降%，跑输同期纳指（-%，OX前向E17SOX2023EPS彭博一致预期4.9%71.8pct。目前行业呈现库存水平上升，产能利用率下降等典型的下行周期趋势。Wolfspeed20262Q（映悲观预期的消费电子芯片（计算芯片&无线通讯：PC/手机需求疲软，下半年预期谨慎7.26-8.26全球计算芯片和无线通讯总市值下跌2.4%/2.3%。计算芯片方面，PC、智能手机需求疲软，消费类芯片价格下行压力加大，英特尔、英伟达Q2增速收紧（2Q22阿里腾讯CX同比增长2%-6.%。但汽车芯片仍Q218SkyworksQorvoQ2SACNo.S0570521050001leping.huang@SFCNo.AUZ066 +(852)3658研究员 陈旭东SACNo.S0570521070004 chenxudong@SFCNo.BPH392 +(86)2128972228研究员 张皓怡SACNo.S0570522020001 +(86)2128972228研究员 刘溢SACNo.S0570522070002 +(86)2128972228联系人 陈钰SACNo.S0570121120092chenyu019111@+(86)2128972228联系人 廖健雄SACNo.S0570122020002 +(86)212897222820225G手机出6.5-76（7.56.6-6.8亿部。存储：7月DRAM价格跌幅扩大，各大存储器厂商3Q22展望保守7.26-8.26全球存储板块总市值下跌6.2%，其中三星电子、SK海力士、美6%/9%/6%/3%，需求下滑使得供需格局逐步扭转，DRAMexchange，7DRAM7.6%，跌TrendforceQ4DRAM2H22将谨慎排23年资本支出计划。晶圆代工：行业进入库存调整阶段，2H22产能利用率预期普遍松动7.26-8.26全球代工板块总市值上升0.4%。各大晶圆代工厂Q2业绩坚挺，

点击查阅华泰证券研究团队介绍和观点行业走势图电子 半导体ASP及毛利率环比继续提升，但下半年展望呈现分化。HPC等需求强劲，DDICQ3产能利用率81-83%。同时世界先进和稳懋分别下调全年资本开支。行业正1H23。但我们认为本地化生产及系

(%)6(6)(18)(29)(41)

沪深300模拟&功率：汽车/通讯/工业驱动Q2业绩超预期，Q3存在不确定性7.26-8.26全球半导体模拟/功率板块上涨2.9%，Q2德州仪器/ADI/微芯科技/MPS/英飞凌/安森美营业收入同比增长14%/77%/25%/57%/33%25%，均Q3指引出现分化，TIQ33Q22设备：2Q22前道设备业绩超预期，前后道设备3Q预期现分歧7.26-8.26Q2收入利润普遍高于彭博一致预期，并表明Q3供不应求，受需求影响后道设备厂商预期Q3/IDM公司重新评估扩张计划，设备公司增速或放缓，ICInsights22年全球半导体资24%21%风险提示：加息导致股票市场波动；贸易摩擦影响投资情绪。

Aug-21 Dec-21 Apr-22 Aug-22资料来源：Wind，华泰研究证券研究报告证券研究报告科技科技PAGE4免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。PAGE4免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u全球半导体行业动态 3计算芯片：PC需求走弱，库存调整为3Q主旋律 8个股业绩回顾 10存储：7月DRAM价格跌幅扩大，主要公司3Q22展望保守 13个股业绩回顾 14模拟功率：Q2业绩超预期，汽车通讯工业是增长驱动力 18个股业绩回顾 20无线通讯射频：下半年手机需求展望偏谨慎 23个股业绩回顾 24晶圆代工：行业进入库存调整阶段，2H22产能利用率或松动 27个股业绩回顾 29个股动态 33封测：海外龙头Q2业绩韧性较强，板块股价回暖 36个股业绩回顾 39半导体设备：2Q22前道设备业绩超彭博预期，前后道设备3Q预期现分歧 42个股业绩回顾 44硅片：Q2全球硅晶圆出货面积创新高，厂商业绩普遍超预期 48个股业绩回顾 49风险提示 50全球半导体行业动态根据6508.21.9%656个月销售额增速呈现-0.08%。图表1：全球半导体月度销售额同比增速vs.费城半导体指数(费城半导体指数)4,5004,0003,5003,0002,500

半导体月度销售额同比增速（右） 费城半导体指数（左）

(月度销售额增速)

70%60%50%40%30%20%2,000

10%

0%-10%-20%-30%Aug-02Feb-03Aug-03Feb-04Aug-04Feb-05Aug-05Feb-06Aug-06Feb-07Aug-07Feb-08Aug-08Feb-09Aug-09Feb-10Aug-10Feb-11Aug-11Feb-12Aug-12Feb-13Aug-13Feb-14Aug-14Feb-15Aug-15Feb-16Aug-16Feb-17Aug-17Feb-18Aug-18Feb-19Aug-19Feb-20Aug-20Feb-21Aug-21Feb-22Aug-22Aug-02Feb-03Aug-03Feb-04Aug-04Feb-05Aug-05Feb-06Aug-06Feb-07Aug-07Feb-08Aug-08Feb-09Aug-09Feb-10Aug-10Feb-11Aug-11Feb-12Aug-12Feb-13Aug-13Feb-14Aug-14Feb-15Aug-15Feb-16Aug-16Feb-17Aug-17Feb-18Aug-18Feb-19Aug-19Feb-20Aug-20Feb-21Aug-21Feb-22Aug-22资料来源：WSTS，SIA，彭博，Wind，华泰研究过去一月(7.26-8.26)，100.03pct2.98%。美国通胀持续高企，费城82617.1平16.8倍附近。图表2：费城半导体指数前向市盈率vs.标普500指数前向市盈率（x）30

SOX前向PE S&P500前向PE 10年美债收益率（右轴）

（%）

3.525 3.02.5202.0151.5101.05 0.52012/082012/112012/082012/112013/022013/052013/082013/112014/022014/052014/082014/112015/022015/052015/082015/112016/022016/052016/082016/112017/022017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/112020/022020/052020/082020/112021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/08注：前向PE数据来自彭博资料来源：WSTS，SIA，彭博，华泰研究Q2其中计算芯片厂商存货周转天数平均减少4天（QoQ：-%；模拟IDM厂商存货周转天数平均增加5天（oQ：%；无线通讯芯片厂商存货周转天数平均增加天（Qo：%；存储器厂商存货周转天数平均增加5天（Qo：%图表3：全球主要芯片厂商库存水位变化(Days) 存储器厂商存货周转天数（天）无线通讯芯片厂商存货周转天数（天无线通讯芯片厂商存货周转天数（天模拟/IDM厂商存货周转天数（天）计算芯片厂商存货周转天数（天）14012010080602Q104Q102Q104Q102Q114Q112Q124Q122Q134Q132Q144Q142Q154Q152Q164Q162Q174Q172Q184Q182Q194Q192Q204Q202Q214Q212Q22资料来源：彭博，华泰研究全球模拟芯片、硅片、晶圆代工板块领涨，近一月涨幅分别为2.9%、2.0%、0.4%；存储-6.2%-2.4%-2.3%（7%M（5%（3%（2%（%（2%（2%）（2%（4%（2%）领涨硅片板块。图表4：2020年以来全球半导体分板块股价表现计算无线通讯/射频模拟制造存储设备200(%) 计算无线通讯/射频模拟制造存储设备1501005002019/12/312020/1/312019/12/312020/1/312020/2/292020/3/312020/4/302020/5/312020/6/302020/7/312020/8/312020/9/302020/10/312020/11/302020/12/312021/1/312021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/31资料来源：Wind，华泰研究科技图表5：2020年以来A/H股半导体分板块股价表现(%)400350300250 科技图表5：2020年以来A/H股半导体分板块股价表现(%)400350300250 分立器件材料设计制造设备2001500资料来源：2001500资料来源：Wind，华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2020/1/312020/2/292020/3/312020/4/302020/5/312020/6/302020/7/312020/8/312020/9/302020/10/312020/11/302020/12/312021/1/312021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/3052022/7/315科技科技PAGE35免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。PAGE35免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。图表6：大事表-1公司名称最新动态计算芯片-全球英特尔(Intel)INTCUS7月29日英特尔公布2Q22业绩报告：Non-GAAP下营收为153.21亿美元（yoy：-17.3%，qoq：-16.5%），低于此前指引180亿美元14.9%；普通股东可分配净亏损为3.27亿美元（yoy：-106.9%，qoq：-112.2%）；毛利率36.5%（yoy：-21.1pct，qoq：-13.9pct），低于此前指引的51%；每股亏损为0.08美元（yoy：-106.8%，qoq：-112.2%）；公司预计3Q22Non-GAAP营收介于150-160亿美元，毛利率为49%。7月25日英特尔发布公告称，联发科将使用英特尔代工服务为一系列智能边缘设备制造新芯片。英伟达(Nvidia)NVDAUS8月8日，英伟达提前发布2QFY23初步财报，警告称由于游戏业务疲软，营收67亿美元（yoy：-19%），低于2Q给出的81亿美元指引。外媒Notebookcheck报导，英伟达已直接介入合作伙伴GeForceRTX30系列显卡库存清理，主要目标是消化GeForceRTX30系列产品，为其下一代AdaLovelace架构GeForceRTX40系列显卡上市预留空间。超威半导体(AMD)AMDUS8月3日AMD披露业绩报告，Non-GAAP下2Q22营收为65.5亿美元（yoy：+70.1%，qoq：+11.3%），与此前指引中位数65.5亿美元持平；普通股东可分配净利润为6.01亿美元（yoy：-17.2%，qoq：-37.4%）；毛利率47.7%（yoy：+0.2pct，qoq：-1.75pct），低于此前2Q22业绩指引的50.6%；每股收益为0.36美元（yoy：-22.6%，qoq：-31.94%）。AMD预计3Q22营收65-69亿元，毛利率54%。无线通讯-全球高通(Qualcomm)QCOMUS高通于7月27日发布3QFY22业绩，公司单季度实现营收109亿美元（yoy：+35%，qoq：-2.3%），高于前期指引（105~108亿美元），且符合彭博一致预期；净利润达37.3亿美元，（yoy：+84.02%，qoq：+27.13%）。于8月4日发布1QFY23业绩，公司单季度实现营收10.35亿美元，同比-7.0%/环比-11.2%，符合前期指引（10.0亿~10.5亿美元），略高于彭博一致预期的10.24亿美元；毛利率为50.0%，符合前期指引和彭博一致预期。联发科于7月29日发布2Q22业绩，公司单季度实现营收1,557亿新台币（yoy：+23.9%，qoq：+9.1%），接近前期指引上线（1450~1570亿新台币），高于彭博一致预期的1467亿新台币。Skyworks于8月4日发布3QFY22业绩，公司单季度实现营收12.3亿美元，同比+10%/环比-7.9%，符合前期指引（12.0亿~12.6亿美元）和彭博一致预期；毛利率为51.2%。科沃（Qorvo）QRVOUS联发科(MediaTek)2454TT思佳讯(Skyworks)SWKSUS模拟芯片-全球德州仪器（TXN）TXNUS德州仪器（TI）2Q22营收52亿美元，超出公司此前指引（42-48亿美元）及彭博一致预期（45亿美元），环比+6%，同比+14%，其中模拟芯片/嵌入式芯片同比分别增长15%/5%，业绩增长主要来自于汽车（同比+20%）和通讯（同比+25%），个人消费电子增速则相对放缓。亚德诺（ADI）3QFY22营收31.1亿美元，超出公司此前指引（30.54亿美元）及彭博一致预期（30.50亿美元），汽车业务表现强劲，工720%。ADI审慎预测4QFY22营收将为30.5~32.5亿美元，对应中值环比略增1.3%，同比增长17%，同比增速较3QFY22下滑较大。微芯科技1QFY23营业收入19.64亿美元，同比+25.1%，环比+6.5%，连续7个季度超过历史记录，且超过此前公司预期中位数19.55亿美元和彭博一致预期19.59至2023年。公司预计FY22-26营业收入将保持10-15%的CAGR，毛利率为67.5-68.5%。安森美2Q22营业收入为20.85亿美元，同比+24.85%，环比+7.19%，超出此前公司指引上限和彭博一致预期20.15亿美元。22Q2公司SiC产品营收环比增长超过一倍，公司预计2022年全年收入将翻倍，2023年超过10亿美元。公司现有晶圆厂正在积极扩充8英寸SiC产能，预计明年底产能有望翻番，并在2024年底进一步翻番。英飞凌FY3Q22实现营收36.18亿欧元，同比+32.9%，环比+9.7%，超出此前公司预期34.68亿欧元和彭博一致预期34.94亿欧元。虽然消费领域疲软，但汽车、工业、新能源等领域仍供不应求。公司积压订单已从FY2Q22的370亿欧元上升至本季度420亿欧元，FY3Q22存货周转天数为124天，与上季度基本持平，缺货尚未出现缓解迹象。亚诺德(ADI)ADIUS微芯科技（MCHP）MCHPUS安森美（On)ONUS英飞凌（IFNNY）IFNNYUS晶圆代工-全球台积电(TSMC)2330TT台积电核准2769亿新台币，用于减值先进、成熟及特殊制程产能联电(UMC)2303TT联电2Q22营收为720.6亿新台币（YoY：+41.5%；QoQ：+13.6%），超出彭博一致预期（690.4亿新台币），2Q22产能利用率103.7%。公司预计3Q22晶圆出货和产品单价环比将保持平稳，毛利率约为45%，产能利用率将从超过100%的过载状态降至100%的满载状态世界先进2Q22营收为153亿新台币（YoY：+50.7%；QoQ：+13.4%），符合公司此前指引区间（152-156亿新台币）和彭博一致预期世界先进(Vanguard)5347TT（154.2亿新台币）。公司表示，因客户端进行消费性DDIC库存调整，订单能见度已缩短至3个月，公司预计3Q22产能利用率将下滑至81-83%格罗方德（GlobalFoundries）GFSUS格罗方德2Q22营收为19.93亿美元（YoY：+23%；QoQ：+3%），符合彭博一致预期（19.77亿美元），超出此前公司指引区间（19.55-19.85亿美元）.展望2022年，公司下调全年总资本支出至35-40亿美元，主要是由于设备延迟所造成的影响。此外公司和高通宣布，将之前签订的战略性全球长期半导体制造协议延长至2028年，高通从格罗方德纽约工厂额外购买价值42亿美元的半导体芯片。稳懋2Q22营业收入为52.97亿新台币（YoY：-14%；QoQ：-5%），符合彭博一致预期（52.97亿新台币）和公司此前指引区间（环比下稳懋（Winsemi）3105TT滑5-9%）。展望3Q及全年，公司表示，除光通讯应用有望回升，整体营运仍低迷，预期持续受到安卓智能手机市场库存调整及大环境的不确定性影响，三季度营收预计环比下滑24-26%，毛利率也将受产能利用率减少拖累，估将跌破30%，预期将在21-23%。力积电（PSMC）6770TT力积电2Q22营业收入为218.32亿新台币（YoY：+42.4%；QoQ：+5.4%），符合彭博一致预期（217.1亿新台币），二季度公司部分客户中止长期协议，或对下半年及未来业绩造成一定影响。存储器-全球三星电子(Samsung)005930KS三星电子公布2Q22业绩，半导体业务实现营收KRW29.34tn（YoY：+24%，QoQ：+6%）；营业利润KRW9.98tn（YoY：+3.05%，QoQ：+1.53%）。其中，存储业务实现营收KRW21.08tn（YoY：+18%，QoQ：+5%），DRAM位元出货量环比增长约5%，ASP环比持平，NAND位元出货量环比下降8%，ASP增长2%。展望2H22，公司预计DRAM位元增长将与二季度持平，NAND预计位元环比增长约10%。SK海力士(SKHynix)000660KS海力士2Q22业绩，2Q实现营收KRW13.8tn（USD12.3bn）（YoY：34%，QoQ：14%），远超彭博一致预期USD10.9bn；营业利润KRW4.19tn（YoY：56，QoQ：47%）；净利润KRW2.88tn（YoY：45%，QoQ：45%）；毛利率为46%，环比增长两个百分点，符合彭博一致预期46.3%。NAND方面，实现营收KRW4.6tn，环比增长17.1%，占比33%，；DRAM实现营收KRW8.8tn，环比增长11.9%，占比64%，出货量增长约10%，ASP出现低个位数下降。展望3Q22，考虑明年高库存水位，公司将谨慎排产，并大幅调整明年资本支出。美光(Micron)MUUS美光表示，将利用美国政府拨款及举债，在2030年之前投资400亿美元，建立美国的半导体制造能力。这些投资预计在2025年后开始生产芯片，并将创造多达4万个就业机会，包括5，000个高薪的技术和营运职位，投资资金将来自从《芯片和科学法案》中获得的补贴，具体计划将在几周内公布。这项支出计划是美光之前宣布的1，500亿美元全球投资目标的一部分。西部数据(WD)WDCUS西部数据公布4QFY22（4-6月）业绩，单季度实现营收USD4.53bn（YoY:-8%，QoQ：+3%），位于前期指引下限（USD4.5-4.7bn），符合彭博一致预期USD4.57bn；毛利率为32.3%（YoY:-0.6pct，QoQ：+0.6pct），位于指引区间中位数（31-33%），符合彭博一致预期31.9%。分产品看，1）Flash收入为USD2.4bn（YoY:-0.8%，QoQ：+7%），毛利率35.9%（QoQ：+0.3pct），位元出货量环比增加6%，ASP环比下滑2%；2）HDD收入USD2.13bn（YoY:-15%，QoQ：-0.5%），毛利率28.2%，出货量环比增长1%，ASP环比增幅达到18.8%。展望1QFY23，公司预计营业收入USD3.6-3.8bn（中位数：YoY：-26.8%，QoQ：-18.3%）；Non-GAAP毛利率27.5-29.5%（中位数：YoY：-13.5%，QoQ：-11.8%）；Non-GAAP摊薄后每股收益USD0.35-0.65，环比下降约71.9%，；资本开支方面，公司表示资本开支将继续维持营收的8%-10%。资料来源：WSTS，SIA，彭博，华泰研究图表7：大事表-2公司名称最新动态半导体设备-全球阿斯麦(ASML)ASMLUS(ASML)2Q22实现营收54.31亿欧元（同比+35.1%，环比+53.7%），超前期指引（51~53亿欧元），高于彭博一致预期（49.48亿欧元），毛利率为49.1%，符合前期指引（49%~50%），略低于彭博一致预期（49.51%）.公司光刻系统净预定金额达85亿欧元，创历史新高，其中EUV0.33NA和EUV0.55NA系统的净预定金额54亿欧元，非EUV系统的净预定金额为31亿欧元。拉姆研究(LRCX)ASM太平洋(ASMPacific)泰瑞达（TER）LRCXUS0522HKTERUS拉姆研究(LRCX)2Q22实现营收46.36亿美元（同比+11.8%，环比+14.2%），超前期指引（39~45亿美元），高于彭博一致预期（42.11亿美元），毛利率为45.2%，符合前期指引（43.5%~45.5%），高于彭博一致预期（44.51%）.存储器占比54%（环比-12%），Foundry为26%（环比+5%），Logic及其他收入占比20%（+7%）同时，公司的客户支持业务收入达到16.3亿美元（同比+18%，环比+16%），创历史新高。ASM(ASMPacific)2Q22营收6.83亿美元（同比+2.7%，环比+0.8%），符合公司前期指引（6.7-7.4亿美元），略低于彭博一致预期（6.99亿美元）；毛利率为41.2%，略高于彭博一致预期（40.2%）,受益汽车自动化的强劲需求，1H22公司在汽车领域实现销售收入2.70亿美元（同比+60%），约占总销售收入的20%。泰瑞达（TER）2Q22实现营收8.41亿美元（同比-22.6%，环比+11.4%），处于前期指引中上水平（7.8~8.7亿美元），高于彭博一致预期（8.31亿美元），毛利率为60.2%，符合前期指引（60%~61%），略低于彭博一致预期（60.38%）.其中，公司半导体测试业务实现营收5.41亿美元；系统测试业务实现营收1.35亿美元（同比+29%）；工业自动化收入低于预期达1.01亿美元（同比+10%），主要系欧元贬值、中国及北美地区因疫情和人员缺乏等因素需求降低。爱德万测试（Advantest）6857JP爱德万测试（Advantest）2Q22实现营收1359亿日元（同比+40.0%，环比+16.4%），单季度营收创下新高，高于彭博一致预期（1119亿日元），毛利率为58.1%，高于彭博一致预期（57.49%）。公司将22财年的营业收入从5100亿日元上调至5500亿日元，全年毛利率保持原值约58%。公司认为即使智能手机、个人电脑、电视等终端消费的需求降低，但随着HPC器件和应用处理器的进一步小型化和性能改进，先进制程SoC半导体有望放量以支持测试需求。科天半导体（KLA）KLACUS科天半导体（KLA）实现营收24.87亿美元（同比+29.2%，环比+8.7%），符合前期指引（23~25.5亿美元），高于彭博一致预期（24.26亿美元），毛利率为60.7%，低于前期指引（61.5%~63.5%），低于彭博一致预期（62.61%）。公司预计3Q22总收入在24.75~27.25亿美元区间，符合彭博一致预期（25.95亿美元），其中Foundry/Logic将占约64%，内存预计将占到36%。在内存业务中，DRAM预计将占40%左右，NANDFlash占60%。盛美半导体（ACMR）ACMRUS盛美半导体（ACMR）2Q22营收1.04亿美元（同比+93.8%，环比+147.5%），超彭博一致预期0.77亿美元；毛利率为42.4%，符合公司预计范围（40%~45%），低于彭博一致预期43.1%。分产品看，清洗设备营收0.73亿美元（同比+59.7%）；不包括ECP、服务和备件在内的先进封装营收0.11亿美元（同比+34.6%）；新增ECP、熔炉和其他技术营收0.21亿美元。7月12日，公司推出首款新型化学机械研磨后（Post-CMP）清洗设备，用于硅和碳化硅晶片基板制造，丰富了公司的清洗产品组合。应用材料(AMAT)AMATUS应用材料(AMAT)2Q22实现营收65.20亿美元（同比+5.2%，环比+4.4%），接近前期指引上限（58.5~66.5亿美元），毛利率为46.2%，略高于前期指引（46%），从部门收入看，受安装基数增长、设备服务强度提升和长期服务协议的驱动，半导体系统部门收入47.34亿美元（同比+6%），全球服务部门收入14.20亿美元（同比+10%）；而由于半导体消费市场的相对疲弱，部分存储客户取消或延迟订单，显示器部门收入3.33亿美元（同比-23%）。硅片-全球环球晶圆(GW)6488TT环球晶圆于近日公布第二季度业绩，公司单季度实现营收175.4亿新台币，同比+15.3%/环比+7.6%，略高于彭博一致预期，再创历史新高；毛利率为43.6%，高于彭博一致预期的43.0%。封测-全球日月光(ASE)3711TT日月光近日公布第二季度业绩，公司实现营收NTD160.44bn（YoY:+38.6%，QoQ:+20.8%），高于彭博一致预期的NTD150.9bn；毛利率为21.4%，略高于彭博一致预期的20.03%。展望3Q22，公司营收与毛利率将会有环比提升。产能利用率方面，公司表示业务产能利用率将维持在80%-85%，EMS业务产能利用率将维持在80%以上。安靠(AMKR)AMKRUS安靠近日公布第二季度业绩，公司实现营收USD1.51bn（YoY:+6.4%，QoQ:-6.3%），符合此前公司指引区间（USD1.47-1.57bn）;毛利率为16.6%，符合此前公司指引区间（16.5%-18.5%）。公司4Q业绩预测同比、环比均有所上升，公司预计营收为预计营收为18.8-19.8亿美元（YoY:+11.8~17.8%，QoQ:+24.9~31.6%）；公司预计毛利率为19.0-21.0%（YoY：-0.3pct~1.7pct，QoQ:+2.4pct~4.4pct）；公司预计净利润为2.0-2.5亿美元（YoY:+10.50%~38.12%，QoQ:+60.00%~100.00%）。立成科技(PTI)6239TT2Q22力成科技营业收入为NTD23.26bn（YoY:+12.8%，QoQ:+11.7%），符合彭博一致预期的NTD23.23bn；毛利率为23.5%（YoY:+0.01pct，QoQ:+1.5pct），符合彭博一致预期的23.5%。展望3Q，公司DRAM和SSD/NAND业务将会持续面对手机以及PC需求的下滑，数据中心的需求将维持，逻辑电路业务将会有所增长。资料来源：WSTS，SIA，彭博，华泰研究计算芯片：PC需求走弱，库存调整为3Q主旋律MD82）/AMD/英特尔股价分别-1/+5/-13%Q2D288Q2FY23收7（o121图表8：英特尔vsAMDvs英伟达相对涨跌幅(相对涨跌幅) 英伟达 超威半体 英特尔 赛灵思1201008060402002022/1/1 2022/2/1 2022/3/1 2022/4/1 2022/5/1 2022/6/1 2022/7/1 2022/8/12022/1/110020222AMD收购资料来源：Wind，华泰研究手机&PC全球PC需求从高点回落。Canalys最新数据显示，Q2全球PC（包括桌面PC和笔记本电PC。PC7PCPC149500。图表9：全球主要厂商PC出货量（千台）品牌Q2出货量Q221yoy市场份额Q2Q221联想1751720006-12%25%24%惠普1348418595-27%19%23%戴尔1323313976-5%19%17%宏碁50946249-18%7%8%华硕46684920-5%7%6%其他1616718801-14%23%23%资料来源：CanalysPCAnalysis，华泰研究数据中心数据中心业务或将面临压力。美光8月9日表示，数据中心的前景低于预期，高通胀为消费823游戏及NVDIA50%，库存过剩风险持续上升。此外，DigiTimes称英伟达今年的新品RTX40系列显卡将推迟到940202330309030903080，5003DcenterGeForce30RadeonRX6000图表10：AMDRX6000系列V.S.英伟达RTX30系列零售价格走势AMDRX6000系列 NvidiaRTX30系列（除3090Ti）350%300%250%200%150%100%50%Jan-21Jan-21Apr-21Apr-21May-21Jun-21Jun-21Aug-21Aug-21Sep-21Oct-21Oct-21Nov-21Dec-21Dec-21Jan-22Apr-22Apr-22May-22Jun-22Jun-22注：按德国主要零售商最低价格相对于美国建议零售价的关系（考虑汇率及19%的增值税）资料来源：3DCenterGermany,Tom’sHardware，华泰研究汽车消费级MCU需求放缓，车规级MCU仍短缺。近日，MCU砍单事件频发，据财联社报道，MCUMCUMCU62531%IDM18图表11：S&TMCU渠道价格 图表12：兆易创新MCU渠道价格(元) STM32F030C8T6 STM32F103C8T6500 STM32F103VET6 STM32F429IGT6400

(元) GD32F103RET6 GD32F105RCT6100 GD32F407VET6 GD32F230C8T680300 60200 40100 2002M204M206M202M204M206M208M2010M2012M202M214M216M218M2110M2112M212M224M226M228M222M204M206M208M2010M2012M202M214M216M218M2110M2112M212M224M226M228M22资料来源：正能量电子网，华泰研究 资料来源：正能量电子网，华泰研究个股业绩回顾英特尔（ITCU：Q2业绩不及预期，降低全年营收预期29Non-GAAPQ2521（o-.-.20.，179.993.27o..（o-1o.c28（o-0o12图表13：英特尔业绩回顾与指引情况资料来源：彭博，华泰研究3Q22Non-GAAP150-1600.35美元；预计全年Non-GAAP650-6802.33.6MobileyeQ260oq为.33（o1o6（o：o65o-5o8.49（o222（o4o图表14：英特尔营业收入及同比 图表15：英特尔分业务营业收入(百万美元） Non-GAAP营收 同比

客户端运算业务 数据中心与AI业务(百万美元网络及边缘业务 自动驾驶汽车解决方案业务(百万美元0

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%1Q172Q171Q172Q173Q174Q171Q182Q183Q184Q181Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q22

0

英特尔代工业务 加速运算系统及图形业其他1Q22 2Q22资料来源：彭博，华泰研究 资料来源：彭博，华泰研究5.59IDM2.0·”Q472516”201822FFL工艺的改进版本。在Intel1616nm）22FFL1824M（MDU：2月3日MDP准则下2营收为5.5o7.，o.2501（o：1.%，q：%%（o：，：7，26（o26o1.。3Q2265-69260-2661Q222022263图表16：AMD业绩回顾与指引情况资料来源：彭博，华泰研究Q2AMD86（o3q1..2（o：，o：3.55（o.q-..7（o22.q13图表17：AMD营业收入及同比 图表18：AMD分业务营业收入(百万美元） Non-GAAP营业收入 同比1Q182Q181Q182Q183Q184Q181Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q22

120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%

(百万美元） 客户端 游戏 数据中心 嵌入式01Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22资料来源：彭博，华泰研究 资料来源：彭博，华泰研究图表19：计算芯片板块业绩回顾与指引情况注：1Q22彭博预期日期分别采用各公司公布业绩之前的历史预测数据；从1Q22开始，AMD财务指标中均包含Xilinx资料来源：彭博，华泰研究存储：7月DRAM价格跌幅扩大，主要公司3Q22展望保守2023全球存储器板块总市值近一月（7.26-8.26）6.2%，其中三星电子、SK海力士、美光和西6%/9%/6%/3%3Q220.6PCPC分抵消需求下滑的消极影响。资本开支方面，由于供应链库存水位较高，三星、海力士和2H2223年资本支出计划。图表20：三星vs美光vs海力士vs西部数据相对涨跌幅(相对涨跌幅)120

三星 美

海力士 西部数据1008060402002022/1/1 2022/2/1 2022/3/1 2022/4/1 2022/5/1 2022/6/1 2022/7/1 2022/8/1注：以2022/1/1股价为基数100计算相对涨跌资料来源：Wind，华泰研究7月DRAM现货价格下跌幅度扩大至7.6NAND现货价格降幅放缓。根据DRAMexchange数据，7DRAM7.6%，在上月（-22%8GbDDR4芯片跌幅%（-%GbDDR4芯片跌幅5%（-%RM价格持续下跌主要由于手机、PCTendforce，展望第四季度，供过于DRAMNAND方面，MLCNAND0.2%，其中，64GBMLCNNDFash现货价格环比跌幅为%，较上月有所缩小（-%，32GBMLCNANDFlash现货价格维持不变。图表21：主流即期价格 图表22：主流TLC即期价格(USD) DDR416G(2G*8)2666Mbps

(USD) MLCNANDFlash-32Gb-4Gx89.08.07.06.05.04.02021/8/22021/8/232021/8/22021/8/232021/9/132021/10/42021/10/252021/11/152021/12/62021/12/272022/1/172022/2/72022/2/282022/3/212022/4/112022/5/22022/5/232022/6/132022/7/42022/7/252022/8/15

DDR48G(1G*8)2666Mbps

4.54.03.53.02.52.0Jan-20Jan-20May-20Sep-20Nov-20Jan-21May-21Sep-21Nov-21Jan-22

MLCNANDFlash-64Gb-8Gx8资料来源：Wind，DRAMexchange，华泰研究 资料来源：Wind，DRAMexchange，华泰研究图表23：主流TLC合约价格 图表24：MLC即期价格(USD) TLCNANDFlash-512Gb（合约价）

(USD) MLCNANDFlash-32Gb-4Gx8 TLC TLCNANDFlash-256Gb（合约价）76 4.05 3.54 3.032.521 2.01/20203/20205/20207/20209/202011/20201/20213/20215/20217/20219/202111/20211/20223/20225/2022Jan-20May-201/20203/20205/20207/20209/202011/20201/20213/20215/20217/20219/202111/20211/20223/20225/2022Jan-20May-20Sep-20Nov-20Jan-21May-21Sep-21Nov-21Jan-22

MLCNANDFlash-64Gb-8Gx8资料来源：Wind，DRAMexchange，华泰研究 资料来源：Wind，DRAMexchange，华泰研究Trendforce2023年全球DRAMNANDFlashTrendForceDRAMNANDFlash28.9%32.1%由于笔电整机去库存缓慢，20232023PCDRAMDDR5clientSSDSeverDRAM平均容量提升%3年ntrpriseSSD平均容量年成长率%3年bleDRAM5%；5）23NANDFlash22.1%。个股业绩回顾三星电子（0K：服务器市场需求稳健，Q2存储营收同比增加三星电子于7月8日公布QF22W（oY%，QoQ：%；营业利润W9.t（o：+5%，QoQ：1%。其中，存储业务实现营收W（o+%QoQ%高于公司预期水平，但由于通货膨胀等宏观问题的影响扩大，消费类需求减弱，内存出货量低于位元指引。具体来看，DRAM位元出货量较上季增长约5%，未达公司预期，ASPCPUsDRAM产品在服务器市场的销售额创下历史新高；NAND位元出货量环比下降约8%，低于公司预期，ASP2%SSD，高密度产品比例不断上升。由于持续的俄乌战争以及中国主要城市疫情管控导致的消费者情绪恶化，消费需求疲软，移动端需求远低于公司预期。DRAM10%512GB及以上高密度产SSDDDR5全面PC西部数据（WDCU：零售HDD出货量下降，QY23业绩展望较保守西部数据于8月5日公布QF2（-6月UD（o-%，（USD4.5-4.7bn），USD4.57bn32.3%（YoY:-0.6pct，QoQ：+0.6pct），位于指引区间中位数（31-33%），略高EPSUSD1.78（YoY:-18%，QoQ：+8%），高于指引区间中位数（USD1.6-1.9）。分产品看，）Fash收入为UD2.4（o:-0.8%，QoQ：%，收入增长主要来自于SSD，BiCS5FlashBiCS6闪存，Flash毛利率%（QQ：3pct，位元出货量环比增加%，SP环比下滑%；）HDD收入UD2.（o:-15%QoQ-%%%环比增幅达到%。分业务看，1）云业务收入UDb（o:5%，QoQ：+1%，18TB20TB-%；）消费者业务营收UD0.8b（o:-23%，QoQ：-%，同比下降主因HDD和Flash零售量下滑，环比下跌系HDD零售出货量下降。Non-GAAP27.5-29.5%（中位数：YoY：-13.5pct，QoQ：-11.8pct）；Non-GAAP2022FY25PC10%PCHDDFlashHDDFlash库存也将进行调整；消费类市场方面，短期需求疲软，随传统旺季到来，整体将8%-10%。海力士（0K：2营业利润同比增加，公司预计下半年内存出货量将放缓海力士于7月8日公布QF22业绩：Q2实现营收W1.n（UD12.（o：%，QQ：%，远超彭博一致预期UD10bn，主要系出货量增长及强劲的汇率抵消了DRMASPW4.9（o6%QQ4%DRAM1anm/NND176LDRAM/NAND产品盈利能力；净利润W2.8（o%QQ%%46.3%。NANDKRW4.6tn17.1%33%，主PC20%，ASPSSD产品销售比例；DRAMKRW8.8tn64%，出货量同比增15%展望3QFY22，尽管供应链问题开始缓解，随之而来的通胀压力以及对经济衰退的担忧使PCPCPCsPC出货下降的影响，公司预计下半年新产品推出，旗舰机型需求强劲，将拉动移动需求。公司认为下半年客户NAND位元出货量将远低于公司上次业绩会的预期，DRAM10%，同时，公司预计全CapEx1anmDRAM将在下半年推广到所有应用，1764D产品生产良率预计将提升，238NAND将于明年量产。资本支出方面，考虑到明年的高库存水位，公司表示将谨慎排产，并下调明年资本支出。图表25：三星电子季度营收及增速 图表26：海力士季度营收及增速40%90(KRWtn) 三星电子 同比增速 环比增速40%

(KRWtn) SK海力士 同比增速 环比增速80 30%7060 20%50 10%4030 0%20 -10%101QFY172QFY171QFY172QFY173QFY174QFY171QFY182QFY183QFY184QFY181QFY192QFY193QFY194QFY191QFY202QFY203QFY204QFY201QFY212QFY214QFY211QFY222QFY22

0

100%80%60%40%20%0%-20%-40%1QFY172QFY171QFY172QFY173QFY174QFY171QFY182QFY183QFY184QFY181QFY192QFY193QFY194QFY191QFY202QFY203QFY204QFY201QFY212QFY213QFY214QFY211QFY222QFY22资料来源：公司官网，华泰研究 资料来源：公司官网，华泰研究图表27：西部数据季度营收及增速 图表28：美光季度营收及增速(USDmn) 西部数据 同比增速 环比增速

(USDmn)

美光 同比增速 环比增速1QFY1701QFY17

80%60%40%20%0%-20%3QFY22-40%3QFY22

0

50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%1QFY192QFY191QFY192QFY193QFY194QFY191QFY202QFY203QFY204QFY201QFY212QFY213QFY214QFY211QFY222QFY223QFY223QFY171QFY183QFY181QFY193QFY191QFY203QFY201QFY213QFY211QFY22资料来源：公司官网，华泰研究 资料来源：公司官网，华泰研究3QFY171QFY183QFY181QFY193QFY191QFY203QFY201QFY213QFY211QFY225.6%6.3%-5.6%8.0% 8.1%26.4%5.6%6.3%-5.6%8.0% 8.1%26.4%26.2%30.7%30.4%13.1% 17.4%10.0%21.3%33.8%33.4%18.9% 21.0%48.7%46.6%32.3%-19.7%0.0%13.6%13.6%-6.9%-0.9%14.8%28.8%22.6%5.9%-8.0%-35.0%-17.8%12.2%30.0%36.5% 36.6%33.2%24.9%16.4%代码公司1Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22A A A A A A A A A A （指引）营业收入（百万美元）005930KS三星电子46,40443,43456,37455,08858,67256,78363,78664,68164,53068,849N.A.000660KS海力士6,0387,0586,8437,1307,6229,20510,17910,45610,08512,316N.A.WDCUS西部数据4,1754,2873,9223,9434,1374,9205,0514,8334,38145283600~3800MUUS美光4,7975,4386,0565,7736,2367,4228,2747,6877,7868,6426800~7601收入同比增速005930KS三星电子N.A.000660KS海力士N.A.WDCUS西部数据-28.7~-24.8%MUUS美光7.8~8.13%收入环比增速005930KS三星电子 -8.9%-6.4%29.8%-2.3%6.5%-3.2%12.3%1.4%-0.2%-0.7%N.A.000660KS海力士 2.4%16.9%-3.0%4.2%6.9%20.8%10.6%2.7%-3.5%13.6%N.A.WDCUS西部数据 -1.4%2.7%-8.5%0.5%4.9%18.9%2.7%-4.3%-9.4%3.4%-20.5~-16.1%MUUS美光 -6.7%13.4%11.4%-4.7%8.0%19.0%11.5%-7.1%1.3%11.0%-5.0~+0.4%毛利率005930KS三星电子N.A.000660KS海力士N.A.WDCUS西部数据27.5~29.5%MUUS美光41.0~44.2%存货周转天数005930KS三星电子 72.375.578.473.370.372.979.579.581.886.3N.A.000660KS海力士 96.399.7100.697.695.796.098.6113.0120.9N.A.N.A.WDCUS西部数据 93.891.095.398.5100.698.198.3100.8101.1102.2N.A.MUUS美光 137.7133.8132.0124.5106.6119.2N.A.N.A.37.1%39.8%37.1%39.8%40.4%38.6%36.5%41.8% 42.0% 41.3%39.5%40.1%45.9%30.5%38.9%35.0%30.5%32.1%42.0%49.4% 44.5%24.1%25.3%23.1%24.4%26.4%26.4%31.8%33.0% 31.7%32.3%28.3%32.4%34.2%30.1%42.1%47.3% 47.0% 47.2%47.4%图表30：三星vs美光vs海力士vs西部数据历史PB（LF）(X) 三星 美光 海力士 西部数据3.53.02.52.01.51.00.52016/32016/62016/32016/62016/92016/122017/32017/62017/92017/122018/32018/62018/92018/122019/32019/62019/92019/122020/32020/62020/92020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/6资料来源：Wind，华泰研究模拟&功率：Q2业绩超预期，汽车/通讯/工业是增长驱动力7.26-8.26全球模拟功率板块上涨2.9%，德州仪器/ADI/矽力杰英飞凌安森美意法半导5.0%/0%/-6%/0%/20%/2%本月全球模拟/功率板块主要关注：1）Q2模拟与功率厂商表现亮眼，业绩普遍超彭博预期。2）TIADI英飞凌及安森美交期仍不容乐观，紧缺持续；4）从各大厂商碳化硅业务布局来看，碳化硅渗透呈现提速趋势。Q2工业Q2德州仪器/ADI/微芯科技/MPS/英飞凌/52/31.1/19.64/4.61/38.51/20.8514%/77%/25%/57%/19%25%，均超出此前公司业绩指引及市场一致预期，德州仪器/微芯科技/MPS/英飞凌17%/6%/9%/5%/3%，ADI股3Q22Q2业绩表现22年全年模拟行业在上述三类市场高景气度的驱动下整体营收将持续稳定提升。3Q22及全年，德州仪器/ADI/微芯科技/MPS/英飞凌/3Q22营收中位数将51.0/31.50/20.6/4.9/39.8/21.29.8%/17%/25.0%/51%/14.2%/21%。202225亿美元；微芯科技对其未来5FY22-2610-15%CAGR。功率方面，英飞8SiC产能有望翻番。图表31：全球主要模拟及功率厂商业绩情况代码公司1Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q222Q222Q223Q22E3Q22EA A A A A A A A A A彭博一致预期 （指引）彭博一致预期 （指引）收入（百万美元）TXNUS德州仪器332932393817407642894580464348324905521245484200~480051174900~5300ADIUSADI13171456152615591661175923402684297031103054305030943050~3150MCHPUS微芯科技13261310131013521467156916501758184419641959195520622023~2101MPWRUSMPS166186259233254293324337378461439420~440490480~5006415TT矽力杰95110124143149188212221215224N.A.244N.A.IFNNYUS英飞凌21892443292032143165322834833596364838513560357339453978ONUS安森美127812141317144614821670174218461945208520151965~206521242070~2170收入同比增速收入同比增速TXNUS德州仪器-7%-12%1%22%29%41%22%19%14%14%-0.7%-8.30%~4.8%-1.8%5.5%~14.15%ADIUSADI-13.7%-1.6%5.8%19.6%26.1%20.8%53.3%72.0%79.0%76.8%73.4%N.A.N.A.17%~30%MCHPUS微芯科技0%-1%-2%5%11%20%26%30%26%25%24.8%25%5.0%22.6%~27.3%MPWRUSMPS17%23%54%40%53%58%25%44%48%57%49.7%43%~50%6.3%48%~54%6415TT矽力杰38.9%30.8%26.6%22.8%46.5%59.3%62.4%54.30%50.0%19.1%N.A.N.A.N.A.IFNNYUS英飞凌-1.6%6.6%29.9%49.6%44.6%32.1%19.3%11.9%16.9%19%10.7%2.4%14.20%ONUS安森美-7.8%-10.0%-4.7%3.2%15.9%37.6%32.2%27.7%42.0%25%17.6~23.65%1.9%18%~24%毛利率TXNUS德州仪器63%64%64%65%65%67%68%69%70%70%69%N.A.69%N.A.ADIUSADI67.7%69.9%70.0%70.0%70.9%71.6%70.9%71.9%74.0%74.0%74.0%N.A.73%N.A.MCHPUS微芯科技61%61%62%63%63%64%65%66%66%67%67%66.8%~67.2%67%66.9%~67.3%MPWRUSMPS55%55%55%55%55%56%58%58%58%59%59%58.4%~59.0%59%58.4%~59.0%6415TT矽力杰49.8%50.4%48.9%44.3%47.7%53.4%56.3%54.0%54.0%53.8%N.A.54%N.A.IFNNYUS英飞凌34.5%27.0%33.0%37.4%36.0%39.1%41.7%41.5%42.9%43.2%41.2%N.A.43%N.A.ONUS安森美31.5%30.8%33.5%34.4%35.2%38.3%41.4%45.1%49.4%49.7%49.5%48.5%~49.6%49%48%~50%资料来源：彭博，华泰研究从各大厂商碳化硅业务布局来看，碳化硅渗透呈现提速趋势。ST23年碳化硅收入将10亿美元（1Q2224年22213倍（4Q212倍2310硅长协将带来0（Q1预期6亿美元%202510亿美元。历史业绩会Q2业绩会1Q22历史业绩会Q2业绩会1Q22SiC98个，SiC102个项目ST75202410SiC收入。公司已200mm77202310SiC200mmSiC三年SiC业务成长。业务成长。、安森美

4Q21202426元（6亿美元)70%202222022年碳化硅收入将同比增长1倍以上，并在2023年收入达到10亿美元。1Q222022SiC2023年收入超1026SiC20亿美元来自于汽车（80%左右）。

公司上调预期，预计2022年SiC营收将是21年的三倍，并在2023年收入超过10亿美元。此外，公司上调预期，碳化硅未来三年长期供应协议到2024年预期收入超过40亿美元，其中90%来自于汽车。SiC22200mmSiC2023年底将前道晶圆产能同比翻一番，2024年底进一步翻一番。公司预计公司预计25（id2ieSiC收入将达到0225年CAGR＞60%FY21SiC收入为2亿美元，同比增长100%，预计FY22年约同比增长英飞凌 在Kulim工厂投资超过20亿欧元建设第三代半导体产线，公司预计2024年下半80%，预计到2025年（Mid-20ies）实现10亿美元。年开始出货，建成后预计未来每年实现营收20亿欧元。Wolfspeed

FY2022-23SiC营收为7-10亿美元，FY2024SiC营收为15亿美元，FY2026SiC收入为21亿美元

公司上调FY26预期30-40%，预计FY26SiC收入为27-29亿美元资料来源：公司公告，华泰研究TI及TI现货市场出现供过于求，其常规型号的缺货已基本缓解，价格逐渐趋于常态价，全线价格基TPS61021ADSGRTPS63070RNMRADI产品价格整体同样呈现下行趋势，各渠道开始大量到货，不少芯片价格下跌，如AD860ARMZ-REEL、RJK03M5DNSIC价格仍居高不下，据维科网消息，TI服务器等3Q2210TPS54260QDGQRQ价格也尚未出现松动，TI等模拟芯片供应商仍受惠于汽车电子和工业控制的强劲需求。通用消费类电TPS61021ADSGR源管理芯片TIUS通用消费类电TPS61021ADSGR源管理芯片TIUS德州仪器1.2 汽车降压转换TPS54260QDGQRQ16器ADIUS亚德诺MoMAD8606ARMZ-REELMoMAD8657ARMZ-R7MoMRJK03M5DNSMoM9.1汽车放大器通用比较器6723TT瑞萨电子9.10.67-26%45 30 22 15 11 11 6 4.5 4 3 4 5 3 3.5MoM-18%7.5-33%-4%9.10%0.60%9.10%0.60%-27%16.5-62%-64%9.10.6-32%-8%9.10.6-27%12041%0%70-42%-45%-25%-27%-11%55 0% 27%5.560%5.50%9.10%0.60%40 45 45 100 120 240通用放大器0%2100%-27%9-1%0.6 13%90%1100%1122%0.60.60%30-25%333% 100 43%-20%170 122% 20%100%-29% 190 190 190 200 73% 0% 0% 5% 3 3 3 2 20% 0% 0%-33% 30 30 30 30 0% 0% 0% 0% NXPUSNXP功率半导体工业类电源管ISL8203MIRZ理芯片汽车AC-DC控TEA1708T制器MoM-40%-38%-47%2MoM317%-14%80 60% 60 -33% 280 0% 2 20% 35 17% 210 0% 2N7002LT1G 0.11通用MOSFETONUS0.11 0.11 0.22 0.23 0.25 0.250% 0%100% 5% 9% 0%1.52 1.8 1.5 1.1 1 10.75 0.8安森美车用MOSFET智能高边开关IFNNYUS英飞凌车规级IGBTMoMNVMFS5C450NAFT1GMoMBTT6200-4ESAMoMFS820R08A6P2BPSA1MoM33%40 80 80 85 70 110 801251 0.6 0.6-10%-17%-27% -9% 0%-25% 7% 25%-40% 30 30 30 30 30 30 30 30 35 -25% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 17% 125 70 45 45 50 37 35 22 22 -44%-36% 0% 11%-26% -5%-37% 0% 50005000500050000% 0% 1M212M213M214M215M216M217M218M219M2110M2111M2112M211M222M223M224M225M226M227M22料号公司 产品类别代码模拟芯片资料来源：正能量电子网，华泰研究Mosfet和电源管ICIGBT2023年；Mosfet产品交期普遍维持在50FDN306、FDD4141IC交期维35－50NCP455XX70周以上。英飞凌Mosfet受到消费类客户取消订单的影响价格有所松动，如IRLML0060、IRLML2246、IRLML6344，但是模拟芯片供应仍紧张，尤其是汽车类模拟芯片需求旺盛，传感器交期仍维持8－2－2I6R10CFDA、SAL－TC299TP－128F300NBC、SAK－TC233LP－32F20等型号仍供不应求。图表34：安森美Mosfet和模拟IC价格情况（元） 图表35：英飞凌Mosfet和模拟IC价格情况（元）MosfetFDN306P模拟ICNCP45520模拟ICNCP45520（右）2520151052021/1/12021/2/12021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/1

1600 4 90MosfetIRLML0060模拟ICIPP65R110（右）MosfetIRLML0060模拟ICIPP65R110（右）1200 3 701000 3 60800 2 50600 2 30400 1 20200 1 102021/1/12021/2/12021/3/12021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/1资料来源：正能量电子网，华泰研究 资料来源：正能量电子网，华泰研究个股业绩回顾德州仪器（TNU：Q2营收2亿美元超预期，汽车和通讯领域表现亮眼52（42-48亿美元（45亿美元，环比6%，同比1%，其中模拟芯片嵌入式芯片同比分别增长1%/5%，业绩17.19%178.89美元。业绩的增长主要来自于汽车（同比2%）和通讯（同比2%，个人消费电子增速则相对放缓。盈利能力方面，2毛利率达到2.pc（%Q2应收账款为2于一年前的16亿美元，这一增长主要反映了Q2末出货量的增加，因为中国放松COVID-19限制，客户开始撤货。3Q223Q2249-53亿美元（中值同比9.%，环比%，S约为-2.51美元，而彭博对德州仪器Q22的EPS512.42022年全年资本开支为25亿美元。亚德诺（DIU：3QY22调整后S创新高，公司预计4QFY22营收增速或下跌（ADI）3QFY2231.1（30.54亿美元及彭博一致预期（0亿美元，环比%，同比76.%，工业/汽车/通讯/消费营收分别为5./6./4./4.050%/2%/16%/13%5%/17%/9%/16%，